Наставничество в инвестициях: зачем оно нужно, если вся информация есть в открытом доступе?

Лето, друзья! “Я свободен!” (с). Ну почти. Есть возможность взять пару человек на обучение. Вы скажете – сегодня найти информацию не проблема. Книги, курсы, вебинары, аналитика, десятки Telegram-каналов, знаний вокруг более чем достаточно. Зачем наставник?

Если появится такая мысль, поясню. Вы поймете, что он нужен, когда нужно будет принять конкретное решение своими деньгами. Купить или подождать? Усреднять позицию или признать ошибку? Зафиксировать прибыль или дать идее раскрыться?

Вот когда эти вопросы возникнут, станет ясно, что инвестиции – это не набор формул, а работа с неопределенностью. За годы работы я видел самые разные рыночные циклы: периоды эйфории, кризисы, обвалы, бурный рост отдельных компаний и истории, которые заканчивались совсем не так, как ожидало большинство инвесторов. Этот опыт невозможно получить из учебника. Он складывается из сотен реальных ситуаций, удачных решений и ошибок, которые дорого стоили рынку и его участникам.

Скажу сразу, задача наставничества для меня в том, чтобы научить вас правильно задавать вопросы. Я не даю готовых ответов. Вопросы могут быть разными, например, почему я покупаю этот актив? Какие риски принимаю? Что должно произойти, чтобы я изменил свое мнение? Где проходит граница между временной просадкой и фундаментальной проблемой?

Мы разбираем не только успешные кейсы. Иногда гораздо полезнее понять, почему инвестиционная идея не сработала, чем в очередной раз изучать красивую историю успеха. Наставничество позволяет использовать чужой опыт вместо того, чтобы оплачивать обучение исключительно собственными ошибками.

Да, это не гарантия прибыли и не способ избежать всех потерь. Но это возможность принимать решения более осознанно, понимать последствия своих действий и смотреть на рынок шире, чем через призму очередного модного тренда.

В инвестициях невозможно контролировать рынок, но можно научиться контролировать собственные решения. Именно этому я уделяю основное внимание в работе с учениками.

Если вам интересны вопросы формирования портфеля, управления капиталом, участия в IPO и Pre-IPO или индивидуальное сопровождение – пишите в личные сообщения.

#наставничество
https://t.me/ifitpro

Каким будет будущее рынка капитала

На днях я увидел будущее! На закрытой встрече Клуба Первых мы с Валерием Шумилиным говорили о том, почему дорогие деньги - это уже не временная проблема, а новая реальность, к которой придется адаптироваться и предпринимателям и инвесторам.

Самой интересной оказалась дискуссия о том, что рынок капитала меняется, и путь между инвестором и бизнесом должен стать короче, быстрее и дешевле. Скоро инвестировать будет также просто, как заказать такси - это, конечно, звучит красиво, но пока это теория.

На встрече теория неожиданно превратилась в практику. Во время разговора мы вывели на экран QR-код размещения внебиржевых облигаций компании Валерия Шумилина АТГ. Участники просто открыли ссылку, авторизовались через "Госуслуги", оплатили покупку со своего банковского счета или через СБП - и буквально за несколько секунд стали инвесторами.

⚡ Без лишних бумажек!
⚡ Без поездок в офис.
⚡ Без бесконечных анкет.
Безо всех этих процедур, которые еще совсем недавно казались нам ужасно долгими и скучными!

В этот момент я понял, что последние месяцы мы обсуждаем не облигации и не цифровой рубль. Мы наблюдаем, как постепенно меняется сама архитектура рынка капитала. Совсем недавно подобная сделка требовала большого количества посредников, времени и расходов. Но все меняется и, видимо, в этом направлении будет развиваться финансовый рынок в ближайшие годы.

Победителем станет вовсе не владелец красивого офиса, даже количество сотрудников не важно. Победит тот, кто сумеет построить самый короткий, самый простой и самый дешевый путь между капиталом инвестора и бизнесом! На встрече мы увидели один из первых работающих примеров того, как будет выглядеть рынок капитала в будущем.

P. S. Я не предлагаю вам купить облигации, но я предлагаю попробовать будущее. Если оно вам не понравится, вы потеряете несколько минут. Если понравится - возможно, вы раньше других увидите, каким становится рынок капитала. QR-код на фото.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование.

#рынокБудущего
https://t.me/ifitpro

Итоги недели: рынок снова упал, ЦБ в «ястребиной» позиции, Озон идет в брокеры

Прошедшая неделя напомнила американские горки. Только вниз. Без вариантов. Если вы думали, что падение индекса на 10% за неделю — это разовая акция, то вы ошибались. Рынок продолжило штормить, а ЦБ подлил масла в огонь своими заявлениями. Но обо всем по порядку.

1. РЫНОК ПРОДОЛЖАЕТ ПАДАТЬ. ОФЗ — В ОСОБОМ ПИКЕ

Прошлая неделя стала продолжением "красного" тренда.
Рынок акций: "медвежьи" настроения немного поутихли, но назвать это восстановлением язык не поворачивается.
Рынок гособлигаций: рухнул еще на почти 2% за неделю. А если считать с момента решения ЦБ о ставке — то падение уже двузначное.
Причина: смесь из плохих новостей по инфляции и "ястребиных" сигналов от ЦБ (об этом ниже).

2. МОСБИРЖА: ОТЧЕТ, КОТОРЫЙ НЕ РАДУЕТ

Мосбиржа отчиталась за июнь. Цифры выглядят впечатляюще... если не знать контекста.
Комментарий: рост активности — это хорошо. Но весь этот взрывной рост произошел за счет паники, а не роста рынка. Инвесторы паниковали, продавали, хеджировались — и биржа заработала на комиссиях.
Мосбирже все равно, куда движется рынок. Она зарабатывает в любом случае.

3. ИНФЛЯЦИЯ СНОВА РАСТЕТ. ЦБ НЕ СПРАВЛЯЕТСЯ?

Росстат выдал тревожные цифры:
Инфляция с 23 по 29 июня: +0,22%.
С начала года: 4,17%.
Годовая инфляция выросла до 6,00% (было 5,82% неделей ранее)
Комментарий: инфляция вдруг посредине лета решила развернуться вверх. Почему? Ответ — смотрите на цены на топливо. Бензин продолжает дорожать, и это тянет за собой всё остальное.
Это явно не добавило оптимизма рынку.

