🔗 Original | Author XWIN Research Japan

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“전 세계 유동성은 다시 증가 중, 핵심 신호는 ‘스테이블코인 공급’”

2020년 이후 주요 국가들은 반복적으로 유동성을 확대해 왔습니다. 미국의 금리 인하 기대, 중국의 부양책, 일본의 재정 확대, 유럽의 자금 지원 프로그램 등 전 세계 흐름은 모두 동일한 방향을 가리킵니다. 시장에 더 많은 유동성이 공급되고 있다는 것입니다.

이 때문에 많은 투자자들은 글로벌 M2 증가와 비트코인을 비교하곤 합니다. 실제로 2020~2021년 M2가 급증하던 시기, 비트코인은 역사적 강세장을 기록했습니다. 하지만 지난 5년간 두 지표의 통계적 상관관계는 평균 약 0.5 수준에 불과합니다.

2022~2023년 긴축기에는 비트코인이 M2와 별개 흐름을 보이며 독립적으로 움직였습니다. 즉, 통화 공급은 매크로 환경을 결정하는 배경일 뿐, BTC 가격을 정확하게 예측하는 지표는 아니라는 뜻입니다. 그에 비해 훨씬 정확하고 실시간적이며 시장과 직접 연결된 지표가 있습니다. 바로 스테이블코인 총 공급량입니다.

2025년 ERC20 스테이블코인 공급량은 $160B를 넘어 사상 최고치를 기록했습니다. 이 증가세는 비트코인 가격보다 훨씬 더 꾸준하며, 실제로 암호화폐 생태계로 들어오는 자금 유입을 직접 반영하는 지표입니다.

스테이블코인 공급이 중요한 이유는 명확합니다.

첫째, 암호화폐 시장의 핵심 유동성 원천인 현물·DEX·대출·파생상품 모두 스테이블코인 기반으로 운영

둘째, M2가 월·분기 단위로 발표되는 반면 스테이블코인은 거의 실시간으로 변동을 반영

셋째, 기관·ETF 자금 유입을 가장 빠르게 포착하며 시장에 진입하는 실제 ‘현금’을 즉시 반영

2021 강세장과 2024~2025 회복장 모두에서, 스테이블코인 공급 증가 → 비트코인 상승 이라는 패턴이 선명하게 반복되었습니다. 스테이블코인 공급이 확대되면 시장의 체력이 강해지고, 정체되면 모멘텀이 식기 시작합니다. 결국 글로벌 M2는 장기적 유동성 트렌드를 설명할 뿐, 암호화폐 시장의 진짜 심장 박동은 ‘스테이블코인 공급’이 결정합니다.

2025년 공급량이 사상 최고치를 찍고 있는 지금, 시장의 기초 유동성은 계속해서 축적되고 있으며, 이는 비트코인의 다음 움직임을 판단하는 가장 중요한 신호 중 하나가 되고 있습니다.


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🔗 Original | Author maartunn

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“고래들의 바이낸스 입금액 $7.5B 돌파, 올해 최고치 기록”

최근 데이터에 따르면 지난 30일 동안 바이낸스로 유입된 고래 규모 입금액이 $7.5B에 도달하며 올해 최고치를 기록했습니다. 바이낸스는 시장 최대 규모의 거래소이자 핵심 유동성 허브이기 때문에, 대규모 보유자들은 시장 스트레스가 커지거나 가격이 중요한 지지·저항 구간에 접근할 때 자주 자금을 이동시키는 경향이 있습니다.

이번 급증은 2025년 3월과 유사한 흐름을 보입니다. 당시 비트코인은 약 $102k → $70k 초반대까지 급락했으며, 고래들은 대체로 수익 실현을 하거나 시장 약세 국면에서 리스크를 관리하기 위해 자금을 거래소로 이동시켰습니다. 현재 30일 누적 입금 지표가 계속 상승 중이라는 점을 고려하면, 아직 매도 압력이 안정되었다고 보기 어렵습니다.

