📊 Рейтинговые действия за 27.03.2025:

✔️ ПАО "КОНТУР.БАНК" подтвержден ruBBB Стабильный 27.03.2025
✔️ ООО "МИРРИКО" подтвержден ruBBB- Стабильный 27.03.2025

#рейтинги

🌿 Подборка самых интересных публикаций по теме «ESG» от аналитика по рейтингам устойчивого развития Виктории Бехер.  

Must read 👇

📄 Фонд «Второе дыхание» запустил сбор вещей для выпускного «Платье. Брюки. Выпускной 2025»
🔴 Фонд помогает школьникам из 9 и 11 классов подготовиться к выпускному. Среди них дети из малоимущих или кризисных семей, дети-сироты и беженцы, дети с инвалидностью или с особыми потребностями.

📄 Ученые РАН пересчитали байкальских нерп
🔴 В 2024 г. ученые насчитали на Байкале значительно меньшее количество байкальских нерп, чем в два предыдущих года.
 
📄 Хирург из Китая впервые удаленно устранил аритмию российскому пациенту
🔴 Операция велась с помощью единственной в РФ роботизированной системы "Стереотаксис", позволяющей выполнять манипуляции в сердце пациента с помощью сверхмощных магнитов.

📄 Новым генеральным директором РЭО назначена Ирина Тарасова
🔴 Ранее она занимала должность директора административного департамента Министерства сельского хозяйства.
 
📄 Москвичам напомнили о запрете собирать березовый сок
🔴 Добыча березового сока в Москве, в том числе в парках, запрещена - это может нанести непоправимый вред деревьям. В связи с этим сбор сока в столице также приравнивается к повреждению зеленых насаждений, за это можно получить штраф в размере от 3,5 тысячи рублей.
 
📄 Франция требует от ЕС ограничить цены на выбросы CO2
🔴 Франция возобновила призывы к Европейскому союзу c целью ограничить цены на углеродном рынке, установив "коридор" для волатильных колебаний цен.

📄 Coca-Cola представила торговые автоматы на водороде
🔴 Coca-Cola готовится испытать первые в мире торговые автоматы на водородном топливе. Новинка не нуждается в доступе к розетке и использует специальные сменные картриджи с водородом для химической реакции, в результате которой вырабатывается электричество.

📄 Черные кошки завоевали популярность благодаря мультфильму
🔴 Черные кошки начали пользоваться огромной популярностью в Бразилии с момента выхода на экраны мультфильма Flow («Поток»). Усатых питомцев этого окраса стали гораздо охотнее забирать из приютов, их называют кошками «породы Флоу», а черным котятам дают прозвище «Флоу».
 
📄 Суд запретил Lufthansa размещать рекламу, вводящую в заблуждение, в отношении компенсаций выбросов парниковых газов
🔴 Окружной суд Кельна запретил авиакомпании Lufthansa продолжать использовать в рекламе некоторые положения, касающиеся компенсации выбросов углекислого газа на рейсах. Суд признал рекламу вводящей в заблуждение.

#выбор_аналитика

🏑🥍🏏🪃Программа долгосрочных сбережений (ПДС) официально была запущена 1 января 2024 г., но фактически заработала в апреле того же года – в первом квартале отрабатывались механизмы и шли последние согласования налоговых льгот. Пришло время подвести первые итоги.

➕ За 2024 г. негосударственным пенсионным фондам (НПФ) удалось привлечь в программу около 220 млрд руб. (данные Национальной ассоциации пенсионных фондов, НАПФ). Более точные цифры должны появиться на днях: фактический перевод пенсионных накоплений на ПДС-счета и начисление процентов произойдут до 31 марта. Софинансирование будет начислено позже, до 1 августа.

🧡 Комментирует директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Екатерина Серова:

На мой взгляд, первый год работы программы долгосрочных сбережений можно оценить как достаточно успешный. Несмотря на то, что, по предварительным данным, поставленная президентом задача по привлечению в программу 250 млрд рублей не выполнена, фактический результат (приблизительно 220 млрд рублей), близок к цели.

