Ответы на вопросы за блинами с вареньем: доллар повыше или доллар пониже для обычного человека?
(текст вопроса - на скриншоте)

На мой взгляд, всё зависит от размера капитала.

Если сбережения небольшие, то выгоднее дешёвый доллар. Чем дешевле валюта, тем дешевле импортные товары, тем меньше будут ваши траты, так как импортными товарами почти все жители РФ прямо или косвенно пользуются. Не говоря уже про поездки за границу, где выгоднее закупаться, если доллар 70, а не 100.

Но чем больше ваш доход и капитал, тем выгоднее для вас более дорогой доллар.

Во-первых, если вы вкладываетесь в зарубежные акции, то чем дороже валюта, тем больше ваш портфель в рублях.

Во-вторых, даже если вы вкладываетесь только в акции РФ, вам всё равно выгоднее дорогая валюта. Большая часть российского фондового рынка - это компании-экспортеры, чей доход напрямую зависит от курса валюты. Обратите внимание, как громко сейчас жалуются бизнесмены и миллиардеры, т.к. фин показатели их компаний просели из-за крепкого рубля. Если акции банков (вроде Сбера) незаслуженно дешёвые, то акции нефтянки, металлургов (крупнейшие сектора рынка РФ) упали в т.ч. из-за падения прибыли вследствие в т.ч. укрепления рубля. А например, в 2014-2015 годах после роста валюты в 2 раза акции металлургов выросли в 3 раза, т.е. были даже более выгодными вложениями, чем покупка доллара по 30-35 рублей.

Конечно, без фанатизма: доллар по 150-200 рублей не нужен, он вызовет бегство из рубля, подрыв доверия. Посмотрите на Турцию, где турецкая лира несколько лет подряд обваливается против других мировых валют, из-за чего многие местные жители постоянно покупают валюту и избегают хранения денег в лире.

Но вот доллар по 90 рублей (вместо текущих 72 рублей) был бы намного лучше. И для бюджета, и для бизнеса, и для инвесторов.

P.S. Жаль, что мне не приплачивают за рекламу Теремка. Блины они хорошо умеют делать, раз в месяц стабильно заказываю)

Почему Илон Маск триллионер лишь на бумаге? Не сможет получить деньги от Tesla и IPO SpaceX?

После успешного IPO компании SpaceX (SPCX) Илон Маск стал первым в мировой истории долларовым триллионером, т.е. человеком, чей капитал превысил 1 триллион долларов. Из чего складывается эта оценка? Во сколько оцениваются его доли в Tesla и SpaceX? Почему при этом он вряд ли сможет в обозримой перспективе (или вообще никогда) воспользоваться своими деньгами? Объясняю в видео!

Смотреть на Youtube

Ко вчерашнему видео: может ли Маск продавать по 1%?

Во-первых, IPO - это пик хайпа, через 6-12 месяцев такого спроса может не быть, особенно если в США будет коррекция. Да и сбор заявок на IPO - это когда многие подают заявки "на полный бак", понимая, что всё равно акций дадут мало. Так что реального спроса на 20% компании (0.5 трлн долларов) может и не быть. Посмотрим на объёмы торгов через пару месяцев.

Но ключевая проблема не в ликвидности, а в том, что как только Илон Маск начнёт продавать хотя бы 1% компании, акции могут полететь вниз, т.к. все увидят, что "капитан корабля сваливает". Во вчерашнем видео демонстрировал: когда Маск в конце 2021 года продал 1% акций Теслы, акции полетели вниз, к концу 2022 года он продал лишь 4%, а бумаги упали в 3 раза. Конечно, там и фундаментальные негативные новости были, но тем не менее: новость про продажу акций гендиром почти всегда приводят к их падению. А уж продать не 1%, не 4%, а 42%, чтобы не обвалить акции - нереальная задача.

Куда исчезла глава ЦБ?

