최근 2주 낙폭과대 소부장

살려주세요

아마 CNT펠리클도 그렇게 되지 싶은데

https://v.daum.net/v/20261019140156463

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[2026년 10월 20일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 테크가 빈집이라는 인식 속에 미 증시가 어제 하락분의 절반을 되돌렸습니다.

2 고객예탁금이 94조원까지 감소해 지난 9월 4일 이후 최저를 기록했습니다.

3 NAHB주택시장 29까지 떨어져 코로나 때보다 낮아졌습니다.

K200 야간선물 등락률, -0.13% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,331.35원 (-0.90원)

VKOSPI 48.57, -0.32p

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261020_SK Hynix 3Q26 Preview: Expect Solid 3Q Earnings despite FX Headwinds - CITI

[Key Takeaways]

(1) 부정적인 FX 및 HBM4 관련 우려에도 불구하고, 3Q26 영업이익은 81.3조를 전망하며 시장 기대치를 +8% 상회할 것 vs. 75.5조

(2) 3Q26 이후에는 추론 수요 증가와 지속 학습도입 확대가 HBM과 eSSD 수요를 추가로 견인하면서, 메모리 공급 부족은 '28년까지 이어질 것

(3) 현재 밸류에이션인 12MF P/E 2.7x, P/B 1.4x은 메모리 상승 사이클 장기화 가능성을 반영하지 못하고 있다고 판단

-

[Contents]

(1) 3Q26(F) 매출액은 101.2조, 영업이익은 81.3조 전망

(2) 불리한 환율과 HBM4 관련 우려에도 영업이익은 시장 기대치인 75.5조를 약 +8% 상회할 것으로 전망

(3) AI 추론 수요가 강하게 증가하면서 KV 캐시 작업에 필요한 메모리 용량이 확대되고 있음

(4) 이에 따라 3Q26 DRAM ASP는 QoQ +28%, NAND ASP는 QoQ +24%으로 추정

(5) 한편 지속 학습 도입이 확대되면서 AI 추론 수요가 계속 증가하고, 이에 따라 '27년 eSSD 수요는 YoY +52.9% 증가할 것으로 예상

(6) 또한 AI 시스템이 데이터를 효율적으로 보관하고 검색하기 위해 가속기 가까이에 더 큰 저장공간을 필요로 하면서 QLC 기반의 GPU 인접 스토리지 솔루션 도입도 확대될 것으로 전망

(7) SK하이닉스는 고용량 QLC NAND 기술에 강점을 가지고 있으며 AI 특화 솔루션을 통해 TLC NAND 성능도 강화하고 있음

(8) 최근 AI 투자자금 조달에 대한 우려가 커지는 가운데 SK하이닉스는 12MF P/E 2.7x, P/B 1.4x에 거래되고 있음

(9) 그러나 '27년부터 지속 학습 도입이 본격화되면서 HBM/eSSD 수요 증가세가 가속화되고 있고, 메모리 공급 쇼티지는 '28년까지 이어질 가능성을 현재 주가는 반영하고 있지 못하고 있다고 판단

(10) 이에 따라 매수 의견과 목표주가 300만원 유지

앤스로픽, 오픈AI, 구글 차세대 AI 모델 출시 준비 보도

: 지난 한 달간 3사가 12개 이상의 신규 모델을 출시한 가운데, 추가 모델 출시 준비 보도

■ 앤스로픽

: 기존 상용 모델보다 추론 및 직관 능력이 뛰어난 신규 모델 출시 준비. 사용자가 명시적으로 설명하지 않은 근본적인 의도와 목표를 파악하는 능력이 특징

: 단순 버그 수정 요청에도 근본적인 문제 유형을 찾아 해결 범위 확대를 제안하거나, 주식 투자 조언 시 일반적인 지표 대신 독창적인 예측 알고리즘을 고안하는 방식. Fable 또는 Opus 제품군 여부는 미확정

