↗️FI Weekly: 23 февраля - 27 февраля 2026 года
🟢Лев вышел из клетки – часть вторая

➡️Инфляционный мираж и угроза PCE: в годовом выражении общая инфляция (CPI) застыла на уровне 2.7% г/г, а базовая (Core CPI) — на 2.6% г/г, в точности повторив ноябрьские значения. Главная угроза кроется в методологии: заметное подорожание программного обеспечения и медицины имеет критический вес для индекса PCE, что грозит ускорением именно предпочтительной метрики ФРС, несмотря на спокойствие в индексе CPI;

➡️Тревожный сигнал в производственной цепочке: в отличие от потребительских цен, инфляция производителей (PPI) показывает явные признаки перегрева. В ноябре индекс ускорился до 3.0% г/г (против 2.8% в октябре) при месячном росте на 0.2%. Драйверами выступили цены на энергоносители и стоимость услуг. Масла в огонь подлил пересмотр данных за сентябрь: показатель был скорректирован вверх до тех же 3.0% г/г, что усиливает опасения инвесторов по поводу нового инфляционного витка;

➡️Ренессанс делового оптимизма: на фоне макроэкономической неразберихи малый бизнес неожиданно воспрял духом. Индекс оптимизма в декабре поднялся до отметки 99.5. Ключевым фактором стало резкое снижение компонента неопределенности и рост ожиданий улучшения деловых условий. Предприниматели, похоже, делают ставку на то, что худшее уже позади, игнорируя текущие сигналы от PPI;

➡️«Бежевая книга» ФРС в иллюзии спокойствия: за фасадом «скромного роста» скрываются структурные изменения: потребление держится на премиум-сегменте. Буфер запасов исчерпан, что вынуждает бизнес перекладывать издержки на покупателя, создавая риск новой инфляции. Рынок труда застыл в режиме «удержания» (labor hoarding) без реального расширения штата, что ставит под удар корпоративную маржинальность.
Политическая премия: рынок UST между ФРС, тарифами и геополитикой.

➡️PDF-версия обзора здесь.

#акцииказ #KMGZ

❗️Стремительный рост нефтяных котировок в направлении $80 за баррель и усиление аппетита инвесторов к сектору энергетики заметно поддержали казахстанский рынок акций. Котировки крупнейшей нефтегазовой компании страны — «КазМунайГаза» — продолжили стремительно расти и в понедельник подскочили на 10%, обновив исторические максимумы. Стоит отметить, что этот рост стал самым сильным в биржевой истории компании.

Подробнее об изменении котировок КазМунайГаза и других представителей индекса KASE см. в комментариях.

📌Утренний обзор 03.03.2026📌

🎯Фондовые индексы США закончили торги в понедельник разнонаправленно. Индекс Dow Jones опустился на 0,2%, S&P 500 остался без изменений, а Nasdaq прибавил 0,4%.

↗️Рынки тянут вверх

- Индекс деловой активности в производственном секторе от ISM в США за февраль составил 52,4. Это чуть ниже предыдущего значения в 52,6, но показатель остается выше 50, что говорит о продолжающемся росте в секторе.

- Согласно Bloomberg, апелляционный суд отклонил запрос администрации президента США Дональда Трампа об отсрочке выплат пошлин. Это решение обязывает правительство начать возврат около $170 млрд импортерам после признания тарифов незаконными.

📉Рынки тянут вниз

- Ставки фрахта на танкеры класса Suezmax для перевозки нефти с Ближнего Востока в Китай выросли более чем в два раза с прошлой пятницы. По данным Bloomberg, тарифы подскочили с 225 до 525 пунктов на фоне эскалации в регионе.

- Дональд Трамп подтвердил продолжение операции против Ирана, назвав её "последней лучшей возможностью" предотвратить появление у Тегерана ядерного оружия. По словам президента, США идут с опережением графика по устранению иранских лидеров и готовы продолжать войну "чего бы это ни стоило".

