Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
미쓰비시, 가스터빈 캐파 2배 늘린다
- 세계 3대 가스터빈 제조업체인 미쓰비시중공업(7011)이 복합발전 가스터빈(GTCC)의 생산능력을 2030년도까지 2024년 대비 약 2배 늘린다고 함. 큰 투자 없이 공정 자동화 등 기존 생산라인 개선으로 생산능력을 키우겠다는 입장
- 미쓰비시는 오늘 실적 발표를 통해 가스터빈 부품(블레이드 등) 캐파 확대에 수년간 ¥500B(=$3B) 투자한다고 밝혔음. 이는 FY24~26 3년간 투자한 ¥470B보다 6% 큰 수준
- 가스터빈 경쟁업체인 GE버노바(GEV)는 2025년 1월 향후 2년간 $300M를 투자한다 했음. 지멘스에너지(ENR)는 2026년 2월 미국 현지 제조시설에 $1.0B를 투자한다고 했음
- 미쓰비시는 발전용 터빈 말고 발전용 피스톤엔진 캐파 확장에도 수년간 ¥100B(=$630M)을 지출할 계획. 발전 엔진은 캐터필러(CAT), 커민스(CMI) 등과 경쟁하고 있음
- 세계 3대 가스터빈 제조업체인 미쓰비시중공업(7011)이 복합발전 가스터빈(GTCC)의 생산능력을 2030년도까지 2024년 대비 약 2배 늘린다고 함. 큰 투자 없이 공정 자동화 등 기존 생산라인 개선으로 생산능력을 키우겠다는 입장
- 미쓰비시는 오늘 실적 발표를 통해 가스터빈 부품(블레이드 등) 캐파 확대에 수년간 ¥500B(=$3B) 투자한다고 밝혔음. 이는 FY24~26 3년간 투자한 ¥470B보다 6% 큰 수준
- 가스터빈 경쟁업체인 GE버노바(GEV)는 2025년 1월 향후 2년간 $300M를 투자한다 했음. 지멘스에너지(ENR)는 2026년 2월 미국 현지 제조시설에 $1.0B를 투자한다고 했음
- 미쓰비시는 발전용 터빈 말고 발전용 피스톤엔진 캐파 확장에도 수년간 ¥100B(=$630M)을 지출할 계획. 발전 엔진은 캐터필러(CAT), 커민스(CMI) 등과 경쟁하고 있음
GTCC는 연료로 디젤(경유)과 가스를 모두 사용하는 가스터빈
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Forwarded from 딘스티커 Dean's Ticker
가스터빈 생산예약 축소…GE버노바 주가 폭락
- 소프트뱅크 그룹과 자체 비전펀드2가 공동 출자한 미국 데이터센터 전담 특수목적법인 SB7이 미국 오하이오주 데이터센터 프로젝트 'PORTS-Pike'에 전력설비 구매 계약에 지난 9월까지 1.5조엔을 지출했음
- SB7은 이번 3분기 실적을 통해 해당 프로젝트에 공급할 전력설비의 생산슬롯을 줄이도록 계약을 변경하며 이에 따른 선급금 손실 4570억엔을 계상했음. 이미 낸 1.5조엔 가운데 40%를 날린 셈
- 이 부지에는 약 9.2GW 규모의 가스터빈 발전소를 짓기로 했음. 터빈은 GE버노바에 주문했다고. 이번 취소로 GE버노바가 타격을 입음. 물론 생산슬롯 예약금이 있어(관행상 전체 계약액의 20%) 방어 장치는 있음
- GE버노바 경영진은 10월 28일 어닝콜에서 "고객의 생산슬롯 취소는 없다"고 했지만, 이번 소프트뱅크 사례처럼 생산슬롯 규모를 축소하는 사례는 있는 것으로 보임
- 소프트뱅크 그룹과 자체 비전펀드2가 공동 출자한 미국 데이터센터 전담 특수목적법인 SB7이 미국 오하이오주 데이터센터 프로젝트 'PORTS-Pike'에 전력설비 구매 계약에 지난 9월까지 1.5조엔을 지출했음
- SB7은 이번 3분기 실적을 통해 해당 프로젝트에 공급할 전력설비의 생산슬롯을 줄이도록 계약을 변경하며 이에 따른 선급금 손실 4570억엔을 계상했음. 이미 낸 1.5조엔 가운데 40%를 날린 셈
- 이 부지에는 약 9.2GW 규모의 가스터빈 발전소를 짓기로 했음. 터빈은 GE버노바에 주문했다고. 이번 취소로 GE버노바가 타격을 입음. 물론 생산슬롯 예약금이 있어(관행상 전체 계약액의 20%) 방어 장치는 있음
- GE버노바 경영진은 10월 28일 어닝콜에서 "고객의 생산슬롯 취소는 없다"고 했지만, 이번 소프트뱅크 사례처럼 생산슬롯 규모를 축소하는 사례는 있는 것으로 보임
$GEV Pre -9%
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Forwarded from 체리형부 채널 (26.10.01 ~ 27.01.31)
안녕하세요. '체리형부'의 동생입니다.