4. ЦБ ПОДЛИЛ МАСЛА В ОГОНЬ: «ПЕРЕСМОТРИМ ПРОГНОЗ СТАВКИ»

Выступая в кулуарах финансового конгресса в СПб, зампред ЦБ Алексей Заботкин сказал сочень плохую для рынка фразу: «На июльском заседании мы пересмотрим прогнозную траекторию ключевой ставки»
Перевод с чиновничьего: мы будем снижать ставку еще осторожнее, чем раньше. «Ястребиные» настроения усиливаются. И рынок это услышал. Почему ЦБ ужесточает риторику?
- Инфляция снова растет (уже 6%)
- Цены на топливо бьют рекорды
- Бюджетный дефицит никто не отменял
- Инфляционные ожидания населения высоки

5. OZON СТАНЕТ БРОКЕРОМ. ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ?

И хорошая новость (наконец-то!). Ozon планирует запустить собственного брокера — Ozon Investments — уже осенью 2026 года.
🔹 Сервис будет интегрирован в приложение Ozon Банк
🔹 Доступны будут акции и облигации с Мосбиржи
🔹 Плюс собственные продукты УК «ОЗОН Управление Активами»
Контекст: буквально недавно у «Алор-брокера» отозвали лицензию. Старый классический брокер уходит — на его место приходит новый, технологичный. Символично.
Комментарий: стратегически — это плюс для экосистемы Ozon. Брокерские услуги повышают вовлеченность клиентов и диверсифицируют доходы. Долгосрочно — интересно. Но в текущей рыночной ситуации — скорее новость на перспективу.

ИТОГИ НЕДЕЛИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

🔴 Рынок — продолжение падения, ОФЗ еще –2%
🟡 Мосбиржа — обороты рекордные, но на фоне падения (заработала на комиссиях)
🔴 Инфляция — выросла до 6%, Росстат не радует
🔴 ЦБ — «ястребиный» сигнал, прогноз ставки пересмотрят в сторону осторожности
🟢 Ozon — запускает брокера (хорошая новость на перспективу)

Дзарасов Алан, преподаватель 1ИФИТ, портфельный управляющий

#итогиНедели
https://t.me/ifitpro

Ключ есть. Только дверь оказалась не та

Попробовал собрать в одном месте три мысли, которые всё чаще приходят мне в голову после разговоров с инвесторами и бизнесменами.

1. Экономика уперлась в потолок, и проблема не в деньгах

Последние два года почти любая экономическая дискуссия сводится к вопросу – когда ЦБ начнет серьезно снижать КС? Иногда кажется, будто вся российская экономика стоит перед закрытой дверью, а ключ лежит исключительно на столе у Эльвиры Сахипзадовны. Стоит повернуть его - кредиты подешевеют, производство оживет, инвестиции польются рекой.

Красиво. Почти как в сказке. Но экономика устроена значительно скучнее. Мы слишком долго убеждали себя, что главная проблема - дорогие деньги. Хотя заводы работают не только на кредитах, но и на людях, технологиях, оборудовании и производительности труда. Если свободных инженеров нет, станки загружены, а новые технологии появляются медленнее, чем хотелось бы, дополнительный кредит создает просто дополнительный спрос на ограниченные ресурсы, совсем не уже не дополнительное производство. Экономика логично отвечает ростом цен, а не ростом выпуска.

И получается, что разговор о КС заслоняет куда более важный вопрос: кто через пять или десять лет будет создавать новую стоимость в российской экономике?

2. Дефицит кадров - самый дорогой налог, которого нет в Налоговом кодексе

У предпринимателей каждые несколько лет появляется новый главный страх. Когда-то все говорили о налогах, потом о проверках, затем о санкциях, позже - о высокой ставке. Теперь почти любой разговор заканчивается одной короткой фразой: “Людей нет”. Именно она сегодня лучше всего описывает состояние экономики.

Компании-то готовы производить больше. Есть заказы, есть деньги, есть желание инвестировать. Но внезапно выясняется, что выполнять эти заказы просто некому. Дальше начинается: работодатели переманивают сотрудников друг у друга, зарплаты растут быстрее производительности труда, а допрасходы постепенно перекладываются в цену продукции.

Экономика неожиданно подошла к ситуации, когда деньги за месяц можно напечатать, а новое поколение квалифицированных специалистов за несколько месяцев не подготовишь. Для этого нужны годы, система образования, опыт и время. Кадровый дефицит постепенно превращается в самое дорогое ограничение для российской экономики, но не всегда попадает в заголовки новостей, о нем редко говорят на телевидении, но на скорость экономического роста он влияет сильнее, чем стоимость кредита.

3. Инвестору пора изучать не только отчетность компаний, но и государство

Еще десять лет назад хороший инвестиционный анализ выглядел почти академично. Достаточно было изучить выручку, прибыль, долговую нагрузку, дивиденды и финансовую модель компании, чтобы достаточно точно оценить ее перспективы. Сегодня этого уже недостаточно. Можно знать бизнес лучше многих сотрудников компании, идеально понимать отчетность, а однажды утром проснуться и обнаружить, что одно постановление правительства полностью изменило правила игры.

Вот такая новая реальность российского рынка капитала. Инвестору приходится быть не только аналитиком, но и немного экономистом, немного специалистом по государственному управлению, так как риски всё чаще возникают не внутри компании, а за ее пределами. Налоговая политика, государственные субсидии, регулирование отраслей, тарифные решения, новые требования - всё это начинает влиять на стоимость бизнеса не меньше, чем его собственная эффективность.

Можно долго спорить, хорошо это или плохо. Мне кажется, вопрос не в этом. Если раньше мы изучали компанию, чтобы понять ее будущее, то сегодня сначала приходится понять государство, внутри которого этой компании предстоит работать, конкурировать и зарабатывать деньги. И только потом открывать финансовую отчетность.

Вопрос - кто-нибудь может понять наше государство?

#экономика
https://t.me/ifitpro

Брокеры исчезнут? Нет. Но рынок превратится в “финансовый Wildberries”

Самая смешная ошибка рынка – думать, что цифровой рубль нужен ради удобных переводов. Нет. Он нужен для того, чтобы сократить путь денег.

Сегодня инвестиции – это поход в МФЦ образца 2012 года. Сначала регистрация, потом анкета, банковский перевод, ожидание зачисления. Потом подтверждение. Потом еще комиссия. И после этого регуляторы удивляются, почему люди держат деньги на депозитах. Цифровой рубль вместе с ЦФА вообще меняют логику сделки.

