[키움 미국전략/주식 김승혁]
🌏US Daily (10/20)
(10/19 종가기준)

- 주요 지수 수익률
S&P500 7,690.73 / 0.41%
NASDAQ 종합 26,430.89 / 1.11%
다우산업 51,966.03 / -0.07%
러셀2000 2,728.30 / 0.25%
필라델피아 반도체 11,316.34 / 1.61%

- 섹터별 수익률
High 3: 유통 (3.51%), 자동차 및 부품 (3.14%), 반도체 및 장비 (1.66%)
Low 3: 유틸리티 (-1.97%), 은행 (-1.70%), 부동산 (-1.15%)

- 세부 업종별 수익률
유통 3.51%
자동차 및 부품 3.14%
반도체 및 장비 1.66%
소프트웨어 1.27%
호텔/레저 0.46%
엔터/미디어 0.41%
하드웨어 0.38%
헬스케어 0.25%
식료품 0.08%
소재 0.08%
금융 -0.41%
자본재 -0.62%
에너지 -0.64%
보험 -0.64%
음식료 및 담배 -0.69%
상업 및 전문서비스 -0.70%
운송 -0.74%
가정용품 -0.79%
내구소비재/의류 -0.82%
제약 -1.04%
통신 -1.15%
부동산 -1.15%
은행 -1.70%

- 종목별 수익률
High 3: WDC (6.09%), SNDK (5.53%), DDOG (5.36%)
Low 3: MOS (-4.78%), NRG (-4.21%), AMP (-4.07%)

- 팩터별 수익률
Momentum 0.76%
Growth 0.88%
Quality 0.32%
High Dividend -0.93%
Low Votality -1.08%
Enhanced value -0.84%
Value -0.16%
High Beta 0.89%

- 주요 뉴스
▶️ Trump's approval falls to record low of 31% as midterms near, Reuters/Ipsos poll finds
https://www.reuters.com/world/us/trump-approval-falls-record-low-31-midterms-near-reutersipsos-poll-finds-2026-10-19/

▶️ US deficits stay high and borrowing costs climb, hitting voters ahead of midterms
https://www.reuters.com/legal/government/under-trump-deficits-remain-high-while-borrowing-costs-escalate-2026-10-19/

▶️ Oil slips as Trump's sanction waiver may lead to more Russian fuel supplies
https://www.reuters.com/technology/nscale-anthropic-talks-45-billion-cloud-computing-deal-bloomberg-news-reports-2026-10-19/

▶️ Fed sees AI boom adding to inflation headache, but others may pay for the medicine
https://www.reuters.com/markets/wealth/fed-sees-ai-boom-adding-inflation-headache-others-may-pay-medicine-2026-10-19/

▶️ 3M expands Amazon data center partnership, shares gain
https://www.reuters.com/business/retail-consumer/3m-expands-amazon-data-center-partnership-shares-gain-2026-10-19/

▶️ Germany's Merz urges AI investment ahead of Nvidia deal
https://www.reuters.com/business/finance/germany-sees-up-46-trillion-investment-potential-by-2035-2026-10-19/

▶️ Top hyperscalers likely to have more AI-linked debt than now known, S&P Global warns
https://www.reuters.com/business/top-hyperscalers-likely-have-more-ai-linked-debt-than-now-known-sp-global-warns-2026-10-19/

▶️ US homebuilder sentiment tumbles to near 14-1/2-year low in October
https://www.reuters.com/business/us-homebuilder-sentiment-tumbles-near-14-12-year-low-october-2026-10-19/

[키움 글로벌 ETF 김진영]
🌏글로벌 ETF Daily (10/20)

(10/19 종가기준)

(Daily Return)

📈 주요 ETF 수익률 (전일대비)

*시장 대표 ETF
QQQ 1.21%
SPY 0.42%
DIA -0.03%
IWM 0.31%

*미국 상승 업종
XLY (경기 소비재) 1.78%
XLK (기술) 1.36%
XLB (원자재) 0.06%

*미국 하락 업종
XLU (유틸리티) -2.01%
XLRE (부동산) -1.16%
XLF (금융) -0.83%
XLE (에너지) -0.64%

🔥 주목할 만한 ETF 움직임

*1M Highs
GXPD 2.80% (美 경기소비재)
TRUD 2.61% (美 경기소비재)
RTH 0.87% (美 소매업)
FMF 0.66% (자산배분)

*1M Lows
CRDX -6.04% (ADA 2x)
GAVA -4.83% (AVAX 현물+스테이킹)
CLNK -4.08% (LINK 현물)
STLU -4.05% (XLM 2x)

(Daily News)
▶Schwab Asset Management to Launch The Schwab International Bond ETF
-Schwab Asset Management, 19일(현지시간) 국제 투자등급 채권 ETF 'Schwab International Bond ETF(SCIN)' 출시
-선진국·신흥국 달러 외 표시 투자등급 채권에 투자하고, 선도·선물계약을 활용해 달러 환헤지 적용
-총보수는 0.06%로 40개국 이상의 국채·회사채·유동화증권 등에 분산 투자하며, 주요 비중 국가는 프랑스·독일·일본·영국·이탈리아 등
https://buly.kr/HHfZ3zh

