SK하이닉스, <자사주 美증시 상장 추진> 관련 2번째 재공시

(DART) 당사는 본 공시 일자에 기업가치 제고 방안의 일환으로 상법 제343조 제1항 단서에 따라 이사회 결의로써 자기주식 15,300,000주를 소각하기로 결정하였습니다. 다만, 당사는 美 증시 상장 등 기업가치 제고를 위한 다양한 방안을 지속적으로 검토 중이나, 현재까지 확정된 사항은 없습니다. 추후 구체적인 내용이 확정되는 시점 또는 6개월 이내에 재공시하겠습니다.

이전 재공시와 답변 동일

ASML은 유럽 본장에서 장초 +7.2%로 갭상했다가 현재 +5.9% 상승률을 유지하고 있습니다.

[단독] LG엔솔, 파우치+각형 '하이브리드 배터리' 개발

(디일렉) 28일 업계에 따르면 LG에너지솔루션은 '파우치 통합 각형화셀' 프로젝트를 진행하고 있다. 지난해 하반기부터 본격적으로 시작됐다. 이르면 연말, 늦어도 내년 초까지 완성하는 게 목표다. 다만 그동안 구현되지 않은 배터리 조립공정이 필요하므로 새로운 장비 개발이 필수적이다. 충전과 방전을 반복했을 때 배터리가 부풀어 오르는 스웰링(Swelling) 현상을 충분히 버틸 수 있는 소재가 필요할 것으로 판단한다. 한 업계 전문가는 "그간 만들지 않은 형태의 배터리라서 신규 장비와 보완 투자가 필요할 것"이라고 말했다.

신규 배터리 장비 필요한 시점?

[단독] ‘한국판 스타링크’ 시동…저궤도위성통신 민관 협의체 내주 출범

(동아일보) 28일 방위산업·정보통신(IT)업계 취재를 종합하면 방위사업청과 과학기술정보통신부 등 정부는 2월 4일 ‘저궤도위성(LEO)통신산업협의회’ 출범식을 열고 ‘한국저궤도위성통신(K-LEO)체계’ 구축을 위한 논의를 본격화할 계획이다. 위성통신 산업과 관련된 한화에어로스페이스, 현대자동차, LG전자 등 80여 개 기업이 참여하는 것으로 파악됐다.

[요약] ASML, 4Q25 어닝콜 $ASML

4Q FY25 Results
= 신규수주 €13.16B (est. €6.32B), 144% QoQ
= EUV 신규수주 €7.4B, 111% QoQ
= 매출 €9.72B (est. €9.58B)
= GPM 52.2% (est. 51.9%)
= OPM 35.3% (est. 36.0%)

1Q FY26 Guidance
= 매출 €8.2~8.9B (est. €8.1B)
= GPM 51~53% (est. 52.6%)
= OPM 34.5% (est. 33.6%)

FY26 Guidance
= 매출 €34B~39B (est. €35.39B)
= GPM 51~53% (est. 52.8%)
= 법인세율 17% (Prior. 17.2%)

Q. AI CAPEX
= 고객사들의 AI 투자 열풍이 실질적인 장비 주문으로 이어지고 있다. 지난 3개월 동안 TSMC, 삼성, 마이크론 등 주요 고객사들이 신규 팹 건설 및 클린룸 용량 확대를 구체화했다. 현재 AI 병목 현상은 로직보다는 메모리, 특히 HBM(고대역폭 메모리)에서 두드러진다. DDR 가격 상승과 겹쳐 메모리 고객사들이 점유율 확보를 위해 매우 공격적으로 설비를 늘리고 있다.

Q. 포트폴리오
= 2026년 매출 성장은 대부분 양산에 투입되는 Low NA EUV(3800 시리즈)가 견인한다. High NA EUV는 고객사 승인 단계를 거쳐 2027~2028년 본격적인 양산에 들어갈 예정이다.

Q. 차세대 장비
= Hyper NA는 약 10년 후를 내다보는 기술이다. Hyper NA는 기술적으로 가능하지만 시장의 실제 요구 시점에 맞춰 유연하게 도입할 계획이다. 현재 개발 중인 '고생산성 플랫폼'은 Low NA, High NA, Hyper NA까지 모두 지원할 수 있도록 설계되고 있다. 이 플랫폼은 기존 EUV 장비의 본체를 공통으로 사용하면서 렌즈 모듈만 교체해 Low·High·Hyper NA 공정을 모두 수행하는 ASML의 아키텍처다.

