#макрофон
📌Утренний обзор 03.11.2025📌

🎯Индексы: S&P500 +0.3%, Dow Jones +0.1%, Nasdaq +0.6%.

↗️Рынок тянут вверх
- Член совета Федеральной резервной системы Стивен Миран заявил, что ФРС рискует спровоцировать рецессию, если не снизит процентные ставки в срочном порядке.
- OPEC+ согласовала «малое» увеличение добычи в декабре на ~137 тыс б/с и паузу на I квартал, сместив акцент на избыток предложения в 2026 г;
- Из 44% компаний S&P 500, отчитавшихся по состоянию на среду, 83% превысили ожидания по прибыли. По мнению стратегов Ned Davis Research, этот показатель станет шестым по величине за всю историю наблюдений, если он сохранится;
- Шатдаун длится 34 дня.

📉Рынок тянут вниз
- Вероятность декабрьского снижения ставки ФРС сократилась до ~68%;
- Глава Минфина Скотт Бессент заявил, что из-за высоких ставок «части экономики, особенно жилищный сектор, уже могут находиться в рецессии»;
- По данным LSEG Datastream, ралли вызвало беспокойство у некоторых инвесторов, поскольку форвардный мультипликатор P/E для индекса S&P 500 превысил 23, что позволило приблизиться к самому высокому значению со времен пузыря доткомов 25 лет назад. «Если предположить, что мы приближаемся к пределу оценок, поскольку инвесторы могут не захотеть платить по мультипликаторам, близким к тем, что были во время технологического пузыря, я думаю, что прибыль должна будет сыграть решающую роль в обеспечении доходности», — сказал Анджело Куркафас, старший глобальный инвестиционный стратег Edward Jones.

📝А еще
- Фьючерсы на данный момент: S&P500 +0.2%, Dow Jones +0.1%, Nasdaq +0.3%;
- Фьючерсы на металлы: Золото +0.6%, Серебро +0.9%;
- Доходность 5 летних трежерис 3.72%(-0.1%), 10 летних трежерис 4.1%(+0.2%);
- США переходят на зимнее время (рынки теперь открываются в 19:30 по времени Астаны)

🗓Что ждём сегодня
Мы ждем и прокомментируем данные по деловой активности в производственном секторе.

✨"И пусть удача будет на вашей стороне!"

#АСdeepresearch

Внешнеторговый оборот Казахстана за январь–август 2025 года составил $90.3 млрд, снизившись на 2.1% г/г. Профицит торгового баланса сократился до $10.1 млрд (–28.8% г/г) из-за падения экспортных поступлений на фоне снижения цен на нефть, тогда как импорт вырос на 2.8% благодаря увеличению закупок техники и оборудования. Основные торговые партнёры — ЕС (включая Италию), Китай и Россия. По итогам года ожидается экспорт около $75 млрд и импорт $60 млрд, что приведёт к снижению профицита внешнеторгового баланса до $15 млрд.

➡️Подробно — почему нефть больше не спасает баланс: подробнее здесь.

#акции #AMZN
❗️Pay attention!
Акции Amazon выросли на 9.6% после публикации сильных квартальных результатов, став одним из главных драйверов роста американского рынка.
Выручка - $180.2 млрд. (ожид. $177.9 млрд)
EPS - $1.95 (ожид. $1.57)
Причины роста см. в комментариях

#АСdeepresearch

Нацбанк сообщил, что в октябре тенге укрепился на 3.5% до 529.96 за доллар при объеме торгов $6 млрд против $5.2 млрд месяцем ранее. Поддержку курсу оказали валютные заимствования госсектора и рост продаж валюты Нацбанком.

📝Мы сохраняем прогноз на конец года в диапазоне 550–560 тенге за доллар, однако при росте внешних заимствований курс может закрепиться ниже.

➡️Как заимствования и политика Нацбанка усилили тенге - подробнее здесь.

↗️FI Weekly: 27 октября - 31 октября↗️
Туман войны в FOMC: Пауэлл снижает ставку под огнем ястребов

📍США и мир

🟢Шатдаун: приостановка работы правительства продолжается. Бюджетное управление Конгресса (CBO) оценивает снижение годового роста ВВП в IV квартале на 1.0 - 2.0 пп и невосполнимые потери в $7 - $14 млрд. Ключевые экономические данные (ВВП, PCE, Durable Goods, Jobless Claims) отложены, что повышает рыночную неопределённость и усложняет анализ ФРС;

