Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
Coherent FY1Q27 실적이 발표되었습니다.
▶ Coherent FY1Q27 실적발표 주요 지표
■ FY1Q27 Earnings
- 매출액: 23.7억달러 (+50.0% YoY)
vs. 컨센서스: 23.1억달러
- GPM(Non-GAAP): 40.6% (+1.84%p YoY)
vs. 컨센서스: 40.4%
- 영업이익(Non-GAAP): 5.5억달러
vs. 컨센서스: 5.27억달러
- EPS(Non-GAAP): 2.09달러 (+80.0% YoY)
vs. 컨센서스: 1.97달러
■ 사업부별 분기 실적
- Datacenter & Communications: 19.5억달러 (+79.0% YoY)
vs. 컨센서스: 18.6억달러
- Industrial: 4.19억달러 (-15.0% YoY)
vs. 컨센서스: 4.48억달러
■ FY2Q27 가이던스
- GPM(Non-GAAP): 40.0% ~ 42.0%
- EPS(Non-GAAP): 2.28달러 ~ 2.48달러
vs. 컨센서스: 2.21달러
■ 주요 코멘트
- AI 데이터센터 및 통신 부문의 견조한 성장에 힘입어 매출액이 전년 동기 대비 50% 증가했으며, Non-GAAP EPS는 80% 증가하며 매출 성장률을 상회
- Datacenter & Communications 부문 매출액은 전년 동기 대비 79% 증가하며 전사 실적 성장을 견인. 반면 Industrial 부문은 전년 동기 대비 15% 감소
- FY2027 Pro Forma 기준 매출 성장률은 60%를 상회할 것으로 전망하며, 강력한 성장세가 지속될 것으로 예상
- AI 데이터센터의 연결 구조가 기존 Copper 기반에서 Optical 기반으로 빠르게 전환되면서 대역폭 확대 및 전력 효율성 개선을 위한 광통신 수요가 구조적으로 증가할 전망
- 수익성 측면에서도 중장기 개선세가 지속되며, CY2028년 말 이전에 분기 Non-GAAP GPM 45%를 상회하는 첫 분기를 달성할 것으로 기대
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
Coherent FY1Q27 실적이 발표되었습니다.
▶ Coherent FY1Q27 실적발표 주요 지표
■ FY1Q27 Earnings
- 매출액: 23.7억달러 (+50.0% YoY)
vs. 컨센서스: 23.1억달러
- GPM(Non-GAAP): 40.6% (+1.84%p YoY)
vs. 컨센서스: 40.4%
- 영업이익(Non-GAAP): 5.5억달러
vs. 컨센서스: 5.27억달러
- EPS(Non-GAAP): 2.09달러 (+80.0% YoY)
vs. 컨센서스: 1.97달러
■ 사업부별 분기 실적
- Datacenter & Communications: 19.5억달러 (+79.0% YoY)
vs. 컨센서스: 18.6억달러
- Industrial: 4.19억달러 (-15.0% YoY)
vs. 컨센서스: 4.48억달러
■ FY2Q27 가이던스
- GPM(Non-GAAP): 40.0% ~ 42.0%
- EPS(Non-GAAP): 2.28달러 ~ 2.48달러
vs. 컨센서스: 2.21달러
■ 주요 코멘트
- AI 데이터센터 및 통신 부문의 견조한 성장에 힘입어 매출액이 전년 동기 대비 50% 증가했으며, Non-GAAP EPS는 80% 증가하며 매출 성장률을 상회
- Datacenter & Communications 부문 매출액은 전년 동기 대비 79% 증가하며 전사 실적 성장을 견인. 반면 Industrial 부문은 전년 동기 대비 15% 감소
- FY2027 Pro Forma 기준 매출 성장률은 60%를 상회할 것으로 전망하며, 강력한 성장세가 지속될 것으로 예상
- AI 데이터센터의 연결 구조가 기존 Copper 기반에서 Optical 기반으로 빠르게 전환되면서 대역폭 확대 및 전력 효율성 개선을 위한 광통신 수요가 구조적으로 증가할 전망
- 수익성 측면에서도 중장기 개선세가 지속되며, CY2028년 말 이전에 분기 Non-GAAP GPM 45%를 상회하는 첫 분기를 달성할 것으로 기대
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
Forwarded from Rafiki research
[2026년 11월 5일 매크로 데일리]
<세줄요약>
1 미 중간선거 이후 전쟁 종료 기대가 퍼지며 국제유가와 에너지주가가 급락했습니다.
2 금리가 반락했고 메모리를 위시한 반도체가 3% 넘게 내렸습니다.
