🧩🧩🧩🧩Китай в марте выбрал рекордный объем российского антрацита (высший сорт каменного угля) –1,9 млн тонн. При этом антрацит из РФ занял 100% всех поставок этого сорта угля, поступившего в первом весеннем месяце в Поднебесную. Такие данные приводит Центр ценовых индексов (ЦЦИ).

В ЦЦИ отмечают, что в I кв. 2025 г. новосибирский уголь был перенаправлен из портов юга в порты Дальнего Востока для последующей отправки в Китай.

⬆️ Почему растет спрос на наш антрацит в Китае
Это происходит на фоне сокращения импорта из США и Австралии: до 0,2 млн тонн в марте против 1,3–1,4 млн тонн в январе-феврале и до 0,2 млн тонн против 1,2 млн тонн соответственно.

⬆️ А что в целом с российским угольным экспортом?
По данным РЖД, в I кв. 2025 г. по сети было отправлено 4,5 млн тонн антрацита, из которых 3,9 млн тонн — на экспорт. Год к году показатели выросли на 13,5% и 14,7% соответственно. Отправка в восточном направлении увеличилась в 5,9 раза, до 2,5 млн тонн, в северо-западном — сократилась на 39%, до 1 млн тонн, в южном — выросла на 8,3%, до 0,4 млн тонн.

Что происходит на рынках в последние месяцы - рассказывает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Мария Коломиец:

🧡 В феврале 2025 года Китай ввел пошлину в размере 15% на антрацит из США, ввиду чего мы предполагаем, что частично рост поставок антрацита связан с текущей политической ситуацией и замещением американских поставщиков на российских. В то же время наращивание импорта антрацита может быть сигналом к тому, что страна не откладывает в долгий ящик свои ESG инициативы и постепенно начинает движение в сторону более «чистых» углей с наименьшим количеством вредных выбросов. И тогда текущая тенденция – это замещение антрацитом менее калорийных видов угля. Крупным импортером антрацита также является Индия, поставки осуществляются в Турцию, Бразилию. Однако крупными производителями антрацита, помимо России, являются Канада и Южная Африка, также антрацит добывается в Индонезии, Монголии.

⬆️ Каковы прогнозы на ближайшие месяцы?
Если стоимость российского антрацита на международных рынках не вырастет (предпосылок к этому нет), то динамика экспорта такого угля будет положительной.

#детали
#корпораты

🧩🧩🧩🧩100 тыс. руб. – таким предлагается сделать лимит на покупки через сервисы BNPL (покупай сейчас, плати потом) без передачи данных в бюро кредитных историй. Законопроект по регулированию этой отрасли в настоящее время оперирует пороговой суммой в 15 тыс. руб. Письмо с новым предложением в Госдуму направила организация по защите прав потребителей «Общественная потребительская инициатива».

Почему возникла эта идея?
🪙 Потому что сумма до 15 тыс. руб. лишает покупателей возможности быстро приобретать в рассрочку большинство более дорогостоящих товаров, которые, тем не менее, относятся к категории востребованных, например, крупную бытовую технику (плиты, холодильники, стиральные машины), мебель, стройматериалы, автозапчасти и т.п.
Необходимость запрашивать в БКИ кредитную историю покупателя сделает процесс такой покупки долгим и сложным как для продавца, так и для его клиента. А при отсутствии финансовых возможностей оплатить товары сразу потребители начнут чаще обращаться к услугам МФО, предполагают авторы письма в Госдуму. А это в свою очередь увеличивает и без того зашкаливающую долговую нагрузку населения.

Что говорят в ЦБ
🪙 Регулятор скептически относится к большим лимитам в BNPL, при которых информация не запрашивается в БКИ. В настоящее время обсуждается порог в 50 тыс. руб. – вдвое меньший, чем предлагают общественники.

Историю вопроса напоминает старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:

🧡 «Дискуссия вокруг пороговой суммы регулирования BNPL ведется достаточно давно. Регулятор сформулировал свою позицию – все крупные рассрочки должны регулироваться так же, как и кредитные продукты. В этой связи мы считаем маловероятным повышение предельной суммы сразу до 100 тыс. руб., однако отмечаем вероятность достижения компромисса в диалоге с рынком вокруг цифры 50 тыс. руб. с учётом небольшой средней суммы рассрочки».

🏦 «Передача данных в БКИ позволит обеспечить необходимый баланс интересов операторов сервиса и людей, которые им пользуются. Также появится возможность отслеживать задолженность в этом сегменте и снизить риски банкротства малообеспеченных граждан. Это не менее важный фактор наряду с обеспечением финансовой доступности», — пишут в ЦБ.