🟢FOMC: снижение целевой ставки. Ставка по федеральным фондам была снижена на 25 бп до 3.75-4.00%, что стало вторым снижением подряд. Председатель Пауэлл на пресс-конференции заявил, что снижение в декабре «не является предрешенным», ссылаясь на «сильно различающиеся взгляды» в Комитете. В свою очередь, президенты ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид и Далласа Лори Логан публично заявили, что выступали против снижения ставки, ссылаясь на устойчиво высокую инфляцию;

🟢Стратегическая передышка: торговое перемирие. США и Китай достигли временного «торгового перемирия». Стороны согласились на годичную паузу в действии 24% взаимного тарифа. США снижают на 10 пп тарифы, связанные с фентанилом, снижая общую эффективную ставку на китайские товары с ~57% до ~47%. Приостанавливаются портовые сборы и правило 50% аффилированности для экспортного контроля со стороны США. Китай, в свою очередь, заявляет о наращивании закупок агропродукции и паузе на дальнейшую эскалацию экспортного контроля по редкоземельным металлам.

📍Казахстан

🟢Министерство финансов Казахстана на прошлой неделе разместило три выпуска облигаций на общую сумму в 101 млрд тенге с доходностью в диапазоне 17.10–17.20% годовых;

🟢Ставка 1-дневного РЕПО снизилась на 32 бп и закрылась на уровне 17.33% годовых;

🟢4 ноября Министерство финансов планирует разместить четыре выпуска облигаций на общую сумму в 200 млрд тенге;

🟢30 октября АО «Национальная компания «КазМунайГаз» разместило на Гонконгской фондовой бирже пятилетние необеспеченные облигации на сумму 1.25 млрд китайских юаней с доходностью 3.15%.

➡️PDF-версия обзора здесь.

📈Инвестиционная идея: еврооблигации Amcor

Представляем вашему вниманию еврооблигации глобального производителя упаковки для продуктов питания, напитков, фармацевтической, медицинской, бытовой и косметической продукции – Amcor, с погашением в 2031 году.

Amcor – один из крупнейших мировых производителей потребительской упаковки, с широкой региональной диверсификацией (Северная Америка, Европа, EM) и высокой долей защитных категорий конечного спроса (продукты питания, напитки, товары для дома/здоровья и фармацевтика).

🪙Минимальный лот: USD 2 000

Мы инициируем рекомендацию «Покупать на 2 года» по выпуску AMCR 2.69'31 с ожидаемой доходностью за период держания 5.3%  годовых.

Предложение только для квалифицированных инвесторов.

➡️Подробнее в нашем отчете.

Ответим на ваши вопросы:

📞+7 701 006 41 81
📞+7 707 357 31 70

#HFIdeas

#ACdeepresearch

🧮Инфляция в Казахстане замедлилась впервые в 2025 году

В октябре инфляция снизилась до 12.6% г/г (с 12.9% в сентябре) — впервые за год. Месячный рост цен упал более чем вдвое до 0.5%, чему способствовало внезапное удешевление услуг ЖКХ на 3.5%, хотя официального подтверждения снижения тарифов нет. Продовольствие, напротив, подорожало на 13.5%, обновив максимум года.
Мы ожидаем, что инфляция к концу 2025 г. останется в диапазоне 12–12.5% благодаря укреплению тенге, заморозке тарифов и снижению кредитной активности.

➡️Подробный разбор с таблицами здесь.

#макрофон

📌Утренний обзор 04.11.2025📌

🎯Индексы: S&P500 +0.2%, Dow Jones -0.5%, Nasdaq +0.5%.

↗️Рынок тянут вверх

- Ведущие республиканцы и демократы в Сенате заговорили о возможном «сворачивании» шатдауна. «Исходя из того, что я интуитивно чувствую, как всё это работает, я думаю, что мы приближаемся к консенсусу», — сказал республиканец Джон Тьюн;

- Более 300 компаний индекса S&P 500 представили свои отчёты. Согласно последним данным LSEG, 83% из них превзошли прогнозы аналитиков.

- Ноябрь подтвердил октябрьский всплеск сделок вокруг AI-инфраструктуры: OpenAI — 7-летний контракт с AWS на $38 млрд; Microsoft — 5-летняя сделка с IREN на $9.7 млрд за доступ к Nvidia-GPU; Eaton покупает Boyd Thermal за $9.5 млрд (liquid cooling).

📉Рынок тянут вниз

- Президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби заявил в понедельник, что не спешит с новым снижением процентных ставок;

- Производственный индекс ISM снизился до 48.7 — восьмое подряд падение, что сигнализирует о слабом промышленном спросе;

- В среду Верховный суд США заслушает аргументы, касающиеся законности введенных Трампом пошлин;

- Шатдаун длится 35 дней(исторический максимум).

