🔗 원문보기 | 저자 SignalQuant

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"기존 #BTC 사이클 패턴이 왜곡된 원인, 선물ㆍ현물 ETF"

비트코인 가격과 100만 달러 이상의 가치를 지닌 주소 수, 그리고 비트코인 반감기 및 미국 대선 시기를 결합한 온체인 데이터를 살펴보면 다음과 같은 결론을 도출할 수 있습니다.

#BTC의 공급량을 절반으로 줄인 반감기 이벤트와 더불어 화폐 발행을 촉발한 미국 대선 이벤트가 결합되었을 때 암호화폐 시장에 대세 상승장이 발생된 것을 볼 수 있습니다. 이에 매번 새로운 암호화폐 부자가 탄생했지만, 흥미롭게도 이번 사이클은 반감기 이전에 상승장이 시작되기 시작했습니다. 이렇게 사이클 패턴이 왜곡된 이유는 특정 이벤트가 발생되었기 때문입니다. 아래 두 사례를 보겠습니다.

첫 번째 왜곡은 '미국 #BTC 선물 ETF 효과'입니다. MVRV를 비롯한 온체인 사이클 지표를 보면 2021년 전반기 상승 사이클의 최고점은 21년 4월에 65,000달러였으며 최고점 달성 이후 하락 장세를 보이는 것이 패턴상 순서였습니다. 그러나 예상과 달리 11월 선물 ETF 승인 기대감으로 69,000달러를 찍으며 최고점을 갱신되었으며 기존 사이클이 왜곡되는 현상을 보였습니다.

두 번째 왜곡은 '미국 #BTC 현물 ETF 효과'입니다. 과거 사이클에서는 '반감기 이후 대세 상승장 시작'이라는 이야기가 지배적이었습니다. 그러나 이번에는 다른 결과를 보였는데, 미국 현물 ETF가 가격에 미치는 영향이 너무 커서 사이클이 왜곡되는 모습을 보였습니다.

결론적으로 두 ETF로 인한 사이클 왜곡은 기존 사이클 패턴으로만 분석하기에는 무리가 있습니다. 결국 기존 사이클 패턴뿐만 아니라, 이러한 이벤트로 인한 왜곡 요인을 적극적으로 반영할 수 있는 투자자만이 성공적인 분석과 투자를 할 수 있겠습니다.

✅Manager
저자는 반감기 이후 비트코인이 상승하는 순서를 보였지만 이번에는 다른 패턴을 보였으며, 이런 현상이 발생되는 원인은 주요 이벤트인 선물, 현물 ETF 승인 이슈로 가격에 선반영 되었기 때문이라고 주장했습니다. 😀

결국 '기존 사이클 패턴 순서는 반복된다.'라는 생각보다는 언제든지 바뀔 수 있다는 유연한 자세를 갖추는 것이 중요하겠습니다.🫠


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🔗 원문보기 | 저자 Crypto Dan(크립토 댄)

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"비트코인 반감기 도래, 신규공급량 반토막"

비트코인이 2024년 4월 20일 4번째 반감기가 도래한 이후 시장에 공급되는 1일 물량이 약 900개에서 410개로 줄어들었습니다.

이제부터는 하루에 채굴되는 비트코인이 약 400~500개 밖에 되지 않습니다.

실제로 감소된 공급량과 비트코인 현물 ETF의 신규투자자들의 2차 유입으로인해 2024년 2~3분기 내에 가파른 상승을 보게 될 가능성이 높습니다.

초장기적인 측면에서는 공급과 수요 법칙으로 인해 비트코인의 장기적인 가격상승에 대한 펀더멘탈이 더욱 강해졌습니다.


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🔗 원문보기 | 저자 Yonsei dent

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"aSOPR로 보는 ATH 경신 후의 움직임 : 상승을 위한 필요조건 3가지"

이번 사이클의 특징은 과거 사이클에 비해 ATH 경신 후 조정 폭이 줄어들었다는 점입니다. 2017년 상승장에서 ATH 경신 이후 나타난 조정은 평균 -38%, 2020~21년 상승장은 평균 -24%였습니다. 이번 사이클에서는 지난 3월 ATH를 경신한 이후 최대 -19%의 조정이 나타났습니다.

이를 aSOPR로 보면 특징적인 모습이 관찰됩니다. aSOPR은 거래가 “1시간 이내”에 이루어진 것들을 제외한 SOPR로, 위 차트는 aSOPR 7일 지수이동평균을 적용하였습니다.

지표가 1.0인 경우 손익분기점인 상황으로 가격은 지지 또는 저항을 보일 가능성이 높습니다. 또한 aSOPR 지표 자체에서도 1.0에서 지지 · 저항 양상을 보입니다. 현재 지표는 1.01로, ATH 경신 직후의 1.13보다 크게 하락한 상태입니다.