■ 오픈AI

: 중간급 모델인 Terra 제품군의 신규 모델 출시 전망. GPT-6.1 Sol보다 성능은 개선하면서 가격은 낮추는 방향으로, 앤스로픽 대비 가격 경쟁력 강화에 집중

: 이와 별개로 루핑 트랜스포머(Looping Transformer) 구성 요소를 적용한 차세대 주요 모델도 개발 중. 다만 안전 및 보안 위험 검증으로 출시까지 시간이 필요

■ 구글

: Gemini 4 Argon의 후속 모델인 ‘Gemini 4 Carbon’ 개발 중. Argon보다 성능이 개선된 모델. 특히 영상 분석과 웹사이트 테스트 등 시각적 이해가 필요한 작업에서 Gemini의 경쟁력이 높다는 개발자 평가

: 기사 작성자는 이후 출시 예상 시점을 기존 ‘10월 중’에서 ‘향후 몇 주 내’로 정정. 이에 따라 일부 모델의 출시는 11월로 넘어갈 가능성

→ Fable 5.5(or Opus 5.6) vs GPT-6.1 Terra ????

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

[한투증권 정호윤] AI/데이터센터: 길을 밝혀드립니다

[I] Executive Summary

(1) AI에서 시작해 데이터센터로 이어지는 긍정적인 변화
(2) Key Charts

[II] 추론경제(Inference Economy)의 도래

(1) 급증하기 시작한 토큰 소비량
(2) 토큰 소비의 급증 → 모델 개발사들의 매출 고성장
(3) 모델 개발사들의 수익성 또한 개선될 것
(4) 토큰 판매의 수익성 및 미래 토큰 수요에 대한 고민

[III] 데이터센터로 흐르는 낙수

(1) 또 한 번 변화하는 네오클라우드 산업
(2) 데이터센터 수익성과 현금흐름의 개선

[IV] Investment Strategy

(1) 2027년은 밸류에이션, 2028년부터가 실적
(2) Top pick: NAVER, NHN

. AI 산업의 빠른 변화와 함께 데이터센터에서도 긍정적인 변화가 일어나는 중
. 토큰 사용량 증가로 모델 개발사들의 매출액 및 수익성이 개선되고, 이로 인해 데이터센터 사업자들도 단가를 올리며 수익성은 높이고 투자회수기간은 짧아짐
. 국내 데이터센터 산업은 이제 막 개화하는 시기, 산업의 긍정적인 방향성을 보고 장기적으로 투자해야 함

에 주목해주시면 되겠습니다.

보고서링크: https://zrr.kr/cAMOTD

텔레그램 채널 링크★: https://t.me/internet_hy

삼성전자가 차세대 모바일 모뎀칩 'M2800 시리즈'를 2나노 공정으로 제조한다. 4나노로 만들던 외장 모뎀 공정을 2나노로 전환한다. 삼성전자는 4나노 생산능력을 고대역폭메모리(HBM) 베이스다이 중심으로 재편하고 있다.20일 업계에 따르면 삼성전자 시스템LSI사업부는 내년 개발 완료할 외장형 5G 모뎀 M2800의 제조 공정을 2나노로 결정했다. 2028년 출시할 갤럭시S28 시리즈용 모뎀이다. 차세대 엑시노스 2800과 투칩 형태로 탑재되는 제품이다.모뎀이 2나노로 넘어가면 4나노 라인에 여유가 생긴다. 삼성전자는 이 생산능력

via 디일렉(THE ELEC) - 전체기사 https://ift.tt/3uaWZSp

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[슈퍼마이크로(SMCI), AI 서버 수요 급증에 1분기 매출 전망 대폭 상향]

