Ferro-Alloy Resources и Китай: новый рынок для казахстанского проекта Баласаускандик

Ferro-Alloy Resources (AIX, LSE: FAR) подписала необязывающий меморандум о взаимопонимании с китайской Qingdao Master Tyre на поставку до 360 тыс. тонн в год заменителя технического углерода (CBS). Речь идет о новом продукте, который будет производиться из отходной породы с высоким содержанием углерода и низким содержанием ванадия на проекте Баласаускандик в Кызылординской области.

Master Tyre рассматривает новый CBS как приоритетный проект в рамках своей стратегии до 2036 года и планирует использовать его как в собственном производстве, так и для продаж другим производителям шин и резиновых изделий в Китае. Продукт также проходит испытания в Циндаоском университете науки и технологий.

Для Ferro-Alloy это означает потенциально дополнительный источник денежного потока, не включенный в действующее ТЭО проекта, которое предусматривало выпуск около 247 тыс. тонн CBS из хвостов ванадиевого производства. Новый формат позволяет задействовать ранее планировавшуюся к складированию породу и снизить углеродный след по сравнению с традиционным производством технического углерода.

Проект Баласаускандик остается одним из крупнейших ванадиевых активов в Казахстане с запасами более 70 млн тонн руды и сопутствующим производством CBS, что усиливает его позиционирование не только как металлургического, но и как материального и экологического проекта с выходом на рынок Китая.

Акции FAR являются penny stocks, доступны на AIX и Лондонской фондовой бирже и с начала года подорожали на 29%.

https://t.me/finmentorkz

Нефть и газ? Уран и золото!
Казатомпром растет на 3.7%, Solidcore на 3.27%!

20-янв-2026 г.

ITSW: -0.01%
KASE: +0.35%
Золото: $4 685.31 (+1.96%)
Brent: $64.13 (+0.30%)
US10Y: 4.261% (+6.6 бп)

Bloomberg. Обзор рынков.
Глобальные рынки и тарифные риски
• Мировые рынки скорректировались после того, как Дональд Трамп вновь обострил торговую повестку, увязав тарифы с планами по Гренландии, что проверяет устойчивость ралли, подпитанного инвестициями в ИИ.
• Индекс MSCI Asia Pacific снизился на 0.6%, большинство секторов ушли в минус; фьючерсы указывают на снижение американских индексов после праздничной паузы.
• Доходности длинных казначейских облигаций США выросли на фоне опасений за фискальную устойчивость и спрос на американские активы.

Япония: выборы и облигации
• Доходность 40-летних гособлигаций Японии поднялась до 4%, максимума с момента выпуска в 2007 году, в ожидании аукциона 20-летнего долга.
• Японские акции снизились после официального объявления премьер-министра Санаэ Такаити о досрочных выборах в следующем месяце.
• Опасения усилились из-за возможного смягчения фискальной политики в преддверии голосования.

Защитные активы и валюты
• Эскалация торговых рисков и вопросы вокруг независимости ФРС усилили спрос на защитные активы — золото и серебро ранее обновили максимумы, после чего немного откатились.
• Индекс доллара удержался на пониженных уровнях; криптовалюты снизились.

США — Европа: торговое противостояние
• ЕС рассматривает ответные меры, включая тарифы на €93 млрд американских товаров.
• Франция настаивает на задействовании защитного инструмента ЕС, тогда как Германия занимает более осторожную позицию из-за зависимости от экспорта.
• Под потенциальные тарифы США подпадают Дания, Норвегия, Швеция, Франция, Германия, Великобритания, Нидерланды и Финляндия.

Облигации и ФРС
• Казначейские облигации США присоединились к глобальной распродаже после возобновления торгов в Азии.
• Инвесторы закладывают риски давления на независимость ФРС и обсуждают возможные изменения в руководстве регулятора.
• Рынки готовятся к возможному решению Верховного суда США по части тарифов Трампа.

Ожидания и события недели
• Участники рынка внимательно следят за выступлением Трампа на ВЭФ в Давосе в среду.
• Направление рынков будет зависеть от реакции ЕС, развития ситуации с тарифами и сигналов по фискальной и денежно-кредитной политике.

Корпоративные новости
• PDD Holdings Inc. — китайская компания, владеющая платформой электронной коммерции Pinduoduo, — столкнулась с расширенным расследованием после стычек сотрудников с регуляторами.
• Pop Mart International Group Ltd. — китайский производитель и продавец коллекционных фигурок и игрушек, известный своей сетью автоматов с капсульными игрушками — показал значительный рост акций после объявления о первом с 2024 года выкупе акций.

