⏰ Доброе утро! 16 октября

🔹 Планы на сегодня

— «Мать и дитя» торгуется без дивиденда ₽38, доходность — 2,8%
— X5: операционные результаты за 3-й квартал 2026 года
— Банк «Санкт-Петербург»: результаты за 9 месяцев по РСБУ

🔹 Сбор заявок на облигации

— ДОМ.PФ, срок — 1 год 6 месяцев, купон — до КС* +1,3% годовых
*КС — ключевая ставка Банка России (сейчас 14%).

🔹 Обзор новостей

— Рынок акций США отскочил вверх (S&P +0,2%), но восстановление не затронуло акции технологического сектора. Инвесторы опасаются несостоятельности CoreWeave — поставщика решений облачной инфраструктуры для крупнейших ИИ-компаний.
Доходности 10-летних гособлигаций США резко снизились до 5,08% на фоне перетока капитала в защитные активы. Рекордное падение запасов нефти в США (-8,6 млн баррелей за неделю) поддержало котировки нефтяных фьючерсов (Brent $105,4).
— MSCI объявил о планах исключить Индонезию из «развивающихся рынков» из-за недостаточного прогресса в повышении прозрачности. Рынок акций Индонезии обвалился на 8% на опасениях оттока средств глобальных инвесторов из индексных фондов семейства MSCI.
— НКР понизило кредитный рейтинг «Самолёта» на 3 ступени — с А.ru до ВВВ.ru. Ранее о снижении рейтинга сообщило АКРА.

☕ Мысли с утра

С первого IPO 2026 года на российском рынке — размещения акций «B2B-РТС» — прошло 180 дней. Период ограничений на продажу, установленный для продающих акционеров, завершён.
Потенциально это означает риск увеличения предложения бумаг на рынке и возможного давления на их цену. Вероятность этого ненулевая с учётом положительной динамики акций компании за это время (+9% с учётом дважды выплаченных дивидендов) при -6% по индексу Мосбиржи полной доходности. 15% «альфы» за полгода — достойный результат.

#МыслиСУтра

Мы в МАХ 💚

💡💡💡💡💡 Доходность без колебаний: какие инструменты помогут

Цена отдельных активов в портфеле может сильно колебаться. Например, акции или облигации с длительным сроком до погашения.

💬 Сергей Селютин, начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции:

Сегодня рынок предлагает хорошую возможность снизить волатильность портфеля и при этом получить высокую доходность.

🔹 Более устойчивый портфель

Корпоративные облигации с относительно коротким сроком погашения имеют меньший процентный риск, чем длинные. Добавление таких бумаг в портфель может смягчить колебания его стоимости и обеспечить предсказуемый денежный поток в виде купонов.

🔹 Высокая доходность

За последние 3–4 месяца доходности корпоративных облигаций с рейтингом АА выросли примерно на 1 п. п. При этом кредитное качество таких бумаг остаётся высоким, уступая по надёжности только высшей рейтинговой категории ААА.

Это создаёт привлекательную возможность зафиксировать доходность на 1–3 года.

К каким выпускам можно присмотреться:

ФПК (Федеральная пассажирская компания) 2Р01
• Доходность — 16,38%
• Погашение — 10 июня 2028 года

ВымпелК1Р8
• Доходность — 16,04%
• Погашение — 9 марта 2029 года

Такие бумаги позволяют зафиксировать доходность выше ключевой ставки и снизить чувствительность портфеля к рыночным колебаниям.

#ТорговаяИдея

🗂 Об отчетностях: Х5

🔹 Группа X5 опубликовала операционные результаты за 3-й квартал 2026 года.

