⚙️⚙️⚙️⚙️Секьюритизированные бумаги, обеспечением которых служат потребкредиты, обойдутся банкам дороже, чем раньше: ЦБ планирует вводить макропруденциальные надбавки на такие вложения, пишут «Ведомости».

🏦 Таким образом Банк России хочет устранить существующий регуляторный арбитраж.

Сейчас банк-оригинатор, секьюритизируя более-менее рискованные (а «потребы» именно такие) кредиты, высвобождает часть своего капитала и может использовать ее под другие нужды. Банк-контрагент же, по сути, покупая кредиты с достаточно высокой степенью риска, не обязан создавать под них резервы, т.к. они «упакованы» в облигации, к которым требования ниже ⬆️

⬆️ В сухом остатке: риски никуда не делись, но общий запас прочности у банковской системы искусственно снизился. Вместо двух «подушек безопасности» (у продавца и у покупателя) не остается ни одной.

2️⃣ У ЦБ будет возможность устанавливать две надбавки – одна для кредитных организаций, которые покупают выпуски секьюритизации, обеспеченные потребкредитами, а вторая для банков-оригинаторов, которые держат младший транш.

Управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов раскладывает регуляторную новацию по полочкам:

🔴 «Повышенные надбавки должны отражать повышенные риски и ограничивать вложения в такие инструменты. Но при секьюритизации кредитов, как правило, не происходит прямой и линейной трансляции риска по портфелю на выпускаемые облигации. Предусматривают различные кредитные усиления: транширование, резервный фонд, механизм обратного выкупа плохих активов оригинатором. За счет этого владельцы старшего долга несут значительно меньшие риски относительно кредитных рисков по базовым активам. ЦБ должен учитывать это в надбавках, иначе регулирование будет непропорциональным.

Надбавки по инструментам структурированного финансирования могли бы быть привязаны к оценкам их кредитного качества – рейтингам и не должны быть привязаны к качеству секьюритизированных портфелей, поскольку гипотетически при должной структуре и кредитных усилениях относительно надежными могут быть даже бумаги, выпущенные под залог неработающих кредитов. Если регулятор это понимает, то надбавки будут гибкими и не слишком обременительными – соответственно, и ограничение спроса на инструменты секьюритизации после ввода надбавок не должно быть сильным».

ЦИФРЫ. С начала 2025 г. банки выпустили секьюритизированных облигаций, обеспеченных потребкредитами, на общую сумму 320 млрд руб. (по данным Банка России). Из них 19% выкуплено банками-оригинаторами и их дочерними компаниями. Еще 4% купили другие банки.
В I кв. 2026 г. по более ранним выпускам таких облигаций (на сумму 750 млрд руб.) другие банки выкупили около 34%.

#детали
#банки
#секьюритизация

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 03.06.2026:

⬇️ ООО СТРАХОВАЯ КОМПАНИЯ "ГЕЛИОС" понижен ruB+ Развивающийся 03.06.2026
🆕 Облигации АЛРОСА серии 002Р-02 присвоен ruAAA 03.06.2026
⬆️ АО "СТРАХОВАЯ БИЗНЕС ГРУППА" повышен ruA Стабильный 03.06.2026
✔️ АО "БАНК АКЦЕПТ" подтвержден ruBBB- Стабильный 03.06.2026
✔️ ООО "ЦИФРА БРОКЕР" подтвержден ruBBB Стабильный 03.06.2026
⬇️ ООО "ЛИЗИНГ-ТРЕЙД" понижен ruBB+ Развивающийся 03.06.2026
❌ ООО "ДЕТСКАЯ СТОМАТОЛОГИЯ" отозван 03.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Крупнейшие негосударственные пенсионные фонды - НПФ «Благосостояние», НПФ «Газфонд Пенсионные накопления» и НПФ «ВТБ Пенсионный фонд» – обсуждают возможность объединения, пишет РБК.

Какой может быть конфигурация:
• Интеграция активов в единый фонд с пропорциональным распределением долей владения;
• Конструкция без юридического объединения на уровне «операционного единства».

🔴 В чем смысл подобной сделки для ее участников и как это повлияет на рынок в целом – рассуждает наш пенсионный эксперт, гендиректор компании «Эксперт Бизнес-решения» Павел Митрофанов:

«Мотивы к любому объединению на рынке всегда достаточно очевидны: с одной стороны, акционеры хотят получить синергию, а с другой - операционную эффективность и возможность развиваться в более крупном масштабе с относительно меньшими издержками.

