〈대만 D램 제조업체〉 난야테크놀로지 3Q26 실적

- 매출 1336억 대만달러 (est. 1241억)
- GPM 85.7% (est. 84.9%)
- OPM 80.0% (est. 80.4%)
- EPS 25.40 대만달러 (est. 24.68)

프로브카드도 전략적 지분 투자받는 추세

- 반도체 테스트 장비기업 테라다인(TER)이 프로브카드 업체인 폼팩터(FORM)에 $300M 전략적 지분 투자 결정. 양사는 협력을 통해 반도체 테스트 장비를 발전시켜 HBM, HPC, 첨단패키징, 실리콘포토닉스 등 차세대 애플리케이션의 생산 준비 속도를 높인다는 목적

프로브카드 = 바늘 모양의 초미세 핀(Probe)을 웨이퍼 표면 위의 칩 다이에 접촉시켜 전기 신호를 주고받으며 정상 동작하는지 여부를 테스트하는 부품

외인들이 전닉에 갖는 의문점을 취합해보면

- SK하이닉스의 솔리다임 IPO 추진 명분 부족
- SKH ADR 락업 만료에 따른 추가 발행 가능성
- SKH의 무분별한 CAPEX 계획(호남, 미국, 일본)
…

SK하이닉스의 문제가 유독 부각되는 느낌이 강한데 이번 3Q 어닝 콜을 통해 자본 배분 정책에 대해 투명하고 가시성 있는 전망을 내놓아야 하지 않을까 생각합니다

이외 ASP 둔화 등 여러 전망이 있긴 합니다..

메모리 랙 시대가 오나 봅니다

- SK하이닉스가 OCP(Open Compute Project) 서밋에서 '메모리 중심 AI 랙 시스템(MARS)'를 소개. 김호식 SK하이닉스 부사장은 "지금이 메모리 중심 랙을 이야기할 적기"라며 "분리형 메모리·SSD 시스템을 중심으로 AI 컴퓨팅 랙이 재설계돼야 한다"고 말함. 이는 CPU와 GPU에 연결된 메모리를 분리해 대규모 〈메모리 풀〉을 만드는 방식

메모리 랙에 필수 부품은 CXL

https://m.sedaily.com/amparticle/20100964

앤스로픽 매출 성장이 멈췄다?

- 앤스로픽은 금일 3Q 매출이 QoQ 46% 증가한 $16.8B 기록했다고 투자자들한테 밝혔음 (26.10.15 FT)

- 이들 비즈니스가 구독료 기반으로 연환산매출(ARR)을 예측할 수 있는데, 3Q 분기 매출 기준 ARR은 $67.2B임

- 앤스로픽은 7월 말 기준 ARR이 $65B를 넘어섰다고 했음. 하지만 9월 말(3Q 말) ARR와 비교 시 3.4%밖에 성장하지 않음

앤스로픽 데이터센터 관련주 급락

- 코어위브 CRWV -15%
- 디지털오션 DOCN -15%
- 아이렌 IREN -12%
- 허트8 HUT -10%
- 이록 EROC -14%

특히 직접 계약 맺은 네오클라우드 중심

TSMC 3Q26 실적

3Q FY26 Results
- 웨이퍼 출하량 YoY 9.6% (Prev. 16.6%)
- 매출 $46.72B (est. $45.70B)
- GPM 66.4% (est.66.7%)
- OPM 58.7% (est. 58.3%)
- EPS TWD29.43 (est. 28.51)

4Q FY26 Guidance
- 매출 $52.3B~$54.3B (est. $50.5B)
- GPM 65~67% (est. 66.3%)
- OPM 56.5~58.8% (est. 58.3%)
- CAPEX $60B~$64B 유지 (est. $61.8B)

Overnight -1.8%

TSMC 실적에서 눈여겨볼 점

- 통상 선단 노드 캐파가 목표치에 도달하면 추가 증설이 없는 TSMC 방침에도 이번에 3나노(N3) 추가 증설을 발표함

- 미국 애리조나 2공장(N3) 양산 일정을 한 분기 정도 소폭 앞당김. 증설 성숙도가 올라가면서 해외 공장의 GPM 잠식률이 초기 가동 기준 2~3%P에서 2%P로 감소

- GPU 등 3D 칩을 패키징하는 CoWoS 공정에 필수적인 ‘실리콘 인터포저’를 외주 맡기기 시작함. 기존에는 전공정 - 인터포저 - 패키징까지 수직 계열화했지만, 이제는 미국 레거시 파운드리 기업인 글로벌파운드리(GFS)에 맡기기로.