📝А еще

- Президент США Дональд Трамп заявил, что самые передовые микросхемы этого производителя чипов для ИИ будут зарезервированы для американских компаний и не будут поставляться в Китай и другие страны;

- Фьючерсы на данный момент: S&P500 -0.5%, Dow Jones -0.3%, Nasdaq -0.7%;

- Фьючерсы на металлы: Золото -0.4%, Серебро -0.5%;

- Доходность 5 летних трежерис 3.72%, 10 летних трежерис 4.1%.

🗓Что ждём сегодня
Мы ждем и прокомментируем данные по числу открытых вакансий на рынке труда (если они выйдут).

🤌"The market’s flat, but my stress level isn’t."

#ACdeepresearch

Инвестиции в Казахстане замедлились до 13.5% г/г против 19.3% на конец июня — эффект низкой базы исчерпан, а трансферты из Нацфонда сокращаются. Рост обеспечен в основном за счёт госсектора — образование, транспорт, обрабатывающая промышленность. В добыче спад (-16.9%) после завершения крупных проектов. Растёт доля бюджетных средств, тогда как бизнес сокращает собственные вложения. Более половины инвестиций — стройка, а не оборудование (+3.2%), что ограничивает модернизацию экономики. К концу года рост инвестиций, вероятно, замедлится ещё сильнее.

➡️Почему частный бизнес отходит от инвестиций — подробнее здесь.

#макрофон

📌Утренний обзор 05.11.2025📌

🎯Индексы: S&P500 -1.2%, Dow Jones -0.5%, Nasdaq -2.0%.

↗️Рынок тянут вверх
-

📉Рынок тянут вниз

- Руководители крупных компаний Уолл-стрит Morgan Stanley (MS.N) и Goldman Sachs (GS.N) во вторник предупредили, что фондовые рынки могут падать, что подчеркивает растущую обеспокоенность по поводу заоблачных оценок. «Мы должны приветствовать возможность падения на 10–15%, не связанного с каким-либо макроэкономическим эффектом обрыва», — заявил генеральный директор Morgan Stanley Тед Пик на Глобальном инвестиционном саммите финансовых лидеров в Гонконге.

- Форвардный P/E индекса S&P 500 составляет 23.4, что значительно выше своего исторического среднего значения 15.9;Э

- Дэвид Мегер, директор по торговле металлами в High Ridge Futures. заявил: «Отчасти недавнее укрепление доллара и рост влияния на рынок золота обусловлены меньшей вероятностью потенциального снижения ставки ФРС в декабре»

- Трамп вновь побил свой рекорд по шатдауну (36 дней).

📝А еще

- Зохран Мамдани одержал уверенную победу на выборах мэра и стал первым мусульманином на посту мэра Нью-Йорка;

- Фьючерсы на данный момент: S&P500 -0.2%, Dow Jones без изменений, Nasdaq -0.4%;

- Фьючерсы на металлы: Золото +0.2%, Серебро без изменений;

- Доходность 5 летних трежерис 3.70%, 10 летних трежерис 4.09%.

🗓Что ждём сегодня

Мы ждем и прокомментируем данные по PMI в секторе услуг (октябрь),изменение занятости в несельскохозяйственном секторе (октябрь) и ISM Non-Manufacturing PMI (октябрь).

💰"The dollar walked into a bar, everyone else got cheaper."

#news
🔔5 ноября 2025 года в офисе Bloomberg в Лондоне пройдет Kazakhstan Capital Markets Day — ключевое международное событие, посвященное развитию казахстанского рынка капитала. Организаторы: Казахстанская фондовая биржа (KASE), Национальный банк и Агентство по регулированию и развитию финансового рынка. Мероприятие станет площадкой для прямого диалога между инвесторами, государственными структурами и бизнесом, определяющими стратегию финансового развития Казахстана. В программе — дискуссии о новых правилах регулирования, развитии рыночной инфраструктуры, перспективах привлечения иностранного капитала и возможностях трансграничного сотрудничества. Участники смогут обсудить ключевые инвестиционные тренды, изменения в регуляторной среде, а также планы по интеграции казахстанского рынка с глобальными финансовыми центрами.
Участие в конференции даст возможность первыми узнать о новых инициативах на KASE, перспективах IPO и планах по углублению взаимодействия с мировыми инвесторами. Это редкий шанс увидеть Казахстан глазами глобальных финансовых институтов и лично выстроить связи с ключевыми игроками рынка. Представители Halyk Finance также будут cлушателями на конференции.
Подробности доступны на официальном сайте KASE.