«Сложность продукта для конечного потребителя, а также низкий интерес граждан к пенсионному рынку и их неосведомленность о деятельности НПФ не помешали привлечь в программу 99 млрд рублей собственных средств граждан. По данным Банка России, в 2024 году было заключено 2,9 млн договоров долгосрочных сбережений, при этом доля расторгнутых договоров составила всего 1%. Об успешности программы также может свидетельствовать не только подключение к ней практически всех НПФ, работающих на рынке, но и появление новых игроков.  

💸 По мнению агентства, взносы по ПДС в 2025 году превысят взносы 2024 года. Более активный приток средств в программу будет обусловлен как работой фондов и регулирующих органов по популяризации программы и разъяснению ее особенностей, так и реализацией законодательных инициатив, направленных на повышение привлекательности долгосрочных сбережений, а также усилением конкуренции НПФ за клиентов».

«Побочный эффект» ПДС – оживление рынка НПФ, где годами не происходило ничего нового. В 2024 г. на этом рынке появилось 4 новых игрока, еще как минимум один фонд будет открыт в 2025.

Чего ожидать от ПДС в 2025-м:
✔️согласования налоговых льгот для работодателей, которые делают взносы за своих сотрудников;
✔️появления в программе «семейных инструментов», увеличивающих размер софинансирования на семью в целом;  
✔️появления новых гибридных инвестиционных инструментов долгосрочных сбережений у коммерческих участников рынка;
❓теоретически - увеличения лимита взносов для получения налогового вычета с текущих 400 тыс. руб.

#детали
#ПДС

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Вчера впервые за два последних года (с апреля 2022 г.) Банк России провел аукцион репо «тонкой настройки». Участникам было предоставлено ликвидности общим объемом 1,5 трлн руб. на 4 дня по средневзвешенной ставке 21,24% годовых.

🏦 Зачем ЦБ проводит такие аукционы?
С целью поддержания межбанковских краткосрочных ставок денежного рынка (RUONIA) вблизи ключевой. Сейчас RUONIA выше, чем «ключ». Она растет с середины марта, а к 26 марта достигла 21,53%. Таким образом, ставка, под которую банки вчера получили необходимую ликвидность (21,24%), ниже ставки межбанка.

💰 Почему аукционы «тонкой настройки» начали снова проводить именно сейчас?

«В 2025 году ожидается постепенное сокращение профицита ликвидности и переход к ее устойчивому структурному дефициту ориентировочно в середине года. При этом у отдельных кредитных организаций потребность в привлечении ликвидности формируется раньше, чем в целом по сектору. В связи с этим сезонно высокие годовые налоги, уплачиваемые в бюджет в конце марта, могут вызывать значительные краткосрочные колебания ликвидности банковского сектора и способны оказать более существенное, чем обычно, влияние на потребность отдельных банков в привлечении средств», - объяснял такую потребность Банк России в своем пресс-релизе накануне аукциона, 24 марта.

💰 Что такое «структурный дефицит ликвидности»?
Ситуация, при которой из-за оттока ликвидности под действием ряда факторов банкам не хватает средств для поддержания уровня корсчета, достаточного для проведения клиентских расчетов и выполнения обязательных резервных требований.

❓Означает ли сложившаяся ситуация, что банки скоро начнут испытывать дефицит источников фондирования, знает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

🧡 Речь идет о структурном дефиците/профиците ликвидности – синтетическом и специфичном показатели, который всего лишь отражает разницу между требованиями Банка России к кредитным организациям и обязательствами Банка России перед кредитными организациями.

