ENERGY MONITOR

О влиянии топливного кризиса в России на Казахстан, и не только

Аналитики Teniz Capital Investment Banking в своем отчете дали понимание ситуации с топливным кризисом в России и о его влиянии на страны нашего региона. Кризис в РФ, начавшийся после атак на НПЗ в августе 2025 года, к лету 2026 года перешел в фазу устойчивого дефицита нефтепродуктов. Переработка составляла 4,58 млн б/с в мае и около 4,1 млн б/с в июне. В отдельные дни показатель опускался ниже 4 млн б/с. Россия пробовала импортировать бензин из Индии, потом была поставка из Беларуси, но это все не покрывает объемов из своих НПЗ.
При этом аналитики считают, что наиболее чувствительным к топливному кризису могут быть не рядовые потребители на АЗС, а сельское хозяйство, тем более впереди уборочная кампания. Основной риск состоит в более медленной реализации зерна, росте минимальной цены для аграриев и ухудшении качества урожая.

Влияние на Казахстан
Средняя розничная цена дизеля в России приблизилась к ₽85 (517 тенге) за литр, в то время как в Казахстане дизель стоит около ₸330–345 за литр. Россия ведет переговоры с Казахстаном о поставке примерно 50 тыс тонн бензина АИ-92. Минэнерго Казахстана заявляло, что поставки возможны только на коммерческой основе после официального обращения. Сам по себе он не нарушает баланс, но поставка во время ремонтов НПЗ и регионального дефицита повысит требования к запасам. Да, продать России бензин выгодно, чтобы заработать, но останется ли при этом запаса внутри нашей страны? - задаются вопросом аналитики. Казахстан одновременно выступает потенциальным поставщиком и участником дефицитного рынка. Энергетический шок не является однозначно негативным для Казахстана. Рост Brent повышает долларовую стоимость нефтяного экспорта, поступления в Нацфонд и предложение валюты. Это может частично компенсировать импортируемую инфляцию и поддержать тенге. Однако более высокая нефть не гарантирует дешевое топливо внутри страны.

Что касается урожая в Казахстане: страна входит в сезон с крупными переходящими запасами после урожая 2025 года. Было собрано 27,1 млн тонн зерновых, включая 20,3 млн тонн пшеницы. Рост расходов российских производителей сокращает их ценовое преимущество в Узбекистане, Таджикистане и Афганистане. Это улучшает относительную позицию казахстанской пшеницы, но выгода может быть ограничена дорогим топливом, железнодорожными тарифами и пропускной способностью маршрутов.

Ситуация в странах ЦА
У стран Центральной Азии разная степень уязвимости, считают аналитики Teniz Capital. Казахстан и Узбекистан располагают собственной переработкой, но зависят от импорта отдельных нефтепродуктов и сезонных поставок. Кыргызстан и Таджикистан сильнее зависят от готового топлива из России. Туркменистан обладает собственной сырьевой базой, однако его способность быстро увеличить региональный экспорт ограничена логистикой и контрактными обязательствами. Российский запрет или сокращение межправительственных поставок приведут не только к росту цен. Страны региона начнут конкурировать за одни и те же объемы из Китая, Азербайджана, Беларуси и Туркменистана. Казахстан одновременно выступает потенциальным поставщиком и участником дефицитного рынка. Экспорт способен принести дополнительную выручку, но повысит риск внутренней нехватки топлива перед ремонтом ПНХЗ и во время уборочной. Кыргызстан представляет наиболее чувствительный региональный кейс. Страна почти полностью зависит от российского топлива, но располагает меньшими бюджетными и валютными возможностями для компенсации роста импортной цены. Узбекистан находится в промежуточном положении. Страна имеет собственную переработку, но импорт обеспечивает почти половину рынка бензина, а нехватка авиакеросина затронула работу национального перевозчика. Подробнее рекомендую ознакомиться с полной версией обзора. Подписывайтесь на закрытый телеграм-канал, который ведут аналитики Teniz Capital Investment Banking.

1👍11❤5😁4👏2👎1😱1

4.68K viewsedited 09:56