· 소수 대형 AI 기술주 독주에서 벗어나 가치주, 배당주, 비미국 시장으로 투자가 확산하는 재평가 장세
· 높은 밸류와 지정학적 불확실성으로 변동성이 크므로, 적극적인 종목 선별이 필요
1. 시장 주도권의 변화
- 메가캡 주도 시장에서 벗어나, 가치주와 소외 섹터(에너지, 소재 등) 중심으로 순환매가 진행 중
- AI 투자는 인프라, 전력, 컴퓨팅 등 밸류체인 전반으로 수혜가 확산
- 성장이 광범위하게 나타나는 시기에는 성장주보다 가치주의 위험조정성과가 더 우수
2. 미국 주식 시장 전망
- 초대형 종목에 집중되었던 쏠림 현상이 완화되며 동일 가중 지수가 시총 가중 지수의 성과를 상회
- 40% 이상 할인된 극심한 저평가 상태인 가치주와 금리 하락 시 매력이 커질 배당주에서 기회가 큼
- AI 수혜주는 의료 영상 및 진단 등에서 실질 수익을 창출하는 헬스케어 영역 등으로 넓어짐
3. 글로벌 시장별 투자 기회
- 유럽 방산주와 은행주는 미국 동종 업계 대비 크게 저평가, 영국 소형주도 이례적 할인 상태
- 신흥국 전반의 고평가와 달리 브라질은 10% 할인 상태, 금리 인하로 소매 및 금융 섹터 수혜가 기대
- 일본은 친성장 정부 출범, 마이너스 실질 금리, 기업 지배구조 개편이 맞물려 강력한 상승 동력을 확보
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❤5
💶AI 산업과 권력·자본·지배 논리 source
1. 앱 레이어의 밸류 캡처는 생각보다 취약
- AI 모델 기업은 데이터 저작권, 노동, 안전, 규제, 독점 문제에 직접 노출됨
- 즉 모델/앱 기업은 성장성은 높지만 정치·법률·사회적 반작용도 같이 커지는 구조
- 매출 성장 = 주주가치 극대화가 자동으로 연결되지 않음
2. 가장 안전한 쪽은 여전히 인프라
- 데이터센터 확대, 연산 확대, 전력 수요 확대, 네트워크·메모리·냉각 수요 확대는 계속됨
- 사회적 비판이 커져도 바로 줄이기 어려운 건 물리 인프라 CAPEX
- 데이터센터 증설, 더 큰 모델, 더 많은 자원 투입은 인프라 수요 지속을 뒷받침함
3. 핵심 변수는 기술 우위보다 규제 우위
- AI 기업이 규제 저지, 연구 통제, 비판 억제에 막대한 자원을 씀
- 투자적으로는 각국 정책 경쟁이 밸류에이션을 좌우함
- 향후 프리미엄은 데이터 접근권·배포권·규제 적합성에 붙을 가능성이 큼
4. 범용 AI보다 산업 특화 AI가 더 안전한 투자
- 의료·신약·산업 자동화처럼 목적이 명확하고 정당성 높은 버티컬 AI가 지속 가능
- 범용 AGI 서사는 크지만, 규제와 정치 리스크도 큼
- 반면 특정 산업 문제를 푸는 AI는 사회적 저항이 상대적으로 작고 ROI가 명확
1. 앱 레이어의 밸류 캡처는 생각보다 취약
- AI 모델 기업은 데이터 저작권, 노동, 안전, 규제, 독점 문제에 직접 노출됨
- 즉 모델/앱 기업은 성장성은 높지만 정치·법률·사회적 반작용도 같이 커지는 구조
- 매출 성장 = 주주가치 극대화가 자동으로 연결되지 않음
2. 가장 안전한 쪽은 여전히 인프라
- 데이터센터 확대, 연산 확대, 전력 수요 확대, 네트워크·메모리·냉각 수요 확대는 계속됨
- 사회적 비판이 커져도 바로 줄이기 어려운 건 물리 인프라 CAPEX
- 데이터센터 증설, 더 큰 모델, 더 많은 자원 투입은 인프라 수요 지속을 뒷받침함
3. 핵심 변수는 기술 우위보다 규제 우위
- AI 기업이 규제 저지, 연구 통제, 비판 억제에 막대한 자원을 씀
