SPLAT Global может выйти на IPO.

🔘О готовности вывести компанию на биржу в 2029 рассказал ее совладелец и гендиректор Евгений Демин.

🔘В таком случае доля акций в свободном обращении составит около 20%, а ООО "Сплат глобал" превратится в АО.

🔘При этом Демин подчеркивает, что IPO — не самоцель, а способ добиться крупных сделок M&A, роста капитальных затрат, выхода на новые рынки и т.д.

🔘SPLAT Global ориентируется на оценки американских e.l.f. Beauty Inc ($780 млн, четыре выручки за предшествующий год) и Olaplex Holdings Inc. ($1,4 млрд — 3,3 выручки).

🔘В текущих российских условиях компания рассчитывает на мультипликатор по выручке 2х, что при заявленных темпах роста обеспечит ей оценку 63-68 млрд руб.

Показатели компании

🔘У ООО "Сплат глобал" выручка в 2025 составила 14,8 млрд руб. (+26%), при чистой прибыли 951 млн руб. (+107%), а у ООО "Сплат" — 15 млрд (+11%) и 27 млн (-93%). Убытки не фиксировались минимум десять лет.

🔘Выручка всей компании, по словам Демина, растет двузначными темпами уже минимум семь лет, в 2025 достигла 20 млрд руб., в этом году может составить 24-25 млрд, а в следующие три года покажет темпы 15-16% в год.

🔘На рынке средств для ухода за полостью рта SPLAT Global занимает 28-29% и лидирует в категориях зубных паст и щеток, а все шесть ее собственных брендов также растут двузначными темпами.

Перспективы IPO

🔘В ФГ "Финам" подтверждают готовность SPLAT Global к первичному размещению, называют мультипликатор 2х по выручке реалистичным и напоминают о популярности российских потребительских брендов среди инвесторов.

🔘В "Гарда капитал" высказываются осторожнее: темпы роста выручки на 15-16% в год там считают верхней границей реалистичного сценария, а возможность мультипликатора 2х ставят в зависимость от устойчивой маржинальности, денежного потока, сильных брендов и процентных ставок.

🔘В Advance Capital обращают внимание, что заявленный компанией рост выручки ниже фактического за последние несколько лет, но добавляют, что мультипликатор все равно будет зависеть от площадки размещения, рыночной конъюнктуры, доли международного бизнеса и размера размещаемого пакета.

🔘Там предлагают не смотреть на опыт международных бьюти-брендов, а вместо этого ориентироваться на оценки фэшн-ритейлера Henderson при его российском IPO — 2,4x EV/Revenue и 6,2x EV/EBITDA, прогнозировавшихся на 2023 (год проведения IPO).

🔘В Aspring Capital не видят предпосылок для таких мультипликаторов и полагают, что SPLAT Global может рассматривать двойной трек: первичное размещение и параллельные переговоры по частной сделке M&A

🔘В ООО "ХаусХерц Рус" отмечают, что рынок бытовой химии, на котором в том числе работает SPLAT Global (BioMio), сложен из-за консервативности потребителя, отсутствия эмоциональной составляющей, высокой доли лидеров (LAB Industries, P&G и др.), сокращения ассортимента в офлайне и демпинга в онлайне.

™️ FMCG Report в Telegram | в MAX

Производителей готовой еды становится все больше.

▶️В начале октября количество таких компаний составило 2,71 тыс., что на 10% больше г/г (данные "Контур.Фокус"). Темпы роста оказались лучшими в продуктовом сегменте. Другие категории прирастали производителями медленнее:

🔘сахаристая кондитерка: +7,9% до 2,74 тыс.;

🔘сухари, печенье, торты длительного хранения: +7,1% до 3,64 тыс.;

🔘хлеб и мучная кондитерка: +5,9% до 22,4 тыс.;

🔘корма для питомцев: +4,6% до 1 тыс.;

🔘корма для сельхозживотных: +0,3% до 1,72 тыс.;

🔘мука и крупа: -4% до 2,2 тыс.

Данные компаний

🔘В "Пятерочке" и "Перекрестке" в первые две недели сентября продажи готовых блюд выросли на 20% г/г в объеме.

🔘В "Магните" за I полугодие тот же показатель прибавил 50% г/г.

🔘Во "ВкусВилле" за этот период денежные продажи готовой еды выросли на 8% г/г, а ее доля в общей выручке — на 0,4 п.п. до 14,9% (по итогам января-сентября — до 15,4%).

🔘NTech оценивает рост сегмента за I полугодие в 15% до 823 тыс. т и 23% до 426 млрд руб.

Позиция участников рынка

🔘В Infoline продолжают наблюдать дефицит производственных мощностей в регионах кроме Москвы и Петербурга, а также низкий уровень автоматизации, что оставляет потенциал для развития.

🔘Там считают, что готовая еда продолжает расти быстрее других продовольственных категорий за счет запуска ритейлерами собственных фабрик-кухонь и выхода на рынок крупных независимых производителей.

🔘Независимый консультант Михаил Лачугин подтверждает опережающий рост сегмента на фоне сокращения потребительских расходов и отмечает, что торговые сети активно наращивают закупки готовой еды.

