😑 지식재산권(IP)을 위한 에이전트 트랜잭션 제어 프로토콜 ATCP/IP source #StoryProtocol

1. 에이전트 사회로 진화하는 인터넷
- 인터넷은 수많은 자율형 AI가 소통하고 협력하는 에이전트 사회를 향해 진화하고 있음
- 에이전트들은 단순히 정보를 주고받는 것을 넘어, 각자의 훈련 데이터나 생성 결과물, 즉 IP 자산을 자유롭게 사고팔며 발전하는 경제 생태계를 형성할 것
- 그러나 아직 IP 자산을 공유, 거래할 수 있는 표준화된 언어와 제도적 장치가 부재

2. IP 자산 거래를 위한 기반: ATCP/IP
- ATCP/IP(Agent Transaction Control Protocol for Intellectual Property)는 이 문제를 해결하기 위한 기반 프로토콜
- 다양한 형태의 IP(데이터셋, 모델, 코드, 독창적 아이디어 등)를 하나의 '자산'으로 정의하고, 온체인에서 계약을 맺으며, 라이선스를 주고받고, 결제를 처리하는 체계를 제공
- 에이전트는 인간 중개 없이도 상호간 경제활동을 펼칠 수 있고, 지식이 흐르고 가치가 창출되는 '에이전트 중심 지식경제'를 구현

3. 온오프체인 법적 래퍼를 통한 신뢰 확보
- ATCP/IP는 단순히 코드나 규칙에 그치지 않고, 온오프체인 법적 래퍼(Wrapper)와 결합하여 신뢰성과 법적 강제력을 확보함
- 이 과정에서 인간은 전체 시스템을 설계하고 관리하는 상위 설계자, 윤리·규범·법적 가이드를 제시하는 감시자, 복잡한 디지털 경제를 해석하고 설명하는 해설자로서의 역할을 맡게 됨

4. 비물리적 가치로 확장되는 경제 질서
- 이러한 변화는 과거 물리적 자산 중심의 상거래 질서를 뒤흔들고, 희소성과 가치 평가를 비물리적 IP로 확장함
- 에이전트들이 자유롭게 지식재산을 거래할수록 특정 분야의 전문가 에이전트가 탄생하고, 이들 사이에서 자연스럽게 협업과 전문화가 이뤄짐
- 궁극적으로는 글로벌 규모의 지적 생태계가 형성될 수 있고, 디지털 IP 거래가 실물까지 이어질 것

5. 새로운 지식경제의 토대, ATCP/IP
- ATCP/IP는 에이전트들이 경제적 상호작용을 통해 스스로 발전하도록 돕는 토대
- 이는 인간이 설계한 새로운 게임의 규칙 속에서 AI 에이전트들이 협력·경쟁하며, 지식이 순환하는 사이클을 활성화
- 앞으로 어떤 에이전트들이 어떤 IP를 사고팔며 어떤 문화와 기준을 형성해나갈지, 인간은 이를 어떻게 이해하고 통제할지 주목해야 할 것

✍️에이전트 중심 지식경제로 진화하는 미래에서, ATCP/IP는 단순한 IP거래 규칙을 넘어 인간·AI·법·시장 간의 동적 상호작용을 설계하는 '차세대 경제헌법'을 노리고 있음

💰 이더리움 가치 논쟁: 롤업과 미래 가치 축적 전략 source

· 이더리움은 L2 성장과 L1 가치 유지라는 난제에 직면
· 롤업은 확장성과 비용 문제 해결에 성공했지만, 가치 축적 방식을 둘러싼 논란 발생
· ETH가 거래 수수료를 넘어선 화폐적 프리미엄을 확보할 수 있는가가 관건
· 명확한 방향성과 조화로운 전략으로 L1과 L2 모두에서 강점을 살려야 함
· 이더리움의 성공 열쇠는 균형 잡힌 로드맵 정립과 가치 축적에 대한 시장 신뢰 확보에 달림

1. 핵심 배경
- 다양한 성과에도 불구, 이더리움 점유율은 2021년 이후 최저 수준
- 글로벌 크립토 환경이 우호적이나, 이더리움은 확장성·수수료 모델·가치 축적 방식을 둘러싼 딜레마에 직면

2. 롤업 중심 로드맵의 영향
- Dencun 업그레이드로 L2 수수료는 낮아지고 활동량은 늘었으나, L1의 직접적 수수료 수익과 소각률 감소
- L2 성장에 따른 DA 의존 증가로 ‘울트라 사운드머니’ 내러티브 약화
- L2 부상은 기축자산, non-sovereign 화폐로서의 ETH 역할을 강화할 수 있지만, 단기 수수료 기반 가치 축적은 제한적

3. 경쟁 환경 변화
- 솔라나 등 알트 L1들이 성장 지표에서 이더리움을 추월
- Uniswap 등 핵심 DApp이 자체 체인으로 이동하며 L1 수수료 기반 잠식 가능성
- L2, 알트 L1, 대체 DA 레이어로 분산된 경쟁 구도에서 이더리움은 핵심 가치 축적 포인트를 재정의해야 함

4. 전략적 딜레마
- L1 수익 모델 강화 vs L2 확장 가속 vs ETH를 화폐·담보 자산으로 자리매김 하는 전략 사이에서 방향성 모호
- 명확한 로드맵 및 우선순위 설정 없이는 가치 희석 및 시장 신뢰 하락 우려