- 투자적으로는 각국 정책 경쟁이 밸류에이션을 좌우함
- 향후 프리미엄은 데이터 접근권·배포권·규제 적합성에 붙을 가능성이 큼
4. 범용 AI보다 산업 특화 AI가 더 안전한 투자
- 의료·신약·산업 자동화처럼 목적이 명확하고 정당성 높은 버티컬 AI가 지속 가능
- 범용 AGI 서사는 크지만, 규제와 정치 리스크도 큼
- 반면 특정 산업 문제를 푸는 AI는 사회적 저항이 상대적으로 작고 ROI가 명확
❤7
1. 핵심은 발사비용 하락
- 재사용 로켓 덕분에 우주 접근 비용이 구조적으로 내려가는 중
- SpaceX는 kg당 발사비를 대폭 낮추며 시장을 사실상 독점
- 중요한 건 원래는 경제성 없던 비즈니스가 가능해진다는 점
- 즉 우주 산업의 본질은 스토리가 아니라 비용곡선 변화임
2. 그래서 열리는 시장이 뭔가
- 1차 수혜는 위성 인터넷 같은 이미 돈 버는 사업
- 2차는 국방·정찰·미사일 방어 쪽 우주 인프라 수요 확대
- 3차가 궤도 데이터센터 같은 초장기 옵션, 이건 아직 현실 단계 아님
- 전력난이 심해질수록 우주 전력 컴퓨팅 같은 내러티브가 세짐
3. 투자는 병목을 봐야
- 비상장 최강자는 사실상 SpaceX라 상장시장에선 대체재가 없음
- 그래서 상장 투자자는 2등 플랫폼이나 병목 공급망을 사야 하는 구조
- 로켓랩은 재사용 중형 로켓 Neutron 성공 여부가 핵심
- L3Harris 같은 국방·SRM 병목 플레이는 현실적이고 숫자로 연결됨
✍️인프라 리프라이싱. 가장 센 건 SpaceX, Rocket Lab은 공격적 베팅, L3Harris는 현실적 수혜주
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❤8
1. 시장이 놓치는 포인트
- NVDA, AMD보다 진짜 병목은 HBM, EUV, 테스트 장비 쪽
- AI가 추론형·에이전트형으로 갈수록 연산보다 메모리 부담이 더 커지는 구조
- KV cache, 긴 컨텍스트, 멀티에이전트 붙을수록 HBM 중요도는 더 올라감
- 소프트웨어 최적화로 버티는 데도 한계가 있고, 결국 하드웨어 증설로 감
2. 그래서 누가 돈을 버나
- 하이닉스, 마이크론은 HBM 희소성의 본진
- ASML은 EUV 독점 톨게이트라 AI 증설의 상단에서 돈 버는 구조
- 테라다인, 어드반테스트는 테스트 병목 수혜주
- 특히 어드반테스트는 HBM 테스트, 테라다인은 ASIC·CPO 테스트에서 존재감
- 결론적으로 이번 AI 사이클은 메모리 공급 병목이 가장 중요함
3. 여기서 진짜 봐야 할 리스크
- 문제는 진짜 수요 vs 부풀려진 선발주임
- 지금 다들 몇 년치 캐파를 미리 잠그는 중이라, 향후 에어포켓 가능성도
- 프로젝트 지연, capex 리셋, 배치 속도 둔화 나오고 고객사 재고가 쌓이면 1차 계약은 살아있어도 2차 시장 가격 꺾임
- 즉 26년까지는 scarcity, 28년부터는 cyclicality 논리를 봐야 함
✍️지금은 여전히 HBM 슈퍼사이클에 베팅하는 구간. 다만 영원한 성장주가 아니라, 향후 과발주 역풍도 맞을 수 있는 강한 사이클주 성격도 있음
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❤10
1. 글로벌 빅테크의 D램 장기계약 추진
- MS, 구글 등이 하닉, 삼전과 D램 장기공급 계약을 추진
- 전 세계 AI 인프라 투자 확대로 D램 공급 부족이 심화, 가격이 크게 치솟음
- 변동성에 따른 분기 단위 계약 관행을 깨고, 핵심 부품 물량 확보를 최우선
