🔗 CQ 주기영 대표 "#BTC 현물 수요 없는 선물 주도 랠리, 지속 가능성 의문"

현재 비트코인 시장은 선물이 주도하고 있습니다.

미결제약정은 증가하고 있지만, 온체인 현물 수요는 여전히 순음수 상태입니다.

지속 가능한 랠리를 위해서는 현물과 선물 수요가 모두 뒷받침되어야 합니다. 4월이 보여준 것처럼, 현물 지지 없이 선물 주도로 형성된 랠리는 쉽게 소멸하는 경향이 있습니다.

❌ 원문보기 | @cryptoquant_official

🔗 Original | Author BorisD

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"#BTC 바이낸스 고래 활동 급증, $65K 저항선이 매도 압력 키워"

비트코인이 주요 저항선을 테스트하는 가운데, 대형 플레이어들의 움직임으로 시장이 흔들리고 있습니다. 주요 거래소 바이낸스 데이터에 따르면 8월 6일 이후 고래 활동이 눈에 띄게 급증하고 있습니다.

저항 돌파 실패와 고래 비율 상승

8월 6일 비트코인이 $64.6K 수준에서 거래될 당시 바이낸스 고래 비율은 0.44였습니다. 그러나 $65K 핵심 저항선 돌파에 실패하면서 시장 모멘텀이 빠르게 반전됐으며, 8월 11일에는 비율이 0.50까지 급등했습니다. 이는 거래소 전체 비트코인 유입 대비 대형 지갑 이체 비중을 나타내는 지표로, 현재 매도 압력이 어디서 비롯되고 있는지를 명확히 가리킵니다.

불확실한 중간 구간과 변동성 고조

대형 플레이어들의 직접적인 압력으로 비트코인 가격은 현재 $63.3K 수준까지 끌어내려졌습니다. 거시적 관점과 온체인 심층 분석을 종합하면, 비트코인은 방향성이 불분명한 불확실한 중간 구간에 갇혀 있는 모습입니다. 명확한 추세가 형성되지 않은 이 회색지대는 향후 며칠간 가격 변동성이 매우 높을 수 있음을 시사합니다.

시장 전망

비트코인이 $65K 돌파를 시도하는 과정에서 나타난 바이낸스 고래 비율의 급격한 상승이 랠리를 가로막는 주요 장벽이 됐습니다. 현재 구조상 매도 압력이 지속된다면, 월간 시가 수준으로의 되돌림에 이어 $61K 부근 중간 지지 구간까지의 하락은 충분히 가능한 시나리오입니다. 가격이 이 중요한 중간 구간을 탐색하는 동안 트레이더들은 갑작스러운 변동성에 주의가 필요합니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 바이낸스 고래 비율이 0.44에서 0.50으로 급등하며 $65K 저항 돌파 실패를 주도했으며, 매도 압력이 지속될 경우 $61K 인근 지지 구간까지의 하락 가능성을 함께 확인할 필요가 있습니다.


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🔗 Original | Author PelinayPA

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"#BTC 채굴은 더 이상 수익성 있는 수입원이 아니다"

채굴자 보유량, 채굴자 포지션 지수(MPI), 퓰 배수(Puell Multiple)를 종합적으로 평가하면, 현재 채굴자들로부터의 강한 매도 압력은 나타나지 않고 있습니다. 다만 채굴자 수익 측면의 약세는 지속되고 있습니다.

MPI는 현재 0 아래에 있습니다. 마이너스 MPI는 채굴자들이 거래소로 상당량의 비트코인을 전송하지 않고 있음을 의미합니다. 최근 며칠간 MPI가 상당히 변동성 있는 흐름을 보였지만, 현재 수준은 채굴자 주도의 뚜렷한 매도 활동이 없음을 시사합니다. 특히 MPI가 다시 마이너스로 전환됐다는 사실은 채굴자들이 현재 가격 수준에서 적극적인 매도에 나서지 않고 있음을 나타냅니다.

따라서 채굴자들로 인한 추가적인 공급 압력은 현재로서는 제한적입니다.

