ЦБ обваливает акции РФ? Почему рынок упал при снижении ключевой ставки?

Вчера ЦБ неожиданно снизил ключевую ставку лишь на 0.25% вместо 0.5%, что привело к распродажам на российском рынке акций. В свежем видео мы с вами обсуждаем причины такого решения ЦБ, обсуждаем текущий расклад и даём прогнозы на ближайшее время по рынку акций РФ: что ждать в ближайший месяц и что ждать через несколько месяцев.

Смотреть на Youtube

Как писал ранее, инвестор Александр И. часто ходит на бачату: как на занятия, так и на вечеринки.

Отдельный вид развлечений - это танцы под открытым небом (оупен-эйры) в Парке Горького.

Уже не раз пересекался там с нашими подписчиками. И вот сразу две подписчицы попросили меня добавить в канал более интересные реакции к постам (спасибо Телеграму за такую функциональность), например, "единорога" и "привидение".

Поскольку у нас всё-таки очень серьёзная тема в блоге обсуждается - тема финансов и вложения денег - я не мог отказать в такой просьбе девушкам. Поэтому в канал (как минимум на какое-то время) добавлены 👻 и 🦄 в качестве реакций к постам.

P.S. Мы когда-то делали очные встречи, возможно, возобновим. Пока что рад всех видеть в Парке Горького на танцах, по понятным причинам (извиняюсь за дискриминацию) особенно рад видеть девушек.

P.P.S. Ещё снеговика добавил, подумал, что тоже имею право что-то "на свой вкус" добавить, раз уж такое дело.

Многолетняя байка/анекдот на рынке акций РФ гласит: обгонять рынок/индекс Мосбиржи легко, достаточно просто не покупать акции Газпрома

Сложилась она ещё более 10 лет назад на фоне того как другие акции крупных компаний (Сбера, Лукойла и т.д.) показывали хорошую динамику, платили крупные дивиденды, а Газпром "кормил обещаниями", что когда-то в будущем на дивиденды будет идти 50% большой прибыли.

Справедливости ради такой момент наступил, и Газпром в 2022 году заплатил дивидендами более 50 рублей на акцию, однако это как раз были самые крупные и последние на данный момент дивиденды в Газпроме.

И вот акции Газпрома, продолжая быть сильно хуже рынка, упали на минимумы с 2009 года, то есть такими дешевыми бумаги Газпрома последний раз были после кризиса 2008 года (напомню, это когда акции Сбера стоили 15 рублей на дне падения).

При этом такое поведение акций полностью оправдано. То, что в Газпроме я не вижу сейчас фундаментальной идеи, мы с вами обсуждали как минимум в 2 видео и ряде заметок за последние полгода.

Так что стратегия/байка "не покупать Газпром и обгонять рынок", работавшая 10 лет назад, продолжает работать и сейчас.

А что вместо Газпрома?
Во-первых, тот самый Сбер. И если Газпром на минимуме за 17 лет, то Сбер сейчас недалеко от максимумов. Несмотря на то, что рынок акций РФ на годовых минимумах, если бы вы купили акции Сбера в прошлом году почти в любой момент, вы всё равно были бы на данный момент с прибылью.

Настолько играет разница в фундаментале: одни бумаги летят вниз, другие бумаги при отличном фундаментале даже при ужасной динамике рынка все равно держатся (просто не так сильно растут, как хотелось бы).

Во-вторых, ряд бумаг (помимо Сбера) мы с вами обсуждали весной.

В-третьих, в следующем видео ещё одни интересные акции обсудим (не Сбером единым).

В-четвёртых, напомню, что в ближайший четверг у нас пройдет вебинар по составлению портфеля на ближайшие 6-12 месяцев. И мы там сами поговорим, какие российские акции имеют с моей точки зрения сильный фундаментал на 6-12 месяцев, и вы при желании сможете сразу же составить из них портфель, обсудим 10 бумаг.

Доступна возможность как платного, так и бесплатного участия. Подробнее в заметке.

Каждый раз, когда вам хочется купить какие-то акции, "потому что они слишком сильно упали и падать им некуда", вспоминайте про акции ВК (VKCO)

Внешние факторы для ВК за последние годы максимально благоприятные. Во-первых, были заблокированы все прямые конкуренты ВК. Во-вторых, был запущен "Макс", принадлежащий ВК, на который в добровольно-принудительном порядке пытаются пересадить многих жителей РФ.