С начала июня видел 100500 конспирологических теорий на тему "исчезновения" главы ЦБ. Она должна была выступить на ПМЭФ (а потом и ещё на одном мероприятии), однако накануне ПМЭФ она взяла больничный. Что породило вопросы: "где она?", "не будет ли досрочного сложения полномочий?"

Пока что я не склонен сеять панику: проблемы со здоровьем у всех бывают. Например, в прошлом году инвестор Александр И. болел более 2 недель, более недели провёл в больнице (уехав туда на "Скорой"), а потом ещё месяц пил по 14 таблеток в день. От тех потрясений полностью восстановился (и по здоровью ситуация стала даже лучше, чем была), но это иллюстрация, что "выбывание" из рабочего процесса на несколько дней может случиться внезапно у любого человека.

Разумеется, мы желаем главе ЦБ РФ крепкого здоровья и скорейшего выздоровления и восстановления, раз она на больничном. Глава ЦБ точно войдёт в будущие учебники по экономике за удержание "на плаву" экономики РФ во время массивнейших ударов по экономике РФ со стороны Евросоюза и США (кража российских активов, отключение банков от платёжных систем, отключение банковских карт граждан РФ и т.д.).

А вот сбудутся ли конспирологические теории, все их сторонники смогут увидеть уже в эту пятницу, через 5 дней. Так как 19-го июня состоится заседание ЦБ РФ, где глава ЦБ обязательно должна присутствовать. Так что если вдруг что-то изменилось, на ближайшей неделе мы с вами узнаем.

А кто-то еще говорит, что в России якобы инфляция высокая!
Посмотрите на инфляцию в США!

Вот сравнение билетов на Чемпионат мира по футболу, который сейчас проходит в США, Канаде и Мексике, с билетами на ЧМ-2022 в Катаре.

За 4 года большинство цен выросло в 2-3 раза, отдельные билеты подорожали в 9-10 раз. Вот это я понимаю, инфляция!

Известная байка: когда один состоятельный человек услышал, как чистильщик обуви раздает советы по акциям, он сразу же пошел и распродал все свои бумаги, и после этого состоялось сильнейшее в истории падение американского фондового рынка (Великая Депрессия). Т.е. ситуация, когда все всё подряд покупают - это индикатор пузыря и близости его сдувания.

Но это может работать и в обратную сторону. Например, сейчас я часто вижу "закидывание помидорами" фондового рынка РФ (как например, на скриншоте).

Напрашивается противоположная аналогия: когда никто не верит в рост акций, возможно, приближается начало длительного восходящего тренда. Кстати, в 2014 году тоже акции РФ казались плохим вложением, но затем с 2015 по 2021 год сильно выросли, в т.ч. отдельные бумаги (типа Сбера) во много раз.

Учитывая, насколько дешевы сейчас акции РФ, не удивлюсь, что так оно и будет. И что район 2500 пунктов по индексу Мосбиржи, от которого российский рынок сегодня пытается оттолкнуться наверх, так и останется годовым минимумом по индексу (с поправкой на крупную дивидендную отсечку Сбера в июле).

Более того, учитывая цикл снижения ключевой ставки, минимумы июня 2026 могут стать минимумами на длительное время, т.е. жду рынок акций РФ через 6-12 месяцев (и позже) заметно выше, без возврата на текущие цены.

Не гарантия доходности, не инвестиционная рекомендация, а прогноз. Который мы с вами проверим в ближайшие 6-12 месяцев.

Что ждать инвестору от заседания ЦБ 19-го июня 2026 года?

Обсуждаем расклад перед очередным заседанием ЦБ РФ, которое состоится в эту пятницу, 19-го июня. Сегодня с утра стало известно, что глава ЦБ будет на этом заседании, так что конспирология про главу ЦБ, которую многие высказывали, не оправдалась.

Каким будет, каким скорее всего будет решение ЦБ РФ по ключевой ставке? Каким будет комментарий главы ЦБ? Как на это отреагирует рынок акций РФ? Как на это отреагирует валюта? Обсуждаем в видео!

