НЕОКУПАЕМАЯ НЕФТЬ
МВФ ожидал, что ОПЕК+ начнет плавно увеличивать добычу нефти с июля, а полный отказ от сокращений для Саудовской Аравии наступит в начале 2025, что вернет КСА в число наиболее быстрорастущих мировых экономик с прогнозом в 6% прироста ВВП.
Нюанс в том, что рост предложения на 1-1,5 млн баррелей в сутки либо снизит цену, либо потребует нового геополитического обострения, чтобы сохранить или увеличить текущие котировки. К слову, Иран за последние 3,5 года нарастил добычу примерно на те же самые 1-1,5 млн б/с.
При этом до 2022 года мировые цены на сырьевые ресурсы и на нефть характеризовались высокой корреляцией.🔴 После 2022 первые пошли вверх, а вторые — вниз.
📱 : Если тренд продолжится, то при росте капитальных затрат (сырьевые ресурсы) и снижении цен на нефть окупаемость проектов станет вопросом очень болезненным...
МВФ ожидал, что ОПЕК+ начнет плавно увеличивать добычу нефти с июля, а полный отказ от сокращений для Саудовской Аравии наступит в начале 2025, что вернет КСА в число наиболее быстрорастущих мировых экономик с прогнозом в 6% прироста ВВП.
Нюанс в том, что рост предложения на 1-1,5 млн баррелей в сутки либо снизит цену, либо потребует нового геополитического обострения, чтобы сохранить или увеличить текущие котировки. К слову, Иран за последние 3,5 года нарастил добычу примерно на те же самые 1-1,5 млн б/с.
При этом до 2022 года мировые цены на сырьевые ресурсы и на нефть характеризовались высокой корреляцией.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
ДУНГА: ВЗГЛЯД ИЗ БАКУ
Когда проектом управлял Maersk Oil, здесь внедрялись лучшие технологии бурения и поддержания пластового давления. Датчане оставили после себя чёткую инженерную культуру. С приходом TotalEnergies фокус сместился. Французская компания уже тогда готовилась к выходу из актива, ограничившись операционным минимумом. Когда же контроль перешёл к Казмунайгазу, началась новая эпоха.
Дунга это уже зрелое, местами истощённое месторождение с добычей порядка 600–650 тысяч тонн нефти в год. Казалось бы, актив не из тех, что привлекает крупные международные компании. Но SOCAR здесь возможно видит не столько нефть, сколько логистику, синергию и стратегический коридор.
SOCAR десятилетиями работает с «трудной» нефтью. В Азербайджане у неё сотни зрелых активов, требующих ежедневной инженерной смекалки. В этом смысле Дунга это не вызов, а понятная среда. Для Баку участие в проекте открывает ещё одну цель, а именно укрепить поставки казахстанской нефти по БТД. В политико-экономической логике это шаг к усилению Срединного коридора: Казахстан добывает, Азербайджан транспортирует, Турция выводит на рынок.
Плюс очевиден и для Астаны. SOCAR это партнёр, который способен привнести реальную операционную дисциплину, умение выжимать последние проценты нефтеотдачи и опыт низкозатратной эксплуатации месторождений, что сегодня ценнее громких инвестиций.
Но! Азербайджанский опыт не безупречен. «Азнефть» (дочерняя структура SOCAR, управляющая многими старыми активами) часто сталкивалась с проблемами охраны труда и экологии. Старые фонды, устаревшая инфраструктура, факельное сжигание. Казахстану придётся жёстко фиксировать экологические и социальные обязательства нового партнёра.
Есть и чисто экономический вопрос. Дунга это не гигант вроде Тенгиза или Кашагана. Здесь нет потенциала для кратного роста добычи: геология выработана, водообводнение высокое, капитальные вложения на каждую тонну всё выше. SOCAR сможет выжать эффективность, но не чудеса.
Плюсы очевидны. SOCAR принесёт опыт эффективного извлечения нефти, оптимизации систем ППД, дисциплину бурения. Появится связь с инфраструктурой БТД, возможность гибче торговать казахстанской нефтью на международных рынках.