경황이 없어 이제야 무거운 소식을 전하게 되어 죄송합니다.
지난 11월 6일 금요일, 저희 형님께서 하늘나라로 긴 여행을 떠나셨습니다.
형님께서는 떠나시기 직전까지도 이곳에 계신 분들을 많이 생각하셨습니다. 마지막까지 본인을 믿고 함께해 주신 분들께 '정말 감사했다'는 말을 꼭 전해달라 당부하셨고, 본의 아니게 끝까지 함께하지 못해 너무 미안하다는 말씀도 남기셨습니다.
생전 형님께 이곳은 단순한 교육 공간이 아니라, 마음을 다해 진심을 나누던 가장 소중한 자리였습니다.
곁에서 지켜본 동생으로서 형님이 이곳 분들께 얼마나 진심이셨는지 알기에 더욱 마음이 아픕니다.
체리형부님을 대신하여, 그동안 형님을 믿고 아껴주시며 마지막 길까지 함께해 주신 이곳의 모든 분들께 머리 숙여 깊은 감사의 말씀을 드립니다.
아울러 떠나신 형님의 마음에 남은 짐을 조금이나마 덜어드리고자 하는 동생의 마음으로 너그럽게 헤아려 주시기를 부탁드립니다. 부득이하게 잔여 기간에 대한 환불이 필요하신 분들께서는 withshop@naver.com 으로 성함(입금자명), 연락처, 입금 내역 및 환불받으실 계좌 정보를 보내주시면, 슬픔을 추스르는 대로 차례차례 확인하여 정성껏 처리해 드리겠습니다.
부디 형님이 평안히 쉴 수 있도록 따뜻한 마음으로 기억해 주시기를 부탁드리며, 여러분 모두 늘 건강하고 평안하시기를 기원합니다.
감사합니다.
경황이 없어 이제야 무거운 소식을 전하게 되어 죄송합니다.
지난 11월 6일 금요일, 저희 형님께서 하늘나라로 긴 여행을 떠나셨습니다.
형님께서는 떠나시기 직전까지도 이곳에 계신 분들을 많이 생각하셨습니다. 마지막까지 본인을 믿고 함께해 주신 분들께 '정말 감사했다'는 말을 꼭 전해달라 당부하셨고, 본의 아니게 끝까지 함께하지 못해 너무 미안하다는 말씀도 남기셨습니다.
생전 형님께 이곳은 단순한 교육 공간이 아니라, 마음을 다해 진심을 나누던 가장 소중한 자리였습니다.
곁에서 지켜본 동생으로서 형님이 이곳 분들께 얼마나 진심이셨는지 알기에 더욱 마음이 아픕니다.
체리형부님을 대신하여, 그동안 형님을 믿고 아껴주시며 마지막 길까지 함께해 주신 이곳의 모든 분들께 머리 숙여 깊은 감사의 말씀을 드립니다.
아울러 떠나신 형님의 마음에 남은 짐을 조금이나마 덜어드리고자 하는 동생의 마음으로 너그럽게 헤아려 주시기를 부탁드립니다. 부득이하게 잔여 기간에 대한 환불이 필요하신 분들께서는 withshop@naver.com 으로 성함(입금자명), 연락처, 입금 내역 및 환불받으실 계좌 정보를 보내주시면, 슬픔을 추스르는 대로 차례차례 확인하여 정성껏 처리해 드리겠습니다.
