🔗 원문보기 | 저자 burakkesmeci

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"#BTC 조정으로 미결제 약정 감소, 과열된 파생상품 시장 진정세"

비트코인이 폭락하면서 미청산 약정은 180억 달러에서 140억 달러로 감소했습니다. 이에 파생상품 시장은 레버리지가 감소하며 진정되는 모습을 보이고 있습니다.

미청산계약(OI)은 파생상품 거래소에서 청산되지 않고 유지되는 선물 포지션(매수 및 매도 포지션 모두 포함)의 규모를 알려주는 지표입니다.

통상 레버리지 상품은 과도하게 미결제약정이 증가하면 가격 변동성이 발생되며 조정을 보이는 경우가 많습니다. 이로 인해 당분간 선물시장은 다소 냉각기를 보일 가능성이 있습니다.


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🔗 원문보기 | 저자 CoinLupin

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"#BTC 회복국면 MVRV 패턴, 가격 조정 가능성"

통상 본격적인 상승랠리는 회복국면에서 과열이 해소된 후 발생됩니다. 회복 국면은 본격적인 상승랠리를 보이기 전 워밍업과 같은 역할을 합니다.

과거 각 사이클에서 회복국면은 가격이 크게 오름에 따라 과열을 보이고 정점의 순간이 있었습니다. 이번 회복국면에서는 중간중간 조정이 있었지만 과열이 해소되기보다는 추가로 가격이 상승하며 과열이 심화되는 모습을 보였습니다.

과거 사이클을 보면 MVRV 지표에 4년 주기 볼린저 밴드를 적용했을 때 과열구간에 도달 후 중앙값까지 하락하게 되면 본격적인 상승랠리를 보였습니다. 현재 시장을 보면 MVRV 값은 2.23으로 여전히 온체인상 실질가치 보다 시장가치가 2배 이상 비싼 상황에 있으며, 중앙값인 MVRV 1.7 수준을 고려한다면 약 -20% 정도의 조정이 추가로 발생되어야 합니다.

결과적으로 회복 국면에서 조정 속도가 빠르고 가파른 특성을 고려한다면 $50K까지 조정을 보이는 것은 불가능한 일은 아닙니다. 다만, 금리와 전쟁과 같은 매크로 상황이 가격변화에 영향을 크게 미칠 것으로 보이며, 분석을 단정하기 보다는 리스크 관리를 통해 대응하려고 노력을 해야되겠습니다.

✅Manager
MVRV 지표는 시가총액을 실현 시가총액으로 나눈 값으로 고래를 포함한 온체인상 모든 비트코인 홀더들의 평균단가 대비 현재의 시가총액이 고평가인지 저평가인지를 파악하는 지표입니다. 🥸

저자는 MVRV 지표에 4년 주기 볼린저밴드를 적용하여 MVRV 값의 변동성 변화 패턴을 기초로 분석하였습니다. 온체인데이터에 기술적 분석 지표를 결합하게 되면 온체인데이터에 대한 다채로운 해석이 가능하며, 본인만의 투자전략을 만들 수도 있습니다. 본인만의 알파 전략을 만들어보세요.🤓


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🔗 원문보기 | 저자 ShivenMoodley

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"#BTC 파생상품 트레이더 소극적"

이번 반감기에는 파생상품 트레이더들이 이전보다 훨씬 더 신중한 모습을 보이고 있습니다. 이번 시즌에는 수많은 신규 기관 투자자들이 유입됐음에도 불구하고 차트에 표시된 미결제약정 및 펀딩 비율이 감소하고 있는 것으로 볼 때 이들이 매우 신중하게 행동하고 있음을 알 수 있습니다.

만약 비트코인 가격이 $60K 아래로 하락하면 $52K까지 추가 하락할 가능성이 높습니다. 그러나 현물 ETF에 유입되는 기관 투자자들의 자금 유입을 감안할 때 이러한 하락이 발생한다 하더라도 놀랄 필요는 없습니다.