LNG 터미널에서도 데이터센터 전력을 만든다

- 북미 액화천연가스(LNG) 수출 터미널 운영사인 벤처글로벌(VG)이 GE버노바(GEV)와 베이커휴즈(BKR)로부터 720MW 규모 발전 설비(가스터빈, 증기터빈 등) 16기를 구매하는 계약을 체결

- VG는 LNG를 저장하고 배에 싣는 항구(터미널)와 함께 인근에 천연가스를 액체로 바꾸는 냉매 공장을 운영하고 있음. 이 공장에는 압축기가 들어가고 이에 막대한 전력이 소모되기에 발전소가 필수

- VG는 자체 발전소를 구축해 냉매 공장에 전력을 공급하기도 하지만 이제는 데이터센터에 전력을 제공하는 전략도 취하기로 함. 이번 720MW급 발전 설비는 장기적으로 최대 10GW의 AI 컴퓨팅 용량을 공급할 수 있는 수준이라고

- 회사의 체질 개선에도 주가는 -5.8% 마감. VG는 거대 유형자산을 운영하는 기업이다 보니 부채 비율이 높은 편이고 현금흐름이 마이너스인 구조인데, 또 다시 대규모 투자에 나서면서 당장은 기대감이 상쇄된 모습

CXMT 3Q26 실적

- 매출 1503억 (est. 1166억)
- 순이익 776억 (est. 615억)

실적 상승 요인으로는 캐파 확충, 웨이퍼당 산출량 및 가동률 향상, 규모의 경제 효과를 꼽음

[단독] 삼성전자, ‘차세대 HBM’ TSMC와 함께 만든다

- 엔비디아 커스텀HBM 'NVHBM' 베이스다이에 TSMC 3나노 로직 공정 채택. 삼성 파운드리도 베이스다이 2나노 공정 검증 병행하고 있음

42주차 글로벌 증시 주간 상승률

US
+24%｜벤딩 스푼스｜SW 지주사
+16%｜페어 아이작｜신용평가 SW
+13%｜트랜스유니온｜신용평가 SW
+13%｜아르시스｜방위·항공우주용 정밀부품
+12%｜코그니전트｜AI 컨설팅
+11%｜에퀴팩스｜신용평가 SW
+10%｜브라운 앤 브라운｜손해보험
+10%｜할로자임｜피하주사(SC) 제형 플랫폼
+10%｜라이언 스폐셜티｜보험 언더라이팅 관리
+10%｜액센츄어｜AI 컨설팅
+10%｜웨이스트 커넥션스｜폐기물 재활용
+10%｜이리 인뎀니티｜손해보험
+10%｜아서 J. 갤러거｜손해보험
+10%｜타일러 테크놀로지스｜공공기관 자원관리 SW
+9%｜다든 레스토랑｜외식 프랜차이즈
+9%｜브라운-포맨｜주류
+9%｜워너뮤직｜음반사
+9%｜코노코필립스｜석유·가스 탐사
+9%｜큐리그 닥터페퍼｜음료
+9%｜코스타 그룹｜상업용 부동산 거래 사이트

US(<$10B)
+134%｜범블｜데이팅 앱
+25%｜리퀴디아｜바이오(희귀)
+21%｜피그스｜수술복
+20%｜크래커 배럴｜외식 프랜차이즈
+18%｜에이맥스｜서버 액체냉각
+17%｜비글라리｜외식 프랜차이즈
+16%｜배스 앤 바디 웍스｜퍼스널케어 소매
+16%｜블루민 브랜즈｜외식 프랜차이즈(아웃백)
+15%｜내셔널 베버리지｜탄산수·에너지드링크
+14%｜그래니트 리지 리소시스｜석유·가스 탐사 지분투자

Europe
+28%｜유텔샛｜저궤도 위성 통신
+21%｜OHB｜위성 제조
+21%｜레미 코앙트로｜주류
+16%｜라인메탈｜방위(전차·포탄)
+15%｜헨솔트｜방위(방공 레이더)
+15%｜밀데프 그룹｜방위(전술용 컴퓨터·서버)
+14%｜베리슈어｜물리보안
+14%｜지보단｜향료·조미료
+14%｜B.F.｜농산물
+13%｜아바르다 뱅크｜선구매후결제(BNPL)

Japan
+21%｜타카라 홀딩스｜주류
+17%｜베이커런트｜AI 컨설팅
+16%｜스미토모 파마｜바이오(전립선·방광)
+13%｜시프트｜SW 품질보증
+11%｜NOF 코퍼레이션｜바이오(mRNA)
+10%｜글로리｜셀프 계산대 기기
+9%｜로토 제약｜점안액
+9%｜팬 퍼시픽｜종합할인매장(돈키호테)
+9%｜토호 홀딩스｜전문의약품 유통
+8%｜반다이남코｜완구

Korea
+24%｜엘앤씨바이오｜바이오
+16%｜에스원｜물리보안
+13%｜HMM｜벌크선
+11%｜팬오션｜벌크선
+10%｜유한양행｜바이오
+9%｜에스엠｜엔터
+8%｜펩트론｜바이오
+8%｜이수스폐셜티케미컬｜배터리소재
+8%｜셀트리온｜바이오
+8%｜하이브｜엔터

