UBS: 향후 CPI 물가상승률 전망

당사는 다음 달 발표될 10월 보고서에서 헤드라인 CPI 상승폭이 훨씬 작아질 것으로 전망합니다 (현재 계절조정 기준 0.20% 상승 전망, 휘발유 가격 약 0.7% 상승 반영). 또한, CPI 중고차 가격이 9월에 비해 10월 근원 CPI 변동에 약 0.08%p 적게 기여함에 따라 10월 근원 CPI도 완만한 상승(+0.16%)을 보일 것으로 예상합니다.

암묵적으로 이러한 흐름은 헤드라인 및 근원 CPI의 12개월 누적 물가상승률을 오늘 발표된 수준보다 약 0.1%p 상승시킬 것으로 보입니다. 그러나 지난해 정부 셧다운(Government Shutdown)으로 인해 소수의 항목을 제외한 2025년 10월 데이터가 누락되었기 때문에, 다음 달 CPI 발표에서는 12개월 누적 물가상승률 수치가 거의 확실히 공표되지 않을 것입니다.

더 넓게 보면, 당사는 향후 몇 달간 헤드라인 및 근원 CPI 물가상승률이 상승할 것으로 전망합니다. 헤드라인 CPI 물가상승률은 올해 휘발유 가격 상승에 따른 기저효과가 봄철에 본격적인 기조 변화를 이끌어내기 전, 11월 데이터에서 약 3.8%로 피크를 칠 것으로 보입니다. 반면 근원 CPI 물가상승률은 2.6%에서 2.8% 사이에서 오르내릴 것으로 예상됩니다. 이는 다음 달부터 2027년 4월 데이터가 발표되는 5월 중순까지 지속될 주거 임대료 12개월 변동분의 상방 편향(Upward bias)이 부분적인 원인입니다.

그럼에도 불구하고 추가적인 충격이 발생하지 않는 한, 향후 몇 년 동안 에너지 충격과 관세 인상에 따른 상방 압력이 약화됨에 따라 장기 물가상승률은 완만하게(그리고 불균등하게) 둔화될 것입니다.

골드만: 코스피가 7거래일 연속 하락세를 이어갈 것으로 보이며, 이는 2024년 9월 이후 가장 긴 연속 하락 기록이 될 전망입니다.

이번 하락 국면에서 고점 대비 저점(peak-to-trough) 낙폭은 14%를 넘어섰는데, 이는 통상적인 7거래일 연속 조정에 비해 훨씬 심각한 수준입니다. 지난 20년간 기술적반등(단 하루의 반등)조차 없이 이 정도 규모의 다일간 투매가 이어진 사례는 2020년 3월 팬데믹 초기(-20.5%)와 2011년 8월 미국 신용등급 강등 당시(-15.1%)뿐이었습니다.

한국 증시내 꼬인 수급을 풀 수 있는 촉매제는

1) 미국 패시브 수급 (많이 빠질때 들어오는)

2) 기업 자사주 (이건 시차가 좀 있으니..)

아니면

3) 증안 펀드와 같은 국가적 백스탑

인데

오늘 EWY (MSCI Korea ETF)는 소폭 지원..

차트: EWY 자금 유출입 추이

그래도 대한민국 부가 소멸되는 과정에서 국가대표팀의 액션 미흡은 아쉬운 부분

오늘 대만 외국인 매도 사상 최고치 12.5조원 기록 (7일째 순매도중, 총 24조원 매도)

대신 국내 기관 사상 4번째 순매수로 대응

지수 지난 7일간 -5.7%

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코스피 오늘 외국인 순매도 -3.7조원, 지난 7일간 외국인 매도 총 17조원

지수 지난 7일간 -20%

https://t.me/kkkontemp/2732

정책의 중요성

그리고 오늘 레오폴드가 메모리 숏 전환했다는 썰이 있었는데 레오폴드랑 매일 통화하는 법인 브로커왈

레오폴드 자기도 그 소문 듣고 매우 열받아하고 있다고

(썰의 진원지는 중국이라는 썰)

정책의 차이

The good, bad and ugly
https://m.blog.naver.com/kk_kontemp/224444511634