✅Manager
저자는 미결제약정과 펀딩비율을 볼 때 최근 파생상품 트레이더들이 소극적인 모습을 보이고 있으며, 이에 주요 지지선인 $60K가 이탈될 경우 최대 $52K까지 하락할 가능성이 있다고 설명했습니다. 😀

저자가 주요 지지선이 $52K라고 한 이유는 바로 현물 ETF로 유입된 비트코인의 실현 가격(평균 단가)이 53.7K에 형성되어 있기 때문입니다. 대시보드에서 직접 확인해 보세요!🫠


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🔗 원문보기 | 저자 IT Tech

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"#BTC 누적 주소 유입량 사상 최고치 기록"

4월 16일 누적 주소로 유입된 비트코인 금액이 27,700 BTC로 사상 최고치를 기록했습니다.

이전 최고치는 25,100 BTC로 2024년 3월 22일에 기록되었습니다.

#BTC 누적 주소 유입 정의:

1/ 매도(전송) 트랜잭션이 없습니다.
2/ 10 BTC를 초과하는 잔액.
3/ 중앙화된 거래소(CEX) 또는 채굴자 소유의 계정 제외.
4/ 두 개 이상의 입금 트랜잭션이 발생.
5/ 가장 최근 거래가 7년 이내 발생.

✅Manager
저자는 4.16일 비트코인 누적 주소 유입량이 사상 최고치를 기록했다고 설명했습니다. 해당 지갑은 거래소와 채굴자를 제외하고 매도가 없이 오로지 매집만 하는 지갑이라고 보면 됩니다. 😀

가격이 하락했지만 비트코인 매집 누적은 증가하고 있는 가운데 과연 앞으로 가격은 어떻게 될까요? 지속적으로 해당 지표를 모니터링합시다.🤗


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🔗 원문보기 | 저자 caueconomy

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"#BTC 채굴자 매도 압력 감소"

채굴량이 반으로 줄어드는 반감기 이벤트 전 채굴자들은 중앙 거래소로 입금하여 상당한 매도압력을 가했습니다. 이러한 현상이 발생되는 이유는 반감기 전 채굴자들은 채굴량이 반으로 줄어드는 것을 대비해 미리 현금화는 경향이 있습니다. 이는 단기적으로 시장에 매도압력으로 작용되어 가격 조정을 보이는 경우가 많았습니다.

지난 한 달 동안 채굴자들은 평균적으로 일일 약 374 BTC를 현물 거래소로 전송했는데, 이는 2월 일일 평균 1,388 BTC보다 훨씬 낮은 수치였습니다. 이러한 것을 볼 때 이들은 2월 미리 비트코인을 매도하여 현금화했을 가능성이 있으며, 매도압력의 감소는 시장에 좋은 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

✅Manager
저자는 채굴자-거래소 입금량을 고려할 때 2월 대비 4월 입금량이 일일 입금량이 줄어드는 것으로 볼 때 채굴자 매도 압력은 감소하고 있다고 주장했으며, 이는 시장에 긍정적 영향을 미칠 것이라고 설명했습니다. 😃

최근 인플레이션, 지정학적 위기 상황으로 인해 가격 변동성이 커지고 있습니다. 이러한 가운데, 채굴자들의 매도 압력 감소는 그나마 좋은 소식이 아닐까 합니다. 채굴자뿐만 아니라 기관, 고래들의 움직임도 예민하게 모니터링해야 될 시기인 거 같습니다.🧐


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🔗 원문보기 | 저자 Yonsei_dent

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"#BTC 반감기를 앞둔 지금, 채굴자들은 어떻게 반응할까요?"

2번째 반감기가 있었던 2016년 7월과 3번째 반감기가 있었던 2020년 5월을 전후로 🟠채굴자의 유출이 증가한 모습을 관찰할 수 있습니다. 반감기로 인해 채굴 보상이 절반으로 줄어들기 때문에 이를 대비하기 위한 움직임인데, 미리 운영할 비용을 충당하려는 것입니다. 통상 반감기를 앞둔 채굴자의 대량 매도는 가격 하락 압력을 가하곤 합니다.