지난 주는 보험, 방산 등 Non-AI 섹터 종목들이 상승률 상위를 기록한 게 눈에 띕니다

데이터센터 '계약 취소'까지 나오는 중

- 마이크로소프트는 영국 네오클라우드 업체 엔스케일과 데이터센터 계약 철수했다고 18일 영국 신문 텔레그래프가 보도

- 엔스케일은 노르웨이 데이터센터 프로젝트를 진행하고 있는데 예정보다 6개월 지연됐고 총 30MW 중 6.4MW만 가동 중인 상태임

- 마소는 구체적인 계약 취소 이유를 밝히지 않았음. 엔스케일은 계약의 약 85%를 마소와 앤스로픽에 의존하고 있는 가운데 이번 사태에도 "마소와 관계는 여전히 견고하고 장기적"이라고 밝혔음

"솔리다임 상장 추진, 중복상장 규정 위반"

- 금감원, 금융위 모두 솔리다임 이슈가 중복상장에 저촉되는지 계속 모니터링 중

- 솔리다임이 국내 증권 신고의 대상이 되느냐에 대해 유권해석을 하는 중

20일 미장은 반도체 섹터가 긍정적인 반응을 보였습니다

- 엔비디아 NVDA +1.4%
- 램버스 RMBS +6.2%
- 웨스턴디지털 WDC +6.1%
- TTM테크놀로지스 TTMI +5.6%
- 샌디스크 SNDK +5.5%
- 사이타임 SITM +5.0%
- 인테그리스 ENTG +4.2%

변압기 핵심 소재 GOES 미국 내 25% 증설 계획

- 변압기 제조원가의 25%를 차지하는 '방향성 전기강판(GOES)'의 핵심 공급업체인 클리블랜드-클리프(CLF)가 20일 3Q26 어닝콜에서 "기존 GOES 생산공장(펜실베이니아주 버틀러 공장)의 캐파 25% 확대를 추진 중"이라고 밝혀

- 캐파 증설의 원인은 '전력망 수요'. 변압기의 철심코일에 쓰이는 GOES 증설은 변압기 공급 확대를 위해 선행돼야 함. 이번 증설은 2027년에 공급할 물량을 확보하기 위한 차원. 가능한 이른 시일(very soon)에 가동할 계획

스페이스X 3Q26 실적

- 매출 $14.6B (est. $13.0B)
- EBITDA $8.8B (est. $6.6B)
- 순이익 $4.4B (est. $2.0B)
- CAPEX $19.59B (est. $18.02B)

초지능 및 커넥티비티(YoY 69%) 부문 성장 가속에 힘입은 결과. 첫 수익 창출 스타십 임무를 성공적으로 발사해 광대역 위성군에 스타링크 V3 위성 26기 배치했고, 이는 팰컨 9로 배치되는 스타링크보다 다운링크 용량이 약 10배 큼. AI 인프라는 명목 연산용량이 1.7GW에 도달. 클라우드 서비스, 커서 인수, 그롯 봇 등 초지능 관련 매출이 YoY $6.7B 순증

After +5.0%

스페이스X 사업 업데이트 및 전망

AI 데이터센터
2027년 AI 컴퓨트 용량 5~10GW → 7.5~13GW 상향. AI 컴퓨트 거래가격도 지난 분기 와트당 30~50달러 수익화 예상에서 와트당 50달러 상단을 소폭 초과. 투자 회수기간은 1년 미만 유지하고 2027년에는 6개월 회수도 불가능하지 않다는 입장. AI 컴퓨트 사용 비율은 내부 개발(그록 등) 50% 대 외부 임대 50%. 필요에 따라 60% : 40%도 가능

테라팹
2027년 5~6월 오스틴 연구 팹에서 첫 테스트 칩 만들고 2028년 3~4분기 그라임스 크리크 테라팹에서 본격 양산할 계획. ASML 등 장비업체들이 납기를 앞당겨줬다고 함. 연간 1TW 상당 AI 칩 생산하겠다는 구상

가스터빈 내재화
가스터빈 제조업체로부터 터빈 블레이드와 베인등 핵심 부품의 공급이 12~18개월 뒤쳐져 있어, 스페이스X는 로켓 엔진 제조 과정에서 확보한 정밀 주조 기술을 발전용 터빈 부품에 적용하고 있음

스타십
지난 분기에는 2027년되면 스타십을 하루 최소 1회 발사(연 365회) 가능할 것으로 전망했지만 이번 분기에는 2027년 상반기 주 1회, 하반기 주 2회 이상 목표(연 104회)로 하향

가이던스
4Q26 CAPEX 전망 $35B~$40B (est. $18.6B), 1Q27 매출 전망 $33B~$37B (est. $20.2B) 제시. 스페이스X 연환산 매출(ARR)이 2026년 $100B → 2027년 $500B~$1T 전망