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"#ETH 달러 기준 미결제약정 절반으로 축소, 실제 레버리지는 유지 중"

바이낸스의 ETH 미결제약정은 현재 약 58억 달러로, 지난 여름 정점에서 기록했던 123억 달러의 절반 수준입니다. 표면적으로는 대규모 디레버리징이 발생한 것처럼 보입니다.

하지만 미결제약정은 달러 기준으로 측정되며, ETH 가격 역시 그사이 약 절반으로 하락했습니다. ETH 단위로 환산하면 현재 미결제약정(약 $2,300 기준 58억 달러)은 정점 당시($4,700~4,800 기준 123억 달러)와 거의 동일한 수준인 약 250만 ETH에 해당합니다. 즉, 하락분은 레버리지 포지션 청산이 아니라 가격 하락에서 비롯된 것입니다.

펀딩비율도 중요한 맥락을 제공합니다. 2021년과 2024년 초에 나타났던 대규모 양의 급등은 현재 보이지 않습니다. 올해 여러 차례 음수 구간을 지나 현재 펀딩비율은 0 근처에서 소폭 양의 상태를 유지하고 있습니다. 어느 방향도 포지션이 편중되지 않은 상태이며, 롱 투자자들이 포지션 유지를 위해 유의미한 프리미엄을 지불하지 않고 있습니다.

종합하면, 시장에는 상당한 규모의 레버리지 ETH 노출이 남아 있으나 뚜렷한 방향성 확신은 없는 상태입니다. 이러한 균형은 양방향으로 작용합니다. 특정 방향으로의 쏠림이 없어 갑작스러운 청산 연쇄 위험은 제한됩니다. 동시에 포지션 규모 자체가 크기 때문에 어느 방향으로든 결정적인 돌파구가 생기면 움직임이 빠르게 가속될 수 있습니다.

주목해야 할 핵심 신호는 두 가지입니다. 가격 상승과 함께 펀딩비율이 급등한다면 롱 포지션이 과밀해지는 신호이며, 가격 하락과 함께 미결제약정이 증가한다면 숏 포지션이 누적되고 있다는 의미입니다.

달러 기준 지표는 가격이 크게 변동할 때 오해를 유발할 수 있습니다. 코인 단위로 레버리지를 측정하면 실제 시장 포지셔닝을 더 명확하게 파악할 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
#ETH 바이낸스 미결제약정은 달러 기준으로 반토막 났으나 ETH 단위로는 약 250만 ETH로 정점 수준을 유지하고 있으며, 펀딩비율이 중립에 가까워 쏠림 없는 고레버리지 대기 상태임을 고려할 때 결정적 방향 돌파 시 빠른 가속이 나타날 수 있습니다.


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"#BTC 온체인 출금 재개, 그러나 중립 기조 유지"

10월 27일(UTC) 기준, 비트코인 거래소 출금 흐름은 공급 측면 개선을 시사하지만 전반적인 증거는 여전히 중립적 입장을 지지합니다.

거래소 흐름은 10월 26일 7,278 BTC 순유입에서 10월 27일 12,702 BTC 순유출로 전환됐습니다. 7일 및 30일 누적 순유출은 각각 4,633 BTC와 4,048 BTC를 기록했으나, 지난 7일 중 4일은 순유입이었습니다.

펀딩비율은 +0.00762%로, 7일 평균인 +0.00637%와 30일 평균인 +0.00611%를 상회했습니다. 롱 편향을 나타내지만 과열 수준에는 이르지 않았습니다.

미결제약정은 256.7억 달러로, 7일간 0.56%, 30일간 0.33% 증가했습니다. 가격 데이터 없이는 이 증가분을 추가 레버리지 확대만으로 귀속할 수 없습니다.

보조 지표로서 LTH-SOPR은 1.1657에서 1.0124로 하락하며 손익분기점에 근접했습니다. 이것이 매도 물량 감소를 의미하지는 않습니다.

지속적인 순유출이 확인될 때까지 중립 기조를 유지합니다. 안정적인 펀딩비율과 미결제약정이 동반된 반복적 순유출은 긍정적 시나리오를 강화할 것이며, 펀딩과 미결제약정의 급격한 증가와 함께 순유입이 재개된다면 재평가가 필요합니다.

