🔸FTX 사태 이후, 탈중앙화거래소는 얼마나 수혜를 보았을까?🔸

FTX 사태 이후 중앙화 거래소 'CEX' 의 불신이 높아진 반면, 탈중앙화거래소 'DEX' 는 반사이익을 누리고 있습니다.

오늘은 'DEX 전성기'를 기대하는 투자자들의 예상과 실제 데이터가 얼마나 부합하는지 알아보고자 합니다. 자세한 사항은 조선생 블로그를 통해 확인 가능하며 목차는 다음과 같습니다.

1️⃣ CEX로 부터의 자금 이탈
2️⃣ CEX의 스테이블코인 유출 심화
3️⃣ DEX의 자금 유입 증가
4️⃣ 기대감이 높아진 탈중앙화거래소
5️⃣ 조선생 의견

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#디파이

[DeSpread] 무기한 선물 DEX 춘추전국시대 (上)

※해당 컨텐츠는 12월2일 외부에서 기발간 된 컨텐츠입니다.

✅ 무기한 선물 DEX 등장과 의의
✅ 무기한 선물 DEX 현 주소 및 과제는?
✅ 가격 발견 메커니즘 기준 분류 'AMM·오라클·오더북'

▶️ 쟁글에서 '무기한 선물 DEX 춘추전국시대 (上)' 보러가기

#DEX #디파이 #선물DEX

🔸ETH Global Tokyo에서 발견한 3가지 트렌드를 알아보자🔸

지난주 일본 도쿄에서 열린 ETH Global Tokyo (이하, 이더도쿄) 컨퍼런스에 참여했습니다.

게임스튜디오, 벤처기업가, 미디어, NFT 프로젝트 파운더 등 10개사와 인터뷰한 내용 중 머릿속에 기억나는 3가지 트랜드를 여러분께 공유드리고자 합니다. 주요 목차는 다음과 같으며 링크에서 확인 하실 수 있습니다.

1️⃣ 디파이 보다는 NFT
2️⃣ NFT 보다는 Web3 Social
3️⃣ 신규 사업에 뛰어드는 게이밍 길드
4️⃣ 조선생 의견

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#디파이

👨🏻‍🌾 PENDLE 바이낸스 상장

제가 엠버서더로 있는 PENDLE이 '바이낸스 이노베이션 존' 에 상장하게 되었습니다.

지난달 PENDLE 창립자를 모시고 2편에 걸쳐서 PENDLE 의 비전과 우여곡절을 겪은 파운더의 스토리를 들어봤습니다. 궁금하신 분들은 조선생 유튜브를 확인하시기 바랍니다. 국문 자막이 있으니 편하게 보실 수 있습니다.

👉 Pendle 편 | 조선생 유튜브
👉 Pendle 바이낸스 상장 | 바로가기
👉 Pendle 홈페이지 | 바로가기

#디파이

🔸이더리움 가스비 없이 토큰 스왑하는 방법 알려드림🔸

1/ 2022년 12월, 1inch는 사용자의 트랜잭션을 최저 비용으로 처리할 수 있는 Fusion Mode를 발표했음. 이 모드는 가스비를 포함하여 처리되며, 마켓메이커인 'Resolver'가 도입되었음.

2/ Resolver들은 더치 옥션 방식으로 사용자의 트랜잭션을 경쟁적으로 처리함. 시작 금액이 높고 점차 낮아지면서, 사용자의 이익이 최대화되며, MEV 샌드위치 공격을 방지하여 거래의 안정성이 향상됨.

3/ Fusion Mode를 통해, 사용자는 마치 가스비를 지불하지 않는 것처럼 거래가 진행됨. 비록 가스비가 전체 수수료에 포함되어 있지만, 구체적인 비용 항목을 사용자가 따로 알 필요는 없음.

4/ 1inch의 Fusion Mode는 거래의 복잡한 부분과 상세한 비용을 '추상화 (Abstract)'하여, 사용자에게 원하는 정보만을 간결하게 제공함. 디파이 거래에서 매우 유용하게 사용될 수 있음.

5/ 메타마스크를 통해 일반적으로 거래하는 습관을 1inch Fusion Mode로 바꾼다면, 일년 동안 가스비로 $1,000 이상 절약할 수 있을 것으로 예상됨.

👉 더 많은 내용 보기| 조선생 트위터

#디파이

🔸당신이 몰랐던 이야기, 다크풀(Darkpool)🔸

다크풀? 토네이도캐쉬? 단어를 듣자마자 불법적인 행위와 연관 될 것 같은 느낌을 받습니다. 하지만 대다수의 사람들이 생각하는 것과는 다르게, 다크풀은 금융 시장에서 깊은 역사를 가지고 있으며 지속적으로 발전해 왔습니다.

오늘은 다크풀이 무엇이고, 과거와 현재 어떻게 변화했는지, 블록체인 기술로 어떤 문제를 해결하고 있는지 알아보겠습니다. 주요 목차는 다음과 같습니다.

1️⃣ 다크풀의 시초 - 1960년대
2️⃣ 현재의 다크풀 - 2020년대
3️⃣ 믹서, 유동성풀, 그리고 사이의 모든 것
4️⃣ 블록체인 기반 다크풀

본 글은 리서치인 Muhammad Yusuf 님 글을 번역 후 각색 했습니다.

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#디파이

🔸'저금리 시대'를 맞이한 디파이. 당신이 놓치고 있는 변화. 큰 기회를 놓치지 마세요🔸

디파이 ‘금리와 유동성의 상관관계’는 기존 금융 시장과 다릅니다. 기준금리가 높아지면 예금 금리가 높아져 예치 잔고가 높아지는 기존 금융시장과 달리, 디파이는 '스테이블코인을 차입하여 레버리지 하는 수요' 가 감소하기 때문에 예금 (Staking) 금리 (Yield) 가 눈에 띄게 하락하며, 매력적이지 않은 금리로 디파이 시장의 거래량은 줄게되고 시장 내 예치되는 TVL도 급격히 낮아 집니다.