Деньги и актив соединяются напрямую. Не через длинную цепочку посредников, а через интерфейс. Получается эдакая модель “финансового роутера”. Не брокера в классическом смысле, а платформы, которая просто соединяет деньги инвестора и актив. Одним кликом. В такой модели клиент не переводит деньги, а даёт доступ к кошельку! Брокер перестаёт быть хранителем средств и становится интерфейсом и о чудо, инвестиция происходит в один шаг и в один клик! Это радикально меняет экономику рынка.

Если сегодня вход и выход в сделку могут стоить 5-6% совокупно, то в новой модели появляется возможность снизить комиссию до 1-2% и ниже за счёт автоматизации и устранения посредников. Но главный эффект конечно не в снижении комиссии, а в росте конверсии. Если сократить путь инвестора с 7 шагов до 1, конверсия из регистрации в сделку может вырасти с 30% до 90%, а это означает кратный рост объема рынка без привлечения новых денег! И вот тут начинается революция!

Возьмем для примера российский pre-IPO рынок. Бумаги сложно купить. Сделки долгие. Комиссии огромные. Документов – как при продаже квартиры. Именно поэтому рынок маленький. А теперь представьте, что покупка доли в активе занимает столько же времени, сколько заказ такси. Вот куда идет рынок. ЦФА уже показывают эту модель: выпуск быстрее, структурирование проще. Выплаты можно автоматизировать, даже риск можно “зашить” внутрь инструмента. Мосбиржа и крупнейшие банки уже давно тестируют инфраструктуру ЦФА. Потому что все понимают – старая модель слишком тяжелая.

Но есть проблема. Если инвестиция происходит в один клик – зачем инвестору половина нынешней инфраструктуры? Вот это то, что рынок пока боится произнести вслух. Потому что в новой модели выигрывает тот, кто быстрее и проще соединит деньги и актив. А количество лицензий и этажей в Москва-Сити вообще не при делах.

Продолжение следует…

#цифровойРубль
https://t.me/ifitpro

Цифровой рубль – это не про платежи. Это передел власти над деньгами

Любит наш народ инновации! Любопытный народ! Вопросы задают, про цифровой рубль. Мол, что я думаю об этом. Давайте “погружаться”.

Да, все обсуждают цифровой рубль как “новый способ оплаты”. Друзья, этот вопрос вообще “не о том”. Вопрос уровня кнопочного телефона в эпоху ИИ. История с цифровым рублем не про платежи, это частности. Важное – полный передел финансовой инфраструктуры и “немножко” контроль над движением денег. Наш рынок капитала, как старый вокзал с бесконечными “турникетами” – банк, брокер, депозитарий, комплаенс, подтверждения, переводы, ожидания. Чтобы инвестор дошел до сделки, он должен пройти квест. Такая вот практика. Посмотрите на рынок IPO последних лет. Сколько людей доходят до заявки? Сколько реально покупают? Сколько бросают процесс на середине?

Огромное количество денег теряется не из-за отсутствия интереса, а из-за “трения” в механизмах системы. ЦБ говорит (но негромко), что цифровой рубль – это инфраструктурная история. Не помню дословно фразу Эльвиры Набиуллиной, давно было дело, но смысл такой, что цифровой рубль снизит стоимость финансовых услуг. Тогда многие не поняли масштаба.

Посредников станет меньше, и тут начинается самое интересное. Впервые деньги могут храниться не в коммерческом банке, а напрямую внутри системы ЦБ. Это уже не “новая форма рубля”. Это новая архитектура рынка. Мы привыкли к тому, что деньги двигаются через банки (отвыкаем). Появилась возможность взаимодействовать почти напрямую с источником ликвидности. А значит, уменьшается власть классической банковской инфраструктуры. По сути, деньги превращаются в поток, который можно направлять, программировать (в том числе ограничивать), и встраивать в сделки автоматически.

Если мы представим финансовый рынок в виде города, в котором застройка происходила стихийно, и весь набор отдельных зданий – банк, биржа, брокер, депозитарий, – считался городом. Но пришел новый архитектор, хочет все сносить и строить город по единому плану, как Питер. А между зданиями – единые цифровые магистрали. Красивая картинка, конечно, правда, для инвестора тревожная, инвесторы консервативны в большинстве своем. А вот для банков – прямо страшная картинка.

Почему, спросите вы? Да потому, что цифровой рубль сделает с финансами то же самое, что маркетплейсы сделали с розницей. Уберет часть посредников между деньгами и конечной сделкой. И именно поэтому вокруг него столько нервов.

Продолжение следует…

#цифровойРубль
https://t.me/ifitpro

Цифровой рубль ударит не по инвесторам. Он ударит по банкам

Вернусь к цифровому рублю, вы задаете правильный вопрос. Если цифровой рубль настолько эффективен – почему банки сами не бегут впереди этой истории?

Ответ очевиден же. Цифровой рубль угрожает их бизнес-модели. Сегодня банк контролирует деньги клиента. Это основа всей системы. На этих “остатках” строится кредитование, комиссии, ликвидность и прибыль. Но если деньги уходят в цифровой кошелек внутри системы ЦБ – часть власти банков исчезает. Именно поэтому внедрение идет медленно и осторожно. Публично-то банки поддерживают проект. Но внутри системы прекрасно понимают последствия. Набиуллина недавно прямо говорила, что цифровой рубль не должен привести к “перетоку средств из банков”.

Если регулятор отдельно это проговаривает – значит, риск считается реальным. И это только начало. Биржи рискуют, да. Если инфраструктура упрощается, часть комиссий “испаряется”. И депозитарии рискуют, да и клиринг рискует. Половина рынка рискует превратиться в технический API-слой. А новые игроки? Вот у них как раз появляется шанс. Государство строит рельсы новой финансовой системы. ЦФА, цифровой рубль, цифровые кошельки, программируемые расчеты. Но рельсы только прокладывают. И поезда пока нет.

Старые игроки боятся разрушить свой бизнес, а новые еще слишком маленькие. Поэтому, граждане инвесторы, ближайшие годы на российском рынке – не про акции и не про ставку. Они будут про борьбу за право стать главным интерфейсом между человеком и его деньгами. Как все увлекательно!

#цифровойРубль
https://t.me/ifitpro

Рынок торгует ожиданиями, а не новостями!

