Топ-7 долгосрочных инвестиционных идей для покупки в марте

Индекс МосБиржи в ближайшие месяцы не сможет закрепиться выше отметки 3300 пунктов из-за сохранения высокой ключевой ставки. Это ограничивает приток средств на фондовый рынок. Поддержкой может выступить приближающийся дивидендный сезон. При этом стоит ожидать, что спрос сместится из ключевых бумаг в менее ликвидные акции.

Полюс
Компания представила сильную финансовую отчётность. Надеемся, что совет директоров рекомендует выплатить дивиденды по итогам 2023 г. Кроме того, акции золотодобытчика, как правило, пользуются спросом во время падения рынка, т.к. могут выступать некой защитой.

Северсталь
В отличие от ситуации с ММК и НЛМК, где много неопределённости, совет директоров Северстали уже дал рекомендацию по дивидендам за 2023 год. Кроме того, компания может вернуться к практике выплаты ежеквартальных дивидендов, как это было раньше.

КАМАЗ и Соллерс
Обе бумаги последнее время выглядели довольно слабо. Ожидаем сильной отчётности, что может стать катализатором их роста.

Русагро
Уже в начале марта компания опубликует финансовую отчётность. Вероятно, появится информация и по статусу редомициляции. Позитивные новости могут привести к росту расписок компании, т.к. переезд в Россию позволит им начать выплачивать дивиденды.

TCS Group
Во второй половине марта могут возобновиться торги уже российской компании ТКС Холдинг. Считаем бумагу привлекательной и не думаем, что увидим длительную просадку котировок.

Самолёт
Акции компании сильно отстали от бумаг других девелоперов. Также сегодня президент Владимир Путин предложил продлить программу семейной ипотеки до 2030 г. Это значимое событие для Самолёта, т.к. большая часть контрактов компании заключается именно по данной программе.

Что ждать от отчета Аэрофлота за 2023

Аэрофлот планирует опубликовать результаты за 2023 г. по МСФО во вторник, 5 марта.

Мнение
Динамика улучшается. Выручка по итогам года должна составить 588 млрд руб., EBITDA — 178 млрд руб., чистый убыток — 25 млрд руб.

Аэрофлот фиксирует восстановление пассажиропотока и пассажирооборота. Главный момент — это предполагаемый рост среднего чека в IV квартале 2023 г. При росте пассажирооборота на 33% г/г в IV квартале 2023 г. рост выручки по РСБУ составил 70%, для чего требовался рост среднего чека.

Прогнозный показатель консолидированного роста выручки в IV квартале 2023 г. несколько ниже (+47% г/г), но следить за этими трендами надо.

Четвертый квартал, вероятно, оказался убыточным, но ожидать значительных убытков не стоит (приблизительно минус 5 млрд руб. за квартал). Дивидендов пока не будет из-за убытков, но в целом динамика улучшается. Взгляд на Аэрофлот негативный.

Газпром. Проигнорировали оживление на рынке

На предыдущей торговой сессии акции Газпрома снизились на 0,06%, закрытие прошло на отметке 161,24 руб. Бумага выглядела хуже рынка, прибавившего 1,13%.

Краткосрочная картина
•На торговой сессии понедельника акции Газпрома консолидировались над скользящими средними на часовике. Бумаги проигнорировали подъем рынка.

•Краткосрочные ожидания преимущественно нейтральные. Снизу котировки ограничены 161 руб. — пробой уровня будет означать завершение коррекционного отскока и возобновление падающего тренда февраля.

•Позитивным сигналом стал бы пробой 163 руб. Такое движение возможно при сохранении позитивного сентимента на рынке, однако внутренних драйверов пока недостаточно. Конъюнктура на рынке газа остается подавленной, дивидендные перспективы туманны. В этой ситуации интерес инвесторов к бумагам может оставаться пониженным.

3 идеи в российских акциях

Выделили главные тренды и отобрали 3 акции российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Лидер ритейла
Сейчас в РФ разгар сезона отчетности, компании представляют результаты за IV квартал и 2023 г. Сильными финансовыми показателями инвесторов может порадовать X5 Group. Компания уже раскрыла операционные данные, согласно которым выручка в IV квартале выросла на 24,7% год к году (г/г) — это рекордный уровень за последние годы. Отличную динамику показывает сеть жестких дискаунтеров «Чижик» (выручка выросла в 3 раза г/г, до 42 млрд руб.). Компания планирует раскрыть результаты 22 марта, но бумаги могут переоцениться лишь на ожиданиях сильного отчета.

Из актуальных драйверов в кейсе X5 Group можно выделить редомициляцию — 4 марта был опубликован список экономически значимых организаций (ЭЗО), в который попала компания. Это позволит российским бенефициарам X5 получить контроль над бизнесом в прямое владение, исключив зарубежные структуры и в перспективе возобновить выплату дивидендов.

Рекордные результаты и переезд
Акции Эталона интересны на среднесрочную перспективу под публикацию финансовых результатов за II полугодие 2023 г. III и IV кварталы для девелопера были рекордными. Продажи в IV квартале превысили 40 млрд руб. — это в 2,5 раза выше уровня прошлого года. Компания также сообщила, что в январе 2024 г. объем реализации в натуральном выражении достиг 51,1 тыс. кв. м (+175% к январю 2023 г.).

В отличие от X5 Group, Эталон уже находится в процессе переезда в РФ. Это важно, так как ранее компания выплачивала крупные дивиденды, в 2020–2021 гг. дивдоходность была в районе 9%. Редомициляция в РФ позволит возобновить выплаты. В поступлениях от «дочки» может быть заинтересован крупный акционер Эталона — АФК Система.

Цены на золото растут
В свете роста цен на золото стоит обратить внимание на акции ЮГК. За последнюю неделю золотые котировки поднялись почти на 5%. Среднесрочные ожидания по ценам на металл умеренно позитивные — поддержку котировкам будут оказывать ожидания смягчения монетарной политики ФРС.

Для ЮГК рост цен на золото особенно значим, так как у компании не такая высокая маржинальность, как, например, у Полюса. То есть прирост цены золота на дает больший эффект на итоговый финансовый результат.

Компания также интересна как ставка на опережающие сектор темпы роста производства. В рамках стратегии развития до 2026 г. добыча золота должна вырасти на 70% и удвоиться к 2027 г. Это предполагает стабильные 15–20% роста добычи группы ежегодно в 2024–2027 гг.

Сбербанк. Выше 300 продавцы усиливают активность

Акции Сбербанка во вторник подешевели на 0,26%, до 298,4 руб. Объем торгов составил 12,5 млрд руб.

Краткосрочная картина
•Котировки Сбера вчера достигли заветной цели в 300 руб., однако закрепиться выше круглой отметки не смогли.

•Цена дважды поднималась к этому рубежу, где продавцы усиливали активность. В итоге небольшой минус за день и снятие локальной перекупленности.

•В то же время на дневном графике цена подошла к сопротивлению последних месяцев. По RSI сформировалась медвежья дивергенция.

•Риски развития отката несколько выросли. По Фибоначчи ближайшая поддержка находится в районе 295,7. 200-часовая средняя поднялась чуть выше 291.

Уровни сопротивления: 300 / 301,5 / 305
Уровни поддержки: 295,7 / 292,7 / 291 / 289,8

ГМК Норильский никель. На паузе

На предыдущей торговой сессии акции Норникеля снизились на 0,23%, закрытие прошло на отметке 14 568 руб. Бумага выглядела хуже рынка, прибавившего 0,84%.

Краткосрочная картина
•На торговой сессии среды акции Норникеля продолжили запиливать 50-периодную скользящую среднюю на часовике и уровень 14 600 руб.
•Бумаги продолжают консолидацию после волны снижения февраля, избавляясь от перегретости. При этом о сломе падающего тренда и скором начале восстановления говорить пока не приходится. Есть повышенная вероятность, что в рамках актуальной тенденции выход из консолидации произойдет вниз с пробоем 14 300 руб.
•В ближайшие дни боковик может продолжиться. Сигналом к улучшению картины станет пробой предыдущего максимума на 14 750 руб. и закрепление над 200-периодной скользящей средней. Однако пока драйверов для такого движения сложно обозначить.
•Ключевыми моментами для инвесткейса компании в ближайшие месяцы будут решение по дивидендам за 2023 г. и динамика цен на ключевые металлы.

Топ-3 лидеров и аутсайдеров февраля (Ч. 1)

В феврале индекс МосБиржи успел обновить квартальные максимумы, резко упасть на санкциях и быстро выкупиться. Сигнал на начало весны обнадеживающий. Смотрим на лидеров и отстающих месяца, оцениваем перспективы курса акций на март.

Топ-3 лидеров
Ростелеком-ао (+21%)
ПИК (+20%)
Сургутнефтегаз-ап (+11%)

Ростелеком-ао
Абсолютный лидер среди всех акций из индекса МосБиржи. Динамика полностью укладывается в ожидания — ориентир 90 руб. достигнут. На пике месяца — 93 руб., с начала года было +35%. Причины ралли — анонс дивидендов за 2023 г. и IPO дочки корпорации. Сейчас бумаги несколько перегреты и требуется локальная разрядка — поддержка на 90 может быть протестирована на прочность, даже с проколом, после чего следующий среднесрочный ориентир вверх — пики 2021 г. и 2015 г. в области 97 руб.

ПИК
Бумаги переписали максимумы февраля 2022 г., с начала 2024 г. было почти +30%. Несмотря на санкции США, откат под 800 руб. быстро выкуплен. На подлете к 900 руб. встречено сопротивление, коррекция до предыдущих максимумов с лета 2023 г. у 870 руб. наиболее вероятна. В перспективе марта может быть еще один заброс к динамическому многолетнему сопротивлению в области 910 руб., которое с ходу вряд ли будет пройдено, и акции рискуют уйди в плоскую коррекцию.

Сургутнефтегаз-ап
Ожидания дивидендов подкинули котировки «префов» на исторические максимумы. Рекорд зафиксирован на 62,6 руб. Технически бумаги пытаются выйти вверх из восходящего торгового канала по локальным годовым максимумам. Если это удастся, то ширина канала до 7 руб. вверх. Полностью исключать такой ход в марте нельзя, а пока котировки бьются за сопротивление на 62.

Топ-3 лидеров и аутсайдеров февраля (Ч. 2)

В феврале индекс МосБиржи успел обновить квартальные максимумы, резко упасть на санкциях и быстро выкупиться. Сигнал на начало весны обнадеживающий. Смотрим на лидеров и отстающих месяца, оцениваем перспективы курса акций на март.

Топ-3 падения
QIWI (-52%)
Полиметалл (-26%)
Мечел-ап (-14%)

QIWI
Продолжается отвесное падение бумаг на фоне отзыва ЦБ банковской лицензии у КИВИ банка, исключения расписок из всех индексов Мосбиржи, вероятности срыва сделки по продаже российского бизнеса. Курс рухнул на 225 руб., было почти -60% с начала 2024 г. Фундаментальных ориентиров нет, а технические риски высокие — с ними надо как минимум ознакомиться.

Полиметалл
Российский бизнес продан, дивидендов для бумаг не ожидается, курсы на Мосбирже и казахстанской AIX сошлись на минимумах 336 руб. И это уровни ноября 2022 г. Сейчас отскок, но фундаментально все сложно. Бумаги подходят, скорее, активным трейдерам. На будущее взгляд негативный — аналитики провели переоценку до 390 руб.

Мечел-ап
Взлет на максимумы с 2011 г. и сильное падение на 22% от пика — так прошел февраль. Причинами резкой смены сентимента стали неоднозначная отчетность и санкции США против корпорации. Фундаментально не страшно — бизнес компании заточен на Россию и страны Азии, но среднесрочное давление понятно. Остановить обвал удалось лишь на 320 руб. Данный уровень мы оперативно рассчитали. Пошел закономерный технический отскок, сопротивление в области 340 руб.

Роснефть. Следим за уровнем 570,35

Акции Роснефти на прошлой торговой сессии выросли на 0,05%. Цена на закрытии составила 568,5 руб. Бумаги торговались хуже рынка. Объем торгов достиг 1,45 млрд руб.

Краткосрочная картина
•В среду в начале торгов реализовался отскок в область 569,1–569,3. Максимум внутри дня установлен на отметке 570,35. Затем появилась реакция продавцов для тестирования сил покупателей и зоны поддержки 566,05–558,5.

•Техническая картина часового графика слабо на стороне покупателей. Для возобновления роста нужен пробой максимума 570,35. В этом случае первые цели роста сместятся к 582,9–584,7. Пока нет слома минимума 558,5, этот сценарий возможен.

•На дневном графике кривая RSI на отметке 43 п. На 4-часовом таймфрейме акции ниже 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 570,35 и 558,5.

Уровни сопротивления: 570,35 / 577,3 / 595,7
Уровни поддержки: 565,25 / 558,5 / 535,5

Долгосрочная картина
•Роснефть — крупнейшая российская вертикально интегрированная нефтяная компания.

•Ранее цена сломала минимум недельной свечи 580. За счет этого цели роста 624,3–629,9 отменены. Текущие цели падения — 553,8–557,7, это движение рискованное. Оно отменится, если произойдет слом вверх уровня сопротивления 595,7.

•После отработки текущего снижения в приоритете разворот наверх. Сценарий возобновления роста актуален, пока нет пробоя минимума 535,5.

•В долгосрочной картине нужно смотреть на закрытие недельной свечи под конец торгов пятницы.

Отчетность АЛРОСА. Чистая прибыль выросла в 2 раза

АЛРОСА опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 г.

Главное
Выручка (с учетом субсидий) за 2023 г. составила 326,5 млрд руб. (+8,8% год к году). Выручка (с учетом субсидий) за II полугодие 2023 г. составила 136,4 млрд руб. (+23,8% г/г).

Чистая прибыль в 2023 г. снизилась на 15,2% г/г , до 85,2 млрд руб. Чистая прибыль за II полугодие составила 29,6 млрд руб. (рост в 2 раза г/г).

Свободный денежный поток (операционный денежный поток за вычетом CAPEX) во II полугодии был отрицательным на уровне -17,4 млрд руб. (+17,3 млрд руб. годом ранее). Свободный денежный поток за весь 2023 г. составил 2,2 млрд руб. (47,5 млрд руб. годом ранее).

Итог
АЛРОСА отчиталась по МСФО за 2023 г., чистая прибыль — 85 млрд руб. (ожидалось 79 млрд руб.), ограниченно позитивно по прибыли, но дивдоходность очень невысока. Свободный денежный поток за целый год составил 2 млрд руб. (операционный поток за вычетом инвестзатрат). С учетом 50% чистой прибыли на дивиденды дивдоходность за II полугодие 2023 может составить 1,77 руб./акция (2,5% доходность, ожидалось 1,9%). Выручка за 2023 г. составила 323 млрд руб., выше ожиданий. Чистый долг 37 млрд руб. (против ожидавшихся 27 млрд руб.).

Сохраняем негативный взгляд, целевая цена 75 руб., компания торгуется по P/E, близким к историческому среднему в 7х.

Что ждать от отчета Распадской за II полугодие 2023

Распадская в пятницу, 1 марта, выпустит финансовые результаты за II полугодие 2023 г. по МСФО.

Мнение
•Выручка, по расчетам, снизилась на 37% п/п и 32% г/г, до $778 млн, преимущественно из-за падения объемов продаж угля, а также как мировых, так и российских цен на коксующиеся угли менее премиальных марок. За год выручка компании, вероятно, сократилась на 29%, до $2 млрд.

•В итоге EBITDA упала на 49% п/п и 8% г/г, до $221 млн, на фоне снижения выручки и роста затрат. За 2023 г. показатель скорректировался на 50%, до $653 млн. Рентабельность снизилась на 13 п.п. и составила 33%.

•Стоит предположить, что свободный денежный поток упал на 81%, до $131 млн, во многом из-за уменьшения EBITDA.

•Чистый долг оставался в отрицательной зоне, а соотношение Чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. составил -0,6х.

Итог
Снижение цен и продаж коксующегося угля должны привести к падению EBITDA на 32% г/г. Вероятность выплат дивидендов низкая, учитывая ограничения против контролирующего акционера Evraz. Впрочем, рассматривать бумагу стоит позитивно.