KK Kontemporaries
https://blog.naver.com/kk_kontemp/224142081521
조금 더 부연 설명을 하자면, 일본의 재정 지출 확대 전망은 명목 금리 상승을 야기할 수 있으며, 이는 표면적으로 금융시장에 리스크로 비칠 수 있슴
하지만 시장은 이러한 재정 전망을 '인플레이션 가속화'의 신호로 받아들이고 이로 인해 기대 인플레이션이 명목 금리보다 더 가파르게 오르면서, 실질금리(명목 금리 - 인플레이션)는 오히려 더 깊은 마이너스 상태로 진입하게 됨 (이미 일본 2년물 실질 금리는 여전히 상당히 마이너스). 이것이 일본의 명목 금리가 상승함에도 불구하고 전반적 주식시장이 큰 충격을 받지 않는 배경 (일본은 글로벌 탑2 대외순자산 국가)
결국, 마이너스 실질금리의 심화는 엔화의 추가적 구매력 상실(화폐가치 하락)을 의미하며, 이는 곧 실물 자산을 매수해야 하는 유인으로 작용
하지만 시장은 이러한 재정 전망을 '인플레이션 가속화'의 신호로 받아들이고 이로 인해 기대 인플레이션이 명목 금리보다 더 가파르게 오르면서, 실질금리(명목 금리 - 인플레이션)는 오히려 더 깊은 마이너스 상태로 진입하게 됨 (이미 일본 2년물 실질 금리는 여전히 상당히 마이너스). 이것이 일본의 명목 금리가 상승함에도 불구하고 전반적 주식시장이 큰 충격을 받지 않는 배경 (일본은 글로벌 탑2 대외순자산 국가)
결국, 마이너스 실질금리의 심화는 엔화의 추가적 구매력 상실(화폐가치 하락)을 의미하며, 이는 곧 실물 자산을 매수해야 하는 유인으로 작용
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Don't forget
(주말 차트팩 #27 글 발췌)
Signal (실질금리) vs Noise (명목금리)
여기에 하나 더 첨가하자면, 국가들은 고령화/인구수 감소 + 중국의 새로운 강대국 부상으로 생존위기에 봉착 (특히 미국)
고령화/인구감소를 해결하기 위해 AI/로봇/헬스케어/우주 투자는 지속할 수 밖에 없으며
미국 입장에서능 중국의 강대국 부상에 의한 생존 위기를 해소하기 위해서는 절대적인 헤게몬 상태에 도달하여야하는데 이건 현실적으로 불가능 (전쟁이 일어나지 않는 이상)
이러한 구조에서는 영구적인 파워 싸움 (G2시대에서 2G 두개의 그룹 시대로), 군사력 증강을 위한 자원 확보 (군사력 = 생존 가능성)가 진행될수 밖에 없음
정보가 넘치는 시대에서 소음(noise)에 함몰되지 말고 매크로 구조를 이해하시면 조급함도 제거할 수 있음 (조급함 = 실수)
(주말 차트팩 #27 글 발췌)
Signal (실질금리) vs Noise (명목금리)
여기에 하나 더 첨가하자면, 국가들은 고령화/인구수 감소 + 중국의 새로운 강대국 부상으로 생존위기에 봉착 (특히 미국)
고령화/인구감소를 해결하기 위해 AI/로봇/헬스케어/우주 투자는 지속할 수 밖에 없으며
미국 입장에서능 중국의 강대국 부상에 의한 생존 위기를 해소하기 위해서는 절대적인 헤게몬 상태에 도달하여야하는데 이건 현실적으로 불가능 (전쟁이 일어나지 않는 이상)
이러한 구조에서는 영구적인 파워 싸움 (G2시대에서 2G 두개의 그룹 시대로), 군사력 증강을 위한 자원 확보 (군사력 = 생존 가능성)가 진행될수 밖에 없음
정보가 넘치는 시대에서 소음(noise)에 함몰되지 말고 매크로 구조를 이해하시면 조급함도 제거할 수 있음 (조급함 = 실수)
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1. 일본 국채 10년물 금리 (89년 부터)
2. 일본 국채 2년물 실질금리 (90년부터, 여전히 마이너스)
30년물은 1999년 9월에 처음 발행
40년물은 2007년 11월에
30년물/40년물 사상 최고치라는 것은 그저 역사가 짧아서 최고치
그냥 저금리 시대가 끝났다는 신호의 연속 (시사점 = 가치주, 원자재 부각)
2. 일본 국채 2년물 실질금리 (90년부터, 여전히 마이너스)
30년물은 1999년 9월에 처음 발행
40년물은 2007년 11월에
30년물/40년물 사상 최고치라는 것은 그저 역사가 짧아서 최고치
그냥 저금리 시대가 끝났다는 신호의 연속 (시사점 = 가치주, 원자재 부각)
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https://youtube.com/clip/Ugkxd_43MNY56-fjZyRdMEJ6znb8RY4DrAaf?si=24UC5Nml3AXH_g2h
전통적으로 리스크 오프(Risk-off) 국면에서는 달러 강세 기조가 뚜렷했으나, 최근 미국으로의 자금 쏠림 현상과 미국의 일방주의적 정책에 따른 대외 신뢰도 저하가 변수로 부상
향후 리스크 오프가 달러 약세로 이어지는 구조적 변화가 고착화될지 여부는 매크로 측면에서 반드시 주시해야 할 대목
전통적으로 리스크 오프(Risk-off) 국면에서는 달러 강세 기조가 뚜렷했으나, 최근 미국으로의 자금 쏠림 현상과 미국의 일방주의적 정책에 따른 대외 신뢰도 저하가 변수로 부상
향후 리스크 오프가 달러 약세로 이어지는 구조적 변화가 고착화될지 여부는 매크로 측면에서 반드시 주시해야 할 대목
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✂️ 리스크 오프 = 달러 약세?
