↗️FI Weekly: 01 декабря - 05 декабря↗️
В ожидании снижения ставки

📍США и Мир

- Шок от ADP: Занятость в частном секторе неожиданно сократилась на 32 тыс. рабочих мест (против прогноза роста на 40 тыс.), что стало худшим показателем за последнее время. Наибольшую слабость проявил малый бизнес (до 50 сотрудников), который сократил 120 тыс. рабочих мест. Исторически ADP не всегда коррелирует с официальной статистикой, но данная ноябрьская слабость усиливает аргументы в пользу снижения;

- Устойчивость услуг и слабость промышленности: Индекс ISM Services PMI вырос до 52.6 (максимум с февраля), указывая на то, что сектор услуг продолжает удерживать экономику. Критически важно, что субкомпонент цен снизился, но он все еще находится на критически высоких уровнях. С другой стороны, промышленный сектор за ноябрь продолжает демонстрировать сокращение активности уже девятый месяц подряд;

- Парадокс заявок по безработице: несмотря на сокращение рабочих мест в частном секторе (опрос от ADP продемонстрировал сокращение на 32 тыс. рабочих мест), первичные заявки на пособие по безработице упали до 191 тыс. — минимум, что может показаться диссонирующей статистикой с картиной охлаждения рынка труда;

- Инфляция без сюрпризов: Дефлятор потребительских расходов (PCE) за сентябрь вышел на уровне ожиданий – 2.8% г/г (0.3% м/м). Динамика показателя за указанный период не продемонстрировала резкого ускорения, что благоприятствует снижению ставки на ближайшем заседании;

- Рынок полностью убеждён в предстоящем снижении ставки, однако ограниченная перспектива продолжения цикла в следующем году поддерживает высокие доходности по UST.

➡️PDF-версия обзора здесь.

#макрофон

📌Утренний обзор 08.12.2025📌

🎯Основные индексы акций США закрылись снижением в понедельник, в то время как доходность казначейских облигаций выросла, поскольку инвесторы находятся в ожидании результатов заседания Федеральной резервной системы и обновленных прогнозов участников.

↗️Рынки тянут вверх

- В понедельник президент США Дональд Трамп заявил что США разрешат экспортировать в Китай процессоры Nvidia, которые являются вторыми по качеству чипами для искусственного интеллекта, и взимать 25%-ную пошлину с таких продаж. Также Трамп добавил, что такой же подход будет применяться к AMD и Intel.

📉Рынки тянут вниз

- Доходность казначейских облигаций выросла на 2-4 б.п. на фоне глобального перехода к повышению доходности после комментариев члена Исполнительного совета ЕЦБ Шнабель, которая заявила, что ее устраивает, что следующим шагом будет повышение ставки. Между тем, в США рынки полностью готовы к снижению ставки ФРС на 25 б.п. на заседании в среду, но формируется консенсус в пользу "ястребиного" решения, особенно учитывая разнообразие мнений в Комитете. Кроме того, сегодня утром экономического советника Белового дома Кевина Хассетта, претендента на то, чтобы сменить Пауэлла на посту председателя ФРС, спросили, насколько, по его мнению, оправдано снижение ставок в 2026 году, и он лишь заявил, что ФРС нужно будет “следить за данными”.

- Средние инфляционные ожидания остались неизменными на год вперед на уровне 3,2 процента, оставаясь стабильными на уровне 3,0 процента на три и пять лет вперед. Восприятие текущего финансового положения домохозяйств заметно ухудшилось: большая доля респондентов сообщили, что их домохозяйства находятся в худшем положении по сравнению с прошлым годом, и меньшая доля сообщила, что они находятся в лучшем положении. Ожидания относительно финансового положения на предстоящий год также несколько ухудшились, и меньшая доля респондентов сообщила, что их домохозяйства ожидают улучшения материального положения через год.

📝А еще

- Paramount Skydance подала заявку на покупку Warner Bros. Discovery стоимостью $108,4 млрд, и привлекла внимание инвесторов, поскольку была направлена на то, чтобы превзойти предложение Netflix. В результате торгов акции Warner Bros. Discovery выросли на 4,4%, в то время как акции Paramount подскочили на 9%, а акции Netflix упали на 3,4%.

- ChatGPT достиг 800 млн пользователей в неделю.