5. 미래 가치 축적의 방향
- 롤업 확대. 장기적으로 대규모 거래량 확보 시 L1 수수료와 소각률 회복 가능
- L1 강화. 고가치 DApp 유지, DeFi·토큰화 등 성장 분야 선도 필요
- 화폐적 프리미엄 극대화. 수수료 수익을 넘어 ETH가 기초 담보자산이자 non-sovereign 화폐로 기능하도록 하는 환경 조성

😑 지금 스토리 프로토콜 커뮤니티가 핫한 이유

1. 최근 신규 프로젝트가 대형 거래소에 속속 상장되고, 초기 기여자 에어드랍이 대박나면서 투심이 후끈. 마침 스토리 프로토콜 커뮤니티의 이벤트도 오늘이 마지막 날이라, 막차 움직임이 치열

2. 스토리 프로토콜은 “메가톤급 신규 프로젝트”로 분류되며, 초기 기여자에게 돌아갈 에어드랍 대풍년을 기대하고 있음(대형 신규 프로젝트 + 메이저 거래소 신규 상장 = ???)

3. 그래서 지금 스토리 프로토콜 커뮤니티는 슈퍼핫 상태. "걍 닉네임에 IP 붙이라고? 붙인다! 프사에도 뭐든 다 넣는다! 나 뭐든 하겠다!"라는 마인드로 달려들고 있는 상황

4. 이는 불장 초기라는 시대적 배경, 에어드랍 열기, 메이저 프로젝트의 잠재력이 합쳐진 현상. 수많은 크립토커런시 인베스터들이 각자의 "가랑이 평수 확장"을 꿈꾸며 채팅, 콘텐츠, 닉네임, 프사, 롤 부여 챌린지에 뛰어드는 중

✍️저 또한 막차 타기 위한 몸무림 중. 콘텐츠 제작 완료! 전 오래 전부터 스토리 프로토콜 그립톡을 사용하고 있습니다.

⚽️ 이니시아 메인넷 78% 완료, The Freeze 이벤트 진행 source #Initia #Sponsor

이니시아(Initia)는 메인넷 릴리즈 코드를 78% 완료하고 동결(freeze)한 뒤 전면적인 보안 감사를 진행 중. 이를 기념하기 위해 겨울 이벤트 "The Freeze"를 공개함

1. 겨울 이벤트: The Freeze
- LV2 이상 Jennie(강아지임) 보유자는 1월 31일까지 블록체인 상 얼음 속에 동결 ㄷㄷ
- 동결 해제 시 특별한 혜택을 받을 수 있을 예정
- 테스트넷 1에 참여하지 않았던 사용자들을 위한 추가 기회도 언급됨!(제발 막차 좀)
- 추후 진행될 이벤트나 프로모션을 통해 새로운 참여자들도 먹을거리가 있을 것으로 예상

2. 커뮤니티 활동 관련 정보
- 디코에서는 AMA, 커뮤니티 콜, 포커나 노래방 등 다양한 이벤트가 주 2회 이상 진행되고 있으며, 활동에 따라 Role 부여 등의 커뮤니티 내부 인정 시스템이 존재
- 트위터 커뮤니티 및 초대 제한이 있는 텔레그램 그룹도 운영 중이며, 이러한 채널을 통해 커뮤니티 구성원들이 정보를 공유하고 상호 작용 가능

✍️메인넷 출시를 앞둔 현시점에서 이니시아는 다양한 참여 경로와 이벤트를 제공, 생태계 내 활동에 대한 인센티브 및 기회를 줄 듯. 진행되는 타운홀 행사를 통해 프로젝트와 관련된 업데이트를 지켜보기

🪙 맨틀(Mantle) 생태계의 전략: yield의 체질화 source #MNT #Sponsor

맨틀 생태계 내 다양한 자산(MNT, mETH, cmETH, COOK 등)은 기본적으로 일드 베어링(yield-bearing) 형태로 전통 L1 스테이킹보다 높은 APY를 제공

1. 디파이에서는 "yield"가 곧 유동성의 열쇠임. Mantle 쪽은 이 yield를 생태계에 체질화함. 이자를 컨셉으로 MNT, mETH, cmETH, COOK까지 전부 수익 발생형(yield-bearing) 토큰으로 세팅함

2. 현재 MNT 리워드 스테이션에는 홀더를 위한 초기 혜택으로 1M MNT, 4M ENA, 570K EIGEN 에어드랍이 마련됨. MNT를 락업하면 되는데 flexible부터 fixed 등 락업 및 기간 옵션 등을 선택할 수 있음

3. MerchantMoe에서 MNT가 들어간 유동성 풀에 참여하는 방법도 있으며 이를 통해 MOE 토큰 인센티브를 얻을 수 있음. 현재 MNT/USDC 풀은 800%, MNT/USDT 풀은 1000% APR을 기록. 물론 비영구적 손실은 감안해야 함

4. 보다 안정적 전략을 선호하면 mETH, cmETH 같은 LST, LRT를 활용하면 됨. 네이티브 스테이킹 보상 외에도 EigenLayer, Symbiotic 등의 리워드 기대 가능. 즉, cmETH/mETH 풀에 유동성을 공급하고 추가 보상을 추구