3 빅테크는 올랐고 네오클라우드는 하락했습니다.
K200 야간선물 등락률, -1.52% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,340.96원 (-0.29원)
VKOSPI 56.04, +1.96p
rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch
<세줄요약>
1 미 중간선거 이후 전쟁 종료 기대가 퍼지며 국제유가와 에너지주가가 급락했습니다.
2 금리가 반락했고 메모리를 위시한 반도체가 3% 넘게 내렸습니다.
3 빅테크는 올랐고 네오클라우드는 하락했습니다.
K200 야간선물 등락률, -1.52% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,340.96원 (-0.29원)
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Rafiki research
Global macro research
Forwarded from 루팡
ARM Q2 2027 어닝콜 중 메모리 관련
1. AGI CPU 공급망에서 메모리 확보의 중요성
Rene Haas CEO:
• Arm AGI CPU 수요는 최초 발표 당시 예상보다 훨씬 강하며, Meta뿐 아니라 다수 고객의 수요가 기대치를 초과.
• 증가하는 수요에 대응하기 위해 지난 여러 분기 동안 공급망 확보에 집중.
• 필요한 구성요소는 반도체 웨이퍼, 패키징 기판, 테스트 장비 및 메모리 등 다양함.
• 지난 90일 동안 이러한 공급망을 추가 확보하면서 2027~2028회계연도 누적 AGI CPU 매출 최대 20억 달러 달성에 대한 자신감이 더욱 높아짐.
• 실제로 여러 고객으로부터 구매주문을 확보하고 공급망 업체들과 공급계약을 체결했음.
2. Micron·삼성전자·SK하이닉스와의 협력
Q. AMD처럼 오랜 기간 대규모 생산능력을 확보해 온 기업과 경쟁하면서 Arm도 충분한 반도체 공급을 확보할 수 있는가?
A. Rene Haas CEO:
• AMD는 오랜 기간 CPU 사업을 운영하면서 TSMC로부터 대규모 생산능력을 확보해 왔고, 공급망 전반에 걸쳐 수십 년간 관계를 구축했음.
• Arm의 AGI CPU는 첫 번째 제품이지만 TSMC와의 관계가 처음인 것은 아님.
• 마찬가지로 Micron, 삼성전자, SK하이닉스와 같은 메모리 공급업체들과도 수년에서 수십 년에 걸친 관계를 유지해 왔음.
• Arm은 이들 업체에 장기적인 사업계획을 공유하며 공급 확보를 위해 긴밀하게 협력해 왔음.
• 반도체 산업 전반의 공급 상황은 앞으로도 타이트할 것으로 예상.
• AGI CPU 사업은 단기적인 1년짜리 프로젝트가 아니라 향후 5~10년에 걸쳐 추진할 사업.
• 수요가 매우 크기 때문에 공급망 전반에서 장기적인 파트너십과 생산능력 확보가 필수적.
3. 메모리 가격 급등과 데이터센터 건설비용
Jason Child CFO:
• Arm AGI CPU를 발표한 이후 메모리 가격이 상당히 많이 상승했음.
• 데이터센터 건설은 메모리 가격 상승과 인력 확보 문제 등으로 점점 더 복잡하고 비용이 많이 드는 사업이 되고 있음.
• 이러한 상황에서 Arm이 CPU 판매가격까지 지나치게 인상하면 고객의 부담이 커질 수 있음.
• 따라서 가격을 과도하게 인상하는 데에는 신중해야 함.
• 다만 코어 수가 더 많은 대형 CPU는 가격을 높일 수 있는 여력이 분명히 존재.
4. 메모리 원가 상승과 AGI CPU 수익성
Q. 공급 확대에 따른 비용 상승을 고객에게 전가할 수 있는가? 매출총이익률에는 어떤 영향이 있는가?
A. Rene Haas CEO:
• 전체 시스템 비용 상승에 가장 크게 기여하는 요인 중 하나가 메모리이며, 사실상 가장 큰 요인일 가능성이 있음.
• 메모리뿐 아니라 공급망의 다른 구성요소에서도 비용 상승이 발생하고 있으며, 이는 분명히 마진에 압박을 가함.
• 그러나 Arm은 제품 가격을 인상할 수 있는 여력이 있으며, AGI CPU 사업 초기부터 가격 인상 능력을 이미 보여줬다고 판단.
• 공급 제약과 비용 상승을 관리하면서 이를 판매가격에 반영할 수 있기 때문에 매출총이익률에 미칠 영향을 크게 우려하지 않음.