Итого в отчётном квартале:

🔵 Выручка — ₽1,31 трлн (+13,0% г/г)
🔵 Число покупателей — 2,49 млн (+7,8% г/г)
🔵 Средний чек — ₽593,8 (+4,9% г/г)
🔵 Число магазинов — 30 981 (+7,2% г/г)

Темпы роста выручки выросли до 13,0% г/г против 9,9% г/г во 2-м квартале 2025 года — первый рост после 4-х кварталов снижения подряд. Темп роста вырос по всем трём магазинам сети («Пятерочка», «Перекресток», «Чижик»). При этом темп роста выручки «Чижика» вырос до 34,5% г/г, а по объёму выручки «Чижик» впервые обогнал «Перекресток».

Более сильные результаты по выручке можно объяснить ростом продовольственной инфляции (4,8% г/г в 3-ем квартале против 3,4% г/г во 2-ом квартале 2026 года), расширением сети, увеличением числа клиентов. Финансовые результаты X5 за 3-й квартал 2026 года будут опубликованы 29 октября. Мы полагаем, что они окажутся позитивными, и ждём роста рентабельности компании.

🔹 X5 сохраняет лидерство на рынке с долей 19%. Компания, по нашему мнению, обладает одним из лучших дивидендных профилей на рынке с доходностью в 18,9% на следующие 12 месяцев и привлекательными мультипликаторами 3,0х EV/EBITDA и 6,0х P/E за 2026 год.

🔹 Котировки X5 растут в пятницу на 1,4%, до отметки в ₽2148. Наша цель по акциям компании на 12 месяцев — ₽2589.

Мы в МАХ 💚

🏁 Итоги дня: 16 октября

🔹 Индекс Мосбиржи растет на 1,64%, до отметки 2426. Это произошло на фоне падения курса CNY/RUB на 0,17% — до 12,46.

Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта индекса, стали «Полюс» (+5,63%), «ИнтерРАО» (+4,23%), «Новатэк» (+3,78%), «Фосагро» (+3,60%), «Группа Позитив» (+3,20%).

Худшая динамика у «Татнефть-п» (-0,33%), «Русагро» (-0,35%), «Татнефть» (-0,38%), «Совкомфлот» (-0,70%), «Циан» (-1,30%).

🔹 Главная новость дня — сообщения Кирилла Дмитриева, спецпосланника президента РФ, о том, что Россия и США в ближайшее время анонсируют некоторые важные совместные инициативы, и что страны обсуждают совместные проекты в сфере дата-центров, в том числе с использованием мощностей российских атомных электростанций. На этом рынок акций ускорил рост сегодня во второй половине дня, но максимум среды не обновил.

🔹 Совет директоров «Циан» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 года в размере ₽33 за акцию, дивдоходность — 5%. Дивидендная отсечка — 30 ноября декабря. Акционеры будут утверждать дивиденды на собрании 24 ноября.

🔹 Совет директоров «Все инструменты» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 гола в размере ₽7 за акцию, дивдоходность — 8,4%. Дивидендная отсечка — 7 декабря. Акционеры будут утверждать дивиденды на собрании 24 ноября.

🔹 Совет директоров «Хэндерсон» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2026 года в размере ₽8 за акцию, дивдоходность — 2,8%. Дивидендная отсечка — 7 декабря. Акционеры будут утверждать дивиденды на собрании 20 ноября.

$CIAN $VSEH $HNFG

#СольДня

Мы в МАХ 💚

⏰ Доброе утро! 19 октября

🔹 Планы на сегодня

— «Мать и дитя» торгуется без дивиденда — ₽38, доходность 2,8%.
— «Транснефть»: результаты за 9 месяцев по РСБУ.

🔹 Сбор заявок на облигации

— «Сегежа», оферта через 3 месяца, купон — до 21% годовых.
— «ФосАгро» в долларах, срок — 1 год 9 месяцев, купон — до 9,2% годовых. Предварительный приём заявок в рублях открыт.
— «ФосАгро» в юанях, срок — 2 года 4 месяца, купон — до 9,2% годовых. Предварительный приём заявок открыт в юанях и рублях.

