🤔Шахмурат Муталип перестал быть акционером KazZinc Group

В структуре владения компании с названием, созвучным с крупным производителем цинка в Казахстане, произошли изменения. Об этом узнала "Ручная экономика".

Как выяснила наша редакция, вместо Муталипа новым собственником KazZinc Group Ltd. с долей 100% участия с 23 июля 2026 года значится AXE CAPITAL HOLDING LIMITED. При этом сам бизнесмен сохранил за собой должность руководителя компании.

Кто стоит за новой структурой, публично не раскрывается. В открытых источниках не удалось установить ни ее юрисдикцию, ни связь с Муталипом.

KazZinc Group была зарегистрирована в январе 2026 года в МФЦА. Первоначально Шахмурат Муталип фигурировал, как ее единственный акционер. За несколько месяцев до ее регистрации Bloomberg сообщал о переговорах бизнесмена со швейцарской Glencore по приобретению около 70% ТОО "Казцинк".

Однако официальной информации о переходе этой доли к Муталипу или связанной с ним структуре по сей день нет. Согласно последним опубликованным данным, 69,74% "Казцинка" по-прежнему принадлежит Glencore, а 29,82% - дочке ФНБ "Самрук-Казына" - НГК "Тау-Кен Самрук".

В 2026 году Муталип впервые вошел в список 75 богатейших бизнесменов страны. В рейтинге Forbes Kazakhstan он занял 22-е место с оценкой состояния $482 млн. Основным активом Муталипа считается строительная компания Integra Construction KZ. В мае  бизнесмен приобрел 39,3% Eurasian Resources Group (ERG) через Nature Energy Solutions Ltd. Еще одна связанная с ним компания, Central Asia Resources Holding Ltd., весной подписала договор о приобретении 100% «Алтыналмаса». Между тем о закрытии данной сделки тоже пока не сообщалось.

Более подробно об этом читайте на нашем сайте.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

👏 Инвестиции в КМГ, KASE и «Казатомпром», покрытие убытков и эффект от интервенций. Что МВФ советует Нацбанку рассказывать публично

Нацбанк Казахстана стал первым центробанком в регионе Центральной Азии и Кавказа, прошедшим оценку прозрачности по международному кодексу Международного валютного фонда – Central Bank Transparency Code. С чем и поздравляем Нацбанк.

Но у фонда есть идеи, как еще повысить прозрачность казахстанского макрорегулятора.

МВФ призвал Нацбанк объяснить инвестиции в Казмунайгаз и KASE: соответствуют ли сделки его мандату

«Для повышения прозрачности НБК следует рассмотреть возможность… предоставления контекста для его инвестиций в акционерный капитал KASE и КМГ, в том числе о том, соответствуют ли они его мандату и каким образом», – отмечается в документе.

Напомним, мандат Нацбанка - обеспечение ценовой и финансовой стабильности.

В МВФ также добавили, что процесс принятия решений и отчетность по некоторым валютным операциям Нацбанка, например, процесс покупки бумаг «Казатомпрома» в 2024 году Национальным фондом, в которой НБ РК выступал в качестве агента, были более непрозрачными. Объемы сделок были раскрыты, а характер и обоснование сделки – нет.

Покупка акций национальных компаний вызвало критику со стороны депутатов. В конце 2024 года Берик Бейсенгалиев возмутился покупкой акций нацкомпаний на деньги Нацфонда. В ответ на это глава Нацбанк Тимур Сулейменов признался, что эта покупка была связана с фискальными проблемами.

Почему убытки копятся
Национальный банк хронически убыточен. В 2025 году его отрицательный показатель составил 304 млрд тенге, а накопленные убытки приблизились к 6 трлн тенге. В МВФ предлагают НБ РК разъяснить, почему накопленные убытки прошлых лет не были покрыты из республиканского бюджета, как это изначально предусмотрено Законом о НБ РК.

«Закон устанавливает, что любые убытки, которые не могут быть покрыты за счет резервов, покрываются за счет средств государственного бюджета. Однако действие этого положения было приостановлено в связи с текущими финансовыми трудностями: в 2023 году НБК понес убытки, но эти убытки не были покрыты из государственного бюджета, и НБК продолжает накапливать непокрытые убытки. НБ РК не комментирует приостановку действия положения и не раскрывает ее причины», — отмечается в документе.