Jason Child CFO:
• 1세대 AGI CPU의 예상 매출총이익률은 약 30~40% 수준.
• 향후 자체 설계·개발 역량이 강화되고 외부 파트너 의존도가 줄어들면 업계 표준인 50% 이상으로 개선할 계획.
• 다만 이러한 개선은 1세대가 아니라 차세대 제품부터 본격적으로 나타날 것으로 예상.
https://x.com/DrNHJ/status/2118131957481836881?a=QqQa_smFmxm-QiYQGD8&s=20
1. AGI CPU 공급망에서 메모리 확보의 중요성
Rene Haas CEO:
• Arm AGI CPU 수요는 최초 발표 당시 예상보다 훨씬 강하며, Meta뿐 아니라 다수 고객의 수요가 기대치를 초과.
• 증가하는 수요에 대응하기 위해 지난 여러 분기 동안 공급망 확보에 집중.
• 필요한 구성요소는 반도체 웨이퍼, 패키징 기판, 테스트 장비 및 메모리 등 다양함.
• 지난 90일 동안 이러한 공급망을 추가 확보하면서 2027~2028회계연도 누적 AGI CPU 매출 최대 20억 달러 달성에 대한 자신감이 더욱 높아짐.
• 실제로 여러 고객으로부터 구매주문을 확보하고 공급망 업체들과 공급계약을 체결했음.
2. Micron·삼성전자·SK하이닉스와의 협력
Q. AMD처럼 오랜 기간 대규모 생산능력을 확보해 온 기업과 경쟁하면서 Arm도 충분한 반도체 공급을 확보할 수 있는가?
A. Rene Haas CEO:
• AMD는 오랜 기간 CPU 사업을 운영하면서 TSMC로부터 대규모 생산능력을 확보해 왔고, 공급망 전반에 걸쳐 수십 년간 관계를 구축했음.
• Arm의 AGI CPU는 첫 번째 제품이지만 TSMC와의 관계가 처음인 것은 아님.
• 마찬가지로 Micron, 삼성전자, SK하이닉스와 같은 메모리 공급업체들과도 수년에서 수십 년에 걸친 관계를 유지해 왔음.
• Arm은 이들 업체에 장기적인 사업계획을 공유하며 공급 확보를 위해 긴밀하게 협력해 왔음.
• 반도체 산업 전반의 공급 상황은 앞으로도 타이트할 것으로 예상.
• AGI CPU 사업은 단기적인 1년짜리 프로젝트가 아니라 향후 5~10년에 걸쳐 추진할 사업.
• 수요가 매우 크기 때문에 공급망 전반에서 장기적인 파트너십과 생산능력 확보가 필수적.
3. 메모리 가격 급등과 데이터센터 건설비용
Jason Child CFO:
• Arm AGI CPU를 발표한 이후 메모리 가격이 상당히 많이 상승했음.
• 데이터센터 건설은 메모리 가격 상승과 인력 확보 문제 등으로 점점 더 복잡하고 비용이 많이 드는 사업이 되고 있음.
• 이러한 상황에서 Arm이 CPU 판매가격까지 지나치게 인상하면 고객의 부담이 커질 수 있음.
• 따라서 가격을 과도하게 인상하는 데에는 신중해야 함.
• 다만 코어 수가 더 많은 대형 CPU는 가격을 높일 수 있는 여력이 분명히 존재.
4. 메모리 원가 상승과 AGI CPU 수익성
Q. 공급 확대에 따른 비용 상승을 고객에게 전가할 수 있는가? 매출총이익률에는 어떤 영향이 있는가?
A. Rene Haas CEO:
• 전체 시스템 비용 상승에 가장 크게 기여하는 요인 중 하나가 메모리이며, 사실상 가장 큰 요인일 가능성이 있음.
• 메모리뿐 아니라 공급망의 다른 구성요소에서도 비용 상승이 발생하고 있으며, 이는 분명히 마진에 압박을 가함.
• 그러나 Arm은 제품 가격을 인상할 수 있는 여력이 있으며, AGI CPU 사업 초기부터 가격 인상 능력을 이미 보여줬다고 판단.
• 공급 제약과 비용 상승을 관리하면서 이를 판매가격에 반영할 수 있기 때문에 매출총이익률에 미칠 영향을 크게 우려하지 않음.
Jason Child CFO:
• 1세대 AGI CPU의 예상 매출총이익률은 약 30~40% 수준.
• 향후 자체 설계·개발 역량이 강화되고 외부 파트너 의존도가 줄어들면 업계 표준인 50% 이상으로 개선할 계획.