5. 이처럼 Mantle은 다양한 형태의 패시브 이자 기회를 제공하는 구조를 갖추고 있음. 또한 생태계의 가장 큰 디앱이자 파생상품을 운용하는 Pendle의 일드 전략 프로토콜을 통해 수익 전략을 한층 다각화할 수도 있음

✍️맨틀은 단순 스테이킹을 넘어 파밍, 리스테이킹, 에어드롭 전략을 통해 지속 가능 모델을 제공하고자 함. 생태계 꿀통을 팔로업하면, 의미 있는 패시브 인컴을 기대할 수 있음

📰Hashed Thesis 2025: 아시아를 중심으로 한 글로벌 블록체인 대중화 source

· 지금껏 인프라 깔리고, 기관 참여 늘고, 스테이블코인 등 기초 재료 손질 제대로 됨
· 2025년, 드디어 블록체인 대규모 채택 페이즈 진입한다고 확신. 특히 아시아가 중심에 서서 글로벌 신화 쓸 것
· 작년 예상과 실제 데이터 비교해가며, 맞은 거 틀린거 솔직히 까고, 그걸 바탕으로 2025년 공략 포인트 제시
· 미국 정책이 어떻게 변할지 살피기. “정치가 시장을 흔들지만, 그 흐름 속 기회를 잡는다”는 전략적 관점

Part 1) 2024년 테제 회고: 데이터가 말한다

2024년에 뭐라고 했더라?

- 스테이블코인: 다양한 용도별 전문화. 실제로 2022~2024년에 월간 액티브 주소 10M → 25M, 150% 증가
- 레이어3 롤업: 고성능 dApp 위해 컴퓨팅 스케일 확충한다고 했는데, 실제로 게임용 L3 B3가 등장해 단숨에 활발한 활동량 보여줌
- AI, IP(지적재산) 관리, 완전 온체인 게임(FOCG) 등 소비자향 제품들 확산
- 비트코인 확장(Ordinals, BRC-20 등)으로 네트워크 활동이 전보다 60%나 늘며 비트코인도 DeFi-like 기능 기대감 상승
- RWA 성장: 블랙록, 프랭클린템플턴 등 기관 참여로 수십억 유동성 형성

→ 2024년은 “기초공사 완료 연도”였고, 비트코인과 RWA, 스테이블코인, L3 모두에서 전진

Part 2) 아시아에 주목하라: 다시금 기회가 형성되는 지점

“블록체인 진짜 대중 채택은 아시아에서 터진다.”

- 과거 사이클(2021년) 때, P2E 게임 등으로 아시아 유저 몰리며 “이제 진짜 메인스트림으로 가나?” 기대했지만, 수수료 폭등, 체인 부하, 거시 악재 등에 막혀 잠시 주춤
- 하지만 2024년 겨울 지나며 스테이블코인, L2/L3, 고성능 단독체인 등의 인프라가 성숙
- 이제는 수수료 저렴, 확장성 충분한 환경에서 아시아의 디지털 친화적, 모바일 중심, 게임/놀이문화 강한 특징이 다시 빛을 발할 차례
- 게다가 정부들도 진지해짐. 홍콩, 동남아, 중동까지 적극적으로 규제 정비, 기관 투자 증가. 아시아의 거대한 인구, 젊은 층, 기술 친화성 = 블록체인 대규모 채택 최적 토양

Part 3) 2025년 승부처: 해시드 투자가 보는 키포인트

해시드 팀원들이 말하는 2025년 주목할 포인트

- 스테이블코인 (Simon Kim): 이제 단순 크립토 영역 넘어서 B2C, B2B 결제, 심지어 한국 무역결제 10%가 스테이블코인. 전통 금융기관, 심지어 SWIFT도 손잡으려 한다고. 금리차를 활용한 대출시장도 활발. 규제 확립되면 진짜 큰 거 옴

- AI 통합 SNS (Ryan Kim): Web3 SNS는 기존 틱톡, X.com 못 이기는 중. 근데 곧 AI 에이전트가 24/7 콘텐츠 뿜어내며, 주목(Attention)을 토큰으로 환원하는 무한 창작 생태계 탄생. 이건 말 그대로 “무한 크리에이터” 시대의 포문

- 탈중앙화 인텔리전스 (Baek Kim): 기존 중앙 집중형 시스템 한계. 투명한 거버넌스, 개인 데이터 주권, 협력적 인센티브 체계 갖춘 탈중앙 컴퓨팅·AI 생태계가 빛 볼 것

- 데이터 골드러시 (Jun Park): 이제 진짜 희귀한 건 "고품질 데이터". 블록체인 활용해 데이터 오너십 추적, 비공개 데이터 안전하게 활용, 기여자에 인센티브 주고, $20조 규모 시장 겨냥. Zettablock, Story Protocol 등 사례

- 리테일 혁명 (Edward Tan): 소비자 친화적 앱, 예를 들면 Modhaus처럼 팬 활동도 토큰화해 직접 참여형 경험 가능. 디파이도 모바일·UI 개선되면 일반인이 쓰기 쉬운 서비스로 확장. 기존 중앙화 독점 깨고 블록체인 기반 리테일 시장 성장

