🥳 На финальном заседании в этом году российский регулятор наглядно показал, что значит уметь удивлять. ЦБ оставил ключевую ставку на прежнем уровне — 21%.

Свое решение в ЦБ объяснили текущими результатами: по мнению регулятора, наблюдается «охлаждение кредитной активности» во всех сегментах кредитного рынка (другими словами, кредиты стали брать меньше как бизнес, так и физлица). Так, в ноябре розничные кредиты практически перестали расти, а корпоративные впервые с начала года замедлились.

🏦 Правда, пространство для маневра регулятор все-таки оставил: в ЦБ заявили, что целесообразность повышения ключевой ставки он оценит на следующем заседании. Но это также смягчает риторику и ожидания — на «центробанковском» это нейтральный сигнал вместо жесткого.

🔴 По горячим следам ЧИТАЕМ новую колонку главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха в «Московских новостях»

🤺🤾‍♀️🤾🤾‍♂️🏌️‍♀️Тренды рынка жилой недвижимости на 2025 г. глазами аналитика «Эксперт РА»

📇 Спрос на новостройки:

«Спрос будет на текущих уровнях, то есть сокращение год к году не менее 20%. Однако спрос никуда не исчезнет, он остается отложенным до момента начала фазы снижения ключевой ставки», –

– считает младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Мария Волик.

Поддерживать относительно стабильный уровень продаж в 2025-м застройщиками помогут сохранение некоторых льготных ипотечных программ (семейной, дальневосточной, арктической) и увеличение лимитов по семейной ипотеке до 8,6 млрд руб. Кроме того, все еще остается инвестиционный спрос на квартиры, который особенно актуален в период нестабильности и непредсказуемости экономики, добавляет Волик.

🪙 Цены:
По предварительным итогам 2024 года, цены на новостройки в России выросли в среднем на 8,7%, что примерно соответствует уровню инфляции (8,2%). В следующем году такое положение дел сохранится, говорит аналитик: «Массового снижения цен в 2025 г. ожидать не стоит. Рост цен в текущих макроэкономических условиях замедляется, и мы будем видеть продолжающийся незначительный рост цен в следующем году как следствие удорожания экономики проектов для застройщиков».

Уже сейчас наблюдается тенденция среди крупных застройщиков по оптимизации земельного банка, в том числе для пополнения ликвидности, отметила Мария Волик, и в 2025 г. она будет нарастать. Девелоперы будут сокращать вывод новых проектов на рынок, чтобы влиять на цены.

🛍 Конкуренция со стороны предложений вторичного рынка:
Еще один тренд следующего года – рост доли квартир без отделки. «Так как стройматериалы дорожают, то по факту это скрытое удорожание квартиры для покупателя», – поясняет аналитик. По ее словам, в следующем году рынку новостроек все большую конкуренцию будет составлять вторичка, где квартиры дешевле и уже почти не растут в цене. Тот спрос, что останется в новостройках уже сейчас направлен на покупку готовых квартир или в завершающейся стадии строительства, добавляет эксперт.

#экспертиза
#недвижимость

🔣 Подборка самых интересных публикаций по теме «ЦФА» от директора по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Максима Булгакова 

Must read 👇

📄 «Первые трансграничные сделки с ЦФА уже прошли в этом году»
🔴 Операции протестировали с Белоруссией. В следующем году будет прорыв на этом рынке, в том числе в сфере международных расчетов, ожидает глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.
 
📄 Т-Банк запустил линейку новых инвестиционных инструментов на блокчейне
🔴 В рамках сотрудничества между Т-Банком и компанией «Атомайз» представлена новая серия умных активов — передовых инвестиционных решений, опирающихся на блокчейн-технологию.

📄 "Финуслуги" предоставят возможность покупать цифровые финансовые активы
🔴 В первой половине 2025 года маркетплейс предоставит возможность покупать цифровые финансовые активы (ЦФА) всем клиентам, сообщил старший управляющий директор Мосбиржи по розничному бизнесу, развитию электронных платформ и проекту "Финуслуги" Игорь Алутин.

📄 Банк России обозначил недоступные неопытным инвесторам ЦФА
🔴 Неквалифицированные инвесторы не могут приобретать ЦФА на драгоценные металлы в случае включения в формулу расчета размера выплаты по ЦФА валютного элемента или использования для определения стоимости драгоценных металлов цен производных финансовых инструментов или иных значений базисного актива.
 
📄 Силуанов: для внешнеторговых расчетов РФ важны ЦФА и криптовалюты
🔴 «Важно задействовать цифровые финансовые активы, инструменты, позволяющие осуществлять трансграничные платежи, в том числе такие как криптовалюта, а также клиринговые платформы​​​. Это позволит обеспечить участников ВЭД возможностью рассчитываться за товары и услуги», – сказал министр.