• 다만 이러한 개선은 1세대가 아니라 차세대 제품부터 본격적으로 나타날 것으로 예상.
https://x.com/DrNHJ/status/2118131957481836881?a=QqQa_smFmxm-QiYQGD8&s=20
X (formerly Twitter)
루팡 (@DrNHJ) on X
ARM Q2 2027 어닝콜 중 메모리 관련
$ARM, $MU, $SKHY, Samsung
1. AGI CPU 공급망에서 메모리 확보의 중요성
Rene Haas CEO:
• Arm AGI CPU 수요는 최초 발표 당시 예상보다 훨씬 강하며, Meta뿐 아니라 다수 고객의 수요가 기대치를 초과.
• 증가하는 수요에 대응하기 위해 지난 여…
$ARM, $MU, $SKHY, Samsung
1. AGI CPU 공급망에서 메모리 확보의 중요성
Rene Haas CEO:
• Arm AGI CPU 수요는 최초 발표 당시 예상보다 훨씬 강하며, Meta뿐 아니라 다수 고객의 수요가 기대치를 초과.
• 증가하는 수요에 대응하기 위해 지난 여…
Forwarded from Rafiki research
1. 금리 유가 빠지고 선거 끝났는데 빠짐
2. FCF 괜찮은 미국 대형주는 신고가 남
3. 27년 FCF : 애플 166B, 마소 30B, 삼전 301B
2. FCF 괜찮은 미국 대형주는 신고가 남
3. 27년 FCF : 애플 166B, 마소 30B, 삼전 301B
Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]
▶ Micron Pauses Work on $4.5 Billion Taiwan Plant After Labor Spat
- 마이크론이 대만 타오위안(Taoyuan)에 추진하던 약 45억 달러(약 6.5조원) 규모의 메모리 반도체 공장 건설 계획을 중단한 것으로 파악
- 현지 노동조합과의 갈등이 장기화되면서 투자 계획에 불확실성이 커졌기 때문
- 이번 결정으로 마이크론의 대만 내 생산 거점 확대 전략에도 불확실성이 발생
- 마이크론은 미국, 일본, 싱가포르 등에서도 생산시설 확충을 추진하고 있으며, 대만 공장 건설 중단을 계기로 대만을 중심으로 한 제조 거점 확대 전략 자체를 재검토할 가능성도 제기
(Bloomberg)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
▶ Micron Pauses Work on $4.5 Billion Taiwan Plant After Labor Spat
- 마이크론이 대만 타오위안(Taoyuan)에 추진하던 약 45억 달러(약 6.5조원) 규모의 메모리 반도체 공장 건설 계획을 중단한 것으로 파악
- 현지 노동조합과의 갈등이 장기화되면서 투자 계획에 불확실성이 커졌기 때문
- 이번 결정으로 마이크론의 대만 내 생산 거점 확대 전략에도 불확실성이 발생
- 마이크론은 미국, 일본, 싱가포르 등에서도 생산시설 확충을 추진하고 있으며, 대만 공장 건설 중단을 계기로 대만을 중심으로 한 제조 거점 확대 전략 자체를 재검토할 가능성도 제기
(Bloomberg)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다.
Forwarded from 유안타증권 반도체 백길현 (석민 임)
[유안타증권 반도체 백길현]
■블루 웨이브 쇼크, 메모리는 공급 규율로 방어 가능
- 11/5 코스피는 5,383.80pt(-5.28%), 코스닥은 678.41pt(-5.11%)로 마감. 삼성전자 201,500원(-7.57%), SK하이닉스 1,264,000원(-9.46%) 등 반도체 대형주가 급락하며 장중 매도 사이드카가 발동되었고, 외국인 3조 4,100억원 순매도, 기관 8,485억원 순매수
- 하락 배경은 미국 중간선거 결과. 민주당이 상·하원을 모두 장악했고, AI 데이터센터 투자가 집중된 텍사스·조지아·오하이오에서 데이터센터 규제를 공약한 민주당 주지사가 당선되며 AI 인프라 투자 둔화 우려가 확대. 반면 미국 빅테크는 CapEx 부담 완화 기대에 상승하면서, 글로벌 메모리 숏·미국 빅테크 롱 형태의 포지션 조정이 하락폭을 키운 것으로 판단
- 다만 연방 차원의 포괄적 규제는 대통령 거부권 문턱이 남아 단기 현실화 가능성이 제한적이고, 실질 변수는 주정부 인허가와 전력망 비용 배분. 민주당 논의도 전면 금지보다 데이터센터가 비용을 온전히 부담하라는 조건부 방향에 가까움. 이미 공사와 자금조달이 진행된 2027년 프로젝트는 대체로 유지되고, 영향은 2028~29년 통전 계획과 미확정 개발사업에 집중될 것으로 전망
