Золото. Начало или конец пути?
#золото #прогнозытренды
Вчера, пролистывая аналитические комментарии, наткнулся на мнение замминистра финансов про золото. Что «рост цен на золото где-то еще в самом начале своего пути».
Вспоминается давнее рыночное наблюдение: если кажется, что мы только у подножия – мы на вершине, и наоборот.
Темы золота я касался в середине августа. Тогда с оценкой, что очередной всплеск его котировок не получит заметного продолжения. Пока так и есть.
Золото уже очень популярный товар. Т. е. желающие купить, во многом, купили. И теперь ожидание, что цена будет расти может основываться только на том, что желающих в будущем окажется только больше. Теоретически такое возможно. Практически маловероятно. Люди не ждут, когда их ожидания сбудутся без их участия.
Это отличает золото от, скажем, американского рынка акций. На нем бычий тренд продолжается, тогда как золото не обновляет максимумы с января, уже 8 месяцев. И этот рост сопровождается множеством предостережений в надувающемся пузыре и близком крахе. Почувствуйте разницу. Американские акции покупаются, но постепенно, с опаской и пока не все.
Повторю формулу: если кажется, что мы у подножия – мы на вершине. Из макроактивов для золота это наиболее справедливо.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/gold/lca7
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#золото #прогнозытренды
Вчера, пролистывая аналитические комментарии, наткнулся на мнение замминистра финансов про золото. Что «рост цен на золото где-то еще в самом начале своего пути».
Вспоминается давнее рыночное наблюдение: если кажется, что мы только у подножия – мы на вершине, и наоборот.
Темы золота я касался в середине августа. Тогда с оценкой, что очередной всплеск его котировок не получит заметного продолжения. Пока так и есть.
Золото уже очень популярный товар. Т. е. желающие купить, во многом, купили. И теперь ожидание, что цена будет расти может основываться только на том, что желающих в будущем окажется только больше. Теоретически такое возможно. Практически маловероятно. Люди не ждут, когда их ожидания сбудутся без их участия.
Это отличает золото от, скажем, американского рынка акций. На нем бычий тренд продолжается, тогда как золото не обновляет максимумы с января, уже 8 месяцев. И этот рост сопровождается множеством предостережений в надувающемся пузыре и близком крахе. Почувствуйте разницу. Американские акции покупаются, но постепенно, с опаской и пока не все.
Повторю формулу: если кажется, что мы у подножия – мы на вершине. Из макроактивов для золота это наиболее справедливо.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/gold/lca7
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍31💊13🔥3
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #акции #сделки Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 201 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с фактических примерно 67% до 68% от активов. Параллельно…
#портфелиprobonds #акции #сделки
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 216 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с фактических примерно 68,3% до 69,5% от активов. Параллельно снизится позиция в рублях в РЕПО с ЦК.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 216 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с фактических примерно 68,3% до 69,5% от активов. Параллельно снизится позиция в рублях в РЕПО с ЦК.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍14💊5🔥2
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Сокращаем сегодня позицию в облигациях ТрансФ1P04 в портфеле PRObonds ВДО с ~2% до 1,8% от активов.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Сокращаем сегодня позицию в облигациях ТрансФ1P04 в портфеле PRObonds ВДО с ~2% до 1,8% от активов.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍23🔥4👎2
Тактика доверительного управления Иволги Капитал (8,6-19,2% средняя доходность счетов за всё время)
#ду #стратегиятактика
0️⃣ Предпосылки и предположения (предыдущий пост – здесь)
· Средняя полученная доходность всех портфелей доверительного управления на обслуживании в ИК Иволга Капитал – 8,6-19,2% годовых, зависит от стратегии, после вычета комиссий, до удержания НДФЛ. Это за всё время ведения ДУ. 8,6% - портфели акций. ВДО для квал.инвесторов – в среднем 18,9% до НДФЛ. Сумма активов на начало сентября - 2,04 млрд р. (месяц назад 2,05).
· Серьезное беспокойство вызывают накапливающиеся макроэкономические сложности: дисбаланс госбюджета, инфраструктурные потери, ослабление рубля, убыточность компаний.
· После июльского снижения ключевой ставки с 14,25 до 14,0% произошло заметное ослабление рубля, что ставит под сомнение снижение КС в сентябре.
· Рубль продолжает нести потери, которые могут быть частично отыграны на коротком периоде, но долгосрочно, скорее, продолжатся.
· Рынок акций в сопоставимых ценах не дороже минимумов 2022 года, находятся в состоянии апатии после глубокого снижения. Вероятнее, он в дальнейшем будет дороже, чем дешевле.
· ОФЗ. Прирост Индекса полной доходности гособлигаций RGBITR за год +6,2%. Возможно, результат последующих месяцев окажется несколько лучше. Но из-за ожидаемого избыточного первичного предложения потенциал очень ограничен.
· В ВДО к массовым дефолтам и тревожным новостям от эмитентов добавились агрессивные продажи держателей облигаций. Доходности остаются экстремальными и при этом даже растут. Средняя для рейтинговых ступеней В – ВВB превысила 36% годовых. При доходностях 1 эшелона облигаций 14-17%. Влияние ключевой ставки на ВДО незначительно.
· Настроения участников рынков: в акциях - апатичные, для рубля - нейтральные, в ВДО – близкие к паническим.