А еще рынок ненавидит неизвестность. Даже плохие новости иногда лучше, чем никаких… Помните мультфильм "Падал прошлогодний снег": "МалоФато будет..." Примерно так фондовый рынок относится к неопределённости. Ему всегда "малоФато" информации. Самое неприятное для рынка - не плохие новости. Самое неприятное - когда никто не понимает, что будет дальше…

Инвесторы постоянно совершают одну и ту же ошибку, думают, что рынок реагирует на события. А на самом деле рынок реагирует на разницу между ожиданиями и реальностью. Представьте студента, который уверен, что получит пятёрку. Получает четвёрку - и расстраивается. Другой готовился к двойке, а получает тройку - счастлив, эмоции совершенно разные.

С фондовым рынком происходит примерно то же самое - акции иногда падают после рекордной прибыли компаний, а инвесторы ждали ещё большего…

Рынок способен расти на откровенно плохих новостях, боялись еще более худшего! Последние дни российский рынок тоже живёт этой логикой. Дело не в том, что ставка высокая, мы это все знали давно, изменилось другое. Многие наконец поверили, что дорогие деньги - это не эпизод, а новая реальность. А вместе с этим пришлось пересчитать стоимость бизнеса, будущие прибыли и сроки окупаемости инвестиций.

Рынок не любит сюрпризы, но ещё меньше он любит неизвестность. Уже пора переформулировать главный вопрос инвестора ("Хорошая это новость или плохая?"). Гораздо полезнее спросить себя: “А что рынок ожидал увидеть?” Если получится грамотно оценить ожидания, вы поймете, где рождаются самые большие движения цен!

#ожидания
https://t.me/ifitpro

Итоги недели. Полюс рухнул на 25%, ЦИАН помогает рынку, А Песков дал знак: «пора покупать?»

Российский фондовый рынок снова не порадовал. Третья неделя подряд — красные свечи, паника и нервные продажи. Но есть и хорошие новости: кто-то выкупает акции, а Кремль наконец заметил, что рынок вообще существует. Разберем всё по порядку.

1. ЦИАН запускает БАЙБЭК: это хорошая новость

Пока все падают, Циан решил действовать. Программа обратного выкупа акций (байбэк):
• Сумма: до 4 млрд рублей
• Срок: 12 месяцев
• Это ~10% рыночной капитализации и ~25% free-float
Комментарий: 4 млрд рублей — это серьезно. Программа абсорбирует 10–15% среднего дневного объема торгов, что обеспечит мощную техническую поддержку бумаге.
Важно: компания подтвердила, что байбэк не повлияет на дивидендные планы. Инвесторам доступны оба варианта возврата капитала.

2. Песков вспомнил о рынке: ПРИМЕТА?

Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков сделал заявление:
«Волатильность на фондовом рынке — нормальное явление. Правительство занимается этим вопросом».
Комментарий: обычно государство вспоминает о фондовом рынке только в двух случаях:
1. Когда он на грани коллапса
2. Когда наступает глубокая впадина, и пора «подставлять ладошки» под падающие активы.
Есть такая примета: если правительство вспомнило о фондовом рынке — скоро пора покупать.

3. ПОЛЮС отменил дивиденды: акции рухнули более чем на 25%

Главная драма недели. Что случилось:
• Менеджмент «Полюса» рекомендовал приостановить выплату дивидендов до 2030 года.
• Причина: компания хочет сосредоточиться на крупных инвестпроектах.
• И это сразу после того, как акционеры одобрили дивиденд за I квартал (29,05 руб., реестр 13 июля).
Реакция рынка:
• –25% в первый день.
• Падение продолжилось на следующий день
Почему паника? Опасений несколько:
• Возможный рост налогов на сверхприбыль
• Риск ухода компании с публичного рынка (делистинг)
• Потеря дивидендной доходности на 6 лет
Комментарий: и все же реакция рынка — чрезмерная. Акции упали больше, чем составила общая дивидендная доходность за три года (20%). Это уже паника, а не фундаментальная переоценка. Но тем не менее, Полюс был одним из главных дивидендных козырей рынка. Теперь его нет.

4. Инфляция разогналась: бензин дорожает

Росстат опубликовал свежие данные: инфляция за неделю 30 июня – 6 июля: 0,31%. Причина — топливо:
• Бензин: +2,1% за неделю (было 1,6% и 3,0% в предыдущие недели)
• ДТ: +3,4% (было 2,2% и 2,7%)
Комментарий: бензин дорожает ускоряющимися темпами. Это тянет за собой всё остальное.
Главный вывод: рост цен на топливо практически не оставляет шансов на снижение ключевой ставки на июльском заседании ЦБ.

📌 ИТОГИ НЕДЕЛИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

🟢 Циан — байбэк на 4 млрд руб., поддержка акциям (10% капитализации)
🟡 Песков — правительство заметило рынок. Пора покупать?
🔴 Полюс — отмена дивидендов до 2030 года, акции рухнули на 25%
🔴 Инфляция — ускорилась до 0,31% за неделю из-за бензина
🔴 ЦБ — ставку в июле вряд ли снизят

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ, портфельный управляющий

@ifitpro
#итогиНедели

Почему немецкая экономика болеет, а немецкие акции этого не замечают?

Еще лет двадцать назад Германию называли локомотивом Европы. Сегодня все чаще называют "больным человеком Европы", а самое забавное, что немецкие политики наконец решили спасать экономику... но начали, как обычно, с бюрократии.

Разрешения будут выдавать быстрее, часть отчетности отменят, правила для бизнеса упростят - все разумно и полезно. Вот только возникает ощущение, что человеку с переломом ноги предложили купить удобные кроссовки.

Главная проблема Германии давно не в бюрократии. После отказа от атомной энергетики страна добровольно сделала себя зависимой сначала от российского газа, а затем от мировых цен на энергоносители. Пока газ был дешевым, это никого не волновало, но последние несколько лет показали, что промышленность живет не лозунгами о зеленой энергетике, а стоимостью кВт/ч.

Сегодня немецкое электричество стоит значительно дороже французского, где атомные станции никто закрывать не спешил. А когда твоя химическая промышленность и автопром покупают энергию на треть, а иногда и в несколько раз дороже конкурентов, никакая цифровизация госуслуг уже не спасает.

Почему тогда немецкий фондовый рынок чувствует себя вполне неплохо?

