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[2026년 10월 8일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 AI 투자를 위한 자금조달이 이어지며 주식시장이 내렸습니다.

2 유럽 경기에 대한 우려가 제기되며 소재 산업재 업종이 약했습니다.

3 VKOSPI가 38.11까지 내려 지난 1월 이후 최저를 기록했습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.19% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,338.94원 (-0.21원)

VKOSPI 38.11, -2.15p

rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch

2026.10.08 07:44:36
기업명: 삼성전자(시가총액: 1,572조 6,489억) A005930
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 1,950,000억(예상치 : 2,008,422억/ -3%)
영업익 : 1,074,000억(예상치 : 1,067,467억/ +1%)
순이익 : -(예상치 : 884,415억)

**최근 실적 추이**
2026.3Q 1,950,000억/ 1,074,000억/ -
2026.2Q 1,714,995억/ 894,924억/ 716,245억
2026.1Q 1,338,734억/ 572,328억/ 472,253억
2025.4Q 938,374억/ 200,737억/ 196,417억
2025.3Q 860,617억/ 121,661억/ 122,257억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20261008800004
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/005930

[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]

삼성전자(005930): 3Q26P - 메모리 판가 견인력 입증

[3Q26 잠정 실적 - 메모리 기대치 또 능가한듯]

- 삼성전자는 3Q26P 매출 195.0조원 (+13.7% QoQ)과 영업이익 107.4조원 (+20.0% QoQ)의 잠정실적을 발표

- 시장 눈높이 (104조원)를 소폭 뛰어넘으며, 당사의 추정치 (영업이익 106.1조원)와 유사한 호실적으로 평가

- 부문별 영업이익의 경우 금일 잠정실적에는 발표되지 않았으나, 당사는 [DS(반도체) 110.0조원 = 메모리 111.9조원 및 LSI/파운드리 -1.9조원], [SDC 1.1조원], [MX/NW -1.8조원], [VD/가전 -0.4조원], [하만/기타 0.4조원]으로 예상

- 이는 당사의 최근 전망치 대비 메모리에서 +2.2조원 기대 이상의 성과를 기록. 급격한 원화강세로 비우호적인 사업환경이 조성됨에도 불구 산업 평균을 재차 상회하는 견조한 판가 정책이 견인한 것으로 판단

- 3Q26 스마트폰 출하량은 5,800만대로 전분기대비 8% 감소하며 판가 인상으로 인한 '전자기기의 내구재화' 현상이 본격화되었을 것으로 예상

- 동사는 선두업체로서 과거 수차례의 업황 사이클을 경험하며 축적한 가격 결정권을 기반으로 경쟁사들 대비 DRAM 및 NAND 가격 리더십을 지속 발생시키고 있음

- 한편, 메모리 경쟁력 강화 과정에서 동사의 파운드리 가동률 역시 동반 개선되고 있으나, 테일러팹 가동과 함께 비용 요인은 지속 출회 됐을 것으로 예상

- 2027년 공급 제약이 가시화되며, AGI를 향한 메모리 확보 경쟁은 더욱 강화될 전망

- 스마트폰 중심의 B2C 응용처 일부는 여전히 판가 인상에 저항하고 있으나, 메모리 업체들의 지속적인 생산 전환 (LPDDR → 서버 DRAM 및 HBM) 으로 모바일 메모리 역시 50% 이상의 QoQ 판가 폭등을 감내해야하는 상황

- 최근 메모리 사이클 개선 속도에 대한 막연한 우려가 지속 제기되나, 향후 1~2개월 2027년 실적 추정치 상향과 막대한 현금흐름 기반의 주주환원정책을 감안시 ‘성장·저평가·주주환원 매력’이 동시에 발현할 전망

[삼성전자의 3Q26 실적 설명회는 10월 29일(목) 예정됨]

https://vo.la/mmkr8tc (링크)


* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

네비우스는 H100 가격을 17%, B300 가격을 21% 인상했습니다.

TSMC 9월 매출: 511,857NTD mn
(-0.6% MoM, +54.6% YoY)

소문으로만 듣던 RMA 영향인가...?