부디 형님이 평안히 쉴 수 있도록 따뜻한 마음으로 기억해 주시기를 부탁드리며, 여러분 모두 늘 건강하고 평안하시기를 기원합니다.
감사합니다.
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Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
■ HSBC: 블룸에너지(Bloom Energy), Buy 유지, 목표주가 $350 유지
이 보고서는 HSBC 미국 주식 전략팀의 'Don't waste a good sell-off: 11 stocks to buy'입니다. 최근 AI 트레이드가 되돌려지면서 기술주와 산업재가 최근 3개월간 8~9% 급락했지만 펀더멘털은 여전히 건전하므로 조정이 과도하다는 판단 아래, 조정받은 Buy 등급 종목 11개를 추천했습니다. 블룸에너지는 그중 하나로, HSBC는 차별화된 비하인드더미터(behind-the-meter) 전력 기술과 빠르게 늘어나는 데이터센터 수요, 수익성 있는 서비스 모델을 추천 이유로 들었습니다. 11월 10일 종가 $185.42 기준으로 52주 고점 대비 46.4% 하락한 상태이며, 목표주가 $350은 약 89%의 상승여력을 의미합니다. HSBC 추정 P/E는 2026년 57.0배, 2027년 32.5배입니다.
HSBC는 블룸에너지를 고체산화물 연료전지(SOFC) 분야에서 90% 이상의 점유율을 가진 선도 기업으로 평가했습니다. 블룸의 연료전지는 천연가스뿐 아니라 수소와 바이오가스로도 구동되는 기저부하용 비하인드더미터 전력 솔루션입니다. 회사는 9개국 1,100여 곳에 약 3GW 규모의 설치 기반을 두고 수익성 있는 서비스 모델을 운영하고 있으며, 데이터센터 수요에 대응하기 위해 생산능력을 늘리고 있습니다. 2026년 초 200억 달러였던 수주잔고(제품 약 60억 달러, 애프터서비스 140억 달러)는 매출보다 빠르게 늘었고, 매출은 올해 1~9월 누적 기준 전년 대비 145% 증가했습니다. 경영진은 생산능력 확대에 맞춰 매 분기 가이던스를 상향해 왔습니다. HSBC는 하이퍼스케일러를 상대로 기가와트급 공급이 현실화될 경로가 분명하다고 봤습니다. 구체적으로 연말 전 네비우스(뉴저지)에 328MW, 구글(와이오밍)에 700MW, 오라클(애리조나)에는 2.8GW 마스터 계약 중 초기분 1.2GW를 공급할 예정입니다. 차세대 AI 하드웨어용 800VDC를 별도 변환 없이 지원한다는 점도 제품 경쟁력을 높인다고 봤습니다. 경영진은 이를 통해 주변 설비(BOP) 지출을 10억~20억 달러 줄이고 효율을 10% 이상 높일 수 있다고 추정합니다. 1GW급 AI 데이터센터 기준으로는 컴퓨팅 외 설비투자 36억 달러와 5년간 운영비 19억 달러를 절감할 수 있다는 것이 블룸의 추산입니다.
밸류에이션은 WACC 15.3%와 2031년 이후 터미널 가치에 대한 EV/EBITDA 출구 멀티플 30배를 가정해 산출했으며, 가정은 모두 기존과 동일합니다. 30배는 블룸의 5년 평균 39.6배와 12개월 평균 66.0배를 밑도는 수준입니다. HSBC는 이익 성장이 정상화되기 시작하면 5년 평균에 가까운 멀티플이 타당하다고 봤습니다. 강력한 실행력, 가속화되는 성장 전망, 깨끗한 재무구조를 근거로 Buy 의견을 유지했습니다. 주요 리스크로는 미국 사업 비중이 높다는 점과 KR 스리다르 회장 겸 CEO에게 지분과 의결권이 집중돼 있다는 점을 꼽았습니다. 이 밖에 생산능력 확대 과정에서의 지연이나 비용 초과, 원자재·물류비 상승에 따른 수익성과 현금흐름 악화, 가스 연결 제한에 따른 기존 발전 사업 수요 감소, 미국 청정에너지 인센티브 변경도 리스크로 제시했습니다.