🔘При этом он обращает внимание на сложности при выходе в сегмент новых игроков из-за высокого порога по инвестициям, вследствие чего растет скорее число производственных площадок уже укрепившихся на рынке компаний.

🔘В "Грабли Box" добавляют, что сейчас начинают работать крупные производства, которые заложили еще в период самого активного роста сегмента в 2024, а среди небольших компаний наблюдается последняя волна выхода на рынок.

Прогнозы на будущее

🔘В "Грабли Box" ожидают роста рынка за счет новых форматов, например азиатской кухни и сэндвичей.

🔘В Infoline потенциал видят в категории замороженной еды, которая может расти даже быстрее охлажденной.

🔘Михаил Лачугин ждет замедления динамики при сохранении двузначных темпов роста в основном за счет ритейлеров, запускающих проекты самостоятельно или с партнерами.

🔘Он полагает, что часть россиян может перейти на гибридную модель потребления, сочетающую готовые блюда и домашнюю готовку.

™️ FMCG Report в Telegram | в MAX

Мед сопоставят с сырьем.

🔘С 1 мая 2027 данные "Честного знака" об объеме вводимого в оборот меда будут сопоставляться с данными ФГИС "ВетИС" об объеме сырьевой базы.

🔘Если два этих показателя у партии будут расходиться более чем на 5%, то ее продажа будет заблокирована.

🔘Мера призвана не допустить на рынок продукцию с неподтвержденным происхождением, например разбавленный мед.

🔘Сама маркировка меда стала обязательной только 1 сентября, и всего за первый месяц работы через систему прошло 721 т меда.

Эффективность механизма

🔘Интеграция "Честного знака" с "ВетИС" помогла сократить долю фальсификата на рынке молочки с 30% до 0,002%, а икры — с 52% до 0,86%.

🔘В целом по всем маркируемым категориям этот показатель за пять лет снизился с 24,7% до 7,6%.

🔘Рынок меда и безо всякой маркировки значительно обелился: с 75% фальсификата в I полугодии 2024 до 19% в I полугодии 2026.

▶️Маркировка, конечно, позволит отследить движение продукта по всей цепочке, но полностью от подделок не защитит. Роскачество ранее приводило данные, согласно которым более 90% производства меда в стране приходится на ЛПХ и независимых фермеров, причем более половины этой продукции уходит знакомым, на ярмарки, в нестационарную розницу и в онлайн. Вероятнее всего, значительная часть этой продукции даже не маркируется.

™️ FMCG Report в Telegram | в MAX

Удары по ЦОДам могут привести к перебоям в поставках газировки.

🔘ООО "Пепсико Холдингс" и ООО "Мултон Партнерс" предупредили о сбоях в работе системы маркировки вследствие урона, нанесенного ряду дата-центров.

🔘Компании оповестили ритейлеров о возможных перебоях в логистических операциях, включая поставки продукции.

🔘"Мултон Партнерс" попросила сети не штрафовать ее за недопоставки, а также обещала восстановить сервисы и перенести данные на резервный хостинг.

🔘PepsiCo призвала партнеров принимать бумажные накладные вместо электронных и обязалась выпустить последние в течение 48 часов либо осуществить возврат товара.

🔘Сами ритейлеры в это время отчитались о бесперебойных поставках газировки, правда, в ручном режиме, и об отсутствии дефицита.

™️ FMCG Report в Telegram | в MAX

Сегодня празднуем первую "десятку" в MAX.

▶️Наш канал в MAX преодолел отметку в 10 тысяч читателей. Для нас это не просто необходимость подавать ещё одну заявку в РКН, но и знак доверия — к нашей экспертизе, качеству анализа и подаче. Спасибо, что цените нас настолько сильно, что готовы подписаться дважды. Надеемся, что вместе с вами мы преодолеем ещё не одну "десятку".

Подписывайтесь на нас в MAX, чтобы не пропустить главные новости FMCG-индустрии.

™️ FMCG Report в Telegram | в MAX

С аналогичным предупреждением в сети обратились производители пива.

▶️АПП сообщила АКОРТ о проблемах с работой сервис-провайдера Utrace, которые прежде затронули производителей газировки. Пивоваренная ассоциация заявила, что бизнес-процессы её участников оказались парализованы. Также поставщики столкнулись с проблемами при нанесения маркировки и внесении данных в "Честный знак".

▶️При отгрузках продукции возникли задержки. Прежде всего они затронули "Балтику" и "Напитки Вместе". В связи с этим АПП просит рассматривать ситуацию как форс-мажор и не применять санкций к поставщикам.

▶️В АКОРТ отчитались лишь о точечных проблемах у отдельных производителей. Сети решают вопросы поставок в индивидуальном порядке, вместе с поставщиками пытаются сохранить ассортимент на полках и пока не видят дефицита. При этом о проблемах при взаимодействии с системой маркировки ритейл не сообщает.

🔘В Utrace планируют возобновить работу до 16 октября, у части клиентов процессы уже налажены. ЦРПТ отчитался о стабильной работе "Честного знака".

™️ FMCG Report в Telegram | в MAX