Что еще предлагает МВФ, читайте на нашем сайте.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

💬 Банкам хотят ввести плату за доступ к госбазам. Готовы ли платить, ответила глава Bank RBK

Глава Bank RBK Наталья Акентьева рассказала автору "Ручной экономики", что сейчас продолжается диалог по поводу оплаты для банков за доступ к госбазам.

"Пока ни к чему конкретному не пришли, но очень важно, чтобы этот процесс был прозрачным с точки зрения ценообразования. Если это ценно, и мы можем из этого создать более высокую ценность, то готовы платить. Если это доступ к ресурсам, без которого мы не можем обойтись в предоставлении услуг, то надо дискутировать. Но определенности в этом вопросе пока нет", - отметила она.

Ранее глава Совета АФК Елена Бахмутова рассказала, что для банков хотят сделать платным доступ к госбазам. Дискуссия идет последний год.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

🤔 Почему накопительное страхование еще не побило депозиты - Кайрат Чегебаев

Компании по страхованию жизни остаются одним из наиболее быстрорастущих сегментов страхового рынка Казахстана. За последние годы их активы увеличились в 2,9 раза, а доля в совокупных активах страхового рынка выросла с 43% до 57%. Особенно заметно рынок страхования жизни ускорился в 2023–2025 годах. Однако значительную часть роста обеспечили пенсионные аннуитеты, получившие дополнительный импульс после либерализации использования пенсионных накоплений. Классическое накопительное страхование жизни пока остается значительно более нишевым продуктом.

Сложилась парадоксальная ситуация. С одной стороны, государство рассматривает страховой рынок как один из источников долгосрочного капитала и рассчитывает на опережающее развитие добровольных и долгосрочных страховых продуктов. С другой – высокая стоимость денег делает именно долгосрочные накопления менее привлекательными для потребителя.

Председатель правления СК "Евразия" Кайрат Чегебаев считает одним из главных ограничений для накопительного страхования нынешний уровень процентных ставок. По его словам, продукт фактически стал заложником ситуации на денежном рынке.

"КСЖ сейчас сложно предлагать по долгосрочным накопительным продуктам доходность, сопоставимую с банковскими депозитами", – говорит он.

Если посмотреть на депозитный рынок, ставки по трехмесячным депозитам сегодня значительно выше, чем по годовым. Даже банки, обладая большой депозитной базой и работая в очень конкурентной среде, не предлагают на год ставки, сопоставимые с доходностью трехмесячных депозитов, отмечает Кайрат Чегебаев. Хотя в нормальной ситуации кривая доходности предполагает: чем больше срок привлечения денег, тем выше должна быть доходность. В Казахстане обратная ситуация – фактически инвертированная кривая, когда на коротких сроках ставки выше, чем на длинных, в то время как накопительное страхование – по своей природе долгосрочный продукт.

Эксперт отмечает, что по этой причине страховщикам трудно объяснить клиенту преимущества договора, который заключается на десять и более лет. Если КСЖ способна гарантировать, например, 10–12% на длительном горизонте, потребитель сравнивает эту цифру с текущими ставками банков.

Подробнее читайте по ссылке.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

💬 Bank RBK надеется размещать евробонды в будущем дешевле

В мае 2026 года Bank RBK привлек 300 миллионов долларов с купонной ставкой 7,7% годовых. Не дорого ли, рассказала глава глава RBK Bank Наталья Акентьева в беседе с автором "Ручной экономики".

"Мы размещались в период развития геополитического конфликта на Ближнем Востоке, то есть определенную премию мы за это заплатили. Плюс мы платили премию за дебют. Поэтому я думаю, в перспективе точно будем привлекаться дешевле. Что касается первого выпуска, я считаю, это хорошо: мы открыли новый источник фондирования, поскольку это 5-летние бонды. У нас новые инвесторы, которые знают нас по всему миру, потому что мы сделали размещение по европейскому и по американскому стандартам. Выпустили облигации быстро, даже наши партнеры удивились скорости. Выход на рынок бондов подтверждает соответствие стандартам и требованиям к корпоративному управлению. Я считаю, что этот шаг развивает наш бизнес в плане надежности и качества", — ответила она.

