Друзья, эта неделя достаточно насыщенна на события, в частности, будет очень много ставок и инфляции:

🔹 Вторник, 14 марта

— инфляция в США: в прошлый раз она показала значение выше ожидаемого. Есть вероятность, что это повторится снова (негативно для рынков).

🔹 Четверг, 16 марта

— решение по процентной ставке в Еврозоне: если повысят более агрессивно (на 0,5 пункта, а не на 0,25), то может тряхнуть не только в Европе, а и по миру, но скорее всего кишка тонка у Кристин Лагард.

🔹 Пятница, 17 марта

— решение по процентной ставке в РФ: госпожа Брошкина скорее всего ничего не будет менять, инфляция особо не растёт, бюджет справляется благодаря разовым взносам от бизнеса. Понижать ставку тоже вряд ли будет, потому что закрутила гайки банкам и те излишнюю денежную массу вложить в экономику не смогут.

— инфляция в еврозоне: есть реальная вероятность того, что она вырастет, потому что пришли холода и газ начал расти, да ещё и европейские индексы штурмуют хаи. А значит надувается пузырь. По паре евро/доллар может быть волатильно в разные стороны.

➡️ Поскольку неделя выдалась с обилием кредитных ставок, то сегодня я выложу пост, где подробно вам объясню, почему все рынки так прикованы к ставкам и на что вообще влияют ставки Центральных Банков.

Сила процента: почему рынки крайне чувствительны к процентным ставкам❓

Я думаю, многие успели заметить взаимосвязь между уровнем процентных ставок и поведением рынков. Как правило, рост ставки негативно влияет на рынки. Однако возникает разумный вопрос: почему ставки так влияют на рынки?

Ответ кроется в доступности заимствований. Мы живем в то время, когда многие используют кредиты для осуществления инвестиционной деятельности, а основными игроками на рынке являются банки, которые ввиду специфики своей деятельности всегда используют заемные средства. На данный момент система настолько извращена, что последние годы инвестиции на заемные деньги в разы превышают инвестиции на собственные.

🔹 А что является обеспечением инвестиций? Ваши доходы, ваши залоговые активы. С доходами все понятно: ставка растёт, растут расходы по обслуживанию долга, а, следовательно, под ваши доходы банк уже может выдать гораздо меньше денег, по которым вы сможете платить проценты.

🔹 А что с залоговыми активами? Как правило, в залог принимаются самые ликвидные активы. В первую очередь — государственные облигации. Если растёт ставка Центрального Банка, то растут и ставки по государственным заимствованиям. Рост ставки по государственным облигациям = падение цены гособлигаций = уменьшение стоимости залога = недостаток обеспечения по кредиту и требование о досрочном возврате.

➡️ Таким образом возможность получения кредитов уменьшается, а действующие залоги теряют стоимость при росте ставки, поэтому наступает время принудительной ликвидации позиций, что и приводит к распродажам на рынках. Именно поэтому при росте ставки падает все, независимо от того, насколько перспективные компании, насколько классные отчетности.

Это всегда нужно иметь в виду, когда вы подбираете долю акций в портфеле, потому что в моменты роста ставок весь портфель акций может создать нагрузку и потянуть вниз общий инвестиционный портфель.

Регион банкротов: чего ожидать после заседания ЕЦБ по процентной ставке❓

Не дрогнет ли рука у ЕЦБ поднять ставку в четверг после банковского коллапса в США? Подробнее в этом видео ⤴️

Мозоль Пауэлла: вышла инфляция в США, какие мысли❓

Инфляция в США снижается год к году до 6%, рынки радуются, ведь все так прекрасно: лопаются банки, снижается инфляция, ухудшается ситуация в экономике, а значит скоро ФРС начнёт подкидывать керосина в топку и мы начнём расти.