① 과거 사이클에서 ATH 경신 후 약 3~4번의 조정이 나타나며 상승세를 이어갔습니다. 이번 사이클의 경우 ATH 경신 이후의 뚜렷한 조정이 아직 한 차례밖에 나타나지 않았습니다.

② 과거 사이클에서 ATH 경신 후 상승세가 나타날 때 aSOPR 지표는 1.0을 여러 번 리테스트 하였습니다. 지표가 1.0을 하방돌파 하는지의 여부를 모니터링하여야 합니다.

③ 2016-17년은 크립토 시장의 확장을 통한 수요 유입, 2020-21년은 COVID19 이후의 양적완화 기조가 상승의 원동력이었다면 이번 2023-24년은 BTC 현물 ETF였을 것입니다. 현물 ETF 발 수요 유입이 정체 국면이라면 폭발적인 가격 상승을 기대하기 어려울 수 있습니다.

결론적으로 위 사항들을 고려할 때 세 가지를 중점으로 시장을 바라봐야겠습니다.
1) 이더리움 현물 ETF 승인 여부에 따라 주요 선진국 수요를 견인할 수 있는 이벤트 여부
2) 미국의 금리 인하 여부
3) 지정학적 리스크의 해소


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🔗 원문보기 | 저자 datascope

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"#BTC 고래 투자자 파생상품 거래소 입금량 증대, 상승 가능성 시사"

중앙화 거래소에서 파생 상품 거래소로의 이체율 증가는 중요한 지표로 간주됩니다. 특히, 고래 투자자들이 비트코인을 파생상품 거래소로 보낸다는 것은 선물 롱 포지션을 진입하기 위한 의도로 볼 수 있습니다. 즉, 레버리지 리스크를 감수하면서 공격적인 대응을 하고 있다고 해석할 수 있습니다.

따라서 일반 거래소에서 파생상품 거래소로의 전송 증감을 파악하면 앞으로 가격 변동을 파악할 수 있으며, 투자 전략을 결정하는데 많은 도움이 됩니다.

✅Manager
저자는 모든 중앙화 거래소 → 파생상품 거래소로의 입금 현황이 증가할 때 가격이 상승하고, 이러한 추세가 감소될 때 가격이 하락하는 모습을 보인다고 주장했습니다.😀

이와 비슷한 지표는 CQ 리서치 총괄 Julio가 만든 Inter-exchange Flow Pulse 이 있는데, 저자가 올린 지표보다 가격 추세를 파악하기에 용이한 부분이 있습니다. 해당 지표를 모니터링하면 각 사이클별 상승, 하락 국면을 파악하는데 도움이 될 것입니다.🫠


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"🔗 비트코인 ‘반감기’보단 5월 이더리움에 달렸다"

👉 유튜브 시청하기

크립토퀀트 박별 연구원님께서 SBS뉴스 YouTube 채널에 출연하셨습니다.

5월 이더리움 현물 ETF 승인 여부에 따라 큰 변동성이 예상됩니다. 관련 인사이트를 꼭 시청해 보세요! 🤗

🧢세부내용
ㆍ반감기 끝난 비트코인의 향방
ㆍ금리 인하 지연에 흔들리는 비트코인
ㆍ반감기와 맞물린 ‘이란 이스라엘 사태’
ㆍ비트코인에 대한 오래된 논쟁, 안전자산일까?
ㆍ홍콩 비트코인 현물 ETF, 구원투수 될까?


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🔗 원문보기 | 저자 caueconomy

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"#BTC 트랜잭션 수수료 사상 최고치를 경신"

840,000번째 블록에서 블록 당 채굴 보상이 6.25 BTC 에서 3.125 BTC 로 절반으로 줄어들며 비트코인은 반감기를 맞이했습니다. 과거 사이클을 보면 반감기로 인해 채굴 보상이 반으로 감소하는 상황은 채굴자들에게 채산성이 떨어지며 운영상 어려운 시기를 의미했습니다. 그러나 장기적으로보면 공급이 감소하여 가격 상승에 긍정적인 촉매제 역할을 했습니다.

반감기 블록이 완성되며 새로운 프로토콜인 룬(Rune)에 대한 과도한 기대와 추측으로 인해 24시간 동안 트랜잭션 거래 수수료가 급등하는 모습을 보였습니다. 이에 하루 동안 온체인상 거래 수수료는 $128나 상승했으며 역사상 가장 높은 수준을 보였습니다.


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🔗 원문보기 | 저자 Ki Young Ju

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" #BTC 단기 보유 고래 투자자 매집 급증"

- 단기 보유 고래 투자자들의 매집 #BTC 실현 시가총액은 장기 보유 고래 투자자들의 거의 2배 입니다.

*단기 고래 : 1,000 BTC 이상 보유하고 155일 미만 보유
*장기 고래 : 1,000 BTC 이상 보유하고 155일 이상 보유

✅Manager
실현 시가총액은 분실, 거래되지 않은 #비트코인 을 제외한 실질적인 온체인상 시가총액입니다.