실질금리가 높아지면 투자자들이 '컨트렉트 리스크' 를 감수하면서 디파이 내에서 하이일드 전략을 구사하지 않기 때문입니다. 다른곳으로 '머니 무브'가 가속화 되는 것입니다.

오늘은 현생과 반대로 저금리 시대를 맞이하고 있는 디파이 시장의 변화를 알아보고자 합니다.

1️⃣ 메말랐던 디파이 유동성
2️⃣ RWA로 다시 돌아온 유동성
3️⃣ RWA 주요 플레이어
4️⃣ RWA 내에서 현재 개선되어야 할 문제는?

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*언디파인드랩스 리서처 Mike Mu가 작성하고 조선생이 수정 보완 함.

#디파이

🔸크립토 시장을 견인한 USDT, 온체인 시장의 성장을 주도한 DAI🔸

최근 암호화폐 가격의 상승은 스테이블 코인 시장에도 명확하게 반영되고 있습니다. 거래소들의 트래픽 지표 (즉, 거래소로 들어오고 나가는 자산)는 일관된 자금 유입 경향을 보여주고 있습니다.

자금 유입은 주로 사용자들이 거래소에서 자산을 매도할 때 발생합니다. 그러나 최근의 가격 상승을 고려할 때, 유입된 스테이블 코인은 암호화폐 자산 구매에 사용된 것으로 판단됩니다.

오늘은 주요 스테이블코인인 USDT, BUSD, DAI, USDC의 현황을 짚어보면서 투자자들이 각각의 스테이블코인을 매수하는 주요 이유가 무엇인지 알아보겠습니다. 하기 링크 통해 전문 확인 가능하십니다.

1️⃣ USDT, 스테이블코인 성장 주도
2️⃣ 온체인 시장의 성장은 DAI가 주도
3️⃣ 거래소로 순자본 유입 발생

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#디파이

👨🏻‍🌾 서클 26년 1분기 실적 분석

26년 1분기 말 USDC 유통량은 770억 달러로 전년 대비 28% 증가 했습니다. 서클이 제시한 장기 성장 가이던스인 연평균 40%에 가까운 흐름입니다. USDC 온체인 거래량도 21.5조 달러로 전년 대비 263% 증가했습니다. 금리 하락으로 준비금 수익률은 눌렸지만, USDC 네트워크의 사용량과 유통량 자체는 계속 커지고 있습니다.

26년 1분기 서클의 RLDC, 즉 매출에서 분배비용을 뺀 금액은 25년 4분기 3.09억 달러에서 2.87억 달러로 7% 감소했습니다. 준비금 수익이 25년 4분기 7.33억 달러에서 26년 1분기 6.53억 달러로 줄어든 영향입니다. 다만 RLDC 마진은 25년 4분기 40%에서 26년 1분기 41%로, 준비금 순마진(NRM)은 37%에서 38%로 각각 1%p 개선됐습니다. 이유는 단순합니다. 매출은 10% 감소했지만 분배비용은 12% 줄었기 때문입니다.

여기에 기타수익이 25년 4분기 3,700만 달러에서 26년 1분기 4,200만 달러로 14% 증가하면서 매출 믹스도 개선됐습니다. 구독·서비스 매출, USYC 운용보수, CPN 결제수수료가 포함된 기타수익은 처음으로 분기 4,000만 달러대를 돌파했습니다. 총매출 내 비중도 4.8%에서 6.0%로 상승했습니다. 비금리 매출이 처음으로 의미 있게 확대된 분기였습니다.

부정적 요인은 준비금 수익률(Reserve Return Rate)이 25년 4분기 3.81%에서 26년 1분기 3.50%로 31bp 하락했다는 점입니다. 평균 USDC 유통량이 전년 대비 39% 증가했지만, 수익률 하락을 완전히 상쇄하기에는 한계가 있었습니다. 다만 거래소 유통 비용이 같은 기간 12% 줄면서 마진을 방어했습니다. 결국 금리가 내려가는 구간에서 서클이 얼마나 비금리 매출을 키우고, 분배비용 의존도를 낮출 수 있는지가 핵심입니다.

가장 중요한 긍정 요인은 Arc입니다. 서클은 Arc 토큰 프리세일로 약 2.22억 달러를 조달했고, 토큰 가격 0.30달러 기준 완전희석 네트워크 밸류에이션은 30억 달러로 책정됐습니다. 투자자는 a16z crypto가 리드했고, Apollo Funds, ARK Invest, BlackRock 등이 참여했습니다.

결국 26년 1분기 서클 실적은 “금리 하락 압박은 시작됐지만, 네트워크 성장과 비금리 매출, Arc 옵션이 이를 얼마나 상쇄할 수 있는지”를 보여준 분기였습니다. 26년 2분기부터는 Reserve Return Rate의 추가 하락 여부, 기타수익의 5,000만 달러 돌파 여부, 그리고 Arc가 실제 수익 모델로 연결되는지를 봐야 합니다.

#디파이

📕 디파이 RWA 부문 예치 규모 급증 추세

올 2분기 디파이 RWA 부문의 예치 금액(TVL)이 전년 대비 200% 증가한 약 75억 달러에 육박한다고 합니다. 다만, 동기간 디파이 전체의 예치 금액은 15% 감소하여 실제로 크립토 특유의 전유물이던 디파이의 매력도는 많이 감소하고, RWA 를 조금 더 선호하는 모습을 보여주고 있는 듯 하네요.

코인니스 원문

#디파이 #RWA