Смотреть на Youtube

Цена нефти Brent обвалилась, акциям нефтянки кирдык?

Месяц назад нефть марки Brent торговалась по $110+. К концу мая цены снизились до $90-100, а на этой неделе после объявленной в воскресенье сделки между США и Ираном нефть нефть Brent упала до $80+. Означает ли это, что акции нефтянки упадут?

Сомневаюсь. Во-первых, акции нефтянки и так сильно упали за последнее время (как и рынок РФ).

Во-вторых, всю весну цены на нефть были в среднем 100 долларов, и за эти 3 месяца компании должны были получить отличную прибыль.

В-третьих, даже текущие $80+ за баррель - это всё равно заметно выше, чем зимние $60+, а ещё и дисконт российской нефти снизился.

В-четвертых, посмотрите на фьючерсы: контракты с поставкой в конце года тоже торгуются около $80, то есть рынок ставит на стабильно неплохие цены на нефть не только сейчас, но и до конца года (как минимум). А с такой нефтью дивиденды российской нефтянки были сильно выше, чем за 2025 год.

Конечно, серьезная проблема - это последствия боевых действий, например, сегодняшние новости про ограничения на АЗС Татнефти. Ещё одной проблемой является слишком крепкий рубль, по-прежнему нефтяникам и множеству других компаний РФ нужна девальвация.

Но и акции нефтянки находятся на минимумах за длительное время (особенно Лукойл). Так что улучшение финансовых показателей может дать акциям хороший потенциал роста в ближайшие 6-12 месяцев.

Ближайшие драйверы роста в нефтянке - это отчёты за 1-2 кварталы 2026 года, а также объявление промежуточных дивидендов (у тех, кто их платит) в районе осени.

Глава США обваливает акции РФ?

Сегодня днем индекс Мосбиржи был 2540 пунктов, но затем вышел комментарий главы США про возврат нефтяных санкций против РФ и возможное усиление санкций. Рынок РФ быстро уехал на 2.5% вниз.

Опасны ли угрозы главы США? Не думаю. Россия уже несколько лет находится под сильнейшими санкциями, в т.ч. в конце 2025 года у Лукойла украли 1 трлн рублей зарубежных активов. Трудно представить, что ещё США могут украсть и у какой компании, российские компании поголовно ведут расчёты не в долларах и евро и не через Европу/США.

А вот дисконты российской нефти, которые были огромными ещё зимой, исчезли. Да и до равновесия на нефтяном рынке очень далеко. Особенно без российской нефти. Так что новых санкций я бы не опасался: российская нефть будет и дальше продаваться заметно дороже, чем она продавалась прошлой зимой.

Но как писал в предыдущей заметке, меня намного больше беспокоят сегодняшние новости про ограничения на АЗС Татнефти (и новости предыдущих дней про похожие ограничения). Возможно, даже разберем с вами ситуацию в отдельном видео на этой неделе.

25-го июня (в четверг) в 21:00 по МСК состоится вебинар "Портфель на 2026-й год"!

Разберём 10-12 акций РФ, интересных по ценам на момент проведения вебинара, на горизонт в 6-12 месяцев, по каждой акции дадим ориентир по целевой цене, а также пояснения, почему считаю эти бумаги интересными. Т.е. при желании уже сразу после вебинара вы сможете составить портфель из российских акций на ближайший год.

Когда и как пройдёт вебинар?
- Старт 25 июня в 21:00 МСК.
- Вебинар будет на платформе VK Видео
- Для задавания вопросов во время вебинара потребуется аккаунт в VK (или VK Видео)
- Запись вебинара будет доступна всем участникам в течение 1 месяца с момента проведения вебинара.

Сколько стоит участие в вебинаре?
Стоимость вебинара 2990 рублей. Вот ссылка для оплаты
После оплаты мы пришлём вам ссылку на вебинар.