최근 순유출은 하루에 크게 집중됐습니다. 펀딩비율은 양수를 유지하고 있으며, 미결제약정 증가는 완만합니다. LTH-SOPR은 손익분기점 근방에서 모니터링이 필요합니다.

내일은 10월 28일(UTC) 확정 데이터를 검토해 순유출 지속 여부와 펀딩·미결제약정 변화를 점검합니다. LTH-SOPR이 1 이상을 유지하는지, 아니면 반복적으로 1 아래로 떨어지는지도 주목합니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 10월 27일 거래소 순유출이 12,702 BTC로 전환됐으나 7일 중 4일이 순유입이었고 펀딩비율·미결제약정도 완만한 증가에 그쳐, LTH-SOPR이 손익분기점 근방에서 안착하는지와 순유출이 지속되는지를 함께 확인할 필요가 있습니다.


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"#BTC 채굴자 21,140 BTC 바이낸스 입금, 보유량은 5년 최저치 근접"

비트코인 채굴자들이 10월 26일 당시 시세 기준 약 17억 달러 상당의 21,140 BTC를 바이낸스로 이전했습니다. 2026년 2월 이후 채굴자의 바이낸스 입금이 20,000 BTC를 초과한 것은 이번이 여섯 번째입니다.

이 반복되는 패턴은 비트코인 채굴자 총 보유량이 약 119만 BTC로, 5년여 만의 최저 수준에 근접하는 가운데 나타나고 있습니다.

2024년 초 채굴자 보유량은 약 122만 BTC로 현재보다 약 30,000 BTC 높았습니다. 이 감소세는 2024~2025년 일부 구간에서 비트코인 가격이 상당폭 상승했음에도 불구하고 지속됐습니다.

한편 블랙록의 iShares Bitcoin Trust(IBIT)는 10월 26일 약 1억 500만 달러, 10월 27일 약 1억 3,300만 달러의 BTC 보유량 순증가를 기록해 이틀 합산 2억 3,800만 달러의 유입을 나타냈습니다.

채굴자들은 왜 가격 상승 시 매도하는가

채굴자들의 가격 상승기 매도 행동에는 여러 요인이 작용합니다. 차익 실현으로 높은 가격을 이용해 축적해 둔 BTC를 현금화할 수 있습니다. 운영 비용 측면에서 전기료·설비·냉각·인건비 등 대부분이 법정화폐로 지출되는 반면 채굴 수익은 BTC로 수령됩니다. 반감기를 앞두거나 이후에 블록 보상 감소에 대비해 현금을 확보하고 장비를 업그레이드하려는 유인도 작용합니다. 또한 가격 상승과 유동성 심화로 거래소나 OTC를 통해 대규모 BTC를 매도할 기회가 늘어납니다.

채굴자 vs. ETF: 엇갈리는 행동

채굴자들이 보유량 감소 속에서도 거래소로 대규모 BTC를 꾸준히 이전하는 반면, 블랙록의 IBIT는 플러스 보유량 유입을 기록하고 있습니다. 이는 비트코인 채굴자와 ETF 투자자 사이에서 공급·수요 행동이 뚜렷하게 엇갈리고 있음을 보여줍니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 채굴자들이 보유량이 5년 최저치 근방인 가운데서도 10월 26일 21,140 BTC를 바이낸스로 입금하는 패턴이 반복되는 반면, 블랙록 IBIT는 이틀간 2억 3,800만 달러 순유입을 기록해 채굴자 공급 압력과 ETF 수요 증가의 대조가 뚜렷해지고 있습니다.


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🔗 Original | Author The Daily Digits

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“#BTC 바이낸스 익스플로잇, 비트코인 내재변동성 42%로 8월 이후 최고치”

지난 목요일 UTC 세션 종료 시, Deribit의 DVOL 지수(비트코인 30일 내재변동성)가 41.99%로 마감하며 8월 이후 최고치를 기록했습니다. 이는 이더리움 네트워크의 바이낸스 연계 핫월렛에서 의심스러운 익스플로잇이 발생한 이후입니다. Tether와 Circle은 탈취된 스테이블코인 중 23억 달러 이상을 동결 조치했다고 밝혔습니다.