Казатомпром летит на ядерных зарядах. Мнение Teniz Capital на этот счет.

21-янв-2026 г.

Dow Jones: -1.76%
S&P 500: -2.06%
Nasdaq: -2.39%
ITSW: -2.36%
KASE: +0.92%
Золото: $4843.41 (+1.63%)
Brent: $64.18 (-1.14%)
US10Y: 4.277% (-1.8 бп)

Bloomberg. Обзор рынков.
Долговой рынок Японии и США
• Японские гособлигации отскочили после распродажи: доходность 40-летних бумаг снизилась на 6 б.п. после призыва министра финансов Сацки Катаямы к спокойствию.
• Казначейские облигации США частично восстановились после роста доходностей, фьючерсы на американские индексы прибавили около 0.3% после самого сильного падения S&P 500 с октября.

Азиатские рынки и защитные активы
• Азиатские акции снизились на 0.2%, при этом японский рынок отыграл часть внутридневных потерь.
• Спрос на защитные активы сохраняется: золото обновило исторический максимум, серебро удерживается вблизи рекордных уровней.

Торговые риски и геополитика
• Угрозы Дональда Трампа ввести тарифы против европейских стран, отвергших идею сделки по Гренландии, усилили нервозность на рынках.
• Волатильность усугубилась резким ростом доходностей японских облигаций на опасениях фискального стимулирования и налоговых послаблений.

Carry trade и глобальные доходности
• Скачок доходностей в Японии создал риск сворачивания carry trade, основанных на дешевом фондировании в иенах, что подтолкнуло вверх доходности по всему миру.
• Доходность 30-летних казначейских облигаций США поднималась до максимума за четыре месяца.

Настроения инвесторов
• Крупный датский пенсионный фонд AkademikerPension объявил о выходе из казначейских облигаций США, сославшись на возросшие политические и кредитные риски.
• Участники рынка пока фиксируют снижение хеджей и продажу волатильности, а не панические распродажи, однако устойчивость к новым шокам постепенно снижается.

Корпоративные новости
• Netflix предупредил о росте затрат на контент и интеграцию сделки с Warner Bros., акции снизились.
• United Airlines превзошла ожидания по прибыли за квартал и прогнозирует сильный 2026 год за счет спроса на премиальные и международные перелеты.
• Kraft Heinz упала на 4.2% на постмаркете после регистрации до 325 млн акций для возможной продажи со стороны Berkshire Hathaway.

IPS Capital залистингует на AIX ETF на iShares Bitcoin Trust от BlackRock

Зонтичный фонд Global ETF Umbrella OEIC Plc., учрежденный IPS Capital в мае 2025 года, завтра выведет на AIX свой первый субфонд — IBIT.1, ETF, отслеживающий iShares Bitcoin Trust ETF от BlackRock.

Управляющий фондами IPS Capital сегодня остается самым активным эмитентом на площадке: из 25 ETF, листингованных на AIX, 15 были учреждены именно этой компанией.

В декабре 2025 года IPS Capital получил статус торгового члена AIX, а все его ETF также стали доступны для инвесторов на Фондовой бирже Абу-Даби (ADX).

https://t.me/finmentorkz

Мораторий на создание субъектов квазигосударственного сектора не коснулся KTZ Air Cargo?!

Президент публично задает вопрос: какое отношение грузовая авиация имеет к КТЖ?

При этом в стране действует мораторий на создание новых национальных компаний до конца 2026 года, допускающий исключения только по прямому поручению главы государства.

В этой логике запуск национального грузового авиаперевозчика KTZ Air Cargo изначально должен был получить одобрение на самом высоком уровне — и тем более примечательно, что сегодня само решение о размещении компании в контуре КТЖ признается ошибочным.

https://t.me/finmentorkz

Ралли Solidcore в долларах приостановилось, акции росли 10 сессий подряд. Рост с начала года составил 20.3%.

При этом акции Solidcore, которые торгуются в тенге выросли с начала года на 26.8%.

Торгов акциями Solidcore на KASE еще не было.

Аномально высокие объемы торгов акциями Kcell на 1.2 млрд тенге.

Коррекция по Казатомпром, сегодняшняя новость про выход Laramide из разведочных проектов в Казахстане наоборот усиливают позицию Казатомпрома.

22-янв-2026 г.