▶Ruane Cunniff Launches Sequoia ETF, Carrying Its 56-Year Investment Legacy Into a Modern, Tax-Efficient Vehicle
-Ruane Cunniff, 19일(현지시간) 기존 Sequoia Fund와 과세 대상 별도 운용 계좌 대부분을 통합한 약 66억 달러 규모 'Sequoia ETF(SEQ)' 출시
-ETF 전환 후에도 장기 보유·집중 투자 철학을 유지하며, 경쟁우위와 경영진·경제성이 우수하다고 판단한 22개 기업에 투자
-1970년 설정 이후 2026년 9월 말까지 Sequoia Fund의 보수 차감 후 연환산 수익률은 13.3%로, S&P 500의 11.6%를 상회
https://buly.kr/3jBDXAs

▶Calamos Extends Autocallable Leadership through CAYN—World’s First Indexed Least-Of Autocallable Income ETF
-Calamos, 26일(현지시간) SPY·QQQ·IWM 중 최저성과 자산에 인컴과 원금 상환을 연동한 ETF 'Calamos Least-Of Autocallable Income ETF(CAYN)' 출시 예정
-만기 3년·하락 기준 30%인 합성 오토콜러블 채권 최소 52개를 주간 분산 편입하고, 미지급 쿠폰을 누적하는 메모리 기능 적용
-MerQube 지수를 스왑으로 추종하며 Citibank를 주요 거래상대방으로 활용할 예정. 세금 효율성과 쿠폰 지급 안정성, 원금 보전 가능성 제고를 목표
https://buly.kr/1GMbnkx

제목 : 스페이스X, AI 인프라 투자 확대…4분기 자본지출 최대 $400억 전망 *연합인포맥스*
스페이스X(NAS: SPCX)가 ‘26년 3분기 영업실적을 발표한 가운데, 자본지출은 195.9억 달러로 전년 동기 68.8억 달러 대비 약 185% 급증했다. 이 가운데 슈퍼인텔리전스(SI) 부문에 투입된 자본지출은 164.4억 달러로 전체의 약 84%를 차지했으며, 스페이스와 커넥티비티 부문은 각각16.1억 달러, 15.4억 달러를 기록했다. 이에 따라 ‘26년 1~9월 누적 자본지출은 480.7억 달러로 전년 동기 138.5억 달러 대비 약 247% 증가했다. 브렛 존슨 CFO는 4분기 자본지출이 350억~400억 달러에 이를 것으로 전망했다. 이는 AI 컴퓨팅 인프라 확충에 따른 것으로, 3분기 대비 약 79~104% 증가한 규모다. “멤피스와 사우스헤이븐에서 SI 컴퓨팅 인프라 구축이 진행되고 있으며, 신규 설비가 추가로 가동됨에 따라 4분기 자본지출이 확대될 것으로 예상된다”고 밝혔다. 일론 머스크 CEO는 “현재 AI 컴퓨팅 인프라 구축의 주요 제약 요인은 반도체보다 전력과 냉각 설비, 관련 인프라에 있다”고 지적했다. 존슨 CFO는 AI 인프라 투자의 수익성과 관련해 “현재 가격 수준에서 새롭게 구축한 컴퓨팅 설비의 투자금 회수기간은 1년 미만이다. 컴퓨팅자원에 대한 수요가 매우 강한 가운데 신규 클라우드 서비스 계약이 확대되고 있다”고 설명했다. 또한 “컴퓨팅 인프라 구축 속도는 고객 수요에 맞춰 조절할 것이며, 반도체 공급 확보와 설비투자 계획도 단기 수요를 기반으로 신중하게 관리할 것이다”고 밝혔다. 대규모 투자에 필요한 자금조달과 관련해서는 “당사는 투자적격 신용등급과 견고한 재무상태를 유지하고 있으며, 영업현금흐름 외에도 다양한 채권시장 자금조달 수단을 활용할 수 있다”고 강조했다. 이어 “공급업체 및 고객사와의 협력을 통한 자금조달 기회도 존재한다. 신규 컴퓨팅 설비의 투자금 회수기간이 짧아 향후 설비 확충에 필요한 자금의 일부를 자체적으로 충당할 수 있을 것이다”고 덧붙였다. 한편 동사는 AI 컴퓨팅 인프라 외에도 스타십 개발 및 생산시설, 차세대 스타링크 위성망 구축에 대한 투자를 지속할 방침이다. 존슨 CFO는 “장기적으로 높은 수익을 창출할 것으로 예상되는 SI 컴퓨팅 인프라와 스타십, 차세대 스타링크 위성망에 투자를 집중하면서 자본 효율성과 투자수익률을 유지할 것이다”고 전했다.