Минусы тоже есть. Небольшой масштаб Дунги не оправдывает крупных инвестиций, а сложная структура партнёрства (Казмунайгаз, Oman Oil, Partex и теперь SOCAR) может замедлить принятие решений.
По сути, SOCAR получает площадку для «обкатки» своего подхода в Казахстане, а страна шанс вернуть в Дунгу дух Maersk: технологичный, аккуратный, дисциплинированный. Если азербайджанские коллеги подойдут к делу именно так, то Дунга снова станет примером того, как даже зрелое месторождение может жить долго и приносить пользу.
Если Казахстан сумеет задать правильные правила игры, то выиграют обе стороны.
Когда проектом управлял Maersk Oil, здесь внедрялись лучшие технологии бурения и поддержания пластового давления. Датчане оставили после себя чёткую инженерную культуру. С приходом TotalEnergies фокус сместился. Французская компания уже тогда готовилась к выходу из актива, ограничившись операционным минимумом. Когда же контроль перешёл к Казмунайгазу, началась новая эпоха.
Дунга это уже зрелое, местами истощённое месторождение с добычей порядка 600–650 тысяч тонн нефти в год. Казалось бы, актив не из тех, что привлекает крупные международные компании. Но SOCAR здесь возможно видит не столько нефть, сколько логистику, синергию и стратегический коридор.
SOCAR десятилетиями работает с «трудной» нефтью. В Азербайджане у неё сотни зрелых активов, требующих ежедневной инженерной смекалки. В этом смысле Дунга это не вызов, а понятная среда. Для Баку участие в проекте открывает ещё одну цель, а именно укрепить поставки казахстанской нефти по БТД. В политико-экономической логике это шаг к усилению Срединного коридора: Казахстан добывает, Азербайджан транспортирует, Турция выводит на рынок.
Плюс очевиден и для Астаны. SOCAR это партнёр, который способен привнести реальную операционную дисциплину, умение выжимать последние проценты нефтеотдачи и опыт низкозатратной эксплуатации месторождений, что сегодня ценнее громких инвестиций.
Но! Азербайджанский опыт не безупречен. «Азнефть» (дочерняя структура SOCAR, управляющая многими старыми активами) часто сталкивалась с проблемами охраны труда и экологии. Старые фонды, устаревшая инфраструктура, факельное сжигание. Казахстану придётся жёстко фиксировать экологические и социальные обязательства нового партнёра.
Есть и чисто экономический вопрос. Дунга это не гигант вроде Тенгиза или Кашагана. Здесь нет потенциала для кратного роста добычи: геология выработана, водообводнение высокое, капитальные вложения на каждую тонну всё выше. SOCAR сможет выжать эффективность, но не чудеса.
Плюсы очевидны. SOCAR принесёт опыт эффективного извлечения нефти, оптимизации систем ППД, дисциплину бурения. Появится связь с инфраструктурой БТД, возможность гибче торговать казахстанской нефтью на международных рынках.
Минусы тоже есть. Небольшой масштаб Дунги не оправдывает крупных инвестиций, а сложная структура партнёрства (Казмунайгаз, Oman Oil, Partex и теперь SOCAR) может замедлить принятие решений.
По сути, SOCAR получает площадку для «обкатки» своего подхода в Казахстане, а страна шанс вернуть в Дунгу дух Maersk: технологичный, аккуратный, дисциплинированный. Если азербайджанские коллеги подойдут к делу именно так, то Дунга снова станет примером того, как даже зрелое месторождение может жить долго и приносить пользу.
Если Казахстан сумеет задать правильные правила игры, то выиграют обе стороны.
Forwarded from Haqqin.az
https://haqqin.az/news/363109
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Haqqin.az
Казахстан хочет. Азербайджан не может - горячая тема
Премьер-министр провел совещание с участием членов Правительства, руководителей других государственных органов и организаций по вопросу исполнения поручения Главы государства об упорядочении хода реализации программы экономических реформ в интересах граждан.
По итогам совещания приняты следующие решения.
Первое.
С 16 октября т.г. вводится мораторий на дальнейшее повышение цен на бензин марки АИ-92 и дизельное топливо до стабилизации уровня инфляции.