Сейчас на рынке структурный профицит ликвидности: обязательства регулятора по депозитным счетам банков превышают требования к ним по обеспеченным кредитам. Когда ставки начнут снижаться, размещение средств кредитными организациями на депозитных счетах в Банке России будет пользоваться меньшим спросом. К тому же возможны условия, в которых СЗКО займут больше средств по одобренным им кредитным линиям – например, в случае повышения волатильности ресурсной базы при том же снижении рыночных ставок, которое сейчас поддерживает спрос клиентов на простые депозиты и вклады.
➕ Я не стал бы говорить, что сейчас прослеживаются явные и устойчивые предпосылки к переходу сектора к значимому структурному дефициту ликвидности, но даже если на горизонте года это случится, такое событие не будет означать реальный дефицит источников фондирования для проведения банками активных операций. Скорее наоборот, это могло бы отражать утилизацию избыточной ликвидности и повышение доли среднесрочных и долгосрочных работающих активов. В общем, проблем здесь нет.

#экспертиза
#банки

🏐🏉🥏🎱Друзья, повтор анонса! Вниманию сотрудников сферы HR, L&D, а также руководителей! Примите участие в исследовании на тему «Трансформация функции обучения и развития в новых реалиях», которое проводит Академия бизнеса Б1 в сотрудничестве с:
• «Эксперт РА»
• Платформой онлайн-рекрутинга hh.ru
• Журналом «Штат».

▶️ Приглашаем пройти опрос по ссылке: https://anketa.b1.ru/e/4636/YHkP0ZDF

🟨 Цель исследования - понять, как меняется функция обучения, какие тенденции превалируют в обучении и развитии персонала, и какие компетенции сейчас наиболее востребованы.

Основные тематические блоки анализа:
🌟объемы обучения сотрудников компании - тренды 2024-2025
🌟навыки, которые будут востребованы в ближайшие 1-2 года
🌟роль HR и T&D - перспективы на ближайшие 1-2 года
🌟востребованные форматы обучения сотрудников
🌟проблемы в развитии талантов - что волнует топ-менеджмент и другие.

Участники опроса первыми получат отчет по итогам исследования.

Результаты прошлогоднего исследования – здесь.

#анонс

📊 Рейтинговые действия за 28.03.2025:

✔️ Облигации РЕСО-Лизинг (16 выпусков) подтвержден ruAA- 28.03.2025
🆕 ООО "МСП ФАКТОРИНГ" присвоен ruAA Стабильный 28.03.2025
🆕 Облигации СФО ГПБ-СПК серии А1 присвоен ruAAA.sf 28.03.2025

#рейтинги

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Банки остаются крупнейшим источником фондирования для микрофинансовых организаций (МФО), следует из данных нового «Обзора ключевых показателей микрофинансовых институтов» Банка России.

Так, портфель заемных средств (без учета облигаций) участников микрофинансового рынка по итогам 2024 г. вырос до 267 млрд руб., из них на долю юрлиц-кредитных организаций пришлось 117 млрд руб., это вдвое больше, чем годом ранее (58 млрд руб.).

▪️ Причем доля банковских кредитов в структуре заемных средств значительно возросла именно в сегменте публичных МФО, нашли в «Коммерсанте»: на них по итогам 2024 г. пришлось 53,8% всего объема, тогда как годом ранее было не более 40,3%. С 2022 года доля банков в фондировании МФО увеличилась втрое, пишет газета со ссылкой на исследование «Ренессанс капитала». Сейчас сегмент кредитует более пяти банков, в том числе как минимум два системно значимых.

🧡 В ситуации разбирался старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:

🔴 Почему публичные МФО предпочитали наращивать банковский долг, имея возможность увеличивать объемы облигационных заимствований?
На 2024 год выпал пик погашений облигационных долгов у ряда эмитентов. Амортизация действующих выпусков замещалась, главным образом, краткосрочным банковским финансированием по плавающей ставке, поскольку многие МФО-эмитенты в основном предпочитали не фиксировать высокие процентные ставки на долгий срок. Спреды по плавающим ставкам также существенно выросли под конец 2024 года, поэтому экономика облигационных выпусков сравнялась с банковскими кредитными линиями.

🔴Несмотря на то, что доля банковского финансирования в общей структуре фондирования публичных МФО более 50%, число банков кредиторов невелико. Почему?
Лишь полдюжины банков имеют исторически сильные компетенции в кредитовании микрофинансового сектора. Ещё примерно столько же игроков планировали осторожно выходить в этот сегмент, но ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) в 2024 г. вынудило их перейти в другие, менее рискованные инструменты (например, доходности отдельных выпусков ОФЗ превышали 25%).