- 반도체 주가는 10월 이후 네오클라우드 신용 우려, 빅테크 FCF 악화 등 AI 수익성 의구심을 연속 반영해 왔고, 금일 급락으로 규제 리스크까지 상당 부분 반영된 것으로 판단. 반면 한국 메모리 업체의 펀더멘털은 견조. 삼성전자는 3분기 HBM4 매출이 전분기 대비 3배 이상 늘었고 내년 HBM 물량을 목표 가격 수준에서 협상 완료했으며, SK하이닉스는 글로벌 고객 14곳과의 LTA로 2027~28년 생산능력의 50% 이상을 확보하고 예치금 등 이행 장치까지 포함
- 최악의 시나리오로 AI CapEx 완급 조절이 현실화되더라도 메모리는 과거 사이클과 다르게 방어 가능할 것. LTA 기반의 선수주 후증설 구조에서 고객의 통전 일정이 불확실해지면, 메모리 업체는 2027~29년 증설 속도를 스스로 조절할 명분을 확보. 수요가 소멸이 아닌 이연이라면 공급 증가 지연이 수급 타이트 구간을 연장시키는 요인이며, LTA 가격도 합의 범위 내에서 시장 상황을 반영하는 구조라 하방이 제한적이라는 판단임
- 고객 측 수요 이연 폭이 공급 조절 폭보다 클 가능성은 경계. CXMT와 YMTC 등 중국 메모리 업체의 향후 행보도 센티먼트 측면에서 부담이 될 수 있으나, 실제 가격에 미칠 영향은 제한적으로 판단. 향후 점검 포인트는 텍사스 신규 인허가 중단의 적용 범위(기존 승인 프로젝트 포함 여부), 민주당 지도부의 규제 프레임(금지 vs 비용 부담), 2027년 1월 빅테크 4분기 실적에서 제시될 2027년 CapEx 가이던스
- 부정적 환경 자체를 부정하지는 않으나, 이번 규제 리스크는 AI 수요 소멸이 아닌 시점 이연의 문제이며 메모리 업체의 공급 규율이 방어선 역할을 할 것으로 판단. 반도체 비중확대 의견을 유지하며, 변동성 확대 구간은 메모리 대형주 중심의 분할 매수 기회로 판단.
@자료링크: https://buly.kr/4QqLPES
[본 내용은 투자 판단의 참고사항이며, 투자판단의 최종책임은 본 게시물을 열람하는 이용자에게 있습니다]
■블루 웨이브 쇼크, 메모리는 공급 규율로 방어 가능
- 11/5 코스피는 5,383.80pt(-5.28%), 코스닥은 678.41pt(-5.11%)로 마감. 삼성전자 201,500원(-7.57%), SK하이닉스 1,264,000원(-9.46%) 등 반도체 대형주가 급락하며 장중 매도 사이드카가 발동되었고, 외국인 3조 4,100억원 순매도, 기관 8,485억원 순매수
- 하락 배경은 미국 중간선거 결과. 민주당이 상·하원을 모두 장악했고, AI 데이터센터 투자가 집중된 텍사스·조지아·오하이오에서 데이터센터 규제를 공약한 민주당 주지사가 당선되며 AI 인프라 투자 둔화 우려가 확대. 반면 미국 빅테크는 CapEx 부담 완화 기대에 상승하면서, 글로벌 메모리 숏·미국 빅테크 롱 형태의 포지션 조정이 하락폭을 키운 것으로 판단
- 다만 연방 차원의 포괄적 규제는 대통령 거부권 문턱이 남아 단기 현실화 가능성이 제한적이고, 실질 변수는 주정부 인허가와 전력망 비용 배분. 민주당 논의도 전면 금지보다 데이터센터가 비용을 온전히 부담하라는 조건부 방향에 가까움. 이미 공사와 자금조달이 진행된 2027년 프로젝트는 대체로 유지되고, 영향은 2028~29년 통전 계획과 미확정 개발사업에 집중될 것으로 전망
- 반도체 주가는 10월 이후 네오클라우드 신용 우려, 빅테크 FCF 악화 등 AI 수익성 의구심을 연속 반영해 왔고, 금일 급락으로 규제 리스크까지 상당 부분 반영된 것으로 판단. 반면 한국 메모리 업체의 펀더멘털은 견조. 삼성전자는 3분기 HBM4 매출이 전분기 대비 3배 이상 늘었고 내년 HBM 물량을 목표 가격 수준에서 협상 완료했으며, SK하이닉스는 글로벌 고객 14곳과의 LTA로 2027~28년 생산능력의 50% 이상을 확보하고 예치금 등 이행 장치까지 포함
- 최악의 시나리오로 AI CapEx 완급 조절이 현실화되더라도 메모리는 과거 사이클과 다르게 방어 가능할 것. LTA 기반의 선수주 후증설 구조에서 고객의 통전 일정이 불확실해지면, 메모리 업체는 2027~29년 증설 속도를 스스로 조절할 명분을 확보. 수요가 소멸이 아닌 이연이라면 공급 증가 지연이 수급 타이트 구간을 연장시키는 요인이며, LTA 가격도 합의 범위 내에서 시장 상황을 반영하는 구조라 하방이 제한적이라는 판단임