ЦИФРЫ. По разным оценкам, в 2024 г. рынок BNPL вырос на 20–25% (по сравнению с 10–15% в 2023-м). Средний чек приблизился к 7–10 тыс. руб. на покупку, в среднем на одного покупателя приходится 3–4 активных договора.

#детали
#BNPL

📊 Рейтинговые действия за 05.05.2025:

❌ ПАО "ТРАНСФИН-М" отозван 05.05.2025
🆕 ПАО "ТРАНСФИН-М" присвоен ruA Позитивный 05.05.2025
🆕 Облигации ТрансФин-М (11 выпусков) присвоен ruA 05.05.2025

#рейтинги

Паритет покупательной способности (ППС, purchasing power parity) - это метод сравнения валют, основанный не на биржевом курсе, а на реальной покупательной силе. Идея проста: если в США и Индии за $1 можно купить разное количество товаров, то и сравнивать ВВП по рыночному курсу - все равно что мерить температуру в разных единицах.

Как это работает?

🗑 Берется условная «корзина» товаров и услуг. Если в Германии она стоит 100 евро, а в Бразилии - 300 реалов, то паритет покупательской способности между евро и реалом - 1 к 3. Неважно, что официальный курс - 1 к 5: для этого показателя важен внутренний уровень цен.

Туристы интуитивно используют ППС, когда говорят: «во Вьетнаме все дешево», или «в Швейцарии даже кофе за 5 евро». Это и есть ППС: одинаковые деньги дают разную потребительскую корзину.

Идея паритета покупательской способности появилась еще в XVII веке у экономиста Уильяма Пети (он - автор первой трудовой теории стоимости), но системную форму получила у шведа Густава Касселя после Первой мировой войны. Он предложил использовать ППС для восстановления валютных паритетов в разрушенной Европе - когда рынки были дезориентированы, а инфляция и девальвации исказили все.

С тех пор ППС стали активно использовать в международной статистике - прежде всего МВФ, Всемирным банком и ОЭСР.

Зачем это нужно?

🔴Чтобы корректно сравнивать ВВП стран: по ППС Китай давно обогнал США.
🟠Чтобы оценить реальный уровень жизни, особенно в странах с дешёвой рабочей силой.
🟠Чтобы видеть, насколько валютный курс отклоняется от своего «справедливого» значения.

🍔 Самый известный индекс ППС - это индекс Биг Мака от The Economist. Если бургер в Турции стоит $2, а в США - $5, значит лира, возможно, недооценена в 2,5 раза. Это, конечно, упрощение - но наглядное.

☕️Кроме бургера, существует индекс латте, индекс iPad и даже индекс тарифа на мобильную связь. Их цель - так же, как у ППС, - показать, сколько реально стоит товар в разных странах с учетом уровня цен.

#это_база

✅ Рейтинговые действия агентств РФ по эмитентам за апрель 2025 года

Cbonds представляет сводную статистику действий российских рейтинговых агентств по эмитентам за апрель текущего года. В статистике учитываются рейтинги организаций от четырех российских агентств – Эксперт РА, АКРА, НКР и НРА.

🔎 В апреле общее количество рейтинговых действий по эмитентам составило 161. Лидером по их числу стало рейтинговое агентство Эксперт РА (73 рейтинга). После него следуют АКРА (51 рейтинговое действие), а также НКР (23 рейтинга) и НРА (14 рейтингов).

📊 Всего в апреле было 17 повышений рейтингов и 10 понижений, а также 22 присвоения и 15 отзывов. Кроме того, в прошлом месяце 97 кредитных рейтингов были оставлены без изменений.

🧭 Показатель «Рейтинговый барометр», рассчитываемый как процентная доля числа повышений рейтингов в общем количестве их увеличений и снижений в течение месяца, по итогам апреля составил 63%.

Следует отметить, что значение показателя увеличилось по сравнению с мартом, когда рейтинговый барометр находился на уровне 50%. Это говорит о росте кредитного качества эмитентов.

✔️ Напомним, что c кредитными рейтингами на сайте Cbonds можно ознакомиться на страницах эмитента, облигации и синдицированного кредита, а также в разделе «Кредитные и ESG рейтинги» в меню «Облигации» на главной странице сайта.

🏦 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 ФАС возбудила дело в отношении Т-банка из-за нарушений в телерекламе
🔴 Претензии связаны с рекламой банка, где содержалась информация о бесплатном снятии наличных с карты. Однако дополнительные условия акции были указаны мелким шрифтом в поясняющей сноске, которая демонстрировалась в течение короткого времени.