🔹 Обзор новостей

— Д. Трамп приостановил введение «адских санкций», включающих 100% пошлины для топ-5 покупателей российской нефти и газа.

☕ Мысли с утра

На этой неделе стартует сезон корпоративных отчётов за 9 месяцев 2026 года. Первой, традиционно, свои результаты представит «Северсталь» — уже завтра, 20 октября. Через два дня после неё отчитается ММК. Чего ждать?
 
Внутренний спрос вырос на 15–20% г/г в летние месяцы, цены на арматуру и прокат выросли. Однако устойчивость этих трендов остаётся под вопросом. На фоне существенного улучшения рыночной конъюнктуры в 3-м квартале мы ждём заметного роста финансовых показателей. Ожидаем рост EBITDA «Северстали» на 60% в квартальном сравнении. Однако более значимым является возврат компании к положительному свободному денежному потоку.

Теоретически это даёт возможность возобновить выплату дивидендов (100% FCF, согласно дивполитике), однако мы не ждём выплат ранее чем по итогам 1-го полугодия 2027 года.

После 40%-ного восстановления котировок за 3 последних месяца придерживаемся нейтрального взгляда по акциям «Северстали».

#МыслиСУтра

Мы в МАХ 💚

🎙️ Подкаст с ВТБ Моя Аналитика

В следующей записи примет участие Антон Терентьев, директор по связям с инвесторами Московской биржи.

Во II квартале комиссионные доходы компании выросли на 25%. Обсудим бизнес-модель Мосбиржи, основные источники прибыли и влияние ключевой ставки на финансовые результаты.

➡️ Отдельно поговорим о дивидендной политике, развитии Финуслуг, дополнительных торговых сессиях и продуктах, которые могут стать новыми точками роста биржи.

Ждём ваши вопросы в комментариях — самые интересные прозвучат в подкасте 📃

📅 #Календарь недели: 19-23 октября

🔹 Понедельник, 19 октября

— «Транснефть» опубликует финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2026 года.
— Китай: ВВП за 3-й квартал 2026 года.

🔹 Вторник, 20 октября

— «Северсталь» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2026 года.
— «Европлан» и «ГЛОРАКС» опубликуют операционные результаты за 9 месяцев 2026 года.
— «ТГК-1» проведет ВОСА по вопросу увеличения уставного капитала путём размещения дополнительных акций по закрытой подписке.
— «Газпром» проведёт заседание совета директоров по вопросу о внесении изменений в инвестиционную программу и бюджет (финансовый план) на 2026 год.

🔹 Среда, 21 октября

— Совет директоров «ФосАгро» рассмотрит отчётность по МСФО за 9 месяцев 2026 года.
— В Санкт-Петербурге пройдут переговоры премьер-министра РФ Михаила Мишустина с премьером Госсовета КНР Ли Цяном.
— Великобритания: индекс потребительских цен за сентябрь 2026 года.

🔹 Четверг, 22 октября

— «Акрон» проведет ВОСА по вопросу утверждения дивидендов из части нераспределенной прибыли за 2021 год.
— «ММК» опубликует операционные результаты за 3-й квартал 2026 года.

🔹 Пятница, 23 октября

— Заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке.
— «РусГидро» и «Интер РАО» опубликуют операционные результаты за 3-й квартал 2026 года.

Мы в МАХ 💚

🏁 Итоги дня: 19 октября

🔹 Индекс Мосбиржи растет на 0,35%, до отметки 2435. Это произошло на фоне падения курса CNY/RUB на 0,39% — до 12,41.

Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта индекса, стали «МКБ» (+3,18%), «Группа Позитив» (+2,88%), «Русал» (+2,39%), «Фосагро» (+2,21%), «Система» (+1,87%).

Худшая динамика у «Яндекс» (-1,19%), «Татнефть-п» (-1,33%), «Татнефть» (-1,55%), «ВК» (-1,86%), «Мать и дитя» (-3,30%, прошла дивотсечка).