У меня есть ответ - инвесторы покупают не Германию. Инвесторы покупают Siemens, SAP, Allianz, Deutsche Telekom, Mercedes-Benz, BMW и другие глобальные компании, которые давно зарабатывают не только внутри страны. Их прибыль больше зависит от мировой экономики, нежели от экономики Германии. Вот мы и наблюдаем одновременно стагнацию немецкой экономики и исторические максимумы индекса DAX.

Мне кажется, что многие инвесторы совершают одну и ту же ошибку. Они пытаются оценивать фондовый рынок через состояние экономики, хотя связь между ними давно перестала быть прямой. Точно так же, как многие продолжают смотреть на курс доллара вместо того, чтобы анализировать ДКП.

А для Германии мои выводы такие - если захотеть вернуть промышленное лидерство, не достаточно сократить бюрократию, придется признать, что главной ошибкой последних 15-ти лет был вовсе не размер налогов, а энергетическая политика, а это тема отдельного поста.

Не пропустите интересные статьи, подпишитесь на @ifitpro!

@ifitpro
#германия

Ключевая ставка и рынок: «Ваши ожидания – это ваши проблемы!», часть 1

Что имеем сейчас: месяц назад ЦБ в девятый раз подряд раз снизил КС до 14,25%. Казалось бы, понижение ставки, в теории, да и на практике тоже, подтолкнет фондовый рынок наверх. Но все произошло с точностью наоборот: рынки, что называется, понесло: российский индекс акций Мосбиржи за неделю после заседания ЦБ неделю рухнул почти на 10% (и продолжает снижаться), а рынок ОФЗ – более чем на 3%.

Аналитики говорят: мол, не все так просто, рынок живет ожиданиями, а не фактами. Все верно, но стоит разобраться, что это за ожидания и насколько они обоснованы. Все, конечно, ждали снижения, весь вопрос, насколько. Самый интересный, на мой взгляд, комментарий – от главы РСПП Александра Шохина, который был «разочарован решением ЦБ». Еще накануне заседания ЦБ он заявил, что логичным и правильным было бы снизить ставку на 1% до 13,5%, а к концу года вполне обоснованно однозначное значение ставки, то есть менее 10%. Если предположить, что ожидания А. Шохина соответствует ожиданиям рынка, то их вряд ли можно назвать оправданными. А вот почему решение ЦБ было вполне адекватно ситуации, а ожидания рынка – неадекватны, попробуем разобраться.

В своем официальном пресс-релизе от 19 июня Банк России привел несколько проинфляционных факторов, которые с его точки зрения, не позволяют снижать ставку агрессивнее:

- Ситуация с бюджетом, а точнее с его дефицитом. ЦБ не зря упомянул, что бюджетная политика в ближайшее время останется стимулирующей, а значит и расходы бюджета, не покрываясь в полной мере доходами, будут «давить» на инфляцию.
- Инфляционные ожидания населения, которые хоть и снизились, остаются очень высокими.
- Усиление потребительского спроса в последнее время.
- Напряженность на рынке труда сохраняется: рост зарплат по-прежнему опережает рост производительности труда. Безработица остается на рекордном минимуме.
- Рост цен на топливо в России способствует росту инфляции в России.
Начнем с ситуации с бюджетом. Рассмотрим динамику ключевой ставки, инфляции за последние десять лет в сравнении с динамикой сальдо госбюджета (рис.1).

Из графиков видно, что при таком состоянии госбюджета (дефицит максимален за последние 10 лет) текущая КС не выглядит столь уж высокой. Последний раз близкий к текущему размер дефицита госбюджета наблюдался в ковидные времена (конец 2020-начало 2021 г.), причем он был все же меньше текущего. Вот тогда КС как раз и была минимальной, чуть более 4%. И это было стратегической ошибкой, она аукнулось позже гигантским всплеском инфляции, которую удалось «укротить» только к весне 2023 г. Вполне понятно, что ЦБ не мог допустить такой же ошибки.

Продолжение следует…

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

Ключевая ставка и рынок: «Ваши ожидания – это ваши проблемы!», часть 2

Перейдем к инфляционным ожиданиям населения. На рис. 2 приведен график этого показателя, совместно с графиком ключевой ставки за последние десять лет.

На нижнем графике как раз видно: несмотря на снижение ставки и инфляции, собственно инфляционные ожидания населения находятся примерно на одном уровне 13% на протяжении практически двух последних лет. В отличие от самой инфляции, с ожиданиями населения по поводу роста цен ЦБ РФ так и не удается справиться.

Тут можно возразить: ну и бог с ними, с ожиданиями. Ведь это не реальный уровень инфляции, а всего лишь мнение населения о ней. Но все дело в том, что с ожиданиями относительно инфляции напрямую связан потребительский спрос. Ожидания высокой инфляции провоцируют рост спроса и тем самым толкают реальные цены вверх.

Поскольку на рост потребительского спроса и все что с ним связано, указывает и ЦБ в своем пресс-релизе, в следующем посте посмотрим на динамику этого показателя тоже.

Продолжение следует…

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

Ключевая ставка и рынок: «Ваши ожидания – это ваши проблемы!», часть 3

На рис. 3 сверху представлен весь цикл роста и снижения КС за последние три года и, для сравнения, динамика потребительских расходов населения (график в середине), а также потребительских кредитов (нижний график).

Сравнив эти три графика, легко понять довод ЦБ по поводу усиления потребительского спроса. Несмотря на кратный рост КС в течение более чем двух лет, расходы потребителей неуклонно росли и, тем более, продолжают расти при снижении ставки.

Казалось бы, чего плохого, ведь это хорошо, когда потребители наращивают расходы, тратят больше денег. Может и так, если бы не нижний график, который показывает степень закредитованности населения. И этот показатель тоже все три года, несмотря на рост ключевой ставки или ее падение, растет и находится на историческом максимуме.

Понятно, почему ЦБ очень осторожно опускает ставку, ведь резкое ее снижение может вообще запустить неконтролируемый рост потребкредитов, расходов, а значит, и инфляции.

Продолжение следует…

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

Ключевая ставка и рынок: «Ваши ожидания – это ваши проблемы!», часть 4

ЦБ ссылается на сохраняющуюся напряженность на рынке труда. Проверим и этот тезис. На рис. 4 представлены графики, причем на этот раз целых пять.

Вверху на рис.4 уже традиционно изображен график КС за последние десять лет. Далее сверху вниз:

- диаграмма средней заработной платы в России;
- график уровня безработицы;
- диаграмма темпов роста ВВП;
- диаграмма темпов роста промышленного производства в России.

