👉 ОТКРОВЕНИЯ НБРК: ПОЗИТИВНЫЕ НАСТРОЕНИЯ РЫНКУ ДОБАВЛЯЮТ АДМИНИСТРАТИВНЫЕ МЕРЫ

Резюме обсуждения решения по базовой ставке, объявленного 23 января 2026 года, которое Национальный банк традиционно публикует позднее, чем объявляет собственно решение, несмотря на уже привычную сжатость тезисов, на этот раз поражает откровенностью. И главное откровение в том, что регулятор, отмечая позитивные тенденции, видит их недолговременность и отсутствие фундаментальности.

Читать полностью — https://the-tenge.kz/articles/otkroveniya-nbrk

Повышение НДС и расширение круга плательщиков вызывает «наибольшую обеспокоенность» Комитета, так как бизнес может переложить нагрузку на цены, или – сократить маржу. Поэтому предлагается «внимательно отслеживать как прямой, так и вторичные эффекты» налоговой реформы и мониторить адаптацию бизнеса.

Еще один источник неопределенности - масштабная программа поддержки экономики через холдинг «Байтерек», получивший недавно статус инвестиционного. Параметры и формат этой программы поддержки «могут снизить дезинфляционный эффект от консолидации республиканского бюджета и вновь повысить давление на цены».

Фактически НБРК признает: фундаментального перелома инфляционного процесса нет и не предвидится; налоговая и тарифная реформы несут проинфляционные риски; квазифискальное стимулирование может нивелировать бюджетную консолидацию; инфляционные ожидания остаются проблемой.

@FINANCEkaz

👉 МЕТРО, LRT, РАКЕТНЫЙ КОМПЛЕКС: НА ЧТО ТРАТЯТ ТРАНСФЕРТЫ ИЗ НАЦФОНДА

Значительную часть целевого трансферта направили на строительство инфраструктуры в регионах страны.

Читать обзор трат Нацфонда — https://the-tenge.kz/articles/na-chto-tratyat-transferti-iz-natsfonda

Наибольшую сумму из трансферта получило собственно министерство финансов — ₸1,65 трлн, которые были направлены на субвенции регионам страны. Но на какие конкретно цели и программы направлены эти субвенции, в отчёте минфина не указывается.

#Нацфонд @FINANCEkaz

👉 Закончили день почти там же, но тенге перестал крепнуть — последняя сделка на сегодня 493,15 тенге за один доллар, хотя днём тенге ходил от 493,97 аж до 488,8 за доллар. За один российский рубль дают 6,37 тенге.

#КурсТенге @FINANCEkaz

👉 KASPI ОТВЕТИЛ ПРО ТАРИФЫ

Кратко. Во-первых, докуммент официальный. Во-вторых, его я и многие другие неправильно поняли.

— Документ действительно официальный и размещён на сайте — этого никто не отрицает. Однако важно корректно понимать его содержание, — написал KaspiГид под моим постом. — В документе указаны предельные значения тарифов, которые публикуются в соответствии с требованиями законодательства Республики Казахстан. Указание предельных значений не означает автоматическое изменение действующих комиссий и не означает их введение в указанном размере. Фактические тарифы для клиентов остаются прежними. Если бы планировались реальные изменения условий обслуживания, мы бы сообщили об этом отдельно и заранее через официальные каналы.

Огромное спасибо Kaspi за розъяснение, а особенно за то, что расставили все точки над «i», а то многие кинулись меня обвинять в том, что я распостраняю фейковый документ, а сайт банка вообще ненастоящий.

Регулятор действительно требует публиковать предельные тарифы, так как это способствует повышению доверия к банковской системе. Прозрачные и ясные каждому клиенту комиссии и тарифы залог понимания клиентами сопутствующих трат.

#банки #Kaspi @FINANCEkaz

🇰🇿 РЕФЕРЕНДУМ ПО НОВОЙ КОНСТИТУЦИИ СОСТОИТСЯ 15 МАРТА 2026 ГОДА

Президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев подписал указ о проведении 15 марта 2026 года республиканского референдума.