Применительно к пенсионному рынку не менее важный мотив – это так называемая инвестиционная емкость с точки зрения объемов и лимитов потенциальных инвестиций. У НПФ существуют регуляторные требования – в каком объеме и в какие инструменты фонды могут вкладывать пенсионные средства. Объединение нескольких крупных фондов может упростить процесс: сократить число лимитов, за которыми можно следить, число управляющих и так далее, что повышает эффект от управления активами и в целом от объема средств.

💸У такого крупного фонда расширяются инвестиционные возможности, что позволяет проще решать и некоторые государственные задачи при поддержке пенсионной индустрии, в том числе финансирование инфраструктурных проектов.

⚖️ Вопрос концентрации в большинстве случаев – управляемый и регулируемый. Я думаю, что ФАС и Банк России, если у них возникнут вопросы к финансовой стабильности сектора, смогут на это повлиять - например, прописать дополнительные условия возможной сделки. Сам по себе крупный участник на рынке – это не плохо и не хорошо, если его риски должным образом ограничиваются. С точки зрения эффективности, учитывая, как развивается рынок, – до тех пор, пока на нем больше, чем два-три игрока, конкуренция работает».

ЦИФРЫ. Если сделка состоится, то объединенный НПФ будет управлять активами почти на 3 трлн руб. Для сравнения: активы всех 32 НПФ, работающих в России, составляют около 7 трлн руб.

#детали
#НПФ

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏦 В Сбербанке считают, что тренд на повышение доли наличных денег в обороте связан с налоговыми изменениями для малого бизнеса и ужесточением контроля за операциями клиентов в банках.

*по мнению зампреда правления, финансового директора Сбербанка Тараса Скворцова

#цифра

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 04.06.2026:

❌ Облигации Автодор серии БO-004P-04 отозван в связи с погашением 04.06.2026
⬆️ ООО "ЛК ПРОДВИЖЕНИЕ" повышен ruBBB Стабильный 04.06.2026
❌ Облигации ИКС 5 ФИНАНС серии 003P-03 отозван в связи с погашением 04.06.2026
🆕 Облигации Трансмашхолдинг серии ПБО-08 присвоен ruAA- 04.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

💵 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от младшего директора по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 Чистюхин: банки не смогут сохранить позиции без партнерства с маркетплейсами
➡️ «Маркетплейсы продают продукты, одежду, бытовые товары. Как с этим конкурировать? Ответ – никак. Единственный шанс для кредитных организаций – искать различные формы партнерства и коллаборации с этой точкой входа», – заявил первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин.

📄 «ОТП банк» присоединится к программе лояльности Ozon
➡️ Уже через несколько недель при оплате по «ОТП карте» стоимость товаров на маркетплейсе будет такой же, как для клиентов «Озон банка» и других участников программы.

📄 К мультибанкингу Т-банка присоединится еще один банк
➡️ Т-банк расширяет функционал мультибанкинга за счет открытия возможностей сервиса для большего числа клиентов и подключения нового банка-партнера – Совкомбанка.

📄 МКБ и «Росагролизинг» подписали кредитный договор на 20 млрд рублей
➡️ Банк будет выделять транши на финансирование лизинговых контрактов. В качестве предметов лизинга могут выступать спецтехника и оборудование для сельского хозяйства, электротехника или промышленные беспилотники.

📄 «Сбер» представил платежный терминал с искусственным интеллектом
➡️ Устройство объединяет технологии ИИ, биометрию, локальные вычисления и цифровые сервисы.

📄 «Россельхозбанк» сообщил о подготовке к выходу на IPO к 2030 году
➡️ Председатель правления РСХБ Борис Листов отметил, что агросектор уже готов к привлечению финансирования через публичный рынок капитала, но на данный момент доля публичных компаний в выручке сектора составляет всего 5%, при том факте, что сельское хозяйство вносит значительный вклад в экономику России.

📄 ВТБ прогнозирует рост рынка розничного кредитования на 37% в 2026 году
➡️ Выдачи достигнут 13,3 трлн рублей. Продажи кредитов наличными вырастут на 76%, ипотеки — на 16%, а автокредитов — на 14%.

📄 Яндекс-банк увеличил уставный капитал до 1,8 млрд рублей
➡️ Он вырос на 404 млн рублей.

📄 БМ-банк выставил на продажу офис банка «ФК Открытие» на Таганке
➡️ Начальная цена здания — 1,71 млрд рублей. Объект может быть использован для размещения в нем штаб-квартиры, открытия подразделения фирмы или его перестройки в гостиничный комплекс,

#выбор_аналитика

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 05.06.2026:

✔️ ПАО "МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК" подтвержден ruA+ Стабильный 05.06.2026
❌ АО "ГОРБАНК" отозван 05.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

Моральный риск (moral hazard) – это риск того, что одна из сторон сделки после ее заключения начинает действовать менее осмотрительно, принимает на себя чрезмерные риски или иным образом отклоняется от изначально согласованного уровня осторожности, поэтому часть негативных последствий ложится на другую сторону.

