Hiện tại chúng ta đang có gì ở giai đoạn chu kì 2025 này

Không giống như logic của những cycle trước. Lực tăng của $BTC tưởng chừng như căng và mạnh nhưng khi đối chiếu cùng với Fundamental Factors lại thể hiện xu hướng không bền vững theo thời gian

Số lượng Investor tham gia vào Market ngày càng giảm dần với tốc độ khá nhanh mỗi lần $BTC lập mốc đỉnh mới

Đặc biệt chỉ số này đang sideway tại mốc thấp nhất tại thời điểm khá nhạy cảm.

=> Đối với 2 chu kì trước $BTC và Market đã xác nhận xu hướng Downtrend tại điểm mà New Address $BTC thấp nhất

Market Expectation đang thiên về chiều giảm rất nhiều, Volume cash out cũng tăng dần dần phá vỡ trendline cứng kia.

Tầm này AE nên cbi sẵn cho mình tinh thần sẵn sàng bất cứ lúc nào khi 2 chữ "Down Trend" xảy ra

Long $NEAR

Entry: 2,24 - 2,29
SL: 2,1595

Hôm nay tài khoản X của Bitcoin đã up một cái post khá ảo như trên hình và delete sau vài tiếng.

Ý nghĩa thì anh em cũng tự hiểu đi ha. Tất nhiên là tham khảo cho vui thôi. Nhưng giả sử giá về tới đó thì sao? Anh em có dám all in không?

Bên cạnh 1001 lý do mà người này người kia thuốc các bạn vì sao $BTC còn có thể tiếp tục đà tăng thì cũng có 1 số ý kiến cho rằng mùa bear lần này sẽ nhẹ nhàng và giảm ít do sự tham gia từ các dòng tiền tổ chức múc liên tục như Microstrategy. Ai cũng cho rằng đội này gần như không bao giờ hết đạn và cứ có cá voi ị $BTC ra là chúng nó sẽ múc hết.

Quả thật mùa này là mùa của các tổ chức. ETFs, DATs, Michael Saylor múc như điên. Lần đầu tiên $BTC trở thành một loại tài sản mà các tổ chức dám bỏ tiền ra múc, nhiều là đằng khác, nghe có vẻ rất bullish trên giấy. Nhưng số đông lại quên mất một điều là khi giá tăng thì cái giả thuyết mẹ gì cũng đúng. Mà quên mất những tổ chức này cũng là các doanh nghiệp làm ăn và có khách hàng của họ. Chúng nó sẽ bị force sell khi giá tụt qua một mức nhất định do những quy tắc quản trị rủi ro ngặt nghèo được đặt ra để bảo vệ khách hàng.

Phải hiểu rằng những tổ chức này chúng nó sẽ éo diamond hand $BTC đâu. Chùng nó cũng éo HODL. Mà chúng nó sẽ bán và derisk về tiền mặt nếu ngửi thấy mùi không thơm. Đó là điều mình chắc chắn.

Có những người phán rất chắc chắn rằng $BTC sẽ chẳng bao giờ dip về dưới 60 - 70k đâu vì ở giá đó sẽ có cực nhiều demand từ tổ chức, rằng chúng nó sẽ múc liên tục. Nhưng mấy ông thần đấy đã bao giờ nghĩ ngược lại ở mức giá đó thì bao nhiêu supply từ các tổ chức sẽ bị force sell ra thị trường chưa?

Tiện nhắc về các DATs, các ETF thì anh em đọc lại bài trên để hiểu hơn nhé. Dạo này mình thấy vài DATs đang giao dịch ở mNAV dưới 1 rồi, ETFs thì cũng nhiều quỹ đang có netflow âm. Tức là dòng tiền tổ chức đoạn này cũng yếu đi kha khá. Rủi ro tác động ra sao anh em xem lại bài trên.

Còn $BTC về tới đâu thì chẳng ai đoán được. Nhưng việc cụ Bit đã gãy mất trend tăng giá là EMA50W đã được kéo dài hơn 1 nghìn ngày thì với mình sẽ rất không khôn ngoan nếu như bỏ qua và tiếp tục bullish với những cái lý do kiểu macro tốt hay có phố Wall múc blah blah… Sẽ có hồi, sẽ có bounce này nọ, nhưng với mình price action trên khung thời gian lớn là quan trọng nhất.

