📌 BTC выходит из вымытого состояния, но бычка ещё требует подтверждения
По внутренней оценке Glassnode положение рынка в цикле поднялось с 17 до 40 пунктов за последний месяц и перешло в стадию раннего восстановления (Markup)
Если посмотреть на прошлые циклы, выход индикатора из холодной зоны чаще происходил уже после формирования глобального дна. То есть сейчас рынок гораздо ближе к стадии формирования дна (либо формирует его прямо сейчас)
Однако внутри структуры остаются противоречия
Цена BTC находится примерно на 46% выше реализованной, хотя последняя почти не росла весь месяц (что достаточно важно, если мы говорим про "органичность" этого роста, т.е. про приток новых денег в систему). Получается, текущая премия появилась в основном за счёт движения самого битка (еще бы, с 19 по 22 августа смыло более 3 млрд$ в шортах), а общая базисная стоимость рынка до сих пор не подтянулась следом
Коэффициент реализованного профита к убытку вырос до 1,75. Профит уже преобладает, но для полноценного выхода из медвежьей территории индикатору необходимо закрепиться выше 2, а лучше перейти в диапазон 2–5.
При этом средняя ТВХ краткосрочников находится лишь немного ниже текущей цены. Несмотря на то что около 87% предложения STH прямо сейчас находится в профите, запас прочности у последних покупателей постепенно сокращается
—
🟣 Глядя на эту метрику, наиболее вероятный сценарий — продолжение широкого боковика с возможным, постепенным смещением цены наверх
Я не могу утверждать, что рынок уже оттолкнулся от своего циклического дна, но уже очевидно что новой ликвидности пока недостаточно для продолжения устойчивого роста. Поэтому перед новым витком роста биток ещё может попилить текущий диапазон и несколько раз проверить как лои этого лета, так и нервы краткосрочников
Главным бычьим подтверждением станет закреп коэффициента PnL выше 2 при дальнейшем росте метрики Cycle Position. Тогда можно будет говорить, что рынок окончательно вышел из медвежьей территории и перешёл к продолжению банкета
—
⚠️ Основной риск — повторное падение STH-MVRV ниже 1. В этом случае средний краткосрочник уйдёт в убыток, давление продаж снова возрастёт, а BTC отправится на ретест 58000$
Пока структура больше похожа на формирование нового основания, чем на продолжение глобальной медвежки — но я сомневаюсь, что этот разворот будет быстрым и прямолинейным
#onchain
По внутренней оценке Glassnode положение рынка в цикле поднялось с 17 до 40 пунктов за последний месяц и перешло в стадию раннего восстановления (Markup)
Если посмотреть на прошлые циклы, выход индикатора из холодной зоны чаще происходил уже после формирования глобального дна. То есть сейчас рынок гораздо ближе к стадии формирования дна (либо формирует его прямо сейчас)
Однако внутри структуры остаются противоречия
Цена BTC находится примерно на 46% выше реализованной, хотя последняя почти не росла весь месяц (что достаточно важно, если мы говорим про "органичность" этого роста, т.е. про приток новых денег в систему). Получается, текущая премия появилась в основном за счёт движения самого битка (еще бы, с 19 по 22 августа смыло более 3 млрд$ в шортах), а общая базисная стоимость рынка до сих пор не подтянулась следом
Коэффициент реализованного профита к убытку вырос до 1,75. Профит уже преобладает, но для полноценного выхода из медвежьей территории индикатору необходимо закрепиться выше 2, а лучше перейти в диапазон 2–5.
При этом средняя ТВХ краткосрочников находится лишь немного ниже текущей цены. Несмотря на то что около 87% предложения STH прямо сейчас находится в профите, запас прочности у последних покупателей постепенно сокращается
—
🟣 Глядя на эту метрику, наиболее вероятный сценарий — продолжение широкого боковика с возможным, постепенным смещением цены наверх
Я не могу утверждать, что рынок уже оттолкнулся от своего циклического дна, но уже очевидно что новой ликвидности пока недостаточно для продолжения устойчивого роста. Поэтому перед новым витком роста биток ещё может попилить текущий диапазон и несколько раз проверить как лои этого лета, так и нервы краткосрочников
Главным бычьим подтверждением станет закреп коэффициента PnL выше 2 при дальнейшем росте метрики Cycle Position. Тогда можно будет говорить, что рынок окончательно вышел из медвежьей территории и перешёл к продолжению банкета
—
⚠️ Основной риск — повторное падение STH-MVRV ниже 1. В этом случае средний краткосрочник уйдёт в убыток, давление продаж снова возрастёт, а BTC отправится на ретест 58000$
Пока структура больше похожа на формирование нового основания, чем на продолжение глобальной медвежки — но я сомневаюсь, что этот разворот будет быстрым и прямолинейным
#onchain
🟢 А вот краткосрочники сформировали новую базу под BTC
• На графике CBD-STH показано распределение монет краткосрочников по средней ТВХ. Чем ярче зона, тем больше BTC было набрано в этом ценовом диапазоне
1) В конце 2025 года крупнейший кластер находился в районе 84–90 тысяч $, но цена не смогла его удержать. После пробоя вниз значительная часть краткосрочников оказалась в убытке, а биток достаточно быстро провалился к следующей крупной области проторговки. При возврате эта зона может стать сильнейшим сопротивлением, т.к. часть застрявших сверху холдеров попытается скинуть монеты в ноль и забыть об этом рынке как о страшном сне. Однако перед нами исторический STH-CBD, и за прошедшее время часть монет уже могла перейти в когорту LTH (продержавшись более 155 дней со своими битками на балансах) либо быть продана, поэтому реальный навес предложения я еще проверю отдельно, по общей карте распределения BTC
2) Сейчас новый базис STH сформирован уже в диапазоне 62–67 тысяч $, что примерно совпадает с областью накопления во время длительного распила в 2024 году. Самое интересное, что как в момент падения к этой зоне в феврале 2026, так и при последующем ретесте в июне, краткосрочники не спешили набирать BTC из-за сильной паники на рынке. По термокарте видно, что основное накопление началось только с конца июля — начала августа, где и появилась самая тёплая область
—