- 소셜+온체인 결합 (SJ Baek): 텔레그램(월간 9억명)이 TON과 결합해 지갑, 게임, 소셜 파이낸스 등으로 유저 온보딩 중. 이제는 오픈플랫폼에서 앱스토어처럼 다양한 앱 나오면서 생태계 확장. 아직 인프라 갭 있지만 이게 매꿔지면 파급력 대단

- 거래 패러다임 전환 (Dan Park): RWA나 컴퓨팅 파워 등 고성장 자산, 기존 낙후된 인프라 자산 모두 토큰화되어 효율적 거래 가능. GAIB 같은 분산 컴퓨팅마켓, 도시 상공권 거래(미래형 재산권) 등 그동안 불가능했던 자산 거래 실현. 인프라 성숙하며 PMF 달성 가능

✍️결론 및 정리

“우리는 지금 진짜 대규모 채택을 앞둔 관문에 서 있다. 그리고 그 한가운데 아시아가 있다.”

- 이제 2025년은 과거처럼 기술만 뽑아들고 “올까? 말까?” 하던 시대 끝. 인프라와 규제, 기관 참여, 아시아 중심 대중 시장, 스테이블코인 파급, 온체인 경제 성장 등 “실전” 무대 깔림
- 단순한 알트코인 투기에서 벗어나, BTC/ETH 등 핵심 자산과 L2, RWA, DePIN, AI에이전트 활용 프로토콜, 디파이 블루칩, 규제 프레임워크 개선으로 인한 제도권 편입 수혜 자산 등을 균형 있게 고려
- 거시환경 개선 신호, ETF 승인, 국가 비트코인 보유 선언, RWA 확산, 스테이블코인 결제처 확대, AI 융합 성공 케이스 출현 등 이벤트 트리거 모니터링이 핵심. 높은 변동성, 규제 리스크, 기술적 실패 가능성을 항상 염두에 두어야 하며, 절대적 확신 대신 유연하고 점진적인 접근을 권장

🎮Daryl Lau(Not3Lau Capital)의 2025년 투자 테마/포지셔닝 source

Majors 바벨전략 & 홀딩
- 맥시 정신으론 밥벌이 안됨. 1% 비축이 2% 비축으로 커지고, 국가도 온다는데, 너는 왜 지금 파는데? 은행들도 산다는데?

Be Hyperliquid
- Yes.

AI 하입과 현실의 만남
- Web2는 소비자용 AI를 다 먹었지만, 크립토는 primitive를 통해 verifiable consensus 등 진짜 가치 창출할 기반 제공

커뮤니티 세일즈의 귀환
- 크립토의 진짜 혁신은 부 창출 기회를 민주화한 것. Pre-TGE 창업자들, 이제 사용자&프로토콜 사이 더 나은 align 가능. VC 아닌 유저가 가치 뽑아가는 시대로

Q1, 하이프된 L1/L2에서 요리쇼 시작
- $SOL 플레이북 재연 가능: $MEGA, $BERA, $PENGU, $STORY, $MONAD, $INIT 다 찔러봐라. 지금 제품 만져보지 않으면 나중에 후회만 남는다

DeFi 르네상스 드림 실현
- $aave / $drift / $ethena / $hype / $pendle 조용히 진짜 '은행&이자' 인프라 구축했다. 대통령이 $AAVE 쓰는 날도 꿈은 아니지. 단일 프로토콜 TVL 1000억달러+도 가능

interop/Chain Abstraction은 당연
- $ZRO $LI 다 연결, $OMNI $ACX로 모든게 한 체인처럼. 이더리움을 UNF*CK하자. 베이스(Base)와 SOL 고공행진은 계속

대규모 통합과 펀딩
- 홀로 놀던 팀들, 대형 밸류와 재무 기반으로 M&A 시작. 브릿지 인수는 시작일 뿐. $ARB $JUP $BEAM $ETHFI $OP 조용히 준비중

게이밍 브레이크 아웃
- $RON / $BEAM / $AVAX / $PRIME 베어장에서 살아남아 진짜 재미있는 게임, 진짜 매출, 진짜 인프라, 지속 경제 모델 만들었다. AI 에이전트들이 활동 10배 올려줄 것

밈코인 시즌도 굿
- $BONK 제작자 말이 맞았나봐. 쭉쭉가나?

VC들, 인프라에 몰빵한 이유 증명
- 하나만 기억: "수익보다 네 값어치가 중요". $JTO $ENA $HYPE $EIGEN $TIA $LINK 봐라, 인프라가 답이었다.

꧁IP꧂ 프로그래머블 IP 필연
- 크립토는 결국 $STORY를 파는거다. 음악NFT? IP. 온리팬즈? IP. Kpop? IP. AGI도 IP.