Можно ли принять участие в вебинаре "Портфель-2026" бесплатно?
Да, если у вас ещё нет брокерского счета у брокера Финам, тогда вы можете попасть на вебинар бесплатно, если откроете счёт в Финаме по моей реферальной ссылке. Мы тестируем модель, когда нам брокер даёт бонус за привлечённого клиента, а мы можем вам предоставить бесплатный доступ к вебинару.

Как принять участие бесплатно? Для этого нужно:
1. Открыть счёт по ссылке
(т.к. это открытие брокерского счёта у официального лицензированного брокера, то потребуется заполнить ваше ФИО, номер телефона и т.д. на сайте брокера)
Также важное условие: если у вас ещё нет брокерского счёта в Финаме (иначе нам не засчитают реферальный бонус).
2. Написать нам в поддержку
Т.к. информация об открытии счёта появляется только спустя 1-2 дня, то мы не сразу подтвердим ваше участие, а через 1-2 дня после того как вы напишете, что открыли счёт.

Если останутся вопросы, напишите нам

Четыре бумаги РФ, которые я продал весной 2026 года, с пояснениями!

Сегодня вы узнаете, какие 4 бумаги из портфеля по рынку РФ я продал это весной. По каждой бумаге будет дан комментарий, с чем связана продажа. В двух случаях это были продажи по долгосрочным идеям, в двух случаях - закрытия спекуляций. Также расскажу, какая идея спекуляций может быть актуальной в ближайшее время.

Смотреть на Youtube

Зачем Т-Банк хочет выделить ИТ-активы в отдельную вертикаль?

Сегодня в "Коммерсанте" вышел комментарий топ-менеджера банка о том, что они хотят выделить ИТ-активы банка в отдельную вертикаль. Здесь имеется в виду выделение отдельного юридического лица, отдельной дочерней компании.

Зачем так делать?
Первая причина - уход от банковского регулирования для ИТ-активов. Выводим их из банка в отдельное юрлицо - не подпадаем под банковское регулирование.

Вторая, более важная причина - возможность продать ИТ-бизнесы дороже. Например, вывести на Московскую биржу как отдельную компанию. Примеры уже есть: МТС вывел дочерний МТС-банк, т.е. дочерний банковский бизнес.

Сам Т-банк сейчас торгуется на Московской бирже по оценке чуть выше 4-х годовых прибылей. Если вывести ИТ-компанию как отдельное юрлицо, то можно будет претендовать на 10+ годовых прибылей, т.е. переупаковка, выделение отдельной компании, сделают дороже банк и его активы.

Простейший способ начать инвестирование, пока акции очень дешевые?

Как говорится в цитате, приписываемой Баффетту, "нужно покупать, пока другие боятся".

Как писал ранее, рынок акций РФ сейчас торгуется абсурдно дешево, многие сейчас боятся покупать. Хотя у многих компаний всё отлично с финансовыми показателями (например, у Сбера по-прежнему растёт прибыль и рекордные дивидендые). Конечно, есть и те компании, у которых проблемы (например, у Газпрома), но можно как раз именно их и не брать в портфель.

У вас есть возможность начать инвестирование в максимально удобном формате:
1. Вы открываете брокерский счёт по нашей реферальной ссылке (это бесплатно)
2. Участвуете в вебинаре, где мы разбираем 10 бумаг для портфеля
3. При желании - составляете портфель из них сразу после вебинара

То есть уже на следующей неделе у вас может появиться составленный инвестиционный портфель из перспективных акций рынка РФ с горизонтом в 6-12 месяцев.

Вебинар пройдёт через неделю, 25-го июня.
Детали о вебинаре и как попасть на него бесплатно

P.S. На фото - новый десерт из Кофемании, продолжаю дегустировать (правда, десерт средненький)

Вчера был первый день, когда акции компании SpaceX упали в цене на бирже. До этого (в пятницу, понедельник и вторник) они только росли.