SK하이닉스, HBM 하이브리드 본딩에서 어려움 겪으며 삼성에 뒤처지는 것으로 알려져

담낭(Damnang)과 인터뷰한 SK하이닉스 미래기술연구원 소속 공정 개발 엔지니어에 따르면, SK하이닉스는 자사 HBM 메모리용 하이브리드 본딩 기술 개발에서 어려움을 겪고 있는 것으로 알려졌습니다. 이러한 문제는 SK하이닉스가 아직 샘플 생산조차 시작하지 못했을 정도로 심각한 반면, 삼성은 이미 하이브리드 본딩으로 제조한 HBM 샘플을 고객사에 발송한 것으로 알려졌습니다. 이것이 사실이라면, 매출 기준 글로벌 시장 점유율 1위를 지켜온 SK하이닉스의 HBM에 있어 중대한 차질이 됩니다. 이는 HBM 공급사에 더 높은 용량, 더 나은 성능, 더 진보된 기술을 요구하는 고객사들 사이에서 시장 점유율 상실로 이어질 가능성이 있습니다.

잘 모르시는 분들을 위해 설명하자면, 하이브리드 본딩은 내장된 금속 범프를 서로 융합하여 단일 칩을 형성함으로써 두 실리콘 칩 사이에 영구적인 결합을 만들어냅니다. 두 칩의 후면부를 적층함으로써 여러 개의 다이 또는 실리콘 웨이퍼 전체를 연결할 수 있습니다. 이 기술은 기존의 칩 범프를 없애고 두 칩 간의 구리 배선을 직접 접합합니다. 본질적으로 하이브리드 본딩은 거리를 더 짧게 만들어 지연 시간을 줄이고 성능을 향상시키며, 신호 왜곡을 낮추는 등 다양한 이점을 제공합니다.

이 모든 것이 SK하이닉스의 시장 점유율에 영향을 미칠지 여부는 고객사의 요구와 각 고객사의 의견에 달려 있습니다. 예를 들어, 현재 HBM3E와 HBM4가 주를 이루는 HBM 출하량에서 SK하이닉스는 50%의 점유율로 선두 제조사이며, 삼성은 33%를 차지하고 있습니다. SK하이닉스는 이전에 HBM 메모리에 대한 글로벌 지출의 64%를 차지했으나, 삼성이 모멘텀을 얻으면서 현재 50%로 낮아져 소폭 하락세를 겪고 있습니다.

https://www.techpowerup.com/353458/sk-hynix-reportedly-faces-difficulties-in-hbm-hybrid-bonding-trailing-samsung

주말 칼럼 “유럽 재정위기”

독일은 중국에 벤츠 팔고, 러시아에서 가스 수입하고, 미군이 지켜줬습니다. 지금은 중국산 전기차 들어오고, 러시아 가스 가격은 오르고, 미국은 스스로 지키라고 합니다.

프랑스 파리 식당들은 매달 9일 북적입니다. 파리 시가 매달 9일 은퇴자들에게 연금을 지급하기 때문입니다.

https://rafikiresearch.blogspot.com/2026/10/column-20261009.html

#삼파 #2나노

이젠 입 아프다

https://www.techpowerup.com/353457/samsung-foundry-to-manufacture-anthropic-ai-asic-on-2-nm-node

속보: 세계 최대 반도체 장비업체 ASML이 한국에 공급한 장비의 교체 부품 가격을 일괄 10% 인상한다.

새 가격은 내년 1월부터 적용되며, EUV와 DUV 노광장비의 모든 부품이 대상이다.

정기적으로 구매하는 소모품부터 고장이나 성능 저하 시 교체하는 주요 부품까지 모두 포함된다.

ASML 본사는 지난달 초 한국 법인을 통해 삼성전자와 SK하이닉스에 인상 방침을 전달했고, 양사 구매 부서와의 협의를 거쳐 인상안이 확정됐다.

그동안 ASML은 원자재 가격이 급등하거나 특정 소재 조달이 어려울 때만 관련 부품 가격을 조정해 왔다. 전 부품을 일괄 10% 인상하는 것은 이례적이다.

ASML의 설치 기반 장비 유지보수·업그레이드·부품 교체 사업은 지난해 약 82억 유로의 매출을 올리며 전체 매출의 25%를 차지했다.