🔺Однако спешу обратить ваше внимание на то, как рассчитывается ежемесячная инфляция год к году и почему она снижается. Все упирается в то, что мы просто складываем помесячную инфляцию за последние 12 месяцев (с января по январь, с февраля по февраль и так далее). А 12 месяцев назад мы уже начали проходить пики по острой фазе инфляции, то есть сейчас на снижение годовой инфляции влияет эффект высокой базы прошлых данных.

Именно из-за этих причин я сейчас больше сконцентрирован на инфляции месяц к месяцу. И что мы тут видим: +0,4%, при прошлых данных +0,5%. Месяц к месяцу инфляция продолжает агрессивно набирать обороты, благо немного снижая свои темпы. Но ни о каком уменьшении инфляции и возврата к адекватным ценам речи быть и не может.

А пока рынок радуется снижающейся инфляции нужно помнить, что мы скоро оставим позади высокую базу годовой инфляции и при том, что месячная так никуда и не девается, увидим и рост год к году, что будет полнейшим разочарованием для рынков.

➡️ Пока что даже у меня до конца понимания, что происходит и будет происходить нет, но по одной простой причине: ситуация окончательно вышла из под контроля регуляторов в США. Инфляция не падает, банки начали лопаться, реальный сектор экономики находится в глубокой стагнации. Регуляторы вместо придумывания реальных и действенных способов рассказывают публике, что все в порядке. Кто что, а я в глубоких шортах по S&P500 и жду более жёсткий разнос.

Счастливая брошка: удивит ли нас в пятницу Набиуллина❓

Уже в пятницу ЦБ заседает по поводу ключевой ставки, поэтому в данном видео я высказал свои предположения по поводу вероятности повышения или понижения ⏫️

ТОП-компаний по росту за неделю 📈

Россия 🇷🇺

🔹 Ашинский метзавод — 53.95 (↑ 11,65%)
🔹 ИСКЧ — 119.4 (↑ 11,17%)
🔹 ГТМ — 71.15 (↑ 7,64%)
🔹 Мостотрест — 181.2 (↑ 7,44%)
🔹 Globaltrans Investment PLC — 384.1 (↑ 7,02%)

США 🇺🇸

🔹 Coinbase — 67.41 $ (↑ 26,14%)
🔹 UiPath Inc — 17.12 $ (↑ 23,34%)
🔹 DocuSign Inc — 58.57 $ (↑ 17,87%)
🔹 AMD — 96.6 $ (↑ 16,85%)
🔹 Seagen Inc — 200.48 $ (↑ 16,15%)

Подробнее в голосовом ⬇️

⚡️🇷🇺 РОССИЯ — СТАВКА ЦБ РФ = 7.5% ( ПРОГНОЗ 7.5% / ПРЕД 7.5%)

ЦБ: Оперативные данные указывают на продолжающееся восстановление деловой и потребительской активности. Ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда по-прежнему формируют проинфляционные риски.

⚠️ При усилении проинфляционных рисков Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики, годовая инфляция составит 5,0–7,0% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

Эльвира Набиуллина в этот раз решила не повышать ставку и оставить ее на уровне 7,5%. При этом она подчеркнула, что сохраняются различные проинфляционные риски. В переводе на русский она видит, что есть вероятность роста инфляции в ближайшее время. Несмотря на данные риски она заявила, что ЦБ прогнозирует инфляцию на уровне 5-7% в текущем году, что соответствует прогнозу Минфина в бюджете, а в 2024 уже видит 4%, которые являются таргетными.

ЦБ снова сам себе противоречит: инфляция не выбивается за критические пределы сверх прогноза, но риски проинфляционные есть. Это и является объяснением, почему ставка никуда не двигается. Хотя лично я считаю, что для того, чтобы бизнес мог выживать в условиях осложнения внешнеторговой деятельности, требуется ставка гораздо ниже.

🔹 Почему ЦБ в реальности боится снижать ставку?

