⏰ Взгляд в будущее

🇺🇸 Аляска:
Добыча нефти на Аляске сейчас в 4,8 раза меньше, чем на пике в 1988.
Идут работы над новыми проектами:
Willow project – с 2029 года позволит добавить 65,7 млн баррелей в год
Pilkka project – с 2026 позволит добавить 29,2 млн баррелей

Ожидается расширение разрешенной зоны добычи в федеральном резерве площадью ~95 000 км². – сейчас там можно добывать на 52% территории, а Трамп хочет повысить до 82%.

🇷🇺 Чукотка:
В регионе идет строительство Баимского ГОКа (медь, золото, серебро). Суммарные инвестиции — более 1,1 трлн ₽. Запуск в 2029.
Эффекты: 6 000 рабочих мест, увеличение ВРП в 2 раза и значительный вклад в бюджет – обещается, что тогда регион станет бездотационным.

Дополнительно: реализация туристического потенциала в 2024 году (человек):
Аляска: >3 млн
Чукотка: 50 тыс.

#говорящие_цифры

⚙️⚙️⚙️⚙️Микрофинансовые компании по итогам 1п/г 2025 г. пока сохраняют прибыль на уровне аналогичного периода прошлого года – совокупно она составила 10,8 млрд руб. (расчеты «Коммерсанта» на основании отчетности 31 МФК).

Интересно, что это произошло на фоне резкого роста темпов процентных расходов (+161%, до 11,8 млрд руб. по сравнению с 1 п/г 2024 г.), который опередил рост процентных доходов (+27,5%, до 88,4 млрд руб. соответственно). Представители индустрии связывают это с высокой ключевой ставкой: она выросла с 16% годовых летом 2024 г. до 21% годовых, которая действовала до 8 июня 2025 г.
Старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин считает, что в этом объяснении есть некоторое лукавство:

🔴 «Ставки по микрозаймам существенно превышают банковские. В то же время МФК в меньшей степени зависимы от фондирования по рыночным ставкам, так как имеют более существенный запас по нормативам достаточности капитала по сравнению с банками».

⬇️ Компании сектора также отчитались о сокращении расходов на персонал и рекламу (-13,7%, до 2,9 млрд руб. и -0,5%, до 4,5 млрд руб. соответственно). Однако, по мнению Уклеина, эти статьи не являются наиболее значимыми для итогового финансового результата:

«По рейтингуемым нами МФК мы не фиксируем массовых случаев сокращения персонала. Есть отдельные случаи, когда сотрудники компании перераспределяются внутри группы (например, ИТ-поддержка или коллекторское подразделение выделяются на отдельное юридическое лицо). Также некоторые офлайнеры или гибридные бизнес-модели сокращают офисную сеть, увеличивая ставку на онлайн-выдачи микрозаймов. В целом расходы на персонал и даже процентные расходы не являются определяющими для бизнес-модели онлайн-МФО – гораздо больший вклад вносят расходы на привлечение новых клиентов».

🔨 Вероятно, что именно такие расходы будут в дальнейшем только увеличиваться. В Госдуму внесен законопроект о запрете на одновременное оформление более одного займа в МФО (его рассмотрят в осеннюю сессию). Компании должны будут отказывать клиентам в выдаче займа при наличии у них непогашенных задолженностей в МФО. Это автоматически сократит выдачи. При этом максимальный уровень переплаты по микрозаймам будет снижен со 130 до 100%.

Закон, по плану, должен заработать уже в 2026 г. Так что за прибыль в будущем году придется побороться даже активнее, чем в текущем, несмотря на позитивные ожидания по ставкам.

#детали
#микрофинансы

⚙️⚙️⚙️⚙️В НИУ ВШЭ разработали нейросетевую модель, которая способна предсказать возникновение кризиса на фондовом рынке за сутки до начала событий.

Точность прогноза, по словам разработчиков, достигает более 83%.

📊 Для обучения ИИ был проанализирован огромный объем данных за период с 2014 по 2024 год: рыночные и макроэкономические показатели, индикаторы настроений инвесторов. «Ключевыми факторами, влияющими на предсказания, оказались биржевые индикаторы, капитализация компаний - эмитентов акций и рыночные курсы валют», - говорят в ВШЭ.