Q. 공급망
= 리드 타임이 긴 부품과 팹 공간 등은 이미 확보된 상태다. 공급망 파트너들과 협력하여 매 분기마다 출하 속도(Move Rate)를 점진적으로 높여가고 있다. 생산 병목 현상은 ASML의 생산 능력뿐만 아니라, 고객사가 장비를 인도받을 팹(Fab) 건설을 제때 완료하는지가 2026년 공급의 핵심 변수가 될 것이다.

Q. 원자재
= 반도체 산업 전체에서 금, 은 등 원자재 비용 상승의 영향은 매우 미미하다. 오히려 우리가 더 우려하는 것은 에너지 비용과 가용성이다. AI 인프라 확장을 위해서는 전력 효율이 중요하며, ASML의 선단 공정 장비가 칩의 소비 전력을 낮추는 해결책이 될 것이다.

Q. 구조조정
= 구조조정 비용은 현재 노조와 협의 중이나 재무적으로 중대한(Material) 수준은 아니다. 비대해진 매트릭스 조직으로 인해 혁신 속도가 느려졌다는 피드백을 수용했다. 3,000명의 관리직 중 1,500명을 줄이고, 그 여력으로 1,400명의 현장 엔지니어를 추가해 조직을 더 날렵하게 만드는 것이 목적이다.

Q. 중국 매출
= 4Q25 중국 매출 비중은 전체 시스템 판매의 36%를 기록했으며, YoY 3%p 하락했다. 2025년 매출의 29%가 중국이었으나, 2026년에는 약 20% 수준으로 낮아질 것으로 본다. COVID19 시기에 쌓였던 수주잔고가 해소되면서 발생하는 '정상화' 과정이다. 이는 급격한 하락이라기보다 시장의 재편으로 이해해야 한다.

[요약] GE버노바, 4Q25 어닝콜 $GEV

Q. 수주
= 가스터빈 수주는 4Q25 83GW로 예상치 60GW를 상회했다. 4Q26까지 100GW 수주를 목표로 하며, 이중 약 60%가 생산을 시작할 수 있는 상태인 '확정 수주'로 전환될 것으로 예상된다. 최근 PJM(미 전력망 운영사)의 긴급 전력 경매 정책 등은 새로운 건설 동력이 될 수 있다. 하지만 정책 변화와 무관하게 수요는 이미 강력하게 움직이고 있으며, GEV의 수주 잔고 증가가 이를 증명한다.

Q. Capa
= 3Q에는 가스터빈 생산공장에 200대의 신규 설비 설치를 진행했고, 4Q에는 설치를 완료했다. 2026년에 추가로 200대를 더 설치할 계획이다. 2025년 1,000명의 신규 생산 인력을 채용한 데 이어, 2026년에도 500명을 추가 채용할 것이다. 이를 통해 연간 가스터빈 80대(약 20GW) Capa 체계를 확고히 하겠다.

Q. 가격
= 선약금 기반 우선권 계약인 슬롯예약계약(SRA)의 가격은 기존 수주잔고 대비 10~20% 높은 수준에서 형성되고 있다. 현재 2029년까지 SRA 물량의 상당 부분이 판매됐다. 2026년 말 100GW 목표를 달성할 경우 2029년과 2030년 물량도 대부분 매진될 것으로 보인다.

Q. 경쟁
= 소형 터빈 제조사들의 시장 진입에 대해 GEV는 기저 부하(Base load)용 대형 터빈의 효율성 우위를 강조했다. 소형 터빈은 조기 전력 공급이 필요한 프로젝트의 초기 해결책일 뿐, 장기적인 경제성과 신뢰성 측면에서는 GEV의 대형 터빈이 독보적이라는 입장이다.

Q. 마진
= 수주 시점에 부품 가격을 공급업체와 확정하여 리스크를 상쇄하고 있다. $150B 규모의 수주잔고 중 서비스 계약에는 물가 상승률 연동 조항(Escalator)이 포함되어 있어 장기적인 인플레이션 방어 체계를 갖추고 있다. 2026년에는 소싱 효율화를 통해 마진 확장에 기여할 것으로 기대하고 있다.