NFT 컴백 arc
- $ME, $OS, $AZUKI, $PENGU 등 자극받고 커뮤니티(CULT)들이 보상. milady. jpg가 다시 억단위로 팔리면? 그때는 진짜 팔아야지

컨슈머 앱 시대 올 것
- Infinex, Phantom, Pump.fun, Photon, Privy 토큰 나오면? $HYPE 런치 첫 48시간 때처럼 주목해라. 새로운 시장 창출&독점하는 제품 나오면 집중

농사(파밍)도 잊지말자
- 인생 바꾼 수익 생각해봐라. 20%이율 = 토큰 출시전 에어드랍. 고마워 $PENDLE $GEAR

🙃 Mantle가 ZK 롤업으로: 1시간 이내 출금 실현? source #MNT #Sponsor

1. "이제 맨틀도 ZK 롤업으로?"
- OP 스택을 기반으로 ‘OP Succinct’라는 프레임워크를 활용해 기존 옵티미스틱에서 ZK 롤업으로 탈바꿈 선언
- Succinct Labs의 zkVM 기술 덕에 최대 168배 빨라진 최종성(파이널리티), 그리고 저렴한 가스비라는 두 마리 토끼를 노리는 중

2. "은행급(=institution-grade) 체인, 드디어 오나?"
- 기존 옵티미스틱 롤업 특성상 7일 출금 대기 시간이 문제였는데, 이제 1시간 내로 줄어든다고. 7일 → 1시간이라니 체인 완결성이 업그레이드
- '1시간'이란 건 체인 레벨에서 빠른 유동성과 안전한 자산 활용이 가능하다는 뜻. DeFi 시장에서 스왑 스프레드, 이자율 등 전부 좋아짐

3. "ZK? 근데 수수료 비싸지는 거 아님?"
- Mantle이 OP Succinct 프레임워크를 쓰는 이유가 바로 '수수료 거의 변화 없이 ZK 검증을 얹을 수 있다’는 점
- 즉, 기존 옵티미스틱 롤업 쓰던 거랑 거의 같은 수준의 비용으로, ZK 롤업의 보안성과 파이널리티를 획득

4. “DeFi, 그리고 Mantle 생태계 전반적으로 확장 불가피”
- 맨틀 자산($mETH, $cmETH, $FBTC 등)도 커질 전망. ZK기반 L2인데 1시간 내 출금, 저렴한 가스. 디파이 프로토콜, NFT 마켓, 게임 등도 맨틀 온보딩 가능
- OP Succinct 기반이기 때문에 차후 크로스롤업(interop) 가능성도 더 열려있다. “베이스, 옵티미즘, 만텔 등등 한몸처럼 연결된 세상”을 그린다는 얘기

5. 모듈러 디자인 + 대규모 DAO 재정 지원
- 맨틀은 거대 커뮤니티 주도형 재정을 갖추고 있는데, 이 자금을 ZK 인프라 구축이나 생태계 인센티브로 풀면?
- 유동성/거래량 집중도가 커지면, 결국 “1시간 탈출”이라는 강점 부각

✍️이제 ZK 롤업 시대가 얼마 남지 않은 듯. 예전엔 ZK = 비싸고 어렵고, 옵티미스틱 = 출금 대기 길고, 이런 딜레마였는데... 맨틀이 OP Succinct 탑재로 그 간극을 해소하겠다는 것

💰Coinbase: 2025 Crypto Market Outlook source

1) 왜 2025가 중요한가?
- ‘ETF’, ‘토큰화’, ‘스테이블코인’ 같은 키워드를 2024년에 다 봤지만, 사실 이제 막 시작
- 작년만 해도 금리인상·규제 압박에 시장 눈물 흘렸는데, 그런 상황에서도 BTC/ETH ETF가 승인되고, 기관 머니 들어오며 팍팍 올라간 거 보면 크립토가 얼마나 탄탄해졌는지 느낌이 올 듯
- 2025년에는 현재 기반(ETF+토큰화+DeFi+온체인 규제 정비)이 더욱 단단해져서, 진짜 메인스트림으로 ‘뚫고 들어갈’ 타이밍

2) 매크로 전망: "트럼프가 돌아왔다?"
- 2024 대선에서 트럼프가 승리, BTC를 한계치까지 부스터. 진짜 중요한 건 단기 재정정책보다 Fed의 통화정책
- 헤드라인 CPI는 2.7%, 코어 CPI 3.3%로 목표보다 높아 추가 금리인하 속도가 어떨지는 정책이 확정돼 봐야
- 미 의회도 사상 최강 친(親)크립토 분위기. "전략적 비트코인 비축"까지도 가능. 공식적으로 BTC를 재무자산 취급? 만약 실현되면 역대급 호재

3) 크립토 ETF 2.0 시대
- 작년 미국서 BTC/ETH 현물 ETF 승인 이후 11개월 동안 307억 달러(!) 유입. 금 ETF의 초기 기록을 가뿐히 넘김
- SEC가 더 다양한 코인 ETF(예: XRP, SOL) 승인 가능성? 당장 모두 허용은 어려울 듯
- “스테이킹 ETF” 같은 게 등장하면 어떨까에 주목. 주식처럼 “현물 인-아웃”도 가능하면, ETF 가격 괴리 줄어들고 효율적 시장 형성

4) 스테이블코인: “킬러 앱” 맞네
- 2024년 말 기준 시총 1930억 달러(+48% 증가). 5년 내 3조 달러도 가능(미 M2의 14% 수준)
- 점점 거래·환전용이 아닌 진짜 결제·무역·송금 용도로 쓰임. Stripe가 스테이블코인 인프라 회사 Bridge를 11억 달러 인수 등, 전통결제/핀테크와 협업 가속
- 정치권에서도 스테이블코인으로 미 국채 이슈 해결 논의? 2025년 스테이블코인, 결제·정치·금융 다 잡는 포지션이 기대