🔴 Новинку оценивает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

«Использование нейросети для предсказания рыночных событий само по себе достаточно интересно, хотя новым не является – "мучают" данные и ищут устойчивые паттерны уже довольно давно и с переменным успехом. Основная проблема таких моделей в том, что участники рынка меняют свое поведение, а это в свою очередь меняет паттерны и осложняет их выявление. Не говоря о том, что нейросеть не способна оценить эффекты "черных лебедей" - рукотворных или внешних событий запускающих кризисы. Поэтому эксперимент интересный, но более традиционных инструментов оценки рисков, таких как кредитные рейтинги, он не заменяет»

➕ Плюсы использования подобных моделей, разумеется, есть:

🔵        Это позволяет отдать «машине» на аутсорс трудоемкие мониторинги;
🔵        Дает возможность более точно настроить систему управления рисками и подготовить «пути отступления» на случай стремительно развивающихся негативных событий;
🔵        Позволяет лучше понимать настроения инвесторов и закладывать это знание в маркетинговые модели в рамках биржевых размещений, а также четче улавливать момент открытия (да и закрытия) «биржевого окна».

➖ Но и минусы очевидны:

🔴        Такие модели не обладают стопроцентной точностью;
🔴        Опыт их применения пока еще очень мал;
🔴        Обучение моделей происходит на исторических данных, но впервые возникшие обстоятельства они учесть не могут.

#детали
#ИИ

📊 Рейтинговые действия за 14.08.2025:

✔️ АО "РОСАГРОЛИЗИНГ" подтвержден ruAA- Стабильный 14.08.2025
⬆️ АО "БАНК ДОМ.РФ" повышен ESG-AA+ Позитивный 14.08.2025
✔️ Облигации Росагролизинг (3 выпуска) подтвержден ruAA- 14.08.2025

#рейтинги

💼 Подборка самых интересных публикаций по теме «Страховые, управляющие и инвестиционные компании» от младшего директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Анастасии Шкребы. 

Must read 👇

📄 В 2025 году РНПК достигнет «пика» по выплаченным средствам
🔴 Главная причина, приведшая к «пиковым» значениям выплат для РНПК, — урегулирование крупных корпоративных убытков в строительном сегменте и в страховании имущества юрлиц.

📄 Страховка подработает на стройке
🔴 Минфин принял решение распространить субсидирование страхования по рискам террористических актов и диверсий на строительно-монтажные риски в жилищном строительстве на новых территориях.

📄 На выход с доплатой
🔴 Одна из крупнейших страховых компаний в сегменте страхования жизни «Росгосстрах Жизнь» запустила новый вариант ИСЖ — с доплатой при досрочном выходе. Таким образом компания рассчитывает привлечь длинные средства.

📄 «Альфа-Банк» создал нового страховщика — «А.Страхование»
🔴 Учредителями компании с уставным капиталом 450 млн руб. помимо кредитного учреждения стала «Альфастрахование-Жизнь». Новая страховая компания будет оказывать полный спектр страховых услуг, включая кредитное страхование.

📄 Страховщик на комиссии
🔴 ГТЛК планирует создать своего страхового брокера. Сначала компания будет работать только со своими активами, а затем может выйти на коммерческий рынок.

📄 Девелоперы упаковались в ЗПИФы. Рост интереса к закрытым паевым фондам недвижимости набирает обороты
🔴 Рынок коллективных инвестиций в недвижимость в России демонстрирует устойчивый рост как в столичном, так и в региональном сегментах. Однако ЗПИФы все еще представляются инструментом сложным и слабо понятным массовому инвестору.

📄 ПИФ ширится. Что частным инвесторам принесет обсуждаемая реформа рынка паевых инвестиционных фондов
🔴 ЦБ рассматривает возможность разрешить розничным ПИФам инвестировать в неторгуемые акции и облигации российских эмитентов, а также паи интервальных и закрытых фондов, доступные неквалифицированным инвесторам, следует из подготовленного Банком России доклада для общественных консультаций «Перспективные направления развития регулирования розничных ПИФов».

📄 В 2026 году Центробанк обяжет УК работать по новому стандарту
🔴 ЦБ опубликовал базовый стандарт для брокеров, УК, дилеров и депозитариев по совершению операций на финансовом рынке. Согласно документу, управляющий или иной профучастник рынка должен определить инвестиционный профиль клиента: ожидаемую им доходность, допустимый риск и срок инвестирования — до проведения операций.