공포는 형태를 갖추고 있으나, 공황 수준은 아닙니다. UTC 23:08 기준으로 25-델타 리스크 리버설은 -5.51 vol 포인트를 기록했는데, 이는 풋 옵션이 콜 옵션보다 비싸다는 의미입니다. UTC 02:24에는 현물 가격이 $77,044까지 하락했음에도 리스크 리버설이 -2.94로 좁혀졌습니다. 트레이더들은 빠르게 헤지 포지션을 매수했다가 추가 매수를 멈춘 것입니다.

온체인 반응은 보다 큽니다. CryptoQuant의 바이낸스 거래소 넷플로우 데이터에 따르면 10월 29일 하루 동안 순 22,159 BTC가 거래소에서 빠져나갔으며, 이는 지난 1년간 데이터 중 가장 큰 일일 유출로 현재 가격 기준 약 17억 달러에 해당합니다. 다만 이 중 일부는 바이낸스가 자체 지갑 간 코인을 이동한 것일 수 있으며, 넷플로우 지표는 이를 고객 출금과 구분하지 못합니다.

변동성에 대한 주의 사항도 있습니다. 옵션은 통상 실제 변동성보다 높은 프리미엄을 부과합니다. 2022년 4월 이후 1,616일 중 73.8%에 해당하는 날에 DVOL은 이후 30일간 실현된 변동성보다 더 높은 수준을 가격에 반영했습니다. 현재도 28일물 옵션은 37.89%를 반영하는 반면 실현변동성은 26.31%에 그칩니다.

결국 #BTC에 미치는 영향은 헤드라인이 아니라 출금 동향이 결정합니다.

다음 시험대는 UTC 08:00에 찾아옵니다. 동일 거래소에서 104억 달러 규모의 옵션이 만기를 맞이하며, 맥스 페인은 $78,000입니다. 이는 옵션 보유자들이 집합적으로 가장 많은 손실을 보는 가격 수준으로, 가격 목표가 아닙니다. 리스크 리버설이 다시 -5 아래로 내려가면서 바이낸스 유출이 10,000 BTC 이상인 날이 이틀 연속 이어진다면 공포가 확산되고 있다는 신호입니다. 반면 유출이 5,000 BTC 미만으로 돌아오고 DVOL이 38 아래로 내려온다면 사태가 진정됐다고 볼 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 바이낸스 익스플로잇 여파로 내재변동성이 8월 이후 최고치인 42%까지 상승했으며, 바이낸스 순유출이 10,000 BTC를 초과하는 상태가 이틀 이상 지속되거나 리스크 리버설이 -5 아래로 재진입하는지 여부가 공포 확산의 핵심 판단 기준이 됩니다.


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🔗 CQ Julio Moreno “바이낸스 해킹, 코인들은 지금 어디에 있나?”

이더리움 네트워크.
공격자는 바이낸스 14, 바이낸스 7, 바이낸스 핫월렛에서 약 37억 달러를 하나의 수신 주소로 빼낸 뒤 분산시켰습니다.

Tether와 Circle은 빠르게 대응했습니다. 스테이블코인 22억 달러(USDT 13억 8천만 달러, USDC 8억 2,300만 달러)가 세 개 주소(차트의 빨간 노드)에서 동결됐습니다.

동결 조치 전, 해커는 0x Protocol, 1inch, LiFi, Uniswap(차트 중앙의 네 스왑 허브)을 통해 약 4억 3,500만 달러 USDT를 ETH로 판매했습니다. 중앙화 거래소, 브릿지, 믹서에는 아무것도 들어가지 않았습니다.

나머지 6,000만 달러 USDT는 19,800 WETH 대출을 담보로 Aave v3에 잠겨 있습니다.

해커가 여전히 보유 중인 것: 11개 주소에 걸쳐 462,600 ETH(약 10억 4천만 달러), 그중 3개 주소가 85%를 보유 중이며, 기타 토큰(XAUT, WBETH, ENA, RLUSD, USD1 등) 약 4억 달러가 지갑마다 하나씩 DEX 풀에 판매되고 있습니다.

비트코인 네트워크에서는 18,270 BTC 전량(약 14억 2천만 달러)이 바이낸스 콜드월렛에서 스테이징 주소 하나를 거쳐 19개 신규 주소로 분산됐으며, 이 중 17개 주소가 정확히 1,000 BTC를 보유하고 있고 현재까지 단 하나도 움직이지 않았습니다.