🔹 Рост ВВП Китая в 3-ем квартале составил 1,2% кв/кв против 0,9% во 2-ом квартале. В годовом выражении темп роста вырос с 4,3% г/г до 4,5% г/г (прогноз 4,4% г/г).

Промышленное производство Китая в сентябре ускорило рост с 5,2% г/г до 5,5% г/г, а розничные продажи — с 0,4% г/г до 1,1% г/г.

Таким образом, экономика Китая неожиданно начала ускоряться даже без объявления стимулирующих мер.

#СольДня

Мы в МАХ 💚

⏰ Доброе утро! 20 октября

🔹 Планы на сегодня

— «Северсталь»: операционные и финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2026 года.
— «Глоракс» и «Европлан» опубликуют операционные результаты за 9 месяцев 2026 года.
— ТГК-1: собрание акционеров по допэмиссии акций.

🔹 Сбор заявок на облигации

— «Россети»: срок — 3 года 6 месяцев, индексация номинала по RUONIA, купон до 1,6% годовых.
— «ФосАгро» в долларах: срок — 1 год 9 месяцев, купон — до 9,2% годовых. Предварительный приём заявок в рублях открыт.
— «ФосАгро» в юанях: срок — 2 года 4 месяца, купон — до 9,2% годовых. Предварительный приём заявок открыт в юанях и рублях.

🔹 Обзор новостей

— На глобальных рынках разнонаправленные торги. Рост акций в США не был поддержан в Европе и Азии. Нефть вновь тестирует отметку 110. Золото (4135) и промышленные металлы под давлением.
— Акции ВК с 20 октября будут включены в сектор рынка инноваций и инвестиций Мосбиржи. Инвесторы в акции компании смогут воспользоваться налоговыми льготами при владении бумагами более 1 года с даты включения.

☕ Мысли с утра

Сегодня «Россети» размещают линкеры — облигации с номиналом, индексируемым по RUONIA. Это выпуск, к которому точно стоит присмотреться.

Это уже второй подобный инструмент на рынке. В мае первым такие облигации разместил ВЭБ.PФ (ВЭБ2Р-58), собрав рекордные для корпоративных выпусков ₽150 млрд.

Главная особенность облигаций в том, что ежедневно растёт «тело» бонда, в то время как на купонный доход приходится существенно меньшая часть совокупной доходности. С учётом последних налоговых новаций такая структура дохода более предпочтительна для инвесторов, настроенных на долгосрочное владение бумагами.

Считаем участие в размещении привлекательным при ставке купона от 1,4% годовых.

#МыслиСУтра

Мы в МАХ 💚

🌱 Зелёные облигации: доходность с пользой

У таких выпусков есть важная особенность: деньги идут на экологические проекты.
Что это значит для инвестора? Сравнили зелёные и обычные выпуски одних и тех же компаний с близкими сроками погашения.

🔋 «Россети»

🔹 Зелёный sРоссе1Р21
погашение — август 2029 года
доходность — 16,22%
🔹 Обычный Россет1Р22
погашение — август 2029 года
доходность — 16,22%

🟣 ВЭБ.PФ

🔹 Зелёный ВЭБР-39
погашение — май 2030 года
доходность — 16,78%
🔹 Обычный ВЭБР-36
погашение — сентябрь 2030 года
доходность — 16,82%

Инвестор получает:

🔹 Сопоставимую доходность
🔹 Повышенную прозрачность — эмитенты зелёных облигаций обязаны раскрывать отчеты об использовании средств
🔹 Стабильный спрос — крупные фонды обязаны включать ESG-активы в портфели, что поддерживает спрос.

Итог: Зелёный статус позволяет инвестору сочетать финансовые цели с поддержкой устойчивого развития, а в перспективе — потенциально выиграть от роста спроса на ESG-инструменты.