Премьер-министр поручил Министерству энергетики совместно с Агентством по защите и развитию конкуренции и акиматами регионов обеспечить контроль, а также принять меры по бесперебойному обеспечению внутреннего рынка ГСМ.
Весь список поручений по ссылке:
https://t.me/KZgovernment/19550
По итогам совещания приняты следующие решения.
Первое.
С 16 октября т.г. вводится мораторий на дальнейшее повышение цен на бензин марки АИ-92 и дизельное топливо до стабилизации уровня инфляции.
Премьер-министр поручил Министерству энергетики совместно с Агентством по защите и развитию конкуренции и акиматами регионов обеспечить контроль, а также принять меры по бесперебойному обеспечению внутреннего рынка ГСМ.
Весь список поручений по ссылке:
https://t.me/KZgovernment/19550
Telegram
UKIMET
По поручению Главы государства Правительством принимаются меры по обеспечению макроэкономической стабильности и нивелированию негативных последствий экономических реформ
Премьер-министр провел совещание с участием членов Правительства, руководителей других…
Премьер-министр провел совещание с участием членов Правительства, руководителей других…
Forwarded from Новости о финансах
Мы поговорили с директором аналитической компании РАСЕ Analytics Аскаром Исмаиловым, который обратил внимание на то, что это «тушение пожаров», так как необходимо снижать градус в обществе.
Как пояснил эксперт, МНЭ недооценило важность нефтегазовой отрасли как основного гаранта финансовой устойчивости страны и решило, что деньги можно выкачать из МСБ и граждан.
«По сути они хотели залезть в карман граждан Казахстана и МСБ. Расчет был на повышение поступлений за счет налогов», – пояснил А. Исмаилов.
Полное мнение аналитика вы прочтете в нашем материале
✅Подписаться на LSM.KZ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
PLASTEX: Подготовка идет полным ходом...
Forwarded from Argus
🇦🇿 Добыча нефти и конденсата в Азербайджане за первые девять месяцев 2025 г. снизилась на 4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, до 20,7 млн т (570 тыс. барр./сут.), согласно данным министерства энергетики страны.
Добыча на морском блоке Азери ― Чираг ― Гюнешли (АЧГ) в азербайджанском секторе Каспийского моря, оператором которого является BP, уменьшилась на 3,6% по сравнению с предыдущим годом, до 12 млн т. Добыча на АЧГ сокращается с момента достижения пика в 820 тыс. барр./сут. в 2010 г., но запуск добычи на платформе Azeri Central East (ACE) в середине апреля может помочь замедлить падение.
🛢 Добыча на государственных месторождениях, оператором которых является Socar, снизилась на 3,2% по сравнению с предыдущим годом, а производство конденсата на морском месторождении Шах-Дениз, оператором которого является BP, упало на 6,1%. Экспорт нефти и конденсата снизился на 2%, до 17,4 млн т. Объемы переработки нефти на азербайджанских НПЗ сократились на 8% по сравнению с прошлым годом.
#Argus_CrudeOil #нефть
Добыча на морском блоке Азери ― Чираг ― Гюнешли (АЧГ) в азербайджанском секторе Каспийского моря, оператором которого является BP, уменьшилась на 3,6% по сравнению с предыдущим годом, до 12 млн т. Добыча на АЧГ сокращается с момента достижения пика в 820 тыс. барр./сут. в 2010 г., но запуск добычи на платформе Azeri Central East (ACE) в середине апреля может помочь замедлить падение.
🛢 Добыча на государственных месторождениях, оператором которых является Socar, снизилась на 3,2% по сравнению с предыдущим годом, а производство конденсата на морском месторождении Шах-Дениз, оператором которого является BP, упало на 6,1%. Экспорт нефти и конденсата снизился на 2%, до 17,4 млн т. Объемы переработки нефти на азербайджанских НПЗ сократились на 8% по сравнению с прошлым годом.
#Argus_CrudeOil #нефть
Forwarded from Россети
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Глава Группы «Россети» Андрей Рюмин выступил на сессии «Создавая энергетику будущего», которая стала центральным событием форума «Российская энергетическая неделя».
Он рассказал о ключевых факторах, влияющих на рост электропотребления в России и в мире.
