🔗 CQ Research "#BTC 크립토·TradFi 시장을 떠받치는 자본 현황"

미결제약정(OI)은 특정 거래소에 고도로 집중되어 있습니다. 암호화폐 부문에서 상위 3개 거래소(바이낸스, 바이빗, Gate.com)가 전체 약 650억 달러의 약 63%를, 상위 5개 거래소가 약 81%를 차지하며, 바이낸스 단독으로 35%를 점유하고 있습니다.

바이낸스는 암호화폐와 TradFi 두 부문 모두에서 가장 높은 자본 비중을 보유하고 있습니다. 암호화폐 부문에서 228억 6,000만 달러(35%), TradFi 부문에서 7억 2,000만 달러(약 35%)로, 각 부문에서 2위 경쟁사의 2배 이상을 기록하고 있습니다.

암호화폐 전체 미결제약정은 2025년 9월과 2026년 초 두 차례 고점인 약 800억 달러에서 현재 약 650억 달러로 약 20% 감소했으며, 같은 기간 TradFi 퍼프 등 신규 부문으로 자본이 이동하며 TradFi 미결제약정은 약 2배 증가했습니다.

TradFi 퍼프가 가장 두드러진 성장세를 보이고 있습니다. 금속, 원유, 주식을 대상으로 하는 24시간 365일 신규 상품이 5월 말 이후 2배 이상 증가해 20억 달러를 넘어섰으며, 암호화폐 거래소들이 전통 트레이딩 플랫폼과 직접 경쟁할 수 있는 구도를 형성하고 있습니다.

검증된 인프라와 유동성을 갖춘 플랫폼들이 TradFi 부문에서도 선두 자리를 굳히고 있습니다. 바이낸스, 바이빗, Gate.com이 두 부문 모두에서 상위권을 차지하며, TradFi는 현재 암호화폐 거래소의 기존 자본 위계를 재편하기보다 이를 강화하는 방향으로 작용하고 있습니다. TradFi 미결제약정 규모는 아직 암호화폐 퍼프 시장의 약 3%에 불과합니다.

📈 대시보드 | @cryptoquant_kr

🔗 CQ Research "[29 Jul 2026] 연준 앞두고 응축된 시장: #BTC·#ETH 포지셔닝"

비트코인(~$63K)은 소폭의 숏 편향을 보이는 반면, 이더리움(~$1,880)은 차익 실현이 주도하고 있어, 두 시장 모두 결정을 앞두고 방향성 베팅에 나서지 않고 있습니다.

비트코인 숏 포지션은 $63K~$62K 구간 이탈을 반복 시도하면서도 계속 실패하며, 약세 편향이 얕은 수준에 머물고 있습니다.

BTC와 ETH의 테이커 매수-매도 비율이 모두 중립 영역인 1.0 근처에 위치해 있어, FOMC 결과와 성명서 톤이 매수·매도 우위를 어느 한쪽으로 기울게 하며 변동성을 확대시킬 수 있습니다.

펀딩비율은 양수이지만 극단적이지 않습니다. 비트코인(~+0.006%)과 이더리움(~+0.0011%)은 6월 초 이후 꾸준한 롱 수요를 보이고 있으며, 양수 구간이 장기화될 경우 롱에서 숏으로 전환될 수 있는 잠재적 리스크가 존재합니다.

BTC 일일 유입량 약 7,400개, ETH 약 27만 4천 개로 2026년 범위의 하단에 머물고 있어 당장의 매도 압력이 없음을 시사합니다. 시장은 금리 동결이라는 광범위한 기대를 이미 선반영하고 있는 것으로 보입니다.

📈 대시보드 | @cryptoquant_kr

🔗 Original | Author CryptoOnchain

📈 View Chart

"#ETH의 조용한 구조적 전환: 스테이블코인 유동성 후퇴 속 수수료 재건"

ETH는 지난 2주간 1,840달러에서 1,953달러 사이에서 거래됐으며, 현재 약 1,908달러 부근에 위치해 있습니다. 스테이킹 비율은 33.44%에서 33.90%로 꾸준히 상승하며 자산의 점진적 잠금이 지속되고 있음을 시사합니다.

같은 기간 거래소 전체 순유입량(netflow_all)은 대부분의 날에 음(-)을 기록했으며, 코인베이스 프리미엄 지수는 -0.12까지 추가 하락했습니다. 이는 전반적인 시장 대비 미국 현물 수요가 다소 약해졌음을 시사하는 조합입니다.

보다 주목할 만한 변화는 90일 구조적 데이터에서 나타납니다. ETH 스테이블코인 결제에서 가장 깊고 가장 면밀히 관찰되는 거래소인 바이낸스의 스테이블코인 순유입량(stable_netflow_binance_netflow_total)은 주간 대비 518%, 월간 기준 대비 347%, 분기 기준 대비 728% 감소하며 추적 중인 148개 지표 가운데 가장 큰 구조적 변화 중 하나를 기록했습니다. 바이낸스의 호가창 깊이는 일반적으로 대규모 자금 흐름 변화가 가장 먼저 가시화되는 곳이라는 점에서, 이번 반전은 스테이블코인 유동성이 어디로 재배치되고 있는지를 읽는 선행 지표가 될 수 있습니다.

동시에 주간 소각 수수료 총액(fees_burnt_total_usd)은 약 48% 증가했지만, 90일 평균 대비 약 54% 낮은 수준에 머물러 있습니다. 대형 보유자의 거래소 활동(inflow/outflow_top10)은 주간, 월간, 분기 세 구간 모두에서 감소세를 보이고 있습니다.

바이낸스의 스테이블코인 유동성 감소, 코인베이스 프리미엄 약세, 대형 보유자의 거래소 참여 감소를 종합하면, 이 조건들은 역사적으로 방향성 해소 이전의 가격 횡보 국면에 선행했던 국면들과 유사합니다. 이 조합이 강세 또는 약세 어느 한쪽을 보장하지는 않지만, 다음 국면이 전개될 때 주목해야 할 전환 구간일 수 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
#ETH 바이낸스 스테이블코인 순유입량이 분기 대비 728% 급감하며 스테이블코인 유동성 후퇴가 뚜렷해지고 있습니다. 코인베이스 프리미엄 약세와 대형 보유자의 거래소 참여 감소가 겹치면서 방향성 결정 이전의 전환 구간에 있을 가능성이 있어 주의가 필요합니다.


[크립토퀀트 무료회원 가입하기]
위 링크로 가입하시면 일주일간 어드밴스 플랜을 무료로 이용하실 수 있습니다. 온체인데이터로 시장 흐름을 깊이 있게 분석해 보세요!

✖️ 공식 크립토퀀트 엑스(🇰🇷한국어)
✈️ 공식 크립토퀀트 텔레그램(🇰🇷한국어)