제목 : 스페이스X·테슬라, 합병 검토 중…머스크 “성사 불확실” *연합인포맥스*
스페이스X(NAS: SPCX)의 일론 머스크 CEO는 ‘26년 3분기 실적 컨퍼런스콜에서 테슬라(NAS: TSLA)와의 합병 가능성을 논의하고 있지만, 거래성사 여부는 불확실하다고 밝혔다. 머스크 CEO는 “주주들의 요청에 따라 스페이스X와 테슬라가 각각 독립적인 특별위원회를 구성해 합병 가능성을 검토하고 있다. 특별위원회는 독립 이사들로 구성됐으며, 이해상충 관계에 있는 자신은 양사 특별위원회의 논의에 직접 참여하지 않고 있다”고 밝혔다. 이어 “일부에서는 스페이스X와 테슬라의 합병을 기정사실로 받아들이고 있지만, 이는 지나친 해석이다. 현재 양사 특별위원회는 거래 조건에 합의하지 않았으며, 향후 합의에 도달한다는 보장도 없다”고 강조했다. 다만 “개인적으로는 양사의 합병이 바람직하다고 생각한다. 초지능 소프트웨어 개발과 반도체 설계, 테라팹, 로봇공학, 궤도 운송 및 스타링크 통신망 등 다양한 분야에서 상당한 시너지를 창출할 수 있을 것이다”고 평가했다. 합병 승인 요건과 관련해서는 “최종적으로 주주들의 지지가 필요하며, 특히 테슬라의 경우 투표에 참여한 주식만이 아니라 전체 발행주식의50%에 해당하는 찬성표를 확보해야 한다. 이는 상당히 높은 문턱이다”고 밝혔다. 또한 “합병 여부는 양사 특별위원회의 논의 결과에 달려 있다. 거래 조건에 대한 합의가 이뤄지면 이를 주주투표에 부쳐야 할 것이다”고 덧붙였다.

제목 : 스페이스X, ‘27년 말 AI 컴퓨팅 13GW 목표 *연합인포맥스*
스페이스X(NAS: SPCX)가 ‘26년 3분기 실적 컨퍼런스콜에서 ‘27년 말까지 AI 컴퓨팅 설비 용량을 최소 13GW로 확대할 계획이라고 밝혔다. 브렛 존슨 CFO는 “3분기 말 기준 AI 컴퓨팅 설비 용량은 1.7GW였으며, 10월 말에는 약 2.2GW, 연말에는 2.5~3GW에 이를 것으로 예상된다”고 설명했다. 일론 머스크 CEO는 “‘27년에는 최소 10GW의 컴퓨팅 용량을 추가로 확보할 수 있을 것으로 확신한다. 이에 따라 ‘27년 말에는 총 13GW 이상의 컴퓨팅 용량을 가동할 수 있을 것이다”고 전망했다. 이어 “현재 AI 컴퓨팅 인프라 확충의 가장 큰 제약 요인은 반도체보다 전력과 냉각 설비, 관련 인프라다. 이를 해결하기 위해 ‘27년에 20GW 규모의 전력·냉각 인프라를 추가로 확보하는 것을 목표로 하고 있다”고 밝혔다. 특히 “발전용 가스터빈에 필요한 블레이드와 베인의 공급이 다른 부품보다 12~18개월 지연되고 있다. 스페이스X는 로켓 엔진 개발 과정에서확보한 정밀 주조 기술을 활용해 이들 부품을 자체 생산할 수 있다. 이를 통해 경쟁업체보다 전력 공급 설비를 12~18개월 빠르게 가동할 수있을 것으로 예상된다”고 강조했다. 또한 “가스터빈뿐 아니라 태양광과 풍력 등 다양한 전력 공급원을 활용하고, 전력·냉각 설비를 통합한 모듈형 AI 추론 컴퓨팅 시스템을 생산해 여러 지역에 분산 배치할 수도 있다”고 설명했다. 한편 스페이스X는 ‘27년 2분기 말까지 베라 루빈 기반 컴퓨팅 장비 약 44만 대로 구성된 대규모 AI 학습 클러스터를 구축할 계획이다. 머스크 CEO는 “해당 클러스터가 그록의 성능을 향상시키고 AI 모델 경쟁력을 강화하는 데 중요한 역할을 할 것이다”고 덧붙였다.

[키움증권/김진구] 네오위즈 기업리포트, BUY(Maintain), 목표주가 3만원
◆ 동사 목표주가 3만원을 유지, 목표주가는 26E 지배주주지분 433억원에 목표 PER 15배를 적용한 결과, 당사는 동사 기업가치 측면의 트리거를 발동할 수 있는 주요 전제로 P의 거짓 차기작의 최초 인게임 영상 공개를 통한 글로벌 유저 기반 긍정적 반향이 발현되는 것을 주요 사안으로 판단
◆ 동사 3Q26E 매출액과 영업이익으로 각각 1,044억원과 104억원을 추정하며 관련 영업이익률 9.9%를 전망, 이번 분기는 P의 거짓 스위치2 출시 등을 기제로 해당 게임의 전분기 매출 증가를 50억원으로 반영하였으며, 이에 따라 PC/콘솔 매출은 전분기대비 10% 증가를 전망, 모바일 매출은 전분기대비 1% 감소를 전망하는데, 이는 브라운더스트2 3주년 이연효과 감소 등을 기제로 감안했음을 부연 제시
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12385