📈 원문보기 | @cryptoquant_official

🔗 Original | Author The Daily Digits

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“#BTC 바이낸스 익스플로잇, 비트코인 내재변동성 42%로 8월 이후 최고치”

지난 목요일 UTC 세션 종료 시, Deribit의 DVOL 지수(비트코인 30일 내재변동성)가 41.99%로 마감하며 8월 이후 최고치를 기록했습니다. 이는 이더리움 네트워크의 바이낸스 연계 핫월렛에서 의심스러운 익스플로잇이 발생한 이후입니다. Tether와 Circle은 탈취된 스테이블코인 중 23억 달러 이상을 동결 조치했다고 밝혔습니다.

공포는 형태를 갖추고 있으나, 공황 수준은 아닙니다. UTC 23:08 기준으로 25-델타 리스크 리버설은 -5.51 vol 포인트를 기록했는데, 이는 풋 옵션이 콜 옵션보다 비싸다는 의미입니다. UTC 02:24에는 현물 가격이 $77,044까지 하락했음에도 리스크 리버설이 -2.94로 좁혀졌습니다. 트레이더들은 빠르게 헤지 포지션을 매수했다가 추가 매수를 멈춘 것입니다. 재가격 반영은 단기 구간에 집중됐습니다. 1주일물 ATM 변동성은 수요일 밤 33.6%에서 현재 46.0%로 상승한 반면, 3개월물은 36.6%에서 37.7%로 소폭 이동하는 데 그쳤습니다.

온체인 반응은 보다 큽니다. CryptoQuant의 바이낸스 거래소 넷플로우 데이터에 따르면 10월 29일 하루 동안 순 22,159 BTC가 거래소에서 빠져나갔으며, 이는 지난 1년간 데이터 중 가장 큰 일일 유출로 현재 가격 기준 약 17억 달러에 해당합니다. 다만 이 중 일부는 바이낸스가 자체 지갑 간 코인을 이동한 것일 수 있으며, 넷플로우 지표는 이를 고객 출금과 구분하지 못합니다.

변동성에 대한 주의 사항도 있습니다. 옵션은 통상 실제 변동성보다 높은 프리미엄을 부과합니다. 2022년 4월 이후 1,616일 중 73.8%에 해당하는 날에 DVOL은 이후 30일간 실현된 변동성보다 더 높은 수준을 가격에 반영했습니다. 현재도 28일물 옵션은 37.89%를 반영하는 반면 실현변동성은 26.31%에 그칩니다.

결국 #BTC에 미치는 영향은 헤드라인이 아니라 출금 동향이 결정합니다.

다음 시험대는 UTC 08:00에 찾아옵니다. 동일 거래소에서 104억 달러 규모의 옵션이 만기를 맞이하며, 맥스 페인은 $78,000입니다. 이는 옵션 보유자들이 집합적으로 가장 많은 손실을 보는 가격 수준으로, 가격 목표가 아닙니다. 리스크 리버설이 다시 -5 아래로 내려가면서 바이낸스 유출이 10,000 BTC 이상인 날이 이틀 연속 이어진다면 공포가 확산되고 있다는 신호입니다. 반면 유출이 5,000 BTC 미만으로 돌아오고 DVOL이 38 아래로 내려온다면 사태가 진정됐다고 볼 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 바이낸스 익스플로잇 여파로 내재변동성이 8월 이후 최고치인 42%까지 상승했으며, 단기 변동성이 장기보다 급격히 오른 만큼 출금 지속 여부와 리스크 리버설의 -5 재진입 여부가 공포 확산의 핵심 판단 기준이 됩니다.


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“#BTC 단기 보유자 손익분기점 접근, 온체인 핵심 지지선 주목”

최근 바이낸스 해킹 여파로 비트코인이 급락하면서 단기 보유자들의 수익성에 압박이 커지고 있습니다.

비트코인 단기 보유자 SOPR 지표는 단기 보유자들의 실현 손익을 측정합니다. 수치가 1 이상이면 수익 실현이 우세함을 나타내고, 1 미만이면 손실 매도가 더 많다는 의미입니다.