По причине того, что сильно снизилась ликвидность в государственных бумагах (ОФЗ). При условиях роста заимствований Минфина, пугалок про инфляцию и девальвацию брать бумаги с фиксированным доходом на 10 лет инвесторам кажется не очень выгодным. Получается, что ЦБ сам каждое заседание пугает инвесторов инфляционными рисками, чем снижает спрос на ОФЗ и создаёт ситуацию перспективы роста ставки. Зачем она это делает, мы здесь не ради политики собрались, но это данность.

➡️ Вывод следующий: ЦБ каждое заседание всех пугает, а ставку оставляет на месте, что приводит одновременно к двум вещам: растут ставки по ОФЗ, растёт валюта. Что это означает? Акции сейчас не особо перспективные, а вот короткие облигации и золото (не валюта, а именно золото в силу общемировых проблем в экономике) смотрятся сверх перспективно.

На фоне мирового банковского разноса Сбербанк раскидывается дивидендами. Это вызывает улыбку, потому что на фоне ситуации с Credit Suisse скоро мы будем говорить о хранении денег в надежных Швейцарских Российских банках.

Казино на клиентские деньги: каковы итоги банковского шухера на прошлой неделе❓

На прошлой неделе случилась настоящая кровавая баня в банковском секторе не только США, но и Европы. За выходные 11-12 марта лопнуло 2 банка с общим балансом на 300 миллиардов долларов, а перед этим ещё и развалился Silvergate Bank, который занимался обслуживанием большинства крипто компаний. Давайте пройдёмся по хронологии событий и поймём, что произошло, чего ждать дальше.

🔹 Две недели назад Silvergate Bank принял решение закрыть все своё крипто подразделение, а позднее вообще закрыть банк, и пообещал рассчитаться со вкладчиками. Произошло это по причине регуляторных нападок на финансовую организацию за «серый» мост, который она выстроила между традиционными финансами и криптовалютным миром.

🔹 Крипто тряска ударила в том числе по многим стартапам, которые ошивались около отрасли. Silicon Valley Bank, специализирующийся на оказании банковских услуг для стартапов всплыл кверху брюхом из-за наплыва вкладчиков. Конечно же, ликвидного на балансе, чтобы выдержать волну снятия наличных, ничего не оказалось (ребята слишком привыкли вкладывать клиентские деньги в новые перспективные и связанные с будущим направления под нулевую ставку). Ставки выросли, капитализация многих стартапов обесценилась, и стало понятно, кто купался без трусов (P. S. Уоррен Баффет говорил так про тех, кто играл на бирже на заемные деньги: когда будет отлив, станет ясно, кто купался без трусов).

🔹 Вишенкой на торте оказался Signature Bank, который тоже был супермодным, прогрессивным и специализировался на крипто услугах. Когда выяснилось, что эмитент стейблкоина USDC влетел в SVB на 3,3 млрд долларов, то цифроденежное сообщество быстренько потащило наличные из крипто банков.

🔹 А вот дальше пошла жара: выяснилось, что без трусов купались множество региональных банков в США и крупных банков в Европе, да ещё и весело держались за ручки во время этого приятного купания. Даже несмотря на демагогию Байдена о надёжности банковской системы США, вливания за неделю 3 трлн долларов в виде займов банкам от ФРС полетели акции всех региональных банков США, крупнейших банков Европы и нехило задело акции крупнейших мировых банков.

Ситуация постепенно принимает эффект цунами: ФРС спасает один банк, не зная куда его девать дальше, как в этот момент всплывает ещё 3. Из 18 трлн долларов общего числа банковских вкладов застрахованы всего 150 млрд долларов, в Европе ЕЦБ бегает в надежде кому-то впарить Credit Suisse, а в это время тучи сгущаются над Deutsche и Commerz банками.