📄 Россияне путают дорогие покупки с умными инвестициями
🔴 Финансовый маркетплейс Сравни.ру провел эксперимент в виде игры, в котором участникам предлагалось распределить виртуальный миллион рублей. Пользователи массово выбирали дорогие, но неэффективные вложения (например, виртуальную коммерческую недвижимость), игнорируя более надежные и простые инвестиционные инструменты, и в итоге получали низкий балл за финансовую грамотность.

#выбор_аналитика

Большой ажиотаж вызвало заявление вице-премьера Марата Хуснуллина от 11 августа о том, что 19% девелоперских компаний в России находятся под риском банкротства.

➡️ Младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Мария Волик разъясняет ситуацию подробно:

🔴 За время действия льготной ипотеки с 2020 г. большинство девелоперов смогли накопить достаточно внушительный запас финансовой прочности и способны пережить колебания спроса. И в моменте мы не видим существенного ухудшения состояния девелоперов, в частности крупных и средних. Под риском оказываются застройщики, которые оказались не столь дальновидными и гибкими к изменившимся условиям после июня 2024 г. и не изменяли свои планы ни в продажах, ни в стройке многоквартирных домов.

📩 В целом высокие ставки сильно бьют по финансовым показателям застройщиков через увеличение процентных расходов, так как все строительство проектов осуществляется через банковское проектное финансирование, играет роль инфляционная составляющая на удорожание экономики проектов. Согласно статистике, отмечается снижение ввода объектов многоквартирных домов в РФ к 2024 г. за январь-июнь на 4%. Количество проектов в строящейся фазе снижается ввиду рисков ненаполнения эксроу-счетов. Чтобы минимизировать процентные расходы, застройщики растягивают график строительства и выборки кредита и смещают сроки ввода части домов.

Также есть тенденция крупных застройщиков по оптимизации земельного банка, т.к. если на нем не планируется в ближайшее время возводить проект, но такой земельный участок убыточен. Либо осуществляется продажа участков с полученным разрешением на строительство для пополнения ликвидности.

Рассрочка получила активное распространение как инструмент продаж после отмены массовой льготной ипотеки, у некоторых застройщиков ее доля могла доходить до 80%. Однако сейчас ее доля будет снижаться ввиду возможного ужесточения требований ЦБ к банкам-кредиторам застройщиков в части формирования дополнительных резервов по тем застройщикам, у которых высокая доля рассрочки в продажах. Кроме того, продажи в рассрочку жилья не влияют на наполняемость эскроу-счетов, поэтому экономика проектов дорожает по мере выборки кредитных средств. Также застройщики стали подходить осторожнее к оценке покупателей, потому что стали сталкиваться с неплатежеспособностью последних и расторжением договоров, и становится полноценными кредиторами в целом не в интересах застройщиков. Вследствие этого девелоперы стали лимитировать процент продаж в рассрочку.

➕ Текущими позитивными факторами является отмена банковских комиссий для получения льготной ипотеки с конца весны текущего года, что определенно сказывается на ее доступности, т.к. ранее застройщики дополнительные расходы перекладывали в конечную цену квартиры. Также сохраняется отложенный спрос покупателей на новостройки и при дальнейшем снижении ключевой ставки спрос будет восстанавливаться.

#актуальный_комментарий
#девелоперы

📊 Рейтинговые действия за 15.08.2025:

⬆️ МКПАО "Т-ТЕХНОЛОГИИ" повышен ruA+ Стабильный 15.08.2025
✔️ АО "ИНТЕР РАО-ЭЛЕКТРОГЕНЕРАЦИЯ" подтвержден ruAAA Стабильный 15.08.2025
✔️ АО "ГК "ПИОНЕР" подтвержден ruA- Стабильный 15.08.2025
🆕 АО "АБ КАПИТАЛ" присвоен A+ Стабильный 15.08.2025
✔️ ПАО "ЮГК" подтвержден ruAA Развивающийся 15.08.2025
✔️ ООО "БГК" подтвержден ruAAA Стабильный 15.08.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️Поздним вечером 15 августа весь мир, затаив дыхание, следил за ходом исторической встречи лидеров России и США на военной базе Элмендорф-Ричардсон в Анкоридже, штат Аляска.

Переговоры проходили в формате «три на три»: с российской стороны в них принимали участие глава МИД России Сергей Лавров и помощник президента РФ Юрий Ушаков. От США присутствовали госсекретарь Марко Рубио и спецпредставитель американского лидера Стивен Уиткофф.

Правда, как мы и предполагали, прямые результаты саммита оказались не столь эффектными, как многие ожидали. Однако вполне возможно, что отложенные последствия случившегося будут интереснее (а может быть и нет, прогнозировать здесь невозможно).

«Повлияет ли прошедший саммит на экономическую политику Соединенных Штатов в отношении России?», - спросили мы главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха. И вот что он ответил:

🔴 «С Америкой самый важный вопрос - запреты на финансовые транзакции и внесение в SDN-списки для российских банков и компаний. Это создает основные проблемы и, скорее всего, исключения из списков будут обсуждаться в дальнейшем. Разморозка же активов – это вопрос к ЕС, в США мало что заморожено».

В SDN-листе находятся более 110 российских банков, более 50 нефтегазовых компаний (включая дочерние структуры), 183 судна (в том числе танкеры и СПГ-перевозчики), более 150 физлиц (включая 16 руководителей Банка России).

🔨 И пока ничто не намекает на то, что ситуация может как-то измениться. Так, последний случай внесения российских финансовых компаний в SDN-лист состоялся буквально накануне исторической встречи президентов, 14 августа.

А уже после нее, 17 августа, госсекретарь Марко Рубио заявил, что при отсутствии результатов на мирном треке США оставят в силе нынешние санкции против РФ и могут ввести новые.

#детали
#санкции

🌱 Подборка самых интересных публикаций по теме «ESG» от руководителя проектов устойчивого развития Виктории Бехер.  

Must read 👇
 
📄 Устойчивое развитие бизнеса Татарстана представили на форуме ООН
🔴 В татарстанский отчет вошли инициативы ПАО «КАМАЗ», ПАО «Нижнекамскнефтехим», ПАО «Казаньоргсинтез», АО «Аммоний» и ПАО «Татнефть», и еще десяток компаний из республики. Бизнес намерен вкладывать миллиарды в экологию, развивать биоэнергетику и не только.
 
📄 Житель Шотландии победил депрессию, убирая мусор в родном городе
🔴 Столкнувшись с тяжёлой депрессией, 33-летний житель Абердина Майк Скотланд решил попробовать способ, который, казалось бы, никак не связан с психотерапией, — начать убирать мусор в своём городе. Первое время Майк просто собирал по одному мешку отходов в день. Со временем он заметил, что мысли о самоубийстве ушли, а желание делать мир чище стало главным источником мотивации. Так уборка превратилась для него в ежедневный ритуал и личную миссию.

 📄 В Женеве провалились международные переговоры по борьбе с загрязнением пластиком
🔴 ЕС, Канада, Австралия, многие страны Латинской Америки, Африка и небольшие карибские островные государства хотят очистить планету от пластика, который начинает серьезно влиять на здоровье человека. С другой стороны, нефтедобывающие страны во главе с США не хотят идти на уступки и отказываются от любых ограничений на добычу углеводородов на основе пластиковой промышленности и от любого запрета на опасные добавки.
 
📄 Экология должна быть экономной?
🔴 Молодежь чаще предпочитает те экологические практики, которые позволяют одновременно сэкономить. Самые популярные практики — использование энергосберегающих лампочек, экономия электричества и воды, отказ от личного автомобиля, покупка только необходимых вещей.
 
📄 Калужская область готовится к климатическим изменениям
🔴 Правительство Калужской области приняло обновленный региональный план адаптации к изменениям климата. К числу наиболее серьезных рисков, согласно плану, относятся засухи, наводнения и затопления, лесные пожары, экстремальные осадки, возврат холодов в вегетационный период и град.
 
📄 Суд постановил взыскать с владельца и фрахтователя танкера "Волгонефть-212" 49,5 млрд руб
🔴 Это решение принято по иску Росприроднадзора, иск полностью удовлетворен.
 