퓰 배수가 1 미만이라는 것은 채굴자들의 비트코인 수익이 역사적 평균치를 하회하고 있음을 의미합니다. 채굴 섹터의 수익 여건이 특별히 양호하지 않다는 뜻으로, 단기적으로 채굴자들의 경제적 압박을 높일 수 있습니다. 그러나 낮은 수익 환경에서도 채굴자들이 보유 BTC를 적극적으로 던지지 않고 있다는 사실은 긍정적인 신호입니다. 따라서 퓰 배수는 현재 비트코인 가격의 직접적인 매도 신호라기보다, 채굴자 수익 여건이 취약함을 나타내는 지표로 해석됩니다.

바이낸스 풀 채굴자 보유량은 최근 약 41,924 BTC에서 41,902 BTC로 감소했습니다. 보유량 감소 자체가 채굴자 매도를 의미하지는 않지만, MPI가 동시에 -0.03 수준에 머무르고 있다는 사실은 이 감소가 거래소로의 적극적인 매도를 수반하지 않음을 시사합니다.

따라서 현재 차트 구조는 비트코인 가격에 대해 중립 내지 소폭 긍정적으로 해석할 수 있습니다. 특히 MPI가 0 아래를 유지하고 있다는 사실은 채굴자들로부터의 강한 하방 압력이 없음을 나타냅니다.

앞으로 MPI가 핵심 모니터링 지표가 될 것으로 판단합니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC MPI가 -0.03으로 마이너스를 유지하고 퓰 배수도 1 미만에 머물러 채굴자 수익 여건은 취약하지만, 채굴자들의 거래소 유입은 제한적이어서 현재로서는 채굴자 주도의 매도 압력 확대 가능성이 낮습니다.


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🔗 Original | Author I. Moreno

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"#BTC 롱 사이드 소진 후 균형점으로 복귀"

비트코인의 최근 조정은 시장이 필요로 했던 것을 이뤄낸 것으로 보입니다. 롱 포지션에 누적된 과도한 레버리지의 상당 부분을 제거한 것입니다.

바이낸스 스퀴즈 리스크 오실레이터는 매도세가 강해지는 동안 롱 소진 임계치인 -0.80 아래로 하락했습니다. 이는 강세 포지션이 강제 청산에 취약해졌음을 나타냅니다. 가격이 하락하면서 레버리지 롱 포지션이 강제 청산됐고, 기계적 매도 압력이 더해지며 하락세가 가속됐습니다.

그 이후 오실레이터는 균형점을 향해 회복됐습니다.

이는 청산 압력이 완화되고 있으며 바이낸스의 포지셔닝이 보다 균형 잡힌 상태로 이동하고 있음을 시사합니다. 시장은 최근 저점 부근에서 나타났던 롱 사이드 취약성을 더 이상 동일한 수준으로 보이지 않고 있습니다.

투자자들에게 이는 긍정적인 신호입니다.

레버리지 리셋은 시장에 잔존하는 강제 매도 물량을 줄이고 가격 안정화를 위한 보다 건전한 기반을 만들 수 있습니다. 또한 앞으로의 가격 움직임이 파생상품 청산보다는 실질적인 현물 수요가 공급을 흡수할 준비가 되어 있는지에 더 많이 달려있게 됨을 의미합니다.

따라서 다음 국면이 결정적으로 중요합니다.

현물 수요가 뒷받침되고 가격 구조가 개선되는 가운데 오실레이터가 약세 구간에서도 안정적으로 유지된다면, 이번 디레버리징 이벤트가 의미 있는 리셋이었음이 뒷받침될 것입니다. 반대로 가격 붕괴와 함께 오실레이터가 다시 -0.80 아래로 하락한다면, 롱 사이드 스트레스가 재개됐다는 신호이자 추가 청산 캐스케이드의 위험이 높아졌음을 의미합니다.

핵심은 방향성에 대한 전망이 아직 불확실하더라도 비트코인의 내부 시장 구조가 개선됐다는 점입니다. 과도한 레버리지는 부분적으로 해소됐고, 즉각적인 청산 리스크는 감소했으며, 포지셔닝은 중립에 근접하고 있습니다.