제목 : [실적공시] 넷플릭스, EPS 예상 상회에도 시간외 급락 *연합인포맥스*
넷플릭스(NAS: NFLX)는 ‘26년 3분기 영업실적을 다음과 같이 발표했다. ▲ 매출 128.7억 달러(+11.8% 이하 YoY)를 기록했다. 이는 컨센서스에 부합한 것이다. ▲ GAAP EPS 0.87달러(+49%)를 기록했다. 이는 컨센서스를 0.05달러 상회한 것이다. 동사 주가는 시간외 거래에서 5.71% 급락 중이다. 4분기 가이던스가 컨센서스를 하회하고 광고 부문의 성장 전망이 하향 조정된 점이 주가 하락의 주요 원인으로 작용했다. 지역별 매출은 미국·캐나다 56.3억 달러(+11%), 유럽·중동·아프리카 41.1억 달러(+11%), 라틴아메리카 16.0억 달러(+17%), 아시아태평양 15.4억 달러(+12%)를 기록했다. 영업이익은 44.6억 달러(+37%), 영업이익률은 34.6%(+6.4%p)를 기록했다. 순이익은 36.6억 달러(+44%)로 집계됐다. 영업현금흐름과 잉여현금흐름은 각각 31.6억 달러(+12%), 28.8억 달러(+8%)였다. 매출 성장은 가입자 증가와 구독료 인상, 광고 매출 확대 등이 견인했다. 경영진은 글로벌 및 미국 시장에서 가입자 이탈률이 전년 동기 대비 개선됐다고 설명했다. 한편 넷플릭스는 3분기 중 48억 달러를 투입해 자사주 6,390만 주를 매입했다. 이는 분기 기준 역대 최대 규모의 자사주 매입이다.

제목 : 넷플릭스, 연간 광고 매출 전망 하향…4분기 영업이익률 26% 제시 *연합인포맥스*
넷플릭스(NAS: NFLX)는 ‘26년 4분기 매출 가이던스로 134.4억 달러(+11.5% 이하 YoY)를 제시했다. 이는 컨센서스가 예상한 매출 증가율 +12.23%를 소폭 하회하는 수준이며, 가입자 수 및 광고 매출 증가와 가격 인상이 성장을 견인할 것으로 예상했다. ‘26년 4분기 영업이익률 가이던스는 26.0%로 제시됐는데, 이는 최근 발표한 인력 감축에 따른 부정적 영향 약 1.2%p를 반영한 것이다. 전년동기에는 24.5%를 기록한 바 있다. 그 외 4분기 가이던스로는 영업이익 35.0억 달러, 순이익 27.9억 달러, 희석 EPS 0.67달러가 제시됐다. ‘26년 연간 가이던스는 매출 511억 달러(+13%, vs 컨센서스 512.1억 달러), 광고 매출 약 27억 달러, 영업이익 증가율 +20% 이상, 영업이익률 31.5%를 제시했다. 연간 광고 매출 가이던스는 일부 광고 상품 출시 지연으로 기존 30억 달러에서 하향 조정됐다. 반면 구독 매출 증가율은 당초 예상을 상회했으며, 전체 매출 가이던스는 기존 전망 범위의 중간값을 약 0.2% 하회하는 수준이다. ‘26년 영업이익률 가이던스는 기존과 동일한 31.5%로 유지됐으며, 이는 전년 대비 2.0%p 상승한 수준이다. 다만 4분기 인력 감축에 따른 약0.3%p의 부정적인 영향이 반영됐다. 한편 ‘26년 잉여현금흐름 가이던스는 기존 125억 달러에서 약 120억 달러로 하향 조정됐다. 이는 주로 4분기에 완료될 것으로 예상되는 부동산 거래와 관련된 것이다. 스펜서 뉴먼 CFO는 “‘27년에도 가입자 증가와 가격 인상, 광고 사업을 중심으로 견조한 매출 성장을 이어갈 것으로 예상한다. 특히 두 자릿수 매출 성장률 유지와 영업이익률 확대, 잉여현금흐름 증가라는 중장기 재무 목표에는 변화가 없다”고 강조했다. 다만 “‘27년 연간 가이던스를 발표하기에는 아직 이르며, ‘27년 1월 4분기 실적 발표에서 구체적인 전망치를 제시할 예정이다”고 전했다. 인력 감축에 따른 ‘27년 비용 절감 효과는 구체적으로 제시하지 않았으나, 동사는 성장과 혁신에 대한 기여도가 높은 사업에 투자를 집중하면서 매년 영업이익률을 개선할 방침이다.

[키움 글로벌 ETF 김진영]
🌏글로벌 ETF Daily (10/21)

(10/20 종가기준)

(Daily Return)

📈 주요 ETF 수익률 (전일대비)

*시장 대표 ETF
QQQ -0.10%
SPY 0.34%
DIA 1.05%
IWM 1.66%

*미국 상승 업종
XLV (헬스케어) 2.37%
XLRE (부동산) 1.70%
XLU (유틸리티) 1.26%
XLF (금융) 1.20%

*미국 하락 업종
XLK (기술) -0.28%

🔥 주목할 만한 ETF 움직임

*1M Highs
MRNY 5.86% (MRNA 커버드콜)
UNHW 3.86% (UNH 1.2x 주배당)
BBH 3.17% (美 바이오테크)
MEDI 2.89% (헬스케어)

*1M Lows
ARMW -4.17% (ARM 1.2x 주배당)
TGRZ -3.94% (中 AI·LLM)
ARMH -3.47% (ARM ADR 환헷지)
WSML -2.28% (글로벌 선진국 소형주)

