Short $EIGEN R:R cao

Entry: 0,184 - 0,19
SL: 0,1938

Hết AI "nuke" DeFi lại đến SpaceX hút máu, quả meta này đỡ thế éo nào được?

Thị trường dạo này bắt đầu bốc mùi khét lẹt và nếu anh em không tỉnh táo thì rất dễ bay màu trong một nốt nhạc. Đầu tiên phải kể đến thông tin Anthropic chuẩn bị tung ra con hàng quái vật mang tên Mythos, và độ nguy hiểm của nó đang được đồn đoán là dư sức nuke sạch cả mớ smart contract trong thế giới DeFi. Cái đám AI thế hệ mới này không còn dừng lại ở việc chat chit hay làm thơ cho vui nữa, mà nó đang tiến hóa thành các thợ săn lỗ hổng bảo mật tự động, quét một phát là ra sạch mọi lỗi lớn nhỏ, khiến cho đống protocol DeFi bấy lâu nay tự hào bảo mật bỗng trở nên mỏng manh và đứng trước nguy cơ bị phá nát bất cứ lúc nào.

Chưa kịp hoàn hồn với AI thì quả bom mang tên SpaceX IPO diễn ra ngay trong tuần này lại giáng tiếp một đòn chí mạng vào dòng tiền của thị trường. Đây đích thị là một cái máy hút máu thanh khoản khổng lồ trên quy mô toàn cầu khi hàng chục tỷ USD từ các quỹ lớn cho đến retail đang được hoang mang gom lại, sẵn sàng đổ vào đợt phát hành lịch sử này. Khi dòng tiền trong thị trường tài chính chỉ có hạn, việc thanh khoản bị hút sạch sành sanh sang cổ phiếu vũ trụ đã khiến các tài sản rủi ro khác, đặc biệt là crypto và altcoin, lâm vào cảnh héo úa hoàn toàn vì chẳng còn ai thèm nâng đỡ đường giá.

Chính cái áp lực rút vốn quá kinh khủng để chạy theo SpaceX đã khiến một bộ phận nhà đầu tư hoảng loạn, bắt đầu gào thét rằng bong bóng AI đang vỡ tung tốe đến nơi rồi. Người ta bắt đầu hoài nghi về đống định giá điên rồ bấy lâu nay và tìm cách tháo chạy, tạo nên một tâm lý cực kỳ bearish trên diện rộng. Trong cái bối cảnh vĩ mô hỗn loạn và nát như cháo chó đó, đám founder crypto lỏ lại tranh thủ diễn cái trò quen thuộc nhất của chúng nó. Đó là âm thầm xả token vô tội vạ vào đầu user để thu tiền mặt về túi, xong đến lúc bị cộng đồng check ra thì lại mặt dày lên bài giải thích rằng dự án vừa bị exploit, bị hack hệ thống, một cái bài văn mẫu rẻ tiền để hợp thức hóa cú úp bô vĩ đại.

Sự cạn kiệt về cả ý tưởng lẫn dòng tiền của market còn thể hiện rõ qua việc mấy cái meta rác rưởi từ thời cổ đại bỗng dưng quay trở lại. Đám celeb và các loại thẻ bài trading card một lần nữa lại được mang đi token hóa thành đống token vô dụng, chả có bất kỳ use case hay giá trị nội tại mẹ gì ngoài mục đích tạo fomo để người sau vào đổ bô cho người trước. Đến ngay cả anh cả Bitcoin vốn là thành trì vững chắc nhất mà giờ đây cũng đang bị cuốn vào vòng xoáy Ponzi hóa với đủ loại hình thức cam kết lợi nhuận ảo để giữ chân dòng tiền ở lại. Và để bồi thêm cú chốt hạ cho nỗi sợ hãi của anh em, bài toán FUD kinh điển về việc máy tính lượng tử sắp ra mắt để bẻ gãy mọi thuật toán mã hóa, phá hủy toàn bộ hệ thống blockchain lại tiếp tục được lôi ra để hù dọa, tạo nên một combo hoang mang toàn tập trên mọi mặt trận.

Nhìn chung, view của mình trong giai đoạn này là market đang cực kỳ nhạy cảm và đầy rẫy cạm bẫy từ trong ra ngoài. Việc tối quan trọng của anh em bây giờ không phải là fomo lao vào những kèo vô tri để rồi đu đỉnh, mà là thắt chặt quản trị rủi ro, giữ cái đầu lạnh để sống sót qua cái mùa thanh khoản dẩm dớ này cái đã. Cứ bình tĩnh ngồi im quan sát để market làm việc của nó, bảo toàn được vốn thì mùa sau mới có cái mà múc chứ đừng để chết trước cửa thiên đường, hê hê.

CUỘC CHƠI ĐÃ ĐỔI: DẸP CÔNG NGHỆ LÕI ĐI, THỰC DỤNG MỚI LÀ CHÂN ÁI!