🟣 Поэтому я думаю, что теперь BTC какое-то время попилит верхний диапазон, постепенно перетаскивая среднюю ТВХ краткосрочников выше. При этом возврат к нижнему кластеру исключать нельзя — область 62–67к становится главной защитой последнего отскока
Пока цена держится выше неё, структура выглядит скорее бычьей, но только локально. Потеря зоны будет означать, что новая база не выдержала, а краткосрочники снова начнут массово уходить в убыток
#onchain
• На графике CBD-STH показано распределение монет краткосрочников по средней ТВХ. Чем ярче зона, тем больше BTC было набрано в этом ценовом диапазоне
1) В конце 2025 года крупнейший кластер находился в районе 84–90 тысяч $, но цена не смогла его удержать. После пробоя вниз значительная часть краткосрочников оказалась в убытке, а биток достаточно быстро провалился к следующей крупной области проторговки. При возврате эта зона может стать сильнейшим сопротивлением, т.к. часть застрявших сверху холдеров попытается скинуть монеты в ноль и забыть об этом рынке как о страшном сне. Однако перед нами исторический STH-CBD, и за прошедшее время часть монет уже могла перейти в когорту LTH (продержавшись более 155 дней со своими битками на балансах) либо быть продана, поэтому реальный навес предложения я еще проверю отдельно, по общей карте распределения BTC
2) Сейчас новый базис STH сформирован уже в диапазоне 62–67 тысяч $, что примерно совпадает с областью накопления во время длительного распила в 2024 году. Самое интересное, что как в момент падения к этой зоне в феврале 2026, так и при последующем ретесте в июне, краткосрочники не спешили набирать BTC из-за сильной паники на рынке. По термокарте видно, что основное накопление началось только с конца июля — начала августа, где и появилась самая тёплая область
—
🟣 Поэтому я думаю, что теперь BTC какое-то время попилит верхний диапазон, постепенно перетаскивая среднюю ТВХ краткосрочников выше. При этом возврат к нижнему кластеру исключать нельзя — область 62–67к становится главной защитой последнего отскока
Пока цена держится выше неё, структура выглядит скорее бычьей, но только локально. Потеря зоны будет означать, что новая база не выдержала, а краткосрочники снова начнут массово уходить в убыток
#onchain
📌 BTC зажат между двумя стенами ликвидаций
• На скрине показана тепловая карта потенциальных фьючерсных ликвидаций по всем биржам. Чем ярче область, тем больше позиций с плечами будет принудительно закрыто при достижении соответствующей цены. Сверху находятся шортисты, снизу - лонги
⠀
1) Памп 19 августа вымыл значительную часть шортов по дороге вверх, но до крупнейшего скопления ликвидаций в диапазоне 83–86 тысяч $ цена так и не дошла. Более того, 27 августа после ухода выше 80000$ биток встретил продавца и откатил к 76000$, попутно закрыв часть поздних лонгов, которые успели залететь в рынок после первого импульса
⠀
2) Сейчас BTC снова подбирается к верхней зоне, а основная масса шортистов там по-прежнему жива. Если цена зацепится за нижнюю границу около 83000$, каскад принудительных покупок может достаточно быстро протащить её к 85–86к. Это как раз совпадает с моим ожиданием ещё одного рывка наверх после консолидации из прошлого обзора, но сам вынос шортов не гарантирует дальнейшего закрепа - после сбора ликвидности топливо может закончится и рынку снова понадобится обычный, спотовый покупатель
⠀
3) И вот что еще важно. Снизу осталась противоположная стена в районе 60–63 тысяч $, где скопился крупный объём теперь уже лонговых ликвидаций. Она пережила и памп 19 августа, и последующий откат, поэтому пока остаётся нетронутой. Если рынок полностью отдаст недавнее движение и начнёт возвращаться к летним лоям, закрытие этих позиций не просто ускорит слив, а с высокой долей вероятности опустит рынок ниже последнего лоя у 58000. Пусть и на данный момент это стрессовый, а не основной сценарий
⠀
—
⠀
🟣 Сейчас ситуация немного больше склоняется в пользу движения выше, т.к. скопление шортов находится гораздо ближе к цене. Поэтому сначала я ожидал бы попытку снять ликвидность в диапазоне 83–86к, а уже затем смотрел на реакцию
А вот где начнется время альты, это как раз в случае коррекции с 86-87к$ обратно к 80, тогда BTC уйдет в новый боковой диапазон, и вполне вероятно раздаст часть своей доминации перепроданной ранее альте
#onchain
• На скрине показана тепловая карта потенциальных фьючерсных ликвидаций по всем биржам. Чем ярче область, тем больше позиций с плечами будет принудительно закрыто при достижении соответствующей цены. Сверху находятся шортисты, снизу - лонги
⠀
1) Памп 19 августа вымыл значительную часть шортов по дороге вверх, но до крупнейшего скопления ликвидаций в диапазоне 83–86 тысяч $ цена так и не дошла. Более того, 27 августа после ухода выше 80000$ биток встретил продавца и откатил к 76000$, попутно закрыв часть поздних лонгов, которые успели залететь в рынок после первого импульса
⠀
2) Сейчас BTC снова подбирается к верхней зоне, а основная масса шортистов там по-прежнему жива. Если цена зацепится за нижнюю границу около 83000$, каскад принудительных покупок может достаточно быстро протащить её к 85–86к. Это как раз совпадает с моим ожиданием ещё одного рывка наверх после консолидации из прошлого обзора, но сам вынос шортов не гарантирует дальнейшего закрепа - после сбора ликвидности топливо может закончится и рынку снова понадобится обычный, спотовый покупатель
⠀
3) И вот что еще важно. Снизу осталась противоположная стена в районе 60–63 тысяч $, где скопился крупный объём теперь уже лонговых ликвидаций. Она пережила и памп 19 августа, и последующий откат, поэтому пока остаётся нетронутой. Если рынок полностью отдаст недавнее движение и начнёт возвращаться к летним лоям, закрытие этих позиций не просто ускорит слив, а с высокой долей вероятности опустит рынок ниже последнего лоя у 58000. Пусть и на данный момент это стрессовый, а не основной сценарий
⠀
—
⠀
🟣 Сейчас ситуация немного больше склоняется в пользу движения выше, т.к. скопление шортов находится гораздо ближе к цене. Поэтому сначала я ожидал бы попытку снять ликвидность в диапазоне 83–86к, а уже затем смотрел на реакцию
А вот где начнется время альты, это как раз в случае коррекции с 86-87к$ обратно к 80, тогда BTC уйдет в новый боковой диапазон, и вполне вероятно раздаст часть своей доминации перепроданной ранее альте