(Daily News)
▶Global X Launches Small Modular Reactor ETF; Growing Market Is Spurred by Federal Approvals, Direct Investments by Technology Companies
-Defiance ETFs, 20일(현지시간) AI 인프라 회사채 ETF 'Defiance AI Infrastructure Bond ETF(AIBN)' 출시
-하이퍼스케일러·반도체·AI 컴퓨팅 및 인프라 기업의 미국 달러 표시 회사채에 투자하며, 주식은 편입하지 않음
-하이퍼스케일러 4개사에 각각 12.5%씩 배분하고, 나머지는 반도체·AI 인프라 채권에 투자. 투자등급채와 하이일드채를 모두 편입 가능
https://buly.kr/5JQ2inD

▶F/m Investments Launches First 30-Year TIPS ETF:RTHY
-F/m Investments, 20일(현지시간) 30년물 TIPS ETF 'F/m Long-Term Treasury Inflation-Protected Security ETF(RTHY)' 출시
-최근 발행된 30년 만기 미국 물가연동국채(TIPS) 5종에 투자하며, Bloomberg U.S. TIPS 25+ Year Equal Weight Index를 추종
-월 분배를 목표로 하며, 초단기 TIPS ETF(RBIL)와 함께 활용해 장·단기 만기 양쪽에 투자하는 바벨 전략 구성 가능
https://buly.kr/450jr5S

▶PRIMECAP Launches First ETF, Targeting Mid- & Small-Caps
-PRIMECAP Management Company, 21일(현지시간) 첫 ETF 'PRIMECAP Odyssey Discovery ETF(POMG)' 출시 예정
-중·소형주 중심으로 투자하며, 향후 3~5년간 Russell Midcap Growth Index를 웃도는 성과를 목표
-8명의 포트폴리오 매니저가 위원회 의결 없이 각자 매매 종목을 선정하며, 총보수는 0.68% 계획
https://buly.kr/74ZcWwp

제목 : 넷플릭스, 광고 매출 목표 미달 전망…‘27년 15개국으로 광고 요금제 *연합인포맥스*
넷플릭스(NAS: NFLX)는 ‘26년 3분기 실적 컨퍼런스콜에서 광고 사업이 빠르게 성장하고 있지만, 당초 설정한 연간 성장 목표에는 미치지 못할 것으로 전망했다. 그레그 피터스 공동 CEO는 “‘26년 광고 매출은 전년 대비 80% 이상 증가할 것으로 예상되지만, 당초 설정한 공격적인 성장 목표에는 다소미치지 못하고 있다”고 설명했다. “일부 신규 광고 상품 출시와 파트너사 시스템 연동 지연이 주요 원인이다. 다만 이러한 단기적인 지연이 장기적인 성장 전망에 영향을 미치지는 않을 것으로 판단한다”고 강조했다. 이어 “광고 수요는 여전히 견조하며, 광고주 기반도 지속적으로 확대되고 있다. 새로운 광고 형식과 상품을 출시하고 타기팅, 성과 측정 및보고 기능을 개선해 광고 사업의 수익화 역량을 강화할 것이다”고 전했다. 넷플릭스는 ‘27년 15개국에 광고 요금제를 추가 출시할 계획이다. 이는 광고 요금제 도입 이후 첫 국가 확대다. 이 가운데 ‘27년 3월 유럽·중동·아프리카 9개국과 콜롬비아, 페루, 뉴질랜드 등 총 12개국에서 우선 출시할 예정이다. 피터스 공동 CEO는 “현재 광고 수익을 포함한 광고 요금제의 가입자당 평균 매출(ARM)은 광고 없는 스탠더드 요금제보다 낮지만, 그 격차는점차 축소되고 있다”고 밝혔다. “광고 기술 고도화와 광고 상품 확대를 통해 광고 재고 소진율과 가입자당 매출을 높이는 동시에 광고 요금제 가입자도 늘리고 있다. 이러한 성장세가 향후 수년간 지속될 것으로 예상한다”고 덧붙였다. 한편 ‘26년 구독료 인상과 관련해서는 “미국을 포함한 주요 시장에서 가입자들의 반응이 과거 가격 인상 당시와 유사한 수준이며, 글로벌및 미국 시장의 3분기 가입자 이탈률은 전년 동기 대비 개선돼 당초 예상보다 양호했다”고 평가했다. 특히 “미국에서 넷플릭스 가입자들이 지불하는 시청시간당 요금은 다른 구독형 스트리밍 서비스보다 낮으며, 일부 경쟁 서비스의 경우 두 배 이상 높다”고 부연했다. 향후 성장 전략에 대해서는 “미국, 영국, 호주 등 성숙 시장에서는 가입자당 평균 매출과 광고 사업 확대가 주요 성장 동력이 될 것이다. 반면 인도, 인도네시아, 콜롬비아 등에서는 신규 가입자 확보가 매출 성장을 견인할 것으로 예상된다”고 발언했다. 또한 “멕시코와 일본 등 중간 단계의 시장에서는 가입자 증가와 가입자당 매출 확대가 균형 있게 성장에 기여할 것으로 기대한다”고 언급했다.