Q. 전기화(변압기)
= 전기화 부문의 2026년 매출 목표는 기존 $14B에서 $17B로 상향한다. Prolec GE 인수 완료에 따라 변압기 경쟁력이 강화돼 전기화 부문 매출을 $3B 올렸다. 당사는 전기화 시장 기회(TAM)를 $150B로 본다. 현재 GEV의 전기화 시장 점유율은 10% 수준으로 성장 여력이 매우 크다. 차세대 '고체 변압기'는 첫 제품 제작을 완료하고 여름 동안 테스트를 거쳐 가을 중 하이퍼스케일러 고객에게 인도할 예정이다. 이는 2027년 이후 새로운 대형 주문원이 될 가능성이 높다.

Q. SMR
= 캐나다 온타리오의 첫 소형모듈원자로(SMR) 플랜트 건설이 순차적으로 진행 중이다. 미국, 스웨덴, 폴란드 정부와도 구체적인 논의를 이어가고 있다. SMR 사업이 단기 마진에는 부담이 되나, 2030년대 전사 성장을 견인할 핵심 축으로 보고 투자를 지속하고 있다.

Q. 풍력
= 풍력 터빈 사업의 4Q EBITDA 손실은 $600M으로 예상치 $400M을 초과했다. 미국 메사추세츠주 Vineyard Wind 프로젝트의 작업 중단 명령 여파를 4Q에 충당금으로 선반영한 결과다. 해당 프로젝트는 3월 말까지 잔여 터빈 설치를 완료할 계획이며, 2026년 하반기에는 육상 풍력 서비스 수익성 개선과 함께 흑자 전환의 발판을 마련할 것이다.

톤 변화를 보면 3Q에는 "수요 강세" 언급에 그쳤으나 4Q에는 "전례 없는 수요(Unprecedented demand)"와 "하이퍼스케일러의 직접적 참여"를 강조하면서 더욱 낙관적으로 변했습니다.

[요약] 코닝, 4Q25 어닝콜 $GLW

Q. 수주
= 실적 전날 메타와 체결한 $6.0B 규모의 데이터센터 광통신 커넥터 관련 5년 계약은 당사가 과거 애플과 맺었던 '전용 설비(Dedicated Capacity)' 모델을 광통신 커넥터 생산 라인에도 이식한 것이다. 이 모델은 고객사가 수조 원대 선급금을 내고 장기 구매를 확약하면 코닝이 그 자금으로 특정 고객만을 위한 '전용 생산 라인'을 지어주는 방식이다. 메타 외에도 비슷한 규모와 성격의 계약을 다른 대형 고객들과 마무리 짓는 과정에 있다. 향후 예정된 추가 계약들은 아직 중기(~FY28) 계획에 완전히 반영되지 않았으며, 2027~2028년에 재무적인 기여가 예상된다.

Q. 공급
= 범용 광섬유는 전 세계적으로 충분하지만, 코닝의 독보적인 고밀도 광섬유 제품군은 수요가 매우 강력해 생산 즉시 판매되는 상황이다. 이미 2026년까지의 광섬유 재고를 모두 예약 완료한 상태다. 당사는 노스캐롤라이나주에 위치한 공장에 대대적인 증설을 진행 중이다. 노스캐롤라이나주 공장 증설 등 2026년 총 CAPEX는 $1.7B (est. $1.52B) 를 전망한다. 이번 증설을 통해 인력을 15~20% 추가로 늘릴 예정이다.

Q. 납기
= 고밀도 광섬유 제품의 설치 시간은 기존보다 절반 가량 감소한다. 현장에서 광섬유를 일일이 연결할 필요 없이, 공장에서 이미 커넥터가 장착된 상태로 납품된다. 이를 통해 숙련된 인력이 현장에서 보내는 시간을 최대 50% 이상 줄여준다. 또한 고밀도 광섬유는 단면적에 더 많은 선을 집어넣는 '로켓리본' 구조로 데이터센터의 내부의 좁은 공간에서 기존보다 길게 설치할 필요가 없어 난도가 낮아진다. 단순히 광케이블을 미터(m) 단위로 파는 것이 아니라, 우리가 당신의 공사 기간을 줄여준 대가로 그 이익의 일부를 제품 가격에 반영하는 전략을 내세우고 있다.