Немного ранее Токаев принял председателя Конституционной комиссии – председателя Конституционного суда Эльвиру Азимову, заместителя председателя Конституционной комиссии – государственного советника Ерлана Карина и члена Конституционной комиссии – помощника президента по правовым вопросам Ержана Жиенбаева. Они и представили Токаеву итоговый проект новой Конституции.

#конституция @FINANCEkaz

[12 февраля, четверг, 1 450 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном

Новая Конституция. Новая Конституция РК может вступить в силу 1 июля 2026 года. Так произойдет в случае, если казахстанцы поддержат документ на республиканском референдуме. Это следует из статьи 94 проекта новой Конституции, опубликованного в Kazpravda. Также прописано, что день принятия документа на референдуме объявят государственным праздником — Днем Конституции РК.

Цифровой Казахстан. Стартовал пилотный проект по токенизации недвижимости, сообщает Нацбанк. Токен запущен участником регуляторной песочницы – компанией «Альтернативные цифровые сети» – на платформе Apartchain совместно с партнерами: Nazarbayev University Impact Foundation, Astana Business Campus и First Validator. Проектом предусмотрен выпуск цифровых токенов, обеспеченных коммерческой недвижимостью, где один токен равен одному квадратному метру объекта.

Трамп и ООН. США задолжали ООН $4,6 млрд по взносам. Вашингтон задолжал по взносам в основной бюджет $2,2 млрд и финансированию миротворческих операций $2,4 млрд. ООН все еще ждет от США график выплат. Представители организации заявили, что пока не получили четких сроков и сумм, несмотря на обещание США перечислить первый транш «в ближайшие недели», пишет Reuters.

ИИ. Mistral решила инвестировать €1,2 млрд в создание центра обработки данных в Швеции. Для ИИ-компании из Франции, которую считают конкурентом OpenAI, это шаг к укреплению технологического суверенитета Европы на фоне напряженных отношений с США.

Ещё ИИ. xAI Илона Маска потеряла второго соучредителя за два дня: о своем уходе объявил Джимми Ба, до него о прекращении работы в компании сообщил Тони Ву. Ранее команду покинули еще несколько сооснователей — Игорь Бабушкин, Кайл Косич, Кристиан Сегеди, а также Грег Янг. Массовый уход соучредителей происходит на фоне подготовки к выходу на биржу другой компании Маска — SpaceX, к которой ранее присоединилась xAI.

Европа и Украина. Европарламент одобрил предоставление Украине кредита в размере €90 млрд на 2026–2027 годы. Соответствующее предложение Еврокомиссии было одобрено 458-ю голосами, против высказались 140 парламентариев, еще 44 воздержались. Как отметили в ЕП, €30 млрд пойдут на макрофинансовую помощь и поддержку бюджета через программу Евросоюза Ukraine Facility, оставшиеся €60 млрд планируется потратить на укрепление обороноспособности Украины и закупки военной техники.

НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

США готовят второй авианосец для развертывания на Ближнем Востоке. Трамп усиливает давление на Иран, требуя заключить сделку по ядерной программе.

Путь ФРС к дальнейшему снижению процентных ставок осложняется неожиданной ситуацией на рынке труда.

Бюджетное управление Конгресса увеличило прогнозируемый дефицит бюджета США на $1.4 трлн в связи с политикой Трампа.

Трамп: Индия будет закупать «совсем немного» нефти из России.

США одобрили законопроект, отменяющий торговые пошлины, введенные президентом Трампом против Канады.

@FINANCEkaz

👉 ОПЕК+ ДИЛЕММА КАЗАХСТАНА

Даже при сокращенной добыче мы значительно превышаем квоты. Эта проблема особенно обострилась в прошлом году, когда Тенгиз увеличил добычку.

