🔗 CQ 리서치 총괄 Julio “#BTC 미국 겨울 폭풍, 채굴업체 가동 축소로 생산량 급감”

미국에 겨울 폭풍이 강타하면서 전력망 안정을 지원하기 위해 비트코인 채굴 기업들이 운영을 축소하고 있습니다. 그 결과 최근 며칠간 일일 비트코인 생산량이 크게 감소했습니다.

채굴 업체별 일 채굴량 변화
CLSK: 22 BTC → 12 BTC
RIOT: 16 BTC → 3 BTC
MARA: 45 BTC → 7 BTC (단독 채굴 비중이 높아 변동성이 큼)
IREN: 18 BTC → 6 BTC

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“#BTC 바이낸스 데이터, 매도 압력 완화 속 안정화 신호”

바이낸스 데이터에 따르면 비트코인은 매도 압력이 감소하는 가운데 점진적인 안정화 조짐을 보이고 있습니다. 일간 가격 모멘텀은 약 $1.676k 수준으로, 모멘텀 비율은 1.93%를 기록하며 종가가 시가 대비 소폭 높은 흐름을 나타내고 있습니다. 이는 이전 매도 국면 이후 시장이 균형을 회복하려는 움직임으로 해석되지만, 아직 강한 상승 모멘텀이라고 보기는 어렵습니다. 오히려 조용한 조정 흐름에 가깝습니다.

한편 일간 변동성은 약 $2.35k, 변동성 비율은 약 2.7% 수준으로 나타나고 있습니다. 이는 과거 변동성 확대 국면과 비교하면 비교적 온건한 수준으로, 시장이 급격한 가격 변동이나 공포성 움직임을 보이기보다는 비교적 명확한 가격 범위 내에서 움직이고 있음을 의미합니다. 일반적으로 변동성 축소는 매수·매도 간 힘겨루기가 완화되고 있음을 시사하며, 가격 바닥을 형성하는 구간에서 자주 관찰됩니다.

거래량 측면에서는 일일 약 17,800 BTC 수준으로, 이전 하락 국면에서 나타났던 거래량 급증 구간 대비 낮은 수준에 머물러 있습니다. 거래량 감소와 함께 제한적인 양(+)의 모멘텀이 나타나는 경우, 이는 공격적인 매수 유입보다는 매도 압력 완화에 따른 가격 반등으로 해석되는 경우가 많습니다. 즉, 새로운 유동성이 대거 유입됐다기보다는 팔려는 물량이 줄어든 영향이 크다는 의미입니다.

종합하면 현재 수치는 강한 방향성보다는 제한적인 모멘텀과 통제된 변동성이 공존하는 비교적 차분한 시장 환경을 반영합니다. 이는 즉각적인 돌파나 분배 국면보다는, 다음 움직임을 앞둔 관망·안정화 구간으로 해석하는 것이 적절합니다.

✏️ 한 줄 요약
바이낸스 지표상 #BTC는 거래량과 변동성이 모두 진정되며, 신규 매수보다는 매도 압력 완화에 따른 안정화 국면에 진입한 모습입니다.


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“#BTC 손실 공급 비중 상승, 초기 베어마켓 전환 신호”

비트코인의 손실 상태 공급 비중(Supply in Loss, %)이 다시 상승 추세로 전환되고 있습니다. 이 지표는 과거 사이클에서 베어마켓 초기에 반복적으로 관측된 신호로, 손실이 단기 투자자를 넘어 점진적으로 중·장기 보유자에게 확산되기 시작하는 국면을 의미합니다.

이전 사이클인 2014년, 2018년, 2022년을 보면, 해당 지표는 실제 시장 저점이 형성되기 이전에 먼저 상승 전환되었고, 이후 가격은 추가 하락을 이어갔습니다. 진정한 바닥은 손실 상태 공급 비중이 훨씬 더 크게 확대된 이후에야 형성되었습니다.

현재 손실 상태 공급 비중은 아직 과거의 투매(capitulaton) 수준에는 크게 못 미치지만, 절대적인 수준보다도 방향성 변화 자체가 중요합니다.

이는 이번 움직임이 강세장 내 일시적 조정이라기보다는, 시장 구조가 점차 베어마켓 국면으로 전환되고 있을 가능성을 시사합니다.

✏️ 한 줄 요약
손실 상태에 놓인 비트코인 공급 비중이 상승 전환되며, 과거 사례와 유사한 초기 베어마켓 구조 전환 신호가 나타나고 있습니다.


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🔗 Original | Author CryptoOnchain

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“Tether 네트워크 활동 급증, #BTC $92k 저항선 돌파 실패와의 괴리”

CryptoQuant 데이터에 따르면 테더(ERC20) 활성 주소 수의 30일 단순이동평균(SMA)이 약 30만 개까지 급증하며 사상 최고치를 기록한 반면, #BTC는 핵심 저항선인 $92k를 돌파하지 못하고 조정을 받았습니다.