#onchain
По сути, вот самый значимый уровень по BTC на дневке. Вокруг него крутится весь текущий боковик
Возьмем с запасом, и если цена "сдает" условные 75000$, такой расклад вполне себе может вернуть прайс на обратный тест пробитой ранее "двухсотки", т.е. белой 200-МА, которая проходит сейчас у отметки 70к
Но пока этого (пробоя 75к вниз) не случилось, актуальным сценарием выглядит закрытие верхнего разрыва, в диапазоне 83-86к $
#btc_usdt
Возьмем с запасом, и если цена "сдает" условные 75000$, такой расклад вполне себе может вернуть прайс на обратный тест пробитой ранее "двухсотки", т.е. белой 200-МА, которая проходит сейчас у отметки 70к
Но пока этого (пробоя 75к вниз) не случилось, актуальным сценарием выглядит закрытие верхнего разрыва, в диапазоне 83-86к $
#btc_usdt
🟠 45 базовых ончейн-индикаторов BTC вышли из медвежки
⠀
• На графике 45 циклических индикаторов Glassnode распределены по пяти зонам - от холодной до горячей. Цветные области показывают долю показателей в каждой зоне (например, если светло-синие и темно-синие зоны суммарно выше отметки 50, значит на рынке сейчас преобладают в основном медвежьи сигналы). Данная диаграмма не показывает вероятность роста или падения, но дает представление о текущем наборе и состоянии всех основных метрик (чем больше "теплых" цветов, тем больше очков в пользу бычьего рынка, и наоборот)
⠀
1) 29 июня 2026 года доля показателей в самой холодной зоне достигла 82%. Причём выше своей долгосрочной медианы она держалась 41 неделю подряд. То есть сигналы возможного дна не мелькнули на одном проливе, а сохранялись месяцами, что в целом соответствует средней длительности медвежьих фаз прошлых циклов (на графике это можно оценить даже визуально)
⠀
2) За последнюю полную неделю доля "холодных сигналов" сократилась аж до 2%. Они ушли на фоне резкого роста цены и восстановления оценок большинства "холодных" метрик. Их исчезновение здесь не означает, что рынок внезапно стал бычьим, но прежняя картина "максимального холода" постепенно восстановилась до более нейтрального уровня вместе с прошедшим в августе ралли
⠀
3) И все же подчеркну, что в противоположную крайность (теплые цвета) показатели тоже не ушли. Три четверти индикаторов всё ещё находятся ниже середины собственного исторического диапазона (здесь может быть каламбур с серединой, т.к. теплые цвета идут сверху, ближе к сотке, но сделано это для визуального удобства и по факту они считаются по ширине абсолютных видимых чисел на графике). Большинства "теплых индикаторов" выше отметки 50 не было уже 43 недели. Поэтому, выйти из самой холодной зоны и перейти к широкому циклическому подъёму - пока не одно и то же
⠀
—
⠀
🟣 Сейчас я слежу не за возвращением прежнего количества холодных сигналов (с высокой долей вероятности этот этап уже пройден как по глубине, так и по времени), а за тем, насколько широко и быстро будут восстанавливаться теплые (хотя бы нейтральные) цвета. Переход большинства "теплых" метрик выше отметки 50 стал бы более убедительным подтверждением смены циклической картины. Такая компоновка оставляет пространство для дальнейшего восстановления BTC, однако само по себе не обещает ни безоткатного роста, ни конкретной цели по цене (я думаю что будет все-таки повышающийся боковик, с возможными глубокими и очень глубокими откатами, как в первой половине 2023)
⠀
#onchain
⠀
• На графике 45 циклических индикаторов Glassnode распределены по пяти зонам - от холодной до горячей. Цветные области показывают долю показателей в каждой зоне (например, если светло-синие и темно-синие зоны суммарно выше отметки 50, значит на рынке сейчас преобладают в основном медвежьи сигналы). Данная диаграмма не показывает вероятность роста или падения, но дает представление о текущем наборе и состоянии всех основных метрик (чем больше "теплых" цветов, тем больше очков в пользу бычьего рынка, и наоборот)
⠀
1) 29 июня 2026 года доля показателей в самой холодной зоне достигла 82%. Причём выше своей долгосрочной медианы она держалась 41 неделю подряд. То есть сигналы возможного дна не мелькнули на одном проливе, а сохранялись месяцами, что в целом соответствует средней длительности медвежьих фаз прошлых циклов (на графике это можно оценить даже визуально)
⠀
2) За последнюю полную неделю доля "холодных сигналов" сократилась аж до 2%. Они ушли на фоне резкого роста цены и восстановления оценок большинства "холодных" метрик. Их исчезновение здесь не означает, что рынок внезапно стал бычьим, но прежняя картина "максимального холода" постепенно восстановилась до более нейтрального уровня вместе с прошедшим в августе ралли
⠀
3) И все же подчеркну, что в противоположную крайность (теплые цвета) показатели тоже не ушли. Три четверти индикаторов всё ещё находятся ниже середины собственного исторического диапазона (здесь может быть каламбур с серединой, т.к. теплые цвета идут сверху, ближе к сотке, но сделано это для визуального удобства и по факту они считаются по ширине абсолютных видимых чисел на графике). Большинства "теплых индикаторов" выше отметки 50 не было уже 43 недели. Поэтому, выйти из самой холодной зоны и перейти к широкому циклическому подъёму - пока не одно и то же
⠀
—
⠀
🟣 Сейчас я слежу не за возвращением прежнего количества холодных сигналов (с высокой долей вероятности этот этап уже пройден как по глубине, так и по времени), а за тем, насколько широко и быстро будут восстанавливаться теплые (хотя бы нейтральные) цвета. Переход большинства "теплых" метрик выше отметки 50 стал бы более убедительным подтверждением смены циклической картины. Такая компоновка оставляет пространство для дальнейшего восстановления BTC, однако само по себе не обещает ни безоткатного роста, ни конкретной цели по цене (я думаю что будет все-таки повышающийся боковик, с возможными глубокими и очень глубокими откатами, как в первой половине 2023)
⠀
#onchain
Mr Mozart
📌 BTC зажат между двумя стенами ликвидаций • На скрине показана тепловая карта потенциальных фьючерсных ликвидаций по всем биржам. Чем ярче область, тем больше позиций с плечами будет принудительно закрыто при достижении соответствующей цены. Сверху находятся…