Полагаю, что это был пик хайпа. Капитализация компании с выручкой 19 млрд и убытком в 5 млрд за прошлый год почти достигла 3 трлн долларов, сейчас составляет 2.6 трлн, и это форменное безумие.

Но такое случается на рынках: в прошлом году приводил пример, как во Франции приклеенный к стене скотчем банан купили за 6 млн евро. Невозможно запретить людям покупать заведомо переоценённые товары по высоким ценам.

Однако в какой-то момент хайп спадёт. Важнейший момент наступит через полгода, когда инсайдеры, которые пока что не могут продавать акции из-за локапа (юридических ограничений), начнут их сливать, видя безумную оценку.

В любом случае, ставлю на то, что через 1-2 года инвесторы будут смотреть на SpaceX за 2.5-3 трлн долларов с улыбкой, вспоминая, какой крупный это был пузырь. Как говорится, "запомните этот твит/пост".

И ещё один прогноз, который можно запомнить или "заскринить"

На рынке РФ сейчас максимальный негатив и паника. Только за сегодня индекс Мосбиржи снова потерял 2%. Рынок на днях пытался начать расти, однако затем вышли сначала новости про угрозы усиления санкций от главы США, затем немного упали цены на нефть, а сегодня на Россию была массированная атака на Россию со стороны Украины, которая тоже многих напугала.

Но это временные факторы. Если бы акции РФ торговались в 1.5 раза дороже (как на пике весны 2025), было бы, куда падать. Но сейчас рынок акций РФ торгуется абсурдно дешево.

Индекс Мосбиржи сейчас 2440 пунктов. Учитывая, что через месяц будет дивидендная отсечка по Сберу (и по другим акциям, но Сбер - это тяжеловес), а это как раз почти 40 пунктов по индексу Мосбиржи, индекс торгуется как будто по 2400 ("после дивидендов").

И я уверен, что в следующем году он будет заметно выше. Этот прогноз тоже можно "заскринить".

Конечно, краткосрочно рынок РФ может ходить куда угодно на фоне высокой зависимости от непредсказуемых политических новостей. Но если брать горизонт от полугода, а ещё лучше - прочертить срок в 2027-й год, то здесь рост акций РФ выглядит практически неизбежным.

Обвал акций нефтяных компаний! Покупать или продавать?

Акции нефтяных компаний рынка РФ за последние несколько недель обвалились в цене и ушли не просто дешевле значений конца 2025 года, но и даже вернулись на минимумы 2023 года. При этом цены на нефть марки Brent сейчас составляют около 80 долларов за баррель, а зимой они были 60 долларов. То есть при росте цен на нефть на 30% за полгода акции нефтянки попадали на 20% (или больше).

Почему это произошло? Является ли эта ситуация интересным моментом, чтобы купить акции нефтянки или, наоборот, они не привлекательны, несмотря на низкую стоимость?

Отвечаем на эти вопросы и обсуждаем в видео акции Роснефти (ROSN), Лукойла (LKOH), Татнефти (TATN, TATNP), Газпром нефти (SIBN) и Башнефти (BANE, BANEP)

Смотреть на Youtube

Жизнь российского инвестора: то Дональд Т. обрушит российские акции угрозой усиления санкций, то Эльвира Н. микроскопически снизит ключевую ставку с комментариями, которые мгновенно "заторпедят" акции.

Одно радует: если верить ЦБ, то "кредитование растёт", а "экономика растёт умеренными темпами")

P.S. Но по такому жёсткому решению и комментариям сразу видно, что все скептики посрамлены, и со здоровьем у Эльвиры Н. всё отлично, видна её твёрдая рука в борьбе с инфляцией!

Кстати, если инфляция не будет побеждена, то можно и ещё шаг снизить, например, снижать не по 0.5%, не по 0.25%, а по 0.125%.

Скажем, в июле: "ЦБ продолжает смягчение денежно-кредитной политики и решил снизить ключевую ставку с 14.25% до 14.125%!"