- 고객 측 수요 이연 폭이 공급 조절 폭보다 클 가능성은 경계. CXMT와 YMTC 등 중국 메모리 업체의 향후 행보도 센티먼트 측면에서 부담이 될 수 있으나, 실제 가격에 미칠 영향은 제한적으로 판단. 향후 점검 포인트는 텍사스 신규 인허가 중단의 적용 범위(기존 승인 프로젝트 포함 여부), 민주당 지도부의 규제 프레임(금지 vs 비용 부담), 2027년 1월 빅테크 4분기 실적에서 제시될 2027년 CapEx 가이던스
- 부정적 환경 자체를 부정하지는 않으나, 이번 규제 리스크는 AI 수요 소멸이 아닌 시점 이연의 문제이며 메모리 업체의 공급 규율이 방어선 역할을 할 것으로 판단. 반도체 비중확대 의견을 유지하며, 변동성 확대 구간은 메모리 대형주 중심의 분할 매수 기회로 판단.
@자료링크: https://buly.kr/4QqLPES
[본 내용은 투자 판단의 참고사항이며, 투자판단의 최종책임은 본 게시물을 열람하는 이용자에게 있습니다]
Forwarded from Rafiki research
[2026년 11월 6일 매크로 데일리]
<세줄요약>
1 민주당 텍사스 주지사의 데이터센터 모라토리엄 선언으로 주식시장이 급락했습니다.
2 D램 ETF가 두자릿수로 내리고, 야간선물은 6% 넘게 하락했습니다.
3 경기방어주와 금융주로 순환매가 나타나며 52주 최고는 늘었습니다.
K200 야간선물 등락률, -6.64% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,356.02원 (-0.23원)
VKOSPI 58.21, +2.17p
rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch
<세줄요약>
1 민주당 텍사스 주지사의 데이터센터 모라토리엄 선언으로 주식시장이 급락했습니다.
2 D램 ETF가 두자릿수로 내리고, 야간선물은 6% 넘게 하락했습니다.
3 경기방어주와 금융주로 순환매가 나타나며 52주 최고는 늘었습니다.
K200 야간선물 등락률, -6.64% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,356.02원 (-0.23원)
VKOSPI 58.21, +2.17p
rafikiresearch.blogspot.com
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Telegram
Rafiki research
Global macro research
Forwarded from [메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]
[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
Applied Optoelectronics(AOI) 3Q26 실적이 발표되었습니다.
▶ AOI 3Q26 실적발표 주요 지표
■ 3Q26 Earnings
- 매출액: 2.70억달러 (+128% YoY)
vs. 컨센서스: 2.68억달러
- GPM(Non-GAAP): 28.7%
- EPS(Non-GAAP): 0.17달러
vs. 컨센서스: 0.14달러
- EPS(GAAP): 0.07달러
■ 4Q26 가이던스
- 매출액: 3.85~4.20억달러
vs. 컨센서스: 4.27억달러
- GPM(Non-GAAP): 29.5~31.0%
- EPS(Non-GAAP): 0.48~0.63달러
vs. 컨센서스: 0.56달러
■ 사업부별 매출액
- CATV: 1.11억달러 (+57% YoY)
- 데이터센터: 1.56억달러 (+254% YoY)
- 통신(Telecom): 270만달러 (-27% YoY)
- 기타: 70만달러
■ 주요 코멘트
- AI 데이터센터향 고속 광통신 제품 수요 확대에 힘입어 6개 분기 연속 사상 최대 매출액 경신. 특히 데이터센터 부문 매출액은 전년 동기 대비 254% 증가하며 전사 외형 성장 견인
- 최근 글로벌 Tier 1 하이퍼스케일 데이터센터 고객사와 다년간의 전략적 공급계약 체결. 고대역폭·고전력효율 광통신 제품에 대한 수요 확대를 바탕으로 중장기 실적 가시성 상승
- 현재 월간 생산능력은 약 33만개 수준에 근접. 800G 및 1.6T 제품의 합산 월간 생산능력을 2026년 말 50만개 이상, 2027년 말 100만개 이상으로 확대할 계획
- 다만 미국 내 2027년 생산능력 확대 계획은 전력 공급 확보 지연 및 기타 건설 관련 문제로 당초 예상보다 완료 시점이 늦어질 전망
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다
Applied Optoelectronics(AOI) 3Q26 실적이 발표되었습니다.