#btc_usdt - почти весь верхний разрыв закрыт, собственно там где и оказалось наибольшее скопление ликвидности (83-86к, как в цитируемом посте). Осталось добить 86к и можно раздать еще больше доминации альте. А если сопадет так, что и Трамп с Ираном договорятся, то бычий импульс в альте может быть достаточно сильным
Видео сделаю попозже
Видео сделаю попозже
🟠 Биток пробил боковик. Приток на локальных хаях
⠀
• На графике показано изменение чистого капитала за 30 дней по BTC, ETH и основным стейблам. Рост здесь не обязательно означает новые деньги в системе: покупки монет по более высоким ценам учитываются вместе с чеканкой стейблов за вычетом их сжигания (то есть ликвидность может быть как новой, так и просто перераспределяться по более высоким ценам). Зелёная область - рост притоков, красная - оттоки
⠀
1) С весны до осени 2023 года притоки уже возвращались, но оставались умеренными и быстро затухали. Биток поднимался со дна, а затем почти восемь месяцев пилил широкий диапазон. Одного положительного всплеска для новой бычки оказалось мало
⠀
2) Более уверенная волна пришлась на осень-зиму 2023 (на фоне усилившихся ожиданий BTC-ETF от BlackRock). Биткоин вышел из затянувшегося боковика на высоком торговом объёме (24 октября - максимум за полгода). Началась устойчивая фаза роста, а коррекции на этом этапе в основном «усмиряли» новые притоки, вместо того чтобы возвращать рынок к чистым оттокам
⠀
3) Сейчас совокупный 30-дневный приток снова около 20 млрд $: реализованная капа BTC и ETH растет (притоки по более высоким ценам), вкупе с небольшим чистым расширением предложения стейблов. Майская попытка была слабее и быстро закончилась новым проливом. Теперь же биток смог пробить прошлую вершину около 82к и дошёл до 87к (движение сопровождается ростом спотового объёма и перевесом активных покупок). То есть пробой уже есть, главный вопрос остается в его удержании
⠀
—
⠀
🟣 Сейчас появилось чуть больше оснований ждать продолжения восстановления, чем просто очередного распила: цена вышла из диапазона одновременно с усилением притоков. Ближайший откат покажет, станет ли прежний потолок поддержкой. Если BTC удержит область 82к, а коррекция лишь «усмирит» притоки, не вернув их в устойчивый минус, сходство с началом бычьей фазы 2023 года станет убедительнее. Возврат под этот уровень с затуханием потока (и что хуже - началом оттоков), наоборот, повысит риск ложного пробоя. Пока у быков есть преимущество, которое важно не растерять на первом же откате
⠀
#onchain
⠀
• На графике показано изменение чистого капитала за 30 дней по BTC, ETH и основным стейблам. Рост здесь не обязательно означает новые деньги в системе: покупки монет по более высоким ценам учитываются вместе с чеканкой стейблов за вычетом их сжигания (то есть ликвидность может быть как новой, так и просто перераспределяться по более высоким ценам). Зелёная область - рост притоков, красная - оттоки
⠀
1) С весны до осени 2023 года притоки уже возвращались, но оставались умеренными и быстро затухали. Биток поднимался со дна, а затем почти восемь месяцев пилил широкий диапазон. Одного положительного всплеска для новой бычки оказалось мало
⠀
2) Более уверенная волна пришлась на осень-зиму 2023 (на фоне усилившихся ожиданий BTC-ETF от BlackRock). Биткоин вышел из затянувшегося боковика на высоком торговом объёме (24 октября - максимум за полгода). Началась устойчивая фаза роста, а коррекции на этом этапе в основном «усмиряли» новые притоки, вместо того чтобы возвращать рынок к чистым оттокам
⠀
3) Сейчас совокупный 30-дневный приток снова около 20 млрд $: реализованная капа BTC и ETH растет (притоки по более высоким ценам), вкупе с небольшим чистым расширением предложения стейблов. Майская попытка была слабее и быстро закончилась новым проливом. Теперь же биток смог пробить прошлую вершину около 82к и дошёл до 87к (движение сопровождается ростом спотового объёма и перевесом активных покупок). То есть пробой уже есть, главный вопрос остается в его удержании
⠀
—
⠀
🟣 Сейчас появилось чуть больше оснований ждать продолжения восстановления, чем просто очередного распила: цена вышла из диапазона одновременно с усилением притоков. Ближайший откат покажет, станет ли прежний потолок поддержкой. Если BTC удержит область 82к, а коррекция лишь «усмирит» притоки, не вернув их в устойчивый минус, сходство с началом бычьей фазы 2023 года станет убедительнее. Возврат под этот уровень с затуханием потока (и что хуже - началом оттоков), наоборот, повысит риск ложного пробоя. Пока у быков есть преимущество, которое важно не растерять на первом же откате
⠀
#onchain
🟠 Опционы готовы ускорить рост BTC до 90к
⠀
• На скрине показана дилерская гамма на бирже Deribit, т.е. как при изменении цены меняется потребность маркетмейкеров хеджировать опционы (снижать риск встречными сделками). На этой карте красные зоны могут усиливать движение цены, зелёные - сглаживать его
⠀
После рывка битка к 86-87к опционная картина заметно перестроилась всего за сутки: между текущей ценой и диапазоном 90-92к (первая область) усилилась отрицательная гамма, а около 95к (вторая область) положительная стала максимальной (см. цветовую шкалу справа). Для продолжения роста это довольно интересная комбинация: пока цена поднимается, хеджирование в первой области может заставлять дилеров докупать вслед за ней, дополнительно разгоняя движение. А вот ближе к 95к механика меняется - продажи на росте будут ощутимо гасить часть импульса. Рядом находится и среднерыночная оценка по MVRV на 96,7к (цена, при которой нереализованный профит всего рынка возвращается к своей долгосрочной норме), поэтому в случае успешного ретеста и защиты пройденного ранее "блока ликвидности LTH" у 85 тысяч, следующим серьезным испытанием для быков станет уже уровень ~95к (и теперь это выглядит как вполне себе реальная картина)
⠀
—
⠀
🟣 Пока чуть больше склоняюсь к продолжению роста: при сохранении покупательского напора опционный хедж может помочь цене подняться к 90к, а дальше побороться и за 95к. Но отрицательная гамма сама по себе не панацея: если цена развернётся вниз, те же дилеры быстро перестроятся и будут усиливать уже продажи. Пока ускоритель есть, но работать он может в обще стороны. Поэтому быкам сейчас куда важнее удержать текущий ценовой диапазон, а не праздновать заранее возвращение поближе к сотке