Ít nhất là cho tới khi price action của $BTC có phản ứng ở các vùng quan trọng, tạo cấu trúc tăng, reclaim được trend tăng trên khung lớn, thì view của mình vẫn là tiếp tục giảm. Còn vùng đó ở đâu thì anh em cứ từ từ quan sát để market trả lời thôi.

(quả 46k nghe cũng êm phết, trùng đáy sóng điều chỉnh đầu tiên của $BTC hồi 2024, biết đâu, hê hê)

$NEAR -0,5R
$1INCH -0,5R

Đóng lệnh đảo Short $BTC
Kê thêm 1 dép ở 91000

TP 86000-88000
SL: 92600

$BTC lủng 89k 🥹

Zcash - câu chuyện tăng giá vẫn thu hút sự tò mò của Market nói riêng và Privacy Sector nói chung

Động lực tăng giá của $ZEC được cho vào mục "The chosen one" khi mà nó hội tụ rất nhiều các yếu tố được sắp đặt

📍Góc nhìn thứ nhất về Market momentum

Zcash trải qua lạm phát nguồn cung ở mức lớn khổng lồ trong nhiều năm, trong khi $BTC liên tục ATH, tạo khoảng cách Mcap to giữa hai đồng coin

Do sự khan hiếm của $BTC so với supply dồi dào của $ZEC, ZEC/BTC bị kẹt trong Downtrend, khiến $ZEC chỉ "lao dốc" trong khi Bitcoin phi mã

Dù lạm phát cao, $ZEC vẫn duy trì vùng sp quanh 20-40 $USD suốt thời gian tồn tại, với Volume tích lũy trong các giai đoạn thị trường Down

Thời gian qua lạm phát $ZEC đang chậm lại, làm nhẹ đi sự chênh lệch to lớn, trong khi Mcap $BTC hiện tại đòi hỏi dòng vốn lớn để đẩy tăng tiếp

Cộng thêm yếu tố tăng nhu cầu về Privacy. Khi thế giới ngày càng giám sát, giới hạn và tịch thu tài sản, khiến sự chú ý đến Zcash (với Privacy cao) tăng lên, được các chuyên gia đề cập thường xuyên hơn

=> Các sự kiện này tạo nên kịch bản hoàn hảo cho MM pump giá: Với vốn hóa nhỏ, liquidity thấp, và ít người chú ý trừ các OG, $ZEC dễ bị lãng quên nhưng sẵn sàng bùng nổ khi thu hút Attention

=> Cung hạn chế + Volume và sự chú ý gia tăng -> dẫn đến việc pump giá căng là điều hiển nhiên

$BTC cắm đầu, cụ Saylor có thở đều không?

Tính đến ngày hôm nay 21/11/2025 thì Microstrategy của cụ Sây Lỏ đang có giá mua trung bình ~74733$ với mỗi Bitcoin đang nắm giữ. Hiện tại $BTC đang cỡ 84k thì cụ đang lãi nhẹ. Tuy nhiên với cái price action đâm thẳng xuyên thủng mọi thể loại hỗ trợ thì rất có thể chúng ta sẽ được thấy Microstrategy âm lòi kèn trong tương lai gần.

Vậy nếu giá $BTC dip xuống dưới 74k thì chuyện gì sẽ xảy ra?

Cái nhiều anh em sợ là ngay lập tức Microstrategy sẽ bị force sell $BTC để trả nợ. Thực ra không phải vì cụ Sây Lỏ khôn lắm, ổng structure đống nợ đi vay để múc Bitcoin theo kiểu khác - ổng phát hành trái phiếu không đảm bảo. Hơn nữa mớ trái phiếu này không có điều kiện kích hoạt thanh lý dựa trên giá, nên miễn là Microstrategy trả được lãi vay và khoản gốc vào thời điểm đáo hạn thì không sao cả. Ngoài ra hầu hết số trái phiếu hiện giờ Microstrategy đang phát hành sẽ đáo hạn vào 2027/28, nên về lý thuyết họ có 2-3 năm để trả nợ gốc.