Ранее сообщалось, что привлечённые средства планируется направить на общекорпоративные цели и кредитование проектов экономики Казахстана. Все привлеченные средства размещены в проекты реального сектора. В результате распределения выпуска 38% пришлось на инвесторов из США, 18,7% — на инвесторов из Великобритании, 17,6% — из континентальной Европы и 25,7% — на инвесторов из Азии, Ближнего Востока и Казахстана.

#мнение

Телеграм-канал "Ручная экономика"

📈 Bank RBK укрепляет лидерство в сегменте срочных вкладов

Депозитный рынок стал одним из наиболее быстрорастущих сегментов банковского сектора Казахстана. При этом наибольшую активность проявляют именно физические лица. Это связано в основном с высокими ставками по вкладам, упрощением открытия депозитов через мобильные приложения, а также доверием граждан к казахстанским банкам, сообщает Ranking.kz.

Наибольшим спросом пользуются именно срочные вклады, то есть депозиты, размещённые на определённый срок, в том числе накопительные депозиты, без учёта средств на текущих счетах. Так, по состоянию на 1 августа текущего года срочные депозиты в банках Казахстана увеличились на 20% за год, достигнув 26,8 трлн тг. В денежном выражении сумма выросла на 4,5 трлн тг.

При этом в разрезе отдельных БВУ РК ситуация сильно различается. Положительную динамику за год показали только 11 банков. В то же время у шести фининститутов сумма срочных вкладов снизилась, по двум новым БВУ пока нет данных для оценки динамики за обсуждаемый период, а ещё у двух иностранных банков отсутствуют срочные вклады населения в силу специфики деятельности.

Наибольший рост срочных вкладов среди всех БВУ РК страны показал Bank RBK: сразу на 47,8%, что более чем в 2 раза превышает среднее значение по сектору. К 1 августа сумма таких депозитов в банке достигла 797,9 млрд тг.

Лидерство Bank RBK объясняется множеством причин. К примеру, у этого фининститута одна из наиболее широких линеек продуктов в секторе, закрывающая потребности практически всех групп населения: гибкие вклады Smart с ежедневной капитализацией и Depositum с ежемесячной выплатой процентов, накопительные Dream, Grand и Safe, а также целевой депозит Aqyl в рамках государственной образовательной накопительной системы.

Сберегательный депозит Grand с повышенной ставкой вознаграждения остаётся одним из наиболее популярных розничных продуктов Bank RBK. Он предусматривает ставку вознаграждения по тенговому вкладу до 17,18% (ГЭСВ — до 18,6%), а также возможность бесплатно оформить премиальную дебетовую платёжную карту без комиссии за обслуживание (согласно тарифам) на весь срок её действия. Дополнительным преимуществом для держателей премиальных карт является участие в программе лояльности Sarqyt с кешбэком до 8%.

При этом важным фактором доверия к Bank RBK остаются его высокие международные кредитные рейтинги. Сегодня банк имеет одни из самых высоких оценок среди БВУ РК с казахстанским участием: рейтинг от Fitch Ratings на уровне BB с прогнозом "Стабильный" и рейтинг от Moody’s на уровне Ba2 с прогнозом "Стабильный". Эти оценки отражают устойчивость финансового положения банка и являются дополнительным показателем его надёжности для клиентов.

На втором месте расположился Freedom Bank с ростом срочных вкладов на 46,2%. Замыкает первую тройку ForteBank, срочные депозиты в котором увеличились на 38,2%. В топ-5 по росту также вошли Отбасы банк (на 23,7%) и Home Credit Bank (на 23,7%).

Таким образом, высокая динамика отдельных банков способствует активному росту всего сектора. Особенно показательным этот процесс стал в последние несколько лет. Если до 2021 года сектор испытывал определённые трудности, то впоследствии рынок начал расти двузначными темпами.

Срочные вклады стали одним из ключевых драйверов роста розничного депозитного рынка Казахстана. Высокие ставки вознаграждения, развитие депозитных продуктов и упрощение их оформления через мобильные приложения поддерживают интерес населения к размещению средств в банках. При этом существенный рост показателей за последние пять и десять лет говорит о долгосрочном расширении депозитной базы и повышении роли вкладов населения в ресурсной базе банковского сектора.

