#조재운 #WTI
유가 급등 지속
이란발 지정학적 리스크와 공급망 차질 우려로 브렌트유 100달러 돌파. 에너지 충격에 따른 인플레이션 재가속 경로 강화.
#미국금리 #노동시장
미 국채 금리 상승
견조한 노동시장과 유가 급등으로 인한 인플레이션 우려 복합 작용, 7월 FOMC 인상 베팅 증가.
#빅테크 #AI
빅테크 실적 우려
알파벳 연간 설비투자 상향에 따른 AI 지출 회수 불안 재점화. 유가 악재와 복합 충격으로 주식 시장 약세.
#관세 #무역
새로운 수입 관세
트럼프 행정부, 강제노동 명분으로 60개 교역국에 10~12.5% 추가 관세 부과. 인플레이션 압력 가중 가능성.
📎PDF | ➡️리포트
유가 급등 지속
이란발 지정학적 리스크와 공급망 차질 우려로 브렌트유 100달러 돌파. 에너지 충격에 따른 인플레이션 재가속 경로 강화.
#미국금리 #노동시장
미 국채 금리 상승
견조한 노동시장과 유가 급등으로 인한 인플레이션 우려 복합 작용, 7월 FOMC 인상 베팅 증가.
#빅테크 #AI
빅테크 실적 우려
알파벳 연간 설비투자 상향에 따른 AI 지출 회수 불안 재점화. 유가 악재와 복합 충격으로 주식 시장 약세.
#관세 #무역
새로운 수입 관세
트럼프 행정부, 강제노동 명분으로 60개 교역국에 10~12.5% 추가 관세 부과. 인플레이션 압력 가중 가능성.
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[대신증권 문남중] 26.7.24일(금)
[THE GLOBAL 주간 증시 전략 / 7월 5주차] 미국, 무역법 301조 관세 발표. 미국 증시 방향성, 좌우할 변수
미국, 보편적 임시 관세 24일 만료. 이를 대체할 무역법 301조 관세 조치 발표
- 24일 미국이 전 세계에 부과 중인 10%의 보편적 임시 관세가 만료되면서, 트럼프 행정부는 무역법 301조에 의거한 새로운 관세 조치를 발표할 예정이다. 트럼프 행정부는 올해 2월 연방대법원이 각국에 부과한 상호 관세(국제비상경제권한법 의거)를 위법으로 판단하자, 무역법122조(최장 150일 부과)를 근거로 10%의 보편적 임시 관세
를 도입했었다.
- 미국 무역대표부(USTR)는 무역법 301조에 의거해 강제노동과 산업 과잉생산 2가지를 근거로 관세를 추진해왔다. 강제노동 분야는 올해 3월부터 한국 등 60개 경제권을 대상으로 조사가 진행됐고, 6월 중간 발표에서 10~12.5% 관세가 예고됐다. 한국의 경우, 12.5% 관세가 적용되는 46개 경제권 그룹에 포함됐다. 철강ㆍ알루미늄ㆍ자동차는 별도의 품목 관세 적용 그리고 반도체는 한미 합의로 무관세가 유지된다. 산업 과잉생산 분야는 16개 경제권을 대상으로 조사가 진행중이다. 앞으로 미국이 산업 과잉 생산으로 무역 불균형을 초래했다는 명분으로 추가 관세를 부과할 수 있다는 점은 향후 전 세계 경제 및 증시 불확실성을 키울 수 있는 변수가 될 것이다.