Но акции ВК недавно упали ниже минимальных значений февраля 2022 года и торгуются в 10 раз дешевле, чем 6 лет назад!

Предположим, вы увидели в 2024 году акции ВК, которые на тот момент упали в 5 раз с 2020 года. Вы думаете, что падать некуда, куда ж уже дешевле, а конкуренты-то заблокированы, наверное позитив, наверное отрастут. А они с тех пор ещё в 2 раза падают.

Так что покупать акции просто потому что "они уже сильно упали", без фундаментала - опасно.

Более того, если бы не дополнительная эмиссия в прошлом году и привлечение более 100 миллиардов рублей для гашения части долга, компания уже была бы близка к банкротству. А вся причина - в больших убытках, вызванных космическим ростом расходов и слабым ростом выручки.

Кстати, напомню, что нет точной информации, кто выкупил акции ВК с доп эмиссии, и сама компания ВК в официальных пресс-релизах пишет, что у неё нет контролирующего акционера. Так что если раньше хотя бы было известно, что Алишер У. контролирует холдинг, то теперь даже неизвестно, кто контролирует компанию ВК (и как следствие, негосударственный мессенджер Макс).

Как долго будут падать акции РФ?

Неприятнейшая заливка на рынке акций РФ продолжается, сегодня индекс Мосбиржи закрыл день лишь чуть выше 2300 пунктов.

На мой взгляд, ключевой причиной падения июня стал рост цен на топливо. На него даже ЦБ обращал внимание в пресс-релизе в пятницу. Например, СМИ пишут, что цены на топливо выросли сразу на несколько процентов буквально за одну неделю как минимум в ряде регионов. При таргете ЦБ по инфляции в 4% годовых, по топливу инфляция как будто "досрочно" выполнила план.

Проблема в том, что если цены продолжат расти, то это разгонит инфляцию как напрямую, так и косвенно (т.к. много бизнесов зависят от бензина, дизеля и т.д.). И ЦБ не сможет снижать ключевую ставку, а это будет являться большой проблемой, т.к. экономика будет продолжать задыхаться под гнётом высоких ставок (текущая КС 14.25%).

Если же, как обещают чиновники, уже в ближайшие недели ситуация будет нормализована и не будет всплеска инфляции, тогда у ЦБ будет повод продолжить снижение ставки. Да, чуть позже, чем хотелось бы, но это не отменяет, а всего лишь замедляет рост российских акций. Если ставка будет 12% не в конце 2026, а в начале 2027 - не проблема, главное, чтобы она снизилась. Так что следим за ситуацией на АЗС.

В любом случае, обращу внимание, что сейчас на рынке акций РФ нет каких-то идей, которые могли бы "сыграть завтра" или "через неделю". Горизонт в российских акциях сейчас должен составлять минимум 6-12 месяцев. Именно поэтому в вебинаре, который у нас будет в ближайший четверг, мы с вами поговорим про акции с горизонтом в 6-12 месяцев. По текущим новостям, скорее именно на 12 месяцев.

Подробнее про вебинар с возможностью как платного, так и бесплатного участия

Г.А. Зюганов из КПРФ хочет отобрать ваши вклады? 30 триллионов в бюджет и реальный сектор экономики?

На днях глава КПРФ Геннадий Андреевич Зюганов предложил на съезде КПРФ забрать у "жирующих банкиров" не менее 30 трлн рублей и направить их в бюджет и в реальный сектор. Осуществима ли такая мера? Могут ли у банков или у вкладчиков банков забрать 30 триллионов рублей? Обсуждаем в видео!

Смотреть на Youtube

Сейчас, когда заметно упал рынок акций РФ, все бумаги можно разделить на две категории:
1. Те, у которых хороший фундаментал, и которые с огромной вероятностью вырастут в цене уже до конца года
2. Те, у которых плохой фундаментал, которые тоже могут отскочить наверх (т.к. рынок слишком сильно снизился), но могут и не отскочить (т.к. могут как ВК - просто 6 лет падать и упасть в 10 раз, игнорируя рост рынка, см. вчерашнюю заметку). И брать такие бумаги намного рискованнее.