Мы в МАХ 💚

🏁 Итоги дня: 20 октября

🔹 «Северсталь» опубликовала сильные операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2026 года. Итого:

🔵 Производство стали — 2,72 млн тонн (+0% г/г)
🔵 Производство чугуна — 2,74 млн тонн (+2% г/г)
🔵 Продажи металлопродукции — 2,61 млн тонн (-9% г/г)
🔵 Выручка — ₽173,5 млрд (-3% г/г)
🔵 EBITDA — ₽39,9 млрд (+13% г/г)
🔵 Свободный денежный поток (FCF)— ₽42,6 млрд (рост более чем в 5 раз г/г)
🔵 Чистая прибыль — ₽15,17 млрд (+16,7% г/г)

Совет директоров «Северстали» принял решение не выплачивать дивиденды по итогам 3го квартала 2026 года, что было ожидаемо. Однако свободный денежный поток уже существенно вырос. Консенсус Интерфакса ожидал FCF на уровне 20,7 млрд, в два раза ниже.

«После резкого снижения металлопотребления в России в 2025 году примерно на 14% в 2026 году рынку пока не удается восстановить утраченные объемы: за 9 месяцев спрос прибавил лишь около 1% г/г. Но в 3-м квартале 2026 года котировки выросли на 6% к уровню 2го квартала, на фоне сезонного восстановление спроса и низких запасов у переработчиков и металлотрейдеров», — сообщили в компании.

🔹 Индекс Мосбиржи растет на 1,65%, до отметки 2472. Это произошло на фоне падения курса CNY/RUB на 0,59% — до 12,35.

Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта индекса, стали «КЦ Икс 5» (+1,88%), «ЭН+ Груп» (+1,83%), «ИнтерРАО» (+1,81%), «Русагро» (+1,31%), «Группа Позитив» (+1,30%).

Худшая динамика у «Полюс» (-0,64%), «НорНикель» (-0,70%), «СургутНГ» (-1,01%), «Северсталь» (-1,06%), «Фосагро» (-3,42%).

🔹 Рынок находится на многомесячных максимумах в ожидании новых геополитических новостей.

#СольДня

Мы в МАХ 💚

⏰ Доброе утро! 21 октября
 
🔹 Планы на сегодня

— Визит С. Уиткоффа в Россию.
— Минфин РФ проведёт аукцион по размещению 4-летних ОФЗ 26235 и 12-летних ОФЗ 26253.
— «ФосАгро»: финансовые результаты за 9 месяцев 2026 года по МСФО.
— X5: заседание совета директоров по ВОСА.

🔹 Сбор заявок на облигации

— «ФосАгро» в долларах: срок — 1 год 9 месяцев, купон — до 9,2% годовых. Приём заявок в рублях открыт.
— «ФосАгро» в юанях: срок — 2 года 4 месяца, купон — до 9,2% годовых. Приём заявок открыт в юанях и рублях.
— «Ростелеком»: срок — 3 года, купон — до КС* + 1,5% годовых.

*КС — ключевая ставка Банка России (сейчас 14%).

🔹 Обзор новостей

— Сбой Google Cloud на восемь часов нарушил работу финансовых, государственных и логистических сервисов по всей Европе. Причина — проблемы с электроснабжением дата-центра в Лондоне.
— Выручка SpaceX от ИИ за квартал превысила ожидания рынка на 20%, поддержав акции ИИ-компаний. Новости о возможном слиянии SpaceX и Tesla усилили рост: после основной торговой сессии котировки прибавляли до 8%.
— Кен Гриффин видит пузырь на рынке ИИ. Основатель Citadel считает, что рынок «почти наверняка» уже в его эпицентре. Двумя неделями ранее основатель Bridgewater Рэй Далио предупредил, что пузырь в акциях ИИ-компаний близок к краху.

