와 정말 적용이 가능한 이론이였구나

오늘날 렌즈는 2022년에 우리가 가졌던 동일한 핵심 비전에 100% 집중하고 있습니다.
함께 새로운 인터넷을 구축합시다.

= Lens는 돈을 못버는게 분명하다

https://x.com/LC/status/2111355388134051879

Hyperdash에서 뽑은 Hyperliquid 빌더코드 데이터

Phantom, MetaMask, Rabby 등 소매 지갑 앱들이 Hyperliquid 퍼프(Perp) 거래의 강력한 유입 채널로 자리 잡았으나, 구조적 고비용과 낮은 리텐션으로 인해 리테일 사용자들의 손실이 누적되고 있다는 분석.

핵심 데이터 및 손실 구조

· 대규모 손실과 수수료 드래그: 추적된 40만 개 지갑의 누적 손실은 2억 8,000만 달러에 달하며, 이 중 앱 연동 이후(2025년 11월 이후) 발생한 1억 2,600만 달러 중 절반 이상이 거래 수수료로 소모됨.

· 소액 계정의 과도한 회전율: 대부분의 앱에서 초기 입금액은 30~60달러 수준의 소액임. 예컨대 Invo 사용자의 경우 1,240만 달러를 입금해 무려 58억 달러어치를 거래하는 등, 작은 자금을 무리하게 회전시켜 수수료가 빠르게 누적됨.

주요 거래 자산: 거래량의 절반은 BTC에 집중되어 있으며, 최근에는 원유·금·은 등의 HIP-3 시장이 두 번째로 큰 카테고리로 부상함.

진짜 문제: 취약한 리텐션과 햄스터 휠 구조

· 신규 유입 의존성: 월간 활성 트레이더는 3배 이상 급증했으나, 매월 활성 이용자의 절반이 신규 유저이며 3개월 뒤에도 살아남는 비율은 약 1/7(14%)에 불과함.

· 구조적 한계: 기존 사용자가 잔존하여 성장하는 형태가 아니라, 끊임없이 새로운 지갑을 온보딩해야만 유지되는 구조임.

시사점 및 결론

· 빌더 코드의 명암: 빌더 코드는 Hyperliquid에 신규 유저와 거래량, 수수료 수익을 가져다주는 데는 성공했으나, 유저 입장에서는 잦은 거래, 높은 수수료, 청산의 3박자로 자산이 소진되고 있음.

· 향후 방향성: 장기적으로 살아남는 컨슈머 앱은 단순 연동을 넘어 유저가 과도한 매매를 줄이도록 돕고 실제 잔존율(리텐션)을 높이는 방향으로 진화해야 할 것임.

https://x.com/HansonBirringer/status/2111952390966669818