이 흐름의 핵심은 테더 네트워크 활동 증가와 거래소 스테이블코인 출금이 동시에 나타났다는 점입니다. 활성 주소 수 급증과 거래소 출금이 함께 발생하는 경우, 이는 중앙화 거래소(CEX)에서의 즉각적인 매수세 유입을 의미하기보다는 자금이 디파이 프로토콜이나 개인 지갑(셀프 커스터디)으로 이동하고 있음을 시사합니다.

이는 #BTC 조정 이후 투자자들이 법정화폐로 완전히 이탈한 것이 아니라, 유동성을 테더 형태로 유지한 채 온체인으로 이동시키고 있다는 의미로 해석할 수 있습니다. 이번 네트워크 활동 증가는 변동성 구간에서 수익 농사(farming)를 시도하거나 탈중앙화 거래소(DEX)에서 스왑을 진행하는 움직임에서 비롯됐을 가능성이 큽니다. 즉, 유동성은 시장을 떠난 것이 아니라 이더리움 네트워크의 기저 레이어에 축적되며, 다음 명확한 추세가 형성될 때 투입되기를 기다리고 있는 상태로 볼 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
테더 활성 주소 급증과 거래소 출금 동반은 매수 유입이 아닌 디파이·셀프 커스터디로의 자금 이동을 의미하며, 유동성은 시장을 떠나지 않고 다음 추세를 대기 중인 상태입니다.


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🔗 Original | Author Carmelo_Alemán

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“#BTC 금 랠리 자금원 오해, 유동성은 여전히 대기 중”

일각에서는 비트코인 하락이 금을 포함한 귀금속 랠리를 자금 측면에서 뒷받침하고 있다는 해석이 제기되고 있으나, 온체인 데이터는 이러한 관점을 지지하지 않습니다. 현재 시장에서 관찰되는 흐름은 자금 이탈이 아니라 유동성 대기 국면에 가깝습니다.

스테이블코인 공급 비율(Stablecoin Supply Ratio, SSR)은 암호화폐 생태계 내 자금의 구매력을 판단하는 핵심 지표입니다. SSR은 비트코인 대비 스테이블코인의 상대적 구매력을 측정하며, 수치가 낮을수록 잠재적 매수 여력이 크고, 수치가 높을수록 이미 비트코인으로 자금이 투입된 상태를 의미합니다.

과거 데이터를 기준으로 보면 SSR은 비교적 명확한 구조적 구간을 형성해 왔습니다. 15~16 이상 구간에서는 스테이블코인 구매력이 낮아 유동성이 이미 시장에 투입된 상태로 해석됩니다. 10~15 구간은 중립 영역으로, 조정 중 안정 구간과 함께 나타나는 경우가 많았습니다. 10~11 이하 구간에서는 잠재 매수 여력이 크게 축적되며, 이후 상승 국면에 앞서 나타나는 경향이 관찰되었습니다. 다만 이 구간들은 시점을 예측하는 신호가 아니라 시장 구조를 해석하기 위한 참고 지표입니다.

현재 SSR은 12.57 수준으로, 최근 18~19 구간에서 의미 있게 하락한 상태입니다. 이는 시장에 투입되었던 유동성이 일부 회수되어 대기 자금 형태로 전환되었음을 시사합니다. 그럼에도 불구하고 비트코인 가격 구조는 비교적 안정적인 흐름을 유지하고 있어, 자금이 시장을 이탈했다기보다는 재진입을 기다리고 있는 상황으로 해석됩니다.

이번 금 가격 상승을 비트코인 매도 자금의 직접적인 결과로 해석하는 것은 과도한 단순화입니다. 대규모 자금 운용 주체들은 비트코인과 금을 대체 관계로 보지 않으며, 주식, 귀금속, 디지털 자산, 스테이블코인을 동시에 보유하는 다자산 분산 전략을 취하는 경우가 일반적입니다.

SSR 하락은 비트코인 자금이 금으로 이동하고 있다는 증거가 아니라, 암호화폐 생태계 내부에서 유동성이 유지된 채 분산·대기되고 있음을 보여줍니다. 이는 시장 전반이 재분배와 대기 국면에 진입해 있음을 시사하는 구조적 신호로 볼 수 있습니다.

결론적으로 비트코인은 금 랠리를 자금 측면에서 뒷받침하고 있지 않습니다. 자금은 이탈이 아니라 대기 상태에 있으며, 스테이블코인 형태로 머물며 다음 방향성을 기다리고 있습니다. SSR이 12.57 수준에 위치한 현재 시장은 과거 사례상 명확한 방향성 움직임에 앞서 나타났던 국면과 유사한 구조를 보이고 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
SSR 하락은 비트코인 자금 이탈이 아니라 스테이블코인 대기를 의미하며, 금 랠리는 자금 이동이 아닌 다자산 분산 전략의 결과로 해석됩니다.


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