*FY27 1분기 주요 실적 전망 상향
-매출 전망 기존 145억~155억 달러에서 185억~195억 달러로 상향
-매출 전망 중간값 190억 달러로 기존 150억 달러 대비 26.7% 상향, 컨센서스 149.4억 달러 27.2% 상회
-매출 전망 중간값 기준 전년 동기 약 50억 달러 대비 280% 증가, 전분기 약 111억 달러 대비 71% 증가
-매출총이익률 전망 기존 10.4~10.8%에서 12.0~12.5%로 상향, 중간값 기준 1.65%p 개선
-매출총이익 전망 중간값 약 23.3억 달러로 기존 가이던스 기준 약 15.9억 달러 대비 46.4% 증가
-이번 발표는 잠정 실적이며 영업이익과 EPS는 공개되지 않음

*AI 플랫폼 수요 확대가 매출 전망 상향 견인
-AI 플랫폼 수요가 기존 예상을 크게 웃돌면서 분기 매출 전망을 약 40억 달러 상향
-매출과 매출총이익률 전망이 동시에 상향되면서 AI 서버 수요 확대에 따른 실적 개선 기대 강화
-고객 구성과 제품 판매 비중 변화가 매출총이익률 전망 상향의 주요 원인
-FY27 연간 매출 전망은 기존 650억~720억 달러로 제시된 상태이며 이번 잠정 발표에서 별도 수정하지 않음

*수익성 개선 긍정적이나 전분기 대비 마진 하락
-매출총이익률 전망 12.0~12.5%는 기존 가이던스 10.4~10.8%를 상회하는 긍정적인 변화
-전분기 실제 매출총이익률 17.5%와 비교하면 중간값 기준 5.25%p 하락하는 수준
-고객 및 제품 구성에 따른 분기별 수익성 변동이 큰 만큼 고수익성 제품의 판매 비중과 수익성 유지 여부 확인 필요
-매출 증가가 영업이익과 현금흐름 개선으로 이어지는지는 확정 실적 발표에서 확인 필요



https://ir.supermicro.com/news/news-details/2026/Supermicro-Provides-First-Quarter-of-Fiscal-Year-2027-Preliminary-Business-Update/default.aspx

[2026년 10월 21일 매크로 데일리]

<세줄요약>

1 스페이스X가 예상을 웃도는 실적을 발표한 뒤 시간외서 상승중입니다.

2 앤트로픽이 향후 수년간 7,500억달러를 지출할 계획인 것으로 전해졌습니다.

3 오픈AI가 신약개발 플랫폼 기업 오케스트라 바이오를 인수했습니다.

K200 야간선물 등락률, +1.34% (오전 6시 기준)
1개월 NDF 환율 1,324.66원 (-2.09원)

VKOSPI 49.42, +0.85p

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[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]

Super Micro FY1Q27 잠정 실적

▶️ 주요 코멘트

잠정 매출 $18.5~19.5B — 컨센서스 대폭 상회:
FY1Q27 잠정 Net Sales $18.5~19.5B로 Bloomberg 컨센서스 약 $15.0B 대비 +23~30% 상회. 예상치를 크게 웃도는 외형 성장 확인

AI Platform 수요 강세가 매출 Surprise 견인:
실적 호조의 핵심 배경으로 AI Platform 수요 증가 언급. NVIDIA GPU 기반 AI Server의 Training·Inference 수요 확대가 지속적인 성장 동력

GPM 12.0~12.5% 전망:
잠정 Gross Margin은 12.0~12.5% 제시. 높은 매출 성장과 함께 AI Server Mix 확대에 따른 수익성 수준 확인 필요

AI Server 수요 가시성 재확인:
매출이 시장 예상치를 크게 상회하면서 AI Data Center의 Server·Rack-scale Infrastructure 투자 강도가 여전히 높은 상황임을 시사

시간외 주가 +12% — 11월 3일 본 실적 발표 예정:
잠정 실적 발표 후 주가는 시간외 약 +12% 상승. 세부 실적 및 향후 가이던스는 11월 3일 컨퍼런스콜에서 공개 예정