제목 : 스페이스X, AI 컴퓨팅 공급 부족 장기화·임대가격 상승 전망 *연합인포맥스*
스페이스X(NAS: SPCX)는 ‘26년 3분기 실적 컨퍼런스콜에서 AI 컴퓨팅 자원에 대한 수요가 공급을 크게 웃돌고 있으며, 임대가격 상승세가 지속될 것으로 전망했다. ▲ 일론 머스크 CEO는 “AI 모델의 성능이 향상되면서 전력 1W당 생산할 수 있는 유용한 지능의 가치가 높아지고 있다. 이에 따라 AI 컴퓨팅자원의 가치도 시간이 지날수록 상승할 것으로 예상된다”고 밝혔다. “실제로 구형 엔비디아(NAS: NVDA) H100 GPU조차 신제품이던 당시보다 높은 가격에 임대되고 있으며, 기존 단기 임대계약도 이전보다 높은가격에 갱신되고 있다”고 설명했다. 또한 “모든 주요 하이퍼스케일러와 수십 개의 중소기업이 추가 컴퓨팅 자원을 요청하고 있다. 현재 수요를 모두 수용한다면 보유 컴퓨팅 용량의 몇 배에 달하는 자원을 임대할 수 있을 것이다”고 강조했다. 스페이스X는 AI 컴퓨팅 용량의 약 50%를 자체적으로 활용하고 나머지 50%를 외부 고객에게 임대하는 것을 기본 목표로 하고 있다. 머스크 CEO는 “내부 사용과 외부 임대 비중은 상황에 따라 60대 40 수준으로 변동할 수 있다. 외부 고객에게는 장기계약보다 현물시장 가격에 가까운 단기계약을 중심으로 컴퓨팅 자원을 공급할 계획이다”고 전했다. 아울러 “‘27년에는 컴퓨팅 설비 투자금의 회수기간이 6개월까지 단축될 가능성도 배제할 수 없다”고 내다봤다. ▲ 브렛 존슨 CFO는 “현재 AI 컴퓨팅 자원의 가격은 지난 분기에 언급한 와트당 30~50달러 범위의 상단을 소폭 웃돌고 있다. 이러한 가격 수준에서 신규 컴퓨팅 설비의 투자금 회수기간은 1년 미만이다”고 제시했다. 이어 “신규 클라우드 서비스 계약이 확대되면서 컴퓨팅 설비의 수익성이 개선되고 있다. 자체 AI 모델 학습과 외부 클라우드 서비스에 컴퓨팅 자원을 유연하게 배분하면서 수익성이 높은 용도를 우선할 것이다”고 덧붙였다. 한편 스페이스X의 3분기 슈퍼인텔리전스(SI) 부문 매출은 76억 달러로 전 분기 대비 약 50억 달러 증가했다. 특히 커서 인수 효과를 제외한 SI 솔루션 및 인프라 매출은 전 분기 대비 192% 증가했으며, 신규 클라우드 서비스 계약에 따른 수익 창출이 성장을 견인했다.

제목 : 코어위브, 부채 부담에 전망 불투명 - HSBC *연합인포맥스*
HSBC의 Abhishek Shukla 애널리스트는 코어위브(NAS: CRWV)의 높은 부채 부담이 투자 전망을 불투명하게 만들고 있다고 분석했다. “코어위브의 투하자본수익률(ROIC)은 ‘26~’30년에 걸쳐 평균 8.9%에 불과할 것으로 예상된다. 이는 코어위브의 차입비용보다 낮은 것으로, 투자를 확대할수록 기업가치가 훼손되는 구조적 문제에 직면해있음을 보여준다”고 경고했다. “코어위브는 510억 달러 이상의 부채를 안고 있다. 최근에는 동사의 CDS 스프레드가 심각한 신용위험을 반영하는 수준까지 확대되기도 했다”고 전했다. 나아가 “대규모언어모델(LLM)에 대한 지출 둔화가 예상되고 있으며, 이는 코어위브를 비롯한 네오클라우드 기업들의 주가에 한층 더 큰 하방압력을 가할 수 있다”고 전망했다. 투자의견 매도와 목표주가 39달러를 제시했다.

제목 : 시게이트, HDD 공급부족 속에 상승여력 커 - MS *연합인포맥스*
시게이트 테크놀로지(NAS: STX)는 오는 10월 27일에 FY27 1분기(7~9월) 실적을 발표할 예정이다. 모간스탠리의 Erik Woodring 애널리스트는 HDD 시장의 공급부족 상황을 강조하면서, 시게이트 테크놀로지의 주가 상승여력이 크다고 전망했다. “강력한 주가 상승촉매제가 나타나기까지 예상보다 긴 시간이 걸리고 있지만, 당사는 HDD 시장의 성장을 낙관하고 있으며 시게이트 또한 주가가 큰 폭으로 상승할 수 있다고 본다”고 발언했다. “강력한 수요와 가격 동향은 시게이트가 컨센서스를 상회하는 실적을 발표하고 가이던스를 상향 조정할 것임을 가리키고 있다. 또한 현재 밸류에이션은 스토리지 사이클이 곧 종료될 것이라는 부정확한 우려를 반영하고 있어, 상승여력이 크다”고 분석했다. “HDD는 수요가 공급을 유의미하게 상회하고 있다. 약 1년 전 메모리 시장과 유사하게, 스토리지 기업들의 이익률은 여전히 과거 최고치에 크게 못 미치지만 제품 가격 상승세는 가속되고 있다. 앞으로 스토리지 기업들의 수익성 개선이 확인되면서 투자심리가 향상될 것이다”고 전망했다. 한편 HSBC는 HDD 시장이 400EB에 달하는 공급부족을 겪고 있다고 밝힌 바 있다. “최근 시게이트가 체결한 HDD 현물 거래가격은 기존 계약가격의 2~5배에 달한다”고 강조했다. 투자의견 비중확대를 유지하면서 목표주가를 1,187달러에서 1,200달러로 상향 조정했다.