🎲 Моральный риск может возникать всякий раз, когда две стороны вступают в соглашение друг с другом. Каждая сторона может получить выгоду, действуя вразрез с условиями этого соглашения.

⤴️⤵️ Чем меньше последствий от своих действий получает какая-либо из сторон сделки, тем выше моральный риск. Иными словами, риск и ответственность перестают совпадать.

Изначально термин появился в страховании - возник еще в XVII веке и широко применялся в практике работы британских страховых компаний.

Он описывал ситуацию, когда страховщик не может наблюдать за поведением страхователя после заключения договора. Например, владелец недвижимости оформляет страховку, исходя из предположения, что будет аккуратно относиться к объекту и минимизировать риск ущерба. Однако после заключения договора возникает смещение стимулов: часть возможного ущерба покрывается страховой компанией, личная «цена ошибки» снижается. В результате у страхователя может ослабевать мотивация к осторожному поведению.

Со временем термин вышел за пределы страхования и стал использоваться шире – в финансах, теории контрактов, управлении и т.д.

Условиями возникновения морального риска являются:

• наличие базы для совместной деятельности;
• несовпадение или расхождение интересов;
• отсутствие возможности достоверного контроля за соблюдением условий контракта;
• неполная ответственность за совершаемые действия.

Например, в финансовой сфере моральный риск особенно проявляется там, где существуют неявные или явные гарантии (в таких условиях стоимость риска в момент принятия решения оказывается заниженной):
🤩🤩 Банки, рассчитывающие на поддержку государства в случае кризиса;
🤩🤩 Инвесторы, полагающиеся на «слишком большие, чтобы упасть» (too big to fail) компании;
🤩🤩 Заемщики, которые берут более рискованные кредиты, ожидая последующей реструктуризации.

Моральный риск приводит к:
➕ росту системных рисков;
➕ накоплению скрытых уязвимостей;
🩸 ухудшению качества кредитных портфелей;
🩸 деградации рыночной дисциплины.

#это_база

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Сезонный спад в ипотеке, обычно наблюдающийся в мае, в этом году оказался куда сильнее, чем обычно.

📉 Объем выданных жилищных кредитов за май 2026-го составил 332 млрд руб. (предварительные данные ДОМ.РФ), что на 9% меньше, чем в апреле. Число кредитов в штуках сократилось на 10%, до 79 тыс. В 2025 г. этот показатель снижался на 4%, а в 2023-2024 гг., напротив, увеличивался.

📊 Причины разъясняет управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

«Майский спад действительно сезонный, но его величина превышает показатели прошлых лет из-за возросшей общей закредитованности заемщиков, крайне высоких цен на жилье, не прекращавших рост, и ужесточения условий льготных программ.

📉 Порог входа вырос, а средняя платежеспособность снизилась. Купить жилье в ипотеку стало в принципе намного сложнее. Соответственно, возросла и чувствительность выдач к сезонным факторам. Льготные программы ранее показывали значительно меньшую чувствительность к сезонным факторам, потому что сами по себе изначально расширили структуру спроса и на короткое время повысили доступность жилья для тех категорий граждан, которые без поддержки не могли взять ипотеку. Затем спрос выровнялся. Сейчас даже по льготным программам взять ипотеку непросто из-за высокого по абсолютной сумме первого взноса и ужесточенных требований. Поэтому различия в динамике льготного и рыночного сегментов в зависимости от сезонности сгладились».

P.S. Сезонный спад не сгладили даже льготные программы. Объем выдачи льготной ипотеки снизился к апрелю на 8%, до 180 млрд руб., а число кредитов - на 10%, до 30 тыс. штук.

#детали
#ипотека

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 08.06.2026:

✔️ АО "ТБАНК" подтвержден ruAA Позитивный 08.06.2026
🆕 Облигации МКПАО Яндекс серии 001Р-04 присвоен ожидаемый ruAAA(EXP) 08.06.2026
❌ Облигации Трансмашхолдинг серии ПБО-07 отозван в связи с погашением 08.06.2026
✔️ Чувашская Республика подтвержден ruA Стабильный 08.06.2026
❌ АО "СОЛИД БАНК" отозван 08.06.2026
⬆️ ООО МКК "ОТП ФИНАНС" повышен ruA Стабильный 08.06.2026
🆕 Облигации МКПАО Яндекс серии 001Р-05 присвоен ожидаемый ruAAA(EXP) 08.06.2026
❌ Облигации Трансмашхолдинг серии ПБО-06 отозван в связи с погашением 08.06.2026
⬆️ АО "АЛЬФАСТРАХОВАНИЕ" повышен A- Стабильный 08.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🎥 Готова видеозапись вебинара «Как изменилась макроэкономика и торговые связи России и стран ЕАЭС», который 3 июня провели главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах и доцент факультета мировой экономики и мировой политики НИУ ВШЭ Анастасия Подругина.