1️⃣ ВДО
· Средний доход портфелей ВДО (для квал.инвесторов) а последние 12 месяцев - 16,0% до НДФЛ. Продолжается его снижение от месяца к месяцу. Август, вообще, убыточен более чем на -2% за месяц. Средняя доходность к погашению облигаций в портфелях резко выросла, сейчас около 29% (месяц назад 24,5%), средний их рейтинг "BBB". Доходность к погашению самих портфелей, включая деньги и валюту –23,5% годовых. Сводный кредитный рейтинг портфелей – примерно «A».
· Портфели «короткие», дюрация около 1 года. Вес рублей ближе к 25% от активов, остальное – облигации, в т. ч. валютные, небольшая доля юаней в РЕПО с ЦК. Главный источник дохода – поток купонных платежей.
· Основное внимание – отслеживанию дефолтных рисков, повышению ликвидности и диверсификации. Есть понимание, что ликвидность недостаточна, работа с ней сейчас в приоритете.
· Ожидание по результату на 2026 год снижаются до 15% из-за глубоких просадок всего рынка облигаций (за январь – август 2026 имеем в среднем 12% годовых).
2️⃣ Акции
· На начало августа портфели Акции / Деньги в убытке на -0,5% за последние 12 месяцев. Индекс МосБиржи за то же время -24%.
· В портфелях Акции / Деньги соотношение акций и денег (рублей и юаней в РЕПО с ЦК) сейчас около 69/31. Существенное смещение баланса в пользу акций.
· Предположить результат нынешнего года проблематично. Можно говорить, что, поскольку рынок акций, как представляется, вблизи дна, результат способен оказаться положительным.
3️⃣ Денежный рынок
· Рубли, а также юани в РЕПО с ЦК составляют около 1/3 всех активов под нашим управлением. Их относительный вес вновь растет из-за выхода инвесторов из облигаций и из-за покупки валюты.
· Эффективная доходность рублей 14-15% выше среднестатистического депозита, инструмент популярен. В юане доходность низкая, около 1% годовых, вложения в него нишевые, несмотря на рост самого юаня.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией
#ду #стратегиятактика
0️⃣ Предпосылки и предположения (предыдущий пост – здесь)
· Средняя полученная доходность всех портфелей доверительного управления на обслуживании в ИК Иволга Капитал – 8,6-19,2% годовых, зависит от стратегии, после вычета комиссий, до удержания НДФЛ. Это за всё время ведения ДУ. 8,6% - портфели акций. ВДО для квал.инвесторов – в среднем 18,9% до НДФЛ. Сумма активов на начало сентября - 2,04 млрд р. (месяц назад 2,05).
· Серьезное беспокойство вызывают накапливающиеся макроэкономические сложности: дисбаланс госбюджета, инфраструктурные потери, ослабление рубля, убыточность компаний.
· После июльского снижения ключевой ставки с 14,25 до 14,0% произошло заметное ослабление рубля, что ставит под сомнение снижение КС в сентябре.
· Рубль продолжает нести потери, которые могут быть частично отыграны на коротком периоде, но долгосрочно, скорее, продолжатся.
· Рынок акций в сопоставимых ценах не дороже минимумов 2022 года, находятся в состоянии апатии после глубокого снижения. Вероятнее, он в дальнейшем будет дороже, чем дешевле.
· ОФЗ. Прирост Индекса полной доходности гособлигаций RGBITR за год +6,2%. Возможно, результат последующих месяцев окажется несколько лучше. Но из-за ожидаемого избыточного первичного предложения потенциал очень ограничен.
· В ВДО к массовым дефолтам и тревожным новостям от эмитентов добавились агрессивные продажи держателей облигаций. Доходности остаются экстремальными и при этом даже растут. Средняя для рейтинговых ступеней В – ВВB превысила 36% годовых. При доходностях 1 эшелона облигаций 14-17%. Влияние ключевой ставки на ВДО незначительно.
· Настроения участников рынков: в акциях - апатичные, для рубля - нейтральные, в ВДО – близкие к паническим.
1️⃣ ВДО
· Средний доход портфелей ВДО (для квал.инвесторов) а последние 12 месяцев - 16,0% до НДФЛ. Продолжается его снижение от месяца к месяцу. Август, вообще, убыточен более чем на -2% за месяц. Средняя доходность к погашению облигаций в портфелях резко выросла, сейчас около 29% (месяц назад 24,5%), средний их рейтинг "BBB". Доходность к погашению самих портфелей, включая деньги и валюту –23,5% годовых. Сводный кредитный рейтинг портфелей – примерно «A».
· Портфели «короткие», дюрация около 1 года. Вес рублей ближе к 25% от активов, остальное – облигации, в т. ч. валютные, небольшая доля юаней в РЕПО с ЦК. Главный источник дохода – поток купонных платежей.
· Основное внимание – отслеживанию дефолтных рисков, повышению ликвидности и диверсификации. Есть понимание, что ликвидность недостаточна, работа с ней сейчас в приоритете.
· Ожидание по результату на 2026 год снижаются до 15% из-за глубоких просадок всего рынка облигаций (за январь – август 2026 имеем в среднем 12% годовых).
2️⃣ Акции
· На начало августа портфели Акции / Деньги в убытке на -0,5% за последние 12 месяцев. Индекс МосБиржи за то же время -24%.
· В портфелях Акции / Деньги соотношение акций и денег (рублей и юаней в РЕПО с ЦК) сейчас около 69/31. Существенное смещение баланса в пользу акций.
· Предположить результат нынешнего года проблематично. Можно говорить, что, поскольку рынок акций, как представляется, вблизи дна, результат способен оказаться положительным.
3️⃣ Денежный рынок
· Рубли, а также юани в РЕПО с ЦК составляют около 1/3 всех активов под нашим управлением. Их относительный вес вновь растет из-за выхода инвесторов из облигаций и из-за покупки валюты.
· Эффективная доходность рублей 14-15% выше среднестатистического депозита, инструмент популярен. В юане доходность низкая, около 1% годовых, вложения в него нишевые, несмотря на рост самого юаня.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией
👍37🔥8
#первичка #вдо #бизнесальянс
📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-09 (BBB-|ru|, 800 млн руб., ставка купона 23,5% на весь срок обращения, YTM 26,2%, дюрация 1,93 года до погашения) размещен на 68%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Подробности участия в первичных размещениях — в обновленном телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @IvolgaCapitalNew_bot 👈
А также через бот в MAX 👈
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍13
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #акции #сделки Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 216 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с фактических примерно 68,3% до 69,5% от активов. Параллельно…
#портфелиprobonds #акции #сделки
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 266 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с фактических примерно 70% до 71% от активов. Параллельно снизится позиция в рублях в РЕПО с ЦК.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 266 п., увеличиваем вес корзины акций (формируется в соответствии с Индексом голубых фишек) в портфеле PRObonds Акции / Деньги с фактических примерно 70% до 71% от активов. Параллельно снизится позиция в рублях в РЕПО с ЦК.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍12👎10🔥2
Forwarded from "PREFEX" (ООО "ПЭТ ПЛАСТ")
О краткосрочных кредитах и займах в отчетности ГК «ПРЕФЕКС» за 1 полугодие 2026 г.
По многочисленным запросам инвесторов поясняем ситуацию с краткосрочными обязательствами в строке 1510 баланса.
В данной строке отражены возобновляемые кредитные линии двух опорных банков.
Важно: «краткосрочный» в балансе не означает, что компания должна вернуть весь объем кредитов в ближайшие месяцы.
Срок действия кредитных договоров — 3 года, при этом отдельные транши выдаются на 6 месяцев. После погашения транша компания вновь привлекает средства в рамках действующей кредитной линии, уже на следующий день.
По правилам РСБУ такие транши относятся к краткосрочным обязательствам, хотя сами кредитные линии действуют 3 года.
Таким образом, рост краткосрочных обязательств не означает необходимость одномоментного погашения всей задолженности и сам по себе не свидетельствует о проблемах компании.
ВКЛ используются в штатном режиме для финансирования текущей деятельности и управления оборотным капиталом.
По многочисленным запросам инвесторов поясняем ситуацию с краткосрочными обязательствами в строке 1510 баланса.
В данной строке отражены возобновляемые кредитные линии двух опорных банков.
Важно: «краткосрочный» в балансе не означает, что компания должна вернуть весь объем кредитов в ближайшие месяцы.
Срок действия кредитных договоров — 3 года, при этом отдельные транши выдаются на 6 месяцев. После погашения транша компания вновь привлекает средства в рамках действующей кредитной линии, уже на следующий день.
По правилам РСБУ такие транши относятся к краткосрочным обязательствам, хотя сами кредитные линии действуют 3 года.
Таким образом, рост краткосрочных обязательств не означает необходимость одномоментного погашения всей задолженности и сам по себе не свидетельствует о проблемах компании.
ВКЛ используются в штатном режиме для финансирования текущей деятельности и управления оборотным капиталом.
👍31🔥4
Forwarded from Балт_лиз
«Балтийский лизинг» подтвердил лидерские позиции в ключевых сегментах рэнкинга «Эксперт РА» по итогам I полугодия 2026 года
Компания стала №1 в России по объему нового бизнеса в оперативном лизинге и сохранила безусловное лидерство на рынке Санкт-Петербурга.
В рейтинге «Эксперт РА» «Балтийский лизинг» вошел в число крупнейших игроков в транспортных и промышленных сегментах, а также в работе с малым и средним бизнесом.
Ключевые результаты полугодия:
🔹️45,6 млрд рублей – объем нового бизнеса
🔹️76,4 млрд рублей – сумма новых договоров
🔹️262,8 млрд рублей – лизинговый портфель на 1 июля
🔹️8 227 новых договоров – 5-е место в России по числу сделок
🔹️69,5 млрд рублей – сумма полученных лизинговых платежей (5-е место на рынке)
🔹️почти 2 млрд рублей – новый бизнес в оперативном лизинге (1-е место в России)
🔹️почти 19,95 млрд рублей – новый бизнес в Санкт-Петербурге (1-е место в городе)
Первый заместитель генерального директора компании «Балтийский лизинг» Антон Сапожков отметил:
Более 70% нового бизнеса компании пришлось на клиентов малого и среднего предпринимательства. В этом сегменте «Балтийский лизинг» занял 1 место сразу в трех категориях: энергетическое оборудование; машиностроительное, металлообрабатывающее и металлургическое оборудование; оборудование для пищевой промышленности.
➡️ Подробнее о результатах на нашем сайте
Компания стала №1 в России по объему нового бизнеса в оперативном лизинге и сохранила безусловное лидерство на рынке Санкт-Петербурга.
В рейтинге «Эксперт РА» «Балтийский лизинг» вошел в число крупнейших игроков в транспортных и промышленных сегментах, а также в работе с малым и средним бизнесом.
Ключевые результаты полугодия:
🔹️45,6 млрд рублей – объем нового бизнеса
🔹️76,4 млрд рублей – сумма новых договоров
🔹️262,8 млрд рублей – лизинговый портфель на 1 июля
🔹️8 227 новых договоров – 5-е место в России по числу сделок
🔹️69,5 млрд рублей – сумма полученных лизинговых платежей (5-е место на рынке)
🔹️почти 2 млрд рублей – новый бизнес в оперативном лизинге (1-е место в России)
🔹️почти 19,95 млрд рублей – новый бизнес в Санкт-Петербурге (1-е место в городе)
Первый заместитель генерального директора компании «Балтийский лизинг» Антон Сапожков отметил:
«Результаты второго квартала показывают, что рынок постепенно адаптируется к новым условиям, а спрос восстанавливается неравномерно – прежде всего в тех сегментах, где инвестиции в обновление основных фондов уже невозможно надолго откладывать. Для нас принципиально важно сохранять диверсифицированную модель бизнеса: работать с разными категориями клиентов, развивать транспортные и промышленные сегменты, расширять оперативный лизинг. Рост нового бизнеса почти на 40% квартал к кварталу и лидерство сразу по нескольким направлениям подтверждают эффективность этого подхода»
Более 70% нового бизнеса компании пришлось на клиентов малого и среднего предпринимательства. В этом сегменте «Балтийский лизинг» занял 1 место сразу в трех категориях: энергетическое оборудование; машиностроительное, металлообрабатывающее и металлургическое оборудование; оборудование для пищевой промышленности.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍60🔥12💊9👎2
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🔴ООО Электроаппарат
НКР подтвердило кредитный рейтинг ООО Электроаппарат на уровне BB-.ru и изменило прогноз по кредитному рейтингу со стабильного на негативный. Ранее у компании действовал стабильный прогноз
ООО Электроаппарат основано в Самаре в 2015 году, осуществляет оптовые поставки электротехнического оборудования, включая различные трансформаторы, разъединители, выключатели нагрузки на внутреннем рынке. Рыночная доля компании – менее 1%; в 2025 году Россия стала для компании единственным рынком сбыта (100% совокупной выручки). За 12 месяцев, завершившихся 30.06.2026 г., выручка сократилась на 38% на фоне снижения инвестиционной активности заказчиков.
Установление негативного прогноза обусловлено ухудшением оценки финансового профиля из-за роста долговой нагрузки, снижения показателей обслуживания долга и рентабельности, а также ожидаемого дальнейшего ослабления ключевых финансовых метрик. Долговая нагрузка (отношение совокупного долга к OIBDA) выросла до 9,9 против 2,3 годом ранее, чистый совокупный долг/OIBDA на 30.06.2026 г. составлял 6,6; рентабельность по OIBDA – 5% (9% годом ранее). Оценку бизнес-профиля ограничивают невысокие рыночные позиции, повышенная волатильность выручки и низкая доля ключевых активов, положительное влияние оказывают географическая распределённость рынков сбыта и отсутствие концентрации бизнеса на отдельных факторах производства. Ликвидность баланса НКР оценивает как умеренную; на оценку качества корпоративного управления отрицательно влияют отсутствие у компании отчётности по стандартам МСФО и низкий уровень детализации прогнозов.
⚪️АО ГЛАВСНАБ
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отозвало ранее присвоенный АО ГЛАВСНАБ кредитный рейтинг на уровне D(RU)
⚪️ООО Рекорд трейд
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отозвало ранее присвоенный ООО Рекорд трейд кредитный рейтинг на уровне B(RU), прогноз «Стабильный»
🟢ООО ПКО Бустер.Ру
Эксперт РА присвоил рейтинг кредитоспособности ООО ПКО Бустер.Ру на уровне ruB, прогноз по рейтингу стабильный. Кредитный рейтинг присвоен впервые
ООО ПКО Бустер.Ру – профессиональная коллекторская организация, созданная в 2020 году в Новосибирске, осуществляющая принудительное и добровольное взыскание, а также развивающая агентское направление. Доля компании составляет менее 1% по общему объёму купленной задолженности по итогам 2025 года и менее 2% – по объёму инвестиций. Выручка почти на 90% представлена доходами от приобретаемых портфелей в рамках принудительного взыскания. Анализ проводился по отчётности компании в соответствии с МСФО за 2025 год.
Рейтинг обусловлен слабым риск-профилем отрасли, низкими рыночными позициями, повышенной долговой нагрузкой, приемлемыми оценками ликвидности и рентабельности, а также удовлетворительной оценкой корпоративных рисков. Показатель Чистый долг / EBITDA вырос за 2025 год с 0,8 до 3,5х за счёт опережающего роста обязательств относительно чистых доходов и, по прогнозам компании, к концу 2026 года достигнет очень высокого значения (4,2х). Покрытие процентных платежей по долгу чистыми доходами по итогам 2025 года составило 2,1х со снижением до 1,6х в 2026 году, что оценивается как слабый уровень; собственный капитал формировал только 24% пассивов на 31.12.2025. Показатели прибыльности оцениваются как адекватные: ROE за 2025 год – 28%, ROA – 9%, EBITDA margin – 53%.
🔴АО МФК МК
Эксперт РА понизил рейтинг кредитоспособности микрофинансовой организации АО МФК МК до уровня ruB+ и изменил прогноз по рейтингу с негативного на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB- с негативным прогнозом
АО МФК МК функционирует с 2005 года и специализируется на выдаче займов представителям микро-, малого и среднего бизнеса, а также физическим лицам и самозанятым в торговле и на небольших производственных микропредприятиях. Компания входит в состав финансового холдинга, оказывающего финансовые услуги микрофинансирования. МФК имеет представительства в 17 городах России в 6 федеральных округах.
Понижение рейтинга обусловлено ухудшением показателей операционной эффективности и стагнацией бизнеса на протяжении 2025–1пг2026 гг.; развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно операционной эффективности бизнеса и динамики кредитных рисков на связанные стороны. Оценка конкурентных позиций на рынке микрозаймов изменена с удовлетворительной до ограниченной: портфель микрозаймов (порядка 0,3% рынка) за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 сократился на 15%, требования по займам, не относящимся к микрозаймам, – на 19%. Рейтинг обусловлен ограниченными конкурентными позициями на рынке МФО, высокой оценкой достаточности капитала при умеренной способности к его генерации (НМФК1 за 12 месяцев увеличился с 33 до 52%), адекватной ликвидной позицией, невысоким качеством активов и приемлемой оценкой корпоративного управления. Рентабельность капитала по РСБУ за указанный период упала с 12 до 7%, задолженность по микрозаймам, просроченная более 90 дней, на 01.04.2026 составила 11% совокупного портфеля.
⚪️ООО СибАвтоТранс
НРА отозвало кредитный рейтинг ООО СибАвтоТранс. Решение об отзыве кредитного рейтинга обусловлено окончанием действия договора; ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне «D|ru|»
ООО СибАвтоТранс зарегистрировано в 2016 году в Омске, с февраля 2024 года – в Москве. Компания занимается строительно-монтажными работами и оказанием услуг с использованием грузовой и специальной техники для подготовки и развития площадок на нефтегазовых месторождениях. Компания ведёт деятельность в основном в Ямало-Ненецком и Ханты-Мансийском автономных округах.
🔴ООО Антерра
НРА понизило кредитный рейтинг ООО Антерра до уровня «D|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, статус «под наблюдением» снят. Присвоение прогноза данному уровню рейтинга не предусмотрено методологическим документом агентства
ООО Антерра зарегистрировано в 2015 году в Москве. Основной деятельностью является ведение гостиничного бизнеса, создание и управление термальными комплексами под брендом GreenFlow. Бенефициар компании – Тертычный А. Н., занимает пост генерального директора, а также владеет или является управляющим других компаний группы, созданных для развития отельного бизнеса под брендом GreenFlow в других регионах РФ.
Понижение кредитного рейтинга обусловлено переходом в статус дефолта облигационных выпусков серии БО-02, регистрационный номер 4В02-01-00074-L от 07.05.2024 (ISIN: RU000A108FS8), и серии БО-03, регистрационный номер 4В02-02-00074-L от 12.11.2024 (ISIN: RU000A10A3Q3). Технический дефолт зафиксирован 18.08.2026. 02.09.2026 на сайте Интерфакс – Центр раскрытия корпоративной информации зафиксирован случай неисполнения компанией своих обязательств перед владельцами облигаций по своевременной выплате купонного дохода.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🔴ООО Электроаппарат
НКР подтвердило кредитный рейтинг ООО Электроаппарат на уровне BB-.ru и изменило прогноз по кредитному рейтингу со стабильного на негативный. Ранее у компании действовал стабильный прогноз
ООО Электроаппарат основано в Самаре в 2015 году, осуществляет оптовые поставки электротехнического оборудования, включая различные трансформаторы, разъединители, выключатели нагрузки на внутреннем рынке. Рыночная доля компании – менее 1%; в 2025 году Россия стала для компании единственным рынком сбыта (100% совокупной выручки). За 12 месяцев, завершившихся 30.06.2026 г., выручка сократилась на 38% на фоне снижения инвестиционной активности заказчиков.
Установление негативного прогноза обусловлено ухудшением оценки финансового профиля из-за роста долговой нагрузки, снижения показателей обслуживания долга и рентабельности, а также ожидаемого дальнейшего ослабления ключевых финансовых метрик. Долговая нагрузка (отношение совокупного долга к OIBDA) выросла до 9,9 против 2,3 годом ранее, чистый совокупный долг/OIBDA на 30.06.2026 г. составлял 6,6; рентабельность по OIBDA – 5% (9% годом ранее). Оценку бизнес-профиля ограничивают невысокие рыночные позиции, повышенная волатильность выручки и низкая доля ключевых активов, положительное влияние оказывают географическая распределённость рынков сбыта и отсутствие концентрации бизнеса на отдельных факторах производства. Ликвидность баланса НКР оценивает как умеренную; на оценку качества корпоративного управления отрицательно влияют отсутствие у компании отчётности по стандартам МСФО и низкий уровень детализации прогнозов.
⚪️АО ГЛАВСНАБ
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отозвало ранее присвоенный АО ГЛАВСНАБ кредитный рейтинг на уровне D(RU)
⚪️ООО Рекорд трейд
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отозвало ранее присвоенный ООО Рекорд трейд кредитный рейтинг на уровне B(RU), прогноз «Стабильный»
🟢ООО ПКО Бустер.Ру
Эксперт РА присвоил рейтинг кредитоспособности ООО ПКО Бустер.Ру на уровне ruB, прогноз по рейтингу стабильный. Кредитный рейтинг присвоен впервые
ООО ПКО Бустер.Ру – профессиональная коллекторская организация, созданная в 2020 году в Новосибирске, осуществляющая принудительное и добровольное взыскание, а также развивающая агентское направление. Доля компании составляет менее 1% по общему объёму купленной задолженности по итогам 2025 года и менее 2% – по объёму инвестиций. Выручка почти на 90% представлена доходами от приобретаемых портфелей в рамках принудительного взыскания. Анализ проводился по отчётности компании в соответствии с МСФО за 2025 год.
Рейтинг обусловлен слабым риск-профилем отрасли, низкими рыночными позициями, повышенной долговой нагрузкой, приемлемыми оценками ликвидности и рентабельности, а также удовлетворительной оценкой корпоративных рисков. Показатель Чистый долг / EBITDA вырос за 2025 год с 0,8 до 3,5х за счёт опережающего роста обязательств относительно чистых доходов и, по прогнозам компании, к концу 2026 года достигнет очень высокого значения (4,2х). Покрытие процентных платежей по долгу чистыми доходами по итогам 2025 года составило 2,1х со снижением до 1,6х в 2026 году, что оценивается как слабый уровень; собственный капитал формировал только 24% пассивов на 31.12.2025. Показатели прибыльности оцениваются как адекватные: ROE за 2025 год – 28%, ROA – 9%, EBITDA margin – 53%.
🔴АО МФК МК
Эксперт РА понизил рейтинг кредитоспособности микрофинансовой организации АО МФК МК до уровня ruB+ и изменил прогноз по рейтингу с негативного на развивающийся. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB- с негативным прогнозом
АО МФК МК функционирует с 2005 года и специализируется на выдаче займов представителям микро-, малого и среднего бизнеса, а также физическим лицам и самозанятым в торговле и на небольших производственных микропредприятиях. Компания входит в состав финансового холдинга, оказывающего финансовые услуги микрофинансирования. МФК имеет представительства в 17 городах России в 6 федеральных округах.
Понижение рейтинга обусловлено ухудшением показателей операционной эффективности и стагнацией бизнеса на протяжении 2025–1пг2026 гг.; развивающийся прогноз отражает неопределённость относительно операционной эффективности бизнеса и динамики кредитных рисков на связанные стороны. Оценка конкурентных позиций на рынке микрозаймов изменена с удовлетворительной до ограниченной: портфель микрозаймов (порядка 0,3% рынка) за период с 01.04.2025 по 01.04.2026 сократился на 15%, требования по займам, не относящимся к микрозаймам, – на 19%. Рейтинг обусловлен ограниченными конкурентными позициями на рынке МФО, высокой оценкой достаточности капитала при умеренной способности к его генерации (НМФК1 за 12 месяцев увеличился с 33 до 52%), адекватной ликвидной позицией, невысоким качеством активов и приемлемой оценкой корпоративного управления. Рентабельность капитала по РСБУ за указанный период упала с 12 до 7%, задолженность по микрозаймам, просроченная более 90 дней, на 01.04.2026 составила 11% совокупного портфеля.
⚪️ООО СибАвтоТранс
НРА отозвало кредитный рейтинг ООО СибАвтоТранс. Решение об отзыве кредитного рейтинга обусловлено окончанием действия договора; ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне «D|ru|»
ООО СибАвтоТранс зарегистрировано в 2016 году в Омске, с февраля 2024 года – в Москве. Компания занимается строительно-монтажными работами и оказанием услуг с использованием грузовой и специальной техники для подготовки и развития площадок на нефтегазовых месторождениях. Компания ведёт деятельность в основном в Ямало-Ненецком и Ханты-Мансийском автономных округах.
🔴ООО Антерра
НРА понизило кредитный рейтинг ООО Антерра до уровня «D|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, статус «под наблюдением» снят. Присвоение прогноза данному уровню рейтинга не предусмотрено методологическим документом агентства
ООО Антерра зарегистрировано в 2015 году в Москве. Основной деятельностью является ведение гостиничного бизнеса, создание и управление термальными комплексами под брендом GreenFlow. Бенефициар компании – Тертычный А. Н., занимает пост генерального директора, а также владеет или является управляющим других компаний группы, созданных для развития отельного бизнеса под брендом GreenFlow в других регионах РФ.
Понижение кредитного рейтинга обусловлено переходом в статус дефолта облигационных выпусков серии БО-02, регистрационный номер 4В02-01-00074-L от 07.05.2024 (ISIN: RU000A108FS8), и серии БО-03, регистрационный номер 4В02-02-00074-L от 12.11.2024 (ISIN: RU000A10A3Q3). Технический дефолт зафиксирован 18.08.2026. 02.09.2026 на сайте Интерфакс – Центр раскрытия корпоративной информации зафиксирован случай неисполнения компанией своих обязательств перед владельцами облигаций по своевременной выплате купонного дохода.
👍25👎1
2/2
🟢ООО РегионСпецТранс
Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО РегионСпецТранс на уровне ruBBB-, прогноз по рейтингу стабильный
ООО РегионСпецТранс с 2013 года осуществляет автомобильные перевозки грузов, преимущественно нефти и нефтесодержащих жидкостей, а также занимается обслуживанием месторождений на специализированных автотранспортных средствах, большая часть которых находится в собственности компании. Центральный офис располагается в г. Ноябрьск (Ямало-Ненецкий автономный округ). На конец первого полугодия 2026 года из 610 транспортных средств в собственности компании находилось 466. Контрактная база сформирована средне- и долгосрочными договорами с крупными контрагентами, такими как ПАО Газпром Нефть (ruAAA, стаб.) и ПАО НК Роснефть (ruAAA, стаб.).
Рейтинг характеризуется уязвимым бизнес-профилем, низким уровнем долговой нагрузки, комфортным уровнем ликвидности, высокими показателями рентабельности, умеренно низким уровнем корпоративных рисков и приемлемой транспарентностью. Агентство выделяет умеренное влияние внутреннего стресс-фактора в связи с высокой концентрацией бизнеса: за период 31.03.2025–31.03.2026 более 75% выручки приходится на дочерние структуры ПАО Газпром Нефть. Отношение долга к EBITDA за отчётный период составило менее 1х, покрытие процентных платежей показателем EBITDA – более 7х; долговой портфель на 31.03.2026 составил 773,8 млн руб. (+3,8% г/г). Выручка выросла на 20,6% – до 6,1 млрд руб., EBITDA увеличилась на 30,4%, маржинальность достигла 20,4%, что превысило верхнюю границу бенчмарка агентства, соответствующую максимальной оценке.
🟢АО РЕГИОН-ПРОДУКТ
Эксперт РА присвоил рейтинг кредитоспособности АО РЕГИОН-ПРОДУКТ на уровне ruB-, прогноз по рейтингу стабильный
АО РЕГИОН-ПРОДУКТ специализируется на производстве и реализации снековой продукции: основными товарами реализации являются сухарики и гренки под собственными торговыми марками «ХРУСТ», «ХРУСТ BOX», «ХРУСТЕЦ», «SNAQUICK», также компания производит продукцию для торговых сетей под частными торговыми марками. Производственный комплекс находится в Пензенской области и включает предприятие полного цикла по производству сухариков и гренок, линию по производству хлеба, сертифицированную лабораторию. Продукция поставляется более чем в 30 регионов РФ, а также в страны ближнего зарубежья. Доля компании на рынке производимой продукции составила около 3-4% от общего объёма производства снековых товаров в России за отчётный период.
Рейтинг обусловлен слабым риск-профилем отрасли, ограниченными рыночными и конкурентными позициями, высокой рентабельностью, повышенной долговой нагрузкой, ограниченной оценкой ликвидности и умеренно-низким уровнем корпоративных рисков. Рентабельность по EBITDA в отчётном периоде выросла до 17,2% (12,8% в аналогичном периоде прошлого года), что превышает бенчмарки агентства для максимальной оценки, при этом показатель EBITDA составлял менее 150 млн руб., что свидетельствует об ограниченных масштабах деятельности. Объём долговых обязательств на 30.06.2026 составил 326 млн руб. против 322 млн руб. годом ранее, отношение скорректированного долга к EBITDA снизилось до 2,9х против 4,0х, коэффициент покрытия процентных расходов показателем EBITDA – 1,1х против 1,8х. Уровень прогнозной ликвидности оценивается на низком уровне: операционный денежный поток на горизонте года от отчётной даты с учётом остатка денежных средств не в полной мере покрывает плановые платежи по долгу.
🟢ООО РегионСпецТранс
Эксперт РА подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО РегионСпецТранс на уровне ruBBB-, прогноз по рейтингу стабильный
ООО РегионСпецТранс с 2013 года осуществляет автомобильные перевозки грузов, преимущественно нефти и нефтесодержащих жидкостей, а также занимается обслуживанием месторождений на специализированных автотранспортных средствах, большая часть которых находится в собственности компании. Центральный офис располагается в г. Ноябрьск (Ямало-Ненецкий автономный округ). На конец первого полугодия 2026 года из 610 транспортных средств в собственности компании находилось 466. Контрактная база сформирована средне- и долгосрочными договорами с крупными контрагентами, такими как ПАО Газпром Нефть (ruAAA, стаб.) и ПАО НК Роснефть (ruAAA, стаб.).