В следующей заметке пример бумаг первого типа.

В этой заметке - пример второго типа.

Свежая новость: стало известно, что государство хочет ввести пошлину на экспорт алмазов. 90% добычи алмазов в РФ - это Алроса (ALRS). И Коммерсант пишет, что это может стоить Алросе до 29% EBITDA.

А мы с вами обсуждали акции Алросы как в этом, так и в прошлом году, и подробно смотрели, почему бумаги неинтересны: сильное падение акций имеет фундаментальное обоснование.

И если к неинтересным бумагам добавить новые налоги или пошлины, которые уменьшат EBITDA (или "грязную прибыль") на четверть, то они станут ещё менее интересными.

Поэтому (не является инвестиционной рекомендацией) бумаги Алросы - это не те бумаги, на которые я сейчас смотрю, несмотря на то, что они в 3.5 раза дешевле, чем были 3 года назад, когда я их продал их портфеля (у нас было отдельное видео тогда с пояснениями).

А на какие бумаги я смотрю, где хороший фундаментал, какие держу/купил - вы можете узнать уже послезавтра вечером

А вот и пример первого типа, обещанный в предыдущей заметке: падение акций при хорошем фундаментале как отличная инвестиционная возможность

Если в США при падении акций компании руководство обычно делает какие-то попытки успокоить акционеров, то в России такая практика особо не принята. Более того, бывают кейсы, когда руководители некоторых компаний заявляют, что "им плевать на стоимость акций на бирже".

Но бывают и обратные ситуации. И грамотные действия менеджмента.

Свежий пример. На днях Совкомбанк (SVCB), чьи бумаги тоже заметно пострадали на коррекции за последние месяцы (текущая цена 10.65 рублей, когда-то они были в 1.5-2 раза дороже), объявил о том, что начнет выкупать собственные акции на сумму до 2 миллиардов рублей в квартал через дочернюю компанию.

По меркам такого крупного банка сумма обратного выкупа небольшая: до 3.5% от капитализации за 1 год.

Но важен сам жест: акции упали, компания не проигнорировала это, а сказала "мы считаем наши акции аномально дешёвыми, мы готовы сами их покупать с рынка".

Да, у Совкомбанка в прошлом году падала прибыль при рекордной ключевой ставке (для них КС в 21% - это был меганегатив), однако за последние 2-3 квартала прибыль стала восстанавливаться. Совкомбанк оценивается примерно в 0.6 капитала (при "стандартной справедливой" оценке в 1 капитал). Свою текущую оценку они вообще считают как 2.5 будущей годовой прибыли, хотя я например, считаю, что это 3 годовых прибыли. Но в любом случае они могут стать самым дешёвым банком РФ в ближайший год (сразу после доп эмиссии в ВТБ, который этот статус может потерять).

Поэтому на руках имеем не "мизер при пяти тузах", как в случае с Алросой или Газпромом, а компанию (Совкомбанк), чья прибыль снова растет. Которая начинает выкупать свои ультрадешёвые акции с рынка и и которая потенциально является самой дешевой в российском банковском секторе.

Какие ещё акции на рынке РФ также интересны на ближайшие 6-12 месяцев и имеют отличный потенциал роста - обсудим послезавтра

Обращаем внимание, что для бесплатного участия в вебинаре "Портфель на 2026-й год", который состоится 25-го июня (в четверг) в 21:00 по МСК, необходимо, чтобы у вас ещё не было брокерского счёта в Финаме. Тогда открыв счёт в Финаме впервые, вы можете принять участие в вебинаре бесплатно. Или есть платный вариант: за 2990.

Напомню основные моменты:
- Вебинар пройдёт 25 июня в 21:00 МСК.
- Длительность 1-1.5 часа, зависит от ваших вопросов во время вебинара
- Вебинар будет на платформе VK Видео
- Для вопросов во время вебинара потребуется аккаунт в VK (или VK Видео)
- Запись вебинара будет доступна всем участникам в течение 1 месяца с момента проведения вебинара.

