마이크론(Micron)은 이제 S&P 500(SPX) 지수에서 9번째로 큰 구성 종목
수급 배경: 콜옵션 + 레버리지 ETF 감마 스퀴즈
MU(마이크론 테크놀로지)는 약 +15억 달러의 HIRO (옵션 시장의 실시간 주문 흐름을 기반으로 딜러들의 헤지 압력을 측정하는 지표) 흐름을 기록하며 지난 30일 동안 가장 강력한 매수(강세) 흐름을 나타냈습니다.
트레이더들이 콜옵션을 지속적으로 매수함에 따라, 해당 옵션을 매도(쇼트)한 딜러들은 델타 중립을 유지하기 위해 주식 매수를 늘렸습니다.
MU가 주요 감마 행사가(Key Gamma Strike)이자 콜 옵션 장벽(Call Wall)인 800선을 돌파한 후, 딜러들의 감마 기반 헤지 동학(정치)과 일치하는 방식으로 주가 상승이 가속화되었습니다. 이날 주가는 896달러로 마감했습니다.
딜러 감마 프로필을 살펴보면, 현재 MU는 700달러 부근에서 유의미한 지지를 보이고 있습니다. 900달러 부근은 현재 감마 범위의 상단에 위치해 있으며, 내일 합성 미결제약정(Synthetic OI)을 통해 오늘의 콜옵션 활동이 지속적인 포지셔닝으로 이어졌는지 확인할 예정입니다.
수급 배경: 콜옵션 + 레버리지 ETF 감마 스퀴즈
MU(마이크론 테크놀로지)는 약 +15억 달러의 HIRO (옵션 시장의 실시간 주문 흐름을 기반으로 딜러들의 헤지 압력을 측정하는 지표) 흐름을 기록하며 지난 30일 동안 가장 강력한 매수(강세) 흐름을 나타냈습니다.
트레이더들이 콜옵션을 지속적으로 매수함에 따라, 해당 옵션을 매도(쇼트)한 딜러들은 델타 중립을 유지하기 위해 주식 매수를 늘렸습니다.
MU가 주요 감마 행사가(Key Gamma Strike)이자 콜 옵션 장벽(Call Wall)인 800선을 돌파한 후, 딜러들의 감마 기반 헤지 동학(정치)과 일치하는 방식으로 주가 상승이 가속화되었습니다. 이날 주가는 896달러로 마감했습니다.
딜러 감마 프로필을 살펴보면, 현재 MU는 700달러 부근에서 유의미한 지지를 보이고 있습니다. 900달러 부근은 현재 감마 범위의 상단에 위치해 있으며, 내일 합성 미결제약정(Synthetic OI)을 통해 오늘의 콜옵션 활동이 지속적인 포지셔닝으로 이어졌는지 확인할 예정입니다.
❤63🔥10👍4👌3
최근 몇 달 동안 MSCI EM(신흥시장) 지수는 상당한 변화를 겪었습니다. AI 설비투자(capex)에 힘입은 반도체(Semis) 및 IT 업종의 끊임없는 아웃퍼폼(시장 수익률 상회)과 더불어, 유가 충격이 후방 소비자, 이커머스 및 다운스트림 산업에 미친 영향이 MSCI EM 지수를 재편했습니다.
현재 대만과 한국이 각각 비중 1위와 2위를 차지하고 있으며, 중국은 3위, 인도는 4위로 밀려났습니다. 대만과 한국의 합산 비중은 역대 최고치인 약 48%에 달해([도표 1] 참조), MSCI EM 지수를 주요 주식 지수 중 반도체 및 IT에 가장 치우친 지수로 만들었습니다.
이 두 시장의 비중 확대가 MSCI EM 지수에는 순풍(호재)으로 작용하고 있지만, 동시에 경기 순환성(cyclicality)을 심화시키기도 합니다.
도표 1: 국가별 MSCI EM 지수 비중 추이 - EM 지수에서 중국과 인도를 밀어낸 대만과 한국
현재 대만과 한국이 각각 비중 1위와 2위를 차지하고 있으며, 중국은 3위, 인도는 4위로 밀려났습니다. 대만과 한국의 합산 비중은 역대 최고치인 약 48%에 달해([도표 1] 참조), MSCI EM 지수를 주요 주식 지수 중 반도체 및 IT에 가장 치우친 지수로 만들었습니다.
이 두 시장의 비중 확대가 MSCI EM 지수에는 순풍(호재)으로 작용하고 있지만, 동시에 경기 순환성(cyclicality)을 심화시키기도 합니다.