Лицензия №1.1.821.135, от 15.07.2026 г., выданная АРРФР.

#партнерскийматериал

Телеграм-канал "Ручная экономика"

☹️ Почему частные управляющие инвестиционным портфелем не освоят больше 1,5 трлн пенсионных тенге

Казахстан готовится к масштабной пенсионной реформе: ЕНПФ планируют оставить только административные функции, а управление активами передать частным управляющим (УИП). Но быстрого перехода не будет — масштабная передача денег уперлась в жесткие финансовые и нормативные барьеры.

На вопрос о том, сколько активов могут привлечь УИПы, частные управляющие в первую очередь говорят, что сумма зависит от заинтересованности и вовлеченности вкладчиков, во-вторую – от пруденцильных нормативов и обязательств перед вкладчиками.

Оценочно, до 1,5 трлн тенге может составлять максимальный объем пенсионных активов, которые УИП на данный момент могут принять в управление, отмечают участники рынка. Превышение этой суммы будет блокировать собственные операции УИПов по управлению клиентскими портфелями, паевыми фондами и другими активами коллективных инвестиций.

Масштабная передача активов упирается в готовность нормативной базы и в финансовые возможности самих УИП. Их капитал и действующие пруденциальные требования пока ограничивают объем пенсионных денег, который компании способны принять в управление.

Объемы под управление УИПов рассчитаны в соответствии с пруденциальный нормативами. Соответственно, 4% от объема активов под управлением давят на нормативы компании: чем меньше УИП имеет активов, тем меньше средств может принять под управление. Потребуется внести необходимые изменения в нормативную базу, определить условия допуска управляющих компаний и механизмы их работы с пенсионными активами.

По причине ограничений быстрого перехода к новой модели не ожидается. По оценкам участников рынка, передача первых мандатов может состояться в лучшем случае в 2028 году. Фактически до 2028 года УИПы будут расти тихонько по привлечению активов вкладчиков. Потом начнется экспонентной рост с подачи регуляторных нормам.

Подробности читайте на сайте.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

💬 Скрытая война платежных систем? Карта против QR

Второй год подряд оборот QR в Казахстане за первые пять месяцев года превышает оборот через POS-терминалы. Из этого легко сделать вывод, что банковская карта постепенно становится технологией прошлого. Но вывод чересчур упрощен и слишком прямолинеен.

За январь–май 2026 года объем безналичных операций на территории Казахстана с использованием карт казахстанских и иностранных эмитентов составил 73,93 трлн тенге, из которых почти 8 трлн пришлись на операции с QR.

У международной карты остается фундаментальное преимущество: за десятилетия вокруг Visa и Mastercard создана практически глобальная инфраструктура приема платежей и единый набор правил от авторизации и клиринга до chargeback и разрешения споров. QR способен воспроизвести многие из этих функций, но для этого банкам, платежным системам и странам приходится отдельно договариваться о совместимости.

Казахстан хорошо показывает этот процесс. Межбанковский QR стартовал в сентябре 2025 года всего с тремя банками Bank CenterCredit, Freedom Bank и Home Credit Bank, а полноценный общенациональный запуск единого QR состоялся 19 июля 2026 года.

Но самое интересное, как меняется экономика самой транзакции.

В классической карточной модели часть комиссии банка-эквайера уходит банку-эмитенту в виде интерчейнджа (комиссии, которую банк продавца платит банку покупателя за каждую безналичную транзакцию) – именно этот доход исторически финансирует кэшбэк и бонусные программы. В Казахстане ставки карточного интерчейнджа уже заметно снизились: для массового сегмента с 1,8-2% до 1%, для премиального – с 2,4 до 1,2%, для суперпремиального с 2,45 до 1,4%.