제목 : 시놉시스, 밸류에이션 저렴… 우수한 실행력 보여줘야 - MS *연합인포맥스*
모간스탠리의 Lee Simpson 애널리스트는 시놉시스(NAS: SNPS)의 밸류에이션이 저렴하다고 평가하면서, 우수한 실행력이 확인되어야 할 것이라고 발언했다. “시놉시스는 지난 1개월간 주가가 18% 상승했지만, 현재 주가는 FY27 EPS 전망치 기준 PER 주가배수 25배에 불과하며 이는 5년간 평균인 36 배를 유의미하게 하회한다”고 정리했다. “인공지능 시장이 성장하면서 EDA 총유효시장(TAM) 또한 확대되고 있고, 기존의 라이선스 기반 수익화 모델에 이어 사용량 기반 모델이 등장하고 있는 상황에서 시놉시스의 밸류에이션은 부적절하게 할인되어 있다고 볼 수 있다”고 설명했다. “이전 투자자 간담회에서 경영진이 제시한 인공지능 사업 프레임워크는 아직 초기 단계이며, 현 단계에서는 실적 성장세에 어느 정도 기여할지 불분명하다. 다만 이러한 전략은 시놉시스의 유효시장을 확대할 것으로 기대된다”고 평가했다. 이어 “시놉시스의 밸류에이션이 리레이팅되기 위해서는 경영진이 분명한 실행력을 보여주어야 할 것이다. 투자자 간담회에서 제시한 성장 목표를 달성할 수 있는지, 고객사와의 제휴를 확대하고 있는지 등이 관건이다”고 분석했다. 투자의견을 비중확대로 유지했고, 목표주가를 550달러에서 574달러로 상향 조정했다.

제목 : AMD, 서버용 CPU 성장세와 데이터센터 전망 주목받을 것 웨드부시 *연합인포맥스*
AMD(NAS: AMD)는 오는 11월 3일에 ‘26년 3분기 실적을 발표할 예정이다. 웨드부시의 Matt Bryson 애널리스트는 AMD 실적발표에서 서버용 CPU 성장세와 데이터센터 부문 성장 전망이 강조될 것이라고 예상했다. “AMD 경영진은 ‘26년 하반기 서버 부문이 전년 동기 대비 80% 이상 성장할 것이라며 전망을 상향 조정한 바 있다. 인공지능 에이전트의 CPU 수요가 공급을 크게 상회하고 있는 가운데, 이러한 서버 부문의 강력한 성장세를 바탕으로 AMD는 컨센서스를 상회하는 실적을 발표할 것으로 기대된다”고 전했다. “서버 부문 성장세보다 더 주목받는 것은 ‘27년 성장 전망일 것이다. 경영진은 ‘27년 데이터센터 부문 매출이 ‘26년 대비 두 배 이상으로 증가할 것이라고 언급한 바 있다. ‘26년 실적이 예상보다 높아지더라도, ‘27년 데이터센터 매출이 전년 대비 두 배 이상 증가할 것이라는기존 전망이 유지될지가 관건이다”고 분석했다. 이어 “Helios 서버랙의 공급이 얼마나 효과적으로 진행되고 있는지, 앤트로픽의 최대 2GW 규모에 달하는 MI450 시리즈 GPU 도입 계획이 어떻게 진행되고 있는지 등에 관심이 집중될 것이다”고 발언했다. 투자의견 outperform과 목표주가 600달러를 제시했다.

제목 : [실적공시] 인튜이티브 서지컬, 실적 호조에도 시간외 급락 *연합인포맥스*
인튜이티브 서지컬(NAS: ISRG)은 '26년 3분기 영업실적을 다음과 같이 발표했다. ▲ 매출 30.5억 달러(+21.7%, 이하 YoY)를 기록했다. 이는 컨센서스를 약 1.4억 달러 상회한 것이다. ▲ 비GAAP EPS 3.00달러(+25.0%)를 기록했다. 이는 컨센서스 2.65달러를 0.35달러 상회한 것이다. 동사 주가는 실적 발표 이후 시간외 거래에서 6.85% 급락했다. 양호한 실적에도 반독점 소송 합의비용과 수술건수 증가세 둔화에 대한 우려가 투자심리에 부담을 준 것으로 분석됐다. 부문별 매출은 수술기구 및 액세서리 18.0억 달러(+18%), 시스템 7.69억 달러(+30%), 서비스 4.82억 달러(+22%)를 기록했다. 비GAAP 매출총이익률은 69.9%(+1.9%p)였고, 비GAAP 영업이익은 12.7억 달러(+30%)였다. 다빈치 수술건수와 아이온 시술건수는 각각 14%, 31% 증가했으며, 두 시스템의 합산 시술건수는 15% 늘어났다. 다빈치 수술 시스템은 546대(vs 전년 동기 427대)를 설치했다. 이 가운데 최신 모델인 다빈치 5 시스템은 315대(vs 전년 동기 240대)였다. 폐 조직검사용 로봇 보조 기관지내시경 시스템인 아이온(Ion)은 56대(vs 전년 동기 50대)를 설치했다. 전체 설치기반은 다빈치 12,094대(+12%), 아이온 1,152대(+21%)로 확대됐다. 한편 동사는 3분기 중 총 29.4억 달러 규모의 자사주 780만 주를 매입했다.