Doanh thu từ thị trường crypto năm nay thực sự đang tạo ra hiệu suất gấp 6 lần trên mỗi đồng đô la từ các quỹ mạo hiểm rót xuống so với hồi 2022. Nghe thì có vẻ béo bở, nhưng cái dở là miếng bánh doanh thu này lại chỉ chui tọt vào túi một số ít tay to. Đó là lý do vì sao dạo này các quỹ đầu tư ở mảng crypto đang cực kỳ chật vật và đói mốc meo. Cái thời nhắm mắt ném tiền vào các dự án early stage để ăn bằng lần qua rồi, bây giờ những kẻ húp trọn tiền là những tay chơi dồn vốn vào các thế lực đã thành hình ở giai đoạn cuối. Anh em thử gạt bớt bọn phát hành stablecoin ra, bỏ qua Hyperliquid vì chúng nó chả thèm đếm xỉa tới tiền VC, hay bỏ luôn cái sòng bạc Polymarket đi, thì thực sự số lượng kèo ngon để xuống tiền đầu tư lúc này đếm trên đầu ngón tay. Nhìn sang đám Layer 2 mà xem, một sự thật phũ phàng là tốc độ xử lý giao dịch TPS với định giá dự án giờ éo có chút liên quan mẹ gì. Đầy dự án gáy TPS chục ngàn nhưng định giá lẹt đẹt dưới 100 triệu đô, đơn giản vì đéo có ma nào thèm xài.

Thị trường lúc này đang chia mâm rõ rệt thành ba loại là mạng lưới, giao thức và nền tảng. Lấy Privy làm ví dụ, bọn này chính xác là một mạng lưới len lỏi vào từng ứng dụng, nắm đầu user còn chặt hơn bất kỳ chain nào, giống hệt cái cách Google làm trùm đăng nhập trên web2 vậy. Kế đến là Tradexyz, một nền tảng đúng nghĩa mọc ngay trên Hyperliquid, bòn rút tối đa vòng đời user bằng cách bán chéo đủ thứ sản phẩm từ trade cho đến chênh lệch giá với tài chính truyền thống. Còn đám Solana hay Ethereum bản chất chỉ là giao thức thôi. Có scale TPS lên giời thì lý do để người dùng chịu trả phí mạng cao hơn cũng cực kỳ yếu. Dòng user phổ thông mới vào đéo bao giờ có chuyện chấp nhận phí nhảy từ 1 đô lên 5 đô chỉ để đi đánh memecoin đâu. Và nói thật, sản phẩm duy nhất của các giao thức crypto chính là thanh khoản, mọi thứ phông bạt công nghệ khác đều là đồ bỏ. Hiện tại dev đang cắm đầu chạy sang Hyperliquid vì cái hào thanh khoản của nó quá khét, giống hệt cái cách dòng tiền đổ về Solana cách đây gần hai năm.

Bên cạnh đó, đang có một đám mạng lưới tiền tệ thế hệ mới cực kỳ đáng tiền như Chainlink, LayerZero hay Ondo. Tụi này tương tác mượt mà với tài chính truyền thống và éo bị phụ thuộc vào một protocol cụ thể nào cả. Mình hay mường tượng chúng nó giống như Visa hay Swift vậy, không bị chi phối bởi token quản trị, chả cần mở cửa cho dev tuỳ biến gì sất, nhưng lại là hạ tầng cực kỳ chí mạng khi dòng tài sản token hoá bắt đầu được chuyển tay liên tục. Sẽ đến một ngày dev chả thèm quan tâm chuyện phải build trên Solana hay Base nữa, mà cứ ốp thẳng bọn mạng lưới tiền tệ này vào mà xài thôi.

Nhưng khổ nỗi, khi hệ sinh thái dồn hết tiền tạ tiền tấn vào tay các ông lớn giai đoạn cuối thì chi phí chạy media sẽ đắt cắt cổ. Mấy dự án cỏ ngộp thở éo làm sao chạm tới được user vì KOL với báo chí đi theo tiếng gọi đồng tiền hết rồi. Thêm nữa, cái dòng tiền ngày xưa hay chảy từ quỹ qua startup rồi xuống nhân viên để làm vốn múc các hệ sinh thái mới giờ cũng kẹt cứng do làn sóng sa thải. Hệ quả là văn hoá crypto giờ bị chi phối bởi mấy tay tư bản mặc vest xịt nước hoa ở các dự án lớn, còn startup thì đói nhăn răng trầy trật tìm user.

Tuy nhiên trong khủng hoảng luôn lòi ra cơ hội để x lần tài khoản. Crypto giờ khôn ngoan và thực dụng rồi, ông nào lên thuyết trình còn lải nhải dăm ba cái từ khoá như độ phi tập trung, bảo mật ví với công nghệ lõi là trông đần đụt cực kỳ. User và cả cộng đồng trong ngành giờ éo quan tâm mấy cái đó nữa! Cái họ cần là sản phẩm làm được việc gì và đẻ ra tiền thế nào. Thế nên mấy ông founder ngoại đạo không biết tí gì về crypto, hoặc chịu khó gột sạch cái tư duy rập khuôn cũ kỹ lại dễ thắng đậm. Làm dự án thời nay làm ơn quên cái trò in token vô tội vạ, cắm bot fake cộng đồng đi. Nhìn mấy con tách top khỏi sự kìm kẹp của BTC dạo gần đây như Hyperliquid, Near, VVV hay sắp tới là Virtuals mà xem. Token vẫn sẽ có giá trị cực lớn miễn là founder nói được làm được và mang lại lợi ích rõ ràng.

Chung quy lại thì mình vẫn rất cứng với view long crypto dài hạn. Thấy thị