📄 Европейская консультативная группа по финансовой отчетности (EFRAG) опубликовала для общественных консультаций проект упрощенных и сокращенных Европейских стандартов отчетности об устойчивом развитии (ESRS)
🔴 Новые стандарты соответствуют решению Европейской комиссии, которая ранее в этом году в целях снижения регулятивной нагрузки на европейской бизнес пересмотрела требования Директивы ЕС по корпоративной отчетности в области устойчивого развития (CSRD).

#выбор_аналитика

👓👓👓👓👓👓В пятницу глава правительства РФ Михаил Мишустин на заседании Евразийского межправительственного совета заявил, что ЕАЭС до конца года утвердит дорожную карту «Евразийского экономического пути».

Ликбез. Что такое «Евразийский экономический путь»?

Это стратегическая инициатива Евразийского экономического союза (ЕАЭС), направленная на углубление интеграции и формирование устойчивого экономического пространства в Евразии. Основой концепции стала Декларация о дальнейшем развитии экономических процессов в рамках ЕАЭС до 2030 года и на период до 2045 года, подписанная главами государств-членов союза 25 декабря 2023 года.

Шесть стратегических направлений инициативы:
• Общий рынок товаров и ресурсов;
• Технологическая кооперация;
• Транспортно-логистическое пространство;
• Финансовый рынок;
• Экономическое сотрудничество;
• Позиционирование ЕАЭС как «полюса притяжения».

🔴 О целях и роли России в «Евразийском экономическом пути» рассказывает аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:

Россия стремится к интеграции производственных мощностей стран союза в широком спектре отраслей — от агропрома до высокоточного машиностроения и нефтехимии. Такая кооперация позволит снизить остроту внутренних производственных ограничений, обеспечить устойчивые долгосрочные цепочки создания добавленной стоимости и повысить технологическую самостоятельность. Это, в частности, рассматривается как инструмент импортозамещения и совместного выхода на внешние рынки с конкурентным предложением. Для поддержки этих процессов в рамках Евразийской экономической комиссии уже реализуются целевые инструменты: механизмы льготного кредитования и субсидирования процентных ставок для кооперационных проектов, программы согласованного развития ключевых отраслей, а также работа по устранению регуляторных барьеров.

🚂 Также Россия продвигает интеграцию транспортных систем стран ЕАЭС в единую сеть, связывающую ключевые мировые рынки. В фокусе — сопряжение международных коридоров «Север–Юг» и «Восток–Запад». Предполагается расширение пропускной способности портов, ж/д и автомагистралей, модернизация пунктов пропуска, логистических хабов и прочей инфраструктуры. Одновременно планируется унификация тарифной политики, синхронизация графиков перевозок, внедрение единых стандартов обслуживания грузов и пассажиров, а также полная цифровизация документооборота и развитие систем отслеживания грузов в режиме реального времени. Эти меры позволят создать «бесшовное» транзитное пространство, где Россия станет центральным узлом и ключевым оператором грузопотоков, извлекающим выгоду как от транзита, так и от роста собственного экспорта.

Третье — энергетика. В ближайшие годы в ЕЭК планируют запустить единые рынки электроэнергии, газа и нефти, что позволит России закрепить ее роль ключевого поставщика энергоресурсов в объединении и выстроить долгосрочные схемы поставок без внутренних пошлин и изъятий.

↔️ В целом важным приоритетом остается устранение нетарифных барьеров. Речь о различиях в техрегламентах, повторных процедурах сертификации, исключениях для отдельных товаров, ограниченном доступе к госзакупкам и санитарных требованиях. Подразумевается приход к той ситуации, когда любые документы, выданные в одной стране союза, автоматически признавались бы во всех остальных, но при этом подчеркивается, что такое признание возможно только при наличии единых подходов к проверке и контролю качества – для Москвы важно, чтобы во всех странах ЕАЭС действовали одинаковые стандарты и сопоставимый уровень надзора.

С сугубо финансовой стороны планируется постепенная гармонизация законодательства в банковской, страховой и фондовой сферах, взаимное признание лицензий и допуск финансовых организаций на рынки всех стран Союза. Все это со временем позволит создать единое финансовое пространство, где российские и партнерские компании смогут работать по общим правилам.

#экспертиза
#ЕАЭС