Dow Jones: +1.21%
S&P 500: +1.16%
Nasdaq: +1.18%
ITSW: +1.03%
KASE: -0.70%
Золото: $4 797.01 (-0.84%)
Brent: $65.33 (+0.14%)
US10Y: 4.253% (+0.20 бп)

Bloomberg. Обзор рынков.
Азиатские рынки
• Азиатские акции выросли после того, как Дональд Трамп отказался от тарифных угроз в адрес Европы, ослабив опасения новой торговой войны.
• Индекс MSCI Asia Pacific прибавил 0.9%, прервав трехдневное снижение, а рынок Южной Кореи обновил исторический максимум.
• Акции технологического сектора выросли: бумаги поставщика Nvidia — Disco Corp. — подскочили на 17%, Samsung Electronics прибавила 3.7% на фоне заявлений о масштабных инвестициях в глобальную AI-инфраструктуру.

США и настроения инвесторов
• Фьючерсы на S&P 500 выросли на 0.3%, указывая на продолжение роста после снижения геополитической напряженности.
• Отказ Трампа от применения силы и тарифов против Европы в рамках «рамочного соглашения» по Гренландии был воспринят рынками как сигнал деэскалации.
• Инвесторы вновь наращивают риск, рассчитывая на эффект «Trump put» — готовность Белого дома смягчать риторику при резком ухудшении рыночных условий.

Защитные активы и сырье
• Ослабление спроса на защитные активы привело к снижению цен на золото на 0.8% и серебро на 0.2%.
• Криптовалюты умеренно снизились на фоне ожиданий задержки принятия законопроекта о регулировании крипторынка в США.

Долговые рынки и валюты
• Глобальные облигации стабилизировались после восстановления длинных японских бумаг, что также поддержало рынок US Treasuries.
• Доходность 30-летних казначейских облигаций США снизилась почти на 6 б.п., а доллар умеренно укрепился.
• В Австралии доходность трехлетних облигаций выросла до максимума с ноября 2023 года после неожиданного снижения безработицы, усилив ожидания повышения ставки.

Корпоративные новости
• OpenAI ведет переговоры с инвесторами на Ближнем Востоке о новом раунде финансирования объемом не менее $50 млрд.
• Apple планирует в 2026 году обновить Siri, превратив голосового помощника в полноценного AI-чатбота.
• Renault намерена вернуть в структуру группы подразделение Ampere, отвечающее за электромобили и ПО, пересматривая стратегию на фоне слабого спроса на EV.

Шахмурат Муталип зарегистрировал в МФЦА две управляющие компании — KazZinc Group Ltd и Central Asia Resources Holding Ltd, что, по всей видимости, указывает на активную подготовку к сделкам по приобретению 70% доли Glencore в ТОО "Kazzinc holdings" и 40% доли семьи Машкевича и Шодиева в Eurasian Resources Group S.a.r.l.

Финансирование таких сделок скорей всего будет осуществлено за счет бридж-кредита — по аналогии с тем, как Андрей Лаврентьев приобрел Qarmet за счет финансирования под 15% годовых, а Нурлан Артыкбаев — Казахмыс при поддержке сырьевого трейдера Mercuria.

Отсутствие собственных средств не обязательно означает действия в интересах третьих лиц: в сделках с подобными активами ключевым фактором зачастую становится политическое "благословение". Показательный пример — тендер на строительство третьей ГРЭС в Экибастузе мощностью 2.62 ГВт, оцениваемый в 3 трлн тенге (около $2.9 млрд), который должно получить совместное предприятие GCL Poly и Gas Solution Limited, принадлежащее Шухрату Муталипу.

С другой стороны, Integra Construction, которая принадлежит Шахмурату Муталипу строит практически всю железнодорожную инфраструктуру в Казахстане.

В совокупности эти факты показывают, что за Муталипом стоит не только политическая поддержка и доступ к крупному капиталу и финансированию, но и практический опыт реализации и управления масштабными инфраструктурными инициативами.

https://t.me/finmentorkz

Cнова большие объемы по Kcell. Что-то происходит.

Годовая выручка AltynGold составила $175 млн

AltynGold PLC (тикер: ALTN) отчиталась о рекордных результатах по итогам 2025 года на активах в Казахстане, превысив производственные ориентиры и показав максимальную выручку за всю историю компании.

За 2025 год производство золота составило 53 852 унции при целевом уровне 50 000 унций, годовая выручка достигла $175.25 млн (+85% г/г), а средняя цена реализации золота — $3 474 за унцию.

В 4 квартале 2025 года компания произвела 14 457 унций золота (+54% г/г) и получила $57.9 млн выручки (+91% г/г).

На 2026 год AltynGold прогнозирует добычу 52 000–55 000 унций золота, сохранение темпа переработки на уровне около 83 тыс. тонн руды в месяц и планирует на Совет директоров вынести вопрос по расширению перерабатывающих мощностей Секисовского месторождения до 2.0–2.5 млн тонн в год в первом полугодии 2026 года.