➡️ Рынку пытаются нарисовать ситуацию, что сейчас ФРС кааааак запустит безлимитный станок и все сразу наладится, однако инфляция никуда не делась и если это произойдёт, то регуляторы окончательно потеряют доверие, что может быть страшнее, чем уничтожение даже больше половины банков на планете. Поэтому никакого отскока и ставок на лонг я пока не вижу, по крайней мере в долгосрочной или среднесрочной перспективе. Эмоциональные эйфорийные отскоки никто не отменял, но активно куда-то входить сейчас точно не советую. Держать деньги можно только в золоте и коротких трежерях.

А как же наши отечественные банки?

Им тоже может достаться, но скорее в силу того, что мировая экономика скатится в депрессию и ослабнет внешняя торговля, что скажется на кредитных портфелях. Если держать деньги в госбанках, уж навряд ли можно ожидать чего-то плохого. У нашей страны есть запас для наращивания госдолга и печатания денег, поэтому с большой вероятностью пронесёт. Однако в акциях экспортёров и финансового сектора сидеть не стоит, только в короткую под дивиденды, потому что может прийти разочарование и удар будет больным.

Всем удачных инвестиций в это непростое время. Больше бойтесь риска убытков, чем упущенной выгоды, принимайте решения взвешенно!

Рисуем по свечкам: какая техника сейчас у Мосбиржи❓

Индекс Московской биржи вышел на новые границы боковика. Появляется намек на более волатильные движения по акциям. Каков мой прогноз на ближайшее время, подробнее в этом видео ⬆️

❗️Друзья, сегодня самое важное события месяца на фондовых рынках — ФРС примет решение по процентной ставке. При этом аналитики всего мира ждут одно из самых непредсказуемых заседаний Федрезерва в истории.

Вроде инфляция все ещё далеко от таргета и недавно даже начала подрастать месяц к месяцу. Вроде только только выходили ошеломительные отчеты по рынку труда, где была показана мощь и сила американской экономики, которую нужно укротить, дабы снизить инфляционное давление. Все это говорит о том, что с повышением ставки ещё далеко не покончено.

Однако на прошлой неделе начала отказывать банковская система: посыпались банки по всему миру, начались поглощения и национализации, гарантии для вкладчиков и прочие признаки животного страха и дикой паники у регуляторов. ФРС закачала в систему 300 миллиардов долларов за 2 дня и пообещала не дать ни одному вкладчику банка США потерять свои деньги. Думаю, вы согласитесь, что риторика несколько поменялась в сторону смягчения ДКП.

➡️ Лично я сомневаюсь, что Пауэлл обладает мышлением мушки и памятью рыбки. Я думаю, он прекрасно понимает, что спасение банков в условиях непобеждённой инфляции = дискредитация и потеря доверия к регулятору. Делаю следующий вывод: ставку могут поднять на 0,25 пп (не на 50, как ранее прогнозировали аналитики до событий с банками), при этом будут очередные метания в заявлениях главы ФРС о том, что мы тут боремся с инфляцией, но если что среагируем мгновенно, напечатаем красиво, отработаем четко. Таким образом, он на минимальный шаг поднимет ставку, обсорбирует 300 ярдов, которые влил неделю назад, но красиво это упакует и система не стрессанет (до какого-то момента, как обычно).

Поскольку мы ничего не можем предсказывать, я дополнительно прикрепил график S&P500, который флиртует с уровнем 4000 (очень важным и сильным). Если все так, как я сказал, мы пробиваем 4000, уходим на 4100-4150, где дорисовывается голова с плечами, а потом весело ложится очередной модный инновационный банк и мы опять исследуем глубины. Если все будет похуже, то 4000 мы не берём, а весело сегодня летим на юг.

Важно оговориться, почему я все-таки против гипотезы с ралли и локальным выходом на 4200 и выше. Все упирается в то, что само по себе движение коррекционное, которое началось от 3500. Исходя из волновой теории оно не является импульсом, и по индикатору MACD оно выдыхается. Также я не верю, что банкротство трёх банков на 500 млрд долларов создаёт последствия только на 2 дня, а потом всем раздают денег, и проблемы решаются 😁