현재 7일 평균 SOPR은 손익분기점인 1 부근에 맴돌고 있습니다. 과거 강세장에서 SOPR이 1 이하로 떨어지고 단기 보유자들이 손실을 실현한 시기는 좋은 매수 기회로 이어지는 경우가 많았습니다.

한편 1~3개월간 비트코인을 보유한 투자자들의 수익성을 추적하는 온체인 트레이더 실현 가격 및 손익 마진 지표도 수익 마진이 빠르게 감소하고 있음을 보여줍니다. 이들의 평균 매입 단가인 약 $75,600이 추가 하락 시 핵심 지지선으로 작용할 수 있습니다.

두 지표를 종합해볼 때, 투자자들은 현재 가격대에서 점진적으로 비트코인을 매수하고, 조정이 심화될 경우 $75,600 부근에서 매수 비중을 늘리는 전략을 고려해볼 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 단기 보유자 SOPR이 손익분기점인 1 수준에 근접한 가운데 트레이더 평균 매입 단가인 $75,600이 핵심 지지선으로 부각되고 있으며, 과거 패턴을 감안하면 현 가격대의 점진적 매수와 추가 하락 시 동 가격대 매수 확대를 고려할 수 있습니다.


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🔗 Original | Author MorenoDV_

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“#BTC 컨빅션의 비용으로 되돌아온 비트코인”

심리가 약화되고 최근 보유자들의 수익 여력이 거의 사라지면서, 비트코인의 회복은 확신의 시험에 직면하고 있습니다.

공포·탐욕 지수는 한때 70~75 수준까지 회복됐다가 365일 평균에 수렴하며 30 부근으로 후퇴했습니다. 낙관론이 지난 1년간 조심스러운 기조로 지배됐던 기준선으로 되돌아간 것입니다. 연간 평균에 부합하는 수치임에도 불구하고 이는 공포로의 복귀입니다.

매입 단가 차트는 이 심리적 재조정에 경제적 근거를 제공합니다. 비트코인은 현재 $77,270 부근에서 거래되고 있으며, 이는 하락 중인 365일 가격 평균인 $77,160을 소폭 상회하는 수준입니다. 그 아래에는 1~3개월 보유자 실현 가격인 $76,430과 단기 보유자 전체 실현 가격인 $75,820이 위치합니다.

이 두 그룹의 미실현 이익은 각각 약 1.1%, 1.9%에 불과합니다. 이는 최근 보유자들이 손실 구간으로 진입하기까지 추가 하락 여력이 거의 없음을 의미합니다. 이전에 충분한 수익 여력을 보유했던 투자자들은 이제 기로에 서 있습니다. 불확실성 속에서도 포지션을 유지할 것인가, 아니면 손익분기점 수준에서 청산할 것인가.

두 연간 평균은 서로 다른 역할을 합니다. 심리 평균은 지배적인 감정적 배경을 나타내고, 가격 평균은 장기적인 추세의 틀을 형성합니다. 최근 보유자들의 매입 단가가 현재 가격 바로 아래에 집중되어 있다는 점에서, 두 평균이 동시에 시험받고 있다는 사실은 더욱 의미 있습니다.

역사적으로 심리 차트는 연간 평균 부근에서 반등과 실패한 반등을 모두 보여왔습니다. 초기 접촉보다는 지속성과 가격 반응이 더 중요합니다.

$75,800~$77,200 구간을 지지하면서 심리가 안정된다면 이번 회복이 재차 강화된 신중론을 견딜 수 있음을 시사합니다. 반면 이 구간을 하향 이탈한 후 회복에 실패한다면 최근 보유자들이 손실 구간에 진입하게 되어, 이후 반등이 손익분기점 청산 매물로 이어질 수 있습니다. 현물 수요 개선과 STH-SOPR의 1 이상 유지는 긍정적 시나리오를 강화하고, 실현 손실 증가는 이를 약화시킬 것입니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 공포·탐욕 지수가 연간 평균인 30 수준으로 되돌아온 가운데 단기 보유자 실현 가격($75,800~$77,200)이 현재가 바로 아래에 집결해 있어, 이 지지 구간 유지 여부와 STH-SOPR의 1 이상 지속 여부가 추가 하락이냐 회복이냐를 가를 핵심 기준이 됩니다.


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