«Россети» в МАХ
Он рассказал о ключевых факторах, влияющих на рост электропотребления в России и в мире.
«Россети» в МАХ
Forwarded from Комментарий
Капитализация европейских нефтяных гигантов уже «вшила» в себя долгосрочную нефть по $55 за баррель. Это тот уровень, при котором модели оценки (DCF) дают текущие рыночные цены на акции.
TotalEnergies торгуется как будто Brent упадёт до $50, Shell и BP около $60, а Repsol и Eni ближе к $70. Среднее по сектору $55, тогда как реальная безубыточность («organic breakeven») у большинства компаний наступает только при $90+.
Рынок оценивает Big Oil как будто нефть навсегда дешевая, а энергетический переход обрушит маржу. Но если Brent удержится ближе к $70, кэш-флоу и дивидендная доходность (~10 %) делают сектор недооцененным. То есть, акции торгуются на пессимизме, а живут на нефтяном оптимизме.
Shell, TTE и Galp остаются главными ставками BofA, у них ниже пороги безубыточности, устойчивый FCF и потенциал апгрейда прибыли даже при слабом Brent
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from ENERGY ANALYTICS
За последние 30 лет инвесторы вложили миллиарды в нефтегаз 🇰🇿.
На Ваш взгляд, кто внес наибольший вклад в устойчивое развитие страны и заслуживает рассмотрения в переговорах о продлении лицензий?
На Ваш взгляд, кто внес наибольший вклад в устойчивое развитие страны и заслуживает рассмотрения в переговорах о продлении лицензий?
Anonymous Poll
61%
Chevron 🇺🇸 (ТШО/КПО)
4%
ExxonMobil 🇺🇸 (ТШО/НКОК)
2%
Shell 🇬🇧🇳🇱 (НКОК/КПО)
1%
TotalEnergies 🇫🇷 (НКОК/КПО/Дунга)
2%
Eni 🇮🇹 (НКОК/КПО)
8%
CNPC 🇨🇳 (НКОК/Актобемунайгаз/С.Бузачи/ММГ)
4%
Лукойл 🇷🇺 (ТШО/КПО/ККО)
1%
Inpex 🇯🇵 (НКОК)
1%
Другие
15%
Никому не продлевать
Forwarded from ENERGY ANALYTICS
А теперь наоборот 🙂❌
На Ваш взгляд, какая из компаний показала наименьший вклад и не должна рассматриваться при продлении лицензий по Тенгизу, Кашагану или Карачаганаку?
На Ваш взгляд, какая из компаний показала наименьший вклад и не должна рассматриваться при продлении лицензий по Тенгизу, Кашагану или Карачаганаку?
Anonymous Poll
5%
Chevron 🇺🇸 (ТШО/КПО)
6%
ExxonMobil 🇺🇸 (ТШО/НКОК)
8%
Shell 🇬🇧🇳🇱 (НКОК/КПО)
17%
TotalEnergies 🇫🇷 (НКОК/КПО/Дунга)
27%
Eni 🇮🇹 (НКОК/КПО)
23%
CNPC 🇨🇳 (НКОК/Актобемунайгаз/С.Бузачи/ММГ)
38%
Лукойл 🇷🇺 (ТШО/КПО/ККО)
9%
Другие / Всем продлить нельзя ❌
Forwarded from Казинформ
Аскар Исмаилов, эксперт нефтегазовой отрасли, рассказал, как меры по заморозке цен на бензин и дизель могут повлиять на экономику и социальную ситуацию в стране.
— Во-первых, это притормозит рост цен, так как почти все товары зависят от транспортных расходов. Соответственно, рост инфляции также замедлится. При том уровне доходов, который сейчас у большинства казахстанцев, это хотя бы частично поддержит покупательскую способность, — отметил он.
@kazinform_news
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from 𝗣𝗔𝗖𝗘
ПОКИНЕТ ЛИ СИБУР КАЗАХСТАН?
31 марта 2025 года в Атырауской области торжественно вбили первые сваи под будущий завод по производству полиэтилена. Это крупнейший газохимический проект в истории страны мощностью 1,25 миллиона тонн в год и стоимостью около 7 млрд долларов. Партнёрами на проекте являются Казмунайгаз, китайская Sinopec и российский Сибур. Запуск запланирован на конец 2028 года, выход на проектную мощность в 2029-м. Звучит масштабно, но за громкими цифрами скрывается целый набор проблем, способных затянуть сроки и поставить под вопрос участие Сибура.