Q. 마진
= AI 데이터센터용 고밀도 광섬유 제품들의 수요는 폭발적이지만, 이를 찍어내는 과정에서 비용이 발생했다. 초기 생산 수율 최적화 단계에서 발생하는 비용이 마진에 일시적으로 반영됐다. 4Q 마진 하회의 주범은 태양광 사업이다. 미국 미시간주 태양광 폴리실리콘 생산 시설이 가동을 시작하면서 초기 비용이 마진을 압박했다. 이 비용이 회사 전체 EPS에 $0.03~0.05의 감소 영향을 미쳤다. 자동차 부문도 북미와 유럽의 대형 디젤 시장이 여전히 약세를 보이며 4Q 매출이 YoY 3% 하락하는 와중에 고정비 부담이 커졌다.

Q. 디스플레이
= 디스플레이 부문에서 두 자릿수 가격 인상을 이뤄냈다. 삼성전자의 차세대 폴더블 기기에 코닝의 초박형 벤더블 유리(UTG)와 고릴라 글래스 아머 등이 채택되면서 성장을 이끌고 있다. 당사는 아시아향 디스플레이 소재 사업의 변동성을 최소화하기 위해 USD/JPY 120 수준에서 환 헷지를 유지하고 있다. 엔 약세가 지속될 경우, 추가적인 가격 인상이나 전략적 조치를 통해 연간 $900~950M의 순이익을 방어할 것이다.

Q. 실리콘 포토닉스
= 스위치나 서버 내부의 아주 짧은 거리에서도 광자(Photons)를 이용해 데이터를 전송하는 것이 전자(Electrons)를 사용하는 것보다 전력 사용량을 최소 3배 이상 줄일 수 있다. 따라서 고성능 컴퓨팅 환경에서 내부 연결이 광학 기술로 가는 것은 필연적이다. 다만 실리콘 포토닉스 사업에 대한 전망은 보수적이다. 중기(~FY28) 전망에는 관련 매출을 상당 부분 포함시키지 않았다.

CEO "만약 우리가 이 신제품들을 더 많이 만들 수만 있다면, 우리는 더 많이 팔 수 있을 것입니다." 이 코멘트가 코닝의 모든 상황을 설명한다고 생각합니다. 다만 태양광, 자동차 커넥터 등 다른 사업 부문이 데이터센터 광통신의 고성장을 갉아먹는 불리한 믹스 구조가 여전히 발목을 잡고 있습니다.

블랙스톤, 오라클 데이터센터 투자 확대 검토 $ORCL

(Bloomberg) 블랙스톤은 오라클의 미시간주 데이터센터 프로젝트에 기존 논의 중이던 지분(Equity) 투자 외에 대출(Debt) 투자까지 추가하는 방안을 검토 중이다. 뱅크오브아메리카가 주도하여 프로젝트를 위한 초기 $14B 규모의 채권 발행 및 대출 모집을 추진하고 있다. 최근 블루아울 캐피털의 이탈과 오라클의 주가 하락, 부도 위험 지표(CDS 프리미엄) 급등으로 인해 초기 투자 조건에 대한 시장의 의구심이 커진 상태다. 오라클은 직접 돈을 빌리는 대신, 완공 후 시설을 장기 임차하여 발생하는 현금 흐름을 담보로 자금을 조달하는 오프 밸런스(Off-balance sheet) 방식을 채택했다.

블루 오리진, '테라웨이브' 무엇이 다른가

(Bloomberg) 제프 베조스가 이끄는 블루 오리진이 기업, 정부, 데이터센터를 대상으로 대규모 데이터를 전송하는 '테라웨이브(TeraWave)' 위성 네트워크 구축 계획을 발표했다. 아마존의 일반 소비자용 인터넷 서비스인 '아마존 레오(Amazon Leo)'와 달리 테라웨이브는 저궤도와 중궤도에 5,000개 이상의 위성을 배치해 대용량 데이터 이동에 집중한다. 테라웨이브가 정부 및 국방 주요 인프라의 광케이블을 대체하거나 보완하는 역할을 수행할 것으로 분석된다. 수익성이 높은 아마존 웹 서비스(AWS)가 테라웨이브의 핵심 고객이 될 가능성이 크다. 데이터 트래픽 급증이 위성 연결 서비스의 수요를 견인하고 있으며, 이는 오지의 데이터센터 구축까지 가능하게 할 것으로 보인다. 테라웨이브는 SES, 비아샛 등 기존 위성 기업은 물론 스페이스X의 스타링크와도 특정 영역에서 경쟁하거나 상호 보완적인 관계를 형성할 것으로 예상된다. 블루 오리진의 뉴 글렌 로켓이 위성 발사를 전담할 예정이나, 외부 고객의 발사 일정과 자사 위성 구축 사이의 균형을 맞추는 것이 과제로 남았다. 위성 망 구축을 위한 주파수 확보와 규제 승인 절차가 남아 있으나, 트럼프 행정부 및 FCC와의 우호적인 관계가 사업 추진에 긍정적으로 작용할 가능성이 있다.