☕ Мысли с утра

Индекс Мосбиржи поднялся к 2480 пунктам в ожидании визита американских переговорщиков в Россию. С. Уиткофф уже прилетел в Санкт-Петербург, и до 200-дневной скользящей средней, которая выступает в качестве сопротивления, остаётся менее 1%. Индикатор RSI — выше 70 пунктов — указывает на вероятность остановки в росте.
Покупать рынок с признаками локального перегрева вблизи сопротивления выглядит слишком смело. Лучше подумать о хеджировании имеющихся длинных позиций через шорт индексных фондов или фьючерса на индекс.

#МыслиСУтра

Мы в МАХ 💚

💡💡💡💡💡«Малыш» меняет рынки: как заработать на двух фьючерсах

Пока Бразилия готовится собрать рекордный урожай кофе, на рынке какао намечается разворот. С февраля 2026 года цены на какао выросли почти вдвое — до $5800 за тонну. А кофе арабика торгуется около $2,92 за фунт и пока не может преодолеть этот уровень.

Почему цены на какао могут продолжить расти, а кофе — оказаться под давлением?

🔹 Какао: угроза дефицита
Эль-Ниньо несёт в Западную Африку проливные дожди и способствует распространению болезней растений. В итоге, по оценкам StoneX, производство какао в Кот-д’Ивуаре сократится на 11%, до 1,8 млн тонн, а в Гане — на 13%. При этом Guan Chong прогнозирует глобальный дефицит какао в размере 300–400 тыс. тонн в сезоне 2026/27.

🔹 Кофе: рекордный урожай
В Бразилии урожай кофе в 2026 году оценивается в рекордные 67,6 млн мешков — почти на 20% больше, чем годом ранее. На этом фоне Международная организация производителей кофе прогнозирует глобальный профицит около 3 млн мешков в сезоне 2025/26 после четырёх лет дефицита.

💬 Сергей Селютин, начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции:

Эль-Ниньо создаёт условия для расхождения цен на какао и кофе. Парная позиция позволяет заработать на этом расхождении, одновременно снижая влияние общерыночных рисков.

Потенциал торговой идеи — около 25%.

Сейчас соотношение цен фьючерсов на какао и кофе на Мосбирже составляет около 165,5 — это локальный максимум с декабря 2025 года. Целевой ориентир — возвращение соотношения к уровню 125.

Для реализации идеи инвестору необходимо открыть две позиции в равных долях:
🔹 длинную — по фьючерсу на какао;
🔹 короткую — по фьючерсу на кофе арабику.

🏁 Итоги дня: 21 октября

🔹 Сегодня Минфин разместил ОФЗ на ₽177,1 млрд по номинальной стоимости. Годовой план выполнен на 67%.

Первым размещался 12-летний ОФЗ-26253. При спросе ₽92,8 млрд продано бумаг на ₽77,3 млрд по номиналу. В деньгах —₽64,8 млрд. Отсечка составила 83,78 (YTM 16,74%, по рынку).

Затем предлагался 5-летний ОФЗ-26235. Спрос: ₽184,0 млрд по номиналу, продано бумаг на ₽99,8 млрд(₽70,9 млрд в деньгах, лучший результат за месяц). Отсечка по 70,97 (YTM 15,77%, на 3 бп выше рынка).

🔹 Индекс Мосбиржи падает на 0,68%, до отметки 2453. Это произошло на фоне падения курса CNY/RUB на 0,94% — до 12,23.

Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта индекса, стали «ИнтерРАО» (+2,88%), «КЦ Икс 5» (+0,47%), «Фосагро» (+0,36%), «ЮГК» (+0,20%), «Циан» (+0,03%).

Худшая динамика у «ЭН+ Груп» (-2,79%), «Система» (-2,80%), «НЛМК» (-2,86%), «МКБ» (-3,33%), «Полюс» (-3,75%).

🔹 Инфляционные ожидания населения РФ в октябре снизились с 14,2% до 13,2%, следует из опроса "инФОМ", проведенного по заказу Банка России. При этом наблюдаемая инфляция снизилась с 15,1% до 14,5%.