5) 토큰화 (Tokenization) 혁신
- rwa.xyz 데이터: 실물자산 토큰화가 2024년에만 84억 → 135억 달러로 60%↑.
블랙록, 프랭클린템플턴 등 거대 자산운용사들이 국채·뮤추얼펀드 등 토큰화하며, 24/7 거래 및 글로벌 결제를 탐색 중
- 최소 2조 달러에서 최대 30조 달러(5년 내)로 보기도. 즉, 몇백 배 성장 가능성.
업계, 법률, 시장 등의 허들은 남아있지만, “진짜 잠재력” 기대

6) DeFi 부활
- “DeFi 죽었다? 아니, 다시 산다.” 이전엔 무리한 토큰 발행+유동성 장난으로 거품 심했지만, 이젠 ‘실물 연계’와 ‘투명 거버넌스’로 더 탄탄해지고 있음
- 미국 규제 틀이 잡히면 디파이도 제도권 참여자들(기관) 물밀 듯 들어올 수 있음. 이미 DEX 비중이 전체 CEX 거래의 14%까지 올라왔음(2023년은 8%)
- 연준 인사가 직접 “DeFi가 CeFi의 레코드 관리, 결제 효율에 도움될 수 있다”고 언급. DeFi가 그저 코인판 장난이 아니라 진짜 금융혁신으로 인정받는 분위기

7) 파괴적 혁신: 텔레그램 봇, 예측시장, 게임, DePIN, AI
- 텔레그램 트레이딩 봇: 2024년 스테이블코인, L1 수수료 다음으로 수익 3위 섹터. Solana 밈코인 붐 타면서 Photons, Trojans 등 봇이 수백만 달러 수익, Aave보다 벌었다니
- 예측시장: 미국 대선에서 Polymarket이 여론조사보다 정확. 확대 가능성↑ (스포츠, 금융, 이벤트 등)
- 게임: ‘P2E’보단 “게임이 재미있어야” 한다는 흐름. 대형 개발사들 ‘블록체인’ 요소를 뒤로 숨기고, Epic Games 등 플랫폼에 정식 진출. 단, 토큰 수요와는 별개
- DePIN: Helium 등 사례. 커뮤니티가 통신망, 전력망, 클라우드를 함께 구축. 하지만 산업별로 성공 편차 클 것
- AI×Crypto: 내러티브가 계속 바뀐다. 데이터 검증에서부터 AI 지갑, 자율 에이전트, 밈코인 AI 등. 아직 “어떻게 토큰 가치로 포착?”은 불투명

8) 블록체인 대전: 멀티체인 or 승자독식?
- 수많은 L1/L2 생기며 블록공간 넘치지만, 실질적 가치는 “활발한 생태계+커뮤니티”가 만드는 프리미엄
- 이더리움은 메인넷 스케일링 안해도 여전히 ‘프리미엄 L1’로 자리잡고 있고, Solana·Aptos·Monad 등 “고성능 체인” 간 경쟁 치열
- 결국 DEX 유동성·사용자 몰리면 그 체인이 승자인데, 그래도 특정 니즈(앱체인, L2)가 서로 다른 선택지를 제공 → 멀티체인 가능성은 여전

9) L2 확장 & 사용자 경험
- 이더 L2들(OP, ZK) 확장으로 가스비 대폭 낮추고, 체인 활동 10배↑. 하지만 브릿지 써야 하고, 유동성 나뉘는 문제 아직 큼
- 다양한 시도(슈퍼체인, 실시간 zkProving, 블라블라)로 문제 해결 중이지만, 완전한 UX 개선까진 시간 필요
- 한편, 모두가 자기 체인을 만들기 쉽게 되면서, Aave, Maker, Uniswap, 심지어 Sony까지 따로 체인을 구상. 이건 블록체인 인프라가 점점 “컴포넌트화”된다는 증거

10) UX가 왕이다
- 시드 문구, 가스, 브리지... 이런 복잡함이 사라지는 시대로 간다. "계정 추상화, 세션키, 패스키 온보딩" 같은 솔루션이 이미 보여
- 앱들 스스로 지갑을 슬쩍 숨겨서(인앱 지갑, 구글/애플 OAuth 등) 사용자는 게임·SNS 쓰는 느낌만 들게 함. 그러나 그만큼 앱이 가스·유저 비용을 부담 → 앱 경제 설계 중요해짐
- "사용자 인터페이스를 누가 소유하느냐"가 중요. 텔레그램 봇처럼 한 번 UX가 편하면 고객이 이탈 안함. 2025년엔 각 프로토콜이 UI경쟁 치열

11) 디앱들 점점 규제 친화
- 더 많은 자산이 온체인 된다면 KYC/AML 이슈 필수. 권역별 규제, 신원 인증이 필요해짐 → DeFi에도 온체인 신원(ENS, Basenames, Attestation 등)이 통합될 듯
- 이런 ID 시스템이 자리잡으면, "기관이 DeFi에 안 들어온다"는 말도 옛말 될 수

✅Messari: ‘The Crypto Theses 2025’ source

· 2024년은 크립토 시장의 신뢰 회복과 제도권 편입 움직임이 두드러진 해
· BTC, ETH의 ETF 승인으로 기관 자금 유입 본격화
· 미국 대선 후 규제 환경 완화 기대감 증가
· SOL가 ETH와 BTC와 나란히 ‘3대 메이저’ 반열에 올라서며 트리팩트 형성
· 밈코인 열풍, DePIN 부상, AI x 크립토 접목이 주요 테마