Читать подробнее — https://the-tenge.kz/articles/opek-0226

Нефтедобыча в Казахстане в январе сократилась на 15,8%, до 1,33 млн баррелей в сутки. Падение на 249 тыс. б/с стало рекордным, для сравнения: в Венесуэле производство нефти снизилось на 87 тыс. б/с, а в Иране — на 81 тыс. б/с. Такие данные отражены в ежемесячном отчёте о состоянии нефтяного рынка Организации стран-экспортёров нефти. Очевидно, в Казахстане добыча упала из-за пожара на Тенгизе и атак на инфраструктуру КТК, а в Иране — вследствие массовых январских протестов и возможно новых санкций США. Венесуэла же столкнулась с параличом нефтяной отрасли на фоне острого политического кризиса и захвата Николаса Мадуро. В январе наблюдался рост всех основных эталонных марок в среднем на $0,6-3,1/барр. Настроения сменились на «бычьи», хедж-фонды активно наращивают ставки на рост цены. Ключевым фактором неопределённости остаются логистические риски и дисциплина выполнения компенсационных сокращений, особенно со стороны Казахстана и Ирака.

Согласно актуальным данным по сделке ОПЕК+, требуемый уровень добычи для Казахстана в январе 2026 года определяется на основе базовых квот и добровольных корректировок. Так, уровень требуемой добычи для Казахстана в январе зафиксирован на отметке 1 569 тыс. б/с. Однако для получения итоговой цифры необходимо учитывать план компенсаций за перепроизводство в предыдущие месяцы. Согласно таблице компенсационных сокращений, Казахстан должен был дополнительно сократить добычу на 503 тыс. б/с в январе. С учётом обязательств по компенсации накопленных ранее превышений, целевой уровень добычи Казахстана на январь 2026 года составил 1 066 тыс. б/с. Таким образом, нефтедобыча на уровне 1 326 тыс. б/с на 24,4% превышает согласованный лимит.

#нефть @FINANCEkaz

🚩🚩🚩 ОСТОРОЖНО! МОШЕННИКИ!

Читатели прислали скрин рекламы размещенной Telegram на моём канале. К сожалению, не смотря на все слова Дурова — это реклама мошенников.

Те пользователи, которые не купили премиум подписку от Telegram видят рекламу, которую размещает на каналах сама платформа. Это как реклама в поисковой выдаче Google.

К сожалению, даже как владелец канала я не могу никак влиять на неё. За эту рекламу полностью отвечает Telegram. И вдвойне грустно, что они пропустили явно мошенническую рекламу.

Будьте бдительны!

#мошенники @FINANCEkaz

😐 КАЗАХСТАН... В ЛИДЕРАХ МИРА ПО ПРОДАЖЕ ЗОЛОТА?

Звучит не очень приятно, но за последние пять лет мы больше продали, чем купили, говорят данные World Gold Council. Суммарно, если сравнивать 2020 и конец 2025 года нетто продажи, то есть разница между покупкой и продажей, составила 52,4 тонны золота, что обеспечило нам почётное второе место в мире по этому показатели. Больше нас продали только Филиппины — 65,2 тонны. Мировые покупатели — Китай, Польша, Турция, Индия и другие страны.

Как так? Ведь все мы читали радостные новости о том, что в прошлом году Казахстан лидировал по покупкам золота. По итогам 2025 года по данным World Gold Council Казахстан купил 56,99 тонн драгоценного металла, заняв второе место после Польши, которая купила 101,98 тонн! Но так было, оказывается, не всегда.

📍 2020 год. В резервах 387,86 тонн и незначительный рост по сравнению с 2019 годом, тогда было 385,45 тонн.

📍 2021 год. Резервы растут на 14,52 тонн и составляют к концу года 402,38 тонн.

📍 2022 год. В первом квартале (совпадение?) резервы проседают сразу на 34,26 тонн, в четвертом квартале ещё минус 29,82 тонны. А всего за 2022 год Казахстан по данным World Gold Council продал 50,71 тонн золота. И это мировой рекорд за тот год. Больше нас не продал никто даже близко! На втором месте Германия с жалкими 3,95 тоннами проданного золота. Год то не очень спокойный. В него все старались купить — Китай например купил аж 147,52 тонны.

📍 2023 год. В первом квартале минус 19,64 тонны. Во втором минус ещё 18,5 тонн. Всего за год минус 57,43 тонны и снова мировой рекорд. На втором месте Узбекистан, который продал 24,57 тонны.