특징적인 것은 시대 상황에 맞추어 Miner Outflow가 변화한다는 점입니다. 세 번째 반감기의 유출량이 그 전보다 적었던 것은 COVID 19 쇼크로 인해 가격이 하락하면서 매도하여도 큰 수익을 얻을 수 없기 때문이었습니다.

이번 사이클의 경우 2024년 1월 유출세가 급격히 치솟은 것을 볼 수 있는데요, 이는 BTC ETF가 승인되면서 채굴자들이 보유하던 물량을 대거 ETF로 옮겼기 때문입니다.

일부 전문가들은 반감기 직후 채굴자에 의해 시장에 큰 하방 압력이 가해질 수 있음을 경고했습니다. 하지만 2023년 동안 유출이 꾸준히 증가🟢한 것을 볼 때, 채굴자가 틈틈히 물량을 매도하여 운영 비용 등을 충당한 것으로 보입니다.

현물 ETF에 다량의 물량이 속해있고 반감기를 미리 대비해왔다는 점에서, 채굴자 매도가 급격하게 나타날 가능성은 낮지 않을까 생각합니다.


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🔗 원문보기 | 저자 SignalQuant

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"기존 #BTC 사이클 패턴이 왜곡된 원인, 선물ㆍ현물 ETF"

비트코인 가격과 100만 달러 이상의 가치를 지닌 주소 수, 그리고 비트코인 반감기 및 미국 대선 시기를 결합한 온체인 데이터를 살펴보면 다음과 같은 결론을 도출할 수 있습니다.

#BTC의 공급량을 절반으로 줄인 반감기 이벤트와 더불어 화폐 발행을 촉발한 미국 대선 이벤트가 결합되었을 때 암호화폐 시장에 대세 상승장이 발생된 것을 볼 수 있습니다. 이에 매번 새로운 암호화폐 부자가 탄생했지만, 흥미롭게도 이번 사이클은 반감기 이전에 상승장이 시작되기 시작했습니다. 이렇게 사이클 패턴이 왜곡된 이유는 특정 이벤트가 발생되었기 때문입니다. 아래 두 사례를 보겠습니다.

첫 번째 왜곡은 '미국 #BTC 선물 ETF 효과'입니다. MVRV를 비롯한 온체인 사이클 지표를 보면 2021년 전반기 상승 사이클의 최고점은 21년 4월에 65,000달러였으며 최고점 달성 이후 하락 장세를 보이는 것이 패턴상 순서였습니다. 그러나 예상과 달리 11월 선물 ETF 승인 기대감으로 69,000달러를 찍으며 최고점을 갱신되었으며 기존 사이클이 왜곡되는 현상을 보였습니다.

두 번째 왜곡은 '미국 #BTC 현물 ETF 효과'입니다. 과거 사이클에서는 '반감기 이후 대세 상승장 시작'이라는 이야기가 지배적이었습니다. 그러나 이번에는 다른 결과를 보였는데, 미국 현물 ETF가 가격에 미치는 영향이 너무 커서 사이클이 왜곡되는 모습을 보였습니다.

결론적으로 두 ETF로 인한 사이클 왜곡은 기존 사이클 패턴으로만 분석하기에는 무리가 있습니다. 결국 기존 사이클 패턴뿐만 아니라, 이러한 이벤트로 인한 왜곡 요인을 적극적으로 반영할 수 있는 투자자만이 성공적인 분석과 투자를 할 수 있겠습니다.