🗓Что ждем сегодня

- Сегодня мы ждем и прокомментируем данные по международным резервам РК и числу открытых вакансий JOLTS за сентябрь в США.

📈"We like stability. That’s why we change our outlook every week."

#ACdeepresearch

Аналитический центр HF опубликовал обзор на тему: Индекс деловой активности: расхождения в опросах от Нацбанка и S&P сохраняются

➡️Подробнее здесь.

#акциисша

❗️PayAttention
Сегодня акции IT-компаний в США демонстрируют рост на фоне общего снижения рынка, оставаясь единственным устойчивым «зелёным островом». Инвесторам могут быть интересны квартальные результаты таких IT компаний как Oracle, Broadcom, Adobe и Synopsis ожидающиеся на этой неделе.

#акциисша #WBD #PSKY

❗️Pay attention
Paramount Skydance пытается совершить враждебное поглощение Warner Bros, после того, как проиграла Netflix многомесячную борьбу за компанию. В результате, рынок взбодрился: Paramount +9%, WBD +4%, Netflix −3%.
Детальнее см. в комментариях

#макрофон

📌Утренний обзор 10.12.2025📌

🎯Фондовые индексы акций США завершили торговую сессию разнонаправленно, так как инвесторы ожидали, что Федеральная резервная система займет "ястребиную" позицию, даже если снизит процентные ставки на этой неделе. Наибольшее давление на индекс оказали акции JPMorgan, после того как крупнейший банк США предупредил о значительном росте расходов в 2026 г.

↗️Рынки тянут вверх

- Президент США Дональд Трамп заявил в интервью Politico заявил, что поддержка немедленного снижения процентных ставок будет обязательным требованием для любого, кого он выберет на пост главы Федеральной резервной системы.

- Опубликованный во вторник отчет JOLTS от Министерства труда США показал, что число вакансий в сентябре незначительно выросло и показало усиление в дихотомии данных по рынку труда.

📉Рынки тянут вниз

- Федеральная резервная система США во вторник начала двухдневное заседание по денежно-кредитной политике. Трейдеры в целом ожидают снижения ставки на 25 б.п., несмотря на то что инфляция остается выше целевого уровня регулятора в 2%."Сейчас рынок склоняется к тому, что ФРС будет менее "голубиной" из-за данных по вакансиям", — отметил Джефф Шульце, руководитель стратегии по экономике и рынкам в ClearBridge.

- Годовой индекс потребцен в Китае ускорился до 0,7% и совпал с прогнозом, но месяц к месяцу показатель ушел в минус 0,1%, что указывает на слабый текущий спрос. Индекс цен производителей оказался хуже прогноза -2,0% на уровне −2,2% г/г, подтверждая сохраняющееся дефляционное давление в промышленности и отсутствие устойчивого ценового восстановления.

📝А еще

- Банковский индекс S&P 500 после роста почти на 1% в течение дня развернулся вниз и завершил сессию снижением на 2% после заявления главы розничного бизнеса JPMorgan Марианн Лейк о том, что расходы банка могут вырасти до примерно $105 млрд в 2026 г. на фоне роста объемов и бизнеса.

- Спотовые цены на серебро впервые за всю историю достигли отметки в $60 за унцию, что было вызвано дефицитом на рынке и растущим спросом на металл.

- Илон Маск и его компания SpaceX рассматривают возможность проведения первичного публичного размещения акций уже в следующем году, планируя привлечь более $25 млрд при оценке свыше $1трлн, сообщили Reuters.

🗓Что ждем сегодня

- Сегодня мы ждем данные по итогам заседания Банка Канады.

- В России выйдут данные по индексу потребительских цен за ноябрь, важные для понимания инфляционной динамики и дальнейших шагов Банка России.

- Ключевым событием дня станут результаты заседания Федеральной резервной системы США с обновленными экономическими прогнозами, после чего состоится пресс-конференция ФРС.

📈"We like stability. That’s why we change our outlook everyweek."

#ACdeepresearch

Аналитический центр HF опубликовал обзор на тему: Инфраструктура размещения туристов: необходимы меры по улучшению качества и стандартизации.

➡️Подробнее здесь.