2. 주요 기업별 계약 현황
- MS: 하닉과 3년간 수십조 DDR5 공급 계약 조율, 최저가 보장 및 ~30% 선수금 지급 논의
- 구글: 하닉과 HBM 및 서버용 범용 D램 공급을 협의
- 삼전, 마이크론 역시 빅테크와 유사한 형태의 장기 계약을 추진 중
3. 국내 메모리 업계 대응
- 극심한 메모리 품귀에 대응하기 위해 삼하 모두 D램 생산 라인 투자를 대폭 늘림
- 삼전은 평택/화성 캠퍼스에서 10나노급 5/6세대 첨단 범용 D램 공정 전환에 집중
- 하닉은 청주를 중심으로 신규 HBM 물량에 대응, 이천 캠퍼스의 첨단 D램 공정 전환에 속도
✍️공급난과 가격 상승으로 두 회사 모두 종전 기록을 크게 웃도는 역대 최대 수준의 실적을 낼 것으로 예상
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❤6
1. 에이전틱 AI = 메모리 블랙홀
- 이제는 잘 답하는 AI보다 나를 기억하고 대신 일하는 AI가 핵심
- 과거 대화, 문서, 이메일, 위치 등 끌어와야 해서 메모리 수요가 구조적으로 커짐
- 컨텍스트 엔지니어링이 붙으면 입력 토큰과 KV 캐시가 수백만 배까지 늘어남
- 즉, AI 성능은 "얼마나 많이 저장하고, 빨리 꺼내오느냐" 싸움이 되어버림
2. 그래서 HBM만 보면 반쪽짜리
- 단기 기억은 HBM/HBF. 추론 속도, 즉답성, 에이전트 체감 품질을 담당하는 쪽
- 장기 기억은 NAND/플래시. 개인 기록, 영상, 로그, 장문 컨텍스트 저장소 역할
- 즉 이번 장은 [고대역폭 메모리 + 장기 저장 메모리]의 동시 서사로 봐야 함
- 메모리 투자도 기억 계층 전체를 보는 시각이 필요함
3. 터지는 수요, 제한된 공급
- 델 CEO는 AI 가속기당 전체 메모리 수요가 625배 폭발한다고 분석함
- 그러나 메모리 공장은 완공하고 양산까지 아무리 빨라도 3년 이상 걸림
- HBM은 증설 버튼 누른다고 되는 산업이 아님. 적층, 수율, 패키징 노하우가 다 필요
- 에이전트 AI 시대엔 메모리 용량과 밴드위스가 더 큰 병목이 될 가능성이 큼
✍️1)메모리 수요는 지속적으로 엄청나게 늘어남 + 2)최소 내년 말까지 유의미한 공급 증가는 불가능
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❤10
시장의 스포트라이트를 독차지할 다른 무언가가 등장할 것이며, 그 새로운 무언가가 나열한 8개의 코인 수익률을 전부 뛰어넘을 것 같음
1. 신규 코인은 좋고, 오래된 코인은 나쁨. HYPE, LIT, PUMP, MON, MEGA는 아직 강세장을 겪어본 적이 없음. 물론 HYPE가 강세장 끝에 출시되었다고 볼 수도 있지만, 전체 사이클을 온전히 겪은 것은 아님. TAO와 NEAR는 AI 내러티브에 부합하는 확실한 토큰. ZEC는 VC 프라이버시 코인
2. 하지만 토큰은 주식이 아니며, 가치가 없음. 이는 맞기도 하고 틀리기도 함. 이것이 새로운 사이클에서 맞닥뜨린 가장 어려운 딜레마. 2023년에 토큰 베팅은 너무나 당연하게 느껴졌음. 우리 모두는 물린 코인이 언젠가 반등할 것이라는 희망을 품고 있었기 때문
3. 하지만 무한히 많은 토큰이 쏟아져 나오는 2026년 현재, 무언가를 픽하는 것은 그 어느 때보다 어려워졌음. 좋은 프로덕트와 좋은 토큰 사이에는 엄청난 괴리가 존재하며, 대부분의 토큰이 거버넌스 토큰인 상황에서 과연 토큰이 정말 필요한 것일까?
3. BTC, SOL, ETH는 어떨까? BTC는 항상 핵심 포트폴리오의 일부로 가져가야 하고, SOL과 ETH도 마찬가지일 수 있지만, 수익률 측면에서는 위에 나열한 코인들이 대장주들을 아웃퍼폼할 것이라고 생각함
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❤5
1. 쉽게 풀면
- 2036년 기준 구리 정광 시장은 300만 톤의 심각한 공급 부족에 직면
- 2026년부터 수요 곡선이 공급량을 넘어서고, 점점 그 격차가 벌어짐
- 전력망, 데이터센터, 전기차 등 산업 전반에서 사용량은 계속 증가
2. 그런데 공급은 안 늘어남
- 향후 예정되거나 가능성 있는 모든 신규 프로젝트를 영끌해도,
- 지속적으로 우상향하는 수요를 온전히 충족하기 어려운 구조
- 광산 개발은 오래 걸리고, 기존 광산 증설도 한계가 있고
- 차질이 난 대형 광산도 빠르게 복구되지 못함
✍️대형 광산 생산 병목과 장기적인 구조적 수요 초과 현상이 동시에 맞물려, 구리 가격 강세로 이어질 수 있다는 것
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❤7
1. 시장은 아직 AI를 얕게 보고 있다
- 정부/대기업은 통제 가능한 AI를 원함
- 누가 접근 가능한지, 어떤 데이터가 연결되는지, 승인 없이 어디까지 가능한지가 핵심
- 즉 AI의 본게임은 조직에 박히는 AI임
2. 팔란티어는 운영체계 회사
- 팔란티어는 조직을 굴리는 OS를 노림
- 데이터, 권한, 보안, 공급망, 의사결정, 배포를 하나로 묶는 구조가 포인트
- 병원, 군, 공장, 에너지, 금융처럼 틀리면 큰일 날수록 이런 레이어가 더 중요
3. 진짜 해자는 워크플로우다
- SaaS, 모델은 갈아치워도, 권한 + 데이터 + 프로세스는 못바꿈
- 한번 바닥에 깔리면 계속 감. 이건 무서운 해자임
- AI 시대의 희소 자산이 허용된 배포와 실행 권한이 될 수 있다는 뜻
✍️AI 시대의 승부처는 누가 조직을 실제로 움직이게 만드냐임. 팔란티어는 AI 실행 권력에 베팅하는 종목
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❤9
🤔다음 앤트로픽 릴리즈가 크립토를 죽일까 source
1. AI 경제 = 기계가 돈 쓰는 경제
- 앞으로 에이전트가 직접 툴 호출, 서비스 구독, 태스크 위임, 협상, 결제까지 처리
- 인간 승인 없이 초소액·고빈도·실시간 거래가 계속 일어나는 구조
- 문제는 사람이 뭘 사냐가 아니라 기계가 서로 어떻게 가치 교환하냐로 바뀜
2. 전통 금융도, 크립토도 둘 다 애매함
- 전통 금융은 KYC, 계좌, 국경, 느린 정산, 높은 수수료 때문에 기계 간 거래에 안 맞음
- 크립토는 여전히 키 관리, 서명, 브리지, 주소, 수수료, 파이널리티 등 UX가 너무 구림
- 결제 인프라라기보다 아직 투기 자산 성격이 훨씬 강함
- 자본, 인재, 데이터센터, 전력까지 전부 AI 쪽으로 빨려들어가는 중
3. 진짜 위협은더 좋은 스택
- Claude 토큰은 이미 AI 사용량을 측정하고 비용을 계산하는 단위로 쓰임
- 추론, 코드, 자동화 결과물로 바로 연결되면 생산 능력 청구권처럼 작동함
- 여기에 정산, Claude Code, MCP, agent 워크플로우까지 붙으면 결제·정산·서비스가 한 스택으로 묶임
- 그러면 크립토는 그냥 안 써도 되는 인프라가 됨
4. 왜 무섭냐
- 기계가 원하는 건 탈중앙 서사가 아니라 바로 작동하는 결제 레일
- 비트코인은 에너지를 태워 희소성을 증명하지만, Claude 토큰은 에너지를 태워 실제 지능 서비스를 뽑아냄
- MCP까지 깔리면 Anthropic은 모델 회사가 아니라 기계경제의 프로토콜 레이어가 됨
✍️블록체인의 진짜 경쟁 상대는 결제·정산·도구 연결이 전부 붙어 있는 AI 네이티브 스택
1. AI 경제 = 기계가 돈 쓰는 경제
- 앞으로 에이전트가 직접 툴 호출, 서비스 구독, 태스크 위임, 협상, 결제까지 처리
- 인간 승인 없이 초소액·고빈도·실시간 거래가 계속 일어나는 구조
- 문제는 사람이 뭘 사냐가 아니라 기계가 서로 어떻게 가치 교환하냐로 바뀜
2. 전통 금융도, 크립토도 둘 다 애매함
- 전통 금융은 KYC, 계좌, 국경, 느린 정산, 높은 수수료 때문에 기계 간 거래에 안 맞음
- 크립토는 여전히 키 관리, 서명, 브리지, 주소, 수수료, 파이널리티 등 UX가 너무 구림
- 결제 인프라라기보다 아직 투기 자산 성격이 훨씬 강함
- 자본, 인재, 데이터센터, 전력까지 전부 AI 쪽으로 빨려들어가는 중
3. 진짜 위협은더 좋은 스택
- Claude 토큰은 이미 AI 사용량을 측정하고 비용을 계산하는 단위로 쓰임
- 추론, 코드, 자동화 결과물로 바로 연결되면 생산 능력 청구권처럼 작동함
- 여기에 정산, Claude Code, MCP, agent 워크플로우까지 붙으면 결제·정산·서비스가 한 스택으로 묶임
- 그러면 크립토는 그냥 안 써도 되는 인프라가 됨
4. 왜 무섭냐
- 기계가 원하는 건 탈중앙 서사가 아니라 바로 작동하는 결제 레일
- 비트코인은 에너지를 태워 희소성을 증명하지만, Claude 토큰은 에너지를 태워 실제 지능 서비스를 뽑아냄
- MCP까지 깔리면 Anthropic은 모델 회사가 아니라 기계경제의 프로토콜 레이어가 됨
✍️블록체인의 진짜 경쟁 상대는 결제·정산·도구 연결이 전부 붙어 있는 AI 네이티브 스택
❤9
🧐광통신, 고점인가? (feat. 시트론 숏 선언) source
1. 방향성은 맞지만 시장은 앞서감
- NVIDIA와 TSMC 로드맵 상 광학 전환은 명확한 팩트
- 다만 시장은 수익 구조에 대한 고민 없이 테마 자체에 맹목적 자본을 투입 중
- 과거 닷컴 버블 시스코처럼 방향성이 맞아도, 과하게 선반영하면 거품임
2. CPO 만능론의 오류
- GPU 간 통신: 발열 제어 및 패키징 수율 문제로 당장 CPO 도입 불가
- 2028년 이전까지는 가성비와 신뢰성을 갖춘 구리선 중심 유지
- 네트워크 통신: Arista의 XPO, LPO 기술 등 플러거블의 반격이 거세며 CPO 없이 전력 소모 및 장비 밀도 개선 중
- CPO가 플러거블을 당장 대체하긴 불가, 전환기 동안 두 기술의 장기 공존 예상
3. 주가와 현실의 괴리
- AAOI의 1.6T 볼륨 오더 및 대규모 추가 수주는 실재하는 명백한 수요
- 그러나 마진율 31%의 조립 부품사가 멀티플 112배의 엔비디아급 밸류는 거품
- 상위 10개 고객사 매출 비중 쏠림, 단기 발주 기반의 주문 취소 위험, 까다로운 워런트 조건 등 리스크가 주가에 미반영됨
4. 돈이 모일 다음 격전지
- NVIDIA의 루멘텀, 코히런트 대규모 투자는 레이저 병목을 선점했다는 의미
- 현재 실리콘 포토닉스 대량 양산의 블랙홀은 상전하광 웨이퍼 레벨 테스트 및 패키징 수율
- 대역폭 업그레이드 수혜를 입는 칩 설계, 양산 병목을 뚫는 테스트 장비, 전문 파운드리 등 밸류체인 하단 곡괭이 기업에 주목
✍️광학 시대 도래는 명확하나, 과열된 전방 테마보다 실제 양산 라인에서 굴러가게 만드는 후방 인프라 영역에 투자 기회가 존재
1. 방향성은 맞지만 시장은 앞서감
- NVIDIA와 TSMC 로드맵 상 광학 전환은 명확한 팩트
- 다만 시장은 수익 구조에 대한 고민 없이 테마 자체에 맹목적 자본을 투입 중
- 과거 닷컴 버블 시스코처럼 방향성이 맞아도, 과하게 선반영하면 거품임
2. CPO 만능론의 오류
- GPU 간 통신: 발열 제어 및 패키징 수율 문제로 당장 CPO 도입 불가
- 2028년 이전까지는 가성비와 신뢰성을 갖춘 구리선 중심 유지
- 네트워크 통신: Arista의 XPO, LPO 기술 등 플러거블의 반격이 거세며 CPO 없이 전력 소모 및 장비 밀도 개선 중
- CPO가 플러거블을 당장 대체하긴 불가, 전환기 동안 두 기술의 장기 공존 예상
3. 주가와 현실의 괴리
- AAOI의 1.6T 볼륨 오더 및 대규모 추가 수주는 실재하는 명백한 수요
- 그러나 마진율 31%의 조립 부품사가 멀티플 112배의 엔비디아급 밸류는 거품
- 상위 10개 고객사 매출 비중 쏠림, 단기 발주 기반의 주문 취소 위험, 까다로운 워런트 조건 등 리스크가 주가에 미반영됨
4. 돈이 모일 다음 격전지
- NVIDIA의 루멘텀, 코히런트 대규모 투자는 레이저 병목을 선점했다는 의미
- 현재 실리콘 포토닉스 대량 양산의 블랙홀은 상전하광 웨이퍼 레벨 테스트 및 패키징 수율
- 대역폭 업그레이드 수혜를 입는 칩 설계, 양산 병목을 뚫는 테스트 장비, 전문 파운드리 등 밸류체인 하단 곡괭이 기업에 주목
✍️광학 시대 도래는 명확하나, 과열된 전방 테마보다 실제 양산 라인에서 굴러가게 만드는 후방 인프라 영역에 투자 기회가 존재
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1. 메모리 수요는 최적화로 안 꺾임
- 모델이 효율화되면 메모리 수요 줄어드는 거 아니냐고?
- 오히려 반대. 적은 자원으로 더 많은 토큰을 돌릴 수 있게 되면,
- 절감분을 아끼는 게 아니라 다시 더 큰 추론과 더 긴 컨텍스트에 재투자하게 됨
- 성능 개선은 비용 절감으로 끝이 아니라, 더 높은 지능, 사용량으로 이어짐
- 스케일링 법칙이 계속 먹히는 한, 메모리 수요는 구조적으로 증가
2. HBF(고대역폭 플래시) 시대의 개막
- 지금까지 AI 메모리 서사는 거의 HBM 중심이었음
- AI가 학습에서 추론 중심으로 넘어가면, 필요한 건 저장 용량과 컨텍스트 처리 능력
- 여기서 NAND가 중요해짐. 엔터프라이즈 SSD 수요가 강해지고, NAND 장기공급계약까지 확산됨
- NAND 가격이 1년 만에 8배 뛴 건, 업황 반등 수준이 아니라 수급 구조가 바뀌고 있다는 신호
- HBM이 연산 메모리였다면, NAND는 AI 시대의 기억 저장소
3. HBF는 새로운 공정 시장
- SanDisk가 밀고 있는 HBF는 NAND를 HBM처럼 적층해서 대용량·고대역폭을 노림
- HBF 공정은 HBM과 유사해서, 기존 HBM 밸류체인 강자들이 수혜를 이어감
- 즉 HBM에서 돈 벌던 장비/소재 생태계가 HBF에서도 또 돈 벎
- 시장이 본격화하면, 메모리 투자의 무게중심이 공정 생태계까지 넓어짐
✍️HBM은 모두가 아는 정답. 이제 봐야 할 건 저장과 컨텍스트를 누가 먹느냐. 그 중심엔 NAND와 HBF
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❤7
단지 기존에 익숙했던 모습이 아닐 뿐
1. 전통적인 거버넌스 토큰보다는 공개 주식과 유사하게 보이고 작동하는 토큰들에서 이러한 변화가 나타나고 있음
2. 현재 시장은 현금 흐름, 프로그램 기반 자사주 매입, 투명한 회계, 지속가능한 수익, 실질적 온체인 비즈니스 모델 예측을 요구
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❤11
1. 1차전 승자는 데모가 아니라 병목
- 초반 AI 장세의 승자는 화려한 앱이 아니었음
- GPU, 메모리, 파운드리, 전력 등 목줄을 쥔 인프라가 돈을 쓸어 담음
- 기술 트렌드 초입에는 내러티브보다 무조건 병목을 쥐는 것이 진리
- 데이터/인프라 해자를 가진 기업들은 흔들림 없는 코어 자산
2. 우리 AI 합니다 꿀통은 끝
- 이제 시장에 AI 부정론자는 0명. 전부 AI가 미래라고 외침
- 즉, AI 도입 선언에 붙던 프리미엄은 끝. 이제 밸류는 실행력에서 갈림
- 소규모 팀으로 쪼개고, 원가 구조와 의사결정 체계를 AI 네이티브로 뜯어고쳐야 살아남음
3. SaaS 적자생존 블러드바스 시작
- 앞으로 AI는 어떤 회사엔 로켓 엔진이지만, 어떤 회사엔 본진을 날려버리는 핵폭탄
- 기존 워크플로에 AI만 대충 붙인 SaaS는 모조리 도태될 것
- 반대로 AI를 도입해 마진 구조를 혁신하고 독점적 데이터를 쌓아가는 곳은 퀀텀 점프함
- 이제 모든 소프트웨어 기업에 대해 재평가가 강제되는 구간임
4. 스토리는 끝, 이제 영수증 장세
- 화려한 시연 영상? 아무 의미 없음. 시장은 이제 실제 사용 데이터만 취급함
- 앱 다운로드, 리텐션, 토큰 소비량, API 지출 등 트래픽과 돈이 찍히는지가 핵심
- 주식이든 코인이든 내러티브가 아니라, 실사용 자산에 베팅해야 텐배거가 나옴
✍️AI를 하는 회사를 찾는 게임은 끝. 경쟁자의 해자가 무너질 때, AI 덕분에 기존 비즈니스가 강해지는 회사가 부를 독점
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❤8
1. 시장은 늘 공포를 과장
- 전쟁, 유가 급등, 관세 같은 악재가 터지면 시장은 항상 최악을 먼저 가격에 반영함
- 에너지 전쟁에 따른 공포는 항상 과장됨. 서방의 기술적 우위로 결국 해결될 것
- 시간이 지나면 생각보다 덜 하단 현실이 확인되면서 공포가 꺼지고, 시장은 다시 우상향함
2. 기술을 써서 삶을 바꾸는 비즈니스
- 기술을 발명한 회사보다, 그 기술을 활용해 없던 시장을 만든 회사가 더 크게 먹음
- 예를 들어 우버는 그걸 통해 사람의 이동 방식을 바꾼 비즈니스 모델이 핵심이었음
- 결국 투자 포인트는 이 기술로 세상이 어떻게 바뀌는가에 있음
3. 한국 증시와 삼전·하닉은 따로 봐야 함
- 삼전, 하닉은 한국 증시의 투톱. 지금은 성장주 일변도보다 가치주가 재평가받는 구간
- 포인트는 한국 증시 전체와 삼하를 분리해서 봐야 한다는 점
- 한국 시장 전체의 체력과 무관하게, 반도체 투톱은 메가트렌드에 직접 연결됨
4. 해외로 나갔다가 한국으로 돌아오는 자금?
- 자국 시장만 보는 시각은 위험. 어느 나라 투자자든 기본은 글로벌 분산이어야 하고, 국내 투자는 그 다음
- 미국조차 성장주 편중이 심해 특정 시기엔 상대적으로 밀릴 수 있음
- 결국 리더십이 어디로 이동하는지 계속 봐야 함
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❤11
AI가 가져올 독점 사회는, 영생과 업보의 수학적 증명에 의해 무조건적 협력/풍요를 바탕으로 한 새로운 문명으로 리셋됨
1. 무너지는 경제와 디지털 봉건주의
- AI 발전으로 인간 지능의 가치가 전력 수준으로 급락함
- 기존 경제 시스템 붕괴, 소수 기업이 인지 자본을 독점하는 디지털 봉건주의 도래
2. 관찰자 패치 홀로그래피(OPH)
- 우주를 거대한 홀로그램 스크린으로 해석하는 새로운 물리 이론
- 육체가 소멸해도 관찰자(인간)의 의식과 경험은 고유한 데이터 패턴으로 영구 보존 가능
- 무한 에너지, 양자 컴퓨터, 자가 치유 신소재 등 물질적 결핍을 없앨 기술 구현
3. 지옥의 기술적 구현과 카르마 엔진
- 타인에게 가한 피해나 이기적 행동을 영구 데이터로 기록 가능
- 이 기술을 마스터한 미래 인류가 악인의 의식을 추출해, 고립 환경(지옥)에 복원해 처벌할 수 있음
- 종교적 개념이던 천국, 지옥, 인과응보가 단순한 믿음이 아닌 물리적 사실로 격상
4. 강제된 협력과 위대한 리셋
- 영원한 형벌의 위험성이 전 인류에게 실존적 충격으로 다가옴
- 이기적 생존 경쟁과 자원 독점을 멈추고, 살아남기 위해 상호 협력이 강제됨
- 인류의 목표가 단기 이익에서 긴 시계열의 이타적이고 풍요로운 문명 설계로 이동함
✍️큰 감흥은 없지만 재미있는 상상이네..