✅Manager
저자는 반감기 이후 비트코인이 상승하는 순서를 보였지만 이번에는 다른 패턴을 보였으며, 이런 현상이 발생되는 원인은 주요 이벤트인 선물, 현물 ETF 승인 이슈로 가격에 선반영 되었기 때문이라고 주장했습니다. 😀

결국 '기존 사이클 패턴 순서는 반복된다.'라는 생각보다는 언제든지 바뀔 수 있다는 유연한 자세를 갖추는 것이 중요하겠습니다.🫠


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🔗 CQ #BTC 반감기 기념 할인 이벤트

#비트코인 반감기로 인해 채굴 보상이 6.25 BTC 에서 3.125 BTC 반으로 줄어들었습니다.

4년만에 맞이하는 반감기를 기념해서 할인 이벤트를 진행합니다! 🎁

선착순 313명을 대상으로 최대 50% 할인을 적용합니다.

이번 기회를 놓치지 마세요!🤗

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🔗 원문보기 | 저자 Crypto Dan(크립토 댄)

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"비트코인 반감기 도래, 신규공급량 반토막"

비트코인이 2024년 4월 20일 4번째 반감기가 도래한 이후 시장에 공급되는 1일 물량이 약 900개에서 410개로 줄어들었습니다.

이제부터는 하루에 채굴되는 비트코인이 약 400~500개 밖에 되지 않습니다.

실제로 감소된 공급량과 비트코인 현물 ETF의 신규투자자들의 2차 유입으로인해 2024년 2~3분기 내에 가파른 상승을 보게 될 가능성이 높습니다.

초장기적인 측면에서는 공급과 수요 법칙으로 인해 비트코인의 장기적인 가격상승에 대한 펀더멘탈이 더욱 강해졌습니다.


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🔗 원문보기 | 저자 Yonsei dent

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"aSOPR로 보는 ATH 경신 후의 움직임 : 상승을 위한 필요조건 3가지"

이번 사이클의 특징은 과거 사이클에 비해 ATH 경신 후 조정 폭이 줄어들었다는 점입니다. 2017년 상승장에서 ATH 경신 이후 나타난 조정은 평균 -38%, 2020~21년 상승장은 평균 -24%였습니다. 이번 사이클에서는 지난 3월 ATH를 경신한 이후 최대 -19%의 조정이 나타났습니다.

이를 aSOPR로 보면 특징적인 모습이 관찰됩니다. aSOPR은 거래가 “1시간 이내”에 이루어진 것들을 제외한 SOPR로, 위 차트는 aSOPR 7일 지수이동평균을 적용하였습니다.

지표가 1.0인 경우 손익분기점인 상황으로 가격은 지지 또는 저항을 보일 가능성이 높습니다. 또한 aSOPR 지표 자체에서도 1.0에서 지지 · 저항 양상을 보입니다. 현재 지표는 1.01로, ATH 경신 직후의 1.13보다 크게 하락한 상태입니다.

① 과거 사이클에서 ATH 경신 후 약 3~4번의 조정이 나타나며 상승세를 이어갔습니다. 이번 사이클의 경우 ATH 경신 이후의 뚜렷한 조정이 아직 한 차례밖에 나타나지 않았습니다.

② 과거 사이클에서 ATH 경신 후 상승세가 나타날 때 aSOPR 지표는 1.0을 여러 번 리테스트 하였습니다. 지표가 1.0을 하방돌파 하는지의 여부를 모니터링하여야 합니다.

③ 2016-17년은 크립토 시장의 확장을 통한 수요 유입, 2020-21년은 COVID19 이후의 양적완화 기조가 상승의 원동력이었다면 이번 2023-24년은 BTC 현물 ETF였을 것입니다. 현물 ETF 발 수요 유입이 정체 국면이라면 폭발적인 가격 상승을 기대하기 어려울 수 있습니다.

결론적으로 위 사항들을 고려할 때 세 가지를 중점으로 시장을 바라봐야겠습니다.
1) 이더리움 현물 ETF 승인 여부에 따라 주요 선진국 수요를 견인할 수 있는 이벤트 여부
2) 미국의 금리 인하 여부
3) 지정학적 리스크의 해소


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