제목 : 인튜이티브 서지컬, '26년 수술건수 증가율 전망 유지·매출총이익률 상향 *연합인포맥스*
인튜이티브 서지컬(NAS: ISRG)이 '26년 3분기 영업실적을 발표한 가운데, 경영진은 '26년 연간 가이던스를 다음과 같이 제시했다. ▲ 전 세계 다빈치 수술건수 증가율: 14~15%로, 기존 13.5~15.5% 대비 전망 범위를 축소했다. 다만 중간값인 14.5%는 유지했다. 경영진은 "미국의 건강보험개혁법(ACA) 보험료 보조금 변경에 따른 환자들의 의료 이용 변화와 중국의 의료기기 입찰 물량 및 경쟁 심화 등을 가이던스에 반영했다"고 설명했다. 3분기 미국 내 다빈치 수술건수는 전년 동기 대비 10% 증가한 반면, 미국 외 지역에서는 20% 증가했다. 경영진은 미국의 수술건수 증가율이지난해 같은 기간 기록한 16%의 높은 성장률에 따른 기저효과를 일부 반영했다고 분석했다. ▲ 비GAAP 매출총이익률: 기존 68~69%에서 68.7~69.3%로 상향 조정했다. 전망 범위의 중간값은 68.5%에서 69.0%로 0.5%p 높아졌다. 신규 가이던스에는 관세로 인한 매출총이익률 하락 효과 0.9%p가 반영됐다. 이는 기존 예상치인 1.0%p보다 0.1%p 축소된 것으로, 관련 관세환급 효과를 포함한 수치다. 경영진은 "다빈치 5와 아이온 등 신제품의 매출 비중 확대가 매출총이익률에 영향을 미치지만, 제품 원가 절감 노력으로 이를 일부 상쇄할 것이다"고 설명했다. 다만 운송비와 반도체 메모리 등 일부 원가 항목에서는 비용 상승이 지속될 것으로 예상했다. 실제 매출총이익률은 제품 및 지역별 매출 구성, 기존 장비의 교체 판매 비중, 가격 정책 등에 따라 변동할 수 있다고 덧붙였다. ▲ 비GAAP 영업비용 증가율: 기존 11~13%를 유지했다. 경영진은 연구개발(R&D) 비용 증가율이 판매관리비(SG&A) 증가율을 상회하고 있으며,이러한 흐름이 연말까지 이어질 것으로 전망했다. ▲ 주식기반보상비용: 8.60억~8.70억 달러로 전망했다. ▲ 비GAAP 기타수익: 3.00억~3.10억 달러로 전망했다. 이는 3분기 대규모 자사주 매입에 따른 현금 보유액 감소를 반영한 것이다. ▲ 4분기 비GAAP 유효세율: 22.0%(±0.5%p)로 전망했다.

제목 : 인튜이티브 서지컬, 다빈치 반독점 집단소송 $4.5억에 합의 *연합인포맥스*
인튜이티브 서지컬(NAS: ISRG)은 '26년 3분기 실적 발표에서 다빈치 수술 로봇 관련 반독점 집단소송을 해결하기 위해 4.5억 달러를 지급하는 합의에 도달했다고 밝혔다. 이번 소송은 다빈치 수술기구의 제3자 재제조와 다빈치 시스템에 대한 제3자 유지보수 서비스와 관련된 사안으로, 미국 고객들이 참여한 집단소송이다. 경영진은 "이달 중재 절차를 거쳐 일회성 합의금 4.5억 달러 지급과 양측이 합의한 금지명령 조치를 포함하는 서면 합의에 도달했다"고 설명했다. 다만 이번 합의와 관련해 법적 책임이나 위법행위를 인정하지 않았으며, 합의가 최종 확정되기 위해서는 법원의 예비 승인과 최종 승인이 필요하다고 밝혔다. 동사는 합의금 4.5억 달러를 3분기 판매관리비(SG&A)에 반영했다. 세후 비용은 3.47억 달러로, GAAP EPS를 주당 0.99달러 감소시키는 영향을미쳤다. 이러한 비용 등을 반영한 3분기 GAAP 순이익은 5.23억 달러(vs 전년 동기 7.04억 달러), GAAP EPS는 1.49달러(vs 전년 동기 1.95달러)를 기록했다. 데이브 로사 CEO는 "이번 합의는 제3자 수술기구 재제조 업체 및 유지보수 서비스 제공업체와 관련해 고객들과 향후 협력할 수 있는 명확한틀을 마련한 것이다. 이를 통해 고객과 회사 모두 불확실성을 줄이고, 제품의 안전성과 품질 및 보안을 강화하는 데 집중할 수 있을 것이다" 고 강조했다. 제이미 사매스 CFO도 "이번 합의가 고객과의 관계를 강화하고 수술기구 및 서비스 분야에서 협력하는 방식을 명확히 할 것이다"고 밝혔다. 한편 경영진은 법원의 승인 여부가 '27년에 결정될 것으로 예상했다. 다만 법원이 합의를 승인한다는 보장은 없으며, 개별 집단소송 참여자가 합의에 이의를 제기할 가능성도 있다고 설명했다.