Казалось бы, QR просто убирает интерчейндж из этой модели. Но и это упрощение. Сам Нацбанк подробно расписал экономику единого QR: если банк покупателя и банк продавца разные, 1% от суммы операции составляет интерчейндж, который банк продавца выплачивает банку покупателя. Часть этого дохода банк может вернуть клиенту в виде кэшбэка. НПК как оператор системы получает от банков еще 0,05% от QR-платежа (переводы по номеру телефона — бесплатно). То есть межбанковский QR создаёт собственные рельсы, но не отменяет экономику интерчейндж, он переносит ее на национальную платежную инфраструктуру, без участия Visa и Mastercard в этой транзакции.

Геният Исин в авторской колонке для "Ручной экономики" рассказал, как будут сосуществовать карты и QR, и как меняется экономика платежей.

#мнение

Телеграм-канал "Ручная экономика"

💬 Решение правильное – Умут Шаяхметова о либерализации ставок по валютным вкладам

Глава Halyk Умут Шаяхметова позитивно оценивает начавшуюся либерализацию ставок по валютным вкладам, поскольку жесткое ограничение в 1% создавало арбитраж между казахстанскими и иностранными рынками. С 1 октября банкам разрешили предлагать 2,5% по сберегательным вкладам в валюте сроком от 12 месяцев.

"Мы давно предлагали пересмотреть подход к ставкам по депозитам в иностранной валюте, потому что если хранить валюту внутри Казахстана, то вознаграждение составляет всего лишь 1%. При этом ставки по US Treasury остаются высокими: в сентябре ФРС подняла базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов, до 4%, поэтому проценты по валютным инвестициям и инструментам за рубежом могут доходить и до 5%", — рассказала она в беседе с автором "Ручной экономики".

Однако эту идею можно было бы внедрить раньше до ужесточения требований к минимальным резервным требованиям.

"Наверное, это было бы более актуально года два назад. Сегодня ситуация сильно поменялась с учетом внедрения минимальных резервных требований, особенно по валютным средствам. О чем это говорит? Что за каждый привлеченный доллар банк должен заплатить как минимум 1% по депозиту и плюс 15% от суммы вклада положить в Национальный банк под ноль в рамках минимальных резервных требований. То есть стоимость валютных депозитов для нас на сегодняшний день очень сильно выросла даже при сохранении ставки в 1%", — пояснила Умут Шаяхметова.

По ее словам, не стоит ожидать, что банки массово начнут предлагать высокие ставки по валютным вкладам.

"Поэтому я не думаю, что банки начнут агрессивно поднимать ставки в валюте, так как они сразу будут вынуждены депонировать на счет в Национальный банк минимум 15% от суммы валютных депозитов, а с учетом повышения ставки вознаграждения стоимость фондирования очень сильно вырастет, а возможностей размещать эти деньги в кредиты внутри страны не так много", — пояснила она.

Хотя незначительное повышение ставок все же может наблюдаться.

"Возможно банки незначительно повысят ставки по валютным вкладам, но в пределах маржинальности — то есть в рамках того, сколько банк способен заработать на валютном кредитовании. С учетом эффективной доходности и минимальных резервных требований, наши расходы по валютным депозитам составят около 1,2%, без учета дополнительных регуляторных коэффициентов", — отметила она.

Поэтому, по ее мнению, банки будут дальше таргетировать привлечение тенговых депозитов.

"В любом случае, это правильное решение, чтобы установить рыночные подходы. Но Национальный банк должен обратить внимание на минимальные резервные требования к валютным пассивам", — отметила глава Halyk.

Напомним, с 1 октября 2026 года повышается "потолок" ставок по сберегательным вкладам в валюте со сроком свыше 12 месяцев. Предельная ставка по ним увеличивается с 1,0% до 2,5% годовых. Новые предельные ставки вознаграждения могут распространяться только на вклады, которые будут открыты или пролонгированы после 1 октября 2026 года.

#мнение

Телеграм-канал "Ручная экономика"

🤑 Unit Telecom Тимура Турлова получит 2,7 млрд тенге дивидендов от "Транстелекома"

Акционеры "Транстелекома" решили выплатить дивиденды за 2025 год и часть из нераспределенной прибыли, сформированной по итогам 2024 года.

В итоге общая сумма дивидендов составит чуть более 3,5 млрд тенге: 1,4 млрд за 2025 год и 2,1 млрд за 2024 год.