단기 고래들의 실현 시가총액이 높아졌다는 것은 그만큼 기존 장기 투자자들의 물량을 흡수했다는 것을 의미하며, 손바뀜 현상이 발생되었다고 볼 수 있습니다.

과거 사이클상 대세 상승이 발생되기 전 늘 손바뀜 현상은 발생되었습니다. 과연 이번에도 반복될지 지켜봅시다.😀


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🔗 원문보기 | 저자 Woominkyu

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"SOPR 비율, 장기 투자자 현금화 가능성 시사"

SOPR 비율(실현 수익/손실 비율)은 장기 보유자의 SOPR을 단기 보유자의 SOPR로 나눈 값으로, 비율의 값이 높을수록 장기 보유자보다 단기 보유자의 사용된 이익이 더 높으며, 이를 통해 사이클 고점과 저점을 파악하는데 유용합니다. 여기에 7일 단순 이동 평균선을 적용하면 지표의 노이즈를 줄이고 좀 더 추세를 명확하게 보는데 유리합니다.

사이클이 진행되며 이 비율의 고점은 감소하는 추세인데, 통상 비트코인 가격 급등 전 먼저 지표의 값이 급등하며 정점을 보인 후 가격 조정을 보이는 패턴을 보였습니다. 최근에도 이와 비슷한 패턴을 보이고 있으며 이는 장기 투자자들의 현금화 가능성을 시사합니다. 따라서 향후 가격 조정 또는 변동성 확대 가능성에 대한 주의가 필요합니다.


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🔗 원문보기 | 저자 Ki Young Ju

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CQ 주기영 대표 "오래된 #BTC 대량 이동"

#비트코인 평균 코인 휴면 기간 (Average Dormancy) 메트릭은 13년 만에 최고치에 도달했는데, 이는 오랫동안 홀딩되었던 비트코인이 새로운 홀더에게 전송되었음을 의미합니다.

비트코인 홀더들의 지배 구조가 변화되고 있으며, 이는 잠재적으로 소유권 구조에 변화를 가져올 수 있습니다.

새로운 대주주는 누굴까요?

✅Manager
평균 코인 휴면 기간 메트릭은 거래된 전체 코인들에 대해 마지막으로 거래된 시점으로부터의 코인별 평균 소요 기간을 계산한 지표입니다.

코인을 오랜 기간 보유한 장기 투자자가 코인을 사용 혹은 매도할 때 상승하는 지표로, 대량의 비트코인이 이동된 후 조만간 큰 상승 또는 하락 변동성이 발생된 적이 많습니다.

이번에는 과연 어떤 방향으로 변동성이 발생될까요? 지켜봐 봅시다.🤔


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🔗 원문보기 | 저자 joaowedson

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"#BTC 반감기와 푸엘 멀티플 역학 관계"

푸엘 멀티플 지표는 하루에 채굴된 코인의 가치를 지난 1년 동안의 일평균 채굴량으로 나눈 값으로, 지난 1년 대비 채굴자들의 수익성이 얼마나 높은 지를 나타냅니다. 반감기가 도래될 경우 일평균 채굴량이 감소하면서 푸엘 멀티플 지표의 값이 하락하는현상을 보입니다.

또한 반감기로 인해 채굴 시장의 역학 관계에 변화가 생겼는데, 일일 채굴량이 감소하게 되면 채굴자들은 비트코인을 매도하기보다는 홀딩하려는 경향이 있기 때문에 매도압력이 감소하게 됩니다. 이러한 변화가 비트코인 가격과 네트워크 활동에 영향을 미칠 수 있습니다. 과거 사이클마다 이러한 패턴은 반복되었으며, 비트코인 공급과 수요역학을 이해하는데 매우 중요합니다.


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"장기 고래 투자자 미실현 수익 급증, 가격 조정 시사"

위 차트는 검은색 선은 비트코인 가격을, 녹색 선은 장기 고래의 미실현 수익을 각각 나타냅니다. 차트를 보면 비트코인 가격이 상승함에 따라 장기 고래의 수익이 증가하고 있지만, 아직 현금화하지 않았음을 알 수 있습니다.

오른쪽의 원은 장기 고래 투자자의 미실현 수익이 크게 증가되어 있음을 알 수 있으며 이들이 수익을 실현하기 시작하면 시장에 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다.


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🔗 원문보기 | 저자 Mignolet

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"#BTC 1~12개월 홀더비율 급증, 변동성 시사"

분기 관점에서 1~12개월 홀더들의 움직임이 다시 활발한 움직임을 보였습니다. (노란색 박스)

이러한 홀더들의 움직임은 가격 상승 또는 하락을 예측하기 보다는 곧 큰 변동성이 발생 될 수 있음을 시사합니다. 조만간 곧 변동성이 발생될 것으로 보입니다.


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