투자자 입장에서 이는 리스크 구간이 완전히 해소되지 않았음을 의미합니다. 대규모 입금은 일종의 ‘압력 지표’ 역할을 하는데, 이는 자금이 움직이고 있음을 보여줄 뿐, 시장 반전 시점을 명확하게 알려주는 신호는 아닙니다. 이전 유사 국면에서도 시장이 국지적 바닥을 형성하기까지 약 한 달이 걸린 바 있습니다.


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“바이낸스 #BTC, #ETH 입금 규모 증가”

바이낸스 기준 7일 누적 거래소 입금 규모가 올해 평균 대비 뚜렷하게 높은 구간으로 이동했습니다. 2025년 대부분 동안 ‘정상’ 범위는 약 $8B 수준에서 형성되었지만, 2025년 8월 이후에는 단기 조정 구간에서도 $11B 아래로 내려오지 않는 흐름이 이어지고 있습니다.

이는 달러 기준 자금이 연중 평균치를 크게 웃도는 속도로 지속적으로 바이낸스로 입금되고 있음을 의미합니다. 이를 곧바로 강한 매도 압력으로 단정할 수는 없지만, 거래소로 이동하는 자금과 코인 규모가 확대되면서 시장의 매도 가능 유동성이 구조적으로 증가하고 있다는 신호로 해석할 수 있습니다.

이처럼 구조적으로 높은 입금 흐름은 순수한 매집 단계라기보다는 순환 국면에서 자주 나타나는 특징입니다. 규모가 큰 참여자들이 코인을 거래소로 이동시키며, 시장이 리스크 오프 환경으로 전환될 경우 매도 여력을 더 크게 확보하는 방향으로 작용할 수 있습니다.

또한 이러한 흐름 일부는 내부 지갑 이동, 월렛 클러스터 조정, 자산 가격 변화 등 달러 기반 지표에 영향을 주는 요인에 의해 발생할 수 있습니다.


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🔗 Original | Author RugaResearch

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“#BTC 평균단가 핵심 구간”

평균단가 지표는 우리가 현재 사이클에서 어느 위치에 있는지 판단하는 데 중요한 단서를 제공하며, 지금은 몇 가지 핵심 가격대를 명확하게 보여주고 있습니다.

단기 투자자 평균단가는 약 $104.5k 부근에 위치해 있으며, 강세장에서는 1차 주요 지지이자 저항으로 기능해 왔습니다. 최근 이 수준 아래로 내려간 만큼 다시 회복해 그 위에서 안착해야 건전한 상승 추세가 재확립됩니다. 이 아래에서의 움직임은 여전히 단기적인 약세 흐름을 반영합니다.

좀 더 큰 틀에서 보면, 미국 ETF 평균단가는 현재 약 $79k 수준입니다. 비교적 새로운 지표이지만 기관급 매수 주체들의 평균 매입가를 의미합니다. 이 가격 아래로 내려갈 경우 포지션 스트레스, 자산 재조정, 레버리지 계정의 강제 청산 압력 등이 발생할 수 있어 방어 시도가 이뤄질 가능성이 높은 구간입니다.

그보다 아래에는 장기 투자자 평균단가가 자리하고 있으며, 세 지표 중 가장 낮은 수준이자 역사적으로 시장의 바닥이 형성되기 시작하는 가격대입니다. 이들은 가치 구간에서 매수하고 변동성을 인내하며 보유하는 성향을 가진 참여자들입니다.

그렇다면 향후 움직임은 $104.5k를 되찾고 그 위에서 안착한다면 다시 사상 최고가를 향한 흐름이 열릴 수 있습니다. 반대로 모멘텀을 잃고 $79k를 재방문하게 된다면 시장은 구조적·심리적 압력을 동시에 받을 수 있습니다. 결국 지금 시장은 “$79k가 먼저 올 것인가, 아니면 $104.5k 회복이 먼저일까?” 에 따라 방향성이 갈릴 것 입니다.


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🔗 Original | Author NovAnalytica

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“#BTC $95k에서 $86k로 급락, 레버리지 정리”

비트코인은 몇 시간동안 $95k에서 $86k까지 급락했습니다. 미결제약정 흐름을 보면 이번 투매의 성격이 뚜렷하게 드러납니다. 대규모 롱 포지션이 청산되었고, 남아 있는 포지션은 약 71%가 롱으로 치우친 상태입니다.

미결제약정(USD 기준)
약 $700M(–8%) 감소. 20~50배 레버리지를 사용한 개인 롱 포지션이 연속 청산되면서 BTC 매도가 쏟아졌고, 하락 흐름을 더 빠르게 만들었습니다.

롱/숏 비율
급락 중 비율이 약 2.45배(롱 71%)까지 상승. 취약한 롱 포지션은 대부분 정리됐지만, 청산을 피한 롱 포지션이 비중을 끌어올린 모습입니다. 반면 기관·저레버리지 숏 포지션은 흔들리지 않고 수익을 기록했습니다.

펀딩비
하락 전 며칠 동안 –0.02%~–0.03%의 음수 구간이 이어지며 롱 포지션이 지속적으로 비용을 부담하던 상황.

전체적으로 보면 미결제약정 감소 + 가격 급락 + 롱 비중 상승이 동시에 나타나는 전형적인 디레버리징 패턴이며, 2022년 FTX 투매나 2023년 3월·8월 저점, 2025년 8월 조정 때와 매우 유사한 흐름입니다. 이런 급격한 레버리지 정리 이후에는 보통 1~2주 내 20~30%가량 반등하는 경우가 많았습니다.

앞으로 주목할 지표는 다음과 같습니다.

1) 미결제약정이 $7.8B 이상에서 안정될 것

2) 롱/숏 비율이 1.7배 이하로 내려올 것

이 두 가지 조건이 충족되면 $88k 이상 반등을 기대할 수 있습니다. 반대로 가격이 $82k 아래로 내려가면 마지막 한 차례 정리가 나올 가능성도 남아 있습니다.


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🔗 Original | Author Darkfost

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“#ETH 미결제약정 51% 급락, 시장 전반의 깊은 리셋 진행 중”

8월 22일 미결제약정이 $12.6B로 사상 최고치를 기록한 이후, 이더리움의 바이낸스 미결제약정은 꾸준한 하락세를 보이고 있습니다.

불과 석 달 조금 넘는 기간 동안 절반 가까이 증발하며 약 $6.4B 규모의 파생 포지션이 사라졌고, 현재 바이낸스의 이더리움 미결제약정은 $6.2B 수준으로 51% 감소했습니다. 언뜻 보면 대규모 조정처럼 보이지만, 실제로는 이전 사상 최고치였던 $7.7B 아래로 이제 막 내려온 수준입니다.

2025년은 이더리움 시장 역사에서 가장 투기적이었던 시기였습니다. 투자자들의 공격적인 레버리지 사용이 시장 구조를 지나치게 불안정하고 지속 가능하지 못한 상태로 만들었습니다.

이 현상은 바이낸스만의 문제가 아닙니다.

다른 주요 거래소에서도 동일한 패턴이 나타나고 있습니다.

Gate.io: $5.2B → $3.5B

Bybit: $6.1B → $2.3B (감폭 더욱 큼)

가격 측면에서도 조정은 상당합니다. 이더리움 가격은 $4,830에서 $2,800까지 하락하며 약 43% 조정을 받은 상태입니다.

이러한 상황을 종합하면, 거래소 전반에서 투기적 포지션이 크게 감소하며 시장이 평소보다 더욱 깊이 리셋되는 과정에 진입했다는 점을 보여줍니다. 청산이 이어지는 만큼 투자자들은 서둘러 재진입하려는 움직임을 보이지 않고 있습니다.

단기적으로 미결제약정의 급격한 축소는 시장에 부담을 주지만, 동시에 이더리움이 의미 있는 바닥을 다질 수 있는 새로운 시장 구조를 만들 여지를 열어주는 과정일 수 있습니다.


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🔗 Original | Author Arab Chain

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“#BTC 시장 불안정성 확대, 바이낸스 데이터 경고”

바이낸스 거래소의 비트코인 가격 변동성은 시장에 불안정성이 점차 커지고 있음을 보여줍니다. 거래량 기준 최대 거래소인 바이낸스의 비트코인 관련 지표들은 시장이 단기 구간에서 변동성이 크게 확대되고, 급등·급락이 반복되는 매우 민감한 시기를 지나고 있음을 나타냅니다. 최근 고점 형성 이후 가격 흐름이 불안정해지면서 비트코인은 강한 변동성 구간에서 $85,000 부근까지 하락했습니다.