ТОО "Unit Telecom" по простым акциям получит 2,7 млрд тенге, а КТЖ - 888,3 млн тенге. Такое решение акционеры приняли 28 сентября 2026 года.

При этом компания планирует выплатить дивиденды исходя из показателей сокращенной консолидированной неаудиторованной финансовой отчетности за 2025 год, по которой прибыль составила 1,4 млрд тенге. При этом в консолидированной финансовой отчетности с аудиторским отчетом независимого аудитора убыток ТТК по итогам 2025 года составил 185,5 млн тенге.

Напомним, структуры Тимура Турлова купили Unit Telecom в августе 2026-го у Галимжана Есенова. Компанию приобрел холдинг Future Telecom Limited. Он принадлежит компаниям специального назначения FTS SPC LIMITED и TELORA SPC LIMITED. Обеими владеет частная компания Turlov Private Holding. Из учредителей Unit Telecom выбыли Jusan Mobile и Дмитрий Покупателев. Turlov Private Holding принадлежит Тимуру Турлову и Ольге Баскаковой.

Летом 2025 года Jusan Mobile Галимжана Есенов приобрела 51% в Unit Telecom у внука экс-президента Нурсултана Назарбаева Нурали Алиева. В декабре 2025 года стало известно, что долю в "Транстелекоме" приобретут бизнес-структуры Тимура Турлова. Позже выяснилось, что сделку продажи заключили еще в сентябре 2025 года, и покупатель должен рассчитаться до конца сентября 2026 года.

#ниодинолигархнепострадал

Телеграм-канал "Ручная экономика"

🪪 Банкиры с иностранными паспортами: кто управляет сегодня деньгами казахстанцев?

Председатель правления ForteBank Талгат Куанышев оказался гражданином сразу двух стран: США и Мальты. У СЕО Kaspi Bank Павла Миронова российский паспорт. Исламским банком ADCB руководит уроженец Канады Гордон Хаскинс. Во главе еще нескольких банков стоят топ-менеджеры из Китая, Турции и Южной Кореи.

Часть из них управляет дочерними подразделениями зарубежных финансовых групп. Причем относительно недавно. Другие уже много лет строят карьеру в Казахстане.

Впрочем, есть и обратные примеры - банки, принадлежащие международным структурам, которыми заправляют граждане РК.

"Ручная экономика" посмотрела, откуда пришли эти руководители, а также как менялись показатели и стратегия финансовых институтов за время их работы.

К слову, совокупный объем активов казахстанского банковского сектора уже перевалил за отметку в 75,6 трлн тенге. При этом в обязательствах банков основную долю занимают средства клиентов – почти 51 трлн тенге. Из них 30,6 трлн приходится на физических лиц и более 20,3 трлн - на юридических. Это тот объем денег, которым ежедневно распоряжается банковская система.

Подробно об этом читайте в нашем материале на сайте.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

😐 Ломтадзе против Сторонского: почему казахстанский финтех пошел не туда, куда Revolut

Казахстан входит в число самых развитых цифровых рынков региона. У нас платят по QR в любом ларьке, оформляют потребительский кредит за минуты прямо в приложении банка, получают государственные услуги там же, где оплачивают коммуналку, и заказывают товары в рассрочку внутри одной экосистемы. При этом продукта, который позволял бы так же легко перемещать деньги между валютами и странами, в Казахстане так и не появилось.

Это выглядит парадоксом только до тех пор, пока Kaspi (CEO и совладелец Михаил Ломтадзе) и Revolut (CEO и со-основатель Николай Сторонский) считаются представителями одной бизнес-модели. На деле они решают разные задачи. Kaspi замыкает как можно больше операций клиента внутри национальной экосистемы. Revolut зарабатывает на том, что помогает 68 млн клиентам двигаться между финансовыми системами разных стран.

Развитие казахстанского финтеха не было выбором между "хорошей" и "плохой" моделью. Рыночные стимулы направили его туда, где на аудитории с 20 млн человек можно было быстрее построить масштабный и прибыльный бизнес.

Есть ли шансы у Revolut в Казахстане, на каком поле он обойдет казахстанские финтех-компании и стоит ли им присмотреться к истории британского необанка, рассказал в авторской колонке экс-глава Mastercard в Казахстане Геният Исин.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"