▶ AOI 3Q26 실적발표 주요 지표
■ 3Q26 Earnings
- 매출액: 2.70억달러 (+128% YoY)
vs. 컨센서스: 2.68억달러
- GPM(Non-GAAP): 28.7%
- EPS(Non-GAAP): 0.17달러
vs. 컨센서스: 0.14달러
- EPS(GAAP): 0.07달러
■ 4Q26 가이던스
- 매출액: 3.85~4.20억달러
vs. 컨센서스: 4.27억달러
- GPM(Non-GAAP): 29.5~31.0%
- EPS(Non-GAAP): 0.48~0.63달러
vs. 컨센서스: 0.56달러
■ 사업부별 매출액
- CATV: 1.11억달러 (+57% YoY)
- 데이터센터: 1.56억달러 (+254% YoY)
- 통신(Telecom): 270만달러 (-27% YoY)
- 기타: 70만달러
■ 주요 코멘트
- AI 데이터센터향 고속 광통신 제품 수요 확대에 힘입어 6개 분기 연속 사상 최대 매출액 경신. 특히 데이터센터 부문 매출액은 전년 동기 대비 254% 증가하며 전사 외형 성장 견인
- 최근 글로벌 Tier 1 하이퍼스케일 데이터센터 고객사와 다년간의 전략적 공급계약 체결. 고대역폭·고전력효율 광통신 제품에 대한 수요 확대를 바탕으로 중장기 실적 가시성 상승
- 현재 월간 생산능력은 약 33만개 수준에 근접. 800G 및 1.6T 제품의 합산 월간 생산능력을 2026년 말 50만개 이상, 2027년 말 100만개 이상으로 확대할 계획
- 다만 미국 내 2027년 생산능력 확대 계획은 전력 공급 확보 지연 및 기타 건설 관련 문제로 당초 예상보다 완료 시점이 늦어질 전망
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다
Forwarded from [한투 테크팀] 남채민/황준태/김정찬/김연준
[한국투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연준]
반도체
- 험난한 8부 능선
☑️ 험난하지만 8부 능선, 거의 다 왔다
☑️ 주정부 모라토리엄 명분 축소
☑️ 깨지지 않을 지지선, 삼성전자 17.5만원, SK하이닉스 100만원
▶️ 데이터센터 모라토리엄? 민주당도 미국이다
- 현재의 산업 구조 하에서 데이터센터는 국가 경쟁력과 연결되는 전략 자원
- 민주당도 미국
→ 중국의 AI 추격을 용인하는 정책의 실질 연결 가능성은 낮다고 판단
▶️ 결국 정치에서 시작된 심리 문제, 회복의 실마리 2가지
- 금번 이슈는 심리 문제이며, 시작도 정치 & 해결시켜줄 실마리도 정치에서
① 주정부와 지방정부의 동상이몽
- 지방정부의 데이터센터 유치를 선호한 배경은 고용창출, 세수 확대 등
- 그러나 주정부의 모라토리엄으로 수익 저하, 재정적 손실 등 발생 → 지역 경제 악화
- 지난 10월, 이미 오리건 주에서 몇개의 시는 주정부 조치에 반발 제기
- 특히 Umatilla County에서는 비상사태 선포 및 타 지방정부와 연대해 법적 대응 추진 중
② AI DC 밸류체인들의 구체적 대응 → 모라토리엄 명분 축소
- 전일 OpenAI는 지역사회와의 상생 정책 발표
1) 에너지(전력 및 인프라 비용 전액 부담
2) 환경(캠퍼스별 전력/용수 사용량 공개)
3) 지역사회 상생(일자리 창출 계획 및 주민 대상 직업훈련 지원)
→ 지방정부의 실질적 불만 제기가 이어지는 가운데 대표 업체들의 방안이 구체화될수록 주정부 모라토리엄 명분 축소 불가피
▶️ 지지선을 찾아라(삼성전자 17.5만원, SK하이닉스 100만원)
- 미국 주요 하드웨어 종목의 금일 새벽 급락, 국내 대형주는 이미 선행적으로 더 큰 폭의 하락
- 과거 역사적 하단 PBR(1.0~1.1배)이 얼마 안 남았으나 최근 자사주 및 배당정책, 높아진 이익 모멘텀을 감안하면 해당 레벨을 깨고 내려가는 것을 가정하는 것이 어려움