59 seconds · Clipped by Sang Hoon Kim · Original video "치솟는 환율! 도대체...
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KK Kontemporaries
https://blog.naver.com/kk_kontemp/224157906961
EM 아웃퍼폼의 원동력 = 벤치마크가 오르는데도 (검정색: MSCI 월드 벤치마크 내 EM 시가총액 비중)
기관 (특히 롱머니) 투자자들 비중은 비참 (파란색 바)
기관 (특히 롱머니) 투자자들 비중은 비참 (파란색 바)
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외국인 수급 궁금하시면
https://youtu.be/K67tNYAGCrI?si=BiwrEJOIuq6zWb3o
https://youtu.be/Ci3L1EVmMTg?si=v0FlIewDz-_wcBrV
https://youtu.be/K67tNYAGCrI?si=BiwrEJOIuq6zWb3o
https://youtu.be/Ci3L1EVmMTg?si=v0FlIewDz-_wcBrV
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달러 약세! 풍부해지는 유동성(이다솔, KK)
돈의 흐름이 바뀌고 있다!?
달러 약세로 시장에 다시 유동성이 공급되고 있습니다!
전 세계 통화량이 신고가를 경신하며 금, 은, 이머징 마켓으로 자금이 흘러가고 있는데요.
글로벌 시장을 읽고 싶을 때 필요한 건 뭐다?
이다솔, KK의 쩜.머니톡이다~😎
쩜.머니톡의 반고정 게스트! (ㅋㅋ)
메리츠 증권 이다솔 지점장님과 글로벌 매크로 전문가 KK 쌤 모셨습니다!
과연 두 전문가가 바라보는 지금 글로벌 증시는 어떤 모습일지?
달러 약세 속, 시장에…
달러 약세로 시장에 다시 유동성이 공급되고 있습니다!
전 세계 통화량이 신고가를 경신하며 금, 은, 이머징 마켓으로 자금이 흘러가고 있는데요.
글로벌 시장을 읽고 싶을 때 필요한 건 뭐다?
이다솔, KK의 쩜.머니톡이다~😎
쩜.머니톡의 반고정 게스트! (ㅋㅋ)
메리츠 증권 이다솔 지점장님과 글로벌 매크로 전문가 KK 쌤 모셨습니다!
과연 두 전문가가 바라보는 지금 글로벌 증시는 어떤 모습일지?
달러 약세 속, 시장에…
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워시가 매파냐 아니냐 논쟁은 소모적이라 생각하지만
최근 워시 인터뷰들을 보면 금리 인하 + 대차대조표 축소는 옹호하는 내용은 확인할 수 있음
하지만 대차대조표 축소를 현실적으로 할 수 있냐, 금리 인하하고 축소하는냐는 자산 시장에 전혀 다른 경로를 제공
어쨌든 시장이 현재 반영하고 있는 것보다 많은 금리 인하는 기대할 수 있으며 이는 앞서 제시한 '매크로 삼대축' 글하고 부합되는 뷰이라고 봄
글로벌 경기는 지속적으로 견조할 것으로 보이니 Keep calm and invest
1월 30일자 WSJ 사설 발췌
"워시 씨는 대표적인 '인플레이션 매파(물가 안정 중시 강경파)'로 알려져 있으며, 그렇기에 트럼프 당선인의 이번 지명은 더욱 주목할 만합니다. 트럼프는 금리 인하를 원하지만, 통화 정책의 역설에 따르면 매파적인 인플레이션 억제 이력을 갖춰 시장의 신뢰를 얻은 인물이, 오히려 저금리를 선호하는 비둘기파 인물들보다 금리를 낮게 유지하는 데 훨씬 유리할 수 있기 때문입니다"
최근 워시 인터뷰들을 보면 금리 인하 + 대차대조표 축소는 옹호하는 내용은 확인할 수 있음
하지만 대차대조표 축소를 현실적으로 할 수 있냐, 금리 인하하고 축소하는냐는 자산 시장에 전혀 다른 경로를 제공
어쨌든 시장이 현재 반영하고 있는 것보다 많은 금리 인하는 기대할 수 있으며 이는 앞서 제시한 '매크로 삼대축' 글하고 부합되는 뷰이라고 봄
글로벌 경기는 지속적으로 견조할 것으로 보이니 Keep calm and invest
1월 30일자 WSJ 사설 발췌
"워시 씨는 대표적인 '인플레이션 매파(물가 안정 중시 강경파)'로 알려져 있으며, 그렇기에 트럼프 당선인의 이번 지명은 더욱 주목할 만합니다. 트럼프는 금리 인하를 원하지만, 통화 정책의 역설에 따르면 매파적인 인플레이션 억제 이력을 갖춰 시장의 신뢰를 얻은 인물이, 오히려 저금리를 선호하는 비둘기파 인물들보다 금리를 낮게 유지하는 데 훨씬 유리할 수 있기 때문입니다"
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