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“#BTC 압력 지속, 온체인 및 시장데이터 바닥 신호 부재”

최근 온체인 및 거래소 데이터를 종합하면, 최근 조정에도 불구하고 #BTC는 아직 진정한 항복 국면(capitulation) 에 도달하지 않은 것으로 보입니다.

1. 바이낸스 BTC 보유량 증가
11월 3일자 칼럼 “바이낸스에서 무슨 일이 일어나고 있나?” 이후로도 바이낸스의 BTC 보유량은 꾸준히 증가하고 있습니다. 이러한 지속적인 유입은 매집이 아닌 지속적인 매도 압력을 의미합니다.

2. 강한 입금 추세
7일 평균 기준의 BTC 입금량이 여전히 강한 상승 추세를 보이고 있습니다. 이는 더 많은 BTC가 거래소로 이동하고 있음을 뜻하며, 역사적으로 추가 하락의 전조 신호로 작용해 왔습니다.

3. 출금보다 많은 입금 우세
순유입(Net Flow) 데이터가 여전히 입금 쪽으로 치우쳐 있으며, 이는 현재 구간에서 투자자 신뢰 부족과 셀프 커스터디(직접 보관)에 대한 회피 심리를 보여줍니다.

4. 약한 시장 매수 수요
2024–2025년 강세 전환 시점에서 나타났던 매수 거래량 패턴과 달리, 현재의 시장 매수세는 매우 약한 수준입니다. 이는 투자자들이 현재 가격대를 매력적으로 보지 않고 있음을 의미하며, 현물 수요가 부족함을 시사합니다.

5. 코인베이스 프리미엄 여전히 음수
이전 하락장에서는 미국 내 수요가 코인베이스 프리미엄 지수를 끌어올렸지만, 이번에는 여전히 음수 상태를 유지하고 있습니다. 이는 기관 및 개인의 현물 매수 관심이 제한적임을 의미합니다.

6. 단기 보유자 항복 신호는 아직 없음
BTC ETF 승인 이후, 단기 보유자 실현수익비율(STH Realized Profit Ratio)이 9.2~9.7 구간에 도달했을 때 마지막 공포 국면이자 ‘이중 바닥(double bottom)’ 패턴을 형성했습니다. 하지만 현재 수치는 0.984로, 이번에는 동일한 항복 신호가 관찰되지 않고 있습니다.

7. 가격과 함께 감소하는 미결제약정(Open Interest)
가격 하락과 동시에 미결제약정이 빠르게 줄고 있어, 이는 트레이더들이 리스크를 축소하며 포지션을 청산하고 있음을 보여줍니다. 즉, 시장 내 공포 및 위험 회피 심리가 강화되고 있습니다.

8. 약세장 속 레버리지 상승
미결제약정이 감소하고 있음에도 불구하고, 레버리지는 오히려 상승세를 보이고 있습니다. 이는 투기적 포지션이 증가하고 있음을 시사하며, 시장이 반전할 경우 변동성이 확대될 위험 신호로 해석됩니다.

결론
바이낸스 데이터를 보면 여전히 매도 압력이 높으며, 일반적으로 시장의 바닥을 형성할 때 나타나는 수요 지표들이 현재는 부재한 상태입니다. 진정한 바닥은 단기 보유자의 항복과 함께 강력한 현물 매수세가 복귀할 때 만들어지며, 현 시점에서는 이러한 조건이 아직 충족되지 않았습니다.


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“#BTC 반등, 하락 추세 간 반등, 주요 실현 가격 저항”

지난 한 주 동안 비트코인 가격은 약 $98.9k까지 하락했으며, 이는 6개월 미만 보유자(단기 보유자) 의 실현가격 대비 -0.5 표준편차 구간으로, 온체인 유동성이 집중된 핵심 지점과 일치합니다. 이 구간에서 시장은 강하게 반응하며 반등했고, 현재 비트코인은 11월 10일 기준 약 $106k의 주요 저항 구간에 도달했습니다. 현재 투자자들이 가장 궁금해하는 질문은 아마 다음일 것입니다.