Кстати, как кандидат физмат наук и обладатель двух красных дипломов, могу рассказать, что если каждый раз дробить в 2 раза шаг снижения ставки (0.5%, 0.25%, 0.125% и т.д.), то в пределе ставка будет стремиться к 14%

Мысли о рынке РФ за средним по вкусу низкокалорийным десертом

Вчерашнее заседание ЦБ, конечно, разочаровало: ждал снижения ставки на 0.5%, а не на "копеечные" 0.25%. Рынок акций РФ потерял 1% на этом решении - закономерная реакция.

Но пока что не вижу повода пересматривать среднесрочный прогноз (на 6-12 месяцев) по росту акций РФ. Понятно, что сейчас много демотивации для начинающих инвесторов - кто ещё не привык, что акции РФ могут по несколько месяцев подряд падать.

Однако напомню, что для рынка РФ - это норма. Каждые пару лет случаются ситуации, когда кажется, что "экономика сломалась" или "рынок акций сломался".

Например, в 2020 году были локдауны, акции летели быстро вниз, было ничего не понятно, бизнесам приходилось работать фактически "без сотрудников", т.к. все сидели "по домам", а не у всех была возможность вести бизнес с сотрудниками на удалёнке. Однако уже к лету 2020 года рынок акций РФ вернулся к росту.

В 2022 году многие известные экономисты говорили, что экономика РФ рухнет и давали прогнозы, которые затем совершенно не сбылись. А с осени 2022 года рынок акций РФ начал восходящий тренд.

В 2024 году рынок акций РФ падал всё второе полугодие на фоне девальвации (доллар был 100-110 рублей) и разгона инфляции, которая в декабре 2024 года росла до 0.5% в неделю (26% годовых). И тоже казалось, что "экономика треснула". Затем зимой начался сильный отскок рынка (почти +30% по индексу).

Словом, чёрные полосы каждые 2 года никого не удивляют на рынке РФ среди опытных инвесторов.

Не скрою, что текущее снижение рынка меня беспокоит намного сильнее, чем, например, снижение 2024 года. Больше оно похоже на снижение образца 2022 года, т.к. намного выше неопределённость. В 2024 году с бюджетом дела были получше, казалось, что в худшем случае будет высокая инфляция, но у большинства экспортёров всё будет отлично всё равно. Так что ситуация больше похожа не на 2024, а на 2022 (образца лета-осени 2022). Далеко не по всем акциям понятны перспективы бизнеса.

Но это не отменяет общего расклада: есть очень дешёвые российские бумаги, которые с достоинством проходят через текущее снижение. Например, посмотрите на бумаги Сбера: даже при годовых минимумах рынка РФ акции Сбера дороже, чем в конце 2025 года. С учётом дивидендов они и вовсе вблизи максимума всех времён.

Так что снижения рынка акций РФ можно воспринимать как данность, встроенную особенность. Но один важный вывод отсюда напомню всё равно: на рынке РФ очень полезно периодически фиксировать прибыль по позициям.

Пишу про это сейчас, когда это более наглядно, потому что когда я транслирую эту мысль на росте рынка, поступает множество комментариев, что "продаю рано", "расти будем бесконечно", "акции будут дороже" и т.д. Например, в начале прошлого года у нас была серия видео в стиле "4-5 продаж в январе, феврале и т.д.". Если посмотреть, то подавляющее большинство из тех акций с тех пор показали плохую динамику, т.е. были весьма вовремя проданы.

Сейчас - наоборот, важно помнить, что за чёрной полосой будет белая, нужно только её дождаться. Частая (неверная) психология: "растёт - будет расти вечно", "падает - будет падать вечно". Для рынка РФ правильнее так: "выросло - зафиксируйся, подстрахуйся от падения", "упало - купи, подожди, позднее вырастет, если с бизнесом всё норм".

P.S. Решение ЦБ разберём в ближайшем видео