시장은 이제 더 깨끗해졌지만, 매수자들은 아직 주도권을 잡을 준비가 됐음을 증명해야 합니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 바이낸스 스퀴즈 리스크 오실레이터가 -0.80 이하로 하락 후 균형점으로 회복되며 롱 레버리지가 부분 해소됐으며, 앞으로 현물 수요가 공급을 흡수하는지와 오실레이터의 안정 여부가 다음 방향성을 가르는 핵심 기준이 될 것입니다.


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🔗 Original | Author EgyHash

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"#BTC 투매 구간: 비트코인 수익성, 역사적 바닥 영역 진입"

비트코인의 수익 중인 공급량이 51.4%로 급락하며, 이전 시장 고점 당시 100%에 가깝던 수준에서 급격히 수축했습니다. 이는 전체 유통 공급량의 약 48.6%가 현재 $63.4K 부근에서 가격이 횡보하는 동안 미실현 손실 상태(수면 아래)에 놓여 있음을 의미합니다.

이 차트는 코인이 마지막으로 이동했을 당시의 가격과 현재 가치를 비교해 UTXO가 수익 상태인지 아닌지를 합산한 지표입니다. 비트코인의 수익 중인 공급량이 이 ~51% 수준에 머물렀던 마지막 시점은 2023년 초 회복 국면으로, 자산 가격이 $16,000~$20,000 구간에서 거래되고 있었습니다.

이 51.4% 수치는 3년여 만에 가장 낮은 전체 수익성 수준에 해당합니다. 이 수준은 역사적으로 도취감에서 본격적인 투매로 이행하는 전환점을 나타냅니다. 사이클 상단 근처에서 매수한 단기 보유자들은 상당한 미실현 손실을 안고 있는 반면, 장기 트레이더 또는 '스마트 머니'는 통상 이러한 55% 미만의 수익 압축 구간을 재매집의 기회로 활용합니다.

투기적 거품은 완전히 씻겨 나갔습니다. $63.4K로의 가격 하락이 뒤늦게 진입한 투자자들에게는 고통스럽겠지만, 수익 중인 공급량 지표가 50/50 수준에 근접한 것은 건전한 거시 리셋으로 작용합니다. 이는 과도한 레버리지를 보유한 트레이더와 약한 손의 투자자들을 청산시키고, 더 낮은 원가와 훨씬 높은 확신을 가진 매수자들에게 코인을 이전시킵니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 수익 중인 공급량이 51.4%로 3년여 만의 최저치를 기록하며 과거 $16K~$20K 구간과 유사한 투매 전환점에 진입했고, 약한 손의 이탈과 스마트 머니의 재매집이 맞물리는 거시 리셋 국면임을 시사합니다.


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🔗 Original | Author Maartunn

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"Gate.com TradFi 거래량, 전주 대비 55% 급증 — 반도체·귀금속이 주도"

Gate.com의 TradFi 거래량이 8월 3일~10일 사이 $181억에 달해 전주 대비 55% 급증했습니다. 이와 함께 투자자들이 무엇을 매수하는지에 있어서도 눈에 띄는 변화가 나타났습니다.

주식 거래 활동은 반도체가 주도했습니다. SanDisk가 약 $56억의 거래량으로 선두를 달렸고, SK 하이닉스가 $42.3억, SpaceX가 $35.1억으로 뒤를 이었습니다. 이 세 종목이 해당 기간 주식 거래량의 대부분을 차지했으며, CRCL과 GOOGL은 각각 약 $1.46억, $0.91억으로 규모가 훨씬 작았습니다.

한국 주식 수치는 특정 종목에 집중된 양상을 보입니다. SK 하이닉스는 해당 기간 약 $42억의 거래량을 기록한 반면, 삼성전자는 불과 $6,200만에 그쳤습니다. Gate.com에서 한국 주식에 대한 관심이 높아지고 있지만, 그 증가분의 대부분은 AI 및 메모리 반도체 수요를 배경으로 한 SK 하이닉스에서 비롯됐습니다.

거래는 주식을 넘어 다른 자산으로도 확산되고 있습니다. 귀금속 비중은 8월 초 약 9%에서 전체 거래량의 27%로 상승했으며, XAU와 XAG가 CL(원유)과 함께 주요 기여 자산으로 이름을 올렸습니다.