“이번 반등이 상승 전환의 시작일까, 아니면 하락 추세 속 일시적 기술적 반등일까?”

앞서 언급한 대로, 비트코인은 $98k 실현가 구간에서 강한 반등을 보이며 단기 회복 흐름을 형성했습니다. 하지만 $106.4k~$111.8k 구간에는 주요 온체인 저항선이 밀집해 있습니다. 그중에서도 특히 중요한 저항은

1개월 미만 보유자 실현가격: $107.8k

6개월 미만 보유자 실현가격: $111.9k

역사적으로 비트코인 가격이 이 두 구간을 회복하고 지지선으로 전환할 때, 시장 신뢰와 강세 심리(bullish sentiment) 가 되살아나는 경향이 있습니다. 이는 단기 보유자들(가장 민감하게 반응하는 투자층) 이 다시 수익 구간으로 진입하면서 매도 압력이 완화되고, 보유 의지가 강화되기 때문입니다.

결론적으로, 현재 비트코인은 “신뢰 회복의 초입”과 “하락 추세의 연장” 사이 경계선에 서 있습니다. 만약 가격이 앞서 언급한 핵심 실현가격 구간을 돌파하고 안정적으로 유지한다면, 이는 진정한 시장 회복 및 새로운 강세 전환의 신호로 작용할 가능성이 높습니다.


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“스테이블코인 비율 증가, #BTC 상승세 가능성”

비트코인의 스테이블코인 공급 비율(SSR, Stablecoin Supply Ratio) 은 올해 초 18에서 현재 13.1까지 하락하며, 2025년 들어 가장 낮은 수준 중 하나를 기록했습니다. 이 하락은 비트코인 시가총액 대비 스테이블코인 구매력의 축적을 의미합니다. 즉, 시장 외부에서 유동성이 쌓이며, 진입 타이밍을 기다리고 있는 자본이 늘어나고 있다는 뜻입니다.

지난 한 달간 SSR은 15에서 13으로 급락했지만, 비트코인 가격은 약 $105k 부근에서 안정세를 유지했습니다. 이는 자금이 진입 대기 상태에 있으나 아직 본격적으로 투입되지 않았음을 시사합니다.

만약 SSR이 안정화된 뒤 다시 상승세로 전환된다면, 이는 스테이블코인 유동성에 의해 점화되는 새로운 #BTC 랠리의 신호가 될 수 있습니다.

SSR과 거래소 내 스테이블코인 잔액을 주시해야 합니다. 조용한 매집 구간은 큰 상승세를 보일 가능성이 높습니다.


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🔗 [CQ Research] 변동성 큰 10월 이후의 바이낸스 보유 자산 현황

온체인 데이터에 따르면, 바이낸스의 보유 자산 규모는 여전히 역사적 평균 범위 내에서 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.
총 보유 자산은 미국 달러 기준 약 1,200억 달러로, 역대 최고치 부근을 유지 중입니다.

또한, 바이낸스의 USDT(ERC-20) 보유량은 428억 달러로 사상 최고치를 경신했습니다. 이는 지난달 크립토 시장의 높은 변동성에도 불구하고 유입된 자금이 여전히 견고하다는 것을 보여줍니다. 이에 따라 바이낸스는 중앙화 거래소 중 가장 큰 스테이블코인 보유량을 유지하며, 크립토 시장 내 최대 유동성 허브(Liquidity Hub) 로서의 위치를 확고히 하고 있습니다.

현재 바이낸스는 비트코인 보유량 기준으로 두 번째로 큰 거래소(약 548,000 BTC 보유) 의 자리를 지키고 있으며, 이는 플랫폼의 높은 유동성과 안정적인 보관 능력을 보여줍니다. 이로써 바이낸스는 전 세계 주요 암호화폐 거래소 중 가장 신뢰받는 비트코인 커스터디 기관 중 하나로 자리매김하고 있습니다.

📈 대시보드 | @cryptoquant_kr