회사는 이 사업이 올해 30% 이상 성장할 것으로 예상하고 있다.

가격 인상은 ASML만의 일이 아니다. 어플라이드 머티어리얼즈와 도쿄일렉트론도 이미 가격 인상에 나섰다.

SEMI는 올해 글로벌 반도체 장비 매출이 전년 대비 23.2% 증가한 1,659억 달러로 사상 최대를 기록하고, 2028년에는 2,295억 달러에 이를 것으로 전망했다.

과거에는 구매 규모를 앞세운 고객사가 협상력을 쥐었지만, 수급 불균형 속에 이제 공급업체의 목소리가 커지고 있다.

반도체 공급망의 가격 결정권이 장비업체로 넘어가고 있다.

@TNBfolio

그러면 펠도 오르나??

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중립

[2026년 10월 12일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 나스닥100 선물에 대한 비상업성 롱포지션이 2017년 이후 최고를 기록했습니다.

2 트럼프가 러우 양국이 에너지시설에 대한 공격중단에 합의했다고 밝혔습니다.

3 EU가 중국산 하이브리드 자동차의 연간 수입을 35만대로 제한합니다.

K200 야간선물 등락률, -1.86% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,339.64원 (-4.04원)

VKOSPI 36.81, -1.30p

rafikiresearch.blogspot.com
t.me/rafikiresearch

[메리츠증권 IT 소재장비 김동관]

원익IPS(240810): CAPEX 사이클이 실적으로 확인되는 국면

- 원익IPS는 3Q26E 매출액 3,425억원(+28% YoY; 이하 YoY), 영업이익 583억원(+112%; OPM 17.0%)을 기록할 전망

- 9월 예정됐던 고객사 파운드리 fab향 장비 매출 이연으로 컨센서스를 하회하나(OP -13% 하회 예상), 메모리 신규 fab향 공급이 본격화되며 YoY/QoQ 큰 폭의 성장을 시현할 전망

- DRAM은 P4, M15X 등 신규 fab 및 기존 fab 전환 투자향 중심, 파운드리향 매출 인식은 3Q26 오스틴 fab, 4Q26 테일러 fab 순서로 예상

- 급증했던 수주잔고가 순차적으로 실적에 반영되는 국면. 향후에는 삼성전자, SK하이닉스의 클린룸이 순차적으로 열리며 장비 반입은 2028년까지 확대될 전망

- 28년까지도 실적 성장 가시성이 높은 만큼 동사 주가는 장기 이익 증가를 반영하며 완만한 우상향 흐름 예상

- 기발표된 메모리/파운드리 CAPEX 외 추가적인 fab 투자 가시화 시 동사는 대표 장비주로서 빠른 기업가치 반영도 가능할 전망

- 원익IPS에 대해 투자의견 Buy 유지, 적정주가는 16.9만원으로 상향 조정

https://vo.la/MltdIHn (링크)


*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[신한투자증권 반도체/글로벌IT 김형태, 송혜수]

피에스케이(319660.KQ); 다시 한 번 높아질 눈높이

▶️ CapEx Pulling 지속 → 호실적 지속. 2027년 실적 추가 상향
- 북미 지역 증설 본격화되는 27년에도 중장기적 수혜 지속 전망
- 주요 경쟁사 중국 업체로 북미 지역 내 증설 확대는 실적 모멘텀 강화로 직결

▶️ 3Q26 Preview: 기대 이상의 실적 예상. 전분기대비 매출 성장률 18%
- 3Q26 매출액 1,968억(+18%, QoQ), 영업이익 577억원(+15%)로 컨센서스 상회 전망
- 1) 국내 고객사 P4, M15X 장비 반입 수혜, 2) 설치기반 부품 교체 주기 축소 효과 지속
- 북미 지역 CapEx 증가는 PR Strip 시장 점유율 확대 동반 기대. 신규 고객사 확보 유리

▶️ 목표주가 190,000(상향), 투자의견 ‘매수’ 유지
- 2027년 EPS 6,832원, Target P/E 28배(전공정 시총 상위 Peer 평균)
- 글로벌 고객사 중장기 CapEx 확대 및 Fab 가동 계획 → 뚜렷한 중장기 실적 가시성

※ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354215

위 내용은 2026년 10월 12일 7시 34분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://alie.kr/3NInPAw

[신한투자증권 반도체/글로벌IT 김형태, 송혜수]

피에스케이홀딩스(031980.KQ); 2027년 70% 상회하는 외형 성장 기대

▶️ 4Q26부터 탑라인 성장 가속. 2027년 추정치 대폭 상향
- IDM, 파운드리, OSAT를 아우르는 견고한 레퍼런스가 핵심 경쟁력
- 투자 강세 확인될 27년에는 70% 상회하는 탑라인 성장률 달성 가능 추정

▶️ 3Q26 Preview: 뚜렷한 상저하고 실적 예상. 계단식 성장세 지속 전망
- 3Q26 매출액 757억(+60%, QoQ), 영업이익 321억원(+133%)로 컨센서스 하회 전망
- 대만 고객사들의 Fab-in 일부 지연 → 4Q26 이연 물량 발생 예상. 4Q26 실적 쏠림 심화
- TSMC CapEx 증가율 30% 수준. CoWoS 증설 투자 비중 확대 수혜. HBM 투자 회복 수혜 4Q26 반영

▶️ 목표주가 260,000(상향), 투자의견 ‘매수’ 유지
- 2027년 EPS 8,552원, Target P/E 30.6배(후공정 OPM 20% 상회 Peer 평균)
- 27년까지 HBM, CoWoS 투자 확대는 확정적 흐름. 밸류에이션 재평가 기대

※ URL: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354216

위 내용은 2026년 10월 12일 7시 36분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

▶️ 신한IT팀 공부방 텔레 채널:
https://alie.kr/3NInPAw

[유안타증권 반도체 백길현]


■삼성전자 3Q26 잠정실적 공시 Comments

- 동사는 10월 8일 목요일 장전에 3Q26 잠정실적을 공시. 전사 매출액과 영업이익은 각각 195.0조원(QoQ +13.7%, YoY +126.6%), 107.4조원(OPM 55.1%, QoQ +20.0%, YoY +782.5%)을 기록.

이는 1개월기준 시장 컨센서스(매출액 200.2조원, 영업이익 105.3조원)를 상회한 수치이며, 3분기 원달러 환율 영향을 고려하면 컨센서스 상회비율은 보다 높을 것. 이는 DS부문 호실적(부문 예상 영업이익 107.0조원 중, 메모리 109.1조원 & 비메모리 -2.1조원) 영향이 지속되고 있기 때문으로 추정.

메모리반도체는, 1)제한적인 출하가 지속됨에따라 전분기대비 출하량은 한자리 초반% 증가에 그쳐 가이던스를 소폭 하회했음에도 불구하고, 2)가격 상승률이 20%에 달하며 시장 예상치를 상회했을 것으로 추정하기 때문.

- 당일 주가는 2.2% 하락 마감. 분기 100조원을 넘는 영업이익을 기록했음에도 당일 주가는 부진했던 바. 이후 시장의 관심은 월말(10월 29일 목요일 오전 10시) 예정된 3Q26 실적 컨퍼런스콜로 이동할 것.

- 주요 관전포인트는, 1)HBM4/4e 고객 인증 및 출하 확대 속도, 2)2027~2028년 메모리반도체 수급 및 가격 방향성, 3)메모리 CapEx 확대 강도 및 공급 증가 시점 점검, 4)중장기 주주환원 정책일 것.

특히 HBM4 이후 세대로의 전환 과정에서 선단공정 및 생산 잠식 효과가 확대되면서 Conventional DRAM 공급 증가가 제한될 가능성이 재차 높아지는 만큼, 삼성전자가 바라보는 2027~2028년 메모리 공급 증가율과 수급 환경에 주목해야할 것.

뿐만 아니라, 2027~2028년 잉여현금흐름 확대를 기반으로 주주환원 확대 가능성을 시장이 기대하고 있다는 점에서, 금번 컨퍼런스콜에서 경영진이 자사주 매입/소각을 포함한 중장기 Capital allocation 방향성을 얼마나 구체화하는지도 중요할 것.

@자료링크: https://buly.kr/CWx3g9I

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