Что видно сразу же: динамика ключевой ставки за все последние годы не оказывала какого-то влияния на показатели рынка труда: средняя зарплата неуклонно растет, а безработица столь же неуклонно падает.

Вроде бы все хорошо, но стоит взглянуть на две нижние диаграммы (темпы роста ВП и промпроизводства в РФ), как становится сразу понятна обеспокоенность ЦБ. Рост зарплат и рекордно низкая безработица сочетаются со снижением темпов роста производства и в целом российской экономики в последние три года.

Во что может «выливаться» весь этот беспрерывный оптимизм на рынке труда , понятно: в отложенную инфляционную «бомбу» на фоне уже начавшей «торможение» российской экономики. А слишком сильное дальнейшее снижение ставки может действительно спровоцировать инфляционный «взрыв». Именно этого боится ЦБ.

Продолжение следует…

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

Ключевая ставка и рынок: «Ваши ожидания – это ваши проблемы!», часть 5

Ну, и как вишенка на торте, цены на топливо. На рис. 5 приведен график индекса цен на бензин в России за десять лет (нижний график на рис. 5) в сравнении с графиками ключевой ставки (верхний график) и инфляцией в России (график в середине).

Понятно, что цены на топливо в стране растут далеко не первый месяц и сейчас экстремально высоки, и это неминуемо сказывается на инфляции. Но тут интересно другое. В апреле-июне 2022 г. точно такой же резкий скачок цен на бензин был успешно ликвидирован резким поднятием ключевой ставки, вместе с общим всплеском инфляции тогда.

А вот рост цен на бензин в 2025-2026 сильным поднятием ставки в 2025 году остановить не удалось совсем, в отличие от инфляции. Это показано на рис. 5 стрелками. После роста ставки в 2024-2025 гг. (зеленая стрелка на графике ставки) инфляция в итоге пошла вниз (красная стрелка на графике инфляции), а вот цены на топливо пошли дальше вверх и продолжили расти уже в текущем году (зеленая стрелка на графике цен на бензин). И если уж бензин растет так при высокой ставке, что будет с ценой на него, если ставку продолжить активно снижать? Словом, и тут можно понять настороженность ЦБ.

Итак, что же получается в итоге? А получается, что все те проинфляционные факторы в российской экономике, о которых говорит ЦБ, и которые перечислены в начале этой статьи, действительно подтверждаются, исходя из приведенных графиков и диаграмм. И очень осторожная политика смягчения ставок, проводимая ЦБ, представляется вполне обоснованной.

А что же ожидания рынка и его реакция на решение ЦБ? Тут только можно вспомнить легендарную фразу футболиста Андрея Аршавина: «Ваши ожидания – ваши проблемы!»

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

VK под санкциями, Х5 провалила квартал, а ЦБ готовит нас к очередному заседанию по ставке

1. НОВАТЭК: СКРОМНЫЙ РОСТ, НО СТАБИЛЬНОСТЬ

Новатэк отчитался за II квартал 2026, смотрим динамику:
Добыча углеводородов 171,5 млн б.н.э. +2,3% г/г
Газ (в т.ч. СПГ) 21,65 млрд куб. м —
Реализация газа 18,1 млрд куб. м +0,4% г/г
Жидкие углеводороды 3,52 млн тонн —
Комментарий: результаты умеренно позитивные, стабильные.

2. АЭРОФЛОТ: “МЕЖДУНАРОДКА” РАСТЕТ, ВНУТРИ — ПАДЕНИЕ

Операционные результаты за июнь и 1-е полугодие.
Июнь:
• Пассажиропоток: –4,3% г/г (до 5,1 млн)
• Занятость кресел: 90,6% (+0,8 п.п.)
• Международка: +13,9% (до 1,3 млн)
• Внутренние: –9,1%

1-е полугодие:
• Всего перевезено: 26 млн (+0,3% г/г)
• Международка: +10,3% (до 6,9 млн)
• Внутренние: –2,9% (до 19,1 млн)

Комментарий: Нейтрально. “Международка” растёт, внутренний рынок проседает. Ограниченная пропускная способность, сложные условия вылетов, топливо — главные сдерживающие факторы.

3. X5: СЛАБЫЙ КВАРТАЛ, ЦЕЛИ ПОД УГРОЗОЙ

Слабые результаты за II квартал 2026, смотрим динамику:
Выручка 1 289,9 млрд руб. +9,9% г/г
LFL-продажи — +4,2% г/г
LFL-средний чек — +3,0% г/г
Открыто магазинов (нетто) 466 (было 700–800)
Темп роста выручки замедлился (было +11,3% в I квартале).
Комментарий: слабый отчет. Достичь цели по выручке на 2026 год (+12–16%) становится всё сложнее. Ценовая конкуренция давит.

4. БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ»: ПРИБЫЛЬ УПАЛА В 1,6 РАЗА

Финансовые результаты за 1-е полугодие 2026 (РСБУ):
Чистая прибыль: 16,6 млрд руб. (–1,6x г/г)
ROE: 15,5% (было 26,6% год назад)
Чистый процентный доход: –10,9%
Операционные расходы: +29,2%
Резервы: 7,1 млрд руб.
Есть позитив: банк планирует дивиденды за 1-е полугодие — 50% от чистой прибыли по МСФО. Доходность может составить ~8% за полугодие.
Комментарий: отчет слабый. Но дивиденды могут поддержать акции.

5. VK ПОД САНКЦИЯМИ ЕС: ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ?

ЕС включил VK и её "дочку" Max в санкционный список. Потенциальные риски:
• Удаление приложений из App Store и Google Play
• Проблемы с дистрибуцией
Комментарий: для российского рынка это уже не критично. VK предустановлена на новых телефонах, доступна через RuStore. Прямой финансовый эффект ограничен. Но давление на бумагу с точки зрения восприятия возможно.

6. МТС: ДИВИДЕНДЫ МОГУТ СТАТЬ ЧАЩЕ

Компания рассматривает переход к ежеквартальным или полугодовым выплатам. Новая дивполитика — в финальной стадии, утверждение в III квартале 2026. Текущие условия: не менее 35 руб. на акцию в год.
Комментарий: более частые выплаты — это плюс. Дивидендные гэпы будут закрываться быстрее, волатильность снизится. На хорошем рынке инвесторы это бы оценили. Сейчас- вряд ли.