🔹 Венгерская MOL подписала соглашение о выкупе российской доли в сербской NIS (дочка «Газпромнефти»), сообщил исполняющий министра финансов Сербии.

$SIBN

#СольДня

Мы в МАХ 💚

⏰ Доброе утро! 22 октября

🔹 Планы на сегодня

— ММК: операционные результаты за 3-й квартал 2026 года.

🔹 Сбор заявок на облигации

— МТС, оферта через 2 года 3 месяца, купон — до КС* + 1,8% годовых.
— ЭН+ Гидро, оферта через 2 года, купон — до КС* + 2,5% годовых.
— «Легенда», срок — 2 года, купон — до 21,5% годовых.

*КС — ключевая ставка Банка России (сейчас 14%).

🔹 Обзор новостей

— Ситуация на Ближнем Востоке обостряется. Нефть выше $110 на фоне атак на танкеры в Ормузском проливе и инфраструктуру Саудовской Аравии. Ожидания снижения цен на нефть в 2027 году ослабевают, усиливая инфляционные опасения и ожидания повышения ставок мировыми центробанками.

— Драгметаллы дешевеют: золото — ниже $4100, серебро, платина и палладий теряют более 2%. Палладий — на минимуме за 16 месяцев.

☕ Мысли с утра

Завершается срок принятия оферты, выставленной новым владельцем «Южуралзолото» по цене ₽0,7425. Благодаря оферте акции ЮГК стали одним из лидеров роста на нашем рынке в текущем году (+35%). Теперь же котировки могут лишится поддержки.
Среднедневной объём торгов акциями за последний месяц — около ₽150 млн — в шесть раз ниже аналогичного показателя год назад. Это может являться косвенным свидетельством потенциального сокращения реальной доли акций в свободном обращении — остальное занесут на выкуп.
Сокращение free-float с текущих 11% до менее 5% — это билет на исключение из Индекса Мосбиржи уже в ходе декабрьской ребалансировки.

#МыслиСУтра

Мы в МАХ 💚

🎙 Подкаст ВТБ Моя Аналитика с Мосбиржей

В гостях — Антон Терентьев, директор по связям с инвесторами Московской биржи.

Поговорили о том, что важнее для дальнейшего роста биржи: привлекать новых клиентов или повышать активность тех, кто уже открыл счёт.

➡️ Также обсудили перспективы срочного рынка и фондов денежного рынка при снижении ставок. А со стороны самого бизнеса — какие расходы могут расти в ближайшие годы и как это влияет на рентабельность Мосбиржи.

Слушайте здесь или на любой удобной платформе 💚

🏁 Итоги дня: 22 октября

🔹 Индекс Мосбиржи снижается на 0,69%, до отметки 2430. Это произошло на фоне падения курса CNY/RUB на 0,49% — до 12,16.

Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта индекса, стали «Циан» (+0,78%), «Фосагро» (+0,73%), «Группа Позитив» (+0,70%), «Татнефть» (+0,67%), «Татнефть-п» (+0,38%).

Худшая динамика у «Русал» (-2,34%), «ВК» (-2,82%), «Система» (-3,18%), «Русагро» (-3,23%), «Полюс» (-3,90%).

🔹 ММК опубликовала сильные операционные результаты за 3-й квартал 2026 года. Производство стали выросло на 8,7% кв/кв и 23% г/г, до 2,98 млн тонн. Продажи металлопродукции составили 2,85 млн тонн, увеличившись на 3,0% кв/кв и 15% г/г.

🔹 Цены на нефть обновили максимум, а рисковые активы (включая драгоценные и промышленные металлы) подверглись сегодня распродажам на росте геополитических рисков для Ближнего Востока. Однако пара EUR/USD уже две недели торгуется около отметки 1,12, тренд на укрепление доллара не продолжается.