⠀
• На скрине показана дилерская гамма на бирже Deribit, т.е. как при изменении цены меняется потребность маркетмейкеров хеджировать опционы (снижать риск встречными сделками). На этой карте красные зоны могут усиливать движение цены, зелёные - сглаживать его
⠀
После рывка битка к 86-87к опционная картина заметно перестроилась всего за сутки: между текущей ценой и диапазоном 90-92к (первая область) усилилась отрицательная гамма, а около 95к (вторая область) положительная стала максимальной (см. цветовую шкалу справа). Для продолжения роста это довольно интересная комбинация: пока цена поднимается, хеджирование в первой области может заставлять дилеров докупать вслед за ней, дополнительно разгоняя движение. А вот ближе к 95к механика меняется - продажи на росте будут ощутимо гасить часть импульса. Рядом находится и среднерыночная оценка по MVRV на 96,7к (цена, при которой нереализованный профит всего рынка возвращается к своей долгосрочной норме), поэтому в случае успешного ретеста и защиты пройденного ранее "блока ликвидности LTH" у 85 тысяч, следующим серьезным испытанием для быков станет уже уровень ~95к (и теперь это выглядит как вполне себе реальная картина)
⠀
—
⠀
🟣 Пока чуть больше склоняюсь к продолжению роста: при сохранении покупательского напора опционный хедж может помочь цене подняться к 90к, а дальше побороться и за 95к. Но отрицательная гамма сама по себе не панацея: если цена развернётся вниз, те же дилеры быстро перестроятся и будут усиливать уже продажи. Пока ускоритель есть, но работать он может в обще стороны. Поэтому быкам сейчас куда важнее удержать текущий ценовой диапазон, а не праздновать заранее возвращение поближе к сотке
🟠 Биток рвётся выше, а прибыль забирать не спешат
⠀
• На первом графике показан недельный баланс фиксации по всему рынку (прибыль минус убытки): зелёные кружки означают перевес прибыли, красные - убытков; чем крупнее кружок, тем больше этот перевес. На втором - доля монет краткосрочников, которые сейчас в плюсе
⠀
1) Биток поднялся к 86-87к, а перевес фиксации прибыли над убытками пока заметно скромнее, чем у вершин 2024-2025 годов. По масштабу нынешняя фиксация больше напоминает конец 2023 - начало 2024 года: тогда цена тоже росла, но крупные волны желающих забрать профит пришли позднее, по мере продолжения ралли. Сейчас похожее сочетание оставляет быкам пространство для дальнейшего движения (пусть повторять весь прошлый маршрут рынок и не обязан). Важнее другое: будет ли каждый новый подъём сопровождаться всё более сильной фиксацией прибыли или держатели ещё дадут цене пройти выше. Пока по этому показателю нынешний рост не выглядит таким же перегретым, как описанные выше вершины прошлых лет
⠀
2) При этом повод забирать профит у краткосрочников уже появился: почти всё их предложение вернулось в плюс, а его доля поднялась выше так называемой sell line (порога, около которого исторически усиливалась фиксация прибыли). И здесь второй график добавляет важный противовес первому: возможность продать с прибылью уже есть, но насколько активно ею воспользуются при продолжении роста пока неизвестно. Сам выход выше этой границы ещё не повод ждать разворота - такое происходило и в начале восстановлений 2019 и 2023 годов, и вблизи вершин 2021 и 2025 годов. Поэтому важнее не само пересечение, а то, что последует дальше (т.е. каким объемом будут эту прибыль реализовывать дальше). Если доля прибыльных монет вновь провалится под sell line, а перевес фиксации прибыли на первом графике заметно усилится, это будет уже менее приятная картина: прибыльных монет становится меньше, а профит рынок забирает всё активнее
⠀
—
⠀
🟣 Пока чуть больше склоняюсь к продолжению роста: нынешний масштаб фиксации ещё не похож на тот, которым сопровождались прошлые вершины. Обсуждавшееся позиционирование опционов тоже может ускорить достижение 90к (при росте цены хеджирование дилеров способно добавлять покупки). Но если биток начнёт буксовать, а фиксация профита резко усилится, поводов для осторожности станет больше. Запас для продолжения есть - главное, чтобы краткосрочники не решили слишком быстро забрать свои карты со стола
⠀
#onchain
⠀
• На первом графике показан недельный баланс фиксации по всему рынку (прибыль минус убытки): зелёные кружки означают перевес прибыли, красные - убытков; чем крупнее кружок, тем больше этот перевес. На втором - доля монет краткосрочников, которые сейчас в плюсе
⠀
1) Биток поднялся к 86-87к, а перевес фиксации прибыли над убытками пока заметно скромнее, чем у вершин 2024-2025 годов. По масштабу нынешняя фиксация больше напоминает конец 2023 - начало 2024 года: тогда цена тоже росла, но крупные волны желающих забрать профит пришли позднее, по мере продолжения ралли. Сейчас похожее сочетание оставляет быкам пространство для дальнейшего движения (пусть повторять весь прошлый маршрут рынок и не обязан). Важнее другое: будет ли каждый новый подъём сопровождаться всё более сильной фиксацией прибыли или держатели ещё дадут цене пройти выше. Пока по этому показателю нынешний рост не выглядит таким же перегретым, как описанные выше вершины прошлых лет
⠀
2) При этом повод забирать профит у краткосрочников уже появился: почти всё их предложение вернулось в плюс, а его доля поднялась выше так называемой sell line (порога, около которого исторически усиливалась фиксация прибыли). И здесь второй график добавляет важный противовес первому: возможность продать с прибылью уже есть, но насколько активно ею воспользуются при продолжении роста пока неизвестно. Сам выход выше этой границы ещё не повод ждать разворота - такое происходило и в начале восстановлений 2019 и 2023 годов, и вблизи вершин 2021 и 2025 годов. Поэтому важнее не само пересечение, а то, что последует дальше (т.е. каким объемом будут эту прибыль реализовывать дальше). Если доля прибыльных монет вновь провалится под sell line, а перевес фиксации прибыли на первом графике заметно усилится, это будет уже менее приятная картина: прибыльных монет становится меньше, а профит рынок забирает всё активнее