📍 2024 год. Минус 10,18 тонн и почетное второе место по продажам после Филиппин.

📍 2025 год вы уже знаете. Плюс славные 56,99 тонн!

Если сравнить эти продажи с графиком цены золота... то получится достаточно интересная картинка. Мы продавали, пока золото стоило от $1 900 за унцию в начале 2022 года и начали покупать, когда оно выросло в цене до $2 700 за унцию в начале 2025 года.

Хм...

#золото @FINANCEkaz

👉 Закончили день снова небольшим, но ослаблением — 495 тенге за один доллар ровно и 6,41 тенге за один российский рубль.

#КурсТенге @FINANCEkaz

👉 ЗОЛОТО, ИНФЛЯЦИЯ И НАПЕЧАТАННЫЙ ТЕНГЕ

На графике золотым — цена на золото. Небесно синим — объём золотых резервов Казахстана.

Интересно наблюдение. Нацбанк в 2025 году перешел от продажи золота, которую он проводил три года до этого, к покупкам. Это совпало с резким ростом цен на золото — таким образом, пока оно было дешевым (относительно текущих цен) мы его продавали, а когда стало дорожать — стали покупать. Всего Казахстан за 2022, 2023 и 2024 годы продал 118,32 тонн золота! Это важная цифра запомните её.

Однако интересное наблюдение в том, что переход от продажи к покупкам совпал с введением механизма зеркалирования. Суть проста — до 2025 года Нацбанк с 2011 года… просто печатал тенге для того, чтобы выкупать золото у производителей внутри страны.

Вы не ослышались — они проводили эмиссию тенге. Всё очень просто. Нацбанк печатает тенге. На них покупает золото. Его продает. Покупает валюту. Профит! Главное потом везде говорить, что все проинфляционные тренды были внешние.

С введением механизма зеркалирования или монетарной нейтральности, как они его пафосно назвали — ситуация изменилась. Для покупки золота стали использовать валюту из резеревов — её меняют на тенге и отдают производителям.

По интересному совпадению ровно в этот момент активная продажа золота остановилась и Казахстан стал достаточно активными темпами его накаплаивать.

А теперь вспоминаем 118 тонн золота. В ценах своих годов это около $7 млрд долларов, которые по сути были просто напечатаны и попали в нашу экономику. Неслабый такой фискальный импульс от госоргана, который должен бороться с инфляцией…

#инфляция #золото @FINANCEkaz

[13 февраля, пятница, 1 451 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном

Бу-у-у-у! Страшно? Пятница тринадцатое!

Деньги. Всемирный банк готов ежегодно выделять Казахстану до $1 млрд. В правительстве обсудили новую Рамочную стратегию партнерства с Всемирным банком на 2026-2031 годы. По данным сторон, международная организация рассматривает возможность финансирования в объеме до $1 млрд ежегодно в течение шести лет. Средства планируется направить на развитие инфраструктуры, поддержку частного сектора, модернизацию транспорта, энергетику, водный сектор и климатические проекты.

Референдум у нас. В ЦИК разъяснили, что действующее законодательство предусматривает только офлайн-голосование. Гражданин должен лично прийти на участок и заполнить бюллетень, соблюдая принцип тайны голосования. Глава ЦИК Нурлан Абдиров отметил, что электронное голосование применяют лишь около 40 стран, а бумажная процедура обходится примерно в десять раз дешевле. В комиссии подчеркнули, что не планируют внедрять новые механизмы «ради самого факта внедрения» и продолжают изучать международный опыт.

Референдум у них. В Швейцарии пройдет референдум по предложению ограничить численность населения страны на уровне 10 млн человек. Как сообщается на сайте правительства, голосование состоится 14 июня. Инициативу под названием «Нет 10-миллионной Швейцарии!» продвигает Швейцарская народная партия (SVP), которая уже давно ведет кампанию против иммиграции. В SVP заявляют, что «демографический взрыв» создает нагрузку на инфраструктуру, разрушает природу и способствует еще большему росту арендной платы.