▶️ URL: https://buly.kr/3YGStem

* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam

#ASML #EUV

결국 빅다이는 붙이는 거 보다는 늘리는 걸 선택한 모양인데
인텔의 선택이 맞긴 했네

https://v.daum.net/v/20261021072002540

DS투자증권 반도체 Analyst 이수림, 연구원 김수연

[반도체] 일체유심조

1. 결론적으로 업종 비중확대 하자는 말
- 1) 다운사이클의 이익 저점이 구조적으로 높아지고 있어 2028년 이후 이익 급감 우려를 현재 주가에 반영하는 것은 과도
- 2) NVHBM 채택으로 HBM4E ASP 추가 상승하며 2027년 업종 전체 이익 상향 가능성 여전히 존재
- 3) 글로벌 9대 CSP의 2027년 CapEx 증가율 전망은 오히려 기존 +50%에서 최근 +60%로 상향
- 실적 전망은 유지되는데 밸류에이션과 수급이 동시에 악화되는 현재 상황은 중기 투자자에게 매수 기회가 될 것

2. AI 투자에 대한 신용 불안이 진정될 때 가장 강하게 반등할 자산을 미리 확보하는 구간
- 반등 경로는 향후 글로벌 전반의 위험자산, 특히 AI에 대한 투자심리가 회복되고 한국의 과도한 위험 프리미엄이 축소되는 것이 가장 현실적
- AI 인프라 기업들의 신용위험이 진정되고 미국 금리 상승 우려가 완화되면 2027년 실적 전망이 유지되는 것만으로도 국내 반도체의 밸류에이션이 회복될 것

3. ASP 하락 폭이 제한되면서 과거보다 높은 이익 저점을 유지할 수 있다
- 가격에 따른 이익 민감도 분석 결과 3년 누적 DRAM ASP -32%, NAND -39% 하락에 그친다면 2027년 이익의 80~90% 수준을 지속적으로 유지할 것으로 추정
- 당사는 DRAM의 3년 누적 ASP 하락 폭이 30% 내외에 머무를 것으로 전망
- 1) 2028~2030년에도 DRAM 공급 초과율이 과거 대비 매우 제한적이고, 2) HBM 비중 증가로 인해 공급 부족이 완화되더라도 Blended ASP 하락폭 역시 제한적이며, 3) 고부가 제품 믹스로 높은 영업이익률을 방어하기 때문

이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.

DS투자증권 리서치 텔레그램 링크 : https://t.me/DSInvResearch
DS투자증권 반도체 텔레그램 링크 : https://t.me/dssemicon

OpenRouter, 에이전트 토큰 사용량 8개월 만에 34배 급증

: 주간 토큰 사용량 기준, Agentic 트래픽은 3.9조 토큰(2월 초)에서 132.6조 토큰(10/5)으로 약 34배 증가

: 같은 기간 Human 트래픽도 증가했으나, 에이전트 사용량은 Human 대비 약 7.8배 수준으로 격차 확대

: 지난 8월 10일 Agentic 트래픽은 일간 7.3조 토큰(7일 이동평균)이었으며, 10월 초에는 일간 평균 18.9조 토큰으로 약 2.6배 증가한 것으로 추정. Human 트래픽은 같은 기간 일간 1.4조에서 2.4조 토큰으로 약 1.7배 증가

: 에이전트 토큰 사용량은 지난 2월 처음으로 Human 사용량을 추월한 이후 격차가 지속 확대. Human 대비 8월 5배에서 10월 7.8배로 상승

: 특히 8월 이후 에이전트 토큰 사용량 증가세가 가속화. AI 사용 패턴이 인간의 직접적인 질의응답에서 에이전트의 반복적인 모델 호출 및 작업 수행으로 빠르게 이동하는 추세

: Agentic 분류에는 완전 자율 에이전트뿐 아니라 인간이 개입하는 워크플로우도 포함. 8월과 10월 자료는 집계 단위가 달라 기간별 증가율은 환산 기준 추정치

https://x.com/openrouter/status/2112650173382074540

펠도 데리고 갑시다

https://n.news.naver.com/article/014/0005592290