> 호프만은 이 초록색 부분을, 의료처럼 데이터에 민감한 산업의 기업들이 유입된 결과로도 추측해보려는 듯?

> 그거까진 잘 모르겠지만, 일단 Venice API 담당자의 답변을 보면 DeepSeek 사용자가 늘었고 해당 토큰 비용이 초록색 항목에 잡혀서 그런 것 같네요

파란색 선은 세련되고 명리한 놈들입니다. 어쩌면 Jez 본인일 수도 있죠. Sisyphus나 CBB 같은 부류 말입니다. 이들은 토큰 출시 직후 단 몇 초 만에 10,000 USDC가 들어 있는 하이퍼리퀴드계정 수백 개로 100배 레버리지 포지션을 잡을 것이고, 당신이 페이지를 새로고침하기도 전에 모든 계정의 포지션 한도 1,000만 달러를 채워버릴 겁니다. 그리고 몇 초 뒤, 가격이 0.1% 움직이자마자 이 계정들은 전부 청산되면서 초기 ~4억 개의 PAPER 토큰을 민팅하고 즉시 스테이킹에 들어갑니다. LP는 이미 500만 달러를 넘어섰고, 그 이후 청산되는 모든 한 끗의 돈은 그들에게 흘러 들어갑니다. 스테이킹된 PAPER의 APY는 6자리에 달하고, 이들은 눈 깜짝할 사이에 원금을 회복합니다.

빨간색 선은 손으로 직접 클릭하거나, 한술 더 떠 미친 듯한 APY를 보고 뒤늦게 참여하려는 평범한 놈입니다. 이 자도 청산되어 PAPER 토큰을 민팅하죠. 하지만 핵심 수익 구간은 이미 지나간 뒤입니다. 그가 "Stake" 버튼을 클릭할 때쯤이면 APY는 이미 4자리 하단으로 떨어져 있습니다. 한 시간 뒤면 3자리 중반대가 되죠. Yield는 결코 초기 손실 비용을 메꿔주지 못합니다. 그제야 그는 자신이 판돈을 대주는 호구였다는 사실을 깨닫습니다.