⠀
—
⠀
🟣 Пока чуть больше склоняюсь к продолжению роста: нынешний масштаб фиксации ещё не похож на тот, которым сопровождались прошлые вершины. Обсуждавшееся позиционирование опционов тоже может ускорить достижение 90к (при росте цены хеджирование дилеров способно добавлять покупки). Но если биток начнёт буксовать, а фиксация профита резко усилится, поводов для осторожности станет больше. Запас для продолжения есть - главное, чтобы краткосрочники не решили слишком быстро забрать свои карты со стола
⠀
#onchain
🟢 Альта разогналась без экстремально высоких плечей
⠀
• Пару уточнений по графику. Фиолетовая линия - доля монет из топ-500 альты, у которых средний 7D-фандинг выше нейтральных 0,01% (т.е. лонги платят шортам больше обычного). Снизу тепловая карта: каждая строка - одна монета (423 альткоина, крупнейшие сверху), а цвет показывает её недельный фандинг во времени. Красный - платят лонги, синий - платят шорты, белый - около нуля
⠀
За последний месяц бОльшая часть топ-500 альты выросла сильнее битка, но на этой неделе рывок притормозил: 30-дневные хаи обновляют только 6% монет против 49% ещё 22 сентября. Но главное другое - всё это движение прошло без перегретых лонгов (за редким исключением). Сейчас выше нейтральной ставки платят только фьючерсные лонги у 19% альткоинов, а тепловая карта остаётся пёстрой: бледно-оранжевые полосы вперемешку с белыми и синими. На прошлых пиках альтсезона картина была совсем другой. В начале 2021, на рубеже 2023-2024 и в конце 2024 доля таких монет улетала к 85-95%, а карта сверху донизу заливалась тёмно-красным (лонги переплачивали практически по всему списку). По современным меркам блокчейна в те периоды был настоящий альтсезон, и сейчас такого поведения нет даже близко
⠀
—
⠀
🟣 Пока это больше похоже на передышку, чем на вершину, все-таки BTC совсем недавно развернулся со дна (и наиболее логичным сейчас было бы увидеть некоторое охлаждение). Коррекция после месячного рывка вполне возможна, но пока лонги не переплачивают массово, у альты еще остается запас на одну волну роста. Тревожным звонком станет прыжок среднего фандинга выше 0.01% более чем у 50% монет
⠀
#onchain
⠀
• Пару уточнений по графику. Фиолетовая линия - доля монет из топ-500 альты, у которых средний 7D-фандинг выше нейтральных 0,01% (т.е. лонги платят шортам больше обычного). Снизу тепловая карта: каждая строка - одна монета (423 альткоина, крупнейшие сверху), а цвет показывает её недельный фандинг во времени. Красный - платят лонги, синий - платят шорты, белый - около нуля
⠀
За последний месяц бОльшая часть топ-500 альты выросла сильнее битка, но на этой неделе рывок притормозил: 30-дневные хаи обновляют только 6% монет против 49% ещё 22 сентября. Но главное другое - всё это движение прошло без перегретых лонгов (за редким исключением). Сейчас выше нейтральной ставки платят только фьючерсные лонги у 19% альткоинов, а тепловая карта остаётся пёстрой: бледно-оранжевые полосы вперемешку с белыми и синими. На прошлых пиках альтсезона картина была совсем другой. В начале 2021, на рубеже 2023-2024 и в конце 2024 доля таких монет улетала к 85-95%, а карта сверху донизу заливалась тёмно-красным (лонги переплачивали практически по всему списку). По современным меркам блокчейна в те периоды был настоящий альтсезон, и сейчас такого поведения нет даже близко
⠀
—
⠀
🟣 Пока это больше похоже на передышку, чем на вершину, все-таки BTC совсем недавно развернулся со дна (и наиболее логичным сейчас было бы увидеть некоторое охлаждение). Коррекция после месячного рывка вполне возможна, но пока лонги не переплачивают массово, у альты еще остается запас на одну волну роста. Тревожным звонком станет прыжок среднего фандинга выше 0.01% более чем у 50% монет
⠀
#onchain
По текущему росту в альте, вот мой ориентир (см. скрин) по целевому диапазону относительно капы TOTAL3 (все альты минус BTC минус ETH)
Если дойдем до этого блока, логичным шагом станет полная или почти полная разгрузка, до дальнейшего прояснения ситуации с рынком, инфляцией, ставкой ФРС, нефтью, доходностью USA-трежерей, индексом доллара DXY и вроде бы все. В общем, там будет на что смотреть :)
Расти будет не весь рынок, разумеется, основной вклад внесут не более 10-15% монет
Если дойдем до этого блока, логичным шагом станет полная или почти полная разгрузка, до дальнейшего прояснения ситуации с рынком, инфляцией, ставкой ФРС, нефтью, доходностью USA-трежерей, индексом доллара DXY и вроде бы все. В общем, там будет на что смотреть :)
Расти будет не весь рынок, разумеется, основной вклад внесут не более 10-15% монет
🟢 Альта начала достаточно уверенно выползать из «среднего минуса»
⠀
• Коротко о картинке. Синяя линия - медиана по 500 альткоинам (не путать со средней): какая часть держателей альты из этого списка (который 500 монет) уже сидит в профите (т.е. последний раз перемещалась дешевле текущей цены). Оранжевая - то же самое по BTC, а тепловая карта снизу раскладывает все 500 монет по капитализации: красный - почти все предложение в минусе, зеленый - в плюсе
⠀
Наверное, в первую очередь будет актуально для тех кто засел в альте с глубокими убытками. Почти весь этот год медиана болталась у самого дна шкалы, но за последние 6 недель прыгнула с 3% до 23% - самый бодрый рывок более чем за год. Хотя, даже после него у типичной альты больше 3/4 предложения все еще в убытке, поэтому тепловая карта внизу пока в основном красная, но для BTC количество кошельков в профите уже гораздо выше и составляет 70-75% (т.е. наоборот, 3/4 предложения в плюсе)
⠀
На мой взгляд, для альты здесь важнее не сама цифра, а направление: дно перестало углубляться, и медиана наконец пошла вверх, причем достаточно бодро. В конце 2022 она тоже лежала почти у нуля, а потом выбиралась ступенями - примерно к 45% в начале 2023-го и почти к 90% в 2024-м (путь был обманчив, тернист и занял больше года, но в итоге пришло счастье). До прибыли уровня конца 2024 еще далеко, но первый шаг из ямы, я считаю, уже сделан
⠀
—
⠀