Мы по-прежнему считаем, что цены на нефть Brent будут в ближайшие месяцы торговаться в диапазоне $100-120, а рисковые активы получат поддержку в связи с тем, что ФРС недостаточно быстро повышает ставку, учитывая текущие темпы инфляции в США. Финансовые условия в США остаются очень мягкими, поэтому мы сохраняем позитивный взгляд на золото.

$MAGN

#СольДня

Мы в МАХ 💚

⏰ Доброе утро! 23 октября

🔹 Планы на сегодня

— Заседание Банка России по ключевой ставке (13:30 мск), пресс-конференция (15:00 мск).
— «ФосАгро»: финотчётность за 3-й квартал 2026 года по МСФО.
— «РусГидро»: операционные результаты за 3-й квартал 2026 года.
— «АЛРОСА»: набсовет утвердит новую дивполитику.

🔹 Обзор новостей

— В. Путин заявил о готовности возобновить переговоры в трёхстороннем формате по обеспечению безопасности Украины и РФ. Это поддержало российский рынок акций в ходе вечерних торгов. Индекс Мосбиржи растёт утром на 0,5%.
— Распродажа в технологическом секторе США на опасениях чрезмерных расходов на ИИ. Nasdaq −2,9% — максимальное падение за 4 месяца. Доходность 10-летних гособлигаций США впервые за месяц снизилась ниже 5% .
— Цены на нефть ($114) продолжают рост ввиду эскалации напряжённости на Ближнем Востоке. Золото на утренних торгах пробивало вниз отметку $4000 на фоне падения фондовых индексов.

☕ Мысли с утра

X5 объявила о созыве на 30 ноября собрания акционеров с вопросом о промежуточных дивидендах. Новость техническая, однако она ложится в цепочку последних событий, подтверждающих заинтересованность компаний поделиться прибылью с акционерами до вступления в силу решения о прогрессивной шкале НДФЛ на дивиденды.
«Лукойл» и X5 в прошлый раз «отсекались» для дивидендов в январе, сейчас даты переехали на декабрь. «Куйбышевазот» и «Самараэнерго» неожиданно решили выплатить дивиденды из прибыли прошлых лет. Невиданную щедрость проявили «ВИ.ру» (доходность выплаты — 8%).
Ещё есть две недели, чтобы успеть объявить рекомендации и запустить все корпоративные процедуры по утверждению промежуточных дивидендов с выплатой до боя курантов. Посмотрим, будут ли ещё желающие порадовать акционеров под Новый год.

#МыслиСУтра

Мы в МАХ 💚

💵 Юань ниже 12 рублей — сценарий на ближайшую неделю

Рубль укрепляется — именно такого движения давно ожидал Алексей Михеев, инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции. С максимума 6 октября юань подешевел с 12,85 до 12,05 рубля. По прогнозу эксперта, уже на следующей неделе курс может опуститься заметно ниже 12 рублей.

Краткосрочно рубль могут поддержать два фактора:

1️⃣ Налоговые платежи. К 28 октября экспортёрам понадобятся рубли для расчётов с бюджетом. К ежемесячному налогу на добычу полезных ископаемых добавится квартальный налог на дополнительный доход. Это может увеличить продажи валютной выручки.
2️⃣ Дивиденды. В конце октября наступают сроки выплат выплат «Газпром нефти», «Татнефти» и «Новатэка». Это также может увеличить спрос компаний на рубли.

Общий фон также в пользу рубля. По оценке стратега, экспортная выручка поступает с задержкой примерно в два месяца: сейчас — за нефть по $90 за баррель Brent. Текущая цена около $110 может увеличить приток валюты позднее.

Рубль поддерживает и разница ставок: в России ключевая — 14%, а на юаневом рынке ставки близки к нулю. Это делает заимствования в юанях дешевле, а рублёвые инструменты — привлекательнее. Такие сделки могут повышать спрос на рубли.