정리하자면, Gate.com의 TradFi 거래량은 성장하고 있고 자산 구성도 다양해지고 있습니다. 다만 주식 거래는 여전히 특정 종목에 집중돼 있으며, AI 연계 주식과 메모리 반도체 관련 종목 등 고베타 트레이드가 대부분의 활동을 끌어당기고 있습니다.

✏️ 한 줄 요약
Gate.com TradFi 거래량이 전주 대비 55% 급증해 $181억을 기록했으며, SanDisk·SK 하이닉스·SpaceX 등 반도체 중심의 주식 거래가 주도하는 가운데 귀금속 비중이 9%에서 27%로 확대되며 자산 다변화 흐름이 뚜렷해지고 있습니다.


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🔗 Original | Author BorisD

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"#BTC 바이낸스 데이터 경고: 비트코인 스퀴즈 이후 점진적 청산 정리 시작"

비트코인 시장에서 바이낸스 미결제약정(OI) 상관관계와 청산 경고 신호가 레버리지 포지션이 청산되는 과정을 명확히 드러내고 있습니다. 초기에 가격이 하락했을 때 상관관계가 음수로 이동했습니다. 가격이 하락하는데도 OI가 상승하고 있었기 때문으로, 한쪽에서는 반등을 노리는 롱 포지션이, 다른 쪽에서는 신규 숏 포지션이 동시에 진입하며 양방향 스퀴즈와 점점 복잡해지는 유동성 구조를 만들어냈습니다.

이제 가격이 계속 하락하는 가운데 상관관계가 다시 양수 영역으로 이동하고 있습니다. 이는 예고됐던 청산 정리가 시작됐음을 확인해 줍니다. 가격과 OI가 동시에 하락한다는 것은 레버리지 롱 포지션들이 포기하거나 손절 또는 강제 청산되고 있음을 의미합니다.

지난주부터 이어온 분석에서 언급했듯이, $65K 저항선 돌파에 실패한 비트코인의 초기 목표는 월간 시가(Monthly Open) 수준이었습니다. 월간 시가의 유동성이 충분하지 않은 것으로 판명된다면 $61K 구간으로의 추가 하락 가능성이 남아 있으며, 궁극적으로는 가장 큰 유동성 풀이 위치한 $57K 이하 수준까지도 하락이 이어질 수 있습니다. 현재의 낮은 거래량을 감안하면, 비트코인이 유동성을 순서대로 소화하며 단계적으로 이동하는 시나리오가 가장 합리적으로 보입니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 바이낸스 OI 상관관계가 양수로 전환되며 레버리지 롱 포지션의 점진적 청산이 시작됐음을 확인했고, 월간 시가 지지 여부에 따라 $61K → $57K 이하 유동성 풀로의 단계적 하락 시나리오를 열어둘 필요가 있습니다.


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🔗 Original | Author Woominkyu

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"6월 고래 U턴 이후 두 달, #BTC는 아직 흡수 국면"

100 BTC 이상을 보유한 지갑은 6월 14일 공급량 U턴 이후 약 54,000 BTC를 추가 매집했습니다. 그러나 가격은 따라오지 않았습니다. 비트코인은 6월 말 약 $58,500 저점 이후에도 $63,500 근처 레인지에 여전히 갇혀 있습니다.

대비되는 흐름은 다른 코호트에서 나타납니다. 샤크(1~100 BTC)와 소매 투자자(1 BTC 미만)의 잔고는 같은 기간 동안 감소했습니다. SOPR은 1을 유지하지 못하고 있으며, 7일 평균은 여전히 중립 이하에 머물고 있어 지출된 코인들이 평균적으로 소폭의 손실을 실현하고 있음을 나타냅니다. NUPL은 0.17, MVRV는 1.20 근처에 위치해 있어, 저렴한 바닥도 아니고 과열된 수준도 아닙니다.

6월 고래 시그널은 유효합니다. 다만 아직 명확한 돌파의 확인 단계는 아닙니다. SOPR이 1 위를 유지하면서 가격이 $62~65k 레인지를 벗어나기 전까지, 이 구간은 여전히 레인지 내 흡수 국면으로 읽힙니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 고래의 54,000 BTC 추가 매집에도 가격은 레인지를 벗어나지 못하고 있으며, SOPR이 1 이상을 안정적으로 유지할 수 있을지가 다음 방향성의 핵심 관건입니다.