🟣 Для застрявших в альте это пока не спасение, но как минимум первый настоящий повод для радости за долгое время. Альтсезоном я бы это не называл, пока медиана не уйдет хотя бы выше 50%: тогда у основной части из 500 монет прибыльного предложения станет больше, чем убыточного. Путь неблизкий, зато впервые с октября 2025 он пошел в гору
⠀
#onchain
⠀
• Коротко о картинке. Синяя линия - медиана по 500 альткоинам (не путать со средней): какая часть держателей альты из этого списка (который 500 монет) уже сидит в профите (т.е. последний раз перемещалась дешевле текущей цены). Оранжевая - то же самое по BTC, а тепловая карта снизу раскладывает все 500 монет по капитализации: красный - почти все предложение в минусе, зеленый - в плюсе
⠀
Наверное, в первую очередь будет актуально для тех кто засел в альте с глубокими убытками. Почти весь этот год медиана болталась у самого дна шкалы, но за последние 6 недель прыгнула с 3% до 23% - самый бодрый рывок более чем за год. Хотя, даже после него у типичной альты больше 3/4 предложения все еще в убытке, поэтому тепловая карта внизу пока в основном красная, но для BTC количество кошельков в профите уже гораздо выше и составляет 70-75% (т.е. наоборот, 3/4 предложения в плюсе)
⠀
На мой взгляд, для альты здесь важнее не сама цифра, а направление: дно перестало углубляться, и медиана наконец пошла вверх, причем достаточно бодро. В конце 2022 она тоже лежала почти у нуля, а потом выбиралась ступенями - примерно к 45% в начале 2023-го и почти к 90% в 2024-м (путь был обманчив, тернист и занял больше года, но в итоге пришло счастье). До прибыли уровня конца 2024 еще далеко, но первый шаг из ямы, я считаю, уже сделан
⠀
—
⠀
🟣 Для застрявших в альте это пока не спасение, но как минимум первый настоящий повод для радости за долгое время. Альтсезоном я бы это не называл, пока медиана не уйдет хотя бы выше 50%: тогда у основной части из 500 монет прибыльного предложения станет больше, чем убыточного. Путь неблизкий, зато впервые с октября 2025 он пошел в гору
⠀
#onchain
На дневке стоит обратить внимание на формирующийся сильный дивер у битка по всем базовым индикаторам. НО, слишком долгая проторговка, как минимум в половине случаев такие дивера разгружаются просто боковиком. Не гарантия, но статистика
И самое главное, у BTC появился другой, куда более сильный сигнал, но об этом напишу завтра (или сделаю отдельный ролик)
И самое главное, у BTC появился другой, куда более сильный сигнал, но об этом напишу завтра (или сделаю отдельный ролик)
⚠️ Плечи в ТОП-альте начинают перегружаться
⠀
• Уточнение по графику: для каждой монеты здесь сравнивают стоимость незакрытых фьючерсных контрактов с ее капитализацией. Затем смотрят, у какой доли монет это соотношение попало в 10% самых высоких значений за собственный последний год (линии сглажены за 7 дней)
⠀
Сейчас среди крупных альтов таких почти половина, а среди средней капы - около 28%. Подчеркну, что это не буквальный размер плеча, просто фьючерсные позиции необычно велики относительно их капитализации, что косвенно свидетельствует и о повышенном размере заемных средств
⠀
При этом сама альта уже сбавила темп (глядя на последние волны роста). Меня здесь настораживает именно сочетание: рост выдыхается, а leverage-нагрузка остается. Причем соотношение может расти даже без новых позиций - достаточно падения капитализации (в этом случае падает только знаменатель). То есть монеты дешевеют, а накопленный фьючерсный груз становится тяжелее относительно их стоимости
⠀
—
⠀
🔸 Это еще не повод хоронить начавшийся в августе рост, но если BTC пойдет в более глубокую коррекцию с таким же "грузом за плечами", закрытие перегруженных лонгов в альте может запустить принудительный каскад ликвидаций и усилить удар по крупной альте. Поэтому сейчас рекомендую следить не только за количеством новых лонгов, но и за предельным плечом, т.к. по некоторым монетам коррекция с осенних пиков на 20-40% в текущих условиях уже реальна
⠀
#onchain
⠀
• Уточнение по графику: для каждой монеты здесь сравнивают стоимость незакрытых фьючерсных контрактов с ее капитализацией. Затем смотрят, у какой доли монет это соотношение попало в 10% самых высоких значений за собственный последний год (линии сглажены за 7 дней)
⠀
Сейчас среди крупных альтов таких почти половина, а среди средней капы - около 28%. Подчеркну, что это не буквальный размер плеча, просто фьючерсные позиции необычно велики относительно их капитализации, что косвенно свидетельствует и о повышенном размере заемных средств
⠀
При этом сама альта уже сбавила темп (глядя на последние волны роста). Меня здесь настораживает именно сочетание: рост выдыхается, а leverage-нагрузка остается. Причем соотношение может расти даже без новых позиций - достаточно падения капитализации (в этом случае падает только знаменатель). То есть монеты дешевеют, а накопленный фьючерсный груз становится тяжелее относительно их стоимости
⠀
—
⠀
🔸 Это еще не повод хоронить начавшийся в августе рост, но если BTC пойдет в более глубокую коррекцию с таким же "грузом за плечами", закрытие перегруженных лонгов в альте может запустить принудительный каскад ликвидаций и усилить удар по крупной альте. Поэтому сейчас рекомендую следить не только за количеством новых лонгов, но и за предельным плечом, т.к. по некоторым монетам коррекция с осенних пиков на 20-40% в текущих условиях уже реальна
⠀
#onchain
🟠 Биткоин не удержал 85000$
⠀
• На верхней части графика показана тепловая карта спотового стакана Binance по BTC/USDT: чем ярче полоса, тем плотнее на этой цене стоят лимитные заявки (именно выставленные ордера, а не совершенные сделки). Свечи 4-часовые, а внизу объем заявок в самой «стене» в млн $: красный - продажи, зеленый - покупки
⠀
Еще недавно над ценой висела плотная стена продаж в районе 85-85.5к. В конце сентября и начале октября покупатели дважды смогли её покорить, но ненадолго. Активизировавшиеся продажи со стороны когорты STH, а также умеренно-негативный внешний макро-фон (нефть, US-трежеря, инфляция) вернули цену обратно. Сейчас основной блок покупок (и ближайшая поддержка) под ценой стоит у 81-81.5к (вчера цена впервые его протестировала, достаточно результативно) и держится там с 3 октября.