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❤7
1. 겉모습은 약세장
- 1분기 BTC -22%, 종가 68k
- 200일선, 단기보유자 평단, 온체인 평균가까지 3개 다 이탈
- 차트만 보면 솔직히 꽤 안 좋았음
- 겉모습은 약세장 맞음
2. 수급은 안 무너짐
- 근데 내부 수급은 생각보다 강함
- 확신 보유자 물량 213만 → 360만 BTC, +69%
- 미국 현물 ETF 잔고도 분기 내내 약 130만 BTC 수준 유지
- 약한 손이 던진 거 강한 손이 받아낸 그림
3. 바닥 판단은 아직
- 아직 완전 바닥 확정은 아님
- ARK가 보는 하단 핵심은 실현가격 54k 수준
- 이번 조정은 거기까지는 안 찍었음
- 다만 고용 둔화 + 코어 인플레 1%라 금리인하 기대 有
✍️강한 손바뀜. 저점이 지났다고 확신할 순 없지만, 스트롱 핸드들은 진지하게 매집 중
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❤12
1. 기형적 폰지 구조
- 연 3.3억 달러 토큰이 발행되나, 수익은 1,500만 달러에 불과
- 인플레를 통해 저렴해 보이는 착시, 실제론 중앙화 모델보다 비쌈
- 서브넷 운영자는 수익의 100%와 발행량의 18%를 챙기나, 홀더에게 수익이 분배되지 않음
- 최대 공급량이 정해져 있어, 발행이 끝나면 시스템 전체의 붕괴가 불가피
2. 기술적 비효율성
- 분산컴퓨팅은 무신뢰 환경 특성상 검증과 복제가 필수라 비효율적
- 그 결과, 전체 보상의 41%가 오직 남의 작업을 검증하는 역할에만 낭비
- 분산 네트워크 특유의 지연 문제로, 저지연·고대역폭 장비를 갖춘 거대 데이터 센터와 경쟁하기 힘듦
3. 보여주기식 생태계
- 기업들은 굳이 비싸고 비효율적인 분산형 AI를 채택할 상업적 동기가 없음
- 서브넷들은 제품을 만들기 위해서가 아닌, 존재함으로써 자금을 착취하기 위해 만들어짐
4. 결론
- 비텐서의 경제 구조는 파탄 상태이며, 투자 관점에서 매우 위험
- 이러한 맹목적 프로젝트 지지는 크립토 전체의 신뢰를 훼손으로 이어짐
- 검열 저항, 프라이버시, 자유라는 본연의 비전을 지키기 위해 이런 프로젝트는 단호히 배척해야 함
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❤14
1. ASML 및 TSMC 실적 호조
- 반도체 섹터와 CAPEX의 강한 상승세
2. AI 모델의 급격한 발전
- 앤트로픽 등 AI 모델은 빠르게 발전하는 반면, 소프트웨어 기업들은 고전
- AI wrapper형 소프트웨어는 더 힘듦. 모델이 좋아질수록 앱 레이어의 차별화가 어려움
3. 삼성전자 호조
- 테슬라 AI 칩 수주 등의 긍정적 요인으로 강력한 수혜
4. 파운드리 단가 인상
- UMC가 파운드리 가격을 인상, 파운드리 업계 전반의 호황이 지속
- AI 서버와 엣지 AI가 전력관리 IC 수요를 밀어주면서 성숙공정 쪽 가격결정력이 다시 생김
5. 중국 AI 학습 수요 폭증
- 엔비디아 H100 칩의 대여료가 상승 중
- GPU를 만드는 업체보다, 빌려주거나 서비스하는 네오클라우드/인프라 업체에 큰 수혜
6. 헬륨 공급 우려 일축
- 일각에서 제기된 헬륨 공급 부족 사태는 시장에 미치는 영향이 미미
- TSMC 측에서 지속적으로 문제없음을 확인해 줌
7. 수동부품 가격 인상
- MLCC 및 인덕터 등 핵심 부품의 가격이 인상 추세에 진입
- AI 서버는 생각보다 엄청 많은 수동소자를 먹기 때문에, 이 구간은 은근히 좋은 수혜 포인트
8. 대만 OSAT 장기 호황
- 대만 기업들이 증설을 진행 중이나, 글로벌 테스트 CAPA는 여전히 부족해 비용 상승이 예상
- ASE도 첨단 패키징·테스트 매출이 AI 수요로 크게 뛰는 흐름. 백엔드 병목이 프론트엔드 못지않게 중요해짐
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❤5
1. 현재 시장 상황
- 우리 세대 최대 규모의 원자재 슈퍼 사이클에 진입
- 하지만 대중과 시장의 관심은 아직 다른 곳에 쏠려 있음
2. 폭발적 수요 증가 원인
전 세계가 다음 프로젝트들을 동시에 진행 중임
- 글로벌 군대 재무장
- AI 구동에 필수적인 데이터 센터 대규모 구축
- 전력망, 전기차, 산업 시설의 전면 전동화
- 친환경 에너지 전환 가속
3. 절대적 공급 한계
- 위 산업들은 구리, 리튬, 희토류 등 핵심 금속을 막대하게 소비
- 현재 시장의 생산 능력으로는 이 엄청난 수요를 맞출 수 없음
- 화폐와 달리 구리와 은 같은 실물 자산은 찍어낼 수 없음
4. 결론
- 법정화폐 역사상 최대 규모의 통화 가치 하락 발생 중
- 각국 정부의 만성적인 재정 적자 심화
- 실물 자산의 심각한 공급 부족과 정부의 재정 적자가 맞물리는 거대한 흐름
- 눈앞에 다가온 이 명백한 변화를 인지하고 대비해야 함
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❤17