Как принять участие бесплатно? Для этого нужно:
1. Открыть счёт в Финаме по ссылке
(т.к. это открытие брокерского счёта у официального лицензированного брокера, то потребуется заполнить ваше ФИО, номер телефона и т.д. на сайте брокера)
Также важное условие: если у вас ещё нет брокерского счёта в Финаме (иначе нам не засчитают реферальный бонус).
2. Написать нам в поддержку
Т.к. информация об открытии счёта появляется только спустя 1-2 дня, то мы не сразу подтвердим ваше участие, а через 1-2 дня после того как вы напишете, что открыли счёт, поэтому для бесплатного участия в вебинаре рекомендуем открыть счет уже сегодня.

Сколько стоит участие в вебинаре, если уже есть счет в Финаме?
1) Стоимость вебинара 2990 рублей.
Вот ссылка для оплаты
2) Вы также можете купить подписку на сервис инвест идей на 1 год + бонусом у вас будет доступ к июньскому вебинару за 8800 рублей (данное предложение действует до конца июня 2026)
Вот ссылка для оплаты

Если останутся вопросы, напишите нам

Многие акции РФ торгуются сейчас абсурдно дёшево, и нет сомнений, что через полгода-год они будут заметно дороже

Но краткосрочно возможны любые движения, и не только движения наверх, но и движения вниз, как например, мы с вами увидели в июне. Акции были очень дешевыми, а стали еще дешевле. Индекс Мосбиржи был 2400-2500, а сегодня опустился ниже 2300.

Ключевой фактор, который определит судьбу рынка акций РФ в ближайшее время - это ситуация на рынке топлива.

Если государство сможет стабилизировать ситуацию, чтобы все вернулось на исходные позиции: никаких дефицитов, никаких очередей и никаких взлетов цен на заправках, то это откроет дорогу для ЦБ для дальнейшего снижения ключевой ставки.

Если же ситуация будет ухудшаться и продолжит расти список регионов с ограничениями на заправках ("не более X литров в одни руки", "задержки с поставками", "отсутствие топлива", "цены на 5% выше, чем неделю назад"), то это постепенно перерастет во всплеск инфляции, который перекинется в разные сектора через производственную цепочку.

И тогда ЦБ придется держать текущую (относительно высокую) ключевую ставку ещё длительное время. Ранее ЦБ говорил, что в следующем году ставка будет 8-10%, если же будет всплеск цен на топливо, то ставка может и не упасть ниже 12-13%. И рынки будут закладывать этот негатив.

Поэтому в течение лета возможен как быстрый отскок рынка наверх (если всё будет норм с топливом), так и продолжение неприятного нисходящего тренда.

P.S. Поэтому я сейчас не рекомендую какие-либо акции конкретно на 1 день, 1 неделю или даже на 1 месяц. Любые акции РФ есть смысл брать только с горизонтом от 6-12 месяцев. Именно такой горизонт поэтому у нас и заявлен для завтрашнего вебинара (10-12 интересных акций на 2026-2027 годы обсудим уже завтра).

Эх, какие были времена...

Скриншот с РБК, новость февраля 2024

А индекс Мосбиржи, тем временем, обваливается ещё на 4% за день, обновляя минимумы с начала 2023 года

Кому на Руси жить хорошо? Судя по свежей статистике ЦБ - банкам

Чистая прибыль банковского сектора в мае снова выросла (сегодняшняя новость), и это несмотря на опасения по поводу замедления экономики, дефицита бюджета, высокой ставки и т.д. Более того, выросла не только чистая прибыль, но и процентные доходы, комиссионные доходы. Одновременно банки смогли сократить операционные расходы и расходы на персонал.

Словом, банки легко адаптируются к ситуации. Все вот эти пословицы и поговорки про банкиров и их любовь к деньгам - не просто так. Если нужно - повысят ставки по кредитам, если нужно - снизят ставки по вкладам, если нужно - повысят комиссии, если нужно - сократят персонал.

Это в нефтянке многое зависит от цен на нефть, ситуациях на НПЗ и инфраструктуре, у других сырьевых компаний - от цен на сырьё. А банки любят делать деньги "в любую погоду".

Поэтому на текущем обвале акций РФ именно акции банков выглядят наиболее надёжным вариантом. Какие конкретно - обсудим завтра на вебинаре.

Акции Транснефти (TRNFP): +25% с прошлого года! Держим дальше или продаём?