메타, 운영비용 과지출 우려 $META

4Q FY25 Results
= 매출 $59.89B (est. $58.47B)
= GPM 81.8% (est. 81.1%)
= OPM 41.3% (est. 40.9%)
= EPS $8.88 (est. $8.18)
= OCF $36.21B (est. $34.39B)
= CAPEX $22.14B (est. 21.86B)
= 법인세율 10% (Prior. 12%)

1Q FY26 Guidance
= 매출 $53.5~56.5B (est. $51.4B)

FY26 Guidance
= 총비용 $162~169B (est. $103B)
= 영업이익 전년 상회 (est. YoY 3%)
= CAPEX $115~135B (est. $109B)
= 법인세율 13~16% (Prior. 30%)

내 감가상각비가 멈추지 않는 탓일까? ㅜ.ㅜ

After +9% (-%에서 양전)

마이크로소프트, CAPEX 고삐 풀었다 $MSFT

2Q FY26 Results
= 잔여계약의무[RPO] $625B, QoQ 102%
= 매출 $81.27B (est. $80.28B)
= 클라우드 매출 $32.91B (est. $32.39B)
= 애저 매출 성장률 YoY 38% (est. 38%)
= GPM 68.0% (est. 67.1%)
= OPM 47.1% (est. 45.5%)
= EPS $4.14 (est. $3.92) *OpenAI 투자 영향 ($1.02)
= OCF $35.76B (est. $30.98B)
= CAPEX $29.88B (est. $24.30B)

가이던스 어닝콜에서 발표

After -4.9%

테슬라, 4Q 어닝 서프라이즈...CAPEX는 속도 조절 $TSLA

4Q FY25 Results
= 매출 $24.90B (est. $24.76B)
= GPM 20.1% (est. 17.4%)
= EBITDA Margin 16.7% (est. 15.1%)
= OPM 5.7% (est. 5.0%)
= OCF $3.81B (est. $3.96B)
= CAPEX $2.39B (est. $3.12B)

4Q Key Metrics
= ESS 설치량 14.2GWh, YoY 29%
= FSD 활성 구독자 1.1M, YoY 38%
= 누적 인도량 8.9M, YoY 22%

Guidance
= 공장 가동률을 극대화하는데 주력
= 점진적으로 AI, 소프트웨어, 플릿(차체)으로 성장을 견인할 것
= 사이버캡, 테슬라 세미, 메가팩 3의 대량 생산 2026년에 시작
= 옵티머스는 양산 대비해 1세대 생산 라인을 현재 설치 중

After +4.4%

IBM, 4Q 어닝 서프라이즈 $IBM

4Q FY25 Results
= 매출 $19.69B (est. $19.21B)
= GPM 61.8% (est. 60.9%)
= OPM 24.1% (est. 25.1%)
= OCF $4.04B (est. $5.88B)
= CAPEX $550M (est. $367M)
= 법인세율 9.2% (Prior. 13.6%)

Sales by Segmnet
= 소프트웨어 $9.0B, YoY 14%
= 컨설팅 $5.3B YoY 3%
= 인프라스트럭쳐 $5.1B YoY 21%

FY26 Guidance
= 매출 성장률 YoY 4.5~5.5% (est. 3.9%)
= FCF YoY $1.0B (est. $0.4B)

After +8%

삼성전자, 4Q 어닝 서프라이즈

= 매출 93조8374억원 (est. 88조7845억원)
= 영익 20조736억원 (est. 16조5785억원)
= 순익 19조6418억원 (est. 15조4970억원)

삼성전자, 1분기 HBM4 양산 출하 예정 (IR 자료 언급)