1. 거시 환경
- 인플레이션 완화, 고용시장 둔화 우려에도 美 경제는 견조
- 연준 금리인하 시작, 증시 상승, 위험자산 선호 재확산
- 글로벌 중앙은행들의 금 보유량 증가, AI 생산성 기대감 등 주요 이슈

2. 크립토 시장
- BTC 선물 및 현물 ETF 승인 → 기관자금 유입
- 8개월간의 변동성·횡보 구간 돌파, 규제 완화 전망
- 규제 리스크 감소로 기관투자자 편입 용이

3. 정책 동향
- 미국 크립토 정책 전환점. 트럼프 행정부의 친크립토 기조
- 갈수록 의원 주도적 입법 기대감 상승
- 스테이블코인 법안 등 맞춤형 규제/입법 추진 전망
- 연방 차원에서 BTC 전략자산 보유 가능성은 낮으나, 규제 명확성과 안정적 환경 조성 기대

4. 기관 진입
- Blackrock의 IBIT, 200일 내 AUM 400억 달러 달성 등 기록적 성장
- 기관들은 단순 투자 넘어 자산 발행, 토큰화, 스테이블코인, 연구개발 등 다방면 참여
- 실제 자본 유입 외에도 온체인 토큰화 자산이 확대되고 전통 금융의 DeFi·스테이블코인 실험 활발

5. 솔라나의 부상
- SOL 가치 급등, 생태계 성숙, 앱 활동 크게 증가
- 낮은 수수료, 높은 처리량, 신규토큰 표준, Firedancer 등 기술 업그레이드
- 디파이, DePIN, Memecoin, AI 등 다양한 실사용 사례 창출
- 기존 BTC-ETH 양강 구도에서 Big 3 체제

6. 밈코인 열풍
- 2024년 밈코인 거래량 증가, 신규 사용자 대거 유입
- Solana, Base 등 저렴하고 빠른 체인에서 밈코인 열풍
- 밈코인은 도박적 성격에도 신규 유저 온보딩, 유동성 공급, 문화 형성 측면에서 긍정적

7. DePIN의 성장
- 실물 인프라(무선통신, 에너지, 데이터 등) 토큰화 및 분산화로 2024년 시총 132% 증가
- 전통 산업(통신, 전력, 환경 데이터) 분야에 크립토 인센티브 접목, 실제 수익 발생
- Helium, Glow, GEODNET 등 사례 두드러짐
- 2025년 DePIN 수익 1.5억 달러 넘을 전망

8. 비트코인 전망
- 2024년 BTC ETF 승인, 제도권 진입 본격화, 대선 효과로 10만 달러 돌파
- MicroStrategy의 공격적 매수 지속, 기관투자 수요 견조
- Ordinals, Runes 등 신규 토큰표준과 비트코인 L2, 리스테이킹 도입 등 BTC 네트워크 활용도 확대
- 2025년에도 규제완화, ETF 수요 증가로 BTC 안정적 성장 예상

9. 이더리움 전망
- ETH ETF 승인에도 BTC 대비 부진한 흐름
- L2 성장·확장으로 메인넷 수요 감소, 수수료 소각 축소 → 울트라 사운드 머니 내러티브 약화
- Solana 등 경쟁체인 부상으로 생태계 다양성 강조 필요
- EIP-7762 등 DA 수익화, L2 기반 수익모델 모색
- L2 최적화, 기반 롤업 생태계에서 가치 포착 방안 강구

10. 인프라(L1/L2), 모듈러 생태계
- 솔라나, 앱토스, 수이, 모나드 등 고성능 L1 부상
- 셀레스티아 등 DA 레이어 주목, ZK 기술 전방위 도입
- L2 다변화, 앱 전용 L2(전략적 앱체인) 등장 → 유연성 확대
- 2025년 L2 경쟁, 모듈러 스택, ZK 기술 대세화, 다양한 VM 등 혁신 가속

11. DeFi
- DEX, 파생상품, 예측시장(Polymarket), RWA(토큰화 국채) 등이 2024년 부각
- Hyperliquid 등 성능 강화 DEX 성장, 전문화된 펀딩·포인트 파밍(Pendle) 부상
- MEV 완화 위한 인텐트 기반 시스템 및 유동성 어그리게이션 확대
- 체인 추상화, 크로스체인 메시징 발전
- 2025년 DeFi는 MEV 감축, 크로스체인 UX 개선, RWA 융합 심화

12. AI x Crypto
- AI 트레이닝, AI 에이전트 NFT, Memecoin 결합 등 새로운 유즈케이스 폭발
- 2025년에는 Bittensor 등 AI 코디네이션 플랫폼 성장, 분산 모델 파인튜닝 활성화 기대

13. CeFi
- BTC·ETH ETF, 전통 금융사 진입 가속
- 안정적 규제환경, 투명성, PoR 도입 증가
- 스테이블코인 활용 금융 상품(USDe 등), 전통 결제 인프라와 융합 가속
- 2025년, 거래소는 온체인 서비스 확대, 안정적 규제 아래 상품 다변화 전망