📄 ВС РФ запретил банкам односторонне вводить новые комиссии по кредитным картам
🔴 Поводом для рассмотрения дела стал иск жителя Санкт-Петербурга, который оформил кредитную карту в Альфа-банке, предусматривающую бесплатное снятие наличных до 50 тысяч рублей в месяц. Однако уже в марте банк ввел комиссию в размере 5,9% от суммы плюс 900 рублей, распространив ее на все операции по снятию наличных, независимо от суммы.

📄 Почему автокредитование сейчас самый депрессивный рынок в банковской рознице
🔴 Прошлый год стал для автокредитования рекордным: рынок вырос на 49% на фоне падения всех остальных розничных кредитных сегментов. Но уже к концу 2024 года стало ясно, что меры регулирования «догоняют» и его. Первый квартал 2025 года автокредитование закончило падением на 44% год к году.

📄 В 2024 году Альфа-банк заработал чистой прибыли по МСФО 210 млрд рублей
🔴 Это на 64% больше, чем годом ранее. При этом были увеличены резервы на ожидаемые кредитные убытки по кредитам и авансам клиентам — с 91,7 млрд рублей до 207,6 млрд рублей.

📄 «Европлан» может выделить на дивиденды 10,5 млрд рублей в 2025 году
🔴 Компания ожидает снижения нового бизнеса на 50% из-за высокой ключевой ставки.

📄 «Дочка» итальянской UniCredit ухудшила качество активов
🔴 Корпоративный бизнес банка с марта 2024 года по март 2025-го сократился втрое, а розничный бизнес — на 23%. Юникредитбанк сохраняет значимые позиции на рынке международных расчетов, несмотря на ограничения со стороны материнской группы.

📄 Акционеры УБРиР могут пополнить его капитал из-за окончания санации ВУЗ-банка
🔴 УБРиР смог закончить 10-летнюю санацию и готовится присоединить ВУЗ-банк к октябрю 2025 года.

📄 Home Credit не планирует продавать свою казахстанскую «дочку»
🔴 Ранее СМИ со ссылкой на анонимные telegram-каналы распространили информацию о возможности покупки Home Credit Bank (Казахстан) структурами казахстанского бизнесмена Булата Утемуратова. Решение, как заявлялось, может быть принято до конца мая.

📄 Коллекторская компания из Германии отказалась от сделки с Газпромбанком
🔴 Крупный покупатель долгов россиян пока останется под контролем немецкой EOS Group — иностранцы передумали заключать сделку по его продаже Газпромбанку. Планы могли поменяться из-за ухудшения условий сделок «на выход».

📄 В мае в России вступит в силу лимит на переводы без открытия счета
🔴 Лимит для них установлен в размере 100 тыс. руб.

📄 ЦБ назвал три региона, где выросла закредитованность россиян
🔴 Кредитная нагрузка россиян снижается, но неравномерно, свидетельствуют данные ЦБ. Ситуация варьируется от региона к региону, а регуляторные ограничения пока охладили только банковское кредитование.

📄 Жалобы на банки за квартал выросли больше чем на треть
🔴 Чаще всего граждане жаловались на отказ банка в проведении операций, блокировку счета и банковских карт.

#выбор_аналитика

🧩🧩🧩🧩В середине апреля тема комиссий, которые банки взимают при выдаче льготной ипотеки, оказалась в центре внимания самых высоких государственных инстанций. На расширенном заседании президиума Госсовета 15 апреля президент РФ Владимир Путин назвал такую практику недопустимой и призвал чиновников навести в этом вопросе порядок.

Основной проблемой президент обозначил итоговое удорожание жилья, т.к. стоимость комиссии перекладывается на конечного потребителя – покупателя квартиры в новостройке.

🏗 Что такое «комиссия за льготную ипотеку»
Это сумма, взимаемая банками с застройщиков за каждый льготный кредит, который выдается ими покупателям квартир в новостройках. По оценкам «РБК-Недвижимость», размер таких комиссий может составлять 4% до 19% от суммы кредита.

🏗 Как продвигается выполнение поручения президента
По наблюдениям газеты – никак. Агентство недвижимости «Этажи» называет цифру в 20% - по его данным, только эта доля банков из топ-20 сейчас выдает льготные ипотечные кредиты без комиссии.

🧡 Но что же все-таки может измениться в сфере льготного ипотечного кредитования и на рынке продажи новостроек в целом, если банки в итоге послушаются и отменят свои комиссии? Рассуждает младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский:

Отмена комиссий по льготным кредитам может привести к росту отказов в выдаче кредитов, так как без адекватной компенсации затрат банков на обеспечение льготной ставки со стороны государства банку не выгодно заниматься этим бизнесом. Сейчас льготная программа подразумевает компенсацию банком большей части разницы между льготной и рыночной ставками, но все же не покрывает ее в полном объеме.  

🔤 В первооснове сложившейся ситуации стоит высокая ключевая ставка ЦБ, и упомянутые комиссии банков – это способ максимизировать прибыль в условиях, когда государство полностью контролирует параметры возмещения банкам разницы между льготной и рыночной ставками по ипотеке. Отмена банковских комиссий без решения указанной проблемы может привести к коррекции выдач льготной ипотеки. На снижение продаж жилья застройщики ответят сокращением ввода новых проектов, чтобы снизить предложение и удержать цены.

В случает отмены комиссий будут попытки переложить затраты на конечного покупателя любыми другими способами. Цены на новостройки при этом снижаться не будут, в том числе из-за опережающей инфляции. Скорее, снизятся темпы роста этих цен с развитием системы непубличных скидок и акционных предложений.

#детали
#ипотека

📊 Рейтинговые действия за 06.05.2025:

⬆️ АКБ "БЭНК ОФ ЧАЙНА" (АО) повышен ruAA+ Стабильный 06.05.2025
✔️ АО "РЕГИОН-ПРОДУКТ" подтвержден ruB- Стабильный 06.05.2025
✔️ ООО СТРАХОВАЯ КОМПАНИЯ "АСТК" подтвержден ruAA Стабильный 06.05.2025

#рейтинги

📃📃📃📃Правительство подготовило поправки в закон о федеральном бюджете на 2025 год после корректировки прогноза экономического развития России. Это было сделано по факту смены конъюнктуры на сырьевых рынках и укрепления рубля.

❇️ «Нефтегазовые доходы сократились на 2,6 трлн руб. Ненефтегазовые выросли. В целом дефицит увеличился до уровня прошлого года. Самое главное в этих корректировках то, что мы придерживались бюджетного правила, объем расходов увеличился на уровень прироста ненефтегазовых доходов. А такой прирост составил 829 млрд рублей», - министр финансов Антон Силуанов, 6 мая 2025 г.

Дефицит бюджета в 2025 году увеличится с 1,17 до 3,79 трлн рублей (с 0,5% до 1,7% от ВВП).

Ожидаемые доходы:
38 трлн 506,2 млрд руб.
• Из них нефтегазовых – 8 трлн 317,4 млрд руб.
• Из них ненефтегазовых – 30 трлн 188,8 млрд руб.

Ожидаемые расходы:
42 трлн 298 млрд руб.

🧡 О значении новых бюджетных правок – главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:
«Изменения в бюджет носят скорее "бухгалтерский" характер и вызваны теми событиями на сырьевых рынках, которые произошли за последние несколько месяцев. После поправок бюджет будет соответствовать изменившейся конъюнктуре и ожиданиям. Курс рубля крепче и цена на нефть ниже - соответственно, нужно корректировать первоначальные цифры. При этом инерция экономического роста достаточно высока, поэтому ненефтегазовые доходы продолжат расти. В целом дефицит выглядит управляемым, и никаких сенсаций в действиях Минфина нет. Пересмотр цены отсечения по нефти, который активно обсуждается в последние недели, требует длительного согласования. Вот как раз осенью, когда традиционно бюджет будут корректировать еще раз, вот тогда, по всей видимости, мы услышим что-то новое по этой теме. В остальном, я бы сказал, что сейчас изменения не глобальные».

#актуальный_комментарий
#бюджет

🧩🧩🧩🧩«Известия» в очередной раз изобличили крупнейшие банки в скрытом навязывании держателям карт платных услуг.

На что чаще всего жалуются клиенты:
·   На списание комиссий за платные уведомления, о которых не знали заранее;
·   На подключение пакетов платных услуг с рядом привилегий без согласия;
·   На списания комиссий, которые продолжаются даже после отключения платных услуг;
·   На оформление по умолчанию бесполезного платного «антимошеннического страхования» и др.

🧡 История эта стара, как мир. Жалобы на такие действия кредитных организаций были всегда, и регулятор неоднократно пытался воздействовать на своих подопечных, чтобы они прекратили подобные практики. Почему же они не изживают себя? Простой ответ – у старшего директора по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ивана Уклеина:

«В условиях замедления кредитования банки ищут способы поддержать доходность бизнеса за счет скрытых комиссий и пользуются невнимательностью клиентов. Большинство из них просто не замечает в договорах предустановленные галочки о согласии на получение платных дополнительных услуг, а также не знает о своем праве в принципе исключить такие пункты из документа. Но именно там скрываются положения, которые позволяют банку подключать те же платные уведомления и увеличивать их стоимость без внятного согласия человека. При этом для банков это безопасно – они имеют большой штат юристов, которые редко допускают прямые нарушения в документах. А размеры существующих штрафов (порядка 300 тыс. руб.) несопоставимы с возможной выгодой от недобросовестных действий».

#детали
#банки