📄 Аксаков спрогнозировал прорыв на рынке ЦФА в 2025 году
🔴 По его словам, сейчас готовится комплекс предложений, направленный на то, чтобы инвестиционный рынок стал серьезным конкурентом банковскому по работе со средствами населения.

📄 Банк России выпустил разъяснения по учету ЦФА для банков
🔴 Информация, опубликованная на сайте ЦБ, касается расчета рисков и учета активов в нормативе краткосрочной ликвидности (НКЛ).

📄 Планируется установить дополнительные требования к иностранным цифровым правам, которые могут быть квалифицированы в качестве цифровых прав
🔴 В проекте Указания Банка России говорится, что в качестве цифровых прав могут быть квалифицированы иностранные цифровые права, которые не включают денежные требования в иностранной валюте недружественной страны, и (или) возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, и (или) право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг, если эмитент или обязанное по указанным эмиссионным ценным бумагам лицо является иностранным лицом - резидентом недружественной страны.

📄 Куда движется регулирование цифровых прав и цифровой валюты
🔴 Разрабатываемое регулирование позволяет говорить о стремлении законодателя создать благоприятные условия для повышения привлекательности ЦФА как для эмитентов, так и для инвесторов.

📄 Fork-Tech: финтех-рынок в России в 2025 г. продемонстрирует рост на 10%
🔴 По оценкам экспертов компании Fork-Tech, основными факторами развития продолжает оставаться необходимость импортозамещения систем и оборудования, поиск партнеров на рынках дружественных стран и разработка решений для обеспечения трансграничных платежей.

📄 Группа «МГКЛ» погасила дебютный выпуск цифровых финансовых активов
🔴 Выпуск был размещен 14 декабря 2023 года на платформе «А-Token» среди розничных инвесторов. Фиксированная процентная ставка по этому выпуску составила 19% годовых, выплаты осуществлялись ежемесячно. 

#выбор_аналитика

📊 Рейтинговые действия за 20.12.2024:

❌ Облигации Томская область серии 34062 отозван в связи с погашением 20.12.2024
🆕 Облигации Совком Секьюритиз серии 001Р-01 присвоен ruA+ 20.12.2024
✔️ АО "БАНК ФИНСЕРВИС" подтвержден ruBBB- Стабильный 20.12.2024
✔️ РНКБ БАНК (ПАО) подтвержден ruA+ Стабильный 20.12.2024
⬇️ ООО "ТРАНС-МИССИЯ" понижен ruB+ Стабильный 20.12.2024
✔️ АО БАНК "ОБЪЕДИНЕННЫЙ КАПИТАЛ" подтвержден ruBB Стабильный 20.12.2024
✔️ ООО "ПОЛИОМ" подтвержден ruAA- Стабильный 20.12.2024
✔️ ООО "ЧЕЛИНДЛИЗИНГ" подтвержден ruA- Стабильный 20.12.2024
🆕 Облигации МТС серии 002Р-03 присвоен ruAAA 20.12.2024

#рейтинги

🏦 Предел жесткости: почему ЦБ решил больше не пугать рынок

🧡 «Аналитическое сообщество практически достигло консенсуса в том, что 20 декабря Банк России повысит ставку и вопросом было — до 22% или 23%. Повышение ожидали 96% участников опроса экономистов, проведенного самим ЦБ. Однако регулятор сделал предновогодний сюрприз, оставив ставку в покое, более того, смягчив сигнал с жесткого на умеренно жесткий. Рынок ОФЗ резко скакнул вверх, на рынке акций также прошло ралли, рубль практически не отреагировал. Аналитики погрузились в размышления и пояснения о том, почему не «попали» со ставкой. Внесем и свои пять копеек в этот диспут», -

- Антон Валерьевич Табах, из избранного.

✍️ ЧИТАЕМ новую статью нашего главного экономиста Антона Табаха о природе сюрпризов регулятора👇

#ключевая_ставка

🏑🥍🏏🪃Банк России принял решение снизить тарифы по обязательному страхованию гражданской ответственности владельцев опасных объектов (ОСОПО) на 25-75% с 31 июля 2025 года.

🛡 ОСОПО – это обязательное страхование имущественных интересов владельцев опасных объектов при причинении вреда в результате аварии. К опасным объектам относятся в том числе нефтебазы, химические производства, объекты энергетики, компрессорные станции, магистральные продуктопроводы, подъемные сооружения, краны, производственные объекты черной и цветной металлургии, литейные цеха, шахты, рудники, карьеры, элеваторы, деревообрабатывающие производства и т. д.

📉 По данным Национального союза страховщиков ответственности (НССО), в 2023 году объем выплат снизился на 23% по сравнению с 2022 годом. При этом средняя выплата за вред жизни увеличилась примерно на четверть. Снижение нижней границы тарифа на фоне роста выплат может привести к сокращению сборов и росту убыточности в этом сегменте страхования.

Однако страховщики, занятые в ОСОПО, в любом случае не откажутся от обслуживания клиентов, которые испытывают потребность в таких полисах, считает управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин:

🧡 «Сегмент ОСОПО – с одной стороны, достаточно узкий в силу специфики и обязательности этого вида, с другой стороны, работа в нем важна для универсальных страховщиков (прим. - в сегменте работают 22 компании, включая крупнейшие – СОГАЗ, «Ингосстрах», «РЕСО-Гарантия», ВСК и «АльфаСтрахование»), которые хотят видеть в своем портфеле крупных корпоративных клиентов. Для страховой компании важно иметь возможность предложить корпоративному клиенту полную линейку продуктов – это и ОСОПО, и страхование имущества, и ДМС, и другие виды страхования имущества и ответственности. Если какой-то из продуктов, необходимых клиенту, в линейке отсутствует, есть риск полного перехода клиента к другому страховщику. Именно поэтому страховые компании, заинтересованные в работе в корпоративном сегменте, стремятся работать в этом виде страхования».

ЦИФРА. Страховой рынок оценивает возможное сокращение премий от такого решения ЦБ в 1,5-2 млрд руб.

#детали
#страхование

✔️ Сделали полную видеоверсию вебинара главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха и доцента факультета мировой экономики и мировой политики НИУ «ВШЭ» Анастасии Подругиной «Трампономика: вторая очередь», который прошел неделю назад, 16 декабря.

➕ В гостях у наших ведущих был профессор, научный руководитель департамента мировой экономики факультета мировой экономики и мировой политики НИУ «ВШЭ» Леонид Григорьев.

Напомним, какие темы обсуждались на вебинаре:
•    Эффекты политики Трампа для бюджета, экономического роста и занятости - какой окажется больше? Как это повлияет на инфляцию, долг и ставки?
•    Как изменится международная торговая и финансовая система в случае возврата к практикам вековой давности и отказа от глобализации?
•    Последствия для других крупных экономик, включая российскую.
•    Насколько политика Трампа замедлит зелёный переход?

📺 СМОТРИМ ЗДЕСЬ

#вебинар
#видео
#США

📊 Рейтинговые действия за 23.12.2024:

⬆️ ПАО "МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК" повышен ESG-II(b) Стабильный 23.12.2024
⬆️ ООО "РАФТ ЛИЗИНГ" повышен ruBB+ Стабильный 23.12.2024
✔️ ПАО "СИБУР ХОЛДИНГ" подтвержден ESG-II(b) Стабильный 23.12.2024
⬆️ АО "ПРОБАНК" повышен ruB+ Стабильный 23.12.2024
✔️ ПАО "МАГНИТ" подтвержден ruAAA Стабильный 23.12.2024
✔️ АО ВТБ ЛИЗИНГ подтвержден ruAA Стабильный 23.12.2024
✔️ АО "ТАНДЕР" подтвержден ruAAA Стабильный 23.12.2024

#рейтинги

Это показатель, который демонстрирует, какая часть активов компании покрывается за счет собственных средств, а не за счет долгового финансирования.

То есть, чем ниже этот коэффициент, тем больше заемных средств компания использует для оплаты своих активов, а значит, тем она менее устойчива.

🛍 Коэффициент автономии выражается в процентах. Цифры для расчета этого показателя берутся из баланса компании.

🧮Формула расчета:
Equity ratio = собственные средства / суммарная стоимость активов

Когда коэффициент автономии составляет 100%, это означает, что все активы финансируются за счет собственного капитала компании. Такое может произойти, например, когда предприятие получает высокую прибыль, из которой расплачивается по всем своим долговым обязательствам.

⚖️ Хотя в таком случае компания очень устойчива, она недостаточно использует кредитное плечо и может не в полной мере использовать свои ресурсы для получения прибыли для акционеров.

При ликвидации компании высокий Equity ratio говорит о том, что акционеры получат больше средств от ликвидационных процедур.

❗️Коэффициент автономии часто используется кредитными рейтинговыми агентствами при оценке компаний или анализе отраслей.

🧡 Например, «Эксперт РА» в обзоре рынка лизинга по итогам девяти месяцев 2024 года обратил внимание, что из-за сокращения темпов роста нового бизнеса коэффициент автономии российских лизинговых компаний за год вырос на 0,7 процентного пункта, до 13,4%, и, хотя произошло некоторое снижение качества активов, устойчивость лизингодателей выросла.

#финансовая_математика