Однако на фоне этих новостей акции компании на Лондонской бирже сегодня снизились на 7%, при этом за последние 12 месяцев котировки выросли примерно на 570%.

AltynGold PLC зарегистрирована в Великобритании и разрабатывает Секисовское месторождение и месторождение Терен-Сай в Восточно-Казахстанской области. 65.6% акций компании принадлежат семье Асаубаевых.

https://t.me/finmentorkz

Казатомпром и Cameco: почему рынок оценивает канадскую компанию выше

Коллеги из QAMS сравнили показатели и мультипликаторы двух крупнейших урановых компаний мира — Казатомпрома и Cameco — и отметили, что при сопоставимых объемах поставок рыночная капитализация Казатомпрома остается ниже капитализации Cameco на 64%.

Однако, более развернутый анализ этого расхождения Teniz Capital опубликовал еще в мае 2025 года, подробно объяснив, какие факторы и риски приводят к тому, что рынок оценивает Cameco заметно выше, чем Казатомпром.

При этом на момент того анализа (май 2025 года) Казатомпром торговался с дисконтом около 42% к Cameco, и, как видно по динамике за прошедший период, этот разрыв не только сохранился, но и заметно увеличился.

Подобные аналитические материалы вы можете найти в закрытом Telegram-канале Teniz Capital, подписывайтесь @teniz_cap_channel_requests_bot

Ссылка для браузер-версии: https://web.telegram.org/k/#@teniz_cap_channel_requests_bot

В последних публикациях Teniz Capital анализирует оборонные компании США и Европы, фондовый рынок Греции, компании Alphabet, TSMC, OpenAI и Netflix, американские банки, а также влияние политики Трампа на глобальные рынки капитала.

23-янв-2026 г.

Dow Jones: +0.63%
S&P 500: +0.55%
Nasdaq: +0.91%
ITSW: -0.04%
KASE: +0.49%
Золото: $4 953.51 (+0.82%)
Brent: $64.54 (+0.75%)
US10Y: 4.244% (-0.70 бп)

Bloomberg. Обзор рынков.
Азиатские рынки и валюты
• Азиатские акции выросли второй день подряд на фоне ослабления доллара и продолжающейся ротации из активов США из-за геополитических рисков и непредсказуемости политики.
• Индекс MSCI Asia Pacific прибавил 0.5%, при этом китайский CSI 300 снизился, а рынки Японии выросли на фоне ослабления иены.
• Народный банк Китая установил фиксинг юаня крепче уровня 7 за доллар впервые с 2023 года, усилив давление на американскую валюту.

Центробанки и ставки
• Банк Японии, как и ожидалось, сохранил ставку на уровне 0.75%.
• Решение BOJ поддержало японские акции, но привело к дальнейшему ослаблению иены.
• Инвесторы продолжают учитывать риски, связанные с независимостью ФРС и возможной сменой ее руководства.

Золото и защитные активы
• На фоне слабого доллара золото обновило исторический максимум выше $4 965 за унцию.
• Серебро и платина также достигли рекордных уровней.
• Драгоценные металлы все активнее используются как альтернатива долларовым резервам.

Ротация из активов США
• Приток средств в фонды развивающихся рынков достиг рекордных значений, отражая устойчивый отток капитала из США.
• Индия сократила вложения в US Treasuries до минимума за пять лет, диверсифицируя валютные резервы.
• MSCI Asia Pacific с начала года вырос на 5.2%, против 1% у S&P 500, при этом азиатский рынок остается заметно дешевле по мультипликаторам.

Геополитика и ожидания
• Напряженность снизилась после отказа Дональда Трампа от тарифных угроз в адрес Европы на фоне истории с Гренландией.
• Инвесторы ждут публикации PMI в США и заявлений о будущем председателе ФРС, которые могут повлиять на рынок облигаций.

Корпоративные новости
• Intel дала слабый прогноз на текущий квартал из-за дефицита поставок и ограничений в цепочках снабжения.
• Дональд Трамп подал иск к JPMorgan Chase и Джейми Даймону на сумму не менее $5 млрд, обвиняя банк в отказе от обслуживания по политическим мотивам.
• Capital One, крупный американский банк, договорился о покупке Brex — финтех-компании в сфере управления корпоративными расходами — за $5.15 млрд.
• Abbott Laboratories, глобальная медицинская компания, предупредила о более слабой прибыли в первом квартале из-за ценовых скидок, что привело к падению акций.

Стоит ли мне писать, что Нацбанк сохранил базовую ставку?