Япония. Nikkei 225, индекс японского фондового рынка, впервые превысил 58 000 пунктов. Он продолжает расти на фоне победы партии Санаэ Такаити на досрочных парламентских выборах. Аналитики ожидают, что ее политика благоприятно повлияет на японский рынок и корпоративный сектор. Shiseido, производитель косметики из Японии, представила успешный квартальный отчет и дала сильный прогноз на нынешний год, превзойдя ожидания аналитиков. Акции компании взлетели почти на 16%, что стало для них самым сильным ростом за последние восемь лет.

Армения. Партия «Сильная Армения» выдвинула российского миллиардера армянского происхождения Карапетяна кандидатом на пост премьер-министра страны. Конституции Армении запрещает ему баллотироваться на этот пост. Но партия рассчитывает победить на выборах 7 июня и изменить соответствующую статью основного закона страны. Сам миллиардер сейчас находится под домашним арестом по обвинению в публичных призывах к захвату власти и отмывании денег.

Санкции. BMW поручила своему розничному отделению в Китае «строго противодействовать» экспорту автомобилей в Россию, пишет Reuters. При этом компания указала, что если машины все же попадают в страну, как «серый» импорт, это происходит вне ее сферы влияния. Агентство отметило, что аналогичные запреты вводили Mercedes-Benz, Volkswagen и другие автопроизводители из стран, вводивших санкции, однако расследовать возможные нарушения сложно и долго, подчеркнули в Mercedes.

Экономика. Весь рост ВВП Великобритании с 2019 года был обусловлен действиями правительства, а не частного сектора. Аналогичная картина наблюдается и в Германии, а ранее по этому пути пошла Франция. По сути, эти три ведущие страны Европы, её экономические локомотивы, становятся государствами с раздутым государственным аппаратом, с низкими темпами роста, высокими налогами и обременительной задолженностью.

НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

Акции компаний-разработчиков программного обеспечения, похоже, готовы к Short Squeeze.

Генсек НАТО поддержал идею возобновить контакты с Россией.

Фон дер Ляйен намерена представить план Одна Европа - один рынок на саммите ЕС.

Серебро за один час торгов вчера упало почти на 7%.

Индекс Dow Jones упал на 450 пунктов, опустившись ниже 50'000, индексы Nasdaq и S&P 500 снизились на фоне опасений по поводу искусственного интеллекта.

Китай стремится сгладить углы в отношениях с ЕС с помощью последних торговых решений.

@FINANCEkaz

👉 OZON.KZ ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬ НАГРУЗКУ НА ПРОДАВЦОВ

Сначала маркетплейс запустил локальную оферту со снижением комиссий в 2 раза. Теперь — закрыл ещё одну системную боль селлеров: онлайн-кассы встроили прямо в личный кабинет. Раньше чеки приходилось формировать вручную через сторонние сервисы. Теперь всё чеки создаются и отправляются покупателям автоматически и без доплат. Фактически продавцы получают экономию на сервисах, снижение операционной нагрузки, уменьшение налоговых и фискальных рисков.

Кстати, для действующих и будущих селлеров 17 февраля Ozon проведёт бесплатную онлайн-встречу Ozon Day. Там можно будет узнать подробности не только о работе онлайн-касс, но и о том, как экономить до 50% на услугах Ozon, как учитывать налоги в 2026 году, как работать со склада маркетплейса и какие модели сейчас дают лучшую юнит-экономику. На встрече будет участвовать CEO Ozon СНГ Наталья Боер, которая поделится амбициозными планами развития маркетплейса в Республике.

Дополнительно на Ozon Day разыграют инструменты роста: 2 500 000 бонусов на продвижение (50 победителей получат по 50 000 бонусов, 1 бонус = 1 тенге), бизнес-завтрак с коммерческим директором Ozon СНГ Викторией Бирюковой и консультацию по продвижению товаров и созданию «продающих» карточек.

👉 Онлайн-встреча состоится 17 февраля в 12:00 по Астане, трансляция пройдёт на русском и казахском языках. Участие бесплатное, регистрируйтесь для участия здесь.

