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“#BTC 미결제약정 증가, 그러나 거시경제 데이터가 시장 방향 결정”

비트코인은 지난 FOMC 이전 금리 인하 기대감에 힘입어 반등 흐름을 보였지만, 같은 기간 미결제약정은 오히려 감소하는 괴리를 나타냈습니다. 이는 이번 상승이 파생 시장이 아닌 현물 중심으로 진행됐음을 시사합니다. 결국 비트코인이 명확한 상승 추세를 형성하기 위해서는 현물 수요뿐만 아니라 미결제약정의 동반 증가가 필요하다는 점을 다시 한번 확인시켜주었습니다.

이러한 흐름 속에서 어제 비트코인 가격이 하락하는 동안 미결제약정은 증가세를 보였습니다. 동시에 펀딩비율이 상승한 점을 감안하면, 트레이더들은 하락 국면에서도 롱 포지션에 대한 베팅을 확대했음을 알 수 있습니다. 가격이 하락하는 상황에서 미결제약정이 증가한다는 것은 리스크를 감수한 포지션 진입이 늘어나고 있음을 의미하며, 이 같은 흐름이 지속될 경우 단기적인 추세 반전을 기대해볼 수 있는 신호로 해석할 여지도 있습니다.

다만 이번 주에는 미국 비농업부문 고용지표, 실업률, CPI, PCE 발표와 더불어 일본의 금리 결정까지 굵직한 거시경제 이벤트가 연이어 예정돼 있습니다. 이러한 환경에서는 비트코인 자체 시장 지표보다 거시경제 지표 발표가 단기 변동성에 더 큰 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 결국 미국의 금리 인하 기대감이 유지될지, 혹은 약화될지에 따라 비트코인을 포함한 위험자산 전반의 방향성이 결정될 것으로 보입니다.

✏️한 줄 요약
비트코인은 미결제약정 증가 신호가 포착됐지만, 단기 방향성은 이번 주 굵직한 거시경제 지표에 좌우될 가능성이 큽니다.


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“#BTC 매도 주체, 단기 투자자”

비트코인이 약 $88.2k 구간에서 $86k 부근까지 하락한 최근 조정은, 누가 실제로 매도 압력을 가했는지 그리고 그 매도가 얼마나 건강한 성격이었는지를 온체인 데이터로 명확히 보여주고 있습니다. 단기 투자자와 장기 투자자별 거래소 입금 데이터를 보면, 이번 움직임은 구조적인 분배 흐름과는 거리가 멀다는 점이 확인됩니다.

12월 15일 비트코인이 약 $88.2k에서 거래되던 시점, 단기 투자자는 약 24.7k BTC를 거래소로 입금했습니다. 이 가운데 86.8%는 수익 실현 물량이었고, 손실 상태에서 매도된 비중은 13.2%에 불과했습니다. 금액 기준으로 보면 수익 실현 목적의 단기 투자자 입금 규모는 $1.89B를 상회하며, 손실 실현 물량을 크게 웃돌았습니다. 이는 공포에 따른 투매가 아니라, 최근 진입자들이 가격 반등 구간에서 차익을 실현한 흐름이었음을 의미합니다.

이후 12월 16일 가격이 추가로 하락해 $86k 부근으로 내려오자, 단기 투자자의 거래소 입금은 약 3.9k BTC 수준으로 급감했습니다. 해당 물량은 손실 실현 성격이었지만, 절대 규모 자체가 매우 작았습니다. 이는 매도 압력이 확대되기보다는 소진 국면에 가까웠음을 시사합니다. 손실 실현 비중은 높아졌지만, 거래량 기준으로는 의미 있는 증가가 나타나지 않았다는 점이 핵심입니다.

장기 투자자의 움직임은 더욱 명확합니다. 이틀 동안 장기 투자자의 거래소 입금은 약 326 BTC에서 50 BTC 수준으로 줄어들었으며, 투매나 공포성 매도, 의미 있는 수익 실현 흐름은 전혀 관측되지 않았습니다. 가격 조정에도 불구하고 장기 투자자들은 대부분 관망을 유지하며, 장기 확신이 여전히 견고함을 보여주고 있습니다.

종합하면 최근 하락은 장기 투자자의 분배가 아니라, 단기 투자자의 수익 실현에 의해 주도된 움직임이었습니다. 손실 기반 매도는 역사적으로도 낮은 수준에 머물러 있으며, 온체인 시장 구조 관점에서는 오히려 긍정적인 신호로 해석됩니다. 이는 레버리지 부담이 완화되고, 보유자 구조가 건강해지며, 시장이 붕괴가 아닌 조정 중 안정 구간으로 진입하고 있음을 시사합니다. 전반적인 흐름은 약세 전환보다는 횡보 및 재정비 국면에 더 가깝습니다.

✏️한 줄 요약
최근 비트코인 하락은 장기 투자자의 분배가 아닌 단기 투자자의 수익 실현이 주도했으며, 시장 구조는 붕괴가 아닌 조정 중 안정 구간에 가깝습니다.


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“#ETH 네트워크 활동 급감, 활성 송신 주소 2023년 이후 최저”

최근 이더리움 온체인 데이터에 따르면 네트워크 활동이 눈에 띄게 위축되고 있습니다. 활성 송신 주소 지표는 약 169,958개 수준까지 급감하며, 2023년 이후 가장 낮은 수치를 기록했습니다. 이는 네트워크에서 실제로 트랜잭션을 전송하는 이용자 수가 크게 줄었음을 의미하며, 일상적인 사용량과 실수요가 이전 사이클 대비 약화되고 있음을 시사합니다.

역사적으로 활성 주소 수가 이처럼 낮은 수준으로 내려오는 구간은 시장이 정체되고 방향성에 대한 불확실성이 커진 시기에 주로 나타났습니다. 투자자들이 명확한 가격 신호가 나오기 전까지 지갑 활동을 최소화하며 관망하는 경향이 강해지는 구간입니다. 이는 거래, 자산 이동, 디앱 활용 등 이더리움 네트워크의 유기적 수요가 전반적으로 둔화되고 있음을 의미합니다.

동시에 바이낸스 기준 이더리움 거래소 입금 총량 역시 뚜렷한 감소세를 보이고 있습니다. 12월 13일 기준 바이낸스로 유입된 ETH는 약 109k 수준으로, 지난 8월 일일 900k를 상회했던 고점 대비 크게 줄어들며 최근 몇 달간 가장 낮은 수준 중 하나를 기록했습니다. 이는 투자자들이 거래소로 자산을 이동시키려는 의지가 약해졌음을 보여주며, 단기적인 매도 압력이 제한적임을 시사합니다.

주목할 점은 이러한 거래소 입금 감소가 ETH 가격이 약 $3.06k 부근에서 형성되는 시점과 맞물려 나타났다는 점입니다. 이는 시장이 대규모 매도 국면에 진입했다기보다는, 매수와 매도 모두에서 의사결정이 둔화된 정체 구간에 가까운 상태임을 의미합니다. 일반적으로 이러한 국면은 투자자들이 충동적인 거래보다는 향후 촉매 요인을 관찰하며 포지션을 재정비하는 대기 국면으로 해석됩니다.

✏️한 줄 요약
이더리움은 활성 송신 주소와 거래소 입금이 동시에 감소하며, 매도 압력보다는 네트워크 수요 둔화와 관망 심리가 두드러지는 정체 국면에 진입하고 있습니다.


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🔗 Original | Author XWIN Research Japan

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“크립토 시장 둔화 국면 진입, 공포 확산과 유동성 축소가 다음 전환점 시사”

암호화폐 시장은 분명한 둔화 국면에 진입했습니다. 비트코인의 공포·탐욕 지수는 11까지 하락하며 극도의 공포 구간을 나타내고 있습니다. 시장 심리는 크게 식었고, 단기적인 강세 기대감은 대부분 사라진 상태입니다. 다만 역사적으로 보면 이러한 수준은 공포성 매도가 소진되고 다음 전환점이 형성되기 시작하는 구간과 겹치는 경우가 많았습니다.

유동성 데이터에서도 이러한 냉각 흐름이 확인됩니다. 올해 하반기 동안 ERC20 스테이블코인 총 공급은 빠르게 증가했지만, 최근 들어 증가 속도가 눈에 띄게 둔화됐습니다. 특히 테더의 60일 시가총액 증가폭은 11월의 $15.38B에서 현재 $4.83B 수준으로 줄어들며 약 3분의 2 가까이 감소했습니다. 이는 신규 자금 유입이 점차 마르고 있음을 시사합니다. 연말로 갈수록 시장 참여도와 자금 흐름이 함께 둔화되는 경향이 있어, 전반적인 유동성은 더욱 얇아지고 있습니다.

온체인 활동 역시 약화되고 있습니다. 비트코인 활성 지갑 수는 지난 1년 내 최저 수준으로 내려왔으며, 이는 가격이 움직이더라도 실제로 거래에 참여하는 주체가 줄어들고 있음을 의미합니다. 단기 투기 수요는 사라지고, 보다 장기적인 관점이나 명확한 전략을 가진 참여자들만 남아 있는 모습입니다.

이와 같은 환경에서는 유동성 부족으로 인해 가격 변동성이 오히려 커지기 쉽습니다. 동시에 시장 잡음이 줄어들면서, 수급의 본질적인 구조가 더 또렷하게 드러나는 구간이기도 합니다. 표면적으로는 공포 확산과 유동성 감소가 부정적으로 보일 수 있지만, 이는 시장이 다음 국면으로 넘어가기 전 조용히 균형을 재조정하는 과정일 가능성도 있습니다.

✏️한 줄 요약
극도의 공포와 유동성 축소 속에서 크립토 시장은 둔화 국면에 진입했으며, 이는 혼란보다는 다음 사이클을 준비하는 조정 단계일 가능성이 있습니다.


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🔗 [주간 암호화폐 보고서] 바이낸스 채택 가속, 자본 유입 핵심 허브 부상

2025년 바이낸스의 성장 궤적은 중앙화 거래소 활동의 핵심 지표 전반에서 확고한 선두 지위를 보여주고 있습니다. 바이낸스는 현물과 무기한 선물 거래량 모두에서 사상 최고치를 경신할 전망이며, 달러 기준 암호자산 유입 규모 역시 역대 최고 수준에 근접하고 있습니다. 이러한 성장은 단순한 거래량 증가에 그치지 않고, 현물·선물 시장 전반에서 체결 건수가 새로운 기록을 세우며 강세장 초입 이후 뚜렷하게 확대됐다는 점에서 구조적 확장을 동반하고 있습니다. 경쟁 거래소 대비 격차는 더욱 벌어졌으며, 바이낸스는 크립토 시장의 핵심 유동성 허브로서 입지를 강화하고 있습니다.

현물 시장에서의 리더십은 한층 공고해졌습니다. 2025년 바이낸스의 현물 거래량은 약 $7T에 이를 것으로 예상되며, 이는 2024년 기록을 상회하는 수치입니다. 또한 가장 근접한 경쟁자인 바이비트 대비 약 5배에 달하는 규모로, 현물 유동성에서의 지배력이 지속적으로 확대되고 있음을 보여줍니다. 2025년 현물 거래 건수는 총 241억 건으로 사상 최고치를 기록했으며, 전년 대비 4% 증가했고 2022년 대비로는 3배 이상 확대돼 현재 강세장 전반에 걸친 사용자 활동의 지속적인 성장을 시사합니다.

무기한 선물 시장 역시 전례 없는 수준에 도달했습니다. 2025년 바이낸스의 무기한 선물 거래량은 이미 $24.6T를 기록하며 전년도 최고치를 넘어섰고, 가장 가까운 경쟁 거래소인 OKX 대비 2배 이상 큰 규모를 유지하고 있습니다. 이는 파생 시장 전반에서 바이낸스의 선도적 위치를 확고히 하는 지표입니다.

자본 유입 측면에서도 바이낸스는 중앙화 거래소의 핵심 진입 관문으로 자리 잡고 있습니다. 2025년 바이낸스로 유입된 암호자산 규모는 총 $1.17T로 사상 최고치를 기록했으며, 전년 대비 31% 증가해 모든 경쟁 거래소를 앞질렀습니다. 이는 중앙화 크립토 시장으로 유입되는 자금의 주요 관문 역할을 바이낸스가 수행하고 있음을 분명히 보여줍니다.

이러한 흐름을 바탕으로 바이낸스는 최근 등록 사용자 수 3억 명을 돌파했으며, 이는 바이낸스가 단순한 거래소를 넘어 실질적인 크립토 채택의 중심 무대로 자리 잡았음을 의미합니다.

📈 보고서 | @cryptoquant_kr

🔗 Original | Author CW8900

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“#ETH 고래 미실현 수익 거의 소멸, 매집 지속 신호”

이더리움 고래들의 미실현 수익은 현재 거의 없는 수준입니다. 최근 ETH 가격이 급격히 하락했음에도 불구하고, 고래들은 매집을 멈추지 않았으며 현재 이들의 평균단가는 현 시세와 거의 동일한 수준에 형성돼 있습니다.

그 결과 이더리움 고래들의 미실현 수익은 사실상 존재하지 않는 상태입니다. 이번 사이클에서 고래들은 수익 실현에 나서지 않았고, 오히려 보유 물량을 추가로 늘리고 있습니다.

만약 고래들이 사이클의 종료를 예상하고 있다면, 하락 구간에서 ETH를 추가로 매집할 이유는 없습니다. 그러나 이들은 여전히 매수 중이며, 평균 매입 단가는 현재 가격대와 유사합니다.

이는 현재 가격 구간이 고래 기준에서 ETH를 가장 낮은 수준에 가깝게 매수할 수 있는 기회로 인식되고 있음을 의미합니다. 시장은 고래 주도로 움직이고 있으며, 그들은 지금도 매집을 이어가고 있습니다.

✏️한 줄 요약
이더리움 고래들은 미실현 수익이 거의 없는 구간에서도 매집을 지속하고 있으며, 현재 가격대를 장기 관점의 매수 기회로 인식하고 있습니다.


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