⠀
—
⠀
🔶 Внимательно следим за уровнем ~81000$. Рядом с ним кластер ликвидаций, и если рынок сдаст эту поддержку, достанется не только битку: в крупной альте плечи и так перегреты (писал выше), а пролив может запустить каскад ликвидаций с принудительной разгрузкой. Пока покупатели держат 81к, у быков есть шанс отделаться малой кровью
⠀
#onchain
⠀
• На верхней части графика показана тепловая карта спотового стакана Binance по BTC/USDT: чем ярче полоса, тем плотнее на этой цене стоят лимитные заявки (именно выставленные ордера, а не совершенные сделки). Свечи 4-часовые, а внизу объем заявок в самой «стене» в млн $: красный - продажи, зеленый - покупки
⠀
Еще недавно над ценой висела плотная стена продаж в районе 85-85.5к. В конце сентября и начале октября покупатели дважды смогли её покорить, но ненадолго. Активизировавшиеся продажи со стороны когорты STH, а также умеренно-негативный внешний макро-фон (нефть, US-трежеря, инфляция) вернули цену обратно. Сейчас основной блок покупок (и ближайшая поддержка) под ценой стоит у 81-81.5к (вчера цена впервые его протестировала, достаточно результативно) и держится там с 3 октября.
⠀
—
⠀
🔶 Внимательно следим за уровнем ~81000$. Рядом с ним кластер ликвидаций, и если рынок сдаст эту поддержку, достанется не только битку: в крупной альте плечи и так перегреты (писал выше), а пролив может запустить каскад ликвидаций с принудительной разгрузкой. Пока покупатели держат 81к, у быков есть шанс отделаться малой кровью
⠀
#onchain
Позиционирование фьючей немного сместилось и теперь основные "точки боли" находятся около 79500$ и 88000$. Касание любого из этих уровней в ближайшей перспективе запустит достаточно сильный каскад ликвидаций и принудительное закрытие лонгов (снизу) и шорт-сквиз (в случае пробоя 88000$)
Основным драйвером, скорее всего, будет поведение индекса доллара и доходности USA-трежерей, потому что нефть не падает, несмотря на высвобождение резервов из мировых хранилищ, отмены санкций против дизеля РФ и прочих действий. Сейчас это главный риск
При этом, я не вижу больших препятствий для теста тех же 88к конкретно у битка, т.к. лонги не перегреты
Основным драйвером, скорее всего, будет поведение индекса доллара и доходности USA-трежерей, потому что нефть не падает, несмотря на высвобождение резервов из мировых хранилищ, отмены санкций против дизеля РФ и прочих действий. Сейчас это главный риск
При этом, я не вижу больших препятствий для теста тех же 88к конкретно у битка, т.к. лонги не перегреты
• Рынок тухлый уже практически месяц. Скучно, неинтересно, но ожидаемо. В начале любого бычьего цикла после сильных импульсов идут долгие боковики, и даже сильные коррекции (вспомните 2023 год), да и я в последних выпусках неоднократно приводил сходство текущего восстановления с началом прошлой бычки
• Притоки в спотовые ETF сменились оттоками, но не критично, в среднем за день выводят эквивалент 60-100 млн $, но это после средних притоков по 250-400 млн. Такой неоднородной синусоидой "чистая позиция в ETF" изменяется уже 2 месяца (то есть за последнее время притоки в 3-4 раза выше оттоков). В целом, здесь пока что проглядывается позитивный настрой
• Из базовых рисков можно выделить цену на нефть, которая уже подошла к майским хаям и "с минуты на минуту" пробьет их. А это прямое влияние на инфляцию во всем мире, в т.ч. и в США. Поэтому рынки сейчас закладывают еще как минимум 2 стандартных повышения ключевой ставки ФРС до конца года. "Как минимум", то есть до 4.5%, а максимум не знает никто. Вопреки всем стараниям Трампа, дизель в Штатах на хаях, и сегодня торгуется по 6.32$ за галлон. Бензин чуть скорректировался, но буквально на 5-8 %. Да, пока стратегические резервы не опустели, худо-бедно можно поддерживать дорогой, не разрушительный ценник по бензу, но и бесконечно это продолжаться не сможет (а по Ирану нет ни решения, ни намека на него)
• Если копнуть совсем глубоко, то самый главный риск заключается даже не в нефти, не в сильном долларе и не в падающих 10-30y трежерях. Главный риск в грядущих IPO: Anthropic и OpenAI. Если они не оправдают ожиданий, там будет жесточайшая коррекция по всем техам. А ожидания там ох какие высокие (вложены уже триллионы, с предварительными расчетами по выручке на 5-10 лет вперед). Пока это просто контекст, а не свершившийся факт (я не знаю, как пройдут эти IPO), но это главное за чем нужно будет следить в будущем
• Притоки в спотовые ETF сменились оттоками, но не критично, в среднем за день выводят эквивалент 60-100 млн $, но это после средних притоков по 250-400 млн. Такой неоднородной синусоидой "чистая позиция в ETF" изменяется уже 2 месяца (то есть за последнее время притоки в 3-4 раза выше оттоков). В целом, здесь пока что проглядывается позитивный настрой
• Из базовых рисков можно выделить цену на нефть, которая уже подошла к майским хаям и "с минуты на минуту" пробьет их. А это прямое влияние на инфляцию во всем мире, в т.ч. и в США. Поэтому рынки сейчас закладывают еще как минимум 2 стандартных повышения ключевой ставки ФРС до конца года. "Как минимум", то есть до 4.5%, а максимум не знает никто. Вопреки всем стараниям Трампа, дизель в Штатах на хаях, и сегодня торгуется по 6.32$ за галлон. Бензин чуть скорректировался, но буквально на 5-8 %. Да, пока стратегические резервы не опустели, худо-бедно можно поддерживать дорогой, не разрушительный ценник по бензу, но и бесконечно это продолжаться не сможет (а по Ирану нет ни решения, ни намека на него)
• Если копнуть совсем глубоко, то самый главный риск заключается даже не в нефти, не в сильном долларе и не в падающих 10-30y трежерях. Главный риск в грядущих IPO: Anthropic и OpenAI. Если они не оправдают ожиданий, там будет жесточайшая коррекция по всем техам. А ожидания там ох какие высокие (вложены уже триллионы, с предварительными расчетами по выручке на 5-10 лет вперед). Пока это просто контекст, а не свершившийся факт (я не знаю, как пройдут эти IPO), но это главное за чем нужно будет следить в будущем