Разбираем акции Транснефти (TRNFP) - одного из "лучей в тёмном царстве" рынка акций РФ.

Мы с вами обсуждали в прошлом году бумаги Транснефти и в подробном видеообзоре я объяснял, почему покупаю акции несмотря на повышение налогов. Тогда они стоили 1156 рублей и с тех пор за счет роста акций и дивидендов принесли порядка +25% доходности (на превью +.31%, т.к. дизайнер его делал на выходных).

В сегодняшнем видео обсудим, стоит ли держать бумаги Транснефти дальше, или пора фиксировать прибыль, чтобы перекладываться в другие более интересные бумаги? Какими могут быть цели по акциям Транснефти?

Смотреть на Youtube

Ответы на вопросы за утренним капучино: зачем покупать акции Транснефти, если есть дальние ОФЗ?

В облигациях вы действительно можете зафиксировать доходность, то есть приобрести облигацию по сегодняшней цене с точно известными "правилами игры": какими и когда будут купоны, когда вам вернут тело облигации.

В акциях действительно есть дополнительные бизнес-риски, например, государство с прошлого года увеличило для Транснефти ставку налога на прибыль в 2 раза. Как показывал во вчерашнем видео, это как "отрезать" 25% прибыли каждый год.

Но фишка акций в том, что по вкладам проценты фиксированы, по облигациям купоны чаще всего фиксированы, а вот дивиденды по акциям год от года могут подрастать. У Транснефти - вследствие индексации тарифов. Например, Транснефть платила 5-7 лет назад по 100+ рублей в год, а сейчас - чуть меньше 200 рублей.

По числам. Транснефть сейчас около 1300 рублей, дивиденды будут 180-190. Это дивидендная доходность 14-15%, и действительно есть масса облигаций с сопоставимыми доходностями.

Но покупая акции по 1300 сейчас, вы получаете чуть 180-190 рублей уже через месяц, т.е. фактически вкладываете лишь 1100-1150 рублей. И если дивиденды в следующем году чуть подрастут (будут 200 рублей), то дивидендная доходность будет уже 17-18%. Если дивиденды постепенно вырастут за 3-5 лет к 250 рублям, то и вовсе ближе к 20% будет регулярная доходность.

В этом фишка акций по сравнению с облигациями: да, есть бизнес-риски, но в акциях размер дивидендов может год от года подрастать, увеличивая доходность.

Еще раз обращу внимание, что ваше участие в сегодняшнем вебинаре ("интересные акции рынка РФ на ближайший год") может быть для вас полностью бесплатным, если вы еще не являетесь клиентом брокера Финам. Запись вебинара будет также вам доступна в течение 1 месяца.

Вам достаточно открыть счёт по ссылке из заметки (обязательно именно по ней).
Открытие счёта - бесплатно
Счёт пополнять - необязательно

Более того, теоретически вы можете даже закрыть через неделю этот брокерский счет, если захотите (конечно, мы от этого не получим никаких бонусов, но это ваше право).

Если у вас уже есть брокерский счет в Финаме, тогда вы можете приобрести платное участие в вебинаре за 2990 рублей

Или ещё вариант: купить или продлить подписку на сервис инвест идей на 1 год за 8800 (что я покупаю и продаю в портфеле), тогда после покупки помимо подписки на сервис вы получите и доступ к вебинару (специальная акция июня при покупке подписки)

Планируем ли мы повторять вебинар про составление портфеля по рынку РФ?
На данный момент таких планов нет.

Сегодня проведём вебинар, всем участникам будет доступна запись вебинара в течение 1 месяца.

Далее планируется стандартный формат блога: регулярно выходящие заметки и видео-обзоры по разным акциям с точками зрения, а также платный сервис инвестиционных идей с рассылками конкретных действий, что покупаю и продаю (собственно, он и сейчас тоже есть, просто мы его давно не рекламировали/упоминали, т.к. проще на бесплатный вебинар приглашать)

Так что если вы созрели посмотреть вебинар в онлайне и/или получить его запись, то приглашаем поучаствовать. Можно как бесплатно (если вы ещё не клиент Финама), так и платно (за 2990).

Мысли на вентилятор за дневным зефиром: пиратство XXI века

В XVII веке был рассвет африканского пиратства - пираты у берегов Африки грабили европейские суда и присваивали себе чужое имущество.