- Госсекретарь США Марко Рубио допустил, что в будущем Соединенные Штаты могут принять участие в управлении Ираном. Вашингтон намерен жестко контролировать ситуацию, чтобы гарантированно лишить будущее руководство страны ракетного и ядерного потенциала.

- Президент Франции Эмманюэль Макрон объявил о переходе Франции к "продвинутому ядерному сдерживанию". План включает наращивание числа ядерных боеголовок, при этом данные об арсенале теперь будут полностью засекречены.

- Аналитики предупреждают, что перекрытие Ормузского пролива и долгосрочные сбои поставок СПГ из Персидского залива вызовут в Европе дефицит газа. Скачок цен в этом случае может быть сопоставим с энергетическим кризисом 2022 года.

📝А еще

- JPMorgan рекомендует инвесторам выкупать текущую просадку акций США, вызванную обострением ситуации вокруг Ирана.

- NVIDIA инвестировала по $2 млрд в Coherent и Lumentum для развития оптических и фотонных технологий.

🗓Что ждем сегодня

- индекс потребцен в Еврозоне за февраль

#ACdeepresearch

Аналитический центр HF опубликовал обзор на тему: Обзор курса тенге за февраль: пик укрепления тенге

➡️Подробнее здесь.

#акциисша #NCLH

❗️Чистая прибыль оператора круизных путешествий Norwegian Cruise Line Holdings превзошла прогнозные оценки экспертов, однако выручка компании в четвёртом квартале 2025 года не дотянула до консенсус-прогноза аналитиков. Неудовлетворительные данные по доходам наряду с публикацией неутешительных прогнозов спровоцировали распродажи акций компании, которые по итогам дня просели более чем на 10%.

Подробнее о круизных операторах и то, как конфликт на Ближнем Востоке повлиял на бизнес см. в комментариях.

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 03.03.2026

#акциисша #LMT #RTX #NOC

❗️Недавняя эскалация напряженности на Ближнем Востоке, спровоцированная американо-израильскими ударами по территории Ирана и угрозой неминуемых ответных действий со стороны Тегерана, привела к мощному перетоку капитала в защитные активы, спровоцировав в понедельник масштабное ралли в акциях военно-промышленного комплекса. На американском фондовом рынке этот геополитический шок вызвал агрессивные покупки бумаг главных подрядчиков Пентагона.
Детальнее см. в комментариях.

#акциисша #EWY

❗️Азиатские фондовые индексы во вторник ушли в крутое пике на фоне эскалации военной напряжённости на Ближнем Востоке. Наибольшие потери понесли японский Nikkei 225 (-3,1%), а также южнокорейский KOSPI (-7,2%), переживший наихудшую дневную динамику за последние 19 месяцев. Крупнейшие по капитализации и быстрорастущие компании южнокорейского рынка — Samsung Electronics и SK Hynix за один торговый день обвалились на 10% и 12% соответственно

Подробнее о причинах падениях южнокорейского рынка см. в комментариях.

📌Утренний обзор 04.03.2026📌

🎯Фондовые индексы США завершили торги во вторник снижением. Индекс Dow Jones -0,8%, S&P 500 -0,9%, Nasdaq Composite -1,0% на фоне усиления геополитических рисков и опасений роста инфляции.

↗️Рынки тянут вверх

- Дональд Трамп поручил Финансовой корпорации развития США (DFC) обеспечить доступное страхование и финансовые гарантии для всех морских грузоперевозок, в первую очередь энергетических, через Ормузский пролив.

- Для сдерживания цен на энергоресурсы МЭА готово задействовать стратегические резервы нефти, Минфин и Минэнерго США готовят меры по стабилизации рынка, а Эммануэль Макрон заявил о создании международной коалиции для защиты морских торговых путей

- Производственный PMI Китая от RatingDog вырос с 50,3 до 52,1 м/м, что указывает на продолжающийся рост деловой активности в секторе. Сервисный PMI Китая от RatingDog также вырос с 52,3 до 56,7.

📉Рынки тянут вниз

- На фоне атаки иранского беспилотника на инфраструктуру QatarEnergy и фактического блокирования Ормузского пролива европейские цены на газ выросли более чем на 40%, достигнув максимума с 2023 года на отметке 62 евро за МВт/ч.

- Из-за перебоев с поставками на Ближнем Востоке топливный рынок США демонстрирует резкий рост. Фьючерсы на дизельное топливо взлетели до максимума более чем за два года, а стоимость бензина впервые с ноября 2025 года превысила отметку в 3 доллара за галлон.

- В случае задержки возврата таможенных тарифов Соединенные Штаты будут вынуждены выплачивать дополнительные $700 млн ежемесячно в виде начисленных процентов.

- За неполные три дня военного конфликта на Ближнем Востоке объем государственного долга США увеличился более чем на $100 млрд.

- В феврале инфляция в Еврозоне выросла сильнее ожиданий с -0.6% до +0.7% м/м, а в годовом выражении с +1.7% до +1.9%.

- По оценке экс-главы Минфина и ФРС США Джанет Йеллен, эскалация конфликта с Ираном грозит замедлением американской экономики и новым витком инфляции.

- Дональд Трамп пригрозил полностью прекратить торговые отношения с Испанией в ответ на отказ Мадрида подчиниться его требованиям.

📝А еще

- Фондовый рынок Израиля обновил исторические максимумы на фоне резкой эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Ключевые индексы Тель-Авивской фондовой биржи TA-35 и TA-125 подскочили почти на 5% в первые же дни после совместных ударов США и Израиля по Ирану.

- Согласно заявлению Министерства иностранных дел, Финляндия намерена детально изучить устройство и опыт французской программы ядерного сдерживания.

🗓Что ждем сегодня

- Сервисный PMI от ISM США за февраль

- Объем розничных продаж в России за январь

- Бежевая книга ФРС

#ACdeepresearch

Аналитический центр HF опубликовал обзор на тему: Годовая инфляция замедляется за счет высокой базы, тогда как месячная находится на повышенных уровнях

➡️Подробнее здесь.

🏆Fitch Ratings подтвердило рейтинг АО «Halyk Finance» на уровне ВВВ- со стабильным прогнозом

27 февраля 2026 года международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) АО «Halyk Finance» на уровне «BBB-» с прогнозом «Стабильный». Данный рейтинг относится к рейтингам инвестиционной категории (investment-grade) и является наивысшим среди брокерских компаний Казахстана.

Факторами, обосновывающими рейтинговую оценку, по мнению агентства, являются ведущая роль Halyk Finance в Казахстане в качестве инвестиционной и брокерской компании, рост активов под управлением, стабильные показатели операционной прибыли, хорошее качество собственных активов и стабильные источники фондирования, а также высокая вероятность поддержки от материнского банка Halyk.

Fitch Ratings также подтвердило краткосрочный РДЭ на уровне «F3» и рейтинг поддержки на уровне «bbb-».

По итогам произведенных рейтинговых действий, Halyk Finance сохраняет статус единственного казахстанского брокера, имеющего долгосрочный рейтинг инвестиционной категории ведущего международного рейтингового агентства.

#акциисша #CRWD

❗️Американская компания в сфере кибербезопасности CrowdStrike представила финансовую отчетность за 4 квартал и весь 2026 финансовый год, превзойдя ожидания рынка.
Детальнее об отчете см. в комментариях.

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 04.03.2026

#акциисша #TGT

❗️Финансовые результаты Target за 4 квартал и весь 2025 год, опубликованные во вторник, стали наглядной иллюстрацией того, как крупный ритейл вынужден выживать в суровых реалиях K-образного восстановления экономики.
Детальнее см. в комментариях.

#акциисша #VZ

❗️В условиях преобладания на рынке негативных настроений инвесторы в 2026 году возвратились к историям «старой экономики». Сектор энергетики на фоне роста стоимости энергоносителей показал впечатляющую динамику роста с начала года, при этом переток инвесторов также наблюдался и в сектор телекоммуникаций, который в период с 2020–2023 гг пережил заметную коррекционную динамику и, начиная с 2024 года перешёл к восстановлению.

Подробнее о мотивах перетока инвесторов в направлении телекомов см. в комментариях.

#ПульсМир

❗️Нефть, Ормузский пролив и новый геополитический шок. Что это значит для рынков?

Мы подготовили нашу аналитическую реакцию на эскалацию на Ближнем Востоке. В записке разбираем, почему ключевой риск сейчас связан не столько с добычей нефти, сколько с логистикой поставок, какие сценарии возможны для цен на нефть и как подобные геополитические шоки исторически влияли на фондовые рынки.
Отдельно выделяем структурные тренды, которые могут получить дополнительный импульс на фоне текущего кризиса.

Полный разбор — в нашей новой записке.

📌Утренний обзор 05.03.2026📌

🎯Фондовые индексы США уверенно выросли в среду, Dow Jones прибавил 0,5%, S&P 500 0,78%, а Nasdaq укрепился на 1,3% благодаря надеждам инвесторов на смягчение ближневосточного конфликта и стабилизацию цен на нефть.

↗️Рынки тянут вверх

- Индекс деловой активности в сфере услуг от ISM в США в феврале вырос с 53,8 до 56,1 пункта, значительно опередив январские показатели.

- Согласно "Бежевой книге" ФРС, экономика США растет умеренно, но неоднородно. Потребительские расходы сдерживаются неопределенностью и чувствительностью к ценам, а занятость остается стабильной, при этом компании внедряют ИИ для продуктивности.

- Безработица в Еврозоне в январе снизилась с 6,2% до 6,1%, оказавшись лучше ожиданий аналитиков.

- Президент США Дональд Трамп сообщил о начале поставок венесуэльской нефти. Одновременно глава Минэнерго США Крис Райт заявил, что американские военные в ближайшее время приступят к физическому сопровождению торговых судов в Ормузском проливе.

- Объем розничных продаж в России за январь снизился с 3,9% до 0,7%.

- Согласно New York Times разведка Ирана предложила обсудить условия прекращения конфликта.

📉Рынки тянут вниз

- Сенат США (53 против 47 голосов) отклонил резолюцию, запрещающую Трампу наносить новые удары по Ирану без согласия Конгресса. Глава Минфина Бессент при этом успокоил инвесторов, назвав ситуацию "великолепной".

- Ситуация вокруг Ирана обвалила развивающиеся рынки: из азиатских фондов вывели рекордные $6,3 млрд из-за скачка цен на нефть и укрепления доллара. Аналитики Goldman Sachs считают шок краткосрочным и советуют использовать просадку для точечных покупок.

- По словам Владимира Зеленского, процесс мирных переговоров между Россией и Украиной при участии США сейчас приостановлен из-за начала военной операции в Иране.

- В докладе 4-й сессии Всекитайского собрания народных представителей Китай пообещал наносить "решительные удары" по силам, выступающим за независимость Тайваня.

📝А еще

- Возникли разногласия в оценке общественных настроений: Белый дом утверждает, что американцы поддерживают операцию против Ирана, тогда как данные опроса CNN показывают, что 59% граждан выступают против.

- По заявлениям Пентагона, США активно работают над установлением контроля над Гренландией и с оптимизмом оценивают свои перспективы в этом направлении.

- В этом году Xiaomi впервые объединит в одном устройстве собственный чип, операционную систему и ИИ, а также создаст ИИ-помощника для международных рынков.

- По данным WSJ, Kraken первой из криптокомпаний получила доступ к основной платежной системе ФРС.

- В Индиане готовятся принять законопроект, который официально разрешит включать криптовалюту в инвестиционные портфели пенсионных планов штата.

🗓Что ждем сегодня

- Объем розничных продаж в Еврозоне за январь

- Еженедельные заявки за пособиями по безработице США

- Торговый баланс США за январь