Рейтинг характеризуется уязвимым бизнес-профилем, низким уровнем долговой нагрузки, комфортным уровнем ликвидности, высокими показателями рентабельности, умеренно низким уровнем корпоративных рисков и приемлемой транспарентностью. Агентство выделяет умеренное влияние внутреннего стресс-фактора в связи с высокой концентрацией бизнеса: за период 31.03.2025–31.03.2026 более 75% выручки приходится на дочерние структуры ПАО Газпром Нефть. Отношение долга к EBITDA за отчётный период составило менее 1х, покрытие процентных платежей показателем EBITDA – более 7х; долговой портфель на 31.03.2026 составил 773,8 млн руб. (+3,8% г/г). Выручка выросла на 20,6% – до 6,1 млрд руб., EBITDA увеличилась на 30,4%, маржинальность достигла 20,4%, что превысило верхнюю границу бенчмарка агентства, соответствующую максимальной оценке.
🟢АО РЕГИОН-ПРОДУКТ
Эксперт РА присвоил рейтинг кредитоспособности АО РЕГИОН-ПРОДУКТ на уровне ruB-, прогноз по рейтингу стабильный
АО РЕГИОН-ПРОДУКТ специализируется на производстве и реализации снековой продукции: основными товарами реализации являются сухарики и гренки под собственными торговыми марками «ХРУСТ», «ХРУСТ BOX», «ХРУСТЕЦ», «SNAQUICK», также компания производит продукцию для торговых сетей под частными торговыми марками. Производственный комплекс находится в Пензенской области и включает предприятие полного цикла по производству сухариков и гренок, линию по производству хлеба, сертифицированную лабораторию. Продукция поставляется более чем в 30 регионов РФ, а также в страны ближнего зарубежья. Доля компании на рынке производимой продукции составила около 3-4% от общего объёма производства снековых товаров в России за отчётный период.
Рейтинг обусловлен слабым риск-профилем отрасли, ограниченными рыночными и конкурентными позициями, высокой рентабельностью, повышенной долговой нагрузкой, ограниченной оценкой ликвидности и умеренно-низким уровнем корпоративных рисков. Рентабельность по EBITDA в отчётном периоде выросла до 17,2% (12,8% в аналогичном периоде прошлого года), что превышает бенчмарки агентства для максимальной оценки, при этом показатель EBITDA составлял менее 150 млн руб., что свидетельствует об ограниченных масштабах деятельности. Объём долговых обязательств на 30.06.2026 составил 326 млн руб. против 322 млн руб. годом ранее, отношение скорректированного долга к EBITDA снизилось до 2,9х против 4,0х, коэффициент покрытия процентных расходов показателем EBITDA – 1,1х против 1,8х. Уровень прогнозной ликвидности оценивается на низком уровне: операционный денежный поток на горизонте года от отчётной даты с учётом остатка денежных средств не в полной мере покрывает плановые платежи по долгу.
👍41
PRObonds | Иволга Капитал
#доходности #вдо Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. Спокойнее не становится. 👉 Чат Иволги в Telegram 👉 Наш канал в MAX 👉 Чат Иволги в MAX @AndreyHohrin
#доходности #вдо
Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. И за месяц.
Пугающая тенденция - иногда возможность для покупки. Деньги от панических продаж пока на бочке.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
Средние доходности облигаций в зависимости от кредитного рейтинга (бледные столбцы - доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. И за месяц.
Пугающая тенденция - иногда возможность для покупки. Деньги от панических продаж пока на бочке.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin
👍28🔥8
По 65 наиболее и наименее доходных облигаций с рейтингами от BB- до AA+, по оценке Иволги
#вдо #доходности
👉👉 Полный файл с отбором ВДО для этой публикации - в чатах Иволги:
👉 https://t.me/ivolgavdo/145434
👉 https://max.ru/c/-72213144171887/AaB50v5fcP0
Ранжируем сравнительную привлекательность ВДО и не только ВДО по доходности относительно рейтинга и в дополнение по "справедливой" доходности . В выборке наиболее ликвидные облигации с рейтингами от BB- до AA+, суммы выпусков - от 300 млн р. Тот спектр бумаг, которым, в основном Иволга и торгует.
|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|
Чем больше премия доходности отдельной облигации к ее кредитному рейтингу, тем выше эта облигация в первой таблице.
Чем, наоборот, больше дисконт – тем ниже облигация во второй таблице.
Зеленым выделены бумаги, входящие в публичный портфель PRObonds ВДО, где мы стремимся держать облигации из первой таблицы и избегать из второй.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #доходности
👉👉 Полный файл с отбором ВДО для этой публикации - в чатах Иволги:
👉 https://t.me/ivolgavdo/145434
👉 https://max.ru/c/-72213144171887/AaB50v5fcP0
Ранжируем сравнительную привлекательность ВДО и не только ВДО по доходности относительно рейтинга и в дополнение по "справедливой" доходности . В выборке наиболее ликвидные облигации с рейтингами от BB- до AA+, суммы выпусков - от 300 млн р. Тот спектр бумаг, которым, в основном Иволга и торгует.
|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|
Чем больше премия доходности отдельной облигации к ее кредитному рейтингу, тем выше эта облигация в первой таблице.
Чем, наоборот, больше дисконт – тем ниже облигация во второй таблице.
Зеленым выделены бумаги, входящие в публичный портфель PRObonds ВДО, где мы стремимся держать облигации из первой таблицы и избегать из второй.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
@AndreyHohrin, @Mark_Savichenko
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍50🔥2