도표 1: 국가별 MSCI EM 지수 비중 추이 - EM 지수에서 중국과 인도를 밀어낸 대만과 한국
❤80👌6👍5👏1
KK Kontemporaries
Irrational market
쏠림의 정석
1 시장 거래대금의 88%가 단 두 종목에 쏠리는 극단적 편중.
2 홍콩·미국·한국 레버리지 ETF의 동시다발적 출시가 숏감마(Short Gamma) 수급 구조를 강제(Enforce)함. (오를 때 매수 강요, 빠질 때 매도 가속화)
3 기존 순수 패시브(Vanilla) ETF 매도 후 레버리지로 갈아타는 포모(FOMO)성 자금 이동.
4 개인 신용공여 한도 소진.
5 헤지펀드들의 6월 반도체 대형주 신규 롱 포지션 캐리 비용 기존 대비 75% 급증 예정 (기관판 신용공여 한도 소진).
6 레버리지 ETF AUM의 비대화로 오버나잇 갭다운을 방어할 풋옵션(CDS 같은 상품)을 공급하던 프라임 브로커(PB)들의 밸런스쉿 리스크 한도 도달. 결국 이 상품을 해지펀드들한테 판매중
별일 없겠지 .. (펀더멘탈에 대한 의구심이 아님)
https://t.me/kkkontemp/2388
1 시장 거래대금의 88%가 단 두 종목에 쏠리는 극단적 편중.
2 홍콩·미국·한국 레버리지 ETF의 동시다발적 출시가 숏감마(Short Gamma) 수급 구조를 강제(Enforce)함. (오를 때 매수 강요, 빠질 때 매도 가속화)
3 기존 순수 패시브(Vanilla) ETF 매도 후 레버리지로 갈아타는 포모(FOMO)성 자금 이동.
4 개인 신용공여 한도 소진.
5 헤지펀드들의 6월 반도체 대형주 신규 롱 포지션 캐리 비용 기존 대비 75% 급증 예정 (기관판 신용공여 한도 소진).
6 레버리지 ETF AUM의 비대화로 오버나잇 갭다운을 방어할 풋옵션(CDS 같은 상품)을 공급하던 프라임 브로커(PB)들의 밸런스쉿 리스크 한도 도달. 결국 이 상품을 해지펀드들한테 판매중
별일 없겠지 .. (펀더멘탈에 대한 의구심이 아님)
https://t.me/kkkontemp/2388
Telegram
KK Kontemporaries
Irrational market
❤92😱37👍9✍7🙏3🤔2
MSCI 리밸런싱: 오늘 패시브 자금 유입 규모, 원화 기준 3~7조 원 추정
벤치마크 기준은 종가이지만, 시장 유동성 임팩트를 고려해 장중 혹은 오후장부터 자금을 집행하는 경우도 많음
시장의 핵심 관전 포인트는 '리밸런싱의 방향성'. 기존 추정치와 동일한 방향으로 수급이 들어오는지(Right way), 아니면 반대 방향으로 움직이는지(Wrong way)가 중요
이는 리밸런싱 발표 전 미리 포지션을 구축해둔 '차익 거래자'들의 대응에 따라 변동성이 확대될 수 있기 때문. 힌트는 타 국가의 리밸런싱 진행 상황을 관찰하며 수급 방향을 추론해볼 수 있음
——
우리나라 투자자분들이 이러한 시장 이벤트에 대해 보다 객관적이고 올바른 관점을 갖기를 바라는 마음에서.
“Knowledge is Volatility Dampening (지식은 변동성을 잠재운다)”
벤치마크 기준은 종가이지만, 시장 유동성 임팩트를 고려해 장중 혹은 오후장부터 자금을 집행하는 경우도 많음
시장의 핵심 관전 포인트는 '리밸런싱의 방향성'. 기존 추정치와 동일한 방향으로 수급이 들어오는지(Right way), 아니면 반대 방향으로 움직이는지(Wrong way)가 중요
이는 리밸런싱 발표 전 미리 포지션을 구축해둔 '차익 거래자'들의 대응에 따라 변동성이 확대될 수 있기 때문. 힌트는 타 국가의 리밸런싱 진행 상황을 관찰하며 수급 방향을 추론해볼 수 있음
——
우리나라 투자자분들이 이러한 시장 이벤트에 대해 보다 객관적이고 올바른 관점을 갖기를 바라는 마음에서.