Узкое горлышко. Для производства полиэтилена нужен этан. Он должен поступать с нового газосепарационного комплекса (ГСК) мощностью 9,1 миллиарда кубометров в год. Этот комплекс строится для переработки сухого газа с Тенгиза. Срок реализации с 2025 по 2029 годы. Любая задержка на ГСК автоматически сдвинет и запуск полиэтилена.
Пока же проект ГСК находится в режиме ожидания [финансирования]. 5 августа 2025 года итальянская Tecnimont и ливанская CCIC лишь объявила о подписании соглашения. До реальной инфраструктуры ещё годы работы.
Деньги на словах. В момент старта строительства представители Казмунайгаза заявил, что финансирование будет обеспечено акционерами и международными кредитами. При этом конкретные банки, суммы и условия кредитов не раскрыты. Это означает, что финальный финансовый пакет не закрыт. В условиях санкционного давления такая неопределённость повышает стоимость денег и риски срыва сроков.
Санкционный фон, которого «не должно было быть». Сибур формально не находится в санкционных списках ЕС или США. Но сам факт российского происхождения компании и общий санкционный фон вынуждают европейских производителей оборудования и сервисные компании избегать подобных проектов даже без формального запрета. Это явление известно как «over-compliance»: отказ от сделок из-за страха вторичных санкций и репутационных потерь.
Здесь важно вспомнить, что Казмунайгаз ещё на этапе подготовки проекта уверял всех от инвесторов до госорганов, что все санкционные риски тщательно проработаны и угроз для реализации нет. Однако практика показала обратное: любые проекты с участием российских компаний всё равно сталкиваются с отказами в сервисе и с осторожностью международных финансовых институтов.
Чемодан без ручки. В апреле 2025 года Сибур выкупил 60 % завода Polymer Production в Атырау, производящего полипропиленовую продукцию. Это укрепило позиции компании в Казахстане, но усилило восприятие её как главного конкурента в местной полимерной отрасли. Для западных партнёров это дополнительный сигнал к ужесточению проверок сделок.
Что это значит для проекта. Сегодня цепочка проста: без ГСК нет этана, без этана нет полиэтилена. Финансирование завода не закрыто, санкционный фон мешает привлечь международные сервисы и кредиты, а обещания об «учтённых рисках» оказались переоценёнными.
На заводе KPI Inc. постоянно какие аварийные остановы, межакционерные разборки на кулаках. Про Polymer Productiin совсем ничего не слышно.
Сибур пока не заявлял о выходе. Более того, компания расширяет активность в Казахстане. Но если проблемы с ГСК затянутся, а финансирование так и не будет обеспечено, вопрос о целесообразности дальнейшего участия может встать гораздо раньше, чем 2029 год.
31 марта 2025 года в Атырауской области торжественно вбили первые сваи под будущий завод по производству полиэтилена. Это крупнейший газохимический проект в истории страны мощностью 1,25 миллиона тонн в год и стоимостью около 7 млрд долларов. Партнёрами на проекте являются Казмунайгаз, китайская Sinopec и российский Сибур. Запуск запланирован на конец 2028 года, выход на проектную мощность в 2029-м. Звучит масштабно, но за громкими цифрами скрывается целый набор проблем, способных затянуть сроки и поставить под вопрос участие Сибура.
Узкое горлышко. Для производства полиэтилена нужен этан. Он должен поступать с нового газосепарационного комплекса (ГСК) мощностью 9,1 миллиарда кубометров в год. Этот комплекс строится для переработки сухого газа с Тенгиза. Срок реализации с 2025 по 2029 годы. Любая задержка на ГСК автоматически сдвинет и запуск полиэтилена.
Пока же проект ГСК находится в режиме ожидания [финансирования]. 5 августа 2025 года итальянская Tecnimont и ливанская CCIC лишь объявила о подписании соглашения. До реальной инфраструктуры ещё годы работы.