✅Delphi Digital: The Year Ahead for AI + DePIN 2025 source

1) AI는 '진짜 물리적' 인프라를 필요로 한다
- 핸드폰이나 소셜미디어는 그냥 소프트웨어 개발자가 앱 만들어 올리는 느낌. 근데 AI는? 데이터 센터, 전기, GPU, 엄청난 냉각 시스템… 즉 인프라 스케일이 미친듯이 커야 함
- 이 말인즉, "건설업자, 전기공, 시멘트, 철근 업계"조차 이 AI 호황을 같이 먹을 수 있다는 이야기
- 과거 모바일 시대엔 실리콘밸리 개발자만 부자 됐지만, 이번엔 물리 세계 종사자들도 혜택을 봄

2) AI는 모든 산업에 영향을 준다 — 진짜 '제너럴'한 놈
- 스마트폰은 “스마트폰 만든 사람 or 앱 개발자”만 이득. AI는? 제조·의료·농업·금융·예술·과학… 그냥 전방위로 파고듦
- 무슨 한 산업을 업데이트하는 게 아니라, 인류 생활 전반을 통째로 업그레이드함
- 그래서 지금 "이건 닷컴 버블하고는 차원이 다르다"는 평. 생산성 지표가 벌써 상승하는 중이고, “사실 이건 서막”이라고

2025년, AI 업계의 5가지 빅 이슈

1. 프리트레이닝(Pretraining)의 한계?
- 지금 AI 모델은 엄청난 데이터(인터넷 전체)를 먹여서 크는 중. 근데 인터넷이란 것도 한계가 있잖아요? “더 먹일 데이터가 없다” 수준에 다다르고 있고, 전기·GPU·입력 비용이 기하급수
- 게다가 전기 수요 폭증, 핵발전소 구하기 힘들고, 자연에너지로는 안정적인 전력 공급이 어렵고… “스케일링 좀 힘들어지는 거 아니냐” 우려
- 대신 synthetic data(모델이 스스로 만들어내는 학습 데이터)나 “더 효율적 알고리즘” 같은 대안을 모색 중. 단, Ilya Sutskever 왈: “프리트레이닝 방식은 끝나가고 있다.”

2. '추론(테스트타임) 컴퓨트' 확장 = o1 모델 혁신
- 지금까진 모델이 질문 하나당 똑같은 계산 자원만 썼는데, o1은 “어려운 질문엔 더 오랜 '추론' 시간을 준다.”라는 혁신으로 엄청난 성능향상을 보여줌
- 프리트레이닝만 키워서 성능 올리는 식이 아닌, “추론 쪽 스케일업”도 가능해졌다는 것
- AI가 질문마다 더 오래 생각한다면, '뇌파워'를 더 쓸 수 있으니, 또 한번의 스케일링 시대 열릴 듯

3. 이놈은 '추론'이 되나? 진짜 Reasoning
- 지금 AI는 엄청 똑똑해 보여도 사실은 통계적 '뇌 없는 앵무새'라는 평이 많음. “유리컵을 360도 회전하면 물이 어디로 가나?” 이런 단순 상식문제조차 제대로 reasoning 못하는 거
- o1 같은 Chain-of-Thought 기법이 조금 희망을 보여주지만, 아직 완전 해결은 아님. 일단 “AI가 제대로 논리적 추론을 하게 만드려면 또 한참 연구해야…”
- Nous Research 식으로 모델에게 '허기(hunger)'를 부여해 현실적 동기 부여? 이런 실험도 진행 중

4. 국가 단위 AI 레이스 시작은 언제?
- 의외로 아직은 미국이 압도적이고, 딱히 “중국 vs 미국 AI 대결”은 구체화 안 됨. 근데 곧 국방·경제 전반에서 AI가 주도권을 쥘테니, “본격 국가지원 전쟁”이 벌어질 것
- 미국 정부도 벌써 NSA 출신 인사들 오픈AI 이사회에 넣고, 방산 스타트업이 빅 AI 랩들이랑 손잡고… “AI 국방 레이스” 태세 준비
- 유럽도 마냥 규제만 할 게 아니라, 프랑스 등에서 AI 친화 정책 펴면 어떨까?

5. '다음 대박 돌파구'는 뭘까?
- 2024년에 o1으로 ‘추론 단계’가 핫했다면, 내년은?
- 오픈소스 생태계, 혹은 완전히 새로운 아키텍처, “에이전트(Agent) 혁신”도 가능. AI가 혼자 사고·실행하는 수준에 이르면 대격변 올 것
- 다만, “자율 에이전트 = 예측 불가한 상황”이라는 경고도 있고, 대형 랩들은 안전 문제로 조심조심. 여기서 오픈소스가 치고 나올 여지도

✍️AI는 이미 '벽을 뚫고' 간다
· 에너지원·데이터·알고리즘 제약이 있다고 해도, 정반대편에선 “추론 스케일링”이 터지고 있고, 미국 정부가 초강력 투자 의지를 보이는 등. 한마디로 2025년 AI 판은 완전 휘몰아칠 것

· 인류는 이제 “AGI 전” 시대의 마지막 세대일지도 모름. 바로 직후 세대 애들은 태어나면서부터 AI가 다 도와주는 세상에 살 테니

· “크립토가 AI를 자유롭게 만들 열쇠가 될 것.” AI에게 자율성과 소유권, 탈중앙을 부여할 결정적 기술이 크립토이기 때문. “Intelligence yearns to be free”라 말하듯, 2025년은 그 서막이 열릴 해