“Knowledge is Volatility Dampening (지식은 변동성을 잠재운다)”
👍125❤43👌18
5월 27일 노무라의 지름 이후 와우 팩터가 사라진 티피 상향 (Susquhanna는 닉스를 이른 시점에 꺽고 화나서 전자 티피를 지른듯)
Someone needs to step up their game
Someone needs to step up their game
👍39❤14😭3👌1
1. 미국 소프트웨어의 반란 (맨 오른쪽이 YTD 수익률)
2. 일본은 게임마저 오른 (맨 오른쪽이 YTD 수익률)
3. 글로벌 헤지펀드 가장 인기있는 페어: 롱 반도체 숏 소프트웨어
2. 일본은 게임마저 오른 (맨 오른쪽이 YTD 수익률)
3. 글로벌 헤지펀드 가장 인기있는 페어: 롱 반도체 숏 소프트웨어
❤42👍19👌4
KK Kontemporaries
최근 몇 달 동안 MSCI EM(신흥시장) 지수는 상당한 변화를 겪었습니다. AI 설비투자(capex)에 힘입은 반도체(Semis) 및 IT 업종의 끊임없는 아웃퍼폼(시장 수익률 상회)과 더불어, 유가 충격이 후방 소비자, 이커머스 및 다운스트림 산업에 미친 영향이 MSCI EM 지수를 재편했습니다. 현재 대만과 한국이 각각 비중 1위와 2위를 차지하고 있으며, 중국은 3위, 인도는 4위로 밀려났습니다. 대만과 한국의 합산 비중은 역대 최고치인 약 48%에…
어쩌면 EM 이라는 좁은 그릇보다 DM이라는 더 큰 물이 필요할수도
벤치마크 연동 AUM (25년말 기준)
MSCI EM: 1.8조 달러
MSCI ACWI: 5.9조 달러
MSCI World: 약 5조 달러
지금 한국은 MSCI EM에서 약 21% 비중을 차지하고 있는데, 가격이 급등하며 비중이 20% 후반대로 확대되자 자연스레 '비중초과 (오버웨이트)' 상태에서 비중을 줄이는 리밸런싱이 진행 중 (코스피 기준 연초 대비 외국인 100조 원 이상 순매도)
단, MSCI에서는 단순 시가총액보다 유동주식 조정 시가총액(유동시가총액)이 더 중요하기 때문에, 선진국(DM) 지수 편입에 앞서 해결해야 할 유동비율 문제들이 있음. 이건 따로 시간 날 때 글로 풀어 쓰겠음..
표: 글로벌 주가지수 시총순위
https://t.me/kkkontemp/2387
벤치마크 연동 AUM (25년말 기준)
MSCI EM: 1.8조 달러
MSCI ACWI: 5.9조 달러
MSCI World: 약 5조 달러
지금 한국은 MSCI EM에서 약 21% 비중을 차지하고 있는데, 가격이 급등하며 비중이 20% 후반대로 확대되자 자연스레 '비중초과 (오버웨이트)' 상태에서 비중을 줄이는 리밸런싱이 진행 중 (코스피 기준 연초 대비 외국인 100조 원 이상 순매도)
단, MSCI에서는 단순 시가총액보다 유동주식 조정 시가총액(유동시가총액)이 더 중요하기 때문에, 선진국(DM) 지수 편입에 앞서 해결해야 할 유동비율 문제들이 있음. 이건 따로 시간 날 때 글로 풀어 쓰겠음..
표: 글로벌 주가지수 시총순위
https://t.me/kkkontemp/2387
❤62👍23👌8👏1
AVGO 브로드컴 실적
2분기 AI 매출 $10.8bn (투자자 기대치 $11.5bn)
3분기 AI 매출 가이던스 $16bn (투자자 기대치 $18.4bn, 컨센 $17bn)
투자자 피드백: 미디어텍의 점유율 상승을 인정, 2027회계연도 매출 전망치 상향 조정 없어서 펀딩 숏이 될 가능성 높음
——-
매크로는 무거울대로 무거운 가운데, 실적이 확인되는 AI 반도체로 자금이 몰리는 쏠림 현상이 지속되어 왔음. 이번 실적은 AI 관련 실적의 첫 흠집이 난거라 시장 전반의 AI 트레이드에 미칠 영향이 향후 주요 관전 포인트
2분기 AI 매출 $10.8bn (투자자 기대치 $11.5bn)
3분기 AI 매출 가이던스 $16bn (투자자 기대치 $18.4bn, 컨센 $17bn)
투자자 피드백: 미디어텍의 점유율 상승을 인정, 2027회계연도 매출 전망치 상향 조정 없어서 펀딩 숏이 될 가능성 높음
——-
매크로는 무거울대로 무거운 가운데, 실적이 확인되는 AI 반도체로 자금이 몰리는 쏠림 현상이 지속되어 왔음. 이번 실적은 AI 관련 실적의 첫 흠집이 난거라 시장 전반의 AI 트레이드에 미칠 영향이 향후 주요 관전 포인트
👌58😭22❤14👍7✍5