#ПартнёрскийМатериал

👉 АНАЛИТИКИ WTW НАЗВАЛИ КЛЮЧЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ НА 2026 ГОД

В приоритете рынки США и Японии, ожидается постепенное ослабление доллара. Читать полный обзор — https://the-tenge.kz/articles/wtw-global-investment-outlook

2026 год представляется периодом «циклической устойчивости». Главный парадокс года заключается в том, что, несмотря на резкий рост протекционизма и геополитическую нестабильность, мировая экономика продолжает расти. Основным топливом для этого роста выступает технологический сектор и сильные показатели развитых рынков. Инвесторам рекомендуется проявлять гибкость: делать ставку на акции технологических гигантов и японский рынок, но с осторожностью относиться к традиционным облигациям США. Ожидается постепенное ослабление доллара США, что заставляет инвесторов пересматривать стратегии хеджирования. Аналитики Willis Towers Watson изучили ключевые инвестиционные темы и возможности на 2026 год, включая экономические перспективы основных мировых рынков.

📍 Рост экономики в 2026 году ожидается устойчивым, несмотря на геополитическую нестабильность и протекционизм, благодаря технологическому сектору и сильным развитым рынкам.

📍 Инвестиции смещаются в акции, особенно технологических компаний и рынки США и Японии, а традиционные облигации США менее привлекательны.

📍 Прогнозы включают ослабление доллара США и влияние тарифов на мировую торговлю, что заставляет инвесторов пересматривать стратегии и хеджирование.

@FINANCEkaz

👉 КАЗАХСТАНСКИЙ ИИ. ОН ЕСТЬ!

Все заговорили о наших моделях после вопросов президента. А коллеги из @kursivm пошли дальше и узнали, где эти модели уже используются.

📍 В 2024 году вышла первая модель KazLLM в двух версиях — на 8 и 70 миллиардов параметров. Позже появилось новое поколение – AlemLLM. Она понимает казахский, русский и даже смешанный языки, что делает ее наиболее адаптированной под реальность.

📍 На сегодняшний день количество запросов к модели превысило 480 тысяч Большая часть или 420 тысяч запросов пришла от частного бизнеса, еще 60 тысяч – от госсектора. Сейчас на этой базе разрабатывают 42 ИИ-продукта.

📍 Главное преимущество AlemLLM перед иностранными аналогами – полная анонимность и безопасность. Если данные из ChatGPT утекают для обработки на зарубежные серверы, то казахстанская модель установлена на государственном суперкомпьютере. Она работает в закрытом контуре без выхода в интернет. Это значит, что секретные документы и персональные данные остаются внутри страны.

📍 Модель не закрыта от мира: она размещена на платформе Hugging Face. Ее уже скачали 135 компаний из 13 стран, включая банки и крупные стартапы.

📍 Qazaq law — виртуальный юридический консультант. Консульский агент – помогает гражданам РК за рубежом и отвечает на вопросы по госуслугам. Спецагенты по госзакупкам и налогам — консультируют бизнес по сложным процедурам. AI eGov – отраслевые решения для электронного правительства. Самрук-Қазына внедрил трех ИИ-агентов — SK AI,– фактически цифровой член совета директоров, агент по внутренним документам и агент по нормативно-правовым актам.

#ИИ @FINANCEkaz

👉 IPO КТЖ?

Казахстан темир жолы рассматривает возможность проведения IPO с целью привлечения около $1 млрд уже в мае, сообщили агентству Bloomberg анонимные источники (ох уж эти анонимы).

— КТЖ рассматривает возможность двойного листинга на Казахстанской и Лондонской фондовых биржах, в рамках которого будет размещено до 25% ее акций. Размещение может состояться уже в мае 2026 года, — говорится в материале.

В случае, если будет принято решение о размещении в мае и на двух биржах, как это делала Air Astana — это IPO, снова не будет народным, будет быстрым.

#КТЖ #IPO @FINANCEkaz

👉 Закончили день и неделю небольшим укреплением, после снижения — 494,45 тенге за один доллар последняя сделка на сегодня. За один российский рубль давали 6,41 тенге.

#КурсТенге @FINANCEkaz