Tuy nhiên, đây mới là phần đáng sợ.

Nếu giá $BTC dip dưới 74k thì Microstrategy sẽ phải nghi nhận khoản “lỗ chưa thực hiện” vào báo cáo kết quả kinh doanh. $BTC cứ tụt 1k giá thì họ sẽ ghi nhận khoản lỗ cỡ 650 triệu USD trên sổ sách. Hệ quả là báo cáo tài chính của chúng nó nhìn sẽ rất xấu cho quý ghi nhận, mặc dù đây là non-cash loss do chúng nó chưa bán cắt lỗ $BTC.

Vậy thì cái báo cáo tài chính nát hơn cháo chó đó sẽ phản ánh vào đâu? Giá cổ phiếu Microstrategy $MSTR chứ đâu nữa.

Thông thường $MSTR thường được trade ở mức premium tức tổng vốn hoá $MSTR lớn hơn giá trị mớ $BTC công ty nắm giữ. Tuy nhiên nếu $BTC dip xuống dưới entry của Microstrategy thì sentiment thường rất bearish và giá cổ phiếu $MSTR hoàn toàn có thể bị flip xuống mức discount (ngược lại premium).

Khi cổ phiếu bị ở mức discount thì Saylor rất khó làm trò. Cụ thể cách cụ hay làm là phát hành thêm và bán cổ phiếu $MSTR đang bị định giá cao để múc thêm $BTC. Khi giá cổ phiếu tụt thì trò này sẽ pha loãng giá trị cổ phiếu và kéo tụt giá, nên cụ sẽ không chơi trò này được nữa. Rủi ro thật sự sẽ đến khi Microstrategy không thể đi vay thêm tiền để đảo nợ (đắp nợ mới vào trả nợ cũ) khi mớ trái phiếu đáo hạn do giá cổ phiếu đã tụt thê thảm. Thì Microstrategy rất có khả năng bị vỡ nợ và phải bán tống bán tháo thanh lý hết mớ $BTC khổng lồ để mà có tiền đi trả chủ nợ.

Tuy nhiên đây chỉ là trường hợp tệ nhất trên lý thuyết và có khả năng xảy ra khi bear market kéo dài.

Trước mắt thì Microstrategy không có khả năng bị thanh lý do chiến lược của cụ build để hold $BTC bất tử. Tuy nhiên thì các tổ chức cũng bắt đầu bán bớt $BTC rồi. Netflow $BTC ETF của Blackrock dạo này toàn âm lòi, anh em chú ý nhé. Cơn sốt $BTC ở phố Wall rồi cũng phải nguội bớt chứ sao nóng mãi được.

(trên hình là chart $MSTR cho anh em nghía)

Short $BTC limit

Entry: 86900 - 87900
SL: 88790

*không phải lời khuyên đầu tư, chỉ là nhận định cá nhân, tham gia crypto đầy rủi ro, tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định

Short $ETH limit

Entry: 2845-2900
SL: 2930,2

*không phải lời khuyên đầu tư, chỉ là nhận định cá nhân, tham gia crypto đầy rủi ro, tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định

Theo data từ Glassnode, realized losses của $BTC đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ vụ sự sụp đổ của sàn FTX vào tháng 11/2022.

Loss từ Short-Term Holders (STH – nhà đầu tư giữ dưới 155 ngày) dẫn dắt, đạt 523M USD/ngày – mức cao nhất kể từ FTX.

Trong khủng hoảng FTX, realized losses cũng đạt đỉnh tương tự, chủ yếu từ STH bán tháo, dẫn đến giá $BTC chạm đáy ~16.000 USD trước khi phục hồi mạnh mẽ lên trên 100.000 USD vào năm 2024-2025.