Спустя несколько столетий Европа наносит ответный удар: теперь уже европейские страны захватывают африканские суда и присваивают себе чужое имущество.

Свежая новость: глава Франции объявил о захвате танкера под флагом Камеруна.

В чём разница между африканскими пиратами XVII века и европейскими пиратами XXI века?
И те, и и другие грабят других и крадут чужое. Но если африканские пираты были людьми прямолинейными, например, известна цитата "лучше быть командиром пиратского корабля, чем честным моряком, живущим в нищете", то европейские пираты у себя даже целые законы пропихнули (сами жулики называют их "санкциями"), позволяющие им грабить других и красть чужое.

Продолжаю набрасывать свои ценные мысли на вентилятор, но уже за вечерним зефиром
(т.к. я на ЗОЖе, то мне можно 2 упаковки зефира в день)

Одна из разновидностей пиратов XVII века - это каперы. Те же пираты, но они отдельно получали специальные каперские свидетельства или каперские патенты - официальные разрешения от государства грабить другие суда.

Схема работы каперов:
1. Захват судна
2. Доставка в дружественный порт
3. Продажа награбленного
4. Могли быть спец отчисления в пользу государства от награбленного

Свежие новости показывают, что дух грабежа, каперства и пиратства в Великобритании жив!
Власти Великобритании недавно захватили танкер Smyrtos с нефтью, теперь официально объявляют, что хотят продать украденную нефть и присвоить себе деньги.

Обоснование у них очень простое: грабёж был основан на законодательстве Великобритании, то есть у пиратов/каперов был каперский патент, говоря языком XVII века (только теперь это называется не "каперский патент", а "санкции", слово чуть поменяли). Свои пиратские мотивы они даже и не скрывают, а дают комментарии для СМИ.

Одним словом, в интересные времена живём, спустя столетия пиратство возвращается в Европу)

Последняя заметка на тему пиратства и грабежей

Хотел ограничиться двумя вчерашними заметками, написанными спонтанно (спасибо вкусному низкокалорийному зефиру).

Но заметил, что не все понимают (как минимум судя по комментариям в ВК), почему захваты танкеров Великобританией и Францией являются пиратством и грабежом.

Стандартная отговорка как Великобритании, так и Франции: "мы соблюдаем международные санкции". Но это не более чем манипуляция.

Не существует каких-либо "международных" санкций в официальной терминологии. Существуют санкции ООН (которых на Россию не наложено), существуют международные законы, например, Конвенция ООН по морскому праву.

Если Великобритания, Франция, какие-то ещё страны принимают у себя законы (называя их санкциями или любыми другими словами), то они принимают законы, которые действуют на их территории. Но эти законы не действуют в международных водах.

Великобритания и Франция могут принять любые законы, и на своей территории им следовать. Например, арестовать в Лондоне или Париже какого-нибудь нефтетрейдера, который с их точки зрения нарушает их законы, торгуя какой-то нефтью.

Когда Великобритания и Франция в международных водах захватывают танкеры, а Великобритания затем ещё и гордится, что награбленное продадут и получат деньги, то они могут называть это как угодно, чтобы оправдаться, но по терминологии - это грабёж и пиратство. Но вы же понимаете, что какой-нибудь британский или французский политик не может выйти к СМИ и сказать, что "мы занимаемся грабежом, мы - пираты XXI века", поэтому они и придумали слово "санкции" вместо слова "грабёж".

P.S. Поэтому и напрашивается аналогия с пиратами или каперами: в XVII веке в Англии и Франции каперы могли получить разрешение от государства грабить другие суда, затем делиться прибылью от награбленного с государством, делая это в международных водах.

P.P.S. "Завтраки" в Cream and Soda (на фото) как всегда отличные и вкусные

P.P.P.S. В следующих заметках и видео - про акции РФ снова будем говорить.

Хотите получить «золотой дождь» на Московской бирже?

«Вкладывайтесь для этого в ОФЗ!» - советует глава Наблюдательного совета Мосбиржи (источник: РБК)

P.S. Когда-то уже писал, что раньше читал анекдотру и смотрел юмористические шоу, затем перестал, когда начал заниматься инвестициями