이 보고서는 HSBC 미국 주식 전략팀의 'Don't waste a good sell-off: 11 stocks to buy'입니다. 최근 AI 트레이드가 되돌려지면서 기술주와 산업재가 최근 3개월간 8~9% 급락했지만 펀더멘털은 여전히 건전하므로 조정이 과도하다는 판단 아래, 조정받은 Buy 등급 종목 11개를 추천했습니다. 블룸에너지는 그중 하나로, HSBC는 차별화된 비하인드더미터(behind-the-meter) 전력 기술과 빠르게 늘어나는 데이터센터 수요, 수익성 있는 서비스 모델을 추천 이유로 들었습니다. 11월 10일 종가 $185.42 기준으로 52주 고점 대비 46.4% 하락한 상태이며, 목표주가 $350은 약 89%의 상승여력을 의미합니다. HSBC 추정 P/E는 2026년 57.0배, 2027년 32.5배입니다.
HSBC는 블룸에너지를 고체산화물 연료전지(SOFC) 분야에서 90% 이상의 점유율을 가진 선도 기업으로 평가했습니다. 블룸의 연료전지는 천연가스뿐 아니라 수소와 바이오가스로도 구동되는 기저부하용 비하인드더미터 전력 솔루션입니다. 회사는 9개국 1,100여 곳에 약 3GW 규모의 설치 기반을 두고 수익성 있는 서비스 모델을 운영하고 있으며, 데이터센터 수요에 대응하기 위해 생산능력을 늘리고 있습니다. 2026년 초 200억 달러였던 수주잔고(제품 약 60억 달러, 애프터서비스 140억 달러)는 매출보다 빠르게 늘었고, 매출은 올해 1~9월 누적 기준 전년 대비 145% 증가했습니다. 경영진은 생산능력 확대에 맞춰 매 분기 가이던스를 상향해 왔습니다. HSBC는 하이퍼스케일러를 상대로 기가와트급 공급이 현실화될 경로가 분명하다고 봤습니다. 구체적으로 연말 전 네비우스(뉴저지)에 328MW, 구글(와이오밍)에 700MW, 오라클(애리조나)에는 2.8GW 마스터 계약 중 초기분 1.2GW를 공급할 예정입니다. 차세대 AI 하드웨어용 800VDC를 별도 변환 없이 지원한다는 점도 제품 경쟁력을 높인다고 봤습니다. 경영진은 이를 통해 주변 설비(BOP) 지출을 10억~20억 달러 줄이고 효율을 10% 이상 높일 수 있다고 추정합니다. 1GW급 AI 데이터센터 기준으로는 컴퓨팅 외 설비투자 36억 달러와 5년간 운영비 19억 달러를 절감할 수 있다는 것이 블룸의 추산입니다.
밸류에이션은 WACC 15.3%와 2031년 이후 터미널 가치에 대한 EV/EBITDA 출구 멀티플 30배를 가정해 산출했으며, 가정은 모두 기존과 동일합니다. 30배는 블룸의 5년 평균 39.6배와 12개월 평균 66.0배를 밑도는 수준입니다. HSBC는 이익 성장이 정상화되기 시작하면 5년 평균에 가까운 멀티플이 타당하다고 봤습니다. 강력한 실행력, 가속화되는 성장 전망, 깨끗한 재무구조를 근거로 Buy 의견을 유지했습니다. 주요 리스크로는 미국 사업 비중이 높다는 점과 KR 스리다르 회장 겸 CEO에게 지분과 의결권이 집중돼 있다는 점을 꼽았습니다. 이 밖에 생산능력 확대 과정에서의 지연이나 비용 초과, 원자재·물류비 상승에 따른 수익성과 현금흐름 악화, 가스 연결 제한에 따른 기존 발전 사업 수요 감소, 미국 청정에너지 인센티브 변경도 리스크로 제시했습니다.
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