Lần này, tốc độ tăng Loss nhanh hơn, cho thấy bán tháo, xả lũ mạnh mẽ của các nhà đầu tư mới mua ở đỉnh gần đây đang thoát vị thế trong đợt Downtrend này

STH losses đang chiếm ưu thế ở các vùng lớn, trong khi Long-Term Holders – LTH ổn định hơn. Tổng aggregated losses đạt đỉnh ~1.4B $USD ở vùng gần nhất, trùng với đợt giá $BTC giảm mạnh

Tổng quan lại Sentiment Market và tâm lý retailer đang rất yếu => Xu hướng chốt lỗ vẫn đang là chủ đạo thay vì gom hàng

Kê limit 87200-88000

Sl như cũ

Kê limit 2870-2900

Sl như cũ

$HYPE

Token của Hyperliquid đã giảm hơn 25% trong tuần vừa rồi. Với một con hàng thuộc dạng khoẻ nhất 2025 thì cú rơi này cũng đã làm nhiều người bất ngờ. Lý do trực tiếp nhất thì có lẽ do vào ngày 29/11 này thì cú unlock $HYPE đầu tiên sẽ diễn ra.

Tuy nhiên các lịch unlock này thì team cũng công bố ngay từ đầu rồi cũng chẳng có gì giấu giếm cả. 5 ngày nữa khoảng 10,1 triệu $HYPE sẽ được phát thải ra thị trường, ước tính giá trị cỡ 300 triệu USD ở thời điểm hiện tại. Tuần trước team cũng đã unlock khoảng 2,6 triệu $HYPE giá trị cỡ 86 trịệu USD. Mặc dù unstake không có nghĩa là cầm đi bán luôn, nhưng điều kiện market đang rất tệ nên sự kiện này đã gây hoang mang nên có lẽ nhiều ông đã sợ quá mà đem $HYPE đi xả. Kết qủa là nhiều whales, early investors,… đã ngay lập tức derisk bớt, ước tính đội này đã deposit một số lượng $HYPE trị giá cỡ hơn 200 triệu USD lên sàn trong vòng không tới 3 ngày. Cộng thêm 45 triệu USD $HYPE bị thanh lý ngay trên chính Hyperliquid thì giá đã xuyên thủng hết mọi hỗ trợ khung lớn.

Và tính ra kể từ bây giờ, mỗi tháng $HYPE sẽ lạm phát thêm 100 - 150 triệu USD.

Nghe có vẻ éo nên mua con hàng này nhỉ. Nghe có vẻ sẽ bị xả về 0.

Tuy nhiên, không nhé. Nhầm to.

Hiện tại Hyperliquid đang tạo ra khoảng 6-7 triệu USD doanh thu mỗi ngày, và 97% phần doanh thu này sẽ được mang đi buyback và burn $HYPE trên open market. Tức là lượng buyback & burn hoàn toàn dư sức hấp thu lượng $HYPE được unlock ra mỗi tháng. Thậm chí nếu doanh thu đủ lớn thì lượng buyback và burn còn có thể vượt ngưỡng phát thải, và làm $HYPE trở thành token giảm phát. Hyperliquid hiện đang là perpdex số 1 thế giới, thậm chí con đang đe doạ cắn mất thị phần của Binance nên hoàn toàn có thể kỳ vọng doanh thu của Hyperliquid tăng trưởng đều đặn trong dài hạn. Theo mình biết thì chưa có cái protocol nào thiết kế được áp lực buy một cách có hệ thống tới mức độ này.

Price action trong thời gian tới có thể rất ỉa chảy do tin unstake với unlock, tuy nhiên Hyperliquid vẫn nằm trong top 3 dự án có doanh thu cao nhất trong thế giới crypto. TVL vẫn tăng đều, native deposits vừa đạt ATH, % staking vẫn tăng đều kể cả giá giảm. Cho nên mình vẫn bảo Hyperliquid là protocol có nội tại ngon nhất thị trường, và team đã thiết kế được token sao cho giá trị của nó gắn được vào nội tại dự án, chứ không như token VCs lỏ khác.

Anh em tham khảo chart mình vẽ bậy. Mình sẽ canh múc $HYPE ở giá đầu 2x, x nhỏ, trùng với mốc fibo hồi quy 78.6% nếu về tới đó và có phản ứng đẹp. Việc bây giờ cần làm là chờ và để market làm việc của nó thôi.

+1 vào port mùa sau nhé 🏦