7. ЧИНОВНИЧЬИ БАТАЛИИ: СТАВКА, ИНФЛЯЦИЯ И ПУТИН

Шохин (РСПП): бизнес сочтет неправильным повышение ставки на фоне топливного кризиса.
Заботкин (ЦБ): "Закрыть глаза" на цены топлива и инфляционные ожидания мы не вправе».
Путин (на встрече с главой Якутии): смягчение ДКП должно быть естественным процессом, увязанным с макроэкономикой.
Комментарий: Путин в очередной раз дал ЦБ полный карт-бланш. Никакого давления. ЦБ будет действовать самостоятельно и уверенно, несмотря на "хор недовольных". Вывод: ближайшее заседание ЦБ будет "ястребиным".

8. МАКРОЭКОНОМИКА: ЦБ ГОТОВИТ ПОЧВУ

Два важных сигнала от ЦБ перед заседанием:
1. Ценовые ожидания предприятий выросли до 20,2 п. (+4,4 п.п. за месяц) — после пяти месяцев снижения!
2. Аналитики повысили прогноз по инфляции на 2026 год до 6,2% (было 5,3%). Прогноз по ВВП снижен до 0,6%.
Комментарий: эти данные опубликованы ЦБ перед заседанием. Сигнал: инфляция не сдается, ожидания растут. Снижения ставки в июле не будет.

ИТОГИ НЕДЕЛИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

🟡 НОВАТЭК — небольшой рост, стабильность
🟡 Аэрофлот — международка растет, внутри падение
🔴 X5 — слабый квартал, цели под угрозой
🔴 Банк "Санкт-Петербург" — прибыль упала в 1,6 раза, но дивиденды возможны
🔴 VK — под санкциями ЕС (эффект ограничен)
🟢 МТС — дивиденды будут чаще
🟡 Путин — дал ЦБ карт-бланш
🔴 Макро — инфляция может быть 6,2%, ставку не снизят

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

@ifitpro
#главноеЗаНеделю

Где деньги, Зин? иностранные инвесторы?

Каждый раз, когда на российском рынке становится особенно тяжко, обязательно появляется человек, который задает один и тот же вопрос: ну где же вы, иностранные инвесторы? Помните фразу Владимира Высоцкого: “Где деньги, Зин?” - только искать надо уже не деньги, а иностранных инвесторов они где-то рядом... заблудились между Шереметьево и Мосбиржей.

Мы всерьез обсуждаем, почему иностранный капитал не спешит возвращаться на российский рынок, хотя собственные инвесторы все чаще предпочитают депозиты, недвижимость или вообще кэш под подушкой… Вот так и получается ... владелец ресторана в безнадеге “забил” на заведение, а официанты продолжают сервировать столы в ожидании иностранных туристов. Причины, конечно, очевидны - рынок не любит неопределенность, и я сейчас не про геополитику. Когда госдолг начинает торговаться с премией, а рынок реагирует практически на любое заявление регулятора, проблема намного шире, чем уровень ключевой ставки или очередной аукцион ОФЗ.

Доверие! Самый главное на рынке - это ДОВЕРИЕ, а оно стало дефицитным активом на нашем рынке капитала. Минфин ждет покупателей своих облигаций, инвесторы ждут большей определенности. ЦБ ждет снижения инфляции, а рынок тут же закладывает в цены самый дорогой актив из всех возможных - неизвестность…

Доверие нельзя вернуть административным решением, его невозможно объявить постановлением правительства или решением СД Банка России... Его нельзя купить дополнительной доходностью по ОФЗ или обещанием скорого снижения ставки, оно появляется только тогда, когда участники рынка начинают понимать правила игры и перестают гадать, каким будет следующий ход государства!

Разговоры об иностранных инвесторах сейчас кажутся мне бессмысленными. Не прилетят “инопланетяне”, не спасут экономику. Начинать надо начать с более реальных вещей! Ну, например, сделать так, чтобы в российский рынок снова поверили российские инвесторы. Когда собственные граждане не готовы покупать активы своей страны, ожидать, что это с энтузиазмом сделают иностранцы = сценарий для хорошей комедии.

#иностранныеИнвесторы
https://t.me/ifitpro

Инвестиционные идеи? Спасибо, не надо! Часть 1

Долго я раздумывал над идеей написания этой статьи. Предназначен этот материал не для профессионалов фондового рынка с опытом, а прежде всего для новичков. Речь пойдет о так называемых «инвестиционных идеях», которыми пичкают наши российские брокера своих клиентов. Да и не только российские.

Старожилы нашего рынка давно знают, что это за «инвестиционные идеи» и какова им цена на самом деле. А вот неофиты, по моему наблюдению, как годами ранее, так и до сих пор, продолжают попадаться «на удочку». «Инвестиционные идеи», они же «торговые идеи», могут называться и по-другому, в зависимости от брокера и упаковки такого продукта. А упаковываться могут и в «торговые стратегии от профессионалов» и в «автоследование» и вообще, как угодно. Суть одна – якобы профессионалы с опытом дают вам готовые идеи для заработка на фондовом рынке. Могут подаваться такие инвестиционные идеи как в закрытом виде, так и в открытом, с изложением доводов в пользу такой идеи, даже кое-какой аналитики и с даже с указанием рисков.

Когда-то, очень давно, в середине нулевых, я и сам имел некоторое отношение к разработке одного из самых первых продуктов такого рода на нашем рынке. Работал я тогда в трейдинговом подразделении одного из старейших независимых российских брокеров, а продукт тот назывался Навигатор. С тех пор прошло много лет, тема для меня уже давно предельно ясна. Да и в сети сейчас полно материалов на эту тему. И тем не менее, все же я решил написать подробный материал, поскольку последний год, по роду своей деятельности, наблюдаю за подобным продуктом. Поскольку у меня за год уже накопилась довольно обширная статистика по торговым результатам, есть возможность порассуждать не абстрактно, с огульной критикой или наоборот, с бесконечными восторгами, а предельно конкретно, доказательно, с цифрами.

Итак, об инвестиционных идеях. Тот вариант, за которым я наблюдаю, так и называется «Инвестиционные идеи», и предлагаются они инвесторам на сайте российского банка высшей категории надежности, входящего в топ-5 банков России и отличающегося крайне агрессивной рекламой. Думаю, понятно, о каком банке идет речь. Идеи предлагаются как по российскому рынку акций, так и по срочному рынку Мосбиржи. Каждая идея состоит из четырех параметров:

Цена входа в сделку (эта цена соответствует рыночной цене в момент, когда идея предлагается инвестору, так что идея всегда актуальна в момент ее появления);
Целевая цена, по которой предлагается зафиксировать прибыль по инвестиционной идее;
Цена стоп-лосс, по которой предлагается зафиксировать убыток, если рынок пошел в противоположную сторону (фактически заранее задается максимальный риск по сделке);
Максимальный срок жизни идеи по окончании, которого позиция закрывается по цене рынка, если не была закрыта с прибылью или по стоп-лоссу ранее.