Деньги на словах. В момент старта строительства представители Казмунайгаза заявил, что финансирование будет обеспечено акционерами и международными кредитами. При этом конкретные банки, суммы и условия кредитов не раскрыты. Это означает, что финальный финансовый пакет не закрыт. В условиях санкционного давления такая неопределённость повышает стоимость денег и риски срыва сроков.
Санкционный фон, которого «не должно было быть». Сибур формально не находится в санкционных списках ЕС или США. Но сам факт российского происхождения компании и общий санкционный фон вынуждают европейских производителей оборудования и сервисные компании избегать подобных проектов даже без формального запрета. Это явление известно как «over-compliance»: отказ от сделок из-за страха вторичных санкций и репутационных потерь.
Здесь важно вспомнить, что Казмунайгаз ещё на этапе подготовки проекта уверял всех от инвесторов до госорганов, что все санкционные риски тщательно проработаны и угроз для реализации нет. Однако практика показала обратное: любые проекты с участием российских компаний всё равно сталкиваются с отказами в сервисе и с осторожностью международных финансовых институтов.
Чемодан без ручки. В апреле 2025 года Сибур выкупил 60 % завода Polymer Production в Атырау, производящего полипропиленовую продукцию. Это укрепило позиции компании в Казахстане, но усилило восприятие её как главного конкурента в местной полимерной отрасли. Для западных партнёров это дополнительный сигнал к ужесточению проверок сделок.
Что это значит для проекта. Сегодня цепочка проста: без ГСК нет этана, без этана нет полиэтилена. Финансирование завода не закрыто, санкционный фон мешает привлечь международные сервисы и кредиты, а обещания об «учтённых рисках» оказались переоценёнными.
На заводе KPI Inc. постоянно какие аварийные остановы, межакционерные разборки на кулаках. Про Polymer Productiin совсем ничего не слышно.
Сибур пока не заявлял о выходе. Более того, компания расширяет активность в Казахстане. Но если проблемы с ГСК затянутся, а финансирование так и не будет обеспечено, вопрос о целесообразности дальнейшего участия может встать гораздо раньше, чем 2029 год.
Forwarded from Шепот нефти
🛢️ Российский рынок топлива застрял в кризисе, который теперь нельзя назвать временным. Цены на бензин и дизель растут, АЗС в регионах ограничивают продажу или закрываются, а биржевые котировки бьют рекорды. Экспорт остановлен, но это не помогло – внутренние запасы сокращаются, особенно в южных и сельскохозяйственных областях. Государственные меры запаздывают, и рынок продолжает работать на износ.
Причины очевидны, но их сочетание оказалось разрушительным. Ремонты и атаки на инфраструктуру снизили переработку, спрос вырос из-за сезона, аграриев и ВПК, а административные ограничения не дают рынку выровняться. Трейдеры не могут перераспределять потоки, региональные сети теряют маржу, мелкие заправки уходят с рынка. Получился замкнутый круг, где контроль заменил управление.
Дальше всё зависит от того, дадут ли рынку возможность восстановиться. Без большей гибкости и пересмотра части экспортных ограничений стабилизация будет идти медленно. Если бюрократическое давление сохранится до зимы, дефицит топлива может затянуться и стать одной из ключевых проблем для регионов. Это не катастрофа, но тревожный сигнал: отрасли пора возвращать управляемость и экономическую логику вместо ручного режима.
Причины очевидны, но их сочетание оказалось разрушительным. Ремонты и атаки на инфраструктуру снизили переработку, спрос вырос из-за сезона, аграриев и ВПК, а административные ограничения не дают рынку выровняться. Трейдеры не могут перераспределять потоки, региональные сети теряют маржу, мелкие заправки уходят с рынка. Получился замкнутый круг, где контроль заменил управление.
Дальше всё зависит от того, дадут ли рынку возможность восстановиться. Без большей гибкости и пересмотра части экспортных ограничений стабилизация будет идти медленно. Если бюрократическое давление сохранится до зимы, дефицит топлива может затянуться и стать одной из ключевых проблем для регионов. Это не катастрофа, но тревожный сигнал: отрасли пора возвращать управляемость и экономическую логику вместо ручного режима.