#акциисша #TSLA

❗️Pay attention
SpaceX Илона Маска планирует провести первичное публичное размещение акций (IPO) в следующем году, рассчитывая привлечь более $25 млрд при общей оценке компании свыше $1 трлн, сообщил Reuters.
По словам источника, компания уже начала переговоры с банками о возможном листинге, который может состояться в июне или июле.
Маск ранее заявлял, что SpaceX может вывести на биржу подразделение Starlink лишь спустя несколько лет — после того, как его выручка станет «стабильной и предсказуемой».
Следует отметить что позитив вокруг других предприятий Илона Маска нередко положительно сказывается на котировках автопроизводителя Tesla.

#облигации #TAS

🧲22% годовых по облигациям ТОО «МФО «TAS FINANCE GROUP»

11.12.2025 на KASE состоится размещение тенговых облигаций ТОО «МФО «TAS FINANCE GROUP»

✅Срок обращения: 2 года
✅Минимальный лот: ₸500 000
✅Периодичность купонных выплат: ежеквартально
✅Индикативная доходность при размещении: 22% годовых

➡️Подробнее в нашем тизере.

Ответим на ваши вопросы:

📞+7 701 006 41 81
📞+7 707 357 31 70

#макрофон

📌Утренний обзор 11.12.2025📌

🎯Фондовые индексы США закрылись ростом в среду после ожидаемого снижения ставки Федеральной резервной системы на 25 б.п., однако утренние фьючерсы сигнализируют о развороте настроений: контракты на основные индексы теряют в среднем около 0,8%, отражая осторожность инвесторов после рывка рынка на решении регулятора.

↗️Рынки тянут вверх

- ФРС в среду снизила ставку на 25 б.п. и объявила о запуске программы покупки краткосрочных госбумаг с 12 декабря. Покупки начнутся 12 декабря с первоначального объема около $40 млрд в T-bills.

- Банк Канады в среду сохранил ключевую процентную ставку на уровне 2.25%. Губернатор Тифф Мэклем отметил, что экономика страны в целом проявляет устойчивостьна фоне американских тарифов.

📉Рынки тянут вниз

- Новые прогнозы, опубликованные после двухдневного заседания, показали, что медианный прогноз членов ФРС предполагает всего одно снижение ставки на 25 б.п. в 2026 г., как и в сентябре. Инфляция, по ожиданиям, замедлится до около 2.4% к концу следующего г, даже несмотря на ускорение экономического роста до 2.3% и сохранение безработицы на уровне 4.4%. Председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции заявил, что следующий шаг регулятора вряд ли будет повышением ставки, поскольку такой сценарий не отражён в новых прогнозах чиновников.

- Индекс потребительских цен в России снизился с 0,5% до 0,4% м/м и с 7,7% до 6,6% г/г.

📝А еще

- Золото выросло в четверг, после того как ФРС объявила о разногласном снижении ставки, оставив инвесторов в неопределённости относительно темпов смягчения политики в следующем году. На этом фоне серебро продолжило рост и обновило исторический максимум в $62,9.

- США и Европа расходятся во взглядах на будущее замороженных российских активов и послевоенное восстановление Украины. Вашингтон продвигает план, по которому американские компании смогут инвестировать около $200 млрд в проекты в Украине и позже участвовать в экономическом возвращении России, что фактически формирует «мир через бизнес». Европа выступает резко против, считая, что это преждевременно укрепит Москву и подорвёт её собственную стратегию изоляции России, предлагая использовать активы для финансирования Украины.

- Акции GE Vernova взлетели на 15.6% после прогноза ускорения роста выручки в 2026 г., отражающего высокий спрос на инфраструктуру с AI.

- Биткоин ниже $90000

🗓Что ждем сегодня

- Сегодня мы ждем данные по отчету нефти от МЭА за ноябрь и числу первичных заявок по безработице за неделю в США.

📈"We like stability. That’s why we change our outlook everyweek."

#акциисша #UBER
❗️Pay attention
Uber столкнулась с серьёзным откатом в своей стратегии по замещению бензиновых автомобилей на электрические.
Детальнее см. в комментариях.

#акциисша #ORCL

❗️Pay attention
Oracle сталкивается с растущим беспокойством со стороны инвесторов из-за масштабов расходов на строительство дата-центров для индустрии искусственного интеллекта.
Выручка: $16.06 млрд, (ожид. $16.21 млрд)
EPS: $2.26, (ожид. $1.64)
Детальнее см. в комментариях