🔴Приходится ли большая часть банковского финансирования на родственные, связанные с МФО кредитные организации или преобладают сторонние?
Значимая часть банковского фондирования микрофинансового рынка (почти половина из ~75 млрд рублей) действительно приходится на аффилированное кредитование околобанковских МФО. Но и доля рыночного финансирования является существенной – порядка половины от соответствующего объёма привлечения.

🔴 Каков прогноз на дальнейшее развитие событий?  
По мере смягчения ДКП можно ожидать частичного замещения банковских долгов облигационным финансированием, но в 2025 году радикальных изменений не предвидится – наращивать банковское фондирование планируют как аффилированные с ними МФО (старые и новые), так и крупные рыночные игроки.

#экспертиза
#микрофинансы

📺 Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах - в программе «Рынки. Итоги» на РБК ТВ

Говорили об инфляции, инфляционных ожиданиях, ближайших и среднесрочных перспективах рубля.

💬 «Говорить о том, что инфляционные ожидания снизились настолько, что они движутся в ту область, которая бы соответствовала низкой инфляции, пока рано», – заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин 27.03.2025 г.

🧡 «ЦБ обещает, что он выдал горькое лекарство, которое должно охладить горячие головы заемщиков, несколько снизить драйв тех, кто получил доступ на кредитный рынок. Вопрос в том, что в процессе такой жесткости можно случайно передавить какую-нибудь важную артерию. Или же держать эту смирительную рубашку завязанной слишком долго», - Антон Валерьевич Табах, из избранного.

➡️СМОТРИМ на Rutube 👇или на нашем САЙТЕ

🏑🥍🏏🪃Регулятор считает рост числа заемщиков, пришедших в МФО с маркетплейсов, одной из причин ускорения темпов роста всего рынка микрофинансирования.

🏦 «…рост портфеля МФО связан с увеличением числа заемщиков, оформивших заем на покупку товаров на платформах крупных маркетплейсов», - из «Обзора ключевых показателей микрофинансовых институтов» Банка России за IV кв. 2024 г.

🧡 Младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский полагает, что тенденция будет разнонаправленной: с одной стороны, люди начнут возвращаться в банки при снижении жесткости ДКП, с другой – МФО просто так новую нишу не отдадут и будут активно за нее цепляться:

🛒 Микрофинансовые организации нашли себе новую нишу – маркетплейсы. Это МФО, которые получают относительно дешевое фондирование от банка и выдают его тем заемщикам, которых банк забраковал, там ненавязчиво перенаправляют от кредитов банка в эти МФО, ставки там совершенно другие, отличные от банковских. Рынок растет, плюс Банк России довольно много за последний год сделал, чтобы охладить рынок розничного кредитования со стороны банков, но спрос этот перетекает постепенно в МФО.

💳 Сейчас вызревает новый слой заемщиков, который подпитывается со стороны клиентов маркетплейсов. Соответственно, МФО постепенно набирают базу знаний по профилю таких заемщиков, уровню просрочки, доходов и так далее. Этот слой данных будет обрабатываться постепенно и либо в итоге кредиты будут погашаться, либо передаваться коллекторам, которые тоже являются частью всей этой системы. Но если ЦБ ослабит свою монетарную политику, снизит ключевую ставку, снимет еще какие-то ограничения, люди будут возвращаться в банки, потому в них выгоднее. С другой стороны, у нас активно развиваются маркетплейсы, которые берут своими партнерами МФО – то есть развиваются такие продукты, как рассрочка, сплит-продажи и так далее, они будут наращиваться как раз через МФО.

ЦИФРЫ. В 2024 г. МФО нарастили портфель займов до 1,5 трлн рублей, это вдвое больше, чем по результатам 2023 г. Общий объем задолженности клиентов МФО увеличился на 45%, до 523 млрд руб.

#детали
#микрофинансы