Идеи открытые, то есть к каждой дается обоснование как по новостному фону, так и по фундаментальному или техническому анализу. Вроде все предельно ясно и корректно. Однако, я упомянул про статистику сделок по этим инвестиционным идеям, вот к статистике и обратимся.

Продолжение следует…

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

#инвестидеи
https://t.me/ifitpro

Трамп, фотошоп и ФРС

Трампа убрали с чемпионской фотографии на финале ЧМ по футболу, фотошоп впереди планеты всей. А вот убрать его подальше от ФРС вряд ли получится, продукт Adobe здесь не поможет. Или это еще одна страшилка Уолл-стрит? Рынок боится, что ФРС потеряет независимость и это намного важнее разговоров об изменении ставок. После смены председателя ФРС Белый дом получит возможность влиять на ДКП.

История с чемпионской фотографией (кстати, мои поздравления сборной Испании) на ЧМ неожиданно оказалась хорошей иллюстрацией дискуссии вокруг ФРС. Президент может страстно желать оказаться в кадре, но институты существуют именно для того, чтобы кадр не превращался в его персональный портрет. Вопрос сегодня даже не в амбициях Дональда Трампа, они-то всем давно известны. Вопрос в том, выдержит ли американская институциональная конструкция очередную проверку на прочность. А если президент может менять руководство ФРС, значит, есть соблазн добиться более низких ставок перед выборами.

На этой неделе Верховный суд США фактически напомнил то, о чем рынки знали всегда, но периодически забывают. Независимость центрального банка - это не красивая декларация, а один из фундаментальных элементов американской экономической системы! Вот суд и ограничил возможность произвольного увольнения членов Совета управляющих ФРС: даже видимость политического давления способна подорвать доверие.

На первый взгляд, это выглядит как юридическая формальность. На самом деле речь идет о гораздо более важном. Финансовые рынки переживут любую процентную ставку (я, например, как-то пережил 180%). Рынки умеют адаптироваться к высокой инфляции, рецессии, торговым войнам и даже геополитическим конфликтам, но они крайне болезненно реагируют “непонимание” правил игры.

Видимо, поэтому инвесторы обычно боятся не высоких ставок, а непредсказуемости.

Я уже не раз говорил, что доверие - самый ценный актив рынка капитала. Его невозможно напечатать, принять законом или создать очередную программу поддержки. Оно возникает тогда, когда инвесторы уверены, что правила одинаковы для всех и не меняются в зависимости от политической конъюнктуры. Кстати, новый председатель ФРС, Кевин Уорш, стал выразительной “иллюстрацией” этой идеи. До назначения многие ожидали, что он будет последовательно добиваться снижения ставок, но уже первое заседание прошло без изменений ДКП.

В инвестиционной среде есть бородатая шутка о так называемой “таблетке Мартина”: получив должность главы ФРС, человек словно забывает все, что говорил раньше, и начинает вести себя гораздо осторожнее. За этой иронией скрывается серьезная мысль - институт оказывается сильнее личности. Вот это, друзья, и отличает зрелые финансовые системы от незрелых. Когда инвесторы доверяют институтам, они готовы принимать рыночный риск. Когда доверие исчезает, они начинают требовать дополнительную премию буквально за любую неопределенность (прекрасный пример - ситуация с ОФЗ сейчас). Стоимость капитала растет, инвестиционная активность снижается, а рынок становится значительно менее эффективным.

Чем интересна история вокруг ФРС? Тем, что она напоминает универсальное правило, которое одинаково работает в любой стране!

Доверие инвесторов строится на независимости институтов, а вовсе не на обещаниях отдельных людей. Именно институты, а не личности, в итоге определяют стоимость капитала.

Больше интересного в @ifitpro!

#ФРС
https://t.me/ifitpro

Инвестиционные идеи? Спасибо, не надо! Часть 2

Статистика собрана по сделкам более чем за год с, с апреля 2025 г. по июль 2026. За этот период сделок набралось более ста, а конкретно 114 сделок. Чтобы оценить, насколько вообще прибылен и полезен этот сервис для клиента-инвестора, по всей выборке из 114 сделок я рассчитал несколько показателей:

- Средний финансовый результат (P&L) по сделкам в % (без учета комиссионных брокера и биржи);
- Cредняя прибыль по прибыльным сделкам в % (без учета комиссионных брокера и биржи);
- Средний убыток по убыточным сделкам в % (без учета комиссионных брокера и биржи);
- Доля прибыльных сделок в общем количестве сделок (в %);
- Коэффициент «Прибыль/Убыток» (равен отношению средней прибыли по прибыльной сделке к среднему убытку по убыточной сделке);
- Доля «шортов» в общем количестве сделок;
- Доля прибыльных «шортов» в общем количестве «шортов»;
- Доля прибыльных «лонгов» в общем количестве «лонгов»;
- Средний срок сделки в днях.

Все эти показатели я свел в две таблицы. В таблице 1 приведены статистика по количеству закрытых сделок, числу лонгов, шортов, числу прибыльных и убыточных сделок, в том числе и в разрезе шортов и лонгов. Итак, что же мы имеем по факту?

Всего закрытых сделок 114, из них лонгов закрыто 71 и шортов 43. Кстати, шорты оказались в целом гораздо прибыльнее: из 43 шортов 28 прибыльных, остальные убыточные. С лонгами все гораздо хуже: из 71 лонгов прибыльных всего 26. А из всех 114 закрытых сделок с прибылью закрыто менее половины, а конкретно 54 сделки, или 47,4% от всего количества сделок.

Если бы другой статистики у нас не было, можно было бы уже закрыть эту тему, ибо даже «торговая система «орел или решка» и то работает несколько лучше: подбрасывая монету, инвестор имел бы как минимум 50% прибыльных сделок. Но это конечно, сильное упрощение, ибо любую торговую систему характеризуют далеко не только процент прибыльных сделок. Поэтому идем далее.

Продолжение следует…

Дзарасов Алан, эксперт и преподаватель 1ИФИТ

#инвестидеи
https://t.me/ifitpro