모델 내 기술적 지표들은 이러한 변동성의 깊이를 더욱 명확하게 보여줍니다. zscore_change_24h 지표는 –4.45라는 매우 큰 음수 값을 기록했는데, 이는 과거 패턴과 비교했을 때 비정상적인 가격 움직임이 발생했음을 의미합니다. 일반적으로 이 지표가 이처럼 극단적인 수준에 도달할 때는 시장 구조가 왜곡되었음을 시사하며, 이는 유동성 충격 또는 높은 레버리지 포지션의 청산으로 인한 급격한 매도와 연관되는 경우가 많습니다.

change_pct 또한 24시간 동안 –3.37%를 기록해, 며칠간 $89,000~$91,000 범위에서 비교적 안정적인 흐름을 보이던 시장이 강한 매도 압력을 받은 사실을 보여줍니다. 24시간 이동평균(MA_24h) 역시 소폭 하방 기울기를 보였고, 표준편차(std_24h)는 일일 변동성이 크게 증가했음을 나타냅니다.

이러한 요소들을 종합하면 시장은 최근 강한 상승 이후 단기 조정 구간에 진입했으며, 단기 레버리지 포지션에 의존하는 트레이더가 늘어나면서 가격이 급격한 변동에 더욱 취약해진 상태임을 알 수 있습니다. 이러한 패턴은 새로운 매수 유동성이 유입될 경우 강한 반등으로 이어질 수 있으며, 반대로 매도 압력이 지속될 경우 하락 흐름이 연장될 수 있는 전형적인 전조로 해석됩니다.


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“바이낸스 #BTC 보유량이 줄어드는 이유”

온체인 데이터에 따르면 바이낸스의 비트코인 보유량은 계속 감소하고 있습니다. 가격이 약 $93k 부근에서 움직이고 있지만, 이러한 감소는 약세 신호가 아닙니다. 오히려 여러 구조적 요인을 고려하면 건강한 상승 추세의 일부로 해석할 수 있습니다.

가장 큰 이유는 셀프 커스터디 강화 흐름입니다. 시장이 상승할수록 장기 투자자와 고래들은 비트코인을 거래소에서 콜드월렛으로 이동시키며 잠재적인 매도 압력을 줄입니다. 이는 강한 상승장 국면에서 흔히 나타나는 패턴으로, 공포가 아니라 신뢰와 확신을 반영합니다.

두 번째 요인은 현물 ETF 수요의 급격한 증가입니다. 미국의 BlackRock·Fidelity·Vanguard 등 주요 ETF에 대규모 자금이 유입되면서, 신규 자금은 대부분 거래소가 아닌 외부 커스터디 기관에 보관됩니다. 이는 현물 수요를 끌어올리는 동시에 거래소 보유량을 자연스럽게 감소시키는 구조적 변화이며, 기관 채택 확대의 명확한 신호입니다.

세 번째는 최근 파생상품 포지션 정리입니다. 11월 말 하락 과정에서 특히 아시아 세션을 중심으로 대규모 청산이 발생하며 마진 예치금과 바이낸스 보유 BTC가 줄었습니다. 이는 시장 심리 변화라기보다는 기술적이고 단기적인 영향입니다.

규제 환경 변화도 일부 영향을 미치고 있습니다. 바이낸스는 글로벌 규제 준수를 강화하고 있으며, 이 과정에서 일부 사용자가 자산을 재배치하는 모습이 나타납니다. 하지만 이는 부정적 심리에서 비롯된 출금이 아니라 구조적 정상화 과정에 가깝습니다.

종합하면 거래소 보유량 감소는 BTC가 시장에서 빠져나가며 공급이 조여지는 흐름을 의미합니다. 역사적으로 이러한 환경은 중·장기 가격 상승을 지지해 왔습니다. 현재 바이낸스 보유량 감소는 더 큰 상승 추세 속에서 나타나는 정상적인 재매집 단계로 볼 수 있습니다.


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