▶️ Кто не успел поучаствовать «живьем» - welcome к просмотру!

В гостях у наших ведущих побывал главный экономист Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР) Сергей Улатов.

Что обсуждали:
• Насколько устойчив тренд на усиление внутрирегиональной торговли внутри ЕАЭС?
• Как изменилось экономическое положение стран ЕАЭС в результате усиления роли России и одновременно роста влияния Китая в регионе?
• Как себя будут чувствовать экономики региона в условиях глобального геополитического напряжения?

🔴 Смотрим НА НАШЕМ САЙТЕ
🇷🇺 Или на Rutube

#вебинар
#видео
#ЕАЭС

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️На прошлой неделе мы писали, что обсуждается сделка по объединению – в том или ином виде - крупнейших негосударственных пенсионных фондов. НПФ «Благосостояние», НПФ «Газфонд Пенсионные накопления» и НПФ «ВТБ Пенсионный фонд», по информации РБК, планируют создать конгломерат на 3 трлн руб.

В проекте активно участвует ВЭБ: он управляет средствами «молчунов», граждан, выбравших один из портфелей государственной управляющей компании, а также владеет долей в НПФ «Благосостояние».

➕ Сегодня Forbes дополнил новость деталями: обсуждается вопрос «автоконвертации» накоплений по обязательному пенсионному страхованию (ОПС) в программу долгосрочных сбережений (ПДС) в рамках нового супер-фонда.

Что предлагается:
Автоматически перевести средства из ОПС в ПДС. Если пенсия еще не начислена, то деньги будут просто перенаправлены одним траншем в объединенный фонд. Если же она уже выплачивается, то выплаты продолжатся там же, откуда и производились, только черпать их будут уже из другого источника.

Что изменится для граждан:
Так, чтоб они это заметили – почти ничего.

Что изменится по сути:
«Автоконвертация» сделает длинные деньги более мобильными: режим управления ими будет гибким и с более длинными инвестиционным горизонтом. ОПС в силу закона таких «вольностей» не позволяет.

Что об обсуждаемой новации думает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

🔴 «Дизайн ПДС очень разумный, но, во-первых, сам продукт нужно "распробовать", а, во-вторых, пока высокие процентные ставки по депозитам не способствуют популярности данного продукта. Если произойдет автоматический перевод накоплений в ПДС, фонды, вероятно, будут стараться их стимулировать на предмет дополнительных взносов, в том числе для получения государственного софинансирования, что, в принципе, хорошо – хуже от этого вряд ли кому-то будет».

📌 Позиция Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) – профессиональной СРО пенсионного рынка:
«В целом реализация инициативы приведет к унификации правил игры. Вместо нескольких параллельных систем в стране появится единый, понятный и прозрачный механизм получения пенсионных накоплений», - Сергей Беляков, глава НАПФ, цитата по Forbes.

#детали
#НПФ

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 09.06.2026:

✔️ ГОСУДАРСТВЕННАЯ КОРПОРАЦИЯ "РОСТЕХ" подтвержден ruAAA Стабильный 09.06.2026
✔️ АО "ОСК" подтвержден ruA Стабильный 09.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📺 Старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин на РБК ТВ

Статистика по объемам розничного кредитования в мае 2026 г. оказалась в большинстве сегментов более бодрой и относительно апреля, и по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

• Общий объем выдачи - 993,8 млрд руб. (предварительные данные Frank RG): +2% к апрелю; в полтора раза больше, чем годом ранее;
• Кредиты наличными - 480 млрд руб.: +9% к апрелю; рекорд с августа 2024 г.;
• Автокредиты - 173 млрд руб.: +6% к апрелю;
• Ипотека - 321,6 млрд руб.: -9% к апрелю.

Снижение ключевой ставки уже подействовало? Сформировалась тенденция на рост кредитования или еще рано делать такие выводы? Какие прогнозы на ближайшее будущее?

▶️ СМОТРИМ программу «День. Главное» с Иваном Уклеиным на РБК ТВ

#медиа
#кредитование

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram