Вот выжимка из вчерашнего семинара — про Дэвида Свенсена, портфельного управляющего, который начал управлять фондом Йельского университета в 1985 году. Он поработал на Уолл-стрит, но портфельным управлением никогда не занимался. И вдруг оказался с миллиардом долларов — тогда это была огромная сумма.
Для начала он сделал довольно очевидную вещь: посмотрел, что делают все остальные управляющие. Выяснилось, что 50 % активов были вложены в акции США, 40 % — в облигации и валюту и около 10 % в какие-то альтернативы. Дэвид повтыкал в эту тему и подумал: что-то это немного странновато. Половина всех средств вложено в один класс активов — акции американских компаний, ещё 40 % — в американские облигации и американские же доллары, то есть 90 % вложений так или иначе связано с финансовыми рынками США, и только 10 % вложено в недвижимость, венчуры или в частные компании. Это диверсификацией не назовёшь! Дэвид кардинально изменил систему управления эндаумент-фондами и преобразил всё портфельное управление.
Дэвид настолько преуспел, что сейчас этот подход к управлению активами называется «йельской (в РФ – нежелательной ) моделью». Свенсен исследовал три основных инструмента, которые доступны почти каждому, и институциональному инвестору, и частному. Но для нас сейчас важен принцип. Итак, эти инструменты: 1) распределение активов; 2) время входа в рынок; 3) выбор ценных бумаг.
Первый — распределение активов — это просто-напросто на какие классы активов разложен ваш портфель и в каких пропорциях. Второй — время входа (тайминг) — это краткосрочные отклонения от долгосрочных распределений ваших активов. И третий — выбор ценных бумаг, то есть как вы управляете каждым классом активов внутри портфеля. Будете ли вы держать рыночный портфель и изменять пропорции соответственно индексу, чтобы получить доход по рынку? Или вы хотите обыграть рынок и сгенерировать дополнительную доходность?
#портфели #стратегии #AssetAllocation #хулиномика
Продолжение тут.
Для начала он сделал довольно очевидную вещь: посмотрел, что делают все остальные управляющие. Выяснилось, что 50 % активов были вложены в акции США, 40 % — в облигации и валюту и около 10 % в какие-то альтернативы. Дэвид повтыкал в эту тему и подумал: что-то это немного странновато. Половина всех средств вложено в один класс активов — акции американских компаний, ещё 40 % — в американские облигации и американские же доллары, то есть 90 % вложений так или иначе связано с финансовыми рынками США, и только 10 % вложено в недвижимость, венчуры или в частные компании. Это диверсификацией не назовёшь! Дэвид кардинально изменил систему управления эндаумент-фондами и преобразил всё портфельное управление.
Дэвид настолько преуспел, что сейчас этот подход к управлению активами называется «йельской (
Первый — распределение активов — это просто-напросто на какие классы активов разложен ваш портфель и в каких пропорциях. Второй — время входа (тайминг) — это краткосрочные отклонения от долгосрочных распределений ваших активов. И третий — выбор ценных бумаг, то есть как вы управляете каждым классом активов внутри портфеля. Будете ли вы держать рыночный портфель и изменять пропорции соответственно индексу, чтобы получить доход по рынку? Или вы хотите обыграть рынок и сгенерировать дополнительную доходность?
#портфели #стратегии #AssetAllocation #хулиномика
Продолжение тут.
🔥82❤30🍓11🐳4🏆4🎃2
Распределение по классам
(начало тут)
Вероятно, это самый важный инструмент управляющего. Если взять все 23 миллиарда честных йельских долларов и вложить их в акции Лукойла, распределение активов вряд ли окажет влияние на доходность портфеля. На результаты повлияет лишь выбор ценной бумаги, то есть поведение акций Лукойла, которое будет полностью совпадать с поведением всего портфеля. А если эти 23 миллиарда пустить в дей-трейдинг и начать дико торговать фьючерсами внутри дня, тогда и выбор ценных бумаг не окажет никакого влияния: все результаты портфеля будут зависеть только лишь от тайминга.
Но, пожалуй, обе эти идеи не очень хороши. Не стоит покупать акции Лукойла на все деньги и не стоит слишком активно торговать фьючерсами. Это нерационально. И если посмотреть на каждый класс активов в отдельности — американские акции, европейские акции, облигации, недвижимость, депозиты, вложения в стартапы, — каждый класс активов в отдельности тоже будет хорошо диверсифицирован. Там не будет огромных позиций в одном товаре или кучи бумаг из одной отрасли промышленности одной и той же страны (Татнефть и Башнефть, например).
Поэтому распределение бумаг по классам — это сверхважный момент в результатах всего портфеля. Так как Йель держит относительно стабильный и сильно диверсифицированный портфель, выбор каждой отдельной бумаги становится не таким уж значительным фактором для выявления общей доходности портфеля. То же самое можно сказать и о времени входа в рынок. Самый главный фактор — распределение активов по классам. Это верно и для таких гигантских портфелей, и для частного инвестора с миллионом рублей.
#портфели #стратегии #AssetAllocation #хулиномика
Продолжение тут.
(начало тут)
Вероятно, это самый важный инструмент управляющего. Если взять все 23 миллиарда честных йельских долларов и вложить их в акции Лукойла, распределение активов вряд ли окажет влияние на доходность портфеля. На результаты повлияет лишь выбор ценной бумаги, то есть поведение акций Лукойла, которое будет полностью совпадать с поведением всего портфеля. А если эти 23 миллиарда пустить в дей-трейдинг и начать дико торговать фьючерсами внутри дня, тогда и выбор ценных бумаг не окажет никакого влияния: все результаты портфеля будут зависеть только лишь от тайминга.
Но, пожалуй, обе эти идеи не очень хороши. Не стоит покупать акции Лукойла на все деньги и не стоит слишком активно торговать фьючерсами. Это нерационально. И если посмотреть на каждый класс активов в отдельности — американские акции, европейские акции, облигации, недвижимость, депозиты, вложения в стартапы, — каждый класс активов в отдельности тоже будет хорошо диверсифицирован. Там не будет огромных позиций в одном товаре или кучи бумаг из одной отрасли промышленности одной и той же страны (Татнефть и Башнефть, например).
Поэтому распределение бумаг по классам — это сверхважный момент в результатах всего портфеля. Так как Йель держит относительно стабильный и сильно диверсифицированный портфель, выбор каждой отдельной бумаги становится не таким уж значительным фактором для выявления общей доходности портфеля. То же самое можно сказать и о времени входа в рынок. Самый главный фактор — распределение активов по классам. Это верно и для таких гигантских портфелей, и для частного инвестора с миллионом рублей.
#портфели #стратегии #AssetAllocation #хулиномика
Продолжение тут.
🔥80❤21👏12🏆4🐳3❤🔥2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
2😁168❤17🏆6🤡2🎃1
Ура! Фонд "Лягушка, Слон и Брокколи" наконец-то появился в Альфа-Инвестициях. Не пора ли закупаться?
❤98👏49🔥43💯17😁12🖕8
Марков Алексей 30.09
Добрый пиар №41-26 (266)
1. Отличный обзор мировых монетных систем начала 20-го века от Unusual World Coins. Материал мне так понравился, что я забрал его в "Капитал" (автор канала, кстати, к.ф.-м.н., любезно разрешил).
2. Гусь Василий указывает интересный способ найти перекосы и недостатки в школьном образовании. Про химию я б никогда не подумал! Но недостатки, очевидно, имеются.
3. Чумовая рекламная история отКэмерона The Edinorog про утилизацию устаревших роботов. Посмотрите видос, там просто отвал башки.
4. WSJ про YouTube-пристрастия отставного Уоррена Баффетта (англ). Оказывается, он иногда притворяется человеком и смотрит узбекское шоу "Голос"! Не знает, что надо смотреть казахское! Ф-ф-фристайло!
5. Грокс раскрыл заговор республиканцев в долгой и сложной сделке между Warner Bros, Paramount и Netflix. Самое интересное — не могу поверить, что общая корпорация будет называться Skydance. А легендарные бренды Discovery, Paramount и Warner Bros. канут в лету?
#добрыйпиар #монеты #школа #образование #роботы #YouTube #УорренБаффетт
P.S. В аудио мой комментарий для РБК по поводу сингапурского дейтинга.
1. Отличный обзор мировых монетных систем начала 20-го века от Unusual World Coins. Материал мне так понравился, что я забрал его в "Капитал" (автор канала, кстати, к.ф.-м.н., любезно разрешил).
2. Гусь Василий указывает интересный способ найти перекосы и недостатки в школьном образовании. Про химию я б никогда не подумал! Но недостатки, очевидно, имеются.
3. Чумовая рекламная история от
4. WSJ про YouTube-пристрастия отставного Уоррена Баффетта (англ). Оказывается, он иногда притворяется человеком и смотрит узбекское шоу "Голос"! Не знает, что надо смотреть казахское! Ф-ф-фристайло!
5. Грокс раскрыл заговор республиканцев в долгой и сложной сделке между Warner Bros, Paramount и Netflix. Самое интересное — не могу поверить, что общая корпорация будет называться Skydance. А легендарные бренды Discovery, Paramount и Warner Bros. канут в лету?
#добрыйпиар #монеты #школа #образование #роботы #YouTube #УорренБаффетт
P.S. В аудио мой комментарий для РБК по поводу сингапурского дейтинга.
❤63🤔13🔥6🦄6😁3🤡3
В Аппстор выкатили первую версию Хулендаря. Рустор, как водится, не помогает, а скорее вредит отечественным разработкам.
Веб-версия вполне себе тащит: hoolendar.ru
Веб-версия вполне себе тащит: hoolendar.ru
💅58❤🔥37🤡12🐳12🏆10❤4
Forwarded from Рублятика
Симоньян хейтит Яндекс за то, что его разбомбили.
#Яндекс
P.S. Теперь мы знаем, что делать с г-жой Симоньян в подходящем случае.
#Яндекс
P.S. Теперь мы знаем, что делать с г-жой Симоньян в подходящем случае.
💯155😁85🌚11🤔7🤡6🎃3
Сводка-сводкой №41-26 (278)
💲 Доллар 85₽ (+2%)
🇪🇺 Евро 1.12 (-1%, второй лоу подряд)
🇨🇳 Юань 12.7₽ (+2.5%, резко вырос)
🛢 Нефть $104.5 (+1.5%, опять у хаёв)
🪙 Биток $83000 (-2.5%, небольшой откат)
🥇 Золото $4200 (+1%, перестало падать) и 11500р (+3.5%)
🇷🇺 Трамп позвонил по поводу дизеля и Мосбиржа встрепенулась аж на 5.5%. Самый жирный портфель – ЗЛО (+5.5%), там внезапно исторический хай: 1648 тыс рублей! Жаль, что такую стратегию нельзя завести в ПИФ, даже частично не получится. Проблема в долях: Лучка (+12.5%, добираем на Пенсию) больше 10% не допускается, а за выходные после звонка Дональда в фонде вылезло превышение. Остальные портфели не так ловко забрали рост индекса. Ну ещё Пенсия не подкачала (+3%). А слабее всего стоит наш Дед-Куроед (всего +1.5%, он очень у нас консервативный). Ещё выросли Софтлайн (+12%) и Позитив (+6.5%), а упал Яндекс на фоне дроновых атак по дата-центрам (-4%). Кристалл тоже не алё (-3%). Аналитики пишут, что облака исправно работают у ВК и МТС, а Аренадата помогает раутить трафик.
🇺🇸 S&P500 вырос на 1%. Прибавила 7.5% Unity (бродит у годовых хаёв), на 6% выросла Disney, 5% добавил Zoom. Почему-то упала AMD (-4%), туда же Nvidia (-2%). Вычисления больше не в моде?
Три дня назад в Алабаме начали принудительно эвакуировать людей с побережья (оно там есть, я и не знал!), ну и Вафлориде: оказывается, в Атлантике зародился первый за 100 лет ураган Исайя. Ну что ж, Дональд в помощь. Трамп тем временем объявил, что США не будут атаковать Иран до промежуточных выборов (3 ноября), т.к. переговоры с Ираном “идут продуктивно”, спасибо за ваше внимание к этому вопросу. Кстати, Дональд отныне запретил называть искусственный интеллект искусственным. Теперь разрешается называть его лишь “сверхинтеллектом”. Иначе вас отправят… в гуглаг.
🇦🇿 Азербайджанский манат стоит 50 рублей, три года назад был по 59, а 5 лет назад – по 42 рубля. Азербайджан на 74-м месте по ВВП (+1 г/г) между Кувейтом и Словакией (впереди, например, Сербии, Словении и Литвы). Население: 10.3 млн человек (+300 тыс, растёт). Основной экспорт: нефть и газ (больше 90% выручки), фрукты, ковры, шахматисты. Капитализация Бакинской биржи (AZN) – порядка 2.2 млрд долларов, это в 10 раз больше, чем у соседней Грузии. Самые большие компании – финансовые: ABB (Международный Банк Азербайджана, $1.4 млрд), Pasha Bank ($400 млн), Xalq Bank ($125 млн, прикол что первая буква читается как “х”). Крупнейшая государственная сырьевая компания (SOCAR) не торгуется.
#Азербайджан #Unity #AMD #Иран #США #Лукойл #Яндекс
💲 Доллар 85₽ (+2%)
🇪🇺 Евро 1.12 (-1%, второй лоу подряд)
🇨🇳 Юань 12.7₽ (+2.5%, резко вырос)
🛢 Нефть $104.5 (+1.5%, опять у хаёв)
🪙 Биток $83000 (-2.5%, небольшой откат)
🥇 Золото $4200 (+1%, перестало падать) и 11500р (+3.5%)
🇷🇺 Трамп позвонил по поводу дизеля и Мосбиржа встрепенулась аж на 5.5%. Самый жирный портфель – ЗЛО (+5.5%), там внезапно исторический хай: 1648 тыс рублей! Жаль, что такую стратегию нельзя завести в ПИФ, даже частично не получится. Проблема в долях: Лучка (+12.5%, добираем на Пенсию) больше 10% не допускается, а за выходные после звонка Дональда в фонде вылезло превышение. Остальные портфели не так ловко забрали рост индекса. Ну ещё Пенсия не подкачала (+3%). А слабее всего стоит наш Дед-Куроед (всего +1.5%, он очень у нас консервативный). Ещё выросли Софтлайн (+12%) и Позитив (+6.5%), а упал Яндекс на фоне дроновых атак по дата-центрам (-4%). Кристалл тоже не алё (-3%). Аналитики пишут, что облака исправно работают у ВК и МТС, а Аренадата помогает раутить трафик.
🇺🇸 S&P500 вырос на 1%. Прибавила 7.5% Unity (бродит у годовых хаёв), на 6% выросла Disney, 5% добавил Zoom. Почему-то упала AMD (-4%), туда же Nvidia (-2%). Вычисления больше не в моде?
Три дня назад в Алабаме начали принудительно эвакуировать людей с побережья (оно там есть, я и не знал!), ну и Вафлориде: оказывается, в Атлантике зародился первый за 100 лет ураган Исайя. Ну что ж, Дональд в помощь. Трамп тем временем объявил, что США не будут атаковать Иран до промежуточных выборов (3 ноября), т.к. переговоры с Ираном “идут продуктивно”, спасибо за ваше внимание к этому вопросу. Кстати, Дональд отныне запретил называть искусственный интеллект искусственным. Теперь разрешается называть его лишь “сверхинтеллектом”. Иначе вас отправят… в гуглаг.
🇦🇿 Азербайджанский манат стоит 50 рублей, три года назад был по 59, а 5 лет назад – по 42 рубля. Азербайджан на 74-м месте по ВВП (+1 г/г) между Кувейтом и Словакией (впереди, например, Сербии, Словении и Литвы). Население: 10.3 млн человек (+300 тыс, растёт). Основной экспорт: нефть и газ (больше 90% выручки), фрукты, ковры, шахматисты. Капитализация Бакинской биржи (AZN) – порядка 2.2 млрд долларов, это в 10 раз больше, чем у соседней Грузии. Самые большие компании – финансовые: ABB (Международный Банк Азербайджана, $1.4 млрд), Pasha Bank ($400 млн), Xalq Bank ($125 млн, прикол что первая буква читается как “х”). Крупнейшая государственная сырьевая компания (SOCAR) не торгуется.
#Азербайджан #Unity #AMD #Иран #США #Лукойл #Яндекс
🔥58❤25👀20😁5🤡2🙈2
Наталья Касперская изобретает прорывные экономические концепции:
То ли дело антивирусы! Вот это я понимаю! Материальное производство, а не нагрузка на страну!
Вам домашнее задание: найдите ещё какую-нибудь нагрузку на страну.
#маразмы
сфера услуг, вроде доставки, если и делает жизнь удобнее, то не производит материальной ценности и не делает реального вклада в ВВП. Да и вообще у нас перегружена сфера услуг — всякой изощрённой стрижкой бород и собак за большие цены. Эта тоже экономическая нагрузка на страну".
То ли дело антивирусы! Вот это я понимаю! Материальное производство, а не нагрузка на страну!
Вам домашнее задание: найдите ещё какую-нибудь нагрузку на страну.
#маразмы
😁431👏30❤19💅13🐳8💯5
Новые проделки Трампа, гонка ИИ, Старбакс закупается забегаловками
🪟 Администрация Трампа запретила Microsoft завозить новых сотрудников по программе H-1B. Диджей Вэнс заявил, что аппарат президента приостанавливает все заявки компании на грин-карты. Вэнс обвинил Microsoft в том, что она “в конечном счёте заменяет американских рабочих иностранными наёмниками”. В ответ компания заявила, что большинство заявок она подаёт на тех сотрудников, кто уже работает из Америки, и таких лишь 1% от всего персонала. Вообще визы этого типа – давний жупел для Трампа и его администрации. Гастеры захватывают рабочие места!
📋 Гонка по внедрению суперинтеллекта во все места продолжается. Amazon обновляет линейку девайсов – выходят новые Alexa Tablet – там, разумеется будет новая, невероятно умная ИИ-помощница АлексаПлюс. Цена устройства: от $230 до $550 – дороже предыдущих моделей, но всё равно намного дешевле Айпэдов (топовый стоит порядка $1500). А бюджетные планшеты Fire будут переименованы в Алексу-беспризорницу.
🎙 WSJ раскопал, что Джо Роган подписал новый контракт со Spotify на $250 млн (это на несколько лет). Тоже хочу быть подкастером!
☕️ Starbucks начала засматриваться на говядину в землянке. Кто-то из журналистов раскопал, что компания собирается приобрести сеть мексиканского фаст-фуда Chipotle (к своему стыду, я там не бывал, а хотелось бы!). Объединение двух настолько разных сетей может оказаться крупнейшей ресторанной сделкой в истории. Чипотле стоит порядка $40 млрд. У Старбакса больше 41 тысячи кофеен по всему миру (не считая России, тут у нас рэпокаловый аналог), из них порядка 60% – не в Америке. А у Chipotle всё наоборот – сейчас подавляющее большинство забегаловок (всего их 4200) – в США. Интересно, что нынешний директор Старбакс – бывший топ Чипотля, а до этого он работал в Yum! Brands (это KFC + Taco Bell + Pizza Hut). Разумеется, это ещё не оформленная сделка, но что-то грядёт. На слухах акции Старбакс немного припали, а Chipotle, как и полагается при M&A – выросли.
💾 SpaceX собирается закупить чипсов! Илон пообещал потратить $40 млрд на новые карточки от Nvidia – банки уже готовы предоставить кредитов на $10 млрд, остальное будет профинансировано облигациями. Блумберг пишет, что это будет крупнейшая единовременная закупка микросхем в кредит. Маск хочет сделать дата-центр Colossus 2 в Мемфисе (штат Теннесси) самым большим во Вселенной. Так и надуваются пузыри века!
🇫🇷 Сотни людей получили травмы при разгоне студенческих демонстраций в Париже. Пятнадцатилетний подросток подобрал полицейскую гранату (интересно, зачем? у меня есть версия) и ему оторвало руку. Арестовано больше 5 тысяч человек (их нравы!). Причина –ЦРУ попытки правительства Франции снизить дефицит бюджета до 5% ВВП. Забавно, что французскому Минобру собираются добавить денег в следующем году (+1.7%), но это ниже инфляции, и ребята решили взять Бастилию. А доходность десятилетних бондов превысила 5% – это так-то рекорд за 25 лет. Для трезвости ума напомню вам ставку по дальним ОФЗ: порядка 17%.
🟰 На прошлой неделе OpenAI выкатила доказательства на 372 математических теоремы. Ну как доказательства, точнее будет сказать “непонятные документы, отчасти похожие на доказательства”. Среди теорем (помимо сентябрьского решения уравнений Навье-Стокса) были и действительно важные. Не для нас, а для математиков. Учёные лютуют: OpenAI заглянула в их промты и тут же всё “доказала”. Кучка обладателей Филдсовской премии (это прям академики) записали обращение, что такое недопустимо. Ведь теперь математики будут скрывать свои разработки от ИИ (и вообще от всего), а это воспрепятствует прогрессу! Как по мне, так прогресса от решения сферических задач в вакууме не происходит. Подавляющее большинство “задач тысячелетия” на нашу жизнь влияют примерно никак; в т.ч. потому, что все и так знают, что нужно доказать, просто до ИИ не могли собрать мысли в кучу. А теперь уже поздно, и математикам сделалось обидно. Ну и пошли они нахер.
🇷🇺 Как вы могли подумать, что Россия не ждёт? Ждёт, да ещё как!
#Spotify #Microsoft #Amazon #Starbucks #Chipotle #SpaceX #Франция #OpenAI #математика
Это были #хулиновости №41-26 (278).
🪟 Администрация Трампа запретила Microsoft завозить новых сотрудников по программе H-1B. Диджей Вэнс заявил, что аппарат президента приостанавливает все заявки компании на грин-карты. Вэнс обвинил Microsoft в том, что она “в конечном счёте заменяет американских рабочих иностранными наёмниками”. В ответ компания заявила, что большинство заявок она подаёт на тех сотрудников, кто уже работает из Америки, и таких лишь 1% от всего персонала. Вообще визы этого типа – давний жупел для Трампа и его администрации. Гастеры захватывают рабочие места!
📋 Гонка по внедрению суперинтеллекта во все места продолжается. Amazon обновляет линейку девайсов – выходят новые Alexa Tablet – там, разумеется будет новая, невероятно умная ИИ-помощница АлексаПлюс. Цена устройства: от $230 до $550 – дороже предыдущих моделей, но всё равно намного дешевле Айпэдов (топовый стоит порядка $1500). А бюджетные планшеты Fire будут переименованы в Алексу-беспризорницу.
🎙 WSJ раскопал, что Джо Роган подписал новый контракт со Spotify на $250 млн (это на несколько лет). Тоже хочу быть подкастером!
☕️ Starbucks начала засматриваться на говядину в землянке. Кто-то из журналистов раскопал, что компания собирается приобрести сеть мексиканского фаст-фуда Chipotle (к своему стыду, я там не бывал, а хотелось бы!). Объединение двух настолько разных сетей может оказаться крупнейшей ресторанной сделкой в истории. Чипотле стоит порядка $40 млрд. У Старбакса больше 41 тысячи кофеен по всему миру (не считая России, тут у нас рэпокаловый аналог), из них порядка 60% – не в Америке. А у Chipotle всё наоборот – сейчас подавляющее большинство забегаловок (всего их 4200) – в США. Интересно, что нынешний директор Старбакс – бывший топ Чипотля, а до этого он работал в Yum! Brands (это KFC + Taco Bell + Pizza Hut). Разумеется, это ещё не оформленная сделка, но что-то грядёт. На слухах акции Старбакс немного припали, а Chipotle, как и полагается при M&A – выросли.
💾 SpaceX собирается закупить чипсов! Илон пообещал потратить $40 млрд на новые карточки от Nvidia – банки уже готовы предоставить кредитов на $10 млрд, остальное будет профинансировано облигациями. Блумберг пишет, что это будет крупнейшая единовременная закупка микросхем в кредит. Маск хочет сделать дата-центр Colossus 2 в Мемфисе (штат Теннесси) самым большим во Вселенной. Так и надуваются пузыри века!
🇫🇷 Сотни людей получили травмы при разгоне студенческих демонстраций в Париже. Пятнадцатилетний подросток подобрал полицейскую гранату (интересно, зачем? у меня есть версия) и ему оторвало руку. Арестовано больше 5 тысяч человек (их нравы!). Причина –
🟰 На прошлой неделе OpenAI выкатила доказательства на 372 математических теоремы. Ну как доказательства, точнее будет сказать “непонятные документы, отчасти похожие на доказательства”. Среди теорем (помимо сентябрьского решения уравнений Навье-Стокса) были и действительно важные. Не для нас, а для математиков. Учёные лютуют: OpenAI заглянула в их промты и тут же всё “доказала”. Кучка обладателей Филдсовской премии (это прям академики) записали обращение, что такое недопустимо. Ведь теперь математики будут скрывать свои разработки от ИИ (и вообще от всего), а это воспрепятствует прогрессу! Как по мне, так прогресса от решения сферических задач в вакууме не происходит. Подавляющее большинство “задач тысячелетия” на нашу жизнь влияют примерно никак; в т.ч. потому, что все и так знают, что нужно доказать, просто до ИИ не могли собрать мысли в кучу. А теперь уже поздно, и математикам сделалось обидно. Ну и пошли они нахер.
🇷🇺 Как вы могли подумать, что Россия не ждёт? Ждёт, да ещё как!
#Spotify #Microsoft #Amazon #Starbucks #Chipotle #SpaceX #Франция #OpenAI #математика
Это были #хулиновости №41-26 (278).
❤124🔥53😁33🤡5🏆3💔3
Распределение по классам
(предыдущая часть тут)
Они долго там всё считали, выявляя основные источники дохода. И пришли к неожиданному выводу: оказывается, более 90 % инвестиционного дохода организаций приходится на выбор и распределение классов активов. Хотя можно сделать и более интересный вывод: на самом-то деле больше 100 процентов полученной доходности приходится на распределение классов.
Как это может быть? Такое вполне возможно, если выбор бумаг и тайминг приносят убытки и в конечном счёте вычитают доход из общего портфельного котла. Распределение по активам — прибыль, ловля момента для входа по какой-то конкретной бумаге — убыток.
Дэвид Свенсен изучил повадки частного инвестора: покупки и продажи долей в паевых фондах во время коллапса интернет-пузыря в марте 2000 года. Он взял 10 лучших фондов интернет-компаний и посмотрел их доходности с 1997 по 2002 год. Их доходность в среднем составила 1,5 % в год — сначала они выросли, потом упали, общий результат положительный — никто ничего как бы и не потерял. Эту цифру управляющие компании гордо показывают во всех аналитических сводках (и, естественно, в рекламе). То есть если бы вы вложили деньги 1 января 1997 года и вышли 31 декабря 2002 года, вы бы заработали в среднем 1,5 % в год.
#портфели #стратегии #AssetAllocation #хулиномика
Окончание тут.
(предыдущая часть тут)
Они долго там всё считали, выявляя основные источники дохода. И пришли к неожиданному выводу: оказывается, более 90 % инвестиционного дохода организаций приходится на выбор и распределение классов активов. Хотя можно сделать и более интересный вывод: на самом-то деле больше 100 процентов полученной доходности приходится на распределение классов.
Как это может быть? Такое вполне возможно, если выбор бумаг и тайминг приносят убытки и в конечном счёте вычитают доход из общего портфельного котла. Распределение по активам — прибыль, ловля момента для входа по какой-то конкретной бумаге — убыток.
Дэвид Свенсен изучил повадки частного инвестора: покупки и продажи долей в паевых фондах во время коллапса интернет-пузыря в марте 2000 года. Он взял 10 лучших фондов интернет-компаний и посмотрел их доходности с 1997 по 2002 год. Их доходность в среднем составила 1,5 % в год — сначала они выросли, потом упали, общий результат положительный — никто ничего как бы и не потерял. Эту цифру управляющие компании гордо показывают во всех аналитических сводках (и, естественно, в рекламе). То есть если бы вы вложили деньги 1 января 1997 года и вышли 31 декабря 2002 года, вы бы заработали в среднем 1,5 % в год.
#портфели #стратегии #AssetAllocation #хулиномика
Окончание тут.
❤43🔥15😁10🐳3🏆3🎃3
Распределение по классам
(конец; предыдущая часть тут)
Но есть ещё один способ смотреть на доходность: взвесить её по активам фонда. То есть по времени реального вложения денег инвесторами. Так получается гораздо более точная картина впечатлений пайщиков этих надёжнейших фондов. Взвешенная по объёму доходность учитывает главное: когда именно были вложены деньги и когда они были изъяты. Выяснилось, что в эти фонды было вложено 13,7 миллиарда долларов, из них потеряно $9,9 миллиарда. То есть 72 % инвестиций улетело в ад. А из-за того, что налоги платятся по календарному году, многие пайщики перед огромными потерями ещё и попали на налоги — общим размером в 3,3 миллиарда долларов. Сначала платишь налоги с прибыли, потом всё заработанное теряешь. Прибыли уже нет, а налоги ты на неё заплатил!
Выводы такие: следует больше всего внимания уделить распределению активов по классам и акцент сделать на акциях. Поиском удачного времени для входа на рынок заниматься не стоит. А что касается выбора индивидуальных бумаг — это уже решение каждого отдельного управляющего, активно торговать или нет.
А риск у Свенсена получился довольно низкий по статистическим меркам — гораздо ниже, чем у традиционных биржевых портфелей из торгуемых бумаг. Причина этого — отличная диверсификация, которая снижает риски. При этом куча людей смотрят на портфель и говорят: «У-у-у, да у вас тут столько всего стрёмного — и венчурные инвестиции, и дрова из леса, и тысячи нефти». Да, эти инструменты индивидуально весьма рискованны, но магия диверсификации как раз и заключается в том, что когда мы собираем прибыльные активы, не зависящие друг от друга, и складываем их в одну корзину, общий риск снижается.
#портфели #стратегии #AssetAllocation #хулиномика
(конец; предыдущая часть тут)
Но есть ещё один способ смотреть на доходность: взвесить её по активам фонда. То есть по времени реального вложения денег инвесторами. Так получается гораздо более точная картина впечатлений пайщиков этих надёжнейших фондов. Взвешенная по объёму доходность учитывает главное: когда именно были вложены деньги и когда они были изъяты. Выяснилось, что в эти фонды было вложено 13,7 миллиарда долларов, из них потеряно $9,9 миллиарда. То есть 72 % инвестиций улетело в ад. А из-за того, что налоги платятся по календарному году, многие пайщики перед огромными потерями ещё и попали на налоги — общим размером в 3,3 миллиарда долларов. Сначала платишь налоги с прибыли, потом всё заработанное теряешь. Прибыли уже нет, а налоги ты на неё заплатил!
Выводы такие: следует больше всего внимания уделить распределению активов по классам и акцент сделать на акциях. Поиском удачного времени для входа на рынок заниматься не стоит. А что касается выбора индивидуальных бумаг — это уже решение каждого отдельного управляющего, активно торговать или нет.
А риск у Свенсена получился довольно низкий по статистическим меркам — гораздо ниже, чем у традиционных биржевых портфелей из торгуемых бумаг. Причина этого — отличная диверсификация, которая снижает риски. При этом куча людей смотрят на портфель и говорят: «У-у-у, да у вас тут столько всего стрёмного — и венчурные инвестиции, и дрова из леса, и тысячи нефти». Да, эти инструменты индивидуально весьма рискованны, но магия диверсификации как раз и заключается в том, что когда мы собираем прибыльные активы, не зависящие друг от друга, и складываем их в одну корзину, общий риск снижается.
#портфели #стратегии #AssetAllocation #хулиномика
❤74🍾22🔥13🤔4👏3🎃1
Дед у них поел
(S01E06, предыдущая тут)
Сам портфель тут: https://snowball-income.com/public/portfolios/uijlccskjfkmxepibxeh
Стоимость 8 крылышек и 0.3л безалгокольной колы за месяц не изменилась (спасибо!) и сохранилась на уровне 528 рублей, которые мы и изъяли из портфеля. Осталось обедов: 284. По сравнению с сентябрём – весьма неплохо, хотя и не так радужно, как предполагалось изначально. Дедушка пообедал 6 раз, а портфель похудел на 16 куроедений. И дело не в брокерском счёте, а в инфляции. Счёт с августа вырос со 148 до 150 тыс рублей.
На всякий случай по примеру Саши я решил проверить вес блюда. Но не на весах, а обещанный компанией “Юнирест” на сайте; надеюсь, деду не придётся требовать долива до черты. Так вот, в 8 крыльях должно быть 200 грамм еды. БЖУ 19.6/20.8/9.8, калорий на 100г: 304. То есть всего 608 ккал, ведь в коле нет сахара. Это деду на месяц, но таков уж наш эксперимент!
Баланс дедушки на 15/10/26: 150100р.
Портфель в натуральном выражении: 300 → 292 → 273 → 285 → 280 → 284 обеда.
#портфели #стратегии #еда
(S01E06, предыдущая тут)
Главная идея стратегии – проверить, может ли пенсионер жить на 4% с капитала, не тратя сам капитал и не снижая свой уровень потребления. В мае 2026 года я внёс на счёт 300 обедов в Ростике (510*300 = 153 тыс рублей), грамотно ими распорядился и теперь жру за счёт ФР РФ. Долго ли? Идея-то была в том, что на 4% можно пировать бесконечно… Это всё с учётом того, что MCFTRR (индекс Мосбиржи полной доходности за вычетом налогов) мы обгоняем на 3.5пп!
Сам портфель тут: https://snowball-income.com/public/portfolios/uijlccskjfkmxepibxeh
Стоимость 8 крылышек и 0.3л безалгокольной колы за месяц не изменилась (спасибо!) и сохранилась на уровне 528 рублей, которые мы и изъяли из портфеля. Осталось обедов: 284. По сравнению с сентябрём – весьма неплохо, хотя и не так радужно, как предполагалось изначально. Дедушка пообедал 6 раз, а портфель похудел на 16 куроедений. И дело не в брокерском счёте, а в инфляции. Счёт с августа вырос со 148 до 150 тыс рублей.
На всякий случай по примеру Саши я решил проверить вес блюда. Но не на весах, а обещанный компанией “Юнирест” на сайте; надеюсь, деду не придётся требовать долива до черты. Так вот, в 8 крыльях должно быть 200 грамм еды. БЖУ 19.6/20.8/9.8, калорий на 100г: 304. То есть всего 608 ккал, ведь в коле нет сахара. Это деду на месяц, но таков уж наш эксперимент!
Баланс дедушки на 15/10/26: 150100р.
Портфель в натуральном выражении: 300 → 292 → 273 → 285 → 280 → 284 обеда.
#портфели #стратегии #еда
🔥114🍾35😁24❤15👏3🍓2
Forwarded from Рублятика
😁53🌚16
Ближайшие мероприятия со мной
1. Уже завтра (17 октября) буду вести дискуссию с видными экономистами на форуме Инвест-Базар.
2. Во вторник вечером (20 октября) буду на Investor Games (при поддержке МИК и МВФ), приглашаются стартаперы и начинающие инвесторы. Расскажу о своём опыте инвестиций в стартапы, о набитых шишках и несбывшихся ожиданиях.
3. В четверг вечером (22 октября) буду на вечеринке клуба Brainbox для инвесторов и менторов стартапов. Туда даже планирую притащить гитару. Творческий, так сказать, вечер.
Полное расписание на личном канале.
#стартапы #венчур #конференции
2. Во вторник вечером (20 октября) буду на Investor Games
3. В четверг вечером (22 октября) буду на вечеринке клуба Brainbox для инвесторов и менторов стартапов. Туда даже планирую притащить гитару. Творческий, так сказать, вечер.
Полное расписание на личном канале.
#стартапы #венчур #конференции
❤28🐳9👏3🤡2