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🔗 Original | Author Darkfost

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"바이낸스 고래 유입 비율 사상 최고치 경신, #BTC"

매크로 환경이 비교적 조용한 한 주였음에도 불구하고, 바이낸스의 고래 유입 비율이 사상 최고치를 기록했습니다.

7월 핵심 CPI가 2.5%로 하락해 예상치에 부합했고, 핵심 PPI도 4.7%에서 4.2%로 내려오는 환경 속에서, 대형 참여자들이 이 시점을 활용해 BTC를 움직인 것으로 보입니다.

7일 평균으로 집계된 바이낸스 고래 유입 비율은 0.65에 도달해, 플랫폼 역사상 최고 수준을 기록했습니다. 이는 고래가 바이낸스 일일 유입량에서 차지하는 비중이 그 어느 때보다 높아졌음을 의미합니다.

이 수치는 몇 가지 흐름으로 설명할 수 있습니다. 비교적 안도적인 매크로 환경에도 불구하고 고래들의 유입량이 이번 주 증가했으며, 소매 투자자 및 소규모 거래에서 발생하는 유입 비중은 눈에 띄게 감소했습니다. Coldcard 관련 이슈와 일부 거래소 폐쇄로 인해 유동성이 뛰어난 바이낸스에 고래들의 선호가 집중됐을 가능성도 있습니다.

이러한 상황을 고려할 때, 고래들의 매도 압력이 증가하고 있다고 단정 짓기는 어렵습니다. 이번 움직임으로 인해 다수의 지표가 영향을 받았기 때문입니다.

다만 차트를 보면 고래 유입 비율은 과거에도 상하 방향 모두 유사한 급등 사례가 있었으며, 수익 실현 또는 투매 국면과 연관된 경우가 많았습니다. 이번 수치는 한 가지 사실을 상기시킵니다. 고래를 무조건 '스마트 머니'로 봐서는 안 된다는 점입니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 바이낸스 고래 유입 비율이 사상 최고치 0.65를 기록했으나, 과거 유사한 급등이 수익 실현 혹은 투매와 연계된 사례도 있어 단순 강세 신호로 해석하기에는 추가 확인이 필요합니다.


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🔗 Original | Author CoinNiel

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"#BTC 온체인 매도 압력 완화, 강세 전환 준비됐나"

오늘 BTC 온체인 데이터는 리스크가 완화되고 있음을 보여주지만, 강한 매수세 우위로의 명확한 전환은 아직 나타나지 않고 있습니다.

거래소 순유입량(Exchange Netflow)은 8월 14일 +3,507 BTC에서 오늘 +29 BTC로 급감해, 즉각적인 매도 압력이 크게 줄어들었음을 나타냅니다.

펀딩비율은 0.0228에서 0.00465로 하락했고, 미결제약정(OI)은 약 $231.1억에서 $229.4억으로 소폭 감소했습니다. 롱 포지션 과열이 뚜렷이 식고 있으나, 레버리지가 완전히 해소된 상태는 아닙니다.

거래소 스테이블코인 비율은 30일 평균보다 여전히 약간 높은 수준이어서, 유동성 상황은 Netflow 및 파생상품 포지셔닝과 함께 지속 모니터링이 필요합니다.

시장은 강한 매수 신호보다는 중립 방향으로 이동하고 있습니다. 유입량 감소와 정상화된 펀딩비율은 긍정적이지만, Netflow·펀딩비율·OI가 다시 상승한다면 이 리스크 완화 시나리오가 약화될 수 있습니다.

전반적으로 매도 압력이 완화되고 레버리지가 식고 있으나, OI는 여전히 상대적으로 높은 수준입니다. 다음 확인 신호는 Netflow가 마이너스로 전환되면서 펀딩비율이 통제된 상태를 유지하는 것입니다.

내일은 거래소 순유출 여부, 펀딩비율 안정, OI가 다시 쌓이기 시작하는지를 확인할 예정입니다.

✏️ 한 줄 요약
#BTC 거래소 Netflow가 +3,507에서 +29 BTC로 급감하며 매도 압력이 완화되고 있으나, OI가 아직 높고 Netflow 마이너스 전환 여부가 다음 강세 확인의 핵심 관건입니다.


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