6월 이후 미국 증시, 건전한 조정 구간. 다만 무역법 301조 관세 발표가 증시 변동성 확대로 연결될 경우도 염두에 둘 필요
- 미국 증시(S&P500)는 6월 이후, 7,230~7,620p 밴드 안에서 고점은 낮아지고 저점은 높아지는 패턴 흐름이 지속 중이다. 특히 6월에서 7월로 넘어 오면서 증시 변동폭은 축소되고 있고, 고점과 저점이 수렴하는 모습이라서 빠르면 7월 마지막째 주, 늦어져도 8월 첫째 주에는 미국 증시 흐름에 의미 있는 변화가 찾아올 것으로 예상한다. 6월부터 증시에 영향을 미치고 있는 글로벌 통화긴축, 7월 새롭게 부상한 이란 전쟁 확전에 이어 24일 전후로 발표될 트럼프 301조 관세는 건전한 조정 구간에 놓였던 미국 증시의 방향성을 결정할 중요한 변수가 될 것이다. 지난해 3~4월 미국 증시 급락에는 트럼프 관세 부과가 배경이었다는 점을 상기할 필요가 있다.
6월~3/4분기 ‘글로벌 통화 긴축’+‘이란 전쟁 확전’+‘미국 무역법 301조 관세 발표’ 맞물리며, 증시 변동성 확대지속
- 올해 미국은 5월 발표된 4월 PCE를 시작으로 물가 상승 및 금리 불안 환경이 지속되는 (-)실질정책금리 구간에 놓여 있다. 6월 BOJ, ECB 금리 인상으로 글로벌 통화 긴축 부상, 7월 이란 전쟁 확전에 이어 24일 전후 미국 무역법 301조 관세 발표는 미국 증시의 변동성을 키우는 요인이 될 것이다. 6월부터 현재까지 반도체국 증시에 쏠렸던 관심을 이제는 미국 증시 향방에 관심을 둬야, 전세계 증시가 8월 어떤 움직임을 보일지 예상할 수 있을 것이다.
7월 5주차 중요 경제지표 및 이벤트
30일: 미국 7 월 FOMC(28~29 일)
전기치 3.75 % 3.75 %
예상치 -
30일: 미국 6 월 PCE / 근원
전기치 4.1 / 3.4 % YoY
예상치 3.6 / 3.3 % YoY ▼ / ▼
31일: 일본 7 월 BOJ 금정위
전기치 1.0 %
예상치 1.0 %
[THE GLOBAL 주간 증시 전략 / 7월 5주차] 미국, 무역법 301조 관세 발표. 미국 증시 방향성, 좌우할 변수
미국, 보편적 임시 관세 24일 만료. 이를 대체할 무역법 301조 관세 조치 발표
- 24일 미국이 전 세계에 부과 중인 10%의 보편적 임시 관세가 만료되면서, 트럼프 행정부는 무역법 301조에 의거한 새로운 관세 조치를 발표할 예정이다. 트럼프 행정부는 올해 2월 연방대법원이 각국에 부과한 상호 관세(국제비상경제권한법 의거)를 위법으로 판단하자, 무역법122조(최장 150일 부과)를 근거로 10%의 보편적 임시 관세
를 도입했었다.
- 미국 무역대표부(USTR)는 무역법 301조에 의거해 강제노동과 산업 과잉생산 2가지를 근거로 관세를 추진해왔다. 강제노동 분야는 올해 3월부터 한국 등 60개 경제권을 대상으로 조사가 진행됐고, 6월 중간 발표에서 10~12.5% 관세가 예고됐다. 한국의 경우, 12.5% 관세가 적용되는 46개 경제권 그룹에 포함됐다. 철강ㆍ알루미늄ㆍ자동차는 별도의 품목 관세 적용 그리고 반도체는 한미 합의로 무관세가 유지된다. 산업 과잉생산 분야는 16개 경제권을 대상으로 조사가 진행중이다. 앞으로 미국이 산업 과잉 생산으로 무역 불균형을 초래했다는 명분으로 추가 관세를 부과할 수 있다는 점은 향후 전 세계 경제 및 증시 불확실성을 키울 수 있는 변수가 될 것이다.
6월 이후 미국 증시, 건전한 조정 구간. 다만 무역법 301조 관세 발표가 증시 변동성 확대로 연결될 경우도 염두에 둘 필요
- 미국 증시(S&P500)는 6월 이후, 7,230~7,620p 밴드 안에서 고점은 낮아지고 저점은 높아지는 패턴 흐름이 지속 중이다. 특히 6월에서 7월로 넘어 오면서 증시 변동폭은 축소되고 있고, 고점과 저점이 수렴하는 모습이라서 빠르면 7월 마지막째 주, 늦어져도 8월 첫째 주에는 미국 증시 흐름에 의미 있는 변화가 찾아올 것으로 예상한다. 6월부터 증시에 영향을 미치고 있는 글로벌 통화긴축, 7월 새롭게 부상한 이란 전쟁 확전에 이어 24일 전후로 발표될 트럼프 301조 관세는 건전한 조정 구간에 놓였던 미국 증시의 방향성을 결정할 중요한 변수가 될 것이다. 지난해 3~4월 미국 증시 급락에는 트럼프 관세 부과가 배경이었다는 점을 상기할 필요가 있다.
6월~3/4분기 ‘글로벌 통화 긴축’+‘이란 전쟁 확전’+‘미국 무역법 301조 관세 발표’ 맞물리며, 증시 변동성 확대지속
- 올해 미국은 5월 발표된 4월 PCE를 시작으로 물가 상승 및 금리 불안 환경이 지속되는 (-)실질정책금리 구간에 놓여 있다. 6월 BOJ, ECB 금리 인상으로 글로벌 통화 긴축 부상, 7월 이란 전쟁 확전에 이어 24일 전후 미국 무역법 301조 관세 발표는 미국 증시의 변동성을 키우는 요인이 될 것이다. 6월부터 현재까지 반도체국 증시에 쏠렸던 관심을 이제는 미국 증시 향방에 관심을 둬야, 전세계 증시가 8월 어떤 움직임을 보일지 예상할 수 있을 것이다.
7월 5주차 중요 경제지표 및 이벤트
30일: 미국 7 월 FOMC(28~29 일)
전기치 3.75 % 3.75 %
예상치 -
30일: 미국 6 월 PCE / 근원
전기치 4.1 / 3.4 % YoY
예상치 3.6 / 3.3 % YoY ▼ / ▼
31일: 일본 7 월 BOJ 금정위
전기치 1.0 %
예상치 1.0 %
#조재운 #실업수당
미국 실업수당 청구
신규 실업수당 청구건수가 팬데믹 이후 최저치에 근접했으나, 이는 인플레이션 재가속 우려를 심화시키는 악재로 작용하며 금리 동결 장기화 시나리오를 뒷받침.
#인플레이션 #금리
인플레이션 우려 지속
견고한 고용 시장은 임금 하락을 더디게 하고 서비스 물가 하락 속도를 늦춰 인플레이션 압력을 지속시키며, 연준의 금리 인하 시점을 늦추는 요인.
#노동시장 #채용
노동 시장 비대칭 심화
기업의 해고는 줄었으나 신규 채용도 동결되는 비대칭 구조가 심화되고 있으며, 이는 향후 고용 시장의 구조적 약화를 시사.
📎PDF | ➡️리포트
미국 실업수당 청구
신규 실업수당 청구건수가 팬데믹 이후 최저치에 근접했으나, 이는 인플레이션 재가속 우려를 심화시키는 악재로 작용하며 금리 동결 장기화 시나리오를 뒷받침.
#인플레이션 #금리
인플레이션 우려 지속
견고한 고용 시장은 임금 하락을 더디게 하고 서비스 물가 하락 속도를 늦춰 인플레이션 압력을 지속시키며, 연준의 금리 인하 시점을 늦추는 요인.
#노동시장 #채용
노동 시장 비대칭 심화
기업의 해고는 줄었으나 신규 채용도 동결되는 비대칭 구조가 심화되고 있으며, 이는 향후 고용 시장의 구조적 약화를 시사.
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