→ 당사 27F BPS 추정치 기준, 1.1배 가격인 삼성전자 17.5만원, SK하이닉스 100만원을 강한 지지선으로 판단
- 다음주 11일 코어위브, 18일 엔비디아 실적 발표에서 구체적 대응 방안 및 향후 전망 공식 확인 → 안도 심리 형성 예상
📑 자료: https://vo.la/cPMHH3I
📨 한투 반도체: https://t.me/Semi_Ko
*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
반도체
- 험난한 8부 능선
☑️ 험난하지만 8부 능선, 거의 다 왔다
☑️ 주정부 모라토리엄 명분 축소
☑️ 깨지지 않을 지지선, 삼성전자 17.5만원, SK하이닉스 100만원
▶️ 데이터센터 모라토리엄? 민주당도 미국이다
- 현재의 산업 구조 하에서 데이터센터는 국가 경쟁력과 연결되는 전략 자원
- 민주당도 미국
→ 중국의 AI 추격을 용인하는 정책의 실질 연결 가능성은 낮다고 판단
▶️ 결국 정치에서 시작된 심리 문제, 회복의 실마리 2가지
- 금번 이슈는 심리 문제이며, 시작도 정치 & 해결시켜줄 실마리도 정치에서
① 주정부와 지방정부의 동상이몽
- 지방정부의 데이터센터 유치를 선호한 배경은 고용창출, 세수 확대 등
- 그러나 주정부의 모라토리엄으로 수익 저하, 재정적 손실 등 발생 → 지역 경제 악화
- 지난 10월, 이미 오리건 주에서 몇개의 시는 주정부 조치에 반발 제기
- 특히 Umatilla County에서는 비상사태 선포 및 타 지방정부와 연대해 법적 대응 추진 중
② AI DC 밸류체인들의 구체적 대응 → 모라토리엄 명분 축소
- 전일 OpenAI는 지역사회와의 상생 정책 발표
1) 에너지(전력 및 인프라 비용 전액 부담
2) 환경(캠퍼스별 전력/용수 사용량 공개)
3) 지역사회 상생(일자리 창출 계획 및 주민 대상 직업훈련 지원)
→ 지방정부의 실질적 불만 제기가 이어지는 가운데 대표 업체들의 방안이 구체화될수록 주정부 모라토리엄 명분 축소 불가피
▶️ 지지선을 찾아라(삼성전자 17.5만원, SK하이닉스 100만원)
- 미국 주요 하드웨어 종목의 금일 새벽 급락, 국내 대형주는 이미 선행적으로 더 큰 폭의 하락
- 과거 역사적 하단 PBR(1.0~1.1배)이 얼마 안 남았으나 최근 자사주 및 배당정책, 높아진 이익 모멘텀을 감안하면 해당 레벨을 깨고 내려가는 것을 가정하는 것이 어려움
→ 당사 27F BPS 추정치 기준, 1.1배 가격인 삼성전자 17.5만원, SK하이닉스 100만원을 강한 지지선으로 판단
- 다음주 11일 코어위브, 18일 엔비디아 실적 발표에서 구체적 대응 방안 및 향후 전망 공식 확인 → 안도 심리 형성 예상
📑 자료: https://vo.la/cPMHH3I
📨 한투 반도체: https://t.me/Semi_Ko
*컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
Forwarded from 카이에 de market
[한투 테크팀] 남채민/황준태/김정찬/김연준
[한국투자증권 반도체/소부장 고영민, 김연준] 반도체 - 험난한 8부 능선 ☑️ 험난하지만 8부 능선, 거의 다 왔다 ☑️ 주정부 모라토리엄 명분 축소 ☑️ 깨지지 않을 지지선, 삼성전자 17.5만원, SK하이닉스 100만원 ▶️ 데이터센터 모라토리엄? 민주당도 미국이다 - 현재의 산업 구조 하에서 데이터센터는 국가 경쟁력과 연결되는 전략 자원 - 민주당도 미국 → 중국의 AI 추격을 용인하는 정책의 실질 연결 가능성은 낮다고 판단 ▶️ 결국 정치에